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Los fondos de private equity y venture capital dedicados a América Latina levantaron 7.200 millones de dólares en 2015

Los inversores de private equity y venture capital en América Latina permanecieron activos en 2015 a pesar de las turbulencias macroeconómicas, con 6.500 millones de dólares invertidos a través de 310 transacciones, de acuerdo a datos revelados por la Latin American Private Equity and Venture Capital Association (LAVCA).

México, el segundo mercado más activo después de Brasil, vio un récord de 2.300 millones de dólares invertidos mediante 88 transacciones en 2015, un aumento de 80% en número de inversiones y 72% en monto invertido año-a-año.

“Los inversionistas de private equity internacionales están respondiendo a las oportunidades generadas por la ambiciosa reforma energética de México,” dijo Cate Ambrose, presidenta y directora ejecutiva de LAVCA. “Con varios CKDs enfocados en energía en el mercado, transacciones large-cap en este sector deben impulsar el total invertido por el private equity en México.”

La actividad de inversión en la región estuvo a la par con la del 2014. Un total de 14 transacciones large-cap (inversiones sobre los 100 millones de dólares) sumaron 3.800 millones de dólares, dominadas por inversiones en los sectores de petróleo y gas, salud y energía. Otros 2.200 millones de dólares fueron invertidos a través de 68 transacciones de mid-market, con casi la mitad de éstas realizadas en los sectores de tecnologías de información (TI) y consumo/retail. Inversionistas de venture capital invirtieron 594 millones de dólares, un aumento de 13% en relación al 2014, a través de 182 transacciones.

Durante los últimos tres años, las inversiones de private equity en infraestructura han representado casi la mitad del total invertido en la región, con grandes transacciones en los sectores de petróleo y gas, logística y distribución, y energía, contribuyendo la mayor cantidad de capital. Tan sólo en 2015, 31% de los recursos captados fueron para fondos de private equity latinoamericanos que invierten en proyectos y activos de infraestructura.

“En adelante, en la medida que los inversionistas buscan cubrir la creciente inflación provocada por monedas locales fuertemente devaluadas, el apetito por inversiones de private equity en sectores relacionados con infraestructura debe continuar atrayendo interés,” continuó Ambrose.

Brasil permaneció como el mayor mercado para inversiones de private equity y venture capital en América Latina, representando un poco menos de la mitad del capital total invertido en la región –3.200 millones de dólares en 2015– y la mitad de todas las inversiones, con 149 transacciones. Una disminución de 31% año-a-año en capital invertido es en parte un reflejo de la menor cantidad de transacciones large-cap en 2015 y la devaluación de 32% del real en relación al dólar durante este periodo. Al comparar los totales invertidos en 2015 y 2014 en reales, la disminución en capital invertido fue de sólo 11%.

En el escenario actual de recesión económica, devaluación de la moneda y crisis política, algunos inversionistas internacionales están capitalizando lo que ven como una oportunidad extraordinaria para establecer presencia en el mercado brasileño a un bajo precio. Esto incluye al líder de private equity europeo CVC, el cual recientemente abrió una oficina en São Paulo, a inversionistas de largo plazo tales como CPPIB (actualmente expandiendo su presencia en Brasil) e inversionistas estratégicos dispuestos a ignorar la volatilidad actual con una mirada puesta en las ganancias de largo plazo. El ambiente en Brasil también está creando oportunidades atractivas para inversionistas en activos o empresas en crisis financiera.

Los fondos de private equity y venture capital dedicados a América Latina levantaron 7.200 millones de dólares en 2015, con una fuerte presencia de vehículos de mid-market con tamaños entre 100 millones de dólares a los 750 millones, y tan sólo un fondo sobrepasando los mil millones de dólares. El capital fue levantado a través de 52 cierres parciales o finales de fondos, comparados a los 56 cierres en 2014.

En 2015, las firmas de PE/VC activas en América Latina generaron un total de 3.000 millones en recursos a través de 46 desinversiones parciales o totales. Seis desinversiones adicionales no revelaron detalles financieros. Con 31 transacciones, las ventas estratégicas continuaron siendo la ruta de salida preferida para el PE/VC latinoamericano.

Resultados adicionales incluyen:

Con 378 millones de dólares invertidos a través de 19 transacciones, el total invertido en Perú aumentó 182% año-a-año.
Fondos denominados en dólares contribuyeron un 71% del capital levantado para América Latina en 2015, aumentando el poder adquisitivo de las firmas de PE/VC tras la devaluación de la moneda
Fondos de PE/VC regionales dominaron el mercado en 2015 con 15 cierres representando un 45% del total de 7.200 millones de dólares.
Impulsadas por la madurez y profundidad del ecosistema de VC brasileño, las rondas de inversión en etapa tardía en América Latina aumentaron desde 29 en 2014 a 63 en 2015.
Mediante 126 transacciones por un total de 500 millones de dólares, TI fue el sector predominante para la actividad de VC en la región, con servicios financieros, e-commerce y transporte, siendo los mercados verticales preferidos para la inversión de capital en este sector.

Los hedge funds aumentan su protección contra el riesgo de ‘Brexit’

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El índice Lyxor Hedge Fund cayó un 0,9% al cerrar febrero. Tres de cada 11 índices de Lyxor cerraron el mes en territorio positivo. El índice de Lyxor CTA Long Term (+ 2,2%), el Lyxor Merger Arbitrage (+ 0,5%), y el Lyxor LS Equity Long Bias (+ 0,4%) obtuvieron los mejores resultados.

El rally de mediados de febrero provocó múltiples rotaciones macro y sectoriales. La presión vendedora se agotó a mediados de mes. El repunte en los activos de riesgo tuvo lugar en un contexto de volúmenes de negociación pobres, por lo que la mayoría de los agentes del mercado se mostraron reacios a participar. El mercado inestable y con múltiples riesgos fundamentales a la baja mantuvo a los inversores –incluidos los hedge funds– en la parte más cautelosa. En ese contexto, los CTA funcionaron muy bien, acaparando los retornos en la primera parte del mes y sin dejar de ser resistentes a partir de entonces, gracias a las bajas rentabilidades. Además, las estrategias long bias disfrutaron deuna recuperación en forma de V. Por el contrario, las estrategias más expuestas a las rotaciones fueron las más afectadas.

“En un entorno de ‘éxito o fracaso’, recomendamos mantener cierta direccionalidad a través de estilos tácticos. Nos gustaría seguir colocados en estrategias relative-value, pero centrándose en las zonas menos correlacionados con temas actuales», explica Jean–Baptiste Berthon, estratega senior de cross asset de LyxorAM.

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El riesgo del llamado «Brexit» ayudó a los fondos global macro a recuperar parte de las pérdidas sufridas a principios de febrero. Fue un arranque en pendiente para la estrategia, que sufrió por sus posiciones cortas en bonos y las largas exposiciones a renta variable europea. El colapso de la libra por debajo del nivel de 1,39 dólares permitió a los fondos global macro recuperar parte del terreno perdido. De hecho, la posición del alcalde de Londres, Boris Johnson, a favor de una salida de la Unión Europea llevó a los mercados a implementar una mayor protección contra el riesgo de que Reino Unido salga de la Unión Europea.

Las estrategias de renta variable long-short registraron rentabilidades volátiles y dispersas, y prevaleció el escepticismo. Los fondos long bias disfrutaron de una recuperación en forma de V durante el mes y terminaron ligeramente positivos. Continuaron generando un fuerte alfa. Los fondos variable bias recortaron las pérdidas, gracias a sus posiciones conservadoras, pero registraron rentabilidades inferiores. La rotación defensiva de vuelta hacia las bolsas resultó ser costosa. Los fondos market neutral fueron los que cosecharon peores resultados.

En general, los fondos de renta variable long-short de Lyxor aumentaron ligeramente su beta principalmente mediante la cobertura de cortos. Pero el escepticismo prevaleció mientras el rally se mantuvo. Curiosamente, hay una serie de fondos que son cada vez más tácticos en su posicionamiento en renta variable y sectores.

Las estrategias de «merger arbitrage» continuaron desafiando la aversión al riesgo. El rendimiento de los fondos de situaciones especiales refleja lo sucedido en los mercados en general. Sufrieron en la primera parte del mes, para recuperar más tarde la mayor parte de sus pérdidas. La rentabilidad de los fondos de «merger arbitrage» fue menos volátil. Durante todo el mes, mantuvieron elevadas sus exposiciones largas, lo que refleja su confianza en el actual conjunto de oportunidades en lo que respecta a las fusiones

Baja rentabilidad de las estrategias de crédito europeo long-short. La creciente presión sobre los bancos mundiales, y en particular en las instituciones europeas, perjudicaron a algunos fondos. La deuda subordinada junior evolucionó por debajo de lo esperado en Europa, y las preocupaciones sobre la suspensión del pago de cupones en algunos convertibles hicieron mella en algunos fondos (como recordatorio, los «cocos» se convierten en acciones si llegan a un nivel pre-establecido). La decisión del Banco de Japón de aventurarse en un régimen de tipos de interés negativos también perjudicó temas japoneses y asiáticos.

Pero hay condiciones perfectas para los CTAs, que siguen haciéndolo mejor que el mercado, recuerda Lyxor. La continua eliminación del riesgo en la primera parte del mes fue beneficiosa para la mayoría de las estrategias CTA. Siguieron haciendo fuertes ganancias en sus posiciones a largo plazo en los bonos, y a corto en sus acciones y el sector de la energía. En la segunda parte del mes, la mayor parte de las ganancias se hicieron en bonos a largo plazo de la Unión Europea y en la libra. La recuperación del apetito por el riesgo condujo a sus modelos a reducir sus posiciones bajistas más agresivas.

«El mercado es demasiado cauto con las perspectivas de inflación y subidas de tipos en EE.UU. pero habrá sorpresas»

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los mercados siguen con dudas pero en Pioneer Investments tienen muy claro qué temas jugar este año en sus carteras de fondos multiactivo con perspectiva de retorno absoluto. La asincronía de los bancos centrales, las oportunidades en renta variable, jugar el carry en el crédito o buscar valor a largo plazo son cuatro de los temas que destacó Adam Mac Nulty, client portfolio manager de Soluciones Multiactivo de Pioneer Investments, en una presentación con clientes recientemente en Madrid.

Así, la asincronía de los bancos centrales es uno de los temas clave a tener en cuenta, que crea oportunidades de inversión. En la gestora ven oportunidades en el dólar estadounidense y en la curva de tipos del país porque el mercado es demasiado cauto con el ritmo de subida de tasas. “Somos positivos con la economía de EE.UU., a pesar de los desafíos políticos como el auge de Donald Trump, pues lo que ocurre en las elecciones suele ser diferente a lo que pasa en las primarias. El mercado laboral se recupera, y también los salarios, lo que crea cierta presión en la inflación. El mercado es demasiado pesimista con estas perspectivas de inflación, y cauto en cuanto a subidas de tipos de interés, pero habrá sorpresas en EE.UU”, vaticina Mac Nulty. Sus apuestas en dólar y la curva de tipos se reflejan las estrategias macro del fondo Pioneer Absolute Return Multi Strategy, que suponen el primer pilar de la construcción de las carteras multiactivo de la gestora.

En el fondo también buscan las oportunidades en renta variable, que encuentran sobre todo en Europa y Japón (con posiciones largas en estos mercados también en el pilar macro) y también en ciertos sectores dentro de las large caps estadounidenses. “Hemos sido alcistas en los dos últimos años con respecto a la bolsa europea y mantenemos esta visión. El BCE sigue en “easing mode” y las reformas estructurales empiezan a dar sus frutos. No creemos en una recesión”, dice Mac Nulty. Con respecto a la situación de los bancos, confía en que Draghi calme las aguas.

El tercer tema a jugar es el carry en el crédito, con apuestas en bonos de corto plazo de mercados emergentes y en crédito europeo y estadounidense que está sobrevendido. Y el cuarto, la búsqueda de valor a largo plazo en mercados como las acciones emergentes. “No se entra en emergentes por miedo y ello crea valoraciones muy atractivas y oportunidades, tanto en renta variable como en deuda, a considerar a largo plazo”, dice el experto que, por ejemplo, no es pesimista con China: cree que no habrá hard landing, que el mercado es demasiado negativo y que lo único que hay que tener en cuenta es que el país seguirá creciendo y contribuyendo a los números globales.

Las estrategias de valor relativo, claves

Más allá de la estrategia macro con que se construye el fondo, hay otros tres pilares adicionales: la cobertura macro, las estrategias satélite y las de selección. En cuanto a la cobertura, la gestora trata de cubrir la volatilidad de la renta variable (de las apuestas en el pilar macro), a través de posiciones largas en opciones de venta de índices bursátiles. “La volatilidad está aquí para quedarse y en nuestras carteras es clave el presupuesto de riesgo para cubrirnos ante potenciales eventos de cola”, explica Mac Nulty.

El experto defiende ser cauto con la exposición a la beta, y asumir una perspectiva menos direccional y buscando oportunidades de valor relativo, que juegan sobre todo en las estrategias satélite, el tercer pilar de construcción de la cartera del fondo. Actualmente incluye apuestas de largas sobre la inflación en EE.UU. frente a la británica, por ejemplo; apuestas largas en metales preciosos frente al carbón; acciones de pequeña capitalización frente a la grande; o posiciones largas en mercados desarrollados frente a las divisas asiáticas, o en el dólar frente al renminbi, entre otras. En este fondo, estas estrategias resultan clave.

En el cuarto pilar, el de estrategias de selección, juega una cesta larga de empresas concretas (subordinadas del sector financiero, híbridos corporativos, títulos convertibles…) frente a las permutas de cobertura por impago.

Más exposición a bolsa

En general, en la gestora son algo más optimistas que en los últimos meses –el verano del año pasado les pilló con una exposición a mercado muy baja, lo que les benefició aunque les hizo perder el rally de octubre- y ahora la exposición a riesgo es algo mayor, con más apuestas en las bolsas europeas y japonesa (vía opciones call) y en crédito. La exposición a bolsa es del 11%, frente al 52% en renta fija, el 3% en materias primas y el 14% en liquidez.

El objetivo del fondo, que cuenta con un equipo de gestión en Milán, es ofrecer retornos un 3,5%-4,5% por encima de la liquidez con una volatilidad de hasta el 6% -y que no suele llegar al 4%-, invirtiendo en más de 100 estrategias diferentes de forma muy flexible, con un claro foco en el riesgo y dando una gran importancia a las oportunidades de valor relativo. Y con unas correlaciones muy bajas tanto con la renta variable como con la renta fija.

NN IP incorpora a Jared Lou a su equipo de deuda de mercados emergentes

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NN Investment Partners (antes ING Investment Management) incorpora a Jared Lou a su equipo de deuda de Mercados Emergentes como gestor de carteras. Este fichaje fortalece aún más las capacidades de gestión del actual equipo.

Jared se unió a este equipo a principios de Marzo y desarrollará sus labores desde Nueva York. El nuevo gestor de NN IP reportará a Marco Ruijer, lead portfolio manager de las estrategias hard currency de deuda de Mercados Emergentes. Jared, que cuenta con ocho años de experiencia, se enfocará principalmente en los países de Latinoamérica.

Anteriormente formaba parte del equipo de deuda de Mercados Emergentes de GMO (Grantham, Mayo, van Otterloo), con sede en Boston (USA), como analista de deuda soberana. Jared se incorporó a GMO tras obtener su MBA en el año 2012. Anteriormente trabajó en State Street, entre otros.

Jared es MBA por el Sloan School of Management del Massachusetts Institute of Technology (MIT Sloan). Es Licenciado (cum laude) en Económicas y cuenta con un master en la misma materia por la Universidad de Tulane. Además tiene el título de CFA.

Marcelo Assalin, Responsable de Emerging Market Debt en NN Investment Partners: “Estamos expandiendo nuestro equipo de (EMD) como respuesta al creciente interés en este sector. Estamos encantados de tener a Jared en nuestro equipo. Cuenta con unos excelentes credenciales académicos además de una relevante experiencia en Deuda Emergente Soberana. Creemos que esta combinación aportará mucho valor añadido a nuestro equipo”.

Legg Mason fusionará los fondos Martin Currie Global Funds con su gama de fondos mundiales

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Legg Mason fusionará los fondos Martin Currie Global Funds con su gama Legg Mason Global Fund plc.

La adquisición de Martin Currie como filial totalmente participada y de gestión independiente del grupo Legg Mason se culminó en octubre de 2014. Posteriormente, el consejo de administración adoptó la decisión de fusionar siete subfondos de Martin Currie domiciliados en Luxemburgo con los subfondos Legg Mason domiciliados en Irlanda.

La fusión se llevará a cabo tras un análisis exhaustivo y velando por los intereses de los accionistas, que se beneficiarán de la estructura de comisiones de Legg Mason Global Fund y de las economías de escala logradas con la plataforma de fondos de Legg Mason.

Los fondos mantendrán sus objetivos de inversión actuales y su estrategia de gestión también permanecerá intacta. Éstos se fusionarán oficialmente con la estructura paraguas Legg Mason Global Funds el 11 de marzo de 2016.

Javier Mallo, responsable de Legg Mason para España y Portugal, afirmó: “Tras un exhaustivo proceso de revisión, hemos tomado la decisión de fusionar estos fondos con la gama Legg Mason Global Fund. Lo hemos hecho pensando en los intereses de los clientes, dado que las economías de escala que brinda Legg Mason supondrán una gran ventaja para ellos”.

Andy Sowerby, director ejecutivo y responsable de ventas, marketing y atención al cliente de Martin Currie, añadió: “Nuestra asociación con Legg Mason nos permite aprovechar la envergadura tanto de sus operaciones como de distribución, lo que redunda en beneficio de nuestros clientes. Al fusionar nuestros fondos OICVM transfronterizos con la gama Legg Mason Global Funds, nuestros clientes disfrutarán de inmediato de una reducción en los gastos corrientes, al tiempo que se amplía en gran medida el alcance de distribución de los fondos”.

Hay mucho interés de los extranjeros por participar en el Asset Management mexicano

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

El interés de los gestores extranjeros por entrar a participar en el negocio de Asset Management en México lo hemos visto en últimas fechas a través de los medios de comunicación y en noticias publicadas a través de este portal y son varios los ejemplos.

A finales del año pasado, el banco suizo Julius Baer completó la adquisición del 40% de la firma mexicana NSC Asesores, firma que se desempeña como asesor financiero independiente en México desde 1987.

Por otro lado, BNP Paribas Investment Partners México anunció el mes pasado su incursión al mercado mexicano a través de fondos de inversión y mandatos.

El Grupo Azimut espera recibir en fechas próximas la autorización para convertirse en operadora de fondos. Grupo Azimut es propietaria de Más Fondos SA de CV (fundada en 2002) que es la mayor distribuidora integral de sociedades de inversión en México (El Economista, Fondos, Estrategias, pág. 10 del 9 de Diciembre de 2015).

Hace unos días leímos la noticia donde Afore XXI Banorte logró fondear dos mandatos. El primero de 320 millones de dólares con BlackRock y el segundo por 220 millones de dólares con Schroders. Este negocio presenta números muy interesantes, donde muchas firmas quieren ingresar pero solo cinco lo han podido hacer, ya que solo dos Afores han participado en este tipo de vehículos. La CONSAR permitió utilizarlos desde 2011, Afore Banamex comenzó en 2013 y Afore XXI Banorte apenas lo hizo hace unas semanas.

Según cifras actualizadas de la CONSAR, el monto de los recursos invertidos asciende a 2.200 millones de dólares a través de cinco administradores de activos globales: BlackRock, Pioneer, Schroders, Franklin Templeton y Banque Paribas. De este monto, aproximadamente un 60% lo ha asignado Afore Banamex y un 40% XXI Banorte. Si todas las Afores aprovecharan la oportunidad de diversificarse utilizando los servicios de un mandato significa que solo se ha utilizado un 8% ya que se podrían invertir hasta 28.400 millones de dólares (20%) de los 142.000 millones de dólares de activos que administran.

El apetito por tener presencia en México obedece a un mercado creciente con necesidades cada vez más sofisticadas; por supuesto que confianza en el país donde México se ha convertido en un mercado muy atractivo en Latinoamérica, así como ingresos potenciales nada despreciables.

Hay firmas que están redefiniendo sus negocios en Latinoamérica como es el caso de Deutsche Bank quien venderá o cerrará su negocio en 10 países, cinco de ellos latinoamericanos, incluido México, sin embargo las causas por las que se salen son mas de especialización, desde nuestro punto de vista.

A este apetito que se observa por ingresar al mercado mexicano, los participantes locales y extranjeros que ya están presentes, no pueden quedarse con los brazos cruzados ya que se visualiza una fuerte competencia. De hecho, se especula que hay un par de firmas inmersas en procesos de evaluación y otras más avanzadas en autorizaciones locales.

Columna de Arturo Hanono

Las instituciones europeas solicitan productos alternativos con estilo “retail”

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CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jaime Silva. ¿La realidad duele?

Los fondos de alternativos líquidos en un formato UCITS están atrayendo el interés de muchos inversores, incluyendo firmas aseguradoras y fondos de pensiones, en un intento de cumplir con los requerimientos de Solvencia II.

Un nuevo informe de Cerulli Associates, titulado “Productos alternativos europeos y estrategias en 2016: La oportunidad llama en la nueva era”, revela que los inversores institucionales están recurriendo a los productos alternativos comercializados como productos “retail” como una medida efectiva en términos de costes para hacer frente a la presión regulatoria y para acortar la brecha en rendimiento creada por los activos de renta fija con menores rendimientos.

Más del 86% de los gestores de activos encuestados por Cerulli Associates predicen un incremento de la demanda por los fondos alternativos con formato UCITS en los próximos dos años. Los productos alternativos que cumplen con los requisitos de la normativa UCITS están tentando a instituciones conservadoras de Francia y Alemania, así como a firmas aseguradoras de Europa que deben cumplir con la recién introducida Solvencia II.

Además, los gestores de hedge funds entrevistados por la firma de análisis global Cerulli comentaron que esperan que los fondos UCITS y los offshore sean los formatos más utilizados para nuevos lanzamientos en los próximos dos años, a pesar de que en los últimos doce meses ha habido menos solicitudes de fondos UCITS -si éstas son comparadas con las solicitudes de fondos de inversión offshore que cumplen con la normativa AIFMD y con las solicitudes de cuentas segregadas-.

“Lo que antes estaba reservado a bancos privados y regionales está incrementando el interés de las instituciones continentales, a la vez que el de las aseguradoras de la Unión Europea, en términos generales”, comenta Tony Griffiths, analista senior en Cerulli y co-autor del informe. “Un gestor de un hedge fund en Suiza nos comentó que estaba sorprendido por el interés que sus productos con formato UCITS había despertado entre los inversores institucionales suecos y finlandeses, dos de los mayores compradores de fondos offshore en Europa”, añade.

Productos de beta alternativa o con “risk premia” están siendo buscados e implementados por clientes institucionales como una manera eficiente en costes, líquida y flexible de asegurar diversificación en una cartera y alcanzar retornos similares a los hedge funds. Una tendencia que está ampliando la definición de alternativos.

“La balanza del poder está ahora inclinada hacia los inversores”, comenta Justina Deveikyte, analista senior de Cerulli y co-autora del reporte. “Una persistente insatisfacción con los flojos rendimientos de los hedge funds offshore, con unos altos costes y una opacidad mínima, que han influenciado el aumento de la demanda por los productos alternativos de beta”, añade Justina.

Un número creciente de gestores de activos y de gestoras de hedge funds en toda Europa están evaluando o han desarrollado ya estrategias de beta alternativa, mientras que otras están siendo más escépticas. Ha existido un incremento en los lanzamientos de gestores de activos alterativos en su búsqueda por hacer frente a una creciente demanda y diversificar su negocio. Esto invitará a un examen en profundidad de los rendimientos.

Siete de las diez primeras ciudades del ranking mundial de calidad de vida están en Europa

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A pesar de los recientes problemas de seguridad, malestar social y preocupación sobre la estabilidad económica, las ciudades europeas siguen teniendo la mejor calidad de vida según un estudio sobre calidad de vida llevado a cabo por Mercer. La seguridad, en particular, es un factor clave para las multinacionales a la hora desplazar trabajadores, tanto por la propia seguridad de los empleados, como por el impacto en el coste global de los programas de compensación.

“Las crecientes amenazas globales a la seguridad, los desplazamientos de la población como resultado de la violencia y el malestar social en algunos centros de negocio clave, añaden a los desafíos que deben afrontar las multinacionales cuando analizan la seguridad y la salud de sus empleados expatriados. Las organizaciones multinacionales necesitan datos precisos y métodos objetivos para determinar los costes implicados en compensar el deterioro de los estándares de vida y seguridad personal cuando se compensa a los expatriados”, comenta Rafael Barrilero, socio de Mercer.

Viena sigue siendo la ciudad con más calidad de vida, seguida por Zúrich (2), Auckland (3) y Múnich (4). Vancouver (5) es la ciudad norteamericana más alta en la lista, y Singapur es la ciudad asiática con el puesto más alto en la clasificación (26). El informe de Mercer también identifica un ranking de seguridad personal, basado en la estabilidad interna, los niveles de criminalidad, la aplicación de la ley y las relaciones con otros países. Luxemburgo ocupa el primer puesto de la lista de seguridad personal, seguido por Berna, Helsinki y Zúrich (todas ocupan conjuntamente el segundo puesto). Bagdad (230) y Damasco (229) son las ciudades menos seguras del mundo. En España, Barcelona y Madrid ocupan las posiciones 64 y 84 respectivamente.

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El estudio de Mercer es uno de los más detallados del mundo y se elabora anualmente para ayudar a las multinacionales y otras organizaciones a establecer una compensación justa a la hora de desplazar empleados. Los incentivos de este tipo de empleados incluyen complementos de calidad de vida y complementos de movilidad. El estudio sobre calidad de vida de Mercer ofrece valiosa información, así como recomendaciones sobre más de 450 ciudades alrededor del mundo, el ranking de este año incluye 230 de esas ciudades.

“Asegurar que se responde a las necesidades del expatriado y su familia, cualquiera que sea el lugar a donde es desplazado, es fundamental para las multinacionales a la hora de atraer y retener el talento. La gestión de la seguridad y de la salud es de suma importancia, especialmente para empleados que se trasladan con su familia. Nuestro estudio orienta a las compañías para que tengan las adecuadas precauciones con ellos”, explica Barrilero. Y añade, “otros aspectos que añadir a los costes de seguridad son obtener alojamiento seguro, tener desarrollado un programa extenso de seguridad del expatriado con acceso servicios profesionales de evacuación y soporte médico, y finalmente ofrecer formación de seguridad y tener unas oficinas con vigilancia”.

Europa

A pesar de la incertidumbre económica, las ciudades de Europa Occidental siguen disfrutando de la mayor calidad de vida en el mundo. Ocupan siete puestos de los 10 primeros. Viena sigue siendo la ciudad con más calidad de vida del mundo por séptimo año consecutivo. Le sigue Zúrich (2), Múnich (4), Dusseldorf (6), Frankfurt (7), Ginebra (8) y Copenhague (9). En el puesto 69, Praga es la ciudad con mejor puesto de Europa Central y del Este, seguida por Ljubljana (76) y Budapest (77). Las ciudades europeas peor situadas son Kiev (176), Tirana (179) y Minsk (190). Madrid (52) y Barcelona (39) bajan un puesto en la clasificación con respecto al año pasado.

Las ciudades europeas también predominan en la clasificación de seguridad personal con Luxemburgo a la cabeza, seguido por Berna, Helsinki y Zúrich, que ocupan conjuntamente el segundo puesto. Viena se sitúa en el quinto puesto, Ginebra y Estocolmo ocupan en conjunto el sexto lugar. Hay un número considerable de capitales importantes que ocupan puestos bajos en la tabla debido a que han sufrido ataques terroristas o tienen inestabilidad social, por ejemplo: París (71), Londres (72), Madrid (84) y Atenas (124). La revuelta situación política en Grecia que ha dado lugar a múltiples disturbios en Atenas y otras ciudades del país ha penalizado su puesto en la clasificación de seguridad. Kiev (189), San Petersburgo (197) y Moscú (206) son las ciudades con peor seguridad de la región.

América

La calidad de vida sigue siendo alta en Norteamérica, donde las ciudades canadienses predominan en la lista. Vancouver (5) es la ciudad en el puesto más alto, seguida por Toronto (15) y Ottawa (17). En los Estados Unidos, San Francisco (28) ocupa el lugar más alto en cuanto a calidad de vida, seguido por Boston (34), Honolulu (35), Chicago (43) y Nueva York (44). En México, Monterrey (108) tiene la mejor clasificación, mientras que Ciudad de México se sitúa en el puesto 127. Las ciudades con peor clasificación del caribe son La Habana (191) y Port-au-Prince (227). En Sudamérica, Montevideo (78), Buenos Aires (93) y Santiago de Chile (94) siguen siendo las ciudades mejor situadas en la lista, mientras que Bogotá (130), La Paz (156) y Caracas (185) ocupan los peores puestos.

Las ciudades canadienses ocupan los puestos más altos en el ranking de seguridad con Calgary, Montreal, Ottawa, Toronto y Vancouver compartiendo el puesto 16, mientras que no hay ninguna ciudad estadounidense entre las 50 primeras. En Sudamérica, Montevideo, en el puesto 96, es la ciudad más segura y Caracas ocupa el peor puesto (214).

La mayoría de las ciudades americanas siguen siendo bastante seguras para expatriados. Las ciudades mexicanas ocupan puestos bajos debido principalmente a la violencia relacionada con las drogas. El aumento del desempleo en Latinoamérica y Caribe, unido con la mala situación económica y la inestabilidad política en algunos de estos países, explican los puestos bajos en la clasificación de seguridad en esta zona.

TH Real Estate lanza un nuevo fondo estrella: European Cities Fund

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TH Real Estate ha lanzado un nuevo fondo inmobiliario de capital variable, el European Cities Fund, basado en un informe propio acerca del potencial de crecimiento estructural a largo plazo de los mercados de inversión europeos.

El fondo invertirá en inmuebles con capacidad de generación de rentas en las ciudades europeas que más interés suscitarán en el futuro, ofreciendo una exposición diversificada a inmuebles terciarios.

Se han evaluado más de 200 ciudades europeas en función de factores subjetivos (como la puntuación en función de la calidad de vida y la tecnología), objetivos (por ejemplo, la urbanización y población joven) y de crecimiento (por ejemplo, el crecimiento del consumo discrecional y de la población), que han contribuido a definir una lista de 42 ciudades, respaldada por los factores anteriores, con una buena orientación para beneficiarse del crecimiento a largo plazo de la demanda de inmuebles. Asimismo, el informe ha sustentado estrategias específicas para cada ciudad, de modo que una parte del fondo invertirá principalmente en activos retail, otra abarcará también los logísticos y el resto se centrará en oportunidades en todo el panorama de inmuebles retail, de oficinas y logísticos. Este enfoque específico orientará al fondo las mejores inversiones para beneficiarse del crecimiento a largo plazo y aprovechar los motores económicos, que conformarán una cartera disciplinada y diversificada.

El fondo está actualmente abierto a suscripción y cuenta con un capital de coinversión de 200 millones de euros proporcionado por TIAA. Este capital de coinversión se invertirá junto con importantes inversores fundadores, actualmente en fase de auditoría. El fondo, una sociedad especial de responsabilidad limitada domiciliada en Luxemburgo, se ha marcado un objetivo de captación de capital por valor de 3.000 y 5.000 millones de euros en un plazo de cinco años. El apalancamiento máximo será del 40%, con una ratio media de préstamo-valor del 30%. El fondo se encuentra en la fase de estructuración de la cartera inicial de inversiones enmarcadas en su universo predefinido de ciudades.

Manuel Martín, director para España y Portugal de TH Real Estate, comentó: “Los datos de Madrid y Barcelona las confirman como dos ciudades con muy buenas oportunidades de recorrido futuro para la inversión inmobiliaria en activos terciarios. Estoy seguro que seremos capaces de identificar producto de calidad en este mercado tan competitivo”.

Lyxor tiene ya en réplica física casi la mitad de su negocio de ETFs tras el cambio de un ETF sobre Japón

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El 10 de marzo de 2016, Lyxor cambió a réplica física la metodología de su ETF sobre el TOPIX (JPN), en un paso más para alcanzar el 50% de sus activos en fondos cotizados con este tipo de réplica. Tras este cambio, la compañía mantiene más de un 46% de sus activos bajo la metodología de réplica física, 23.314 millones de dólares a 8 de marzo, y es uno de los proveedores de ETFs de réplica física más grandes de Europa.

Lyxor UCITS ETF Japan fue el primer ETF sobre renta variable asiática de la gestora, tras su lanzamiento en 2005. Con más de 1.131millones de dólares en activos bajo gestión, es el ETF más grande en Europa para este índice y forma parte del rango de ETFs con exposición a índices core o ‘essentials’ de la firma. El cambio de metodología es similar al ya realizado para Lyxor JPX-Nikkei 400 UCITS ETF, también de réplica física.

“Estamos un paso más cerca de poder ofrecer ‘lo mejor de dos mundos’ en términos de metodología de réplica. Supone una parte esencial en nuestra búsqueda por mantener los más altos niveles de eficiencia y precisión en la réplica para la totalidad de nuestro rango de producto”, comenta Arnaud Llinas, responsable de ETFs e Indexación.

Lyxor inició su uso de réplica física en 2012, y hoy en día cuenta con 37 ETFs de este tipo: es la metodología principal aplicada para exposiciones simples a mercados desarrollados. La réplica sintética se mantendrá para aquellas exposiciones más complicadas tales como mercados emergentes, donde se considera que conseguirá mayor eficiencia. El cambio de JPN se ha realizado tras los cambios para Lyxor MSCI EMU ETF a principios de este año y del ETF sobre Euro Stoxx 50 a finales de 2015.