Tras la fusión el pasado 1 de octubre de 2015 entre las compañías matrices Bank Degroof y Petercam, las compañías belgas de gestión de activos del grupo (denominadas anteriormente Petercam Institutional Asset Management y Degroof Fund Management Company) se han fusionado el pasado 4 de enero de 2016. La nueva entidad se denominará Degroof Petercam Asset Management (abreviada como Degroof Petercam AM).
Gestionará aproximadamente 25.000 millones de euros en activos y contará con 140 profesionales.
El Consejo de Administración estará formado por Hugo Lasat (presidente), Tomás Murillo, Thomas Palmblad, Guy Lerminiaux, Philippe Denef, Peter De Coensel y Vincent Planche. El consejo reportará al Comité de Dirección de Degroof Petercam AM.
Hugo Lasat, presidente del Consejo de Administración, y Jan Longeval, miembro del Consejo de Administración de Bank Degroof Petercam, sostienen: “La nueva entidad resultante de la fusión de las compañías de gestión de activos combinará los conocimientos de ambas firmas en términos de análisis bottom-up y top-down y de capacidades de gestión. El objetivo será mejorar nuestros servicios para satisfacer las necesidades y requerimientos de inversión de nuestros clientes en un entorno cambiante”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Bernal Saborio
. Los sectores de banca privada, jurídico, fideicomiso y contabilidad se reunirán para debatir sobre la gestión de patrimonio de Panamá
Markets Group se prepara para su tercer foro anual sobre patrimonio privado de Panamá, que se llevará a cabo el 24 de febrero en el hotel Riu Plaza en Ciudad de Panamá. La reunión incluye un día completo de conversaciones y oportunidades de establecimiento de relaciones para los líderes del sector de gestión de patrimonio privado de Panamá.
En el evento se tratarán temas relevantes para clientes e intermediarios de banca privada; entre ellos la Ley del Cumplimiento Fiscal sobre Cuentas Extranjeras (FATCA, por sus siglas en inglés), divulgación de información y la superación de conceptos erróneos acerca de Panamá como un centro offshore. Además, se pasará revista a las principales estrategias de inversión y oportunidadescon activos de diferentes clases con el objetivo de crear retornos para asesores de clientes privados y clientes con un valor financiero neto elevado protegiendo su patrimonio en Centroamérica.
Entre los oradores estarán: Fernando Fort, director de gestión de patrimonio, Banco de Crédito del Perú; Juan Pablo Ruiz, director de banca privada y comercial, Banco Bisa (Bolivia); Rafael J. Arthur Torres, asesor senior de patrimonio, Banco Popular de Puerto Rico; Cecilia Rodriguez, jefa de banca privada, Ficohsa (Guatemala); Alfredo Monge, presidente, Grupo Monge (Costa Rica); Roberto Brenes, director ejecutivo, Panabolsa (Panamá); Ada Matamoros, gerente de banca privada, Bank Lafise Honduras; Jean-Pierre Wegener, director gerente local, Lombard Odier (Panamá); Rainer Hensel, gerente general, Credit Suisse (Panamá); Robert Moore, director, Finance Suisse (Panamá); y Patricia Rodríguez Hidalgo, directora de banca privada, Grupo Financiero Improsa (Costa Rica).
Para más información sobre el encuentro puede utilizar este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: ECB. La credibilidad del BCE está en juego
El año pasado fue un período de volatilidad y, en último término, de modestas rentabilidades. El programa de expansión cuantitativa (QE) del Banco Central Europeo (BCE), las pronunciadas caídas registradas en los precios del petróleo y de las materias primas, el deterioro de las perspectivas de la economía china y la inesperada devaluación del yuan tuvieron todos ellos una gran repercusión en los mercados en 2015, estiman los expertos de NN Investment Partners en su último informe de mercado.
Y aunque las rentabilidades del año pueden haber sido escasas, dicen la buena noticia es que el tema de las burbujas especulativas ha pasado nuevamente a un segundo plano. “La renta variable ronda los niveles de principios de año, los diferenciales de solvencia son más amplios y los rendimientos de los bonos han subido. Las reacciones adicionales de los mercados tras el anuncio de la Fed podrían mantener las primas de riesgo en niveles elevados durante algo más de tiempo, aunque dados los niveles actuales parece que la mayoría de estos riesgos ya se encuentran efectivamente descontados por los mercados en los precios”, explican.
El BCE defraudó a los mercados
Los titulares de prensa del último mes del año han estado reservados principalmente a los bancos centrales. La respuesta de los mercados a la decisión del BCE dejó claro, sobre todo, cuán influyentes son aún para los mercados la política de los bancos centrales y la orientación sobre su rumbo futuro. NN Investment Partners también subraya que la mayor incertidumbre sobre las perspectivas políticas será interpretada negativamente por los mercados.
Por vez primera en mucho tiempo, el presidente del BCE, Mario Draghi, no estuvo a la altura y ofreció menos de lo que el consenso del mercado aguardaba. En consecuencia, recuerda la gestora, el euro se apreció, cayeron las bolsas y aumentaron los rendimientos de los valores de deuda. La decisión del BCE de limitarse a ofrecer un estímulo monetario adicional tan escaso indica que en el BCE los «halcones» (partidarios de la línea dura) –como Alemania y Holanda– echaron el freno y llamaron a Draghi al orden. “De cara al futuro, esta decisión deja todas las puertas abiertas a más estímulos monetarios en caso de empeorar las perspectivas de crecimiento o inflación. Para quienes siguen de cerca las decisiones del BCE fue toda una lección aprender a no dar por sentado que Draghi dará más de lo esperado”, explica el informe de NN Investment Partners.
La credibilidad del banco central está en juego
Una de las razones fundamentales para que el BCE dé otra vuelta de tuerca expansiva a su política monetaria, cree la firma, es el lento ritmo de reflación en la economía de la zona euro. “El BCE lleva demasiado tiempo quedándose corto respecto a su objetivo de una inflación menor del 2%, aunque cercana a ese nivel. Unas expectativas de inflación menores y además desestabilizadas complicarían el proceso de reajuste de Europa y socavarían las perspectivas de crecimiento, desatando una espiral descendente de inflación menguante, erosión de expectativas, cargas de la deuda crecientes en términos reales, mayor intensidad de ahorro, menor crecimiento económico y del empleo y, nuevamente, podría desencadenarse una presión bajista adicional sobre la inflación”, explican.
Foto: Justin Wells, director de inversiones en renta variable global de Old Mutual Global Investors. Old Mutual Global Investors: “Hay que mirar menos la bola de cristal y más a los gráficos históricos”
“Parece que fue hace mucho más”, dice entre risas Justin Wells, director de inversiones en renta variable global de Old Mutual Global Investors, al iniciar su presentación en la conferencia anual para clientes celebrada en el hotel Taj de Boston. Pero lo cierto es que Wells lleva solo 18 meses trabajando en la firma y sin embargo, el tiempo ha pasado rápido para él porque como dice, «los últimos 12 meses han sido interesantes en muchos aspectos. El mercado se ha enfrentado a gran cantidad de desafíos, que nos han recordado mucho a lo sucedido en 2011, cuando el mercado estaba dominado por los datos macroeconómicos y por el constante risk-on, risk-off».
Quizás por eso, Wells destaca la preferencia en su fondo, el Old Mutual Long-only Global Equities, por centrarse en los cambios en las expectativas, más que en hacer predicciones. “Puedes estar muy convencido de las perspectivas, pero lo cierto es que no puedes parar ahí. Hay que mirar menos la bola de cristal y más a los gráficos históricos”, dice.
El director de inversiones en renta variable global de Old Mutual Global Investors cree que el factor value es una herramienta muy poderosa a la hora de elegir las acciones que forman parte de la cartera, pero considera que es una aproximación arriesgada. “Nuestro fondo pretende centrarse más en el apetito por el riesgo global y en ver qué influye en él y qué razones hay detrás de las grandes rotaciones de cartera. El año pasado, por ejemplo, fue un año muy defensivo, lleno de temores. Pero la puesta en marcha del QE de Draghi supuso un repunte masivo en términos de apetito global por el riesgo. Después de eso vimos el S&P 500 tocar máximos en mayo y desde entonces hemos asistido a una completa revesión del apetito por el riesgo de los inversores”.
En la segunda parte del año, dice Wells, muchos inversores han deshecho sus posiciones en los llamados ‘value stocks’ para entrar en compañías con nombres mucho más conocidos. “No usamos cuadros de perspectivas macroeconómicas y lo que ha sucedido este año explica muy bien la razón. Creemos que con predecir los datos no basta. Hay que ir más allá y analizar cómo reacciona el mercado en cada momento, ir a cada mercado a preguntarle a cada persona de nuestra firma qué han hecho ese día las bolsas”.
Con esta estrategia en mente, el equipo del Old Mutual Long-only Global Equities tiene como objetivo ofrecer una rentabilidad absoluta con una baja correlación a los mercados de renta variable y de renta fija, a través de una cartera neutral de acciones mundiales.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Douglas Lemoine. ¿Son sostenibles las increíbles ganancias de la bolsa estadounidense?
En su comentario semanal, Bob Doll, jefe de estrategias de renta variable y gestor senior deNuveen Investments, expresa sus reflexiones sobre el pasado año 2015, y comparte sus predicciones para 2016.
El gestor considera que 2015 fue un año difícil, lleno de ansiedad e incertidumbre, pero no desastroso, con varios puntos positivos que conviene destacar: la economía estadounidense creció modestamente y el desempleo disminuyó significativamente; tanto el sector inmobiliario como el financiero mejoraron; el gasto de los consumidores permaneció fuerte; y el déficit federal cayó fuertemente.
A pesar del fantasma de la desaceleración de la economía china y la expectativa del comienzo de un ciclo monetario restrictivo por parte de la Reserva Federal, los mercados de renta variable demostraron ser resistentes. ¿Estará 2016 dominado por tendencias negativas, o por el contrario prevalecerán las positivas? ¿Continuarán la confusión y la incertidumbre? Con este telón de fondo, éstas son las diez predicciones de Bob Doll para 2016:
El PIB real de Estados Unidos permanece por debajo del 3%, y el PIB nominal por debajo del 5%, por décimo año consecutivo, sin precedentes en la historia.
La tasa de referencia de la Reserva Federal sube por segundo año, pero los diferenciales de la deuda high yield caen.
Las ganancias del S&P 500 progresan de forma limitada a medida que el aumento del gasto de consumo se ve compensado parcialmente por el petróleo, la fortaleza del dólar y los salarios.
Por primera vez en casi cuarenta años, la renta variable estadounidense experimenta un incremento porcentual de una sola cifra, durante dos años consecutivos.
La renta variable obtiene mejores rendimientos que los bonos por quinto año consecutivo.
Los mercados de renta variable fuera de Estados Unidos obtienen mejores rendimientos que las acciones dentro del país, del mismo modo la renta fija exterior supera a la doméstica.
Los sectores de tecnología de la información, servicios financieros, y telecomunicaciones obtienen un mejor rendimiento que la energía, materiales y las empresas de servicios públicos.
Las tensiones geopolíticas, el terrorismo y los ciber-ataques continúan acosando a los inversores, pero tienen poco impacto en los mercados.
El déficit presupuestario federal se eleva en dólares y como porcentaje del PIB por primera vez en siete años.
Los republicanos conservan la Cámara de Representantes y el Senado y capturan la Casa Blanca.
En muchos aspectos, 2016 será parecido a 2015. Bob Doll cree que la economía americana se encuentra en medio de un ciclo muy largo y lento de expansión, que deberá producir retornos agitados en la mayoría de clases de activos. El nuevo año ocasionará dificultades para los inversores, pero hay razones para el optimismo. Si el crecimiento global económico continúa su expansión y mejora, puede que los ingresos y beneficios empresariales mejoren. Con este telón de fondo, combinado con una tasa de inflación todavía baja, y una política monetaria restrictiva suave, puede que las perspectivas de la renta variable continúen mejorando, pero siempre teniendo presente que ser selectivo es fundamental para el éxito del inversor.
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. La recuperación en los países nórdicos también es muy desigual
La recuperación mundial sigue siendo frágil y heterogénea. Las economías desarrolladas parecen poder sostenerse por sí solas, pero para los países productores de materias primas la situación ha empeorado. En la región nórdica, Suecia destaca positivamente.
La actividad económica en los mercados desarrollados está repuntando de forma gradual pero, al mismo tiempo, la mayoría de los mercados emergentes se recuperan a un ritmo inferior al previsto a principios de 2015. En una nueva estimación económica, Nordea prevé un incremento en el PIB mundial del 3,5% en 2016. El actual descenso en el comercio internacional supone un gran desafío para las pequeñas economías abiertas de la región nórdica. Sin embargo, debido a la solidez de la demanda interna, Suecia ha ganado fuelle.
Los países nórdicos siguen diferentes patrones de crecimiento pero, en general, la firma prevé que la región nórdica crecerá un 2,2% en 2016. La economía sueca en concreto está remando en la dirección adecuada, afirma Helge J. Pedersen, economista jefe del Grupo Nordea.
En este país, la crisis de los refugiados supone un estímulo presupuestario a través del incremento del gasto público, explican desde la firma. Las exportaciones han comenzado a repuntar gracias a la recuperación de la zona del euro y se espera que el crecimiento del PIB sueco se acelere hasta alrededor del 3,5% en 2016. Noruegase ha visto muy afectada por la ralentización del sector de los servicios petroleros, que aún no ha acabado. El aumento del consumo contribuirá a moderar el retroceso económico. A día de hoy, las exportaciones continentales se benefician notablemente de la debilidad de la corona.
Dinamarca está asistiendo a los albores de una recuperación generalizada, que se basa principalmente en el consumo. En 2016, el economista espera que la recuperación gane dinamismo, puesto que la inversión también comenzará a repuntar. La economía finlandesa se encuentra bien posicionada para recuperarse lentamente, lo que sugiere que el país precisa reformas. Los problemas vinculados a las exportaciones, la falta de confianza y la debilidad del panorama de crecimiento, augura dificultades para la demanda interna, concluye Pedersen.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: enlacuidadsubterranea. Decisiones estratégicas y movimientos en la industria: entre las noticias más leídas de Funds Society Latam en 2015
En 2015, los lectores de Funds Society Latam mostraron una especial predilección tanto por los nombramientos de conocidos profesionales, como por las decisiones estratégicas realizadas por las principales firmas internacionales de gestión patrimonial. La industria está cambiando y los lectores buscan estar al tanto de todas las novedades.
Éstas son las noticias más leídas el año pasado en Funds Society Latam:
2) Royal Bank of Canada (Suisse) se convierte en Banque SYZ Suisse y se integrará en el grupo SYZ a finales de año: En agosto, el grupo bancario SYZ comunicaba la culminación de la adquisición de la filial suiza de Royal Bank of Canada, la nueva entidad recibió el nombre de Banque SYZ Suisse SA, y se fusionó con su matriz a finales de año. Tras la adquisición, la banca privada del Grupo SYZ duplicaba sus activos bajo gestión alcanzando los 22.000 millones de francos suizos. Además, el grupo financiero extendía así sus operaciones en el extranjero, contando ahora con presencia en Latinoamérica, África y Oriente Medio.
4) La lista Falciani se hace pública: los Wikileaks de las finanzas ponen fin al secreto bancario suizo: La lista de 106.000 clientes de HSBC Ginebra que amparados por el secreto bancario llegaron a ocultar hasta 100.000 millones de dólares, se hacía pública tras filtrarse a los medios. Hervé Falciani, informático que trabajaba para la entidad hasta 2008, habría conseguido obtener la controvertida lista.
7) El negocio de WM de Merrill Lynch eleva el listón patrimonial a sus clientes en Latinoamérica: Merrill Lynch llevo a cabo una reestructuración de su negocio de wealth management internacional. El banco creó un equipo especializado de asesores financieros en Estados Unidos, con el objetivo de ofrecer sus servicios en un total de 29 países con foco principal en Latinoamérica y Canadá. El grupo habría fijado un listón patrimonial de inversión mínimo de 1 millón de dólares para los clientes existentes. Para los clientes nuevos el mínimo se eleva a los 2,5 millones de dólares.
8) Calendario de obligaciones FATCA 2015: La firma APEX Funds Servicesrecordaba el calendario de la implantación de FATCA, regulación en vigor desde el 1 de julio de 2014.
Foto: Alicia Bárcenas, Ministerio de Relaciones Exteriores. La CEPAL estima un crecimiento de solo un 0,2% en 2016 para las economías de LatAm y el Caribe
La Comisión Económica para América Latina y el Caribe, la CEPAL, dio a conocer en Santiago de Chile las estimaciones recogidas en su reporte “Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2015”. La CEPAL hizo públicas sus perspectivas sobre las economías de América Latina y el Caribe, proyectandoun retroceso del 0,4%en promedio en 2015 y un crecimiento de solo un 0,2% para 2016.
“Es necesario retomar el crecimiento y revertir el ciclo contractivo de la inversión en un contexto de lenta recuperación mundial y caída en el comercio”, declaró Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva de la CEPAL, que mencionaba el complejo escenario global como parte de los problemas económicos de la región.
En sus declaraciones, Alicia Bárcena destacó que en el contexto actual las políticas fiscales activas adquieren una mayor relevancia, promoviendo ajustes en el gasto público, con un mayor cuidado de su composición para evitar excesivos recortes en la inversión pública y el gasto social. “Es necesario revisar la estructura de subsidios a los combustibles y los incentivos tributarios, buscando potenciar instrumentos de promoción de inversiones y financiación del gasto social; y reducir la evasión/elusión de impuestos, que en promedio equivale 6,3 puntos del producto interno bruto (PIB) regional, es decir, 320.000 millones de dólares”.
Varios frentes
Según el informe de la CEPAL, la región deberá enfrentar en 2016 diversos escenarios y riesgos de la economía mundial, que sin duda condicionarán su desempeño económico. En el frente externo, se prevé que el crecimiento global se mantenga lento y llegue al 2,9%, mientras que persiste la incertidumbre sobre China, uno de los principales socios comerciales de la región, país que a su vez continuará una desaceleración en su economía hasta el 6,4%. A la incertidumbre sobre la economía mundial se agrega el bajo crecimiento del comercio global (1,5% en 2015 y 2,5% estimado para 2016). Además, los precios de las materias primas que la región exporta se mantendrán bajos, con lo que América Latina y el Caribe volverían a mostrar en 2016 un deterioro en sus términos de intercambio, especialmente en países exportadores de hidrocarburos y minerales.
En materia financiera, la CEPAL explica que en 2016 persistirán la volatilidad y la incertidumbre observadas en 2015, con lo que algunas economías emergentes seguirán teniendo dificultades para obtener recursos en los mercados internacionales. A esto se suma la persistente apreciación del dólar y el aumento de la tasa de interés en Estados Unidos.
La región seguirá marcando una fuerte disparidad en el crecimiento de los países que la componen. Mientras América Central crecerá en torno al 4,3% en 2016, América del Sur anotará una contracción del 0,8% en su producto interno bruto, explicada principalmente por los retrocesos esperados de Brasil con un -2%, y Venezuela con un -7%. Y se espera que el Caribe de habla inglesa, en tanto, crecerá un 1,6%.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: * CliNKer *
. En dólares, la Bolsa Mexicana perdió casi un 15% en 2015
Durante el año 2015 y en medio de volatilidad en los mercados bursátiles del mundo, la Bolsa Mexicana de Valores, liderada por Jaime Ruiz Sacristán y José Oriol Bosch, tuvo una pérdida de tan sólo un 0,39% en pesos, cerrando en las 42.977,5 unidades.
Sin embargo, considerando la caída en el peso, a la hora de ver sus rendimientos en dólares, la BMV perdió un 14,87% el año pasado. Su mejor día del año fue el 27 de agosto, cuando ganó un 2,67%, seguido del 12 de febrero y el 15 de diciembre, con alzas del 2,65 y 2,39% respectivamente. Del otro lado de la moneda, los peores días del mercado bursátil mexicano sucedieron durante el mes de enero. El 5 de enero, la BMV cayó un 2,41%, el 2 tuvo una pérdida del 2,39% y el 30 de enero cayó el 3,18%.
En total se recaudaron más de 60.000 millones de pesos con las colocaciones de una fibra, 22 CKDs, y seis nuevas empresas, así como dos follow-ons accionarios y 17 llamadas de capital.
En su primer día de cotización del 2016 y afectado por la caída de la bolsa China, que arrastró a los mercados, la BMV cerró 2.01% abajo.
Foto: TreyRaatcliff, Flickr, Creative Commons. El fantasma chino reaparece y tiñe de color rojo el estreno de los mercados bursátiles en 2016
La relativa calma de los mercados en las últimas jornadas del año parece haber sido un espejismo. En la jornada de estreno del nuevo ejercicio 2016, los fantasmas de los factores que provocaron una fuerte volatilidad en el verano se han vuelto a aparecer, con China como elemento principal de inestabilidad.
“Si 2015 se caracterizó por las dudas en torno a China, en este año que comienza vemos cómo esta preocupación sigue marcando la pauta del mercado. Tras una sesión para olvidar en Asia, las bolsas europeas han empezado el año con descensos del 2% de media –descensos que se han intensificado más tarde-. En EE.UU., donde las bolsas despidieron 2015 con caídas del 1%, los futuros apuntan a una apertura a la baja que ya se ha confirmado”, comenta Felipe López, analista de SelfBank.
Y es que las bolsas asiáticas registraban esta madrugada su peor día desde septiembre: el Nikkei perdía un 3,06%, el Hang Seng de Hong Kong un 2,7% y las bolsas locales de Shanghai y Shenzhen en torno al 7%. El detonante era la publicación del PMI manufacturero de China correspondiente al mes de diciembre, que marcó una lectura peor de la prevista: 48,2 puntos vs 48,9 estimados. Por lo tanto, por debajo de los 50 puntos que separan la expansión de la contracción.
La situación en China
Para Groupama AM, el dato de PMI tiene dos consecuencias: en primer lugar, como la debilidad de la industria tiene repercusión en el binomio materias primas industriales-divisas emergentes, el yuan se deprecia frente al dólar; en segundo lugar, la bolsa ha inaugurado el año con una fuerte caída. “Todos estos elementos indican que el inicio del año podría ser bastante animado en China, a medida que los inversores se dan cuenta que el crecimiento de principios de 2016 no será muy diferente del de principios de 2015”.
En consecuencia, dicen en la gestora, existirá presión para un movimiento acomodaticio (sobre todo monetario) si bien esto no cambia su visión de un crecimiento que, en conjunto, no conoce una ruptura en la tendencia (aunque algunos sectores de la industria lo estén experimentando). “Los PMI confirman que una parte de la industria sigue estando afectada por fuerzas deflacionistas pero los servicios siguen siendo fuertes, lo que beneficia a los sectores relacionados con el consumo”, añaden. Pero la caída bursátil de hoy evidencia que la industria será débil en el primer trimestre de 2016 (como lo había sido el año anterior), e indica que la dinámica de los beneficios debe permanecer desfavorable, especialmente en la industria pesada. “Como mínimo, se espera que el mercado de valores chino sufra altibajos en las próximas semanas”, añaden en la gestora francesa.
En Fidelity también explican que las pérdidas sufridas por el mercado chino son atribuibles a los débiles datos de la encuesta de producción publicada durante el fin de semana, un yuan que se debilita y la posibilidad de que muy pronto se ponga punto y final a la prohibición de que los grandes accionistas vendan sus valores, según Matthew Sutherland, director de gestión de Producto de Fidelity en Asia y advierte: “Probablemente los mercados de renta variable sean volátiles este año, es mejor acostumbrarse. Es importante que los inversores no entren en pánico en los días débiles y mantengan un enfoque tranquilo y disciplinado en sus inversiones, algo particularmente importante en el caso de China”.
Pero el experto habla también de oportunidades: “Sí, el crecimiento chino se está ralentizando, pero la calidad de dicho crecimiento (en otras palabras: más consumo y menos inversiones basadas en la deuda) es mucho más importante, y las dificultades están más que descontadas en las valoraciones baratas. Para los inversores en renta variable, la buena noticia es que los mercados chinos son muy amplios, lo cual nos permite encontrar muchas buenas ideas de inversión con independencia del entorno macroeconómico”, apostilla.
¿Solo el principio de la volatilidad?
Nigel Green, fundador y CEO de la firma de asesoramiento independiente deVere Group, cree que esta volatilidad del primer día de mercados del año es solo el principio de lo que le espera a 2016: “La volatilidad se mantendrá en los mercados financieros en la primera mitad de 2016. Las turbulencias de hoy son solo el principio”, comenta. En su opinión, hay un gran cocktail de incertidumbre en los mercados, con ingredientes como la situación económica en China, la subida de tipos en EE.UU., los bajos precios del petróleo, el futuro referéndum en Reino Unido sobre la salida de la Unión Europea y las crecientes tensiones en Oriente Medio.
Sin embargo, cree que hay razones para el optimismo: por ejemplo, “el bajo precio del petróleo no solo aupará los presupuestos de los hogares, aumentando la renta disponible, sino que el sector de viajes, entre otros, se verán recompensados; además, la renta variable de Europa y Japón lo harán bien en un entorno de subidas de tipos solo en EE.UU., dice. Y añade que a la volatilidad no solo hay que tenerle miedo, porque también ofrece “enormes oportunidades”: “Cuando el mercado cae, es una oportunidad para que los inversores empiecen a poner nuevo dinero a trabajar a precios más bajos”, dice, sobre todo teniendo en cuenta que la renta variable se comporta bien a largo plazo aunque a corto no se pueda predecir. “Una cartera bien diversificada y un buen gestor ayudarán a los inversores a capitalizar las oportunidades que trae la volatilidad y a esquivar los riesgos potenciales”.
Las caídas hoy en bolsa y en otros activos
Sea como fuere, ante este panorama, los inversores se alejaban hoy de las bolsas y optaban por activos refugio como el oro (que sube un 1% hasta 1.070 dólares/onza) o el bono alemán, cuya subida de precio en la deuda a diez años ha provocado un recorte en la rentabilidad desde el 0,62% con la que cerró 2015, hasta el 0,56%). Por la tarde, las bolsas europeas profundizaban las pérdidas iniciales del 2%: la principal plaza de Alemania caía más de un 4% justo antes del cierre; la bolsa francesa cerca de un 3%, el Eurostoxx se dejaba casi un 3,5%…. y el Ibex, en España, cerca del 3%. Mientras, EE.UU. abre con pérdidas medias que superan también el 3% en sus principales índices.
El precedente eran las bolsas chinas, que cerraban por primera vez en su historia de manera anticipada debido a la entrada en vigor hoy de unas normas que establecen esa medida si un indicador concreto alcanza pérdidas superiores al 7%. Se trata del índice CSI 300, selectivo que recoge el rendimiento combinado de tres centenares de empresas que cotizan en los dos parqués chinos (Shanghái y Shenzhen), y llegó a registrar hoy un descenso que tocó el 7%una hora y 32 minutos antes de su cierre habitual. Las nuevas normas por las que se ha producido el inédito cierre prematuro de hoy, impulsadas por la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China (CRMV), entraron en vigor el 1 de enero, por lo que se aplicaron por primera vez, en la práctica, hoy mismo, primer día de cotización desde entonces.
Sin embargo, el petróleo subía, ante la decisión de Arabia Saudí de romper relaciones diplomáticas con Irán, un país con el que precisamente las economías occidentales están en proceso de re establecer relaciones.
