El RIA Scala Capital busca asesorar y educar a sus clientes para que comprendan y se animen a invertir en crédito privado y de esa manera tener la tranquilidad de lograr una buena rentabilidad, dijo a Funds Society el socio fundador de la firma, Alberto Siblesz.
“Si bien en nuestros portafolios se puede encontrar desde renta fija, acciones, ETFs, fondos mutuales entre otros, somos muy creyentes en el crédito privado. Me siento más tranquilo con el crédito privado”, respondió el directivo que reside en Miami.
Por otro lado, Siblesz explicó el “arduo” trabajo que hacen en Scala Capital para incluir a los productos alternativos en sus carteras. Se hace un estudio de las firmas manejadoras de fondos privados en sectores, como bienes raíces, crédito privado, capital privado y venture capital.
Desde la firma destacan que hay una oportunidad muy grande para estar en alternativos, pero también alegan que para eso se necesita hacer un esfuerzo de educación financiera para los clientes, dada la naturaleza de las inversiones y la liquidez limitada que existe en los subyacentes en que invierten estos fondos.
El RIA cuenta con una variedad de clientes representado por un 35% el mercado doméstico, mientras que un 30% son venezolanos, un 15% peruanos y un 10% colombianos y un 10% en otros países de Centroamérica y Sudamérica.
“Los latinoamericanos quieren tener más liquidez y menos correlación con los mercados” y de esta manera se logra aumentar su exposición a alternativos, aseguró.
Scala tiene 270 millones de dólares bajo gestión, según información proporcionada a Funds Society a finales de abril y está buscando expandirse en el sur de Florida.
Hace unos pocos meses contrató a Estefanía Gorman y a Nicolas Martinez.
«La firma busca seguir creciendo con asesores que busquen ser independientes y necesiten tener cierto respaldo en la industria», concluyó Siblesz.
Santiago Montenegro Trujillo, presidente de Asofondos (Fuente: web institucional de Asofondos)
La reforma de pensiones de Colombia sigue avanzando, consiguiendo la aprobación exprés del texto en el Congreso, y la industria de administradoras de fondos previsionales no tiene una buena visión de esto. Según señalan desde el gremio, esta reforma es una oportunidad perdida para resolver “el problema de fondo” del sistema en el país latinoamericano.
Desde la Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía (Asofondos) –que agrupa a las AFP Colfondos, Porvenir, Protección y Skandia– publicaron una declaración criticando el proyecto y señalando que el “texto aprobado debe incorporar mejoras en varios en varios puntos”. Sin ajustes, acusaron desde el gremio, “algunos capítulos resultan más lesivos y dejan una deuda mayor para los jóvenes”.
“Desde hace años Asofondos había insistido en la necesidad de una reforma que resolviera problemas de fondo, como la baja cobertura de todo el sistema y la inequidad e insostenibilidad en el régimen público. Sin embargo, la reforma aprobada no aumenta la cobertura pensional, aunque lo que sí amplía es la cobertura de los subsidios. Tampoco elimina los subsidios a las pensiones altas, si bien los reduce considerablemente, sigue otorgando subsidios a personas de altos ingresos. Y obliga a todos a estar en un sistema subsidiado”, indicó la organización en su misiva.
En esta línea, agregaron que “con esta reforma no se asegura la sostenibilidad de largo plazo del sistema”, considerando factores como el envejecimiento de la población y la caída de los nacimientos.
Si bien la reforma incluyó un fondo de ahorro, desde Asofondos señalan que es muy bajo –ahorrando 22 pesos colombianos de cada 100 aportados– y destacan que las estimaciones oficiales apuntan a que se va a agotar en 2062.
“Los fondos de ahorro no deben acabarse. Nos preocupan enormemente los costos fiscales de componentes presentes en el texto aprobado en el Senado que no quedaron explicitados en el estudio del Gobierno como lo son: las pensiones de mujeres con 850 semanas, los costos que deberá asumir Colpensiones cuando las pensiones de invalidez se transformen en pensiones de vejez y los regímenes especiales para campesinos, indígenas, afros, etc. Esos costos seguramente acortarán la vida de ese fondo de ahorro”, señalan desde la entidad gremial.
En esa línea, su presidente, Santiago Montenegro Trujillo, indica en la misiva que “ante todo, es una reforma que deja desprotegidos y con una deuda enorme a las generaciones más jóvenes, deuda que, aumenta en un 40% frente a lo que tenemos hoy, como lo reconoce el documento de aval fiscal del Ministerio de Hacienda”.
Oportunidad perdida
Desde la perspectiva de los fondos de ahorro, Asofondos acusa que Colombia perdió la oportunidad de hacer una buena reforma. “Los jóvenes, nuestros hijos y nietos pierden la oportunidad de contar con un ahorro para su vejez y la certidumbre sobre el financiamiento de sus pensiones”, dice Montenegro en la declaración.
Además, a juicio de la organización, esta reforma desperdicia la oportunidad de que los trabajadores de bajos ingresos se pensionen con tres años menos de cotización (1.150 semanas actualmente) o solo por capital (sin requisito de semanas ni edad).
A esto se suma que quienes no cumplan los requisitos para pensionarse tendrán que esperar tres años más para recibir un beneficio para su vejez, según la entidad, y de forma indirecta, “todos los colombianos tendrán mayor dificultad para conseguir un crédito porque la reforma debilitará el mercado de capitales”.
“Solo en los fondos de pensiones existe la posibilidad de heredabilidad de los recursos, la propiedad del ahorro para cada trabajador, así como su libertad de elegir, eso se pierde infortunadamente”, agrega Montenegro.
El líder gremial indica que una de las características de esta reforma implica pensiones más bajas para las personas de clase media y alta, que esperaban pensionarse en Colpensiones. En esa línea, señala que la organización apoyará a las personas a complementar su pensión a través de aportes voluntarios y rentabilidades en pos de sus ingresos en la vejez.
Ahora, los desafíos de implementación son grandes. “Un año es muy poco tiempo, considerando, además, que una gran cantidad de artículos deben ser reglamentados por el Gobierno”, indica el economista.
Además, desde Asofondos indican que el país latinoamericano seguirá necesitando una nueva reforma estructural, una que “corrija los problemas que esta deja vivos”.
Tal como el presidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO) lo solicitara y urgiera a sus funcionarios, la tarde de este miércoles 19 de junio el Banco de México y el gobierno federal instalaron el Fondo de Pensiones para el Bienestar, con ello inició funciones de manera automática el comité técnico y el fideicomiso para realizar los primeros pagos el próximo 1 de julio.
La reunión de trabajo se llevó a cabo en las oficinas de la Secretaria de Hacienda de Palacio Nacional, con la asistencia de los titulares del Banco de México, Hacienda, Gobernación, ISSSTE, IMSS, Trabajo e Infonavit entre otros.
De acuerdo con la ley, el Comité Técnico definirá las reglas de operación del fondo, las reglas de inversión, y cómo se comunican los institutos.
Sin embargo, el Fondo de Pensiones del Bienestar fue impugnado por la oposición ante la Suprema Corte de Justicia de la Nación, misma que definirá en cualquier momento su constitucionalidad. Expertos señalaron que a juzgar por el avances, el gobierno tiene plena confianza en que el máximo tribunal del país ratifique su constitucionalidad.
Carlos Martínez, director del Infonavit dijo a medios de comunicación al salir de la reunión: “Vamos a instalar el histórico fondo de pensiones; vamos a aprobar las reglas de inversión y ya las pensiones se van a poder cobrar mejor, con mucha justicia”.
El funcionario explicó que este nuevo mecanismo del Fondo de Pensiones para el Bienestar se pondrá fin a la reforma del 1997.
“Se espera que quienes se jubilarán a partir de mayo, pero con las reglas de operación del Fondo, recibirán a partir del 1 de julio su pensión al tope”, indicó.
El presidente AMLO ha urgido a sus funcionarios a implementar el fondo a la brevedad ya que desea celebrar el sexto aniversario de su histórica victoria electoral del 1 de julio de 2018 con el pago de la primera pensión al 100 por ciento para los trabajadores.
Dicha pensión se compondrá de la tasa de reemplazo que el trabajador obtenga de su Afore, más el complemento aportado por el Fondo de Pensiones para el Bienestar, en el que se calcula deberá existir un capital inicial de al menos 40.000 millones de pesos.
Vector Casa de Bolsa mira hacia el futuro en el marco de su 50 aniversario, la Casa de Bolsa mexicana tiene como meta de cara al 2025 llegar a 300 mil millones de pesos (16.667 millones de dólares) en activos custodiados.
De acuerdo con cifras de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), al cierre de 2023 reportó un ingreso neto operativo por 3.517 millones de pesos (195,38 millones de dólares), lo que se compara favorablemente con el mismo concepto del año pasado cuando registró 3.201 millones de pesos (177,83 millones de dólares), prácticamente reporta un incremento de 10% interanual.
De hecho, en los últimos cinco años la Casa de Bolsa dirigida por Edgardo Cantú, ha logrado un crecimiento anual sostenido del 10% entre Vector Casa de Bolsa y VectorGlobal, su brazo internacional; recientemente la compañía reportó que superó los 251 mil millones de pesos (13.944 millones de dólares) en activos en custodia de forma consolidada al cierre del 2023.
Para lograr sus metas la firma mexicana se enfocará en tres pilares estratégicos:
Asset Management (fondos y gestión de activos): Consolidará su proceso de administración y supervisión en sus carteras de activos financieros, como acciones, bonos, fondos de inversión, entre otros activos.
Internacionalización: Vector es la única Casa de Bolsa Independiente mexicana global, está presente en 11 países a través de su subsidiaria VectorGlobal. Este año la estrategia de diversificación geográfica continuará fortaleciendo su presencia en mercados internacionales, particularmente en Canadá, Colombia, Chile, Ecuador, Estados Unidos, Perú, Venezuela, Brasil, Uruguay y Panamá, además seguirá explorando otros mercados.
Innovación y Transformación Digital: Vector siempre ha estado a la vanguardia de la innovación tecnológica, adoptando nuevas tecnologías para mejorar sus servicios y brindar una experiencia superior a los usuarios. La empresa ha realizado inversiones importantes en plataformas y aplicaciones de vanguardia que proporcionan datos de mercado, herramientas comerciales y análisis de inversiones en tiempo real, permitiendo a los usuarios tomar decisiones informadas y gestionar sus carteras de forma eficaz.
“Nuestro plan estratégico y visión para el futuro busca impulsar nuestro crecimiento, con un enfoque en los inversionistas y la evolución y fortalecimiento de nuestro negocio troncal. Es para nosotros un gran orgullo posicionarnos en primer lugar gracias a nuestros ingresos netos operativos, resultado del compromiso que tenemos y los esfuerzos que hacemos», dijo Edgardo Cantú.
Citibank refrendó su compromiso con México, país en el que mantiene su proceso para la venta de su banca minorista Banamex. La acción del banco estadounidense no es poca cosa ya que se llevó a cabo con la visita de la directora global Jane Fraser a la virtual presidenta electa del país, Claudia Sheinbaum.
La tarde del miércoles Jane Fraser, CEO de Citi, acompañada de Ernesto Torres Cantú, Director de Citi Internacional y Manuel Romo, Director General del Grupo Financiero Citibanamex, se reunieron con la ganadora de las elecciones presidenciales del domingo 2 de junio.
“Jane Fraser comentó que Citi tiene una presencia de más de 100 años en México y continuará siendo un país muy importante para nuestras operaciones. Afirmó que espera con entusiasmo todas las oportunidades que se avecinan y el importante papel que Citi puede desempeñar para respaldar sus planes de crecimiento, confiando en regresar a México en un futuro próximo”, dijo Citibanamex en un comunicado.
Además durante el encuentro Fraser y Sheinbaum intercambiaron ideas sobre las oportunidades que ofrece el país en los próximos años y el respaldo de Citi a los proyectos económicos sostenibles y con bienestar compartido que ha planteado la presidenta electa y que ambas líderes comparten.
Fraser reafirmó que durante el segundo semestre del año (2024) estarán operando dos instituciones financieras sólidas, especializadas, cada una en su segmento de negocio: Banamex y Citi México.
La CEO de Citi felicitó a la virtual presidenta por su histórico triunfo del pasado 2 de junio y celebró que éste se haya dado en un ambiente democrático, expresando su beneplácito porque México tendrá por primera ocasión una mujer presidenta.
«Se trató de un evento notable al reunirse la primera mujer electa para ser presidenta de México y la primera mujer elegida para dirigir uno de los bancos más relevantes y emblemáticos de Wall Street», dijo CitiBanamex. La CEO de Citi también se reunió con Rogelio Ramírez de la O, el secretario de hacienda y crédito público, a quien felicitó por repetir en el cargo el próximo gobierno, y deseó suerte.
Edouard Carmignac, presidente, director de inversiones y fundador de Carmignac, se ha dirigido a sus lectores mediante una carta en la que analiza las últimas elecciones europeas y sus posibles implicaciones y consecuencias.
“Una vez más, las elecciones europeas se han desviado de su objetivo. La atención prestada a las cuestiones de política interior ha relegado a un segundo plano los problemas reales. Y lo que es peor, se ha alimentado la reticencia de nuestros pueblos envejecidos en nombre de la preservación de la soberanía nacional, lo cual es un engaño. Frente a los desafíos a los que nos enfrentamos, sólo reforzando la confederación de nuestras soberanías, que se han convertido en regionales a escala mundial, podrán florecer en última instancia nuestras libertades”, ha explicado Carmignac.
Para el experto, el tiempo se acaba y hay cuatro temas en juego: nuestra defensa, nuestra competitividad, nuestra gestión de flujos migratorios y el crecimiento verde.
Con respecto al primer punto, «la invasión de Ucrania puso cruelmente de manifiesto la vulnerabilidad de Europa. Incapaces de proporcionar un apoyo decisivo a un aliado a nuestras puertas sin el importante apoyo de Estados Unidos, somos incapaces de proteger nuestros territorios, en particular debido a la ausencia de una defensa tierra-aire eficaz. Es cierto que nuestros presupuestos de defensa son insuficientes, pero también es verdad que están muy orientados hacia las compras a proveedores no europeos (80%). Las cinco mayores empresas armamentísticas estadounidenses copan el 80% del presupuesto de defensa al otro lado del Atlántico, frente al 45% en Europa. Nuestros presupuestos de defensa han aumentado y tenemos que coordinarlos, fomentar la modularidad de nuestros equipos y reducir la parte que importamos”, dice.
En segundo lugar, está en juego nuestra competitividad. “Llevamos años aplicando una estrategia suicida que combina la búsqueda de menores costes laborales con la estimulación del poder adquisitivo mediante paquetes de estímulo sin futuro. ¿El resultado? Un consumo anémico y un modelo social debilitado. Tenemos el deber de aplicar una política industrial destinada a reducir nuestro creciente retraso en las tecnologías del futuro, como la inteligencia artificial y la biotecnología. A día de hoy, Europa solo tiene a cuatro de las cincuenta empresas tecnológicas más importantes del mundo», advierte.
Con respecto a la gestión de la inmigración, indica que «la falta de control de los flujos migratorios es letal para el tejido social de todos los países europeos. Solo una política de inmigración rigurosa aplicada por todos los países de la UE puede resultar eficaz. Esta política también debe llevarse a cabo con discernimiento, dado que tres cuartas partes de las empresas europeas afirman tener dificultades para contratar personal cualificado», ha añadido el presidente de Carmignac.
Sobre el crecimiento verde, explica que “el fiasco de nuestras políticas medioambientales es desolador. Bajo la presión de líderes con conciencia ecologista bienintencionados pero como si les hubieran lavado el cerebro, la mayor parte de nuestro suministro de energías renovables procede de China, y si aplicáramos al pie de la letra los objetivos de producción de vehículos eléctricos, ¡al menos el 60% de nuestro parque automovilístico procedería de China en 2030!”
Además, según explica el experto, la ausencia de incentivos fiscales en Europa contrasta con el plan IRA estadounidense, que anima a las empresas europeas a deslocalizar sus inversiones más allá de las fronteras de Europa. “Nos debemos a nosotros mismos fomentar los planes de expansión ecológica en nuestro propio suelo y proteger nuestras industrias penalizando las importaciones que no cumplan nuestras normas ecológicas», añade.
“Se trata de un programa ambicioso y valiente, en un momento en que la gobernanza europea se verá gravemente socavada por la desintegración del tradicional eje franco-alemán. Por lo tanto, necesitamos obligatoriamente un presidente de la Comisión Europea con autoridad intelectual y capacidad de negociación demostradas. En julio de 2012, Mario Draghi evitó la implosión de la eurozona con su ya mítica declaración: «Se hará lo que sea necesario». Y también que sea capaz de relanzar la integración europea a través de estos proyectos de refundación, que exigirán la conciliación de las diferencias, a menudo obsoletas, entre nuestros Estados», concluye su carta Edouard Carmignac.
ZEDRA, especialista global en Active Wealth, Expansión Corporativa y Global, y Soluciones de Fondos y Pensiones e Incentivos, junto con CreaPartners, proveedor independiente de servicios corporativos, de fondos de inversión y de family offices con sede en Luxemburgo, han anunciado su plan para embarcarse en un nuevo proyecto de colaboración. Así, ZEDRA y CreaPartners unirán lo mejor de ambas organizaciones, lo que supone un momento crucial para ZEDRA, que expandirá su oferta de servicios corporativos y de fondos.
Con más de 1.000 empleados actuales en 16 ubicaciones clave y 28 oficinas, este último desarrollo subraya aún más la ambición de ZEDRA de ser reconocida como líder internacional en servicios corporativos y de fondos, explica en un comunicado.
Con casi veinte años de experiencia, el equipo de CreaPartners, compuesto por 25 profesionales, ha estado proporcionando servicios de administración central corporativa y de fondos a corporaciones, promotores, inversores, gestores de fondos alternativos, emisores, vehículos de titulización, gestores de patrimonios, individuos de alto poder adquisitivo y family offices.
Ivo Hemelraad, CEO de ZEDRA, comenta: “Las sinergias entre CreaPartners y ZEDRA consolidan aún más nuestro enfoque conjunto de ser el socio preferido para los clientes en los sectores corporativo y de fondos. Esperamos trabajar con el equipo de CreaPartners. Estoy seguro de que este avance agregará un gran valor a nuestros clientes y empleados en todo el mundo, quienes se beneficiarán de la riqueza de conocimientos y experiencia que el equipo de CreaPartners aporta».
La junta directiva de CreaPartners Sàrl acoge con satisfacción esta nueva colaboración y comenta: “Nuestros clientes nos reconocen como un socio preferente gracias a nuestro modelo de trabajo, tecnología avanzada y nuestra comprensión profunda del entorno legal, regulatorio y fiscal de Luxemburgo e internacional. Estamos encantados de colaborar con ZEDRA mientras hacemos evolucionar nuestras operaciones en el sector de inversión alternativa”.
La línea de negocio de Securities Services de BNP Paribas ha lanzado la nueva generación de su plataforma de clientes NeoLink. Esta actualización incorpora una interfaz de usuario que ha sido totalmente rediseñada, e incluye un amplio abanico de soluciones digitales, integra servicios de tecnología financiera (fintech), una tienda de API, e inteligencia artificial para maximizar la experiencia de cliente.
Rediseñada por completo con los clientes, la interfaz mejorada de NeoLink ofrece una experiencia libre de obstáculos técnicos. El nuevo espacio de trabajo por módulos incorpora distintas funcionalidades como widgets, pestañas o pantalla dividida, facilitando de este modo unos controles de navegación optimizados y mayor eficiencia operativa.
Adicionalmente, la nueva selección de paneles de control, combinada con un nuevo marco de informes, ofrece una mayor capacidad de personalización y distribución, permitiendo a los clientes un uso más dinámico de NeoLink que facilita la toma de decisiones.
Parte fundamental de la estrategia digital a largo plazo de BNP Paribas busca enriquecer y perfeccionar de forma continua el catálogo de servicios de banca digital de NeoLink, integrando aplicaciones, servicios de tecnología financiera (fintech) y conectividad multicanal. NeoLink cubre las diferentes necesidades de sus clientes institucionales, a lo largo del ciclo de vida de sus inversiones, y a través de una única plataforma.
También disponible en todas las plataformas digitales de CIB (Banca Corporativa e Institucional) de BNP Paribas, la plataforma NeoLink y Centric, NOA, la asistente virtual impulsada por inteligencia artificial, permite a los clientes acceder a información rápidamente recibiendo respuesta a un amplio espectro de consultas de forma inmediata.
Jean-Marc Friess, Chief Digital Services Officer de Securities Services en BNP Paribas, comenta: “En medio de un entorno de mercado de creciente complejidad, NeoLink racionaliza las transacciones comerciales, los flujos de trabajo, los controles y los procesos de presentación de informes para apoyar la eficiencia operativa y la toma de decisiones. La nueva generación de NeoLink refuerza nuestro compromiso de ofrecer soluciones innovadoras que permiten a los clientes optimizar su conectividad dentro de Securities Services. Aprovechando las ventajas del modelo diversificado e integrado de BNP Paribas, estamos comprometidos a mejorar continuamente nuestra plataforma digital para un número creciente de clientes”.
No debería sorprender a nadie que nuestro planeta se esté calentando rápidamente. La Tierra se hace hospitalaria y habitable para los seres humanos y los animales gracias a la regulación de la temperatura atmosférica por gases como el dióxido de carbono, el metano y el óxido nitroso. Desde que aprendimos que la combustión de combustibles fósiles (madera, carbón, petróleo y gas natural) libera grandes cantidades de energía, hemos aprovechado este conocimiento para crear calor, vapor y luego electricidad para el desarrollo industrial y la calidad de vida humana ha mejorado a pasos agigantados. Este mismo proceso también genera más gases que regulan la temperatura atmosférica. Los niveles de CO2 han pasado de unas 270 ppm (partes por millón) en la era preindustrial a unas 420 ppm a finales de 2023.1 Al mismo tiempo, las temperaturas globales han aumentado alrededor de 1,1 grados centígrados en comparación con el promedio preindustrial. En la actualidad existe un consenso y un compromiso global sobre la necesidad de actuar para limitar el aumento de la temperatura global a 2 grados, lo que culminará con el objetivo de descarbonización del suministro energético mundial para 2050.
Una transición energética de esta escala y velocidad es una tarea enorme y requerirá un cambio regulatorio para crear los palos (p. ej. impuestos sobre el carbono) y las zanahorias (como los subsidios y las subvenciones) que empujarán y tirarán a los actores económicos para que reduzcan suficientemente las emisiones de gases de efecto invernadero relacionadas con la energía. Se requiere una gran inversión y ya está en marcha. Los inversores en empresas que se dediquen a esta actividad se beneficiarán de los aproximadamente 140 billones de dólares de inversión acumulada necesarios para adaptar el sistema energético mundial, mientras que los que no puedan hacer el cambio pueden encontrarse con activos varados que conduzcan a una baja rentabilidad para los accionistas.
No es de extrañar que el interés de los inversores por integrar los factores del cambio climático en sus carteras esté aumentando. Según los datos de Morningstar, los activos gestionados por los fondos cotizados en bolsa (ETF) de la UE que siguen los índices de referencia alineados con el Acuerdo de París y la transición climática aumentaron más de un 70% con respecto a 2022 hasta los 37.000 millones de euros a finales de 2023.2 Y una encuesta realizada a inversores institucionales reveló que el 26% de los fondos de pensiones europeos ya emplean un índice de bajas emisiones de carbono y relacionado con el clima.3
Si bien es alentador ver este cambio radical en la inversión en índices con conciencia climática, es poco probable que un enfoque pasivo capture plenamente los riesgos regulatorios y financieros derivados de la evolución del cambio climático y el panorama de las inversiones sostenibles. Además, sin métricas aceptadas a nivel mundial para evaluar el riesgo climático a nivel de cartera y empresa, los enfoques de los índices dependen de la creación de puntos de referencia sobre el cambio climático que pueden estar sujetos a sesgos y opacidad.
Nuestro análisis de los fondos de transición y los ETF en el mercado indica que están fuertemente inclinados hacia las grandes empresas tecnológicas que dominan los mercados globales, y tienden a evitar los sectores críticos como la energía y los materiales como el acero, el aluminio, el cobre, el uranio y el litio, que son esenciales para la entrega y facilitación de la transición. Estos fondos también suelen tener poca exposición a ciertos sectores que son clave para la transición, como el petróleo y el gas, los servicios públicos o el sector inmobiliario, posiblemente sectores en los que hacer la transición es más importante para la sociedad y los accionistas.
Un desafío clave con un enfoque de seguimiento de índices puros para la transición energética es que los índices de referencia que emplean pueden tener exclusiones o pantallas basadas en datos y adolecer de ser retrospectivos, con datos potencialmente inexactos o incompletos. La inversión activa prospectiva, basada en el análisis fundamental y con un elemento de compromiso, añade una dimensión importante que, en nuestra opinión, aumenta la probabilidad de obtener resultados óptimos tanto para la transición como para la rentabilidad de los inversores. La naturaleza inherentemente a largo plazo y la complejidad de la transición energética se adaptan mejor a una gestión activa que incluya todos los sectores materiales climáticos y tenga en cuenta factores cualitativos como la cultura corporativa y la planificación de la transición con visión de futuro, junto con el análisis financiero.
En nuestra opinión, hay consideraciones clave que los inversores deben tener en cuenta a la hora de pensar en la transición climática y energética:
La inversión con baja huella de carbono por sí sola no generará la transición energética que el mundo necesita para cumplir con los objetivos gubernamentales y corporativos de descarbonización necesarios para limitar el calentamiento global a 1,5 o 2 grados por encima de la media anterior a la revolución industrial.
Existe la necesidad de invertir y comprometerse con las empresas de transición. La transición energética requerirá inversiones en ciertos combustibles fósiles puente. Necesitamos que ciertas industrias, como la de los hidrocarburos, proporcionen energía y transporte asequibles durante las próximas dos décadas mientras se desarrolla la transición energética. Obligar a las buenas empresas a desprenderse de sus activos de combustibles fósiles puede limpiar ópticamente esos negocios a medio plazo, pero no conduce necesariamente a un cambio real.
La gestión activa y el compromiso con los sectores de materiales climáticos son cruciales para lograr la creación de valor a largo plazo.
Las compensaciones son endémicas: no podemos hacer la transición sin los materiales proporcionados por ciertas industrias de alta intensidad de carbono, como el acero o el aluminio, lo que significa que es posible que tengamos que aceptar un mayor nivel de intensidad de carbono hoy para una menor intensidad de carbono mañana. Desde el punto de vista de los inversores, una compensación que a menudo se percibe y que no es necesaria es un sacrificio en la rentabilidad de la cartera.
En conclusión, la transición climática y energética presenta riesgos materiales para algunas empresas y enormes oportunidades para otras. Un enfoque activo y pragmático, que acepte un perfil de intensidad de carbono algo más elevado, centrado en la inversión, en lugar de únicamente en la desinversión, en todos los sectores de materiales climáticos, es un enfoque que mejora las perspectivas de lograr la transición climática y energética.
Tribuna de Tal Lomnitzer, gestor de carteras de Janus Henderson.
“Colombia ha atravesado recientemente una mala racha”, describió Mali Chivakul, economista especializada en mercados emergentes de J.Safra Sarasin Sustainable Asset Management, en un comentario de mercado reciente. Y es que el debilitamiento del crecimiento económico en el país tiene a la situación fiscal en un punto complicado, señalan desde la gestora, especialmente si es que quieren mantener la regla fiscal.
Además de un crecimiento que sigue débil, el país se ha visto afectado por los efectos del fenómeno de El Niño –han provocado escasez de agua y electricidad– y una escasa inversión. El resultado, advirtió Chivakul, han sido “unas importaciones muy débiles”, que han repercutido en la recaudación fiscal y tributaria.
En esa línea, la economista destacó el anuncio reciente del gobierno de recortar el gasto público en 20 billones de pesos (alrededor de 4.820 millones de dólares), el que describe como “necesario para garantizar la confianza de los inversores”.
“Dadas la rigidez presupuestaria actual, la mayoría de los recortes se producirán en la categoría de gastos de capital. Además del recorte presupuestario, Colombia debe presentar su Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) anual. El coste de incumplir la regla fiscal es elevado, y es probable que el Gobierno tenga que recortar aún más el gasto si los ingresos siguen siendo inferiores a los previstos en el segundo semestre del año”, indicó.
Aun así, para J.Safra Sarasin Sustainable AM, se ven muchos retos para la trayectoria fiscal a mediano plazo.
“Existe una clara tendencia al aumento de la presión sobre el gasto para hacer frente a las desigualdades de renta y riqueza”, indicó la economista, agregando que la debilidad en la inversión –frenada, en parte, por las altas tasas de interés– también contribuye al bajo crecimiento.
¿Qué implica esto? Que si Colombia quiere seguir apegada a la regla fiscal, esto “puede requerir nuevos recortes del gasto más adelante” durante este año. “Es probable que persistan los retos fiscales en los próximos dos años, mientras el país intenta consolidar las finanzas públicas en un entorno de bajo crecimiento”, acotó Chivakul.
