Foto: Ruchir Sharma, director Mercados Emergentes y Global Macro en Morgan Stanley / Foto cedida. Ruchir Sharma, director y gestor de Morgan Stanley, entre las 50 personas más influyentes de 2015
Ruchir Sharma, director de las divisiones de Mercados Emergentes y Global Macro en Morgan Stanley Investment Management, ha sido recientemente nombrado por Bloomberg Markets como una de las personas más influyentes de 2015. Junto a él, personalidades destacadas en política, pensamiento económico, negocios, finanzas, emprendedores y en general personas que tuvieron una intervención relevante en los acontecimientos de este año.
Ruchir Sharma fue mencionado tanto como por su faceta de gestor de carteras, como por su faceta de pensador, ya que paralelamente a su carrera de inversor con más dos décadas de experiencia en mercados emergentes, escribe regularmente en publicaciones financieras como Newsweek, Wall Street Journal, Financial Times, New York Times, Foreign Affairs y Economic Times. Además, es autor del éxito de ventas “Países emergentes: en busca del próximo milagro económico” (libro publicado en inglés bajo el título de “Breakout Nations: In the pursuit of the next economic miracle”). Ruchir Sharma fue mencionado por sus recientes análisis de la economía China tras las caídas en los mercados asiáticos y su teoría que sostiene que la próxima recesión global se originará en China, en lugar de en Estados Unidos.
En la lista de Bloomberg Markets, en la que aparecen destacados personajes como Warren Buffet, Janet Yellen, Angela Merkel, y el Papa Francisco, también aparecen destacadas figuras de la industria financiera. Larry Fink, presidente y consejero delegado de la gestora BlackRock desde que ésta fuera fundada en 1988; Lloyd Blankfein, presidente y consejero delegado de Goldman Sachs desde 2006, y con presencia en la firma desde 1994; Abigail Johnson, presidente de FMR LLC desde 2014 (compañía matriz de Fidelity, en la que reemplaza a su padre Edward Johnson III); y Paul Singer, fundador de la gestora especializada en hedge funds Elliot Management.
Lista de las 50 personas más influyentes de 2015 según Bloomberg Markets
Aunque figuran nombres habituales como Jamie Dimon, CEO de JP Morgan Chase, y John Stumpf, CEO de Wells Fargo, la presencia de líderes asiáticas es cada vez mayor.
En su listado, Bloomberg favorece los acontecimientos recientes frente a los logros conseguidos en sus vidas. La mitad de las personas no habían aparecido en la lista con anterioridad. Ejecutivos de compañías tecnológicas, empresarios e inversores de capital riesgo que aportan capital a estas empresas tienen raíces asiáticas, reflejo de que China para bien o para mal, se ha convertido en un mercado vital para el resto de economías.
Para construir la lista, Bloomberg comienza con un universo de candidatos mucho mayor, recopilado con la ayuda de los reporteros de Bloomberg News y sus editores alrededor del mundo. También se utilizan rankings, perfiles, y noticias de portada que han sido publicadas durante todo el año en Bloomberg Markets. Los editores de la revista tienen la difícil tarea de decidir quién entra en la lista y quién queda fuera.
Foto: Tambako the Jaguar. Small caps en mercados emergentes: esas grandes incomprendidas que pueden ser futuras estrellas, según Mobius
Recientemente en su blog, Mark Mobius, uno de los gestores más veteranos y director ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group, pone de relieve el error que puede suponer por parte de los inversores ignorar las compañías de pequeña capitalización en mercados emergentes cuando la volatilidad e incertidumbre están más presentes. Muchos inversores suelen inclinarse hacia compañías con una mayor capitalización, por percibirlas como más estables, cuando dentro del universo de acciones en mercados emergentes existe un amplio número de acciones de pequeña capitalización con un potencial brillante que no debería ser ignorado.
Mark Mobius habla de la incomprensión de las small caps en mercados emergentes como clase de activo y su infrautilización entre los inversores. En su blog, explica que esta clase de activo es normalmente percibido como un lugar a evitar en tiempos de incertidumbre, pero en Franklin Templeton discrepan con este punto de vista.
Muchas compañías de menor tamaño se mueven por las dinámicas de mercados locales y por lo tanto son menos dependientes a las tendencias de los mercados globales. El universo de small caps en mercados emergentes es de todo menos pequeño: a día de hoy existen miles de acciones disponibles para invertir y el universo de inversión continúa su expansión debido a la liberalización gradual del mercado de renta variable a inversores extranjeros y la expansión continuada de los mercados de renta variable a través de ofertas públicas de venta, mercados secundarios, y privatizaciones.
El experto analiza las principales distinciones entre small caps versus large caps:
En mercados emergentes, las compañías de menor tamaño son generalmente de propiedad privada y están operadas competitivamente, estando normalmente mejor posicionadas en pequeñas industrias.
Las small caps tienen una presencia particularmente notable en el área de consumo, al que pueden acceder pequeñas compañías de consumo con un rápido crecimiento y rentables.
Las small caps tienen generalmente unos niveles menores de capital extranjero y suelen estar poco analizadas y cotizando fuera de su valor intrínseco. La falta de cobertura y transparencia crea riesgos potenciales y oportunidades.
Basados en los análisis de Franklin Templeton, muchas de las small caps con fundamentales atractivos y perspectivas de crecimiento están cotizando con grandes descuentos debido a la falta de cobertura por analistas “sell-side” y liquidez.
En la medida que se buscan oportunidades de crecimiento a precios de saldo, se prefieren compañías con políticas financieras prudentes y fuertes estados financieros, que se han abstenido generalmente de tomar un nivel significativo de apalancamiento financiero.
¿Por qué considerar las small caps?
Entre las muchas razones por las que se debe considerar invertir en acciones de pequeña capitalización, las compañías de menor tamaño en mercados emergentes suelen ser generalmente de propiedad privada y estar competitivamente operadas, suelen ser más locales y normalmente estar mejor posicionadas en pequeñas industrias. A parte de tener un crecimiento orgánico relativamente mayor al de compañías de mayor tamaño, la consolidación de la industria y las adquisiciones por compañías más grandes, así como un incremento del interés por parte de los inversores, son fuentes adicionales de potencial crecimiento, que puede ser independiente del escenario macroeconómico. Muchas de estas acciones no están consideradas por el resto de analistas de mercado, proporcionando la oportunidad de descubrir valores cotizando por debajo de su valor real que pudieran convertirse en futuras compañías estrella.
En particular Mark Mobius hace mención a las acciones de pequeña capitalización en Asia, ya que la reciente volatilidad en los mercados ha permitido la búsqueda de nuevas oportunidades. “Creemos que las reformas ejecutadas en muchos de los países emergentes de la región asiática podrían ser beneficiosas para las acciones de menor capitalización. La combinación de un buen crecimiento económico con una clase media creciente y menores precios del crudo, que puede ayudar a combatir la inflación y a soportar un entorno de bajos tipos de interés, podría ser un beneficio añadido a las compañías de menor capitalización de la región, liberando dólares de los consumidores para una mayor compra de productos. Dentro del expectro de acciones de small caps en mercados emergentes en Asia, favorecemos compañías orientadas al consumidor, dadas las oportunidades de crecimiento que vemos en muchos de los mercados, así como el sector de sanidad, farmacéuticas, y compañías biotecnológicas”, comenta Mobius.
Por supuesto, no todas las compañías del sector están bien gestionadas o merece la pena invertir en ellas. Por lo que comprar exposición a small caps emergentes a través de una estrategia pasiva asociada a un índice puede que no sea la mejor opción. Además, desde Franklin Templeton mencionan que el rebalanceo al que regularmente es sometida una cartera asociada a un índice puede incurrir en costes adicionales de rotación de cartera que quizá no sean óptimos para el inversor, frente a una cartera con un horizonte temporal de inversión cercano a los cinco años.
Otro factor a tener en cuenta son las numerosas ineficiencias que existen en los mercados de small caps, ofreciendo potencial para generar alpha. “En Estados Unidos, las small caps suelen cotizar con una prima en términos de precio-utilidad, con respecto a las acciones de gran capitalización, debido al mayor crecimiento que éstas pueden proporcionar. En mercados emergentes, lo contrario puede suceder, por ejemplo, en India, las small caps, están generalmente cotizando con descuento con respecto a las large caps. La razón es que gran parte del dinero de los inversores recae sobre acciones de gran capitalización ligadas a los índices. Acciones que no sólo son más caras, sino que también tienen una mayor volatilidad por los flujos de entrada y salida de inversores extranjeros”, finaliza Mobius.
Eric Syz, CEO de Banque SYZ. Foto cedida. Banque SYZ es elegido de nuevo “Best Private Banking Boutique”
Banque SYZ ha sido de nuevo elegido la “Best Private Banking Boutique” por el jurado de los Global Private Banking Awards 2015, otorgados por PWM y The Banker, dos publicaciones del grupo Financial Times. La ceremonia de entrega de premios ha tenido lugar en Singapur el 4 de noviembre de 2015.
La categoría de “Best Private Banking Boutique” ha estado especialmente reñida este año, con candidaturas de numerosas entidades europeas y estadounidenses. Los jueces han premiado por segunda vez consecutiva a Banque SYZ por su reconocida especialización en gestión de activos y su enfoque articulado sobre las necesidades reales de los clientes.
El jurado, formado por 15 personalidades influyentes del sector financiero procedentes del mundo entero, ha estimado que Banque SYZ desempeña un papel fundamental y activo en la transformación del modelo de negocio de la banca privada suiza en una oferta más centrada en la gestión patrimonial.
Con motivo del galardón, Eric Syz, CEO de Banque SYZ, declaró: “Para nosotros es un gran honor recibir este premio por segunda vez consecutiva. Estamos muy satisfechos de que el jurado haya reconocido de nuevo nuestro posicionamiento único, que combina las ventajas de la banca privada independiente con una gestión claramente orientada hacia la obtención de rentabilidades”.
Ashish Kochar is a co-fund manager of Threadneedle Global Extended Alpha Fund. Courtesy photo.. "Extended Alpha Fund Allows to Compete in A Race with Other Long Only Funds but with a 60% Bigger Engine"
Ashish Kochar y Neil Robson, co-gestores del fondo Threadneedle Global Extended Alpha, explican en esta entrevista con Funds Society las ventajas de una estrategia 130/30 y la necesidad de contar con fuentes adicionales de alfa en un mundo más volátil.
¿En qué consiste el concepto de “extended alpha”, o alfa extendida?
La mejor forma de pensar en una cartera de “extended alpha” frente a una cartera tradicional long-only es la analogía de competir en una carrera con otros fondos long only pero con un motor un 60% más grande (en este caso, un 60% extra bruto, obtenido en hasta un 30% del lado corto y otro 30% del lado largo).
Los fondos “extended alpha” o 130/30 toman posiciones cortas en acciones que se espera se comporten mal, y posiciones largas en aquellas que se espera batan la rentabilidad del mercado. El objetivo último es crear un spread positivo entre los largos y los cortos. Incluso si las posiciones cortas baten al mercado pero las posiciones largas lo hacen peor, aún funciona a la hora de crear un positivo diferencial como fuente de creación de alfa. Se llama 130/30 porque aproximadamente el 130% de la cartera se invierte en posiciones largas y un 30% en cortas –los gestores pueden tomar posiciones cortas en una mayor o menor parte de la cartera-. Estos fondos tienen una exposición neta al mercado, en general, del 100% y una beta cerca de uno, lo mismo que una cartera long-only.
¿Cómo ayudan las posiciones cortas a crear valor en la cartera?
De dos formas: en primer lugar, con una creación positiva de alfa. Si te posicionas corto en algo y baja, creas alfa, es así de fácil. En segundo lugar, supone una forma de gestionar el riesgo en la cartera de posiciones largas. Esta parte es la más interesante en la medida en que permite tener al gestor más posiciones que le gusten en el lado largo cubriendo parte de los riesgos mediante posiciones cortas en compañías menos buenas.
En el actual contexto de mercado, ¿es más importante capturar la beta u obtener alfa?
En los últimos años la fuerte rentabilidad de los mercados ha proporcionado atractivos retornos (beta) a los inversores. De cara al futuro, esperamos menores retornos de la beta y por tanto la contribución relativa y la importancia del alfa será mayor. En el caso del Global Extended Alpha hemos generado un retorno por encima del mercado en los últimos cinco años. Lo más importante es que esos retornos han sido generados incrementando el riesgo de forma mínima.
¿Consideran que la volatilidad en los mercados se incrementará?
Sí. Vivimos en un mundo interconectado así que los cambios en política monetaria en el mundo, sobre todo la dinámica de potenciales subidas de tipos en EE.UU., afectarán; también la desaceleración del crecimiento emergente presenta un gran riesgo. Nos preocupan los efectos secundarios de los cambios en los precios de las divisas y las materias primas. Otro factor de riesgo es China: la economía está pasando por una larga y difícil transición, lo que crea nuevos riesgos y volatilidad como vimos en la reciente corrección de su mercado de valores.
¿Cuál es su actual exposición neta a mercado? ¿Consideran que es momento de ser más cauteloso o agresivo?
La exposición neta del fondo está en el medio del rango con la beta cercana a uno. Los mercados de acciones están equilibrados actualmente y como somos optimistas con respecto al crecimiento, siguen valorados de forma atractiva frente a la renta fija. Eso se ilustra con el gap entre beneficios frente a las rentabilidades de los bonos en el cuadro siguiente:
¿Creen que hay burbujas en algunos mercados de acciones?
Hablando en general, no, no vemos burbujas en los principales mercados. Algunos subsectores, y por tanto las valoraciones en algunos mercados mercados privados, como venture capital en tecnología, por ejemplo, sí se ven algo extraordinarias.
¿Hay valor en los mercados globales, pueden darnos algunos ejemplos de sus posiciones cortas y largas?
Actualmente creemos que el mercado global está relativamente bien valorado. Desde una perspectiva larga favorecemos EE.UU., valores tecnológicos y los sectores de consumo.
En sus fondos toma apuestas de convicción, pero ¿es posible tener a la vez una cartera diversificada?
Tenemos un gran equipo, recursos regionales y equipos de análisis centrales disponibles, lo que significa que generamos un gran número de ideas de alta convicción dentro de nuestro set de oportunidades globales. A través de nuestro proceso de inversión podemos lograr una razonable diversificación por sectores y regiones a la vez que solo tenemos valores en los que tenemos una fuerte convicción. Nunca invertirmos en valores solo porque están en nuestro benchmark.
Barbara Stewa. "In 2015 Feminism Is A Business Issue"
Más mujeres es igual a más dinero y por eso su papel en el mundo de las finanzas es “prometedor”, defiende Barbara Stewart, CFA, autora del libro “Rich Thinking 2015: Future of Women& Finance” y participante en el I Foro CFA Spain “Future of women and Finance”. Stewart, también portfolio manager de Cumberland Private Wealth Management Inc. en Toronto, Canadá, defiende en esta entrevista con Funds Society que la industria de la gestión de activos tendrá que posicionarse estratégicamente con mujeres líderes si quiere seguir avanzando y asegura que muchas empresas están tratando de atraer a los asesores femeninos para dar respuesta al aumento de mujeres financieramente seguras como clientes. «Nuestra industria necesita hacer un buen marketing hacia las mujeres financieramente seguras, que son el futuro», dice en esta entrevista.
¿Cómo ve el futuro de las mujeres en las finanzas, y en la industria de la gestión de activos en concreto?
Vemos un futuro muy prometedor para las mujeres en las finanzas. Hay muchos estudios que demuestran la ecuación “más mujeres = más dinero”, lo que es muy convincente para una industria que, como la de la inversión, sigue siendo tradicional. Los resultados de mi investigación demuestran claramente que el feminismo es un buen negocio, la mujer financieramente segura será uno de los grupos objetivo al que dirigirse, y la tecnología ha equilibrado el campo de juego para las mujeres. La industria de la gestión de activos tendrá que posicionarse estratégicamente con mujeres líderes que son particularmente buenas en la comprensión de estas nuevas formas de tecnología, comunicación personalizada y comportamiento del consumidor.
Su presencia es aún muy baja en el sector. ¿Cree que crecerá con el tiempo? ¿Asumirán las mujeres puestos de mayor responsabilidad?
Debido al hecho de que vamos a tener más mujeres financieramente seguras como clientes, necesitaremos asesores más sofisticados para trabajar con ellas. Mi investigación ha demostrado que a las mujeres les gusta comunicarse en un idioma que las haga sentirse cómodas, y que prefieren invertir en causas y asuntos que les importan. ¿Cual será el mejor asesor? Un asesor, sea hombre o mujer, muy competente, que utilice un enfoque holístico e integre los denominados valores femeninos de la empatía y la comunicación abierta. Muchas empresas están tratando de atraer a los asesores femeninos, ya que son el paso natural en este proceso.
¿Cómo pueden beneficiar estos desarrollos a la industria financiera y de la gestión de activos, qué aportan las mujeres que pueda ayudar al sector? Usted dice que la inteligencia femenina es la próxima gran revolución…
Primero debo que aclarar que mis conclusiones fueron que «la mujer financieramente segura va a ser el próximo y principal mercado”. Pero estos avances son muy buena noticia para la industria porque, una vez más, se ha demostrado que, “más mujeres es igual a más dinero”. En pocas palabras, las mujeres están ganando más dinero, están controlando más dinero y están tomando la mayoría de las decisiones financieras de sus familias. Por ello, nuestra industria necesita hacer un buen marketing hacia estas mujeres financieramente seguras, que son el futuro. Si nos dirigimos hacia ellas correctamente (utilizando su lenguaje preferido de comunicación y reflejando con precisión sus valores a la hora de proponerles varias alternativas de inversión) podemos capitalizar en esta oportunidad y atraer importantes activos de este grupo demográfico fundamental.
¿Cuáles son las ventajas de la diversidad para las empresas de la industria de la inversión y finanzas?
Según afirma la doctora Ann Cavoukian (executive director, Privacy and Big Data Institute, Ryerson University, Toronto) una de las mujeres «inteligentes» que entrevisté para mi libro, «el feminismo no trata de decir no al maquillaje, sino de responder sí a la libertad académica, económica y social, tanto para los hombres como las mujeres”. En 2015 el feminismo se ha transformado en un asunto de negocios. Este tipo de comunicación abierta (a través de la diversidad) conduce a un mejor funcionamiento del mercado y del empleo. Las empresas innovadoras, que abrazan la diversidad, actualmente tienen una ventaja competitiva. Pronto el «feminismo en los negocios” será algo normal – al igual que el uso de ordenadores o el uso de la electricidad.
¿Cómo es el papel de la mujer como cliente de la industria financiera? ¿Son sus demandas diferentes a las de los hombres?
Mi investigación ha demostrado que las mujeres prefieren aprender y/o escuchar acerca de los asuntos financieros, ya sea a través de la instrucción informal (vía redes socielas / gamificación / plataformas de conocimiento compartido) o a través de historias de la vida real. Esto significa que tenemos que ser muy precisos cuando nos comunicamos con las mujeres financieramente seguras. Prefieren invertir en causas y asuntos que les preocupan y que son importantes para ellas, por lo que nuestro trabajo como asesores es ayudarlas a alinear sus ideas de inversión con sus valores.
Lo más importante es comprender que las mujeres no tienen aversión al riesgo, sino que son conscientes de los riesgos. Les puede llevar más tiempo tomar una decisión de inversión, pero van a hacer sus deberes bien y a tomar riesgos calculados. El éxito para atraer a este grupo demográfico reside en comunicarse muy bien, en la forma en que ellas prefieren comunicarse. Y si lo hace significativo para las mujeres, van a invertir en su producto o servicio, y lo harán con lealtad.
Cada vez hay más mujeres en grandes puestos: Janet Jellen en la FED, Christine Lagarde en el FMI… ¿Cómo valora la percepción que se tiene de ellas por ser mujeres? ¿Se las juzga de otra forma que a los hombres o no es así?
En realidad no. Creo que hubo un momento en que se estaban juzgando modelos femeninos de forma diferente a los hombres, pero no creo que ya suceda. Por supuesto, siempre existirá un «sesgo inconsciente» pero, en última instancia, en el mundo empresarial son los resultados los que cuentan y en tanto en cuanto estas mujeres líderes produzcan buenos resultados… será cada vez más aceptado que son verdaderas profesionales y que las necesitamos. La belleza de ver a más y más perfiles de mujeres es que se perpetúan a sí mismas y se convierte en parte de lo habitual ver mujeres en su papel de líderes eficaces.
¿Cuál es el papel que la mujer está llamada a desempeñar en el futuro de la industria financiera en España y en el mundo?
Necesitamos mujeres que actúen como excelentes comunicadoras y permitan la transformación de la industria. Necesitamos restaurar la confianza, y la mejor manera de hacerlo es a través de la integración de las redes sociales y el marketing.
Una de mis entrevistadas, economista del comportamiento, la doctora Gemma Calvert (fundadora de Neurosense, en Singapur) dice que «las mujeres puede que no confíen en la industria de la inversión, pero confían entre ellas». El camino a seguir de la mujer inteligente es compartir sus historias positivas sobre el éxito en el trabajo y la vida … e inspirar a otras jóvenes y mujeres a pensar… «yo puedo hacer eso también!»
¿Cómo se puede hacer de la industria de la inversión un lugar mejor para la mujer?
En mi opinión la industria de la inversión es el mejor lugar para que una mujer trabaje. ¿Por qué? Debido a que se ven recompensadas por sus resultados. Así que, si aprendes cómo hacer dinero tendrás no sólo la independencia financiera, sino también la libertad de ir y venir como desees.
También la tecnología ha cambiado todo. Las mujeres quieren trabajar desde cualquier lugar y ahora son capaces de hacer precisamente eso. El papel de un asesor de inversiones puede acomodarse a esta necesidad de flexibilidad, de forma que la mujer pueda seguir viviendo su vida y estructurar sus horarios de trabajo en torno a la importancia de sus responsabilidades / intereses.
Carlos Franco dirige el negocio en España. Foto cedida. La gestora Dunas Capital llega a España y nombra a Carlos Franco como director para el mercado nacional
Dunas Capital nació como gestora portuguesa en el año 2011 pero ahora su ADN es totalmente ibérico, pues su capital está en manos de socios tanto españoles como lusos, con una media de más de 20 años de experiencia en los mercados financieros. Con esas premisas, y unos activos actuales cercanos a los 600 millones de euros, la gestora pretende hacerse un hueco en la industria peninsular, con una ambición que les lleva a ponerse como meta multiplicar su volumen en los próximos años, a través de un crecimiento tanto orgánico como inorgánico. Entre sus planes más inmediatos figura la compra de alguna gestora española, que podría ser la de Banco Madrid, aunque de momento no se sabe qué pasará con la entidad.
Mientras tanto, la gestora llega a España pisando fuerte, con Carlos Franco al frente, que desde hace unos meses es su responsable de negocio en el país. Franco ocupó anteriormente el puesto de director general de Aviva Gestión, desde septiembre de 2008 hasta finales del año pasado.
Entre los socios españoles de Duna Capital figuran conocidos de la industria como Jorge Morán, David Angulo o Rafael Andrés, todos ellos ex Santander.
Jorge Morán es un banquero español que fue responsable del negocio de Banco Santander en Estados Unidos entre 2010 y 2013. Antes, fue CEO de Santander AM y del negocio de seguros y miembro del comité de gestión global del banco, por lo que ha estado ligado al segmento de la gestión de activos. En 2005 fue nombrado COO y director del consejo de Abbey, el cuarto banco de Reino Unido. Antes, también fue socio de la firma de brokerage AB Asesores, adquirida por Morgan Stanley en 1999, momento en el que se convirtió en CEO de Morgan Stanley para España y Portugal.
David Angulo es, desde 2014, asesor independiente, si bien de 2007 a esa fecha fue presidente ejecutivo de Aviva España y director de bancaseguros de Aviva a nivel global; de 2005 a 2007 trabajó en Santander UK Bank, en Seguros, y también ha trabajado en entidades como Aegon y Bankinter.
También Rafael Andrés tiene pasado en Santander: fue responsable de Fondos y de Pensiones dentro de la red de Santander entre 1999 y 2006. Asimismo fue responsable de la banca privada en Latinoamérica y México, y de la unidad de wealth management en esas regiones.
Junto a ellos, también participa en el capital de Dunas Capital España la sociedad Ership, representada por Gonzalo Alvaragonzález Figaredo, según publica Expansión, que explica que entre los socios españoles aglutinan un 50% del capital.
Dunas Capital fue fundada en 2010 por Leonardo Mathias, ex responsable de la gestora británica Schroders para España y Portugal pero abandonó la firma en 2013. Entre los socios portugueses al cargo destacan en el Comité Ejecutivo Joaquim Luiz Gomes, Nuno Pinto y Pedro Fernandes.
Joaquim Luiz Gomes es la persona clave en la dirección y estrategia de la filosofía de gestión, como consejero delegado y cofundador de la firma, con una trayectoria profesional en entidades como Absolute Midas Consultores de Gestão, donde fue fundador y director de inversiones; también fue administrador del fondo European Growth Fund; y trabajó en BBVA Privanza (Portugal), Midas Investimentos (fundador y director), Carnegie International (miembro del Comité Ejecutivo y responsable del mercado portugués) o Fidelity International (donde fue analista).
Fondo insignia
La entidad gestiona fondos de inversión, cuentas gestionadas y también realiza labores de asesoramiento y análisis. Su fondo insignia con el que quiere impulsar el negocio en España es IF-Dunas Patrimonio, fondo luxemburgués que utiliza la carcasa de Adepa y que está presente ya en las plataformas españolas. Se trata de un fondo mixto global, con capacidad para invertir hasta la mitad de su patrimonio en renta variable. Próximamente llegarán dos fondos al mercado, con domicilio en Luxemburgo, para completar su oferta.
La filosofía de inversión de Dunas Capital tiene un carácter global y su objetivo es ofrecer a sus clientes soluciones de inversión personalizadas, con protección patrimonial.
Pretendientes de la gestora de Banco Madrid
Mucho se ha hablado de sus planes por comprar Banco Madrid Gestión de Activos, aunque aún quedan trámites para su venta. También se disputan la gestora otras firmas como Renta 4 o Trea Capital.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Adriano Agulló
. ¿Por qué China recortó tipos al comienzo de su V Asamblea Plenaria?
El viernes 23 de octubre, tras el cierre del mercado, el banco central chino bajó los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 4,35% y el coeficiente de reservas mínimas de los bancos en 50 puntos básicos, hasta el 17,5%. La liquidez liberada se cifra entre 600.000 y 700.000 millones de yuanes y los mercados reaccionaron favorablemente ante la inyección: los índices de Shanghái y Shenzen subieron un 0,7% y 0,6% respectivamente; el Hang Seng y el Nasdaq cerraron en máximos de dos meses; y el Nikkei volvió a situarse por encima de 19.000 puntos por primera vez desde agosto.
“Esto sugiere que el banco central chino mantiene su postura expansiva y está decidido a usar la relajación monetaria para estimular la economía real. Entretanto, la eliminación del techo del tipo de los depósitos también supone un gran avance hacia la liberalización total de los tipos de interés. Globalmente, estas medidas son positivas para el sentimiento del mercado y deberían animar la inversión, el consumo y el mercado inmobiliario a medio plazo«, dice Raymond Ma, gestor del fondo FF China Consumer Fund, de Fidelity.
Los recortes de tipos se produjeron cuatro días después de la publicación de unas cifras económicas preocupantes que pusieron de relieve el aumento de los riesgos deflacionistas -explica el gestor-, el peor dato de crecimiento del PIB en seis años (6,9 %) y un crecimiento de la inversión en mínimos de 16 años. “Esta decisión es una nueva prueba de la determinación de las autoridades para evitar un aterrizaje forzoso en la economía en su transición desde la dependencia de la deuda y la inversión hacia un mayor peso del consumo interno”.
Muestra de ello es que además de los sustanciales recortes de tipos, los reguladores chinos han puesto en marcha medidas de estímulo muy específicas en varias áreas de la economía mientras trabajan para garantizar una ralentización ordenada. Para dar un impulso al sector automovilístico, a comienzos de mes de octubre el gobierno anunció que reduciría los impuestos del 10% al 5% para las compras de vehículos con bajas emisiones. Y en el sector inmobiliario, el porcentaje de entrada en las hipotecas residenciales para la compra de primera vivienda se redujo del 30% al 25% en las ciudades donde no existen restricciones a la compra de vivienda.
Foto. NicolaCorboy, Flickr, Creative Commons. Pan-American Life y Mutual Trust completan la fusión de sus compañías mutualistas de seguros
Pan-American Life Insurance Group anunció hoy que Pan-American Life Mutual Holding Company (Pan-American Life) y Mutual Trust Holding Company (Mutual Trust) han completado la fusión de ambas compañías mutualistas de seguros. La fusión de las dos compañías fortalecerá la posición de la entidad combinada como proveedora líder de seguros de vida, accidentes y salud en las Américas, con presencia en los Estados Unidos y 22 jurisdicciones a través de América Latina y el Caribe.
La compañía combinada, que retiene el nombre de Pan-American Life Mutual Holding Company, continuará operando como una compañía mutualista de seguros con aproximadamente 1.000 millones de dólares en ingresos y 5.500 millones en total de activos, 1,5 millones de vidas aseguradas y 1.650 empleados. La compañía combinada también contará con aproximadamente 850 millones de dólares de capital total, aumentando su solidez financiera.
“Esta fusión nos posiciona favorablemente para un crecimiento acelerado y mejora la solidez financiera de la entidad combinada», afirmó José S. Suquet, presidente de la Junta, presidente y CEO de Pan-American Life Insurance Group. “La incorporación del negocio de Mutual Trust complementa la cartera actual de Pan-American Life, creando un mejor balance en nuestro alcance geográfico a través de las Américas y una base comercial más diversificada en los Estados Unidos, gracias a la considerable presencia de Mutual Trust en el mercado de seguros de vida de los Estados Unidos y su experiencia en el mercado afluente masivo”.
La entidad combinada tendrá su sede en Nueva Orleans, LA y estará bajo la dirección de Suquet. Stephen Batza, ex presidente de la Junta, presidente y CEO de Mutual Trust, se convertirá en presidente de Seguros de Vida de Pan-American Life EE.UU. y asumirá el cargo de presidente y CEO de Mutual Trust Life Insurance Company, una de las cuatro unidades comerciales que se han establecido como resultado de la fusión.
Tres miembros actuales del equipo ejecutivo de PALIG dirigirán las otras unidades comerciales: Bruce Parker se convertirá en presidente de Seguros de Vida de Pan-American Life Internacional; Robert DiCianni será presidente de Seguro Colectivo de Pan-American Life Internacional; y John Foley será presidente de Seguro Colectivo de Pan-American Life EE.UU.
La nueva organización del negocio de Seguros de Vida en los Estados Unidos tendrá sede en la casa matriz de Mutual Trust en Oak Brook, Illinois, y MTL Insurance Company operará bajo la marca «Mutual Trust Life Insurance Company, a Pan-American Life Insurance Group Stock Company» en los Estados Unidos como una subsidiaria de propiedad absoluta de Pan-American Life. Mutual Trust Life Insurance se especializa en productos de seguro de vida entera, además de ofrecer seguros a término y anualidades para individuos, familias y negocios.
Batza y dos directores previos de la junta directiva de Mutual Trust Financial Group, Martha O. Hesse y Daniel P. Mulheran, también se unirán a la junta directiva de Pan-American Life Insurance Group, que se expandirá a 12 miembros. Hesse es la ex presidenta de Hesse Gas Company y Mulheran es el ex presidente del canal de distribución de seguro de vida individual para ING en los Estados Unidos.
. Panamá sigue avanzando contra el lavado de dinero
En el marco del Día Internacional para la prevención del blanqueo de capitales celebrado el pasado 29 de octubre, once instituciones panameñas y las Naciones Unidas se reunieron con el objetivo de promover la concientización y la articulación de los sectores público y privado en una estrategia conjunta para prevenir el blanqueo de capitales en Panamá.
Por su parte, el Teniente Juan Sánchez Yepes, experto en investigaciones contra el blanqueo de capitales, de la Guardia Civil de España comentó que «debemos todos estar conscientes de que el blanqueo de capitales es un problema nacional, regional y mundial, que representa una amenaza para todos, sin importar a qué actividad nos dedicamos». Así como que, un ambiente propicio al blanqueo, crea una cultura de dinero fácil y genera en la comunidad, sector u organización, «situaciones de inseguridad, amenazas, extorsión y/o corrupción».
Por estas razones Panamá se está esforzando en adecuar su marco jurídico a los estándares internacionales en materia de prevención y lucha contra el blanqueo de capitales y busca que el sector privado y la ciudadanía se unan a los esfuerzos, que hasta ahora han logrado: la tipificación adecuada del delito de blanqueo de capitales y el financiamiento del terrorismo; el establecimiento de un régimen legal oportuno para el congelamiento de los activos provenientes del financiamiento del terrorismo; el establecimiento de medidas adecuadas en relación a la diligencia debida respecto a los clientes; la mejora de los recursos asignados a la Unidad de Análisis Financiero de Panamá para que pueda operar más eficazmente en su labor de detección y análisis de flujos financieros ilícitos.
También exige los reportes de transacciones sospechosas para todas las instituciones financieras así como para las Actividades y Profesiones no Financieras Designadas (APNFD) como los casinos, y casas de remesas. Ademá, ha logrado la promulgación de una ley de asistencia judicial mutua que permitirá a Panamá cooperar con otros países de una manera más fluida.
Foto: Javier Samaniego
. ¿Cómo convertirse en un buen inversionista ángel en México?
RiskMathics Financial Innovation ofrece del 7 al 10 de diciembre en la Torre Mayor de la Ciudad de México el curso Análisis de Inversiones y empresas de reciente creación para inversionistas ángeles, el cual tiene como objetivo crear un proceso de inversión disciplinado para que el inversionista ángel pueda evaluar y, en su caso ejecutar, de una manera más profesional su inversión.
Durante 12 horas Miguel Duhalt, el director de inversiones en Adobe Capital, compartirá, en cuatro sesiones, sus conocimientos sobre cómo decidir si invertir en una pequeña empresa. En el curso se verán las distintas formas de financiamiento e instrumentos de inversión disponibles en México, para luego evaluar oportunidades de inversión y sus posibilidades de crecimiento.
RiskMathics ofrece capacitación y training de alto nivel desde el año 2005. Sus áreas de experiencia se enfocan principalmente en Administración de Riesgos, Productos Derivados y otros sectores de Finanzas Cuantitativas. Recientemente RiskMathics enfocó también sus áreas de educación hacia la parte de «Corporate», como Gobierno Corporativo, Valuación de Empresas y Private Equity & Venture Capital. La firma nació con una clara visión de los requerimientos y habilidades con los que debe de contar la gente que participa activamente en los mercados financieros.
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