La firma financiera Capital Oriental está lanzando una oferta pública de inversiones en la bolsa de Montevideo que invertirá en participaciones accionarias minoritarias de empresas tecnológicas uruguayas.
“Zorzal Inversiones Tecnológicas S.A.” ofrecerá a sus partícipes condiciones preferentes en el cobro de dividendos.
Se trata de una inversión en renta variable que estará sujeta a los rendimientos de las empresas target (o seleccionadas por el fondo) con fecha de emisión el 26 de junio de 2024, según la presentación de la propuesta.
El monto de la emisión será de hasta 15 millones de dólares y los pagos de dividendos serán trimestrales “alineados con las fechas de pago de las empresas target”.
Como toda emisión de riesgo, se esperan altos retornos de entre el 7 y 20% anual. Los dividendos de Zorzal y su valoración bursátil están exonerados de impuesto a la renta para el inversor.
Como mencionado, el gestor del fondo es Capital Oriental y KPMG Uruguay se encarga del due diligence y las valuaciones, mientras que la parte legal está a cargo del estudio Bragard.
La idea de Zorzal se basa en la oportunidad que constituye la industria del software uruguayo. Las empresas elegibles por el fondo deben de tener más de cinco años de actividad y una facturación superior a los tres millones de dólares anuales.
La emisión está regulada por el Banco Central de Uruguay y será de cotización pública.
Capital Oriental es una firma de finanzas corporativas cuyo objetivo es desarrollar inversiones en Uruguay que generen impacto positivo en lo social y/o ambiental. Estructuramos oportunidades de inversión sostenible, aportando nuestra experiencia legal, financiera y de gerenciamiento de empresas.
El mes de mayo fue un gran mes para recaudar fondos en EE.UU., con cuatro rondas que alcanzaron los 1.000 millones de dólares y las empresas con inteligencia artificial (IA) lograron más de 7.000 millones de dólares.
Según un informe de Crunchbase, el ranking de las diez nuevas firmas que buscan financiación para su creciemiento estuvieron lideradas por las que implementan IA.
1. xAI
xAI, la startup de IA generativa de Elon Musk, anunció oficialmente su tan esperada recaudación de fondos, lo que la convierte en la segunda empresa de IA generativa más valiosa del mundo. La ronda de 6.000 millones de dólares incluyó inversiones de empresas como Valor Equity Partners, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital y Fidelity Management & Research, entre otras.
2. CoreWeave
Otra gran ronda de financiación relacionada con la IA. CoreWeave, la startup de infraestructura de nube de IA, cerró una ronda de 1.100 millones de dólares liderada por Coatue que valora la empresa en 19.000 millones de dólares.
3. Scale AI
Scale AI recaudó mil millones de dólares en una ronda liderada por Accel que valora la puesta en marcha de evaluación y etiquetado de datos en la sorprendente cifra de 13,8 mil millones de dólares.
3. Wiz, 1.000 millones de dólares
La startup de seguridad en la nube Wiz cerró la mayor ronda de ciberseguridad del año hasta el momento, ya que recaudó mil millones de dólares con una valoración de 12 mil millones de dólares.
5. Motional, Vehículos autónomos
Hyundai demostró que está dispuesto a gastar mucho en la startup de conducción autónoma Motional, con sede en Boston. En mayo, el fabricante de automóviles acordó invertir 475 millones de dólares directamente en la startup.
6. Uniquity Bio, biotecnología
La biotecnología también experimentó algunas rondas importantes en mayo. El mayor en mayo fue el de una nueva empresa lanzada por Blackstone Life Sciences, una unidad del gigante de capital privado Blackstone Group, junto con una inversión considerable de 300 millones de dólares.
7. Vercel, plataforma para desarrolladores
Vercel, una plataforma que permite a las empresas desarrollar aplicaciones web en la nube, aseguró una Serie E de 250 millones de dólares con una valoración de 3,250 millones de dólares.
8. AltruBio, 225 millones de dólares, biotecnología
AltruBio consiguió una Serie B de 225 millones de dólares liderada por BVF Partners. La startup con sede en San Francisco está desarrollando terapias para el tratamiento de la colitis ulcerosa y otras enfermedades inmunológicas.
9. BridgeBio Oncology Therapeutics, biotecnología
La biotecnología experimentó una gran escisión en mayo, cuando BridgeBio Pharma lanzó su filial BridgeBio Oncology Therapeutics como su propia empresa con 200 millones de dólares de nueva financiación.
9. Sigma, análisis
La startup de análisis en la nube Sigma recaudó una Serie D de 200 millones de dólares codirigida por Spark Capital y Avenir Growth Capital.
10. Zenas BioPharma, biotecnología
Zenas BioPharma, con sede en Waltham, Massachusetts, recaudó una ronda de acciones preferentes Serie C de 200 millones de dólares liderada por Delos Capital, New Enterprise Associates, Norwest Venture Partners y SR One.
Una experimentada banquera de la plaza uruguaya, Flavia Sola, se acaba de unir al equipo de Quest/Andbank, según pudo saber Funds Society.
Hasta la fecha Senior Vice President en Atlantis, Flavia Sola fue asesora de inversiones en Gaston Bengochea durante más de tres años, Country Manager de la brasileña ATIVA agente de valores y trabajó más de diez años como experta en inversiones en Nuevo Banco Comercial.
Precisamente, Sola tiene como objetivo reforzar su cartera de clientes brasileños en los próximos años gracias a la plataforma de Quest/Andbank. Buena conocedora del mercado local, la banquera pasó más de cinco años trabajando en ATIVA, una de las principales corredoras de Brasil.
“Estamos muy contentos de poder sumar a Flavia a nuestro equipo comercial, donde nos va a aportar toda su experiencia y empuje” comentó Lucila Triulzi, Managing Director de Quest/Andbank. Triulzi agregó que están trabajando para incorporar nuevos asesores financieros a la firma en el corto plazo.
Quest/Andbank es un Agente de Valores regulado por el Banco Central de Uruguay, que ofrece custodia de valores para sus clientes, con un contrato de broker dealer directo, con Pershing (BNY Mellon).
La SEC ha comenzado su recopilación bienal de presentaciones de autoevaluación de diversidad de entidades reguladas.
“Esta iniciativa brinda a las organizaciones la oportunidad de revisar de cerca sus políticas y prácticas de diversidad e inclusión en busca de fortalezas, oportunidades, riesgos y vulnerabilidades”, dice el comunicado del ente regulador.
La SEC utiliza los datos de las presentaciones para evaluar e informar sobre el progreso y las tendencias en las actividades relacionadas con la diversidad de las entidades reguladas.
«La participación de entidades reguladas en la presentación de autoevaluaciones de diversidad es fundamental para una comprensión más integral de las prácticas y políticas de diversidad que se están implementando, así como para compartir información sobre prácticas e identificar oportunidades», según Nathaniel H. Benjamin, Director de la Oficina de Inclusión de Mujeres y Minorías (OMWI, según sus siglas en inglés).
Realizar y presentar autoevaluaciones de diversidad es voluntario y no forma parte del proceso de examen de la SEC. Las entidades reguladas por la SEC pueden utilizar la Herramienta de autoevaluación de diversidad (DSAT, según sus siglas en inglés) para realizar una autoevaluación.
Alternativamente, las entidades reguladas pueden presentar autoevaluaciones de diversidad en el formato de su elección.
2024 está siendo un año clave para los bonos, según muestran los últimos datos recopilados y publicados por la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés), correspondientes al primer trimestre del año. “Los inversores acudieron en masa a los fondos de renta fija en anticipación a recortes de tasas de interés. Los flujos netos a esta clase de vehículos, tanto fondos UCITS como AIFs, alcanzaron los 95.000 millones de euros en el trimestre, marcando el mayor volumen de entradas desde el segundo trimestre de 2017”, señala Thomas Tilley, economista senior de Efama.
En conjunto, de enero a marzo, el patrimonio de los fondos europeos (UCITS y fondos de inversión alternativos o AIFs) aumentaron un 4,4%, y atrajeron 106.000 millones de euros, en comparación con los 142.000 millones de euros registrados en el último trimestre de 2023. Si analizamos solo los fondos UCITS, los datos indican que su patrimonio creció un 5,3%, “en línea con el crecimiento del mercado de valores”, y experimentaron flujos de entrada por valor de 97.000 millones de euros, frente a los 91.000 millones del cuarto trimestre del año pasado. En el caso de los fondos de inversión alternativos (AIFs), su patrimonio creció un 2,7%, logrando atraer 9.000 millones de euros, en comparación con los 51.000 millones que logró en el cuarto trimestre de 2023.
Según Efama, el dato que más llama la atención en este primer trimestre del año tiene que ver con los fondos de bonos. Dentro de los fondos a largo plazo, que registraron entradas por valor de 85.000 millones de euros, los fondos de bonos protagonizaron unos flujos de entradas “muy fuertes”: 95.000 millones de euros. En cambio, los vehículos de renta variable permanecieron relativamente moderadas, experimentando unas entradas de 3.000 millones de euros, mientras que los fondos multiactivos continuaron registrando salidas por valor de 15.000 millones de euros. Otra tendencia significativa fue que las fondos de mercado monetario continuaron desacelerándose, pasando de unos flujos de 121.000 millones de euros en el último trimestre de 2023 a 21.000 millones de euros en el primer trimestre de este año.
Respecto a la inversión sostenible, los fondos bajo Artículo 9 del SFDR continuaron experimentaron salidas de dinero, en cambio los vehículos clasificados como Artículo 8 volvieron a ser positivas. “Las salidas netas de los fondos Artículo 9 ascendieron a 4.100 millones de euros, en comparación con los 3.500 millones de euros del cuarto trimestre de 2023; y los fondos Artículo 8 atrajeron entradas netas de 19.000 millones de euros, en comparación con las salidas netas de 27.100 millones de euros del cuarto trimestre de 2023”, señala el informe de Efama.
Por último, Efama destaca que las compras de fondos por parte de los inversores minoristas europeos fueron negativas en el cuarto trimestre de 2023, “pero la mayoría de los tipos de inversores institucionales, en particular las aseguradoras y los fondos de pensiones, aumentaron sus adquisiciones de fondos”, indican.
La deuda privada se ha consolidado como un mercado resiliente y diversificado, según el último informe elaborado por Union Bancaire Privée (UBP). «Se dice que la deuda privada surgió como clase de activo tras la crisis financiera mundial. La contracción de los préstamos bancarios, combinada con la relajación cuantitativa y la política de tipos de interés cero, creó unas condiciones en las que tanto prestatarios como inversores recurrieron a la deuda privada. Esta perspectiva de la deuda privada, en la que se trata de una clase de activo relativamente nueva, asociada a unas condiciones específicas de política monetaria, invita a preguntarse por la sostenibilidad de la deuda privada y, en particular, por cómo seguirá siendo relevante para prestatarios e inversores ahora que los tipos de interés se han normalizado», explican.
En este sentido, su respuesta es clara: la entidad espera que la deuda privada siga evolucionando y creciendo. «Este crecimiento continuará mientras haya una oferta insuficiente de financiamiento bancario y existan intermediarios financieros no bancarios, como fondos, para canalizar financiamiento a posibles prestatarios. En particular, aunque el período de bajas tasas de interés impulsó el crecimiento de la deuda privada, su crecimiento continuo no depende de ninguna política monetaria en particular. Durante la última década, los préstamos directos y, en menor medida, los bienes raíces comerciales, fueron los segmentos dominantes dentro de la deuda privada», explican en el informe.
Además, tienen la convicción de que los inversores buscarán diversificarse cada vez más alejándose de estos segmentos y favorecerán aquellos que ofrezcan tanto resiliencia como rendimientos atractivos. «Creemos que los sectores de la economía real, como los bienes raíces residenciales y el financiamiento respaldado por activos, satisfacen esos requisitos y atraerán a los inversores. La originación será un diferenciador importante entre los gestores de activos. La economía real es más fragmentada que el mundo de las firmas de capital privado o los bienes raíces comerciales. Originar transacciones en la economía real requerirá capacidad de originación, a través de la cual los gestores de activos se diferenciarán», argumentan.
Profundizando en los activos
Resulta curioso, pero la deuda privada ha existido durante más de 4.000 años en diferentes formas, gracias a su propia naturaleza: se negocia de forma privada entre el prestatario y el prestamista. «El punto fuerte de la deuda privada es su diversidad de estrategias y transacciones. Su longevidad se debe a su flexibilidad y a cómo puede reinventarse para nuevas oportunidades de financiación. El reciente crecimiento de la deuda privada se debe a la escasez de préstamos bancarios y a la evolución de los intermediarios financieros no bancarios. Esperamos que la deuda privada siga creciendo y, en particular, que lo haga en estrategias distintas de las que han sido preeminentes en la última década», señala el informe de UBP.
En este sentido, una de las conclusiones del informe es que el aumento de la demanda de deuda privada entre los prestatarios está impulsado por un cambio en la oferta de crédito por parte del sistema bancario. «A falta de un cambio en la oferta de crédito bancario, que creemos poco probable, la demanda de deuda privada seguirá creciendo», insisten. Esto ha provocado que el crédito directo o direct lending sea el segmento que más ha crecido, según los datos de Preqin, sieguido por la deuda en dificultades, la deuda inmobiliaria y la deuda mezzanine.
Otra de las conclusiones destacables del informe de UBP es que el direct lending ha dominado la narrativa en torno a la deuda privada desde la crisis financiera global. «Los gestores de fondos de capital riesgo han sido capaces de desplegar una enorme cantidad de capital para la financiación de transacciones, lo que ha dado lugar a la originación de prestatarios por parte de las empresas de capital riesgo. Cada vez más, según el informe, los gestores de fondos buscan diversificarse, alejándose de este tipo de préstamos respaldados por patrocinadores y dirigiéndose a otros sectores, como la financiación respaldada por activos», explican.
Por su parte, el informe indica que probablemente los inversores en fondos de préstamo directo tengan una exposición indirecta al sector del capital riesgo. «Observamos informes recientes de un retraso en las salidas de capital riesgo y un aumento de los préstamos en las empresas de cartera para financiar los dividendos de las empresas de capital riesgo y los pagos a sus inversores. Es muy probable que estos informes reflejen cíclicos a corto plazo, pero sirven para recordar que la originación de transacciones es un factor determinante de la diversificación», matizan.
La demanda de crédito privado
En opinión de UBP, no todos los inversores tienen resistencia necesaria para mantener sus asignaciones de inversión durante los periodos de ventas del mercado. «Una asignación a la deuda privada ofrece diversificación en relación con los mercados de deuda pública. Dentro de la deuda privada existen muchas oportunidades de diversificación, y los cuatro grandes segmentos ofrecen diversificación entre sí y con respecto a los mercados de deuda pública. Se puede encontrar una mayor diversificación fuera de los préstamos directos respaldados por patrocinadores y de la financiación inmobiliaria comercial. Creemos que los inversores se sentirán cada vez más atraídos por otras estrategias», indica el informe.
Por último, el informe indica que la expectativa del mercado es que la transición hacia tasas de interés normalizadas se ha completado y que las tasas a corto plazo han alcanzado su máximo. Esto supone que los comentarios del mercado han pasado a cuándo comenzarán a caer las tasas y qué tan rápido lo harán y, ante ello, los mercados de bonos ya se han movido. «Los diferenciales de crédito han caído significativamente, anticipando mejores tiempos por delante. Sin embargo, algunos sectores aún tienen que emerger de la transición y probablemente continuarán enfrentando vientos en contra. Para los prestatarios altamente apalancados no es suficiente que las tasas hayan alcanzado su pico, necesitan que las tasas caigan. En el sector inmobiliario comercial, podría tomar algunos años superar el exceso de oferta y la brecha de financiamiento. Creemos que tiene sentido invertir ahora, al entrar en un período de tasas en caída. Sin embargo, sugerimos que es mejor elegir aquellas estrategias que no dependan de una caída rápida de las tasas, sean menos apalancadas y no se esperen enfrentar vientos en contra en los próximos años», concluyen desde UBP
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Jacek Abramowicz from Pixabay
El entorno actual de ralentización del crecimiento en EE.UU., previsibles bajadas de tipos de interés y recuperación de la productividad en China es favorable para la inversión en acciones de crecimiento y calidad. Esta es la premisa de inversión con la que están trabajando en Carmignac, y así lo defendieron en un almuerzo de prensa organizado recientemente por la firma Xavier Hovasse, responsable del equipo de mercados emergentes de Carmignac, y Obe Ejikeme, gestor del Carmignac Portfolio Grandchildren.
Ejikeme defendió la aproximación a la inversión basada en la calidad de las compañías, al afirmar que “parece que la historia de inversión es value vs growth, pero al estar nuestro fondo centrado en la calidad, a podemos invertir en uno u otro estilo y esto nos ha permitido obtener un crecimiento más rápido que el de la media del mercado”. La definición de calidad con la que trabaja el experto se centra en la búsqueda de compañías que sean muy rentables en el largo plazo, que presenten fuentes de rentabilidad que sean sostenibles y que además sean compañías que reinviertan en sí mismas para seguir apostando por su modelo de negocio en el futuro.
Durante la presentación, el gestor mostró su preocupación por un hecho concreto: “Ahora hay muy pocas compañías que estén creciendo. La previsión de crecimiento de los beneficios es del 7,5% para el S&P 500 en su conjunto. Esto supone un problema serio para la búsqueda de buenas historias de crecimiento, porque ahora las valoraciones son las más altas que hemos visto en un tiempo”. En concreto, el gestor explicó que el criterio que siguen para invertir en compañías de calidad y crecimiento es que sean capaces de hacer crecer sus ingresos a una tasa superior al 15%; Ejikeme puntualizó que este tipo de compañías se ha ido reduciendo en los últimos diez años, aunque actualmente el mercado no está en su punto más bajo, sino en niveles pre-covid.
Por estos motivos, el gestor sostiene que las compañías conocidas como “Siete Magníficas” siguen presentando una sólida tesis de inversión: “La burbuja no está en las Siete Magníficas, está en todo lo demás que compra la gente, el perfil de crecimiento es completamente diferente”. Ejikeme defendió que las valoraciones de estos siete valores siguen en niveles saludables, dada la fortaleza de sus balances, que son compañías que no están endeudadas y su capacidad para seguir creciendo y seguir siendo rentables.
El experto admitió que el entorno actual de altas valoraciones, baja volatilidad y estrechamiento de los diferenciales “no es el mejor entorno para la renta variable”, por lo que ha optado por un posicionamiento defensivo en su estrategia en anticipación de un repunte de la volatilidad.
Positivos con Latam
En el caso de la estrategia de mercados emergentes, Hovasse indica que trabajan con esa misma definición de calidad, pero reconociendo también la crucialidad de que las compañías en las que invierten cuenten con un sólido gobierno corporativo. El experto matizó que, aunque desde un punto de vista de análisis top down hoy las tesis de inversión favorecen la inversión en cualidad, dada la alta incertidumbre en torno al crecimiento de EE.UU. y la proximidad de sus elecciones presidenciales, “los mercados emergentes no son una clase homogénea de inversión, es necesario revisar las tesis país por país”.
Dicho esto, Hovasse muestra una postura muy positiva respecto a las inversiones en Latinoamérica, particularmente en el caso de México: «México es el principal beneficiario de las tensiones entre EE.UU. y China, particularmente del movimiento de near shoring (acercar la producción a casa). Es cierto que hay mucho ‘hype’ alrededor de esta tendencia y esto nos lleva a mantener la cautela, pero en este caso también es cierto que hay muchos datos que evidencian que el reshoring está sucediendo en México». También le gusta Brasil, donde explica que se está produciendo un “boom” de las materias primas al tiempo que el entorno político ahora se mantiene “relativamente benigno”.
Hovasse insistió en varios momentos de su intervención sobre la necesidad de comprender bien quiénes pueden presentarse como perdedores y ganadores del mundo emergente en un contexto de riesgos geopolíticos al alza – ocupando las tensiones entre EE.UU. y China un lugar destacado, a ojos del experto- y de competición entre países emergentes también en la arena tecnológica, dado que Hovasse sostiene que los inversores tienen dos opciones a la hora de ganar exposición a la tendencia de inversión en inteligencia artificial: “Comprar compañías que tengan su sede en California, o comprar compañías asiáticas”.
Por estos motivos, entre los países que gustan ahora al equipo de renta variable emergente de Carmignac Hovasse destaca el ya citado México, pero también países del sudeste asiático como India o Vietnam. “India está muy caro, pero no es obvio que esté sobrevalorado porque la economía está creciendo mucho y es un crecimiento sano. Las compañías de India están haciendo lo mismo que han hecho las chinas en los últimos 20 años, hacer crecer el porcentaje de beneficios que obtienen fuera del país, principalmente mediante presencia en países del Golfo”, explicó.
Por sectores, el experto indicó que le gustan valores del sector financiero (incluyendo aseguradoras) por la baja inclusión financiera en el continente, lo que permite participar en oportunidades de compañías que puedan beneficiarse de la baja penetración actual. También indicó que le gustan valores del segmento de comercio electrónico como Mercado Libre.
En el marco del 240 aniversario de la creación del Banco de Nueva York, la entidad ha querido proyectar su espíritu innovador a través del cambio de marca. A partir de ahora, la marca comercial pasará a ser BNY, actualizando nombre y logotipo, y Mellon IM será BNY Investments.
Según explica la firma, para mejorar la familiaridad con quiénes son y qué hacen, han actualizado su logotipo y simplificado su marca a BNY, mientras que el nombre legal seguirá siendo The Bank of New York Mellon Corporation. “Los cambios en el logotipo incluyen una fuente personalizada, más moderna, una estructura simplificada y un esquema de color distintivo en tonos verde azulado para la flecha”, señalan.
La nueva marca y logotipo de BNY se implementarán en toda la empresa de inmediato, con actualizaciones que continuarán durante los próximos 12 meses.
“Bajo nuestra nueva marca corporativa, BNY Mellon Investment Management también se abreviará a BNY Investments. Este nombre abreviado representa mejor la variedad de servicios de distribución y asesoría, más allá de la gestión de activos, que ofrecemos a nuestros clientes”, añaden.
Por último, aclaran que BNY Mellon Wealth Management se ha abreviado también, pasando a ser BNY Wealth, y Pershing se convertirá en BNY Pershing “para mantener una identidad visual unificada”.
El mercado de trabajo en Estados Unidos, otra vez, ha desafiado la política monetaria restrictiva del banco central.
La semana pasada, el Departamento de Trabajo informó que 272.000 nuevos empleos no agrícolas fueron creados en mayo, más que los 175.000 creados en abril y arriba del promedio mensual de 247.000 del primer trimestre de este año.
Aun así, en mayo la tasa de desempleo siguió aumentando levemente, al llegar a 4%, la más alta de los últimos dos años, desde 3,8% en marzo y 3,9% en abril. Además, los salarios aumentaron 4,1 % desde el año pasado, encima de la tasa de inflación.
Por sectores la creación de empleo se concentró en la sanidad (83.500), el gobierno (43.000), el entretenimiento y la hospitalidad (41.200), y los servicios profesionales y comerciales (33.000).
Juntos estos sectores contribuyeron más de dos tercios a la creación de empleo registrada en mayo. A este desempeño vigoroso del mercado laboral contribuyó decisivamente la adición a la fuerza laboral de inmigrantes a quienes les fue otorgada protección temporal, incluyendo permisos para trabajar. Entre ellos, por ejemplo, el año pasado 715.000 inmigrantes de Venezuela recibieron protección temporal.
La pregunta es cómo las autoridades del banco central van a considerar este desempeño robusto, cuando se reúnan hoy y mañana en Washington. La respuesta se sabrá este miércoles 12 de junio en la tarde.
. México espera cerrar 2013 con 16 colocaciones en bolsa
Luego de las elecciones presidenciales en México, los mercados mexicanos han entrado en una fase de volatilidad no tanto por la victoria de la candidata oficialista sino por la eventual composición del Congreso, que sería dominado totalmente por el partido en el poder. No obstante, los analistas de Citi Research reiteraron su índice objetivo para el S&P/BMV IPC de 60.000 y 65.000 puntos para final de año y mediados del 2025, respectivamente.
Al respecto, el equipo de estrategas de Citi Research comentaron lo siguiente en su reporte sobre análisis de inveriones: “La incertidumbre de los inversionistas podría permanecer en el mercado, se mantiene la expectativa de que los recortes a la tasa de referencia podrían apoyar el desempeño de la renta variable local, la relación riesgo/rendimiento podría no ser tan favorable en los siguientes seis meses y aún hay incertidumbre en cuanto a las elecciones en EUA”.
Las turbulencias en los mercados mexicanos se mantiene esta semana en el inicio de los trabajos de transición entre el presidente saliente Andrés Manuel López Obrador y la nueva mandataria Claudia Sheinbaum, quien tomará posesión del cargo el próximo 1 de octubre.
Mercado con diversificación de riesgos
Para los expertos de Citi, el mercado mexicano mantiene un buen nivel de diversificación de riesgos en estos momentos, algo clave para momentos de turbulencia como los que se viven.
Las empresas que pertenecen al índice de referencia tienen una generación de ingresos en el país de 64%,
mientras que el 36% de sus ingresos están expuestos al extranjero (el tipo de cambio también registra momentos de volatilidad).
«Aunque el número no es tan alto, al observar la participación de ingresos por sector podemos notar que las empresas de materiales, servicios de comunicación y consumo básico tienen un mayor porcentaje de ingresos en el extranjero por lo que, en términos fundamentales ofrecen cierta diversificación», explican los expertos.
«Además, dentro del índice, empresas como Orbia, Cuervo, GCC, Peñoles, Alfa y AMX tienen más del 50% de ingresos fuera del país, por lo que también a nivel táctico se podrían considerar opciones en la renta variable local», señalan.
«Por otra parte, en términos generales y hablando del movimiento del índice con respecto al desempeño de la moneda local, también podemos notar que hay cierta correlación inversa entre el desempeño del peso con respecto a la renta variable local. Lo anterior, debido a que, en la historia, tanto de corto y mediano como de largo plazo, cada vez que hay una depreciación del peso mexicano, la renta variable tiende a ajustarse», dijeron los analistas en su reporte.
Cobertura ante aumento de la aversión al riesgo
Los analistas de Citi Reserach mencionaron que lo anterior se explica por la aversión al riesgo que muestra la moneda local cuando los inversionistas se refugian en el dólar y, a su vez, también tienden a vender la renta variable.
En este sentido, es importante mencionar que ante los eventos extraordinarios y de más volatilidad se pueden observar las variaciones más significativas en la bolsa y en el peso como sucedió el pasado 3 de junio, cuando el
peso se depreció 3,9% y la bolsa cayó 6,1%.
La mayor parte de las observaciones diarias en los últimos 20 años entre el movimiento de la bolsa y el peso se ha
ubicado en un rango del 2%. La correlación entre ambas variables ha sido entre -0.34 y -.43.
«Así, es claro que estar invertido en dólares podría ofrecer cobertura ante ajustes a la renta variable local y en términos fundamentales, se pueden buscar empresas con exposición de ingresos a nivel internacional», concluyen los analistas en el reporte.
