CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tijs Zwinkels
. ALFI ofrece seminarios gratuitos sobre fondos y trae al Ministro de Finanzas de Luxemburgo
La Asociación de Fondos de Luxemburgo (ALFI) ha celebrado estos días una serie de seminarios gratuitos para la industria de los fondos, que ha pasado por Santiago de Chile y Lima y que concluye el miércoles 7 de octubre -con una sesión de tarde- en el JW Marriot Hotel Bogotá, sito en Calle 73 Nr 8-60 dela capital colombiana.
En el seminario, expertos profesionales de la industria de la gestión de fondos pondrán de manifiesto cómo UCITS permite el acceso a los mercados mundiales y explicarán las diferencias entre UCITS y AIFMD; discutirán asuntos relacionados con los activos bajo gestión y flujos de activos y sobre cómo la actual innovación puede afectar a la industria. En una segunda mesa, se tratarán los principios de protección del inversor.
La nueva presidenta de ALFI, Denise Voss, y una delegación de 25 expertos de la industria compartirán sus visiones. El Ministro de Finanzas de Luxemburgo, HE Pierre Gramegna, abrirá la sesión en Bogotá.
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Don Plaus - foto LinkedIn. Merrill Lynch reorganiza la dirección del equipo de Wealth Management
Jeff Ransdell se jubila. El hasta ahora responsable de la región sureste de Merrill Lynch Wealth Management, que supervisaba a los advisors de Florida, Alabama, el sureste de Georgia, Caribe y Latinoamérica, será sustituido por Don Plaus– según un memo interno de la compañía al que tuvo acceso el Walt Street Journal, que publica la noticia-.
Los cambios empezaron en julio de este año, cuando la firma anunció que reconfiguraría su negocio internacional de gestión de patrimonios para gestionar clientes en 29 países, incluyendo los de América Latina. Tras haber vendido sus oficinas de banca privada a Julius Baer en 2012, la corporación ha realizado un esfuerzo para rediseñar su actividad en esos países, que también ha incluido el incremento del capital mínimo exigido a sus clientes hasta el millón de dólares.
El nuevo responsable del negocio latinoamericano y de la Florida, Don Plaus, era responsable de la región del Atlántico sur, desde donde supervisaba a 2.200 empleados, que gestionaban más de 235.000 millones en activos, reportando al banco unos ingresos de más de 1.300 millones de dólares. Su puesto será ahora ocupado por Eric Schimpf, hasta ahora MD regional de la unidad de clientes de grandes patrimonios -denominada “Private Banking and Investment Group”- y director de los servicios de asesoramiento y corporativos.
Plaus, nacido en Nueva York y graduado por la universidad de Albany –NY-, se unió a Merril Lynch en 1990 como asesor financiero (FA) para luego hacerse cargo de las ventas de la oficina de la firma en la Quinta avenida y, posteriormente, del distrito formado por la región de Carolina. Fue Resident VP en Charlotte y director general en Birmingham. En 2005 fue promocionado a director general regional para el Mid South y en 2008 a director de la división noreste.
foto cedida. Craig Lazzara de S&P Dow Jones Indices: La gestión pasiva supera en promedio los rendimientos de la gestión activa
En el marco de la segunda cumbre anual de ETFs en la Ciudad de México, organizada por S&P Dow Jones Indices y la Bolsa Mexicana de Valores, especialistas en gestión de activos revisaron el panorama actual de ETFs y las oportunidades de inversión en México.
Hablando de los beneficios de la gestión pasiva, Craig Lazzara, CFA y director general de Estrategias de Inversiones en S&P Dow Jones Indices, expuso que, según su análisis, «existe una mayor probabilidad de conseguir cara cuatro veces consecutivas al tirar una moneda que de elegir a un fondo de gestión activa que lidere las ganancias cuatro años consecutivos».
El directivo también mencionó de la importancia de complementar los rendimientos Back tested con otras técnicas y durante múltiples periodos. Por ejemplo, al comparar el comportamiento del S&P 500 con su versión de high beta y el de baja volatilidad a finales de los noventa utilizando back testing únicamente, el índice de alta volatilidad presenta rendimientos del 23%, el S&P500 del 17% y el de baja volatilidad del 14% por lo que, viendo los resultados en el año 2000, el índice de high beta parece el más atractivo. Sin embargo durante la siguiente década, que no fue tan alcista, ese índice fue el de peor comportamiento de los tres. Por lo que en su opinión, a la hora de escoger un índice, se deben examinar los rendimientos relativos al entorno de mercado en el que se encuentran.
Para esto, una técnica que Lazzara recomienda es tomar la historia disponible y dividirla entre los meses positivos y los negativos, y esos entre los muy negativos y los muy positivos, para en estas cuatro categorías comparar el porcentaje de meses en los que el comportamiento del índice que estas considerando comprar es mejor que el del base. Lo que, con los mismos datos de los años noventa se concluye que el índice de baja volatilidad era el que convenía más comprar.
Por su parte, Juan Pablo Arias, vicepresidente responsable de Asesoría Especializada y Producto para Banca Privada de Credit Suisse, considera que no solo se debe buscar un ETF sino analizar la oferta de ETFs, ya que aunque muchos ETFs cubren el mismo país hay que analizar los costos implícitos, la exposición a los sectores que les está dando, o las valuaciones y crecimientos de las utilidades, analizando las características fundamentales del ETF y cómo van a jugar en el portafolio total.
Foto: A Paulchu Shot. Enseñanzas de Volkswagen para la planificación financiera
Los recientes hechos ocurridos con Volkswagen dejan muchas enseñanzas para las personas naturales que establecen procesos de planificación financiera y, principalmente, su componente de planificación de inversiones. El más evidente es la necesidad de tener una diversificación en los portafolios que permita mitigar los impactos negativos que ocurren con hechos como los de la automotriz alemana.
Pongámosla fácil: muchos inversionistas tienen la estrategia de buscar el activo que pueda ser más rentable en determinado período de tiempo y salirse, generalmente, anticipando las noticias. Esto tiene un problema como lo demostró Volkswagen, y es que las noticias llegan de un momento a otro sin la posibilidad de anticiparlas. A menos que alguien tenga información confidencial o información privilegiada y la utilice en compra y venta de activos (de hecho, ambas son malas prácticas de los mercados financieros y en muchas ocasiones tienen consecuencias penales el usar información no pública para obtener beneficios económicos), las noticias van más rápido que la reacción que puede tener un inversionista, especialmente el pequeño que depende, en no pocas veces, de terceros para poder ejecutar compras o ventas de activos.
En el momento en el cual Volkswagen anunció el problema de sus automóviles en Estados Unidos, los mercados reaccionaron de manera ampliamente negativa (como tenía que ser). Es claro que un inversionista de compra y venta de activos con la estrategia de anticipación de noticias, no tuvo tiempo para recomponer su estrategia antes de la caída de la acción de la compañía.
La descripción anterior para ilustrar varios puntos, que se conocen desde hace tiempo, pero que se vuelven relevantes cada vez que ocurren (y que de hecho tardé varias semanas para referirme al caso, con el fin de que no se olvide): el primero, la concentración trae consecuencias no deseadas, en el caso al que nos referimos, claramente consecuencias negativas; el segundo, las metas financieras no se logran con localizar recursos en el activo más rentable, de hecho se logran cuando se machan objetivos con inversiones —vuelvo al ejemplo de que si tiene algún objetivo en dólares, es necesario tener las inversiones en dólares—, y el tercero, que no existe algo “libre de riesgo”…esto último es importante de resaltar, porque el riesgo es inherente a toda actividad.
Pensar en qué hubiera pasado si hubiera tenido acciones de Volkswagen dentro de mi portafolio y cómo me hubiera gustado que mis inversiones generales hubieran respondido ante un evento como el registrado, es un ejercicio que nos puede ayudar a planear de mucha mejor manera la forma en que queremos manejar el componente de inversiones de nuestro proceso de planificación financiera.
Las opiniones aquí expresadas son responsabilidad del autor y no reflejan necesariamente la visión de Old Mutual sobre los temas tratados.
Opinión de Manuel García Ospina, gerente de la Escuela de Planeación financiera y comercial de Old Mutual.
Greg Jones, nuevo managing director de la división de distribución de Henderson. Henderson nombra a Greg Jones nuevo managing director de Distribución
Henderson Global Investors ha promocionado a Greg Jones como managing director de la división de Distribución con carácter inmediato.
Jones, anterior director de distribución minorista para las regiones de EMEA y Latinoamérica, asumirá más responsabilidades internacionales y mantendrá la supervisión de las regiones europea y latinoamericana. Seguirá trabajando bajo las órdenes de Phil Wagstaff, director global de Distribución.
Phil Wagstaff comentó: «La promoción de Greg pone de manifiesto el destacado papel que ha desempeñado en los últimos seis años impulsando el crecimiento de nuestro nuevo negocio. También sirve de reconocimiento al gran trabajo que ha realizado al apoyarme a diario en la supervisión de la actividad de distribución a escala mundial».
El negocio de Distribución aglutina más de un 25% de la plantilla mundial de Henderson, por lo que se trata de una división clave para la firma y, en este sentido, el trabajo en equipo es vital para lograr el éxito. «En su nuevo puesto, la experiencia de Greg en el establecimiento de negocios en nuevos mercados será inestimable para nuestras regiones en su proceso de consolidación», añadió Wagstaff.
Henderson ha incrementado su volumen de activos gestionados en casi 30.000 millones de libras desde junio de 2009, registrando ocho trimestres consecutivos de flujos de inversión netos positivos desde el tercer trimestre de 2013.
Foto: VictorCamilo, Flickr, Creative Commons. El gestor europeo de fondos ActivumSG cierra su primer fondo para España con 200 millones
El gestor europeo de fondos ActivumSG sigue lanzando productos con el objetivo de expandir su negocio geográficamente por toda Europa. Ahora, ha lanzado Iberia Fund I y lo ha cerrado con unos activos de 200 millones de euros, según ha anunciado en un comunicado. Así, ActivumSG Iberia Fund I aprovecha la capacidad de ActivumSG para localizar y mejorar activos inmobiliarios de bajo rendimiento ubicados en Europa. En menos de seis meses, este cuarto fondo de la gestora ha sobrepasado todas las expectativas ante la demanda de los inversores institucionales, que según la firma «apoyaron rápidamente la expansión de ActivumSG al mercado español».
Saul Goldstein, fundador de ActivumSG, explica: “Nuestra cartera alemana está generando grandes resultados en la promoción de viviendas, la renovación de oficinas y está incrementando, además, su potencial en capitales de inversión inmobiliaria complejos. Con una fuerte presencia local en España, este aumento de capital coincide a la perfección con nuestra habilidad para ejecutar transacciones rápidas y operar en España en un amplio espectro de inversiones inmobiliarias. Estamos agradecidos por tener el apoyo continuo de nuestros inversores durante los últimos 7 años”.
El Iberia Fund de ActivumSG se centra en generar valor y en realizar inversiones oportunistas por toda España, e invertirá en un futuro inmediato en un pequeño número de transacciones de gran calidad. Tal y como sucedió con los tres primeros fondos de ActivumSG, el Iberia Fund se centrará en la inversión de gestión de activos a través de sus expertos inmobiliarios de todo el país. Poco después del cierre de julio, ActivumSG completó dos importantes adquisiciones.
Con un gran equipo ubicado en Madrid, ActivumSG ha incrementado su capital para invertir en operaciones de gran calidad. Brian Betel, responsable para España, comentaba en el cierre del Iberia Fund I: “Nuestro objetivo para ActivumSG España es repetir el éxito de los tres primeros fondos convirtiéndonos en el único socio de vendedores en situación difícil que quieran formalizar transacciones seguras y serias”.
ActivumSG ha sabido forjarse una importante reputación como gestor de fondos locales en Alemania y ha invertido el 75% de su ActivumSG Fund III, que incluye diversas inversiones en España. Entre las inversiones más recientes de ActivumSG en Alemania se encuentra la transformación de un edificio de oficinas (Saonehaus – Frankfurt) en micro-apartamentos y otra inversión para revitalizar un centro comercial (Walzmühle – Ludwigshafen).
Foto: Rodger Evans
. Bill Gross se fue pero pocos le siguieron
Hace un año que Bill Gross anunció su salida de PIMCO y disparó todo tipo de especulaciones. ¿Qué ha pasado 365 días después? La respuesta es, cuando menos, curiosa. La antigua gestora de Gross vio como su partida supuso la salida de 120.000 millones de dólares del Total Return Fund que él gestionaba hasta su partida pero -recoge seekingalpha.com- también habrá visto que sólo 1.000 millones entraron en el nuevo fondo del gestor en Janus Capital.
No sólo eso, sino que los clientes que permanecieron en PIMCO y mantuvieron su capital en el Total Return Fund -que ahora llevan Scott Mather, Mark Kiesel y Mihir Worah- han obtenido un 2,7% de retorno en el plazo transcurrido, mientras que los que abandonaron la gestora americana para seguir al carismático gestor a Janus Capital, se han hecho con unas pérdidas del 2,5% a través de su Unconstrained Bond Fund.
Este pasado mes de julio, con motivo de la presentación de resultados de Allianz (propietario de PIMCO), Dieter Wemmer, CFO de la aseguradora, declaró en una entrevista concedida a Bloomberg TV: “Creo que hemos superado el efecto Bill Gross”. Los comentarios y compartivas al respecto continúan.
De izq a dcha: Fernando Jiménez Latorre, miembro del consej. La banca minorista mundial analiza el impacto de la digitalización en el negocio
El XXIV Congreso del Instituto Mundial y la Asociación Europea de Cajas de Ahorros y Bancos Minoristas (WSBI-ESBG, por sus siglas en inglés) ha tenido lugar en Washington bajo el lema “Main Street Banking in a digitised World”. Este evento, que ha congregado a representantes de entidades financieras, compañías tecnológicas y autoridades de todo el mundo, como el Ministro de Economía y Competitividad español, Luis de Guindos, ha servido como plataforma para reflexionar sobre los retos y las oportunidades que supone la transformación digital en el negocio bancario.
CECA, que desarrolla un papel muy activo en el WSBI y ha sido patrocinadora del Congreso, ha estado presente a través de varios de sus directivos, entre los que destaca su presidente, Isidro Fainé, quien ostenta actualmente la presidencia del ESBG. Durante su intervención, Isidro Fainé ha afirmado que “la revolución digital ofrece oportunidades para estar más cerca de nuestros clientes, conocerles aún mejor, a través de herramientas como el big data, y ofrecerles un servicio mejor y más personalizado”.
En su discurso también ha incidido en la necesidad de “combinar las herramientas bancarias con las digitales para convertirnos en un modelo bancario más competitivo y asegurarnos seguir siendo los principales actores en el ecosistema bancario”. Y ha añadido que para conseguir estos objetivos, “contamos con la contribución del WSBI, que puede ser utilizado como plataforma para apoyar a sus miembros, compartir conocimientos y experiencias, intercambiar visiones en temas bancarios y ayudar a implementar estrategias de negocio innovadoras”.
La Conferencia concluye con la aprobación de la Declaración de Washington, un documento en el que se detalla la hoja de ruta de la banca minorista mundial para los próximos tres años. El texto defiende la transición hacia plataformas digitales como vía para favorecer el acceso a los servicios financieros y reforzar la relación con los clientes.
En este sentido, Fainé destacó que “el compromiso social no sólo da valor a los clientes, accionistas y empleados, sino que, por encima de todo, es un compromiso con el desarrollo de una sociedad más justa. Como banca retail debemos ser sensibles y comprensivos, y nunca indiferentes a los otros”.
Reuniones de los órganos de gobierno del WSBI
El día previo al inicio del Congreso tuvieron lugar las reuniones estatutarias del WSBI, en las que se adoptaron varias decisiones de relevancia. La Asamblea de la institución renovó como Presidente a Heinrich Haasis, quien fue máximo ejecutivo de la Asociación Alemana de Cajas de Ahorros (DSGV). También fueron reelegidos los cinco vicepresidentes del WSBI, entre los que se encuentra Isidro Fainé.
Asimismo, el compromiso del WSBI con la inclusión financiera se ha materializado en un acuerdo de entendimiento con el Banco Mundial para alcanzar el objetivo estratégico de acceso universal a servicios financieros en 2020. En ese año, los asociados al Instituto se comprometen a llegar a 1.700 millones de usuarios bancarios y 400 millones de cuentas.
Foto cedida. James Butterfill, nuevo director de análisis y estrategias de inversión en ETF Securities
El proveedor independiente de productos cotizados ETF Securities incorpora a su equipo a James Butterfill como director de análisis y estrategias de inversión. James trabajará en la oficina de Londres y reportará directamente al consejero delegado de ETF Securities, Mark Weeks.
En su nuevo cargo, James encabezará la dirección estratégica del equipo de análisis global, asegurando que los clientes reciban la información actualizada y especializada sobre temas macroeconómicos y clases de activos específicos por parte de los expertos de ETF Securities. También ayudará a familiarizar a los inversores con los mercados de ETPs, materias primas, divisas, renta fija y renta variable, lo que refuerza la posición de ETF Securities como innovador en la industria global de los ETPs.
Antes de unirse a ETF Securities, James trabajó en HSBC y más recientemente en Coutts, como gestor de fondos multiactivo y analista de renta variable global. Durante su trayectoria en estas empresas gestionó un fondo discrecional de fondos que comprendía 8.800 millones en activos bajo gestión, y participó en el desarrollo de los procesos de inversión y la filosofía de la compañía. También estuvo involucrado en el desarrollo de la oferta de análisis, proporcionando comentarios y análisis en profundidad del mercado y de diversas clases de activos.
Mark Weeks, consejero delegado de ETF Securities, ha comentado sobre el nombramiento: «Estamos muy contentos de dar la bienvenida a James. Este es un momento de transformación para ETF Securities, ya que continuamos ampliando nuestra oferta de productos y fortaleciendo nuestra posición como un proveedor especializado en ETPs multiactivo. Estamos orgullosos de ofrecer a nuestros clientes una visión única del mercado que les ayude a tomar decisiones de inversión con toda la información posible y James jugará un papel fundamental en la mejora de nuestra oferta actual de análisis y estrategia global”.
Foto: Gabriel Rocha. Los fondos de pensiones de LatAm incrementaron la inversión extranjera a un ritmo anual de crecimiento compuesto del 20% de 2008 a 2014
El reporte “Beyond their borders: evolution of foreign investement by pension funds”, publicado recientemente por la Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (ALFI, por sus siglas en inglés), y producido por PwC Luxembourg, explica la evolución de la industria de los fondos de pensiones a nivel global y por regiones durante el periodo transcurrido de 2008 a 2014. En estos seis años, el estudio analiza los fondos de pensiones en términos de crecimiento y distribución de activos, haciendo un especial énfasis en el crecimiento de la exposición de los fondos de pensiones a inversiones internacionales.
Según el estudio, los fondos de pensiones alcanzaron los 37,6 billones de dólares en activos bajo gestión a nivel global a cierre de 2014. Comparado esta cifra con los 21 billones de dólares de 2008, se observa que los fondos de pensiones incrementaron sus activos a una tasa anual de crecimiento compuesto de 10,2%, representando el mayor inversor institucional a nivel global, por delante de los fondos patrimoniales soberanos y de las compañías aseguradoras.
Fondos de pensiones en América Latina
En cuestión de tasa de crecimiento, América Latina fue la región que más creció a nivel global, los activos de los planes de pensiones pasaron de 184.000 millones de dólares en 2008 a 528.000 millones de dólares en 2014, con una tasa anual de crecimiento compuesto de 19,2%.
En relación a distribución por activos, en Latinoamérica sigue existiendo un predominio de la renta fija sobre el resto de activos, con el 58% invertido en bonos (295.000 millones de dólares). Le sigue la renta variable con un 34% (177.000 millones), las inversiones alternativas con un 6% (31.000 millones) y por último un 2% en mercado de dinero (13.000 millones). A pesar de esta preferencia por los bonos, la renta variable es el activo que ha experimentado mayor crecimiento en la región, con una tasa anual de crecimiento de 23%. Este incremento en la proporción de activos invertidos en renta variable muestra una mayor consonancia con el sesgo de la distribución de activos a nivel global, que invierte un 44% de los activos totales en renta variable, frente a un 28% en renta fija, un 26% en alternativos y un 2% en mercado de dinero.
Resumen principales características fondos de pensiones LatAm por paises/ Fuente ALFI
Inversión en el extranjero
Dentro de la región, Chile y Perú son los países más agresivos en términos de inversiones en el extranjero. A cierre de 20l4, Chile tenía invertido el 44% del total de los activos en inversiones internacionales, y Perú un 41%. En el extremo opuesto se encontraría Brasil, con menos del 1% invertido en mercados internacionales, debido principalmente a las restrictivas barreras regulatorias locales, que están comenzando a flexibilizarse.
Hasta 2009, los fondos de pensiones brasileños estaban limitados a que solamente el 3% de los activos estuviera invertido en activos extranjeros, sólo a través de fondos de inversión para inversores no institucionales. A partir de ese año, el Consejo Monetario Nacional de Brasil incrementó el límite máximo para inversiones extranjeras a 10%. Pero a pesar de estos cambios en la legislación, los fondos de pensiones brasileños invierten menos del 1% de sus activos en inversiones internacionales.
De acuerdo con los datos publicados por la OCDE, los planes de pensiones en Chile pueden invertir hasta un 80% en renta variable, bonos, y fondos de inversión extranjera. En la actualidad los fondos de pensiones chilenos invierten una parte considerable de sus carteras en fondos de pensiones (44% de los activos), pero se mantienen lejos del límite permitido por el regulador.
Por su parte Colombia fija un límite cuantitativo en inversión extranjera dependiendo de la tipología del fondo de pensiones. La exposición actual a fondos extranjeros es moderada, con un incremento del 13% al 23% en los últimos cuatro años.
En México, los planes de pensiones no podrían invertir una cantidad menor al 80% de sus activos en inversiones domésticas. Desde 2008, los fondos de pensiones mexicanos han incrementado la proporción de fondos invertidos en activos internacionales, de un 6% de partida a un 12% a cierre de 2014. Dentro de este 12% invertido en activos en el extranjero, el 87% estaba invertido en renta variable.
Para finalizar, el estudio comenta que los planes de pensiones peruanos han incrementado el porcentaje de activos extranjeros en los que invierten, siendo actualmente un 41% de los activos. Siguiendo con las tendencias de la región, el regulador en Perú está incrementando firmemente el porcentaje en que las AFPs pueden invertir en los mercados internacionales. En 2013, las autoridades comenzaron a incrementar gradualmente el límite de los activos permitidos en inversiones extranjeras, aumentando un 0,5% cada mes hasta llegar al 42% en 2014.
