Edmond de Rothschild entra en el mercado saudí con Watar Partners como socio local y una primera estrategia de deuda de infraestructuras con SNB Capital

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Edmond de Rothschild ha anunciado sus planes para establecer su presencia en Arabia Saudí en colaboración con Watar Partners, firma independiente en servicios financieros y el lanzamiento de una estrategia de deuda de infraestructuras en el país de la mano de SNB Capital, principal gestor de activos saudí, con quién ha firmado un acuerdo. El socio local de la joint venture, Watar Partners, aportará un equipo multidisciplinar de servicios financieros con experiencia en el asesoramiento  a una amplia base de clientes saudíes. Por su parte, Edmond de Rothschild aportará su equipo deuda de infraestructuras, con más de 5.000 millones de euros en activos bajo gestión en este tipo de inversión en 18 países.

Como primer paso, Edmond de Rothschild está tratando de establecer una nueva plataforma de fondos de deuda de infraestructura diseñada para desempeñar un papel crucial en la financiación de proyectos en toda Arabia Saudita, en línea con el programa Visión 2030 del país, que establece objetivos de gran alcance para el desarrollo de la infraestructura local en áreas clave como el transporte, la energía, la transición energética, digital, social, servicios públicos y la economía circular.  Según explican, esta plataforma de inversión aportará liquidez complementaria a los instrumentos de capital y deuda senior existentes y se estructurará junto con SNB Capital. «Esta firma ofrece un profundo conocimiento de las necesidades de financiación de la región y de su ambicioso programa de infraestructuras de varios billones de dólares», matizan.

Edmond de Rothschild y Watar Partners anuncian también la creación de una joint venture para ampliar la experiencia de Edmond de Rothschild en la inversión en deuda de infraestructuras en la región. Prevista para el segundo semestre de 2024, la joint venture se centrará en ofrecer soluciones de deuda de infraestructuras y prestar servicios de asesoramiento en la materia a family offices e inversores institucionales saudíes. Tiene previsto inaugurar una oficina local en Riad en el segundo semestre de 2024 y contratar recursos locales.  Desde la entidad matizan, el lanzamiento de la estrategia y la creación de la joint venture están supeditados a la obtención de las licencias y aprobaciones reglamentarias necesarias.

 “Me complace enormemente establecer una presencia para Edmond de Rothschild en el Reino de Arabia Saudí a través de esta asociación con SNB Capital y Watar Partners. Se trata de un paso lógico para nuestro grupo, basado en las relaciones comerciales que mantenemos desde hace tiempo con el país. Edmond de Rothschild aporta un excelente historial en deuda de infraestructuras en Europa. Estoy seguro de que esta experiencia beneficiará a la realización del programa Vision 2030, que se alinea perfectamente con nuestra misión de fomentar el crecimiento y el desarrollo sostenibles en torno a unas raíces y un patrimonio sólidos. Esperamos contribuir al futuro desarrollo de las infraestructuras del país y aumentar nuestra presencia a largo plazo para atender a este importante mercado”, ha señalado Ariane de Rothschild, CEO de Edmond de Rothschild.

A raíz de este lanzamiento, Rashed Sharif, consejero delegado de SNB Capital, ha declarado: “Estamos encantados de colaborar con Edmond de Rothschild a medida que la casa de inversión profundiza su relación con Arabia Saudí. Como mayor gestor de activos del Reino y de Oriente Medio, SNB Capital está preparado para desbloquear oportunidades de crecimiento en el espacio de las infraestructuras, desde el transporte hasta las energías renovables, y confiamos en impulsar un impacto sostenible y crear un motor de crecimiento local que respalde los ambiciosos objetivos de Vision 2030. Las relaciones internacionales estratégicas que nos permiten seguir desempeñando nuestro papel en el fomento de la innovación y las soluciones financieras son fundamentales para nuestros objetivos estratégicos y valoramos a los socios que comparten nuestra visión para lograr un desarrollo duradero del mercado”.

Por último, Abdulwahab A. Al Betairi, socio director de Watar Partners, ha añadido: “Nos complace enormemente asociarnos con una de las franquicias financieras más famosas de Europa. Edmond de Rothschild es un nombre que viene acompañado de una gran reputación y herencia, así como de una sofisticada experiencia en inversiones. Estoy firmemente convencido de que Edmond de Rothschild aportará los conocimientos y la experiencia que necesitamos para cumplir los planes de los objetivos de la visión 2030 del Reino de Arabia Saudí.”

Industria fintech: llegó el momento de ser selectivo y buscar empresas que generen valor sostenible

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Canva.. El 86% de los inversores tiene previsto invertir lo mismo o más en capital privado en los próximos 12 meses

En opinión de Daniel Maier, jefe de Inversión Temática y gestor de cartera senior de Vontobel Conviction Equities, el escenario que se despliega para la tecnología financiera en 2024 refleja una reintroducción a las realidades del mercado aleccionador debido al resurgimiento de las tasas de interés más altas, la inflación y el aumento del escrutinio de los inversores. Esto se traduce en que desde Vontobel ven oportunidades claras en áreas selectivas con empresas que generan valor sostenible. 

Este entorno ya no admite empresas especulativas ni inversiones arriesgadas, lo que pone de relieve la necesidad de soluciones fintech con narrativas de producto convincentes, distintivas de la competencia, un nicho de mercado definido y, lo que es más importante, un camino viable hacia la rentabilidad», argumenta Maier. 

Según su visión, la alteración del panorama ha propiciado una importante reconfiguración e innovación en el mercado. “Algunas empresas de tecnología financiera, que se enfrentan a mercados de consumo excesivamente competitivos, se están centrando en los servicios para empresas o de empresa a empresa. Otras se apresuran a incorporar capacidades de inteligencia artificial (IA) generativa a sus ofertas o a idear productos totalmente nuevos basados en la IA. Las colaboraciones entre las fintech y las instituciones financieras establecidas están demostrando ser un éxito a la hora de mitigar los riesgos de operar de forma independiente«, añade.

Para Vontobel, sin duda, parte del exceso en el espacio fintech se ha disipado en los últimos años. Sin embargo, según explica Maier, las fintech que se basan en fundamentos sólidos -como cualquier modelo de negocio sólido- están sorteando los retos con habilidad y tienen múltiples razones para el optimismo a medida que avanzan hacia 2024.

“A pesar de las importantes perturbaciones y la digitalización de los servicios financieros en las últimas décadas, el sector de los pagos sigue mostrando tendencias de crecimiento convincentes a largo plazo. La innovación persistente actúa como fuerza motriz de este crecimiento. Existe una gran oportunidad de ampliar la penetración de los pagos digitales, especialmente si se tiene en cuenta que aproximadamente 6,1 billones de dólares estadounidenses en compras de consumo en todo el mundo (excluida China) siguen dependiendo del dinero en efectivo, y la escala de los métodos de pago manuales B2B los supera con creces», afirma. 

Para Maier, este grupo se beneficia del cambio a los pagos digitales, especialmente en los mercados internacionales, aunque existe una gran variación entre los proveedores que han entrado en estos mercados, el cual también explica que, los patrones de gasto del comercio electrónico parecen haberse estabilizado, pero ciertos factores de precios competitivos han influido en los cambios de la cuota de mercado, siendo crucial para Vontobel comprender si este cambio es temporal o duradero. 

En cuanto a las finanzas personales, el gestor explica que las aplicaciones de finanzas personales deberían seguir despertando el interés de los consumidores, ya que muchos intentan gestionar sus asuntos financieros de forma más eficiente y digitalizada. “Las aplicaciones fintech facilitan considerablemente los asuntos de finanzas personales, lo que lleva a una mejor supervisión de las finanzas personales, que es particularmente crítica en un momento en que muchas personas están haciendo frente a un mayor coste de la vida y a dificultades financieras. En algunas zonas del mundo, donde el acceso a los servicios financieros es limitado, estamos observando que las ofertas de fintech se están convirtiendo en la primera opción para gestionar asuntos financieros como la banca, la inversión, los préstamos, los impuestos o los bienes inmuebles», comenta.

En este sentido, destaca que, según McKinsey, aproximadamente el 73% de las interacciones mundiales con los bancos se realizan actualmente a través de canales digitales. «Además, a escala mundial, los consumidores minoristas tienen ahora un nivel de satisfacción y confianza en las empresas de tecnología financiera similar al que tienen en los bancos tradicionales. El aumento de la demanda debería ser un buen augurio para las empresas que ofrecen acceso digital a banca en línea, préstamos, tarjetas de crédito e hipotecas y aplicaciones que facilitan la declaración de la renta, las transacciones inmobiliarias o la contratación de pólizas de seguros«, añade.

Un equilibrio muy frágil

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El IPC de mayo de Estados Unidos sigue la estela del mes anterior, calmando los ánimos después de un primer trimestre caracterizado por sorpresas negativas en los índices de precios.

El 3,3% del índice general (-0,10% respecto al 3,4% de abril y por debajo del 3,4% del consenso) y el 3,4% de la subyacente (0,2% menos que el 3,6% de abril y por debajo del 3,5% de los economistas), facilitan la continuación en el repunte de precios de la deuda pública. En términos intermensuales, el dato general se mantuvo plano (frente al +0,1% de la calle) y el subyacente subió un 0,2% (frente a la previsión del +0,3% del precio de la calle).

Los precios de la energía aceleraron su caída hasta un 2% respecto al mes pasado (frente al 1,1% intermensual en cada uno de los dos meses anteriores), y los servicios ex energía confirmaron la tendencia que comenzó en marzo (+0,5% marzo, +0,4% abril y +0,2% en mayo). Esto es especialmente alentador si tenemos en cuenta que uno de los indicadores a los que más atención presta Jerome Powell es el de inflación en el sector servicios ex vivienda, que en mayo quedó en -0,04% intermensual (el primer dato negativo desde 2021), frente al 0,42% de abril y el 0,65% de marzo, en clara progresión bajista.

Y, aunque el componente de vivienda subió un 0,4% intermensual y un 5,4% interanual, será la clave del proceso de desinflación los próximos meses, como anticipan las medidas de alquiler en tiempo real, en tendencia bajista desde hace varios meses.

Otra noticia positiva la encontramos en el precio de los seguros de automóviles que, como anticipábamos hace unas semanas, cayeron un 0,1% intermensual, desde el 1,8% y el 2,6% intermensual de los dos meses anteriores. A pesar de que el incremento en el coste de este servicio se mantiene elevado en términos absolutos (+20,3% los últimos 12 meses), su impacto sobre la cesta posiblemente continúe disminuyendo. El precio de los coches (nuevos) también cayó un 0,5%.

El dato de PPI puso la guinda en lo que a índices de precios se refiere, cayendo más de lo previsto, un 0,2% intermensual, frente al +0,1% que anticipaban los economistas.

A pesar de todo, y como cabía esperar después de un primer trimestre caracterizado por sorpresas negativas en los índices de precios, harán falta al menos un par de meses para que los miembros de la Fed recuperen la confianza. Lo cierto es que, con la bolsa en máximos, el crecimiento de PIB por encima de potencial en media los últimos tres trimestres y los diferenciales de crédito en mínimos, parece razonable concluir que el nivel de tipos puede no ser suficientemente restrictivo y existe el riesgo de repunte de la inflación, algo que explicaría la actitud de Jerome Powell de ir “dato a dato”. Aunque el presidente reconoció estar algo más cerca del objetivo, reiteró que la inflación «sigue siendo demasiado alta» y que el FOMC necesita «mayor confianza» antes iniciar un ciclo de recortes.

En línea con las expectativas de consenso, el banco central estadounidense no hizo cambios a su política, manteniendo los tipos en el rango del 5,25%-5,50%. No obstante, en el “mapa de puntos” sí hubo variación y la mediana para 2024 y 2025 se vio ajustada, anticipando una sola rebaja de 0,25% este año (frente a las 3 reflejadas en el mapa de marzo), y trasladando un recorte de este ejercicio al próximo (cuatro recortes en comparación con los tres anteriores).

Como recordarán nuestros lectores, recientemente hablábamos de que la distribución de probabilidades entre escenarios de no aterrizaje o aterrizaje suave y recesión dificultaba el trabajo de los banqueros centrales, situándolos ante la encrucijada de bajar tipos para evitar una ralentización excesiva o demasiado rápida, o mantenerlos altos por tiempo más prolongado para garantizar la victoria sobre la inflación.

En este sentido, la división en los votos de los participantes en la confección del mapa (siete participantes a favor de un solo recorte y ocho defendiendo dos hasta diciembre, más cuatro miembros del FOMC que no harían ningún cambio) apunta a un equilibrio muy frágil, que podría girarse rápido en un sentido o en el otro. Recordemos que solo quedan cuatro juntas más hasta final de año (31 julio, 18 septiembre, 7 noviembre y 18 diciembre), y que las dos últimas quedarían comprometidas por el resultado de las elecciones presidenciales (5 de noviembre). Adicionalmente, al haberse publicado la cifra de inflación horas antes de la reunión de la Fed, y aunque Powell aclaró que los participantes pueden ajustar sus estimaciones sobre la marcha, es posible que este mapa de puntos no refleje la sorpresa positiva en los precios, lo que justificaría que la curva asuma una rebaja de 0,25% en noviembre y otra, con un 89% de probabilidad, de diciembre, elecciones presidenciales mediante.

Los puestos de trabajo vacantes han pasado de 12 millones en 2022 a 8 millones, y el número de desempleados está cerca de los 7 millones, de forma que, si repuntan los despidos, el potencial de recolocarse rápidamente se verá disminuido. Las pymes, que son responsables de dos tercios de la creación de empleo, han recortado sus planes de contratación, y las bajas voluntarias también están cayendo rápidamente. Aunque el paro solo ha aumentado desde un 3,4% hasta un 4%, incrementos de 0,5% en paro desde mínimos han venido acompañados habitualmente de recesiones. Por su parte, las peticiones de subsidio de desempleo subieron a 242.000 (respecto de las 229.000 de hace una semana, y por delante del pronóstico de 225.000), dejando las acumuladas en 1,82 millones (cuando el consenso apuntaba a 1,795 millones).

El crecimiento salarial continuará descendiendo y, de aquí a los próximos meses, un mercado laboral menos dinámico que estimula el ahorro y desincentiva el consumo, además de un efecto más favorable de los factores estacionales, apunta a un regreso a la senda bajista en lo que a inflación se refiere. Por eso es factible que acabemos disfrutando, en contra de lo mostrado por el mapa de puntos, de dos recortes antes de final de año.

Opinamos, en resumen, que, a pesar de la falta de visibilidad, el proceso de desinflación se está reactivando después de unos meses de dudas, algo que dotará de inercia la vuelta a la moderación en lo que respecta a política monetaria a nivel global. No obstante, y a pesar de que la disminución en las métricas de inflación siga presionando a la baja las rentabilidades de la deuda pública, el efecto positivo sobre la bolsa va en disminución. Sin embargo, nuestra principal preocupación es que el crecimiento nominal, que es la piedra angular de la rentabilidad empresarial, pueda ralentizarse ante unos recortes de tipos que no tendrán un efecto inmediato sobre la economía. Además, esto sucedería en el contexto de valoraciones exigentes y de una foto fiscal y política llena de incertidumbres.

Un indicio para identificar el “punto de ruptura” sería, por ejemplo, un giro en la correlación positiva entre precio de la bolsa y de la deuda pública.  De continuar (o acelerarse) las ganancias de productividad construidas sobre las eficiencias que trae la IA, que han apuntalado en Estados Unidos la recuperación en el ciclo de crecimiento de beneficios por acción, la bolsa podría sorprender positivamente, como lo hizo entre 1995–2000.

A corto plazo, el mercado se acerca de nuevo a la sobrecompra técnica, los indicadores de sentimiento vuelven a tensionarse y la participación se ha polarizado como consecuencia de la renacida fortaleza de acciones tecnológicas.

Fútbol europeo: las fuertes inversiones de los fondos provocan recelos

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La Eurocopa 2024 arranca hoy, 14 de junio, con la ceremonia de apertura y el partido inaugural entre Alemania y Escocia. Pero el deporte rey será protagonista por los goles y por las fuertes inversiones que mueve. En definitiva, en el fútbol están pasando muchas cosas dentro y fuera del campo, según un análisis de Preqin.

Mientras rueda el balón en Alemania, el Manchester City, campeón de Inglaterra, ha emprendido acciones legales contra la Premier League inglesa (EPL) por las normas sobre acuerdos comerciales de los clubes con empresas vinculadas a sus propietarios. La medida podría «alterar drásticamente el panorama del fútbol profesional», según publicó recientemente el London Times. El Manchester City es propiedad del jeque Mansour, de Abu Dhabi, a través de su City Football Group, en el que la empresa internacional de capital riesgo Silver Lake también tiene una participación significativa.

En una época en la que los gestores de fondos se han convertido en protagonistas del deporte, los vínculos financieros complicados son cada vez más habituales. Pero la propiedad externa no es bienvenida en todas partes.

El año pasado, Advent International, Blackstone, CVC y EQT estaban interesados en comprar una participación de 1.000 millones de euros por los derechos audiovisuales de la Bundesliga alemana. Pero la DFL Deutsche Fußball-Liga abandonó el acuerdo en febrero, en medio de protestas generalizadas de los aficionados que incluyeron monedas de chocolate y fuegos artificiales atados a coches teledirigidos. CVC ya posee una participación en los derechos de retransmisión de la Ligue de Football Professionnel francesa.

Alemania sigue siendo un caso atípico, en parte porque sus clubes están protegidos de las adquisiciones totales del accionariado. En Inglaterra, Clearlake Capital posee una participación en el Chelsea. El Ipswich Town, recién ascendido a la EPL, recibió en marzo 105 millones de libras por el 40% de su capital por parte de Bright Path Sports Partners, con sede en Ohio.

El Everton, club de la Premier League, acaba de ver cómo se anula un posible acuerdo con 777 Partners. Entre las inversiones de esta empresa de Miami en el fútbol europeo figuran el Génova, el Sevilla y el Standard de Lieja.

RedBird Capital Partners (AC Milan, Toulouse y Liverpool), con sede en Nueva York, ha recaudado recientemente 4.700 millones de dólares para invertir en deportes, medios de comunicación y servicios financieros. Al igual que las 24 selecciones nacionales que compiten en la Eurocopa, su objetivo es triunfar en el mayor deporte mundial.

Santander Private Banking refuerza su oficina de Dubai con cuatro incorporaciones

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Foto cedidaDe izquier a derecha: Jacques-Antoine Lecointre, Kamram Butt, Mustafa Asif Mahmood y  Fady E. Eid.

En diciembre de 2023, Santander Private Banking desveló, a través de un memorándum interno, la apertura de una oficina en Dubai dirigida por Masroor Batin, ex jefe de Oriente Medio y África de BNP Paribas Wealth Management, en línea con su interés por extender su negocio en los Emiratos Árabes Unidos. En este contexto, la entidad ha reforzado el equipo de Dubai con la contratación de cuatro nuevos profesionales durante el último mes: Jacques-Antoine Lecointre, Kamram Butt, Mustafa Asif Mahmood y  Fady E. Eid.

La última de estas incorporaciones ha sido la de Jacques-Antoine Lecointre, que se une al equipo como director de Operaciones en la sucursal en el Centro Financiero Internacional de Dubai. Lecointre, que cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria, se une a Santander desde Swyt Solutions, firma de la que fue cofundador. Ha desarrollado su trayectoria profesional en firmas como BNP Paribas Wealth Management, donde ocupó el cargo de Chief Operating Officer – Middle East; Banco de Singapur o Barclays Wealth Management. 

Otras de las incorporaciones han sido las de Kamran Butt como nuevo jefe de Productos y CIO para Oriente Medio, quien se une desde HSBC Private Baking; y la de Mustafa Asif Mahmood, nuevo banquero ejecutivo para NRI Globales y Clientes Internacionales. Como en el caso de Lecointre, estos dos profesionales se unen a la sucursal de la entidad del Centro Financiero Internacional de Dubai, como parte del equipo de Santander Private Banking International. 

Por último, hace un mes, Fady E. Eid se incorporó a Santander Private Banking como responsable de Mercado de la región del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). “Encantado de incorporarme a Banco Santander International SA (Sucursal DIFC) como Market Head GCC, con sede en Dubai. Espero trabajar con Alfonso Castillo, Antonio Costa Ortuño y Masroor Batin y gracias por su cálida bienvenida”, señalaba en redes sociales tras su incorporación a la entidad. Eid, que comenzó su carrera profesional en 1990 en Merrill Lynch, donde ocupó el cargo de First Vice President Investments, se une a Santander procedente de Opto Investments, donde era CEO Middle East. 

El interés de la entidad española por esta región va más allá de Dubai. En marzo de este año, anunció que entraba en el mercado catarí con una oficina de representación en Doha, liderada por Ziad El-Saigh, quien se unió al banco procedente de Credit Suisse. «En Banca Privada, contamos ya con una plataforma global líder en los flujos de inversión entre América Latina, Europa y Estados Unidos. De cara al futuro, estamos desarrollando oportunidades de crecimiento claves para ampliar nuestra presencia, como las del mercado doméstico de EE. UU. y Oriente Medio», indicaba la entidad en su informe de resultados del primer trimestre de 2024.

Tiffani Potesta se une a Voya IM como nueva responsable de Distribución

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Foto cedidaTiffani Potesta, responsable de Distribución de Voya IM.

Voya Investment Management (Voya IM) ha fichado a Tiffani Potesta como nueva responsable de Distribución, quien se unirá a la compañía el próximo 8 de julio. Estará ubicada en la sede de Nueva York y reportará a Matt Toms, director ejecutivo de Voya IM.

Dentro de sus responsabilidades, será la encargada de supervisar todos los aspectos de distribución de los negocios institucionales e intermediarios de Voya IM, incluyendo la definición de la dirección estratégica en ventas nacionales e internacionales, estrategia de distribución, posicionamiento de productos, servicio al cliente y gestión de relaciones. 

“Nos complace anunciar que Tiffani se unirá a Voya IM para liderar nuestro equipo de Distribución. Tiffani aporta una gran profundidad de experiencia en múltiples facetas de la industria, y estoy seguro de que su experiencia beneficiará tanto a nuestros clientes como a Voya. Esperamos con interés el liderazgo de Tiffani mientras continuamos fortaleciendo nuestra distribución de productos y servicios de inversión a nivel global en los canales institucionales, de sub-asesoría e intermediarios”, ha destacado Matt Toms, director ejecutivo de Voya IM

Potesta cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria de gestión de activos, donde pasó la mayor parte de su carrera diseñando e implementando estrategias comerciales y de distribución, asegurando la longevidad de los activos, mitigando riesgos y fomentando la diversificación de ingresos y clientes. Se une a Voya IM procedente de Schroder Investment Management North America, donde ocupó varios puestos de liderazgo, más recientemente como directora de Estrategia y jefa de Distribución. Anteriormente, ocupó roles de gestión de cuentas en Deutsche Bank, First Eagle Funds y Allianz Global Investors.

Nuveen nombra a William Huffman CEO en sustitución de José Minaya

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Nuveen ha anunciado el nombramiento de William Huffman como consejero delegado de la firma. Huffman, que presidirá el equipo de dirección ejecutiva de Nuveen y formará parte del comité ejecutivo de TIAA, sustituye a José Minaya.

Con más de 30 años de experiencia en gestión de activos, Huffman ocupó recientemente el cargo de presidente de Nuveen Asset Management y director de Renta Variable y Renta Fija. En este puesto, dirigió un equipo responsable de la gestión de un negocio de inversión global con más de 1 billón de dólares en activos de renta variable, renta fija, bonos municipales, multiactivos, capital privado y financiación del programa C-PACE (Commercial Property Assessed Clean Energy), proporcionando a los clientes de la empresa diversas capacidades y soluciones.

“La dedicación plena de Bill a los mejores intereses de los clientes y al desarrollo de la estrategia de la firma han tenido un impacto transformador en el negocio y la cultura de Nuveen, impulsando el crecimiento y la innovación en los últimos 16 años. Es un placer para mí dar la bienvenida a Bill a este puesto y confío en que Nuveen irá viento en popa bajo su dirección. Agradecemos todas las contribuciones de José y le deseamos mucho éxito en el futuro”, ha señalado Thasunda Brown Duckett, Consejera Delegada de TIAA.

Como parte del equipo de dirección ejecutiva de la firma y desde que se unió al grupo en 2008, Huffman ha estado al frente de la evolución de Nuveen y ha desempeñado un papel importante en el incremento de los activos bajo gestión de la firma hasta los 1,2 billones de dólares, desde los 800.000 millones de dólares que tenía en 2014, cuando TIAA adquirió Nuveen. Entre las crecientes funciones de Huffman, ha estado la de dirigir múltiples adquisiciones importantes y la de supervisar los equipos de inversión responsables de gestionar más de 1 billón de dólares en mercados cotizados y no cotizados.

Por su parte, William Huffman, ya como CEO de Nuveen, ha declarado: “Estoy orgulloso de asumir la responsabilidad de liderar el excepcional y comprometido equipo de Nuveen. Seguiremos reforzando nuestra posición como líder del mercado de renta fija, ofreciendo a los clientes mejores funcionalidades en mercados cotizados y alternativos e invirtiendo en nuestros negocios patrimonial e institucional en segmentos clave como los seguros o las pensiones. Una mayor presencia internacional permitirá a Nuveen servir a sus clientes de nuevas maneras, aprovechando los sólidos cimientos de un negocio diverso y estable”.

Según destacan desde la firma, el modelo operativo global de Nuveen está diseñado para proporcionar competencias especializadas de inversión en todas las clases de activos, satisfaciendo las necesidades de los clientes en todo el mundo y a lo largo de diversos ciclos de mercado.

20 de años de experiencia

William Huffman es patrocinador ejecutivo del Comité Directivo Filantrópico de Nuveen y del Consejo de Cultura e Inclusión de Nuveen, que se encarga de desarrollar una cultura integradora para todos los asociados. Dirigió la adquisición de FAF Advisors (la antigua división de gestión de activos de U.S. Bank), Greenworks Lending y Arcmont Asset Management, así como la integración de numerosas filiales, como Nuveen Asset Management, TIAA Public Investments, TIAA Private Investments, Symphony Asset Management, NWQ Investment Management, Santa Barbara Asset Management y Churchill Asset Management.

Antes de incorporarse a Nuveen, Huffman fue consejero delegado de Northern Trust Global Investments Limited. Reside en la zona de Chicago y presta servicio a su comunidad como vicepresidente de la junta directiva de los Boys and Girls Clubs de Chicago, y es también miembro del Rush System Trustee y del Cancer Advisory Council.

El patrimonio de la industrial global de ETFs alcanzó los 12,89 billones de dólares en mayo

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Nuevo récord para la industria de ETFs. El patrimonio de estos vehículos, a nivel mundial, alcanzó los 12,89 billones de dólares al final de mayo, según los datos recopilados por ETFGI, firma independiente de análisis y consultoría especializada en ETFs. Si hacemos una foto fija de la industria global de ETFs a mayo de 2023, observamos que existen 12.313 productos, con 24.729 cotizaciones, de 752 proveedores listados en 80 bolsas de 63 países. 

“El índice S&P 500 aumentó un 4,96% en mayo y subió un 11,30% en lo que va del año 2024. El índice de los mercados desarrollados excluyendo a EE.UU. se incrementó un 3,62% en mayo y un 6,09% en lo que va del año 2024. Noruega y Portugal vieron los mayores incrementos entre los mercados desarrollados en mayo. El índice de mercados emergentes aumentó un 1,17% durante mayo y ha subido un 4,97% en lo que va del año 2024. Por su parte, Egipto y la República Checa vieron los mayores incrementos entre los mercados emergentes en mayo», señala Deborah Fuhr, socia gerente, fundadora y propietaria de ETFGI.

A la hora de hablar de flujos, durante mayo, se registraron 126.320 millones de dólares en flujos, lo que elevó la entrada de dinero hasta los 594.190 millones durante los cinco primeros meses del año. Los ETFs de renta variable reportaron entradas por valor de 64.7300 millones de dólares y los de renta fija de 32.930 millones durante mayo. También destacó el comportamiento de los ETFs de commodities, que reportaron flujos de entradas de 768.140 millones de dólares. 

En el caso de los ETFs activos, que han ganado una gran popularidad tanto en el mercado estadounidense como europeo, captaron 27.530 millones de dólares en mayo, acumulando en lo que va de año la cifra de 125.110 millones, un nuevo récord respecto a 2023. 

“Las sustanciales entradas pueden atribuirse a los 20 ETFs principales por nuevos activos netos, que colectivamente recogieron 51.590 millones durante mayo. El líder de este ranking es el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY US) recogió 8.990 millones de dólares, la mayor entrada neta individual”, señalan desde ETFGI. Vanguard S&P 500 ETF, iShares Core S&P 500 ETF, Invesco QQQ Trust y iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF completan los cinco primeros puestos de esta tabla.

El universo de los ETFs activos

Según los datos actualizados de ETFGI, el patrimonio de los ETFs gestionados activamente que cotizan a nivel mundial alcanzó un nuevo récord de 889.030 millones de dólares a finales de mayo. Los ETF de gestión activa cotizados en todo el mundo registraron entradas netas de 27.530 millones de dólares durante el mes de mayo, con lo que las entradas netas en lo que va de año ascienden a 125.110 millones de dólares, según el informe de ETFGI de mayo de 2024 sobre el panorama de los ETF y ETP activos, un servicio anual de investigación de pago por suscripción.

El informe destaca que los activos han aumentado un 20,3% en lo que va de año en 2024, pasando de 739.230 millones de dólares a finales de 2023 a 889.030 millones. «Las entradas netas en lo que va de año, 125.110 millones de dólares, son las más elevadas de las que se tiene constancia, seguidas de las entradas netas en lo que va de año, 71 70 millones de dólares en 2021, y las terceras entradas netas más elevadas en lo que va de año, 59 680 millones de dólares en 2023. Es el 50º mes consecutivo de entradas netas», destaca el informe.

Economía uruguaya y acciones globales muestran señales de recuperación

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Una vez más, el futuro de la política monetaria en Estados Unidos volvió a dominar el escenario central durante mayo. Los inversores comenzaron el mes de manera optimista, debido a que el presidente de la Reserva Federal descartó estar contemplando nuevos incrementos en la tasa de referencia. A esto se sumó un dato inflacionario que, por primera vez en el año, no superó las expectativas de mercado, y una creación de empleo menor a la observada durante el primer trimestre.

Sin embargo, en la segunda quincena este sentimiento cambió, ya que las tasas del tesoro retomaron el camino al alza en línea con datos de actividad robustos y se emitieron comentarios en un tono más restrictivo por parte de diversos miembros de la Fed.

En tanto, las autoridades de China anunciaron una serie de medidas orientadas a estabilizar el sector inmobiliario de ese país. En principio esto fue bien recibido por los mercados, pero luego

Estados Unidos anunció que aumentaría los aranceles sobre una variedad de importaciones del gigante asiático, reviviendo las preocupaciones en torno a las tensiones comerciales entre ambos países.

Frente a este escenario económico internacional, aunque los datos de actividad han mostrado algo de debilidad en el margen, el sentimiento del mercado sigue positivo. Este panorama nos inclina a seguir favoreciendo las acciones sobre los bonos.

Asimismo, la madurez del ciclo nos sugiere favorecer la calidad, por lo que seguimos sobreponderando la renta variable desarrollada sobre la emergente. Dentro de renta fija, mantenemos una visión neutral en duración, favoreciendo el crédito sobre los Tesoros.

En lo que respecta a la renta variable internacional, las acciones globales se recuperaron del retroceso de abril, cerrando con desempeños superiores a la renta fija global. Los mercados desarrollados tuvieron un mes sólido, mientras que los emergentes mostraron rezago, principalmente por la región latinoamericana, que sigue sin repuntar.

Las ganancias accionarias fueron robustas entre regiones, pero los mejores desempeños se observaron en Estados Unidos y la Eurozona, reforzando la dinámica vista a lo largo del año. Estas perspectivas nos llevan a mantener la apuesta por la renta variable, específicamente la de los países desarrollados.

Por otro lado, si bien durante la segunda quincena de mayo la renta fija internacional presentó caídas generalizadas, los retornos promedio del activo fueron positivos durante el mes, que a pesar de la volatilidad cerró con disminuciones en las tasas del tesoro. En este contexto se destacaron los rendimientos de los instrumentos de crédito, y, en particular, de aquellos vinculados a la deuda emergente. Por este motivo, conservamos el posicionamiento neutral en duración y preferimos los activos de crédito frente a la deuda soberana, atendiendo al dinamismo económico.

Uruguay: expectativa de crecimiento del 3,5%

Pasando a nuestro análisis local, en el transcurso del último mes la economía uruguaya siguió mostrando señales de recuperación, con los indicadores líderes continuando la tendencia comenzada a cierres del 2023. En este contexto, y a pesar de algunos riesgos relacionados a factores climáticos, las expectativas para el crecimiento del producto a cierre de año se mantuvieron estables en torno al 3,50%.

A pesar de esto, es preciso destacar que la tasa de desempleo se mantuvo elevada por segundo mes (9,0%), y que las lluvias del mes de abril podrían presentar riesgos para el sector agrícola.

En línea con esto, las perspectivas inflacionarias tampoco presentaron grandes variaciones, ubicándose en 5,5% acorde a la última encuesta del Banco Central, proyección a la cual nos alineamos.

En materia de tipo de cambio, de cara al cierre de 2024 el escenario central continúa siendo de depreciación, atendiendo tanto a las ganancias que ha acumulado la moneda local durante los últimos años como a los riesgos que presentan las elecciones nacionales y el plebiscito respecto a la reforma de la seguridad social. Sobre este punto, cabe destacar que los mercados no esperan que se apruebe el plebiscito, lo cual tampoco es parte de nuestro escenario base. En este contexto, continuamos valorando positivamente la renta fija local, dentro de la cual mantenemos una leve preferencia por las tasas nominales.

En tanto, las curvas locales presentaron movimientos mixtos, destacándose en tasas nominales las caídas en los nodos menores a un año y los importantes ajustes al alza en la parte media de la curva. Por otra parte, las tasas reales presentaron aumentos generalizados, siendo estos más marcados en los extremos, donde las variaciones rondaron los 15 puntos básicos. En consecuencia, la inflación implícita amplió las correcciones al alza del mes anterior.

Dentro del tramo más líquido de la curva nominal mantenemos nuestra preferencia por duraciones largas, anticipando que podrían observarse nuevas correcciones a la baja en las tasas de mercado. En forma adicional, con este posicionamiento buscamos aprovechar el mayor devengo que ofrecen las duraciones más largas, resultado del ligero empinamiento de la curva que se registró durante el transcurso del último mes.

Conservamos nuestra ligera preferencia por tasas nominales, entendiendo que, en los niveles actuales, la compensación inflacionaria implícita en las curvas todavía favorece en cierta medida a dichos instrumentos. A pesar de esto, dada la expectativa de un aumento en la inflación, vemos, de cualquier manera, valor en las tasas reales, principalmente en forma táctica, dados los efectos de las lluvias en los precios de los alimentos.

Gerardo Ameigenda es director ejecutivo del negocio institucional de SURA Investments y Country Manager para Uruguay

Citibanamex celebra sus 140 años con dos exposiciones en el Foro Valparaíso

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Pixabay CC0 Public Domain

El Banco Nacional de México, a través de Patrimonio Artístico Citibanamex y Foro Valparaíso, inauguró dos nuevas exposiciones como parte de las celebraciones por su 140 aniversario que estarán abiertas al público de manera gratuita a partir del 7 de junio en el Foro Valparaíso, ubicado en el Centro Histórico de la Ciudad de México.

Las muestras se titulan «Volver a vernos». Reencuentro de dos colecciones que se exhibirá en el primer piso del recinto y «Compromiso con México». Dos décadas de adquisiciones que se encontrará en la planta baja del recinto.

Volver a vernos. Reencuentro de dos colecciones

Es una exposición colaborativa entre El Banco Nacional de México y SURA que reúne 109 obras pictóricas y esculturas que formaron parte de la colección pictórica de El Banco Nacional de México hasta 1982, año en que un número significativo de obras quedó como activos de Seguros América Banamex. Posteriormente la aseguradora fue adquirida por distintos grupos hasta que en 2012 SURA compró el negocio.

Bajo la curaduría de Caty Cárdenas, directora de Patrimonio Artístico de Citibanamex, y Consuelo Fernández, curadora de SURA Art Corporation; la exposición está dividida en nueve núcleos temáticos: Núcleo Introductorio; Hábitos y vestidos: la diversidad social novohispana; Travesías al paraíso terrenal. Los artistas viajeros; Pintura de una joven nación. La Academia de San Carlos; Testimonios de un trajín cotidiano; Cosmopolitismo y vanguardias (1900-1930); Reconstrucción de una identidad nacional (1930-1960); Experimentaciones plásticas (1960-1982) y Las colecciones en contrapunto: obras clave del siglo XX.

Esta reconstrucción temporal de la colección de El Banco Nacional de México en 1982 reúne artistas nacionales y extranjeros que abordaron temas mexicanos a través de diferentes géneros, técnicas y estilos del siglo XVII al XX como Agustín Ylizalaturri, Chucho Reyes, Conrad Wise Chapman, Cordelia Urueta, Diego Rivera, Édouard Pingret, Félix Parra, Frida Kahlo, José María Velasco, Juan Cordero, Juan O´Gorman, Juan Tinoco, Leonora Carrington, Julio Castellanos, Manuel Felguérez, Manuel Rodríguez Lozano, María Izquierdo, Olga Costa, Raúl Anguiano, Remedios Varo y Rufino Tamayo, entre otros.

“Nos llena de orgullo que dos colecciones se vuelvan a reunir en un año tan especial para Citibanamex. Cada una de estas piezas han sido parte integral de la historia del banco y rinden homenaje a dos instituciones que han entendido el coleccionismo privado institucional como una responsabilidad y compromiso con México”, señaló Alberto Sarmiento, director de Patrimonio Cultural de Citibanamex.

“En SURA tenemos un firme compromiso con promover el arte y la cultura a través de la cooperación con diversas organizaciones. Por ello, nos enorgullece colaborar con Foro Valparaíso en esta muestra que une obras de El Banco Nacional de México y de SURA Asset Management”, mencionó Luis Gerardo Valdés, Director Ejecutivo de Talento Humano, Cultura y Arte de SURA.

«Volver a vernos. Reencuentro de dos colecciones» se desarrolla en una sala sensorial diseñada para brindar una experiencia en la que, a través de estímulos, los visitantes conocerán e interpretarán una obra desde sentidos no tradicionales en el arte como el tacto o el olfato, a la vez que ofrece una alternativa de acceso al arte para personas con discapacidad (PcD), lo que se ha convertido en sello de Foro Valparaíso en su constante esfuerzo por impulsar una cultura de inclusión.

Por ello, la exhibición cuenta con elementos y recursos museográficos como cédulas de lectura fácil portátiles y en código Braille, recorridos sonoros, diversidad de alturas de las obras para favorecer la aproximación de los niños y personas de talla baja a las obras, así como con diferentes recursos audiovisuales con interpretación en Lengua de Señas Mexicana (LSM).

Compromiso con México. Dos décadas de adquisiciones

La exposición cuenta con más de 20 obras de la colección de El Banco Nacional de México que fueron adquiridas en las últimas dos décadas. Las piezas son una muestra del compromiso que Citibanamex tiene con el país de adquirir, conservar, investigar y difundir la cultura mexicana.

Los autores que integran esta exhibición son: Alice Rahon, Alberto Gironella, Alfredo Ramos Martínez, Alfredo Salce, Nicolás Enríquez, Eugenio Landesio, Francisco Corzas, Francisco Toledo, Gunther Gerzso, Luis Zárate, Irma Palacios, Jesús Urbieta, Juan Urruchi, Pelegrín Clavé, Pedro Coronel, Rodolfo Morales y Sergio Hernández.

Las exposiciones Volver a vernos. Reencuentro de dos colecciones y Compromiso con México. Dos décadas de adquisiciones estarán abiertas al público de manera gratuita hasta el 12 de enero de 2025, de miércoles a domingo en un horario de 10:00 a 18:00 horas. Además, Foro Valparaíso organizará actividades paralelas y talleres infantiles y juveniles de fin de semana que se anunciarán en sus cuentas de Instagram y Facebook @forovalparaisomx.