Foto: José María Silveira Neto. Companies Will be Central to Global Growth
Las bolsas globales se han recuperado con fuerza del mínimo marcado a mediados de febrero. Los principales factores de este cambio de tendencia fueron la recuperación de los precios del petróleo y de los metales industriales, unos datos macroeconómicos en Estados Unidos mejores de lo esperado y la constatación de que China está dispuesta a posponer los ajustes recurriendo a medidas de estímulo monetario y fiscal adicionales.
Esto no resuelve los retos a más largo plazo de China, entre otros un enorme sobreendeudamiento, el exceso de capacidad productiva instalada y los desequilibrios asociados al crecimiento, pero reduce el riesgo de una ralentización descontrolada de su economía a corto plazo. Al mismo tiempo, los indicadores de conducta habían caído hasta niveles muy deprimidos, situándose todos los activos de riesgo en territorio de infravaloración por exceso de ventas.
Para NN Investment Partners, los temores a una nueva crisis bancaria en la zona euro fueron claramente exagerados y provocó que la firma revisara al alza la recomendación para el sector financiero de infraponderación a neutral.
A la vista de este nuevo contexto, el equipo de análisis de la gestora explica, en su último informe de mercado, cómo están cambiando sus preferencias regionales. Durante más de dos años la firma se decantó por los mercados desarrollados frente a los emergentes, y los mercados no estadounidenses frente al de Estados Unidos. Ahora esto está cambiando. En su análisis recuerda que su preferencia por los mercados no estadounidenses se explicaba por una desaceleración considerable de los beneficios de las empresas de EE.UU., así como por una mayor divergencia en las políticas monetarias.
Lo que más ha cambiado, dice, han sido las expectativas en materia de política monetaria. La atonía de los datos y las condiciones financieras más restrictivas determinadas por el mercado enviaron el mensaje a la Fed de que debía actuar con precaución. Las últimas proyecciones de medianas de la Fed mostraban una reducción en el número de alzas de tipos de interés previstas para este año, de cuatro a sólo dos.
La creciente moderación exhibida por la Fed en su orientación de política impactó visiblemente en la evolución de los tipos de cambio, deteniendo la apreciación del dólar. El cambio dólar/yen probablemente fue el más afectado, habiéndose apreciado el yen casi un 7% frente al dólar en la primera quincena de febrero. Esto representaría un notable lastre para los resultados de las empresas japonesas, muy dependientes de las exportaciones.
Debido a esta evolución de las divisas, pero teniendo también en cuenta esas menores expectativas de PIB e inflación, NN IP ha recortado sus previsiones de crecimiento de los beneficios empresariales para 2016 a nivel global y su apuesta por Japón de sobreponderación media a otra pequeña.
Bolsas emergentes
Al mismo tiempo, la firma ha elevado la recomendación para la renta variable de los mercados emergentes, de infraponderada a neutral, pues lleva desde la segunda quincena de enero batiendo a la de los mercados desarollados. Las primeras semanas de este mejor comportamiento relativo coincidieron con temores crecientes a que se produjera una recesión en EE.UU., lo que pospuso el momento para el que se esperaba una primera subida de tipos por la Fed e indujo, a su vez, una depreciación del dólar. En este contexto, los precios del petróleo y otras materias primas lograron recuperarse, contribuyendo claramente a disipar algunas de las preocupaciones más inmediatas que lastraban a los activos de los emergentes.
Si bien el detonante de la mayor rentabilidad de los mercados emergentes fue el cambio en las expectativas de la Fed, otros factores también han desempeñado un papel. La confianza y el posicionamiento inversor llevaban algún tiempo sumidos en el pesimismo, mientras las salidas de capitales se aceleraban.
Recientemente, los datos del mercado de la vivienda chino confirmaron que la recuperación en el sector inmobiliario sigue afianzándose. El crecimiento de la inversión en bienes de equipo y de la construcción ha comenzado a mejorar en China, gracias al repunte del mercado de la vivienda. Esto no sólo ha ayudado a los mercados de materias primas, sino que también ha reducido los riesgos a corto plazo para la economía china.
A medio y largo plazo, sin embargo, los factores de riesgo continúan muy presentes e incluso podrían estar acentuándose por cuanto la mayor parte de la recuperación inmobiliaria se basa en el crédito y está muy descompensada en favor de las ciudades más populosas, en las que el mercado de la vivienda lleva años recalentado. Con todo, a corto plazo la recuperación inmobiliaria debería propiciar una estabilización del crecimiento económico general, lo que daría cierto respiro a las fuertemente endeudadas empresas y reduciría las presiones sobre el sistema financiero.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: p-a-t-r-i-c-k. Mexicanos y centroamericanos en paraísos fiscales
Los Papeles de Panamá, creados por el Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación (ICIJ) ponen en evidencia cuarenta años de actividad de los clientes de Mossack Fonseca. A pesar de que el hecho de crear una sociedad instrumental no significa que se esté cometiendo un delito, se puede utilizar para esconder activos. Por lo que la filtración de los papeles de Panamá está causando polémica a nivel mundial.
De hecho, los involucrados serán investigados por distintas dependencias para asegurar que la creación de compañias offshore haya tenido fines lícitos. En la lista preeliminar del ICIJ, que incluye a personajes relacionados con la política, entre los latinoamericanos se encuentran el hondureño César Rosenthal, hijo del ex-vicepresidente Jaime Rosenthal, los uruguayos Juan Pedro Damiani y Eugenio Figueredo, y Juan Armando Hinojosa, llamado «el contratista favorito» del presidente de México, Enrique Peña Nieto. ICIJ escribe en su portal que «a lo largo del verano y otoño de 2015, no mucho después de la controversia sobre la Casa Blanca, Mossack Fonseca ayudó a Hinojosa a crear tres fideicomisos para quedarse con alrededor de 100 millones de dólares hasta entonces depositados en varias cuentas bancarias. Hinojosa era el principal beneficiario de los fideicomisos, nominalmente controlados por su madre y su suegra. Su esposa e hijos serían designados como beneficiarios en caso de su muerte. Hinojosa tenía una red compleja, con nueve entidades constituidas en tres jurisdicciones diferentes: Nueva Zelanda, Reino Unido y Países Bajos».
A principios de mayo, ICIJ divulgará la lista completa de los involucrados, mientras tanto y según el periódico Proceso, el único medio impreso de México convocado por el ICIJ en la investigación, entre los mexicanos que hicieron contacto con la firma también se encuentran: Emilio Lozoya Austin, Ramiro García Cantú, Amado Yáñez Osuna, Martín Díaz Álvarez, los hermanos Oscar y Francisco Javier Rodríguez Borgio, Fabián Narváez Tovar, Óscar Fernando Trujano Sandoval, Marina Matarazzo, Luis Doporto Alexandre, Edith González Fuentes, Rafael Caro Quintero, Alfonso de Angoitia, Ricardo Benjamín Salinas Pliego, Guillermo Cañedo White, José Antonio Pérez Simón y Carlos Hank Rhon a quien le negaron el servicio.
Mientras tanto, en Costa Rica y según el Semanario Universidad hay 21 costarricences involucrados entre ellos: Otto Guevara, Alfredo Volio, Hermes Navarro, María Luisa Ávila, Karla González, Gonzalo Fajardo.
Ramón Fonseca Mora, miembro de la firma y ministro asesor de la Presidencia de Panamá, informó a la agencia EFE que su compañía no se responsabiliza por las conductas o acciones de sus clientes, y que en los 40 años que tiene, la organización no ha sido acusada en ningún proceso judicial. mientras que un comunicado de la firma niega que haya diseñado estas estructuras con el objetivo de ocultar la identidad de sus accionistas finales y advierte que no contestará preguntas sobre información privada relativa a la información filtrada.
Hay que recordar que la mayor parte de la banca privada onshore y offshore es transparente y cumple la ley. De hecho según la última encuesta de Verdict Financial, el secreto fiscal fue el octavo objetivo de los inversores globales a la hora de buscar inversiones offshore. En primer lugar se encontraron la búsqueda de rendimientos y el acceso a mayores y mejores instrumentos de inversión. Sin embargo hay algunos que aprovechan estas estructuras para esconder ingresos de actividades ilícitas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Matthew Straubmuller. Papeles de Panamá en Latinoamérica: ¿Quiénes han sido vinculados?
Los más de 11,5 millones de documentos filtrados a la prensa que pertenecían al despacho de abogados Mossak Fonseca, firma legal panameña con más de 40 años de historia ayudando a constituir sociedades instrumentales en paraísos fiscales, han desatado un torbellino en los medios de comunicación y más de un dolor de cabeza a todas aquellas personalidades que han sido nombradas.
Las relaciones de Mossak Fonseca con altos mandatarios en Latinoamérica es bastante extensa. Pese a que la creación de una “shell company” no implica que se esté cometiendo un delito estas sociedades pueden ser utilizadas para ocultar activos.
Brasil
Antes de que se produjera la filtración a la prensa, la firma panameña ya era conocida por las autoridades brasileñas. En el mes de enero, la fiscalía brasileña procesó con cargos a cinco empleados de la filial brasileña a raíz de las sospechas de que Mossak Fonseca hubiera podido ayudar a esconder la identidad de la propiedad de un apartamento triplex que se presume fue utilizado como pago por la concesión de contratos públicos por parte del ex-presidente, Lula da Silva.
Además, el despacho Mossak Fonseca operó para al menos seis grandes familias y familias relacionadas con el caso de corrupción “Lava-Jato”, abriendo empresas offshore vinculadas a los contratistas de Odebrecht y las familias Mendes Júnior, Schahin, Queiroz Galvao, Feffer y Walter Faria.
Pero la lista de personas vinculadas no acabaría aquí, el actual presidente de la Cámara de los Diputados, Eduardo Cunha, habría utilizado la sociedad offshore Penbur Holdings para abrir una de las cuentas en el exterior que está sujeta a investigación. Asimismo, otros destacados nombres de la escena política brasileña han sido citados: el diputado federal Newton Cardoso Jr. del partido PMDB y su padre, el ex-gobernador de Minas Gerais, el ex-ministro de Hacienda Delfim Netto, los ex-diputados Joao Lyra del PSD y Valdao Gomes del PP y Gabriel Lacerda hijo del alcalde de Belo Horizonte.
Argentina
El recién electo presidente Mauricio Macri apareció en la lista como director y vicepresidente de una compañía creada en Bahamas que responde al nombre de Fleg Trading, cuando éste era empresario y alcalde de Buenos Aires. Un portavoz del gobierno argentino ha declarado que el presidente nunca tuvo acciones a título personal de la firma y que ésta pertenece a los negocios de su familia. Según el comunicado oficial, la sociedad tenía como objetivo participar en otras sociedades no financieras como inversora o holding en Brasil. El hecho de que esta sociedad no apareciese en la declaración jurada fiscal del presidente se justifica a partir del hecho de que sólo se deben consignar los activos y de que el presidente no fue nunca accionista de la sociedad.
El futbolista Lionel Messi también fue encontrado en los documentos. Los registros muestran que él y su padre son los dueños de la sociedad Mega Star Enterprises. El jugador ya ésta siendo investigado en la actualidad por un caso de evasión fiscal en España.
Perú
En Perú los casos más destacados están vinculados a los gobiernos de anteriores presidentes. Entre los nombres más relevantes figuran José Lizier Corbetto y Antonio Ibárcena Amico, ambos son figuras relacionadas con Alberto Fujimori, el que fuera presidente de Perú en la década de los noventa y Vladimiro Montesinos, su jefe del servicio de inteligencia. Además, aparecen los nombres de César Almeyda Peralta, quien ocupó cinco cargos públicos durante el gobierno de Alejandro Toledo y de Jorge Yoshiyama Sasaki, hijo del ex-ministro del gobierno de Fujimori, Jaime Yoshiyama Tanaka, que habrían realizado aportaciones importantes a la campaña de Keiko Fujimori.
Venezuela
Venezuela aparece en cerca de 241.000 documentos. El caso más sonado sería el de Adrián José Velásques Figueroa y su esposa. El ex-jefe de seguridad del palacio presidencial de Miraflores en 2007, abrió una cuenta en las Seychelles días después de la victoria de Nicolás Maduro en las elecciones presidenciales que eligieron al sucesor de Hugo Chávez.
. Mossack Fonseca se defiende y asegura que cumple la normativa internacional
Los Papeles de Panamá: no se habla de otra cosa. La noticia corre como la pólvora y ha dado la vuelta al mundo, desvelando nombres de clientes de sociedades offshore de todo el planeta, y en los próximas días podrían seguir trascendiendo datos, posiblemente también de clientes de Estados Unidos. Tan rápido va todo que la respuesta del bufete panameño de más de 40 años de antigüedad no se ha hecho esperar.
Este despacho, con presencia en más de 27 países en los cinco continentes y que proporciona servicios fiduciarios, legales y contables a sus clientes, considera que su actividad principal es ofrecer servicios a clientes institucionales como bancos, trusts, otras instituciones financieras, despachos jurídicos, etc…, y que ellos suelen actuar como intermediarios. Afirman que su función consiste “simplemente en constituir sociedades, y antes de decidirnos a trabajar con un cliente, llevamos a cabo un arduo proceso de due-diligence, que en casi todos los casos excede la normativa regulatoria local por un lado y por otro lado el resto de normativas y regulaciones estándares que tanto nosotros como otras compañías estamos obligados a cumplir”.
El despacho se defiende afirmando que ayuda “a constituir compañías y a prestar servicios administrativos que son aptos y usados comúnmente en todo el mundo”. Nada fuera de lo común.
Dentro de su línea de defensa argumental los abogados también aluden a toda la normativa jurídica internacional que dicen cumplir estrictamente, tales como los protocolos internacionales FATF (Finantial Action Task Force), o FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act), y destacan que actuando bajo esta normativa se aseguran de que las compañías que constituyen no son utilizadas para eludir impuestos o para blanquear dinero proveniente de actividades terroristas o de actividades ilícitas.
El cumplimiento de estos protocolos conlleva ejecutar a rajatabla el proceso de Know Your Client (KYC) y actualizarlo constantemente, dicen, y es aquí donde el despacho se apoya en las instituciones para las que trabaja, pues considera que este proceso es también responsabilidad de las firmas institucionales intermediarias que representan al cliente, trasladando así parte de sus obligaciones y responsabilidad a estos intermediarios.
A pesar de ello el despacho dice contar con sistemas y plataformas suficientes para dar cumplimiento a este proceso: “Los documentos citados demuestran que hemos denegado la constitución de sociedades cuando nuestros procesos de due-diligence revelaban que el beneficiario final de la compañía a la que proveemos servicios está comprometido, y en 40 años, nuestra compañía nunca ha sido imputada en ninguna causa criminal”.
Por último, el bufete Mossack Fonseca asegura trabajar en jurisdicciones con fuertes controles jurídicos. Nueve de los países han firmado con Panamá tratados bilaterales de intercambio de información financiera, aprobados por la OCDE, incluyendo Canadá y Estados Unidos, y con otros 16 existen acuerdos de doble imposición, lo que conlleva compartir la información entre las autoridades; algunos de ellos son Irlanda, Luxemburgo u Holanda.
Por último Mossack Fonseca alude de forma específica al cumplimiento estricto de los procedimientos especiales que recogen las leyes de AML para las Personas Políticamente Expuestas (PEPs), añadiendo que no rechazan a este colectivo por su mera pertenencia a la clase política, solo si levantan sospecha tras un análisis del riesgo.
El despacho está, a partir de ahora, en el ojo del huracán y a pesar de que en su defensa afirma que “ayudar legalmente a la constitución de las compañías nada tiene que ver con establecer una línea de negocio con ellas”, deberán enfrentarse al escándalo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gideon Benari. Fitch Ratings ratifica a SURA AM con clasificación BBB+ y perspectiva estable
La agencia Fitch Rating ratificó a SURA Asset Management S.A. una calificación de BBB+ (grado de inversión) de largo plazo en moneda local y extranjera, después de analizar la situación financiera de la compañía y el desempeño de sus inversiones. Además, la firma calificadora señaló que la perspectiva es estable, asimismo confirmó la clasificación para los bonos garantizados de SUAM Finance BV en BBB+.
De acuerdo con el análisis realizado por Fitch, la calificación de SURA Asset Management refleja su fuerte perfil crediticio basado en su franquicia líder a nivel regional, un desempeño consistente, un fuerte entorno operativo, ganancias estables, diversificación, sólido apalancamiento y ratios de servicios de deuda adecuados, su amplia experiencia y sólido manejo del riesgo.
En este marco, el perfil crediticio de SURA Asset Management, según la agencia es lo suficientemente fuerte para garantizar una de las más altas clasificaciones en Colombia; incluso superiores a las del país ya que se beneficia de un flujo de ingresos relativamente fuerte, estable y en crecimiento proveniente de otras zonas donde opera y que tienen un tope país más alto.
“Esta clasificación viene a confirmar nuestro liderazgo en pensiones en la región, ya que en un ambiente de volatilidad y algunos signos de debilitamiento de las economías regionales hemos mantenido un sólido desempeño, que sin duda se debe a la estabilidad del negocio principal y al continuo crecimiento del negocio voluntario”, aseguró el vicepresidente de finanzas corporativas de SURA Asset Management, Andrés Bernal.
Foto: Alberto Chadwick, Arturo Gana, Andrés Zabala y Felipe Gana de Landa / Foto cedida . Nueva etapa de CHG Capital en Chile: reestructura su negocio en la asesoría de inversiones y en la administración de carteras
CHG decidió celebrar sus 20 años de trayectoria en el mercado de capitales chileno haciendo importantes transformaciones en su modelo de negocio. El primer y más significativo cambio estratégico es la decisión de focalizar toda la experiencia y energía en el negocio de asesoría y administración de carteras. Además, para reforzar y potenciar la proyección de este modelo, asociaron a ejecutivos a la propiedad de CHG.
El segundo gran cambio es la transformación de su Administradora en CHG Administradora General de Fondos, pasando a ser regulada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), y transformar sus dos exitosos fondos de inversión CHG Acciones Chile y CHG Renta Local de privados a públicos, lo cual no solo le da a la Administradora los más altos estándares para el manejo de inversiones por cuenta de clientes en Chile, sino que también permite tener mayor liquidez y eficiencia tributaria.
La noticia no es menor ya que si hay algo que ha caracterizado a los socios de la
firma desde sus inicios y luego al equipo que han logrado consolidar en estas dos décadas de historia, es la administración de las inversiones de sus clientes con procesos muy consolidados y buenos resultados acumulados en el tiempo. Parte del sello que los ha caracterizado ha sido co-invertir en los productos y negocios que ofrecen a sus clientes, participando directamente en cada una de las decisiones de inversión, con el compromiso, experiencia y capacidades de todo el equipo profesional con que cuenta.
El tercer gran cambio es la creación de CHG Capital, con el objetivo de entregar una experta asesoría de inversión a sus clientes a través de una adecuada visiónde los mercados, estructuración de cartera para cada perfil y arquitectura abierta. CHG Capital aprovecha toda la experiencia acumulada en el mercado bursátil en particular para entregar a sus clientes una mejor visión de mercado, y propuestas para estructurar carteras adecuadas al perfil de riego, complementando sus productos con productos de terceros seleccionados.
En línea con lo anterior, en esta nueva etapa CHG deja de intermediar para clientes productos transaccionales y financieros como corredora de bolsa, focalizando la propuesta de valor para sus inversionistas y eliminando áreas de potenciales conflictos de interés. Se mantiene lo mejor de su estructura y capacidades; libera energía y capacidades para enfocarse directamente en los negocios de sus clientes; mayor potencial para el desempeño de sus actuales productos y para entregar nuevos y mejores productos y servicios.
Los socios, han logrado construir una sólida reputación en el mercado de capitales chileno, acumulando experiencias relevantes en distintos mercados y negocios, tanto en el manejo de inversiones como en la actividad continua en el mercado bursátil. Han levantado un equipo de estudios y de estrategia ligados a procesos de inversión probados por años, algo que ciertamente se ha visto reflejado en los resultados de sus carteras y fondos.
Para potenciar su oferta actual, CHG ha lanzado en enero de 2016 un nuevo fondo de inversión en Renta Fija Global, que aporta valor al permitir acceder a activos de inversión globales de forma simple, con costos acotados y beneficios tributariosal tener cuota expresada en pesos y beneficios tributarios de exención (Art 107 LIR). El fondo invierte directamente en instrumentos (no es fondo de fondos) con bajo costo. La cartera de instrumentos seleccionados ha sido seguida por más de 15 años por el manager del fondo, que posee amplia experiencia y opera desde Chile.
El fondo ofrece la posibilidad de estructurar carteras eficientes y muy diversificadas en el mercado de renta fija global y un potencial de financiamiento –aunque moderado- que permite un alto retorno sin empeorar la calidad crediticia y liquidez de la cartera subyacente.
Photo: Jürgen Mossack, co-founder of Mossack Fonseca/The International Consortium of Investigative Journalists. The Panama Papers, Another Reason Why The Offshore Industry Should be More Transparent
Líderes, criminales y celebrities. Así resume a grandes rasgos el Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación (ICIJ) el contenido de los conocidos desde ayer como los Papeles de Panamá, que también apuntan a los 10 principales bancos a nivel mundial encargados de solicitar sociedades offshore para sus clientes.
Más de 11,5 millones de documentos financieros y legales del despacho de abogados panameño Mossack Fonseca, que han destapado, entre otros, el nombre de 140 políticos y funcionarios de alto rango, y de hasta 12 jefes de estado o primeros ministros en activo o ya retirados con sociedades offshore o transacciones financieras ocultas. Mossack Fonseca es uno de los despachos líderes en la creación de sociedades instrumentales, o shell companies, mayoritariamente en demarcaciones que, como en el caso de las Islas Vírgenes Británicas, no participan en acuerdos internacionales de transparencia fiscal.
Si bien la constitución de estas sociedades no constituye ningún delito, su utilización para evadir impuestos o blanquear dinero, sí lo es.
Filtrados a la organización internacional de periodistas y al diario alemán ‘Süddeustche Zeitung’, los datos demuestran cómo firmas internacionales de abogados y grandes bancos ayudaron a mantener el secreto financiero a políticos, estafadores, traficantes de droga o organizaciones terroristas, así como millonarios, famosos y estrellas del deporte.
Un gigantesco caso de filtraciones que cubren el día a día de más de 40 años en una firma legal con lazos alrededor del mundo. “Está claro que la confidencialidad ya no existe”, afirman fuentes de la industria. “Si en un despacho de abogados de esas características ha habido una filtración de este calibre, la conclusión es que no hay dónde esconderse. Esto es bueno para la industria offshore transparente.Creo que vendrá más dinero a Miami”, explican las mismas fuentes.
Y es que, tras los casos de la lista Falciani o las multas por ayudar a ciudadanos estadounidenses a evadir impuestos, queda claro que la normativa FATCA y su equivalente europea –todavía en fase de aprobación–, junto con la Ley Antiblanqueo de Estados Unidos están haciendo mucho más difícil tener cuentas opacas o transacciones con dinero ‘sucio’.
“La mayor parte de los servicios que ofrece la industria offshore son legales si se usan de acuerdo con la ley. Pero los documentos revelan que a menudo los bancos, los despachos de abogados y otros jugadores han fracasado en cumplir con los requisitos legales que aseguran que sus clientes no están involucrados en actividades delictivas, evasión de impuestos o corrupción política. En algunos casos, los archivos demuestran incluso, que los intermediarios offshore se ha protegido a sí mismo y a sus clientes ocultando transacciones sospechosas o manipulando los registros oficiales”, explica el Consorcio Internacional de Periodistas de Investigación (ICIJ) en la página web de los Papeles de Panamá.
Mossack Fonseca, en un comunicado en el que anuncia medidas legales contra la masiva filtración, asegura que siempre ha actuado con la máxima profesionalidad en la creación de las sociedades instrumentales domiciliadas en todas las demarcaciones con las que trabaja regularmente (Panamá, Islas Vírgenes Británicas, Hong Kong, etc). Niega que haya diseñado estas estructuras con el objetivo de ocultar la identidad de sus accionistas finales y advierte que no contestará preguntas sobre información privada relativa a la información filtrada.
Asímismo, no se responsabiliza del uso o traspaso que se haya hecho de las sociedades creadas. En esta carta, Mossack Fonseca asegura que la responsabilidad de «conocer al cliente» (Know Your Client o KYC por sus siglas en inglés) se comparte con las entidades con las que trabaja regularmente, que presentan al cliente y son, «firmas legales e insituciones financieras internacionales ampliamente reconocidas en todo el mundo».
En el resumen publicado por la organización también enumera los gigantes bancarios que más sociedades de difícil rastreo crearon en las Islas Vírgenes Británicas, Panamá y otras demaracaciones. Los archivos detallan el nombre de 15.600 sociedades instrumentales que los bancos solicitaron crear para sus clientes. La lista de 10 nombres está encabezada por Experta Corporate & Trust Services, Banque J. Safra Sarasin, Credit Suisse y HSBC Private Bank.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Judit Klein
. Lyxor ETF celebra los 15 años de su primer lanzamiento en medio de ambiciosos planes
Siendo uno de los fundadores del mercado de ETFs europeo, Lyxor ETF ha experimentado un sustancial crecimiento pasando de contar con dos proveedores a contar con 51, y de gestionar 100 millones de euros en activos a más de 450.000 millones. Durante estos 15 años de expansión, la firma de Société Générale ha mantenido una posición de liderazgo en el mercado, y 2015 fue un año récord en que se registró un flujo de entrada de 8.900 millones de euros de activos y un 20% de los ETFs reportados.
Los planes de futuro de la gestora son muy ambiciosos, pues contemplan mantener el liderazgo en Francia, considera cruciales los mercados italiano y alemán, prevé desarrollo en Reino Unido y lanzar un nuevo rango en Asia; continuará adaptando sus fondos para satisfacer las necesidades de los inversores y desarrollará nuevos productos smart beta y de renta fija, en lo que actualmente ocupa el tercer lugar en el ranking por activos bajo gestión.
Arnaud Llinas, responsable de ETF e Indexación, se pronuncia respecto al decimoquinto aniversario de Lyxor ETF: “Cada uno de los esfuerzos de estos 15 años han tenido en cuenta a nuestros inversores. Hemos considerado no solo los productos en los que quieren invertir, sino también la manera de ofrecer los mejores resultados en términos de liquidez y réplica. A pesar de estar muy satisfechos con el éxito obtenido, nuestro esfuerzo continuará centrado en el desarrollo del negocio, y en continuar ofreciendo a nuestros clientes nuevas y mejores formas de acceder a los mercados”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jeffs. ¿Pondrá la tecnología digital fin a las sucursales? El 50% de los bancos minoristas globales cree que sí
El estudio, “Banca Minorista: En Tech confiamos”, reveló que los bancos identifican la amenaza de las firmas tecnológicas que operan en el sector de los servicios financieros como mucho más grande actualmente que hace un año atrás. Más de 200 ejecutivos globales de la banca minorista fueron entrevistados, la mayoría de los encuestados estimaron que la banca minorista será plenamente automatizada dentro de los cinco años.
Sus preocupaciones incluyen una dramática caída en el uso de dinero en efectivo en la calle para el 2020, siendo las firmas de Fintech a quienes se recurra para realizar la mayor parte de los pagos, y la realización de préstamos persona a persona (peer to peer), a través de las plataformas bancarias.
El estudio continúa diciendo que los bancos están haciendo a la tecnología parte de su oferta e invirtiendo en digitalización con el propósito de responder a la amenaza técnica.
El proveedor de software bancario Temenos dijo que las amenazas a la banca son procedentes de empresas como Google con su Android Pay y por parte de Apple, Apple Pay; asimismo por préstamos Peer to Peer y por empresas de fintech que están operando en el sector de Wealth Management.
El estudio identificó tres áreas principales que la banca minorista debe cambiar para poder sobrevivir en los próximos años.
Un 36% dijo que el cambio de la sucursal bancaria fue clave, mientras que el 35% y el 31% destacaron la necesidad de conseguir el talento adecuado y modernizar su tecnología, respectivamente.
El CEO de Temenos, David Arnott, dijo: «Nuestro estudio muestra que los bancos han despertado con claridad a la amenaza que presentan las empresas de fintech para sus negocios. El año pasado, se encontró que los temas regulatorios y de compliance se comenzaban a alejar como amenazas. Este año podemos ver que esa tendencia se ha acelerado. La respuesta de los bancos es buscar la manera de vencer a las fintechs en su propio juego. Esto puede ser asociándose o cooperando con proveedores de servicios, o invirtiendo en sus propias plataformas digitales.»
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Lucas Hayas. Fading Fears, Growing Risk Appetite?
Durante meses, el mercado ha temido una recesión en Estados Unidos. Un temor alimentado por la debilidad de la economía global, la caída de los precios de la energía –que ha provocado un marcado descenso en el gasto de capital en varios sectores clave del mercado- y el endurecimiento de las condiciones financieras. Estas preocupaciones han comenzado a remitir en las últimas semanas y hemos asistido a cierta estabilización de los precios del petróleo, una menor presión en el mercado de deuda high yield y una disminución de la volatilidad. Si bien el crecimiento económico de Estados Unidos está lejos de ser robusto, ha conseguido mantener sus niveles medios posteriores a la crisis de en torno al 2%.
Teniendo en cuenta la cantidad de miedo que se ha infiltrado en las expectativas del mercado en los últimos meses, estos modestos signos de mejora podrían ayudar de cara al futuro a revitalizar el apetito del mercado por los activos de riesgo. Incluso con el lento crecimiento visto a finales de 2015 y los precios del petróleo hundidos, si nos fijamos en el sector de la energía, los márgenes de beneficio en realidad se expandieron en el cuarto trimestre.
Dado que los costes de producción, tales como el precio de la energía y otras materias primas han caído y si los tipos de interés se mantienen bajos, es probable que muchas empresas del sector consigan ampliar los márgenes de beneficio. A las empresas de consumo discrecional, como las de tecnología o de telecomunicaciones, no les va a costar mucho recuperar niveles de beneficio. El consenso de este año es de un crecimiento de beneficio del 2% -3%. Pero en mi opinión, un repunte modesto en las ventas podría hacer que esta cifra se expanda hasta un 6%.
¿El poder de las compras se desata?
¿De dónde va a venir el repunte en las ventas? Del poder adquisitivo del consumidor en Estados Unidos gracias al aumento moderado de los salarios, así como la caída de los precios de la gasolina, la calefacción del hogar, los costes de refrigeración y de los precios de la ropa. Desde hace unos meses, esos ahorros han estado escondidos. Pero la historia nos dice que cuando los consumidores se sienten seguros de que las bajadas de los precios (por ejemplo, energía) van a mantenerse, tienden a gastar más. Estamos viendo destellos de esperanza en que los consumidores estén empezando a reasignar algunos de estos ahorros a más consumo, lo que es probable que estimule modestamente la fabricación y el sector servicios.
También estamos viendo otras señales de un cambio de tendencia. Los envíos de contenedores y el transporte de mercancías por carretera están subiendo. Algunos indicadores de carga aérea también lo hacen ya. El gasto en los sectores de tecnología y telecomunicaciones del S&P 500 ha comenzado a mejorar. Tomados en conjunto, todas estas cifras apuntan a una posible mejora de la demanda final.
Todo indica a que la economía de Estados Unidos no se va a desintegrar en una recesión a corto plazo. Es más probable que vaya a mantener el patrón de lento crecimiento de los últimos años. En este contexto, es probable que la Reserva Federal vea poco peligro en tropezar con la curva de la inflación, por lo que las subidas de tipos deberían ser graduales. Este es un contexto donde los inversores, en función de su edad y la tolerancia al riesgo, podrían considerar añadir a su cartera algunos de los activos de mayor riesgo que ofrece el mercado.
James Swanson es estratega jefe de MFS Investment Management.
