Cuatro retos que los líderes empresariales afrontarán en 2017

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Cuatro retos que los líderes empresariales afrontarán en 2017
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Diversos factores internos y externos permiten visualizar 2017 como un año caracterizado por enormes desafíos para la comunidad empresarial en México y el mundo, así como también grandes oportunidades para que las organizaciones crezcan, y desarrollen ventajas competitivas con el fin de fortalecer sus modelos de negocio.

Este tema es tan importante que ha escalado al Foro Económico Mundial (WEF, por sus siglas en inglés), cuyo eje central en este 2017 es el liderazgo sensible y responsable, para llamar la atención sobre el papel que todos los líderes, desde los gobiernos, iniciativa privada hasta las organizaciones sin fines de lucro, tienen en sus círculos de acción.

El mercado mexicano, que no escapa de la inestabilidad económica global, continúa destacando en la región por sus aspectos positivos, generando expectativas favorables gracias a sus indicadores macroeconómicos, la implementación de las reformas estructurales y una inversión extranjera directa que sigue estando impulsada por sectores estratégicos.

Este panorama representa un reto para los directivos de las empresas que operan en México, quienes deben aprovechar la disrupción en todos los sectores, enfocándose en el crecimiento, fortaleciendo hoy sus capacidades con base en la transformación de su negocio, la tecnología de punta y el talento especializado, para afrontar un futuro que será radicalmente distinto.

Todo esto, deberán hacerlo sin perder de vista el rol de la empresa en la economía de un país: como generadora de empleos, motor del progreso de las comunidades que las rodean y contribuyentes de sociedades más incluyentes y prósperas.

Desafíos en los negocios

De acuerdo con el estudio CEO Outlook 2016, elaborado por KPMG, algunos retos para la comunidad empresarial en 2017 y los siguientes dos años serán:

  • Conservar la lealtad del cliente

Al menos al 94% de los directores generales en México y en el mundo les preocupa la lealtad de sus clientes. Las organizaciones deben ser proactivas en la “reconquista” del cliente, y buscar constantemente alternativas que permitan mejorar su experiencia para cubrir sus cambiantes necesidades. En este sentido, se han vuelto básicas las herramientas tecnológicas, las redes sociales, las aplicaciones móviles y el aprovechamiento de bases de datos con análisis especializados (Data & Analytics).

  • Detectar conexiones entre lo global y el negocio

Hoy más que nunca, la alta dirección debe estar atenta a las conexiones que pudieran existir entre sus empresas y los hechos disruptivos que ocurren fuera de las fronteras, incluso cuando, a simple vista, parezca que no las afectarán. Es vital que los medios de transmisión de lo que ocurre en un lugar aparentemente lejano estén muy bien identificados, como las redes sociales y la web en general.

  • Entender la evolución de los modelos de negocios

Los directivos son testigos de cómo las nuevas maneras de integrarse al mercado modifican drásticamente los esquemas tradicionales. Nuevos factores como la digitalización, la movilidad, el uso de Data & Analytics o la entrada de nuevos jugadores que encuentran una oportunidad a partir de hechos disruptivos, crean nuevos paradigmas: dos terceras partes de los líderes de negocios afirman que, en los próximos dos o tres años, su organización será distinta a la actual.

  • Innovar en todos los frentes

La innovación, considerada como una cultura al interior de las organizaciones, es fundamental para responder a las amenazas como los cambios tecnológicos y económicos de la cadena de suministro, así como la transformación de las necesidades de clientes, consumidores e, incluso, colaboradores. Esta es una herramienta útil para explorar aquellos espacios no aprovechados y ganar nuevos nichos de oportunidad. Por ello, las empresas deben considerar la innovación en su estructura operativa e integrarla a todos sus procesos, para entender mejor las necesidades y expectativas de sus mercados; debe ser una forma de pensamiento impulsada dentro de la compañía.

Tomar en cuenta estos cuatro puntos será fundamental para que los empresarios encuentren las oportunidades que incluso en los ambientes aparentemente adversos existen. Para encontrarlas y aprovecharlas, habrá que tener capacidad de analizar las condiciones del mercado con un enfoque innovador. Estos retos, además, deberán ir de la mano de un liderazgo empresarial cada vez más responsable y seriamente comprometido con sus colaboradores, grupos de interés, comunidades y sociedades en las que operan.

Julieta Henke se incorpora a Pioneer Investments como Country Manager de Argentina

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Julieta Henke se incorpora a Pioneer Investments como Country Manager de Argentina
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Julieta Henke / Foto cedida. Julieta Henke se incorpora a Pioneer Investments como Country Manager de Argentina

El pasado 26 de diciembre, según confirma Funds Society con fuentes del mercado, Julieta Henke se incorporó al equipo de Pioneer Investments en Argentina. En su nueva posición, Julieta ejerce como Country Manager del país y tiene responsabilidad sobre las actividades de venta y distribución del negocio wholesale internacional en Latinoamérica.

En esta nueva etapa en Buenos Aires, Julieta reporta a José Castellano, director de Pioneer para América Latina, US Offshore e Iberia.

Con esta contratación Pioneer Investments da una señal de continuidad en el negocio tras los recientes cambios en el equipo de distribución en la región de las américas.

Con más de 20 años de experiencia en la industria, Julieta comenzó su carrera profesional como analista en el Banco Central de la República Argentina. Un año más tarde, se incorporó a Merrill Lynch International, firma en la que ocupó durante más de 13 años distintas posiciones. Empezando su etapa en Miami, trabajó como asesora de inversiones gestionando portafolios no discrecionales para clientes de banca privada. Luego Julieta fue seleccionada para unirse como especialista en wealth management para la región de América Latina para plataformas de fondos de inversión y separate managed accounts, siendo responsable de ventas y del entrenamiento de los asesores financieros.

Desde octubre de 2013, Julieta se desempeñó como directora de ventas en Robeco, una posición en la que era responsable del desarrollo y crecimiento del negocio retail para US Offshore y latinoamericano en Miami y América Latina.

Además, Julieta cuenta con la certificación CIMA y es licenciada en Administración de Empresas por la Universidad de San Andrés, según la información publicada en su perfil de LinkedIn.

La desregulación financiera de Trump ahorraría a la banca en Estados Unidos hasta 27.000 millones de dólares

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¿Tipos de interés al alza? ¿De verdad?
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mark Stephenson . ¿Tipos de interés al alza? ¿De verdad?

Los bancos que operan en Estados Unidos ahorrarán más de 27.000 millones de dólares si Trump lleva a cabo otra de sus promesas electorales: la desregulación del sistema financiero. Es la cifra que arroja un análisis de la consultora Opimas LLC citado por Bloomberg.

“Estoy ansioso por revisar la ley financiera Dodd-Frank”, declaró Trump a los pocos días de derrotar a Hillary Clinton en las elecciones. “Esta ley es una carga tremenda para los bancos. Tenemos que deshacernos de ella o hacerla más pequeña”, afirmó el magnate.

El volumen de ahorro para las entidades financieras se desprende de la cantidad de fondos que se han visto obligadas a dedicar en los departamentos de ‘compliance’ y relativa también a los nuevos requisitos de reserva de capital y liquidez fijados tras la crisis. En concreto, unas obligaciones menores en este capítulo podrían liberar hasta 19.800 millones de dólares, según el informe.

Las firmas con divisiones de banca de inversión, explicó Bloomberg, podrían ahorrar cerca de 6.000 millones de dólares en costes vinculados a cumplir con la Regla Volcker de la Ley Dodd-Frank. Además la eliminación de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor ahorraría casi otros 1.400 millones de dólares.

 

Lombard Odier IM y AIM lanzan un nuevo fondo diseñado para ayudar a combatir el cambio climático

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Lombard Odier IM y AIM lanzan un nuevo fondo diseñado para ayudar a combatir el cambio climático
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Pexels. Lombard Odier IM y AIM lanzan un nuevo fondo diseñado para ayudar a combatir el cambio climático

Lombard Odier Investment Managers (Lombard Odier IM) se asocia con Affirmative Investment Management (AIM), el gestor de renta fija dedicado a estrategias de impacto, para complementar sus actuales capacidades de inversión de impacto y lanzar un nuevo fondo diseñado para ayudar a combatir el cambio climático de una manera verificable.

Tanto Lombard Odier IM como AIM tienen una sólida trayectoria en la inversión sostenible y de impacto. Con más de 20 años de experiencia en inversión responsable, Lombard Odier fue una de las primeras instituciones en incluir criterios ambientales y sociales en su análisis financiero y en ofrecer a sus clientes soluciones de inversión que integran plenamente sus valores.

AIM se lanzó en 2014 como el primer gestor de activos de renta fija dedicado a ofrecer estrategias enfocadas al impacto positivo climático y social, al mismo tiempo que busca ofrecer el riesgo y retorno de los principales mercados de bonos.

El impacto del cambio climático ya se está percibiendo y los riesgos están aumentando, afectando no sólo al crecimiento económico mundial, sino también a la vida de millones de personas. Para afrontar el cambio climático se requiere un cambio de orientación significativo hacia una economía baja en carbono e inversiones en soluciones para el cambio climático.

Carolina Minio-Paluello, directora global de ventas y soluciones de Lombard Odier IM, explica: “El cambio climático es el reto de nuestra generación. Hay una brecha significativa entre el nivel actual de inversión en soluciones que abordan el cambio climático, estimado en 360.000 millones de dólares el pasado año, y los 700.000 millones de dólares requeridos cada año para cumplir con el objetivo de la COP21 de limitar el cambio climático a dos grados. Se requiere un cambio importante en el capital para abordar esta brecha de financiamiento, y nuestros inversores están muy interesados en averiguar cómo pueden involucrarse. Estamos muy satisfechos con la asociación con los especialistas de AIM y, junto con nuestra sólida experiencia en inversión de impacto, buscamos desarrollar una propuesta atractiva y competitiva para los inversores”.

AIM cuenta con un equipo altamente experimentado de profesionales de la inversión, que participan activamente en la asociación con Lombard Odier IM, incluido el presidente Stephen Fitzgerald, previamente CIO Global de renta fija en Goldman Sachs Asset Management y anteriormente miembro del consejo de guardianes del fondo australiano, Future Fund; el CEO Stuart Kinnersley, quien creó el primer fondo verde específico en Nikko AM en 2010; y la responsable de sostenibilidad Judith Moore, que elaboró los criterios para la creación de bonos verdes durante su etapa como Jefa del Equipo de Responsabilidad Corporativa del Banco Mundial.

Stephen Fitzgerald, cofundador y presidente de AIM dijo: “El capitalismo responsable a menudo ha sido percibido como algo que entrañaba un coste, ya sea un menor retorno o un mayor riesgo. Nuestro enfoque busca combinar la gestión de la cartera con el impacto, sin comprometer ninguno de ellos. Nuestra asociación con Lombard Odier es una oportunidad apasionante para financiar soluciones positivas a los retos globales”.

Cinco tendencias en ETFs e inversiones indexadas para 2017

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Cinco tendencias en ETFs e inversiones indexadas para 2017
Pixabay CC0 Public DomainFoto: mampu. Cinco tendencias en ETFs e inversiones indexadas para 2017

2016 ha sido un año de récords y cifras históricas en la industria mundial de fondos cotizados (ETFs) y fondos indexados. El negocio avanza con paso firme y los inversores tendrán cada vez más clara la necesidad de añadir estos vehículos a sus carteras. BlackRock analiza las cinco tendencias que vivirá este mercado este año:

1. La idea de “gestión activa frente a gestión pasiva” será sustituida por “gestión activa y pasiva”. Dado que los inversores demandan tanto valor como un servicio de elevada calidad a sus asesores financieros y gestores, se dará una tendencia creciente a la estructuración de carteras activas mediante el uso de ETFs y fondos indexados junto con estrategias activas basadas en sólidas convicciones.

2. Las bancas privadas seguirán priorizando la construcción de carteras frente a la selección de activos. A medida que la transición hacia un asesoramiento financiero basado en comisiones gana fuelle, los banqueros privados reemplazarán aquellos gestores activos caros y con escasa generación de alfa por índices de menor coste en el núcleo de la cartera de sus clientes.

3. Los ETFs de renta fija seguirán liderando la modernización del mercado de renta fija. La contratación de ETFs de renta fija se acelerará a medida que se amplíe la profundidad de la infraestructura del mercado y los asesores recurran a ETFs flexibles y de bajo coste en un contexto de comisiones al alza. Los ETFs de renta fija seguirán influyendo en la forma en que compradores y vendedores negocian el riesgo de renta fija y serán de una importancia crucial en una coyuntura en la que los inversores buscan capear las subidas de tipos y obtener rentas de sus carteras.

4. Los inversores recurrirán a estrategias de ETFs basadas en factores con el objetivo de captar los catalizadores subyacentes de la rentabilidad. En la categoría smart beta, los fondos cotizados de factor único y multifactor serán importantes catalizadores del crecimiento —junto con las estrategias de mínima volatilidad— a medida que los inversores buscan combinar el potencial de una rentabilidad superior con unos costes reducidos en el núcleo de sus carteras. Asimismo, probablemente asistiremos a una tendencia de innovación en el segmento de los fondos cotizados de renta fija de smart beta.

5. Los inversores institucionales utilizarán de forma creciente los ETFs como sustitución, o activos de referencia, de instrumentos derivados. A medidas que los balances bancarios se encarecen, también lo está haciendo el coste de utilizar futuros y swaps. En este momento, los fondos cotizados no sólo representan la opción más eficiente en materia de costes, sino que también pueden ofrecer una mayor facilidad de uso y unas exposiciones más definidas.

Tendencias regionales

Por regiones, BlackRock también tiene perspectivas específicas. En Estados Unidos, Martin Small, responsable de iShares para EE.UU. en BlackRock, cree que seestá perfilando una nueva tendencia para los asesores y los inversores a largo plazo: “Si bien el futuro de la norma fiduciaria del Departamento de Trabajo estadounidense es incierto, el movimiento hacia estrategias basadas en comisiones en el mercado de distribución representa un impulso incontenible. Las gestoras patrimoniales y de activos están aprovechando los fondos cotizados para reducir el coste y la complejidad de estructurar carteras de gran envergadura”.

En Europa, Rachel Lord, responsable de iShares e inversiones indexadas para la región EMEA en BlackRock, cree que los ETFs están desempeñando un papel fundamental en la evolución del sector financiero en Europa: “Los inversores recurren a los fondos cotizados tanto para inversiones estratégicas como para asignaciones tácticas en sus carteras. Estos productos seguirán conformando el motor —a menudo, oculto— de las soluciones financieras que ayudan a los gestores de todo el continente a invertir los ahorros y cumplir los objetivos a largo plazo de sus clientes”.

En Asia-Pacífico, Susan Chan, responsable de iShares para la región de Asia-Pacífico en BlackRock, afirma que el uso de ETFs por parte de inversores de todo tipo en la región de Asia-Pacífico aumentó en 2016, hasta niveles récord: “La contratación de fondos cotizados de renta fija en la región ha superado con creces la de años anteriores, lo que refleja la conveniencia inmediata de estos productos como herramientas de asignación en respuesta a acontecimientos macroeconómicos y el uso creciente de los mismos en la estructuración de carteras. Ambas tendencias ponen de manifiesto el creciente refinamiento en el uso de ETFs por parte de nuestros clientes en esta región”.

En LatAm, Nicolás Gómez, responsable de iShares para Latinoamérica y la península ibérica en BlackRock, dice que los clientes latinoamericanos siguieron recurriendo a gama de producto global para obtener liquidez y acceder a los mercados internacionales: “La evolución de la industria de fondos cotizados se encuentra en diferentes fases en los diversos segmentos del mercado latinoamericano; los fondos de pensiones son los usuarios de mayor peso, seguidos de cerca por el resto del mercado. Los bancos, las gestoras, las aseguradoras, las bancas privadas y los inversores particulares están aumentando rápidamente su exposición a los mercados internacionales a través de ETFs debido a su comodidad, eficiencia en materia de costes y transparencia, así como a la necesidad de diversificar sus carteras”, añade.

Un buen año para iShares

A 31 de diciembre de 2016, los activos gestionados por iShares a escala mundial alcanzaban los 1,3 billones de dólares. El negocio de iShares de BlackRock, Inc. lideró el sector mundial de ETFs en 2016 al lograr una inversión neta récord de 140.000 millones de dólares, impulsada por las entradas en fondos cotizados de renta fija, core y smart beta. Con un crecimiento orgánico del 13%, la inversión registrada por iShares en 2016 refleja el carácter global, la diversidad de la gama de productos y la continua innovación que aúna el negocio de iShares, dicen en un reciente comunicado.

El uso de factores de ESG tiene tantas posibilidades de superar al mercado como cualquier otro enfoque

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El fin de los mitos sobre los mercados frontera
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nicholas A. Tonelli. El fin de los mitos sobre los mercados frontera

Cada vez más y más inversores están interesados en las inversiones responsables, pero todavía hay mucha confusión acerca de este segmento de rápido crecimiento de la gestión de activos.

Por poner un ejemplo, dice John Streur, presidente y CEO de Calvert Research and Management, filial de Eaton Vance, hay incluso poco acuerdo sobre cómo denominar a este espacio de inversiones. Los inversionistas pueden haber oído hablar de inversión socialmente responsable (SRI), inversión ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG), inversión verde e inversión sostenible, por nombrar algunas fórmulas.

No hay que conformarse con menos

“También hay una idea errónea de que los inversionistas necesariamente sacrificarán rentabilidad si quieren invertir responsablemente. No podríamos estar más en desacuerdo. En Calvert, creemos que la inversión responsable y el análisis deben centrarse en los factores ESG dentro del contexto de la materialidad financiera”, explica Streur.

Entonces, ¿qué significa esto exactamente? “Significa diferenciar a las empresas y los equipos de gestión empresarial sobre la base de sus capacidades para hacer frente a las presiones medioambientales que evolucionan rápidamente, a las limitaciones de los recursos naturales, a las demandas de la fuerza de trabajo y a las amplias necesidades de la sociedad de manera que reduzcan el riesgo y puedan crear ventajas competitivas”, escribe el presidente y CEO de Calvert Research and Management, en el blog de Eaton Vance.

“En Calvert, estamos viendo como encajan los factores ESG en los resultados financieros de la empresa. Esto, por supuesto, afecta los resultados comerciales, los precios de las acciones y más. Creemos que la mayoría de los inversionistas aún no se han dado cuenta del valor de esto, lo que nosotros llamamos ‘materialidad’”, dice.

No todos los factores y estrategias ESG se crean iguales

¿Pueden los factores ESG tener un rendimiento inferior al del mercado? “Ciertamente”, contesta Streur. “Pero creemos que algunos gestores no se están acercando correctamente. No están enfocados en las cosas correctas. Nuestra ventaja es que usamos el análisis ESG para crear índices pasivos o para combinar con el análisis fundamental tradicional de las finanzas de una empresa. Identificamos métricas que están más vinculadas al rendimiento de la compañía y al precio de las acciones”, añade.

“Trabajamos para crear universos de valores que excluyan a las empresas que no manejan bien el riesgo ambiental y social. A la inversa, incluimos aquellos que están demostrando habilidad y posicionamiento superiores en estas áreas cada vez más críticas. La combinación de este trabajo con la selección tradicional de bottom-up de acciones tiene tantas posibilidades de superar al mercado como cualquier otro enfoque”, afirma.

En pocas palabras, resume el gestor, hoy en día, hay más inversores quieren invertir con un propósito y un significado para lograr algo importante, además de la rentabilidad financiera. Ayudar a estos inversores a cumplir su misión, y hacerlo de una manera que produzca resultados financieros apropiados, es el factor clave del diseño de los procesos de análisis de Calvert Research and Management.

 

En renta variable hay que saber a dónde ir

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En renta variable hay que saber a dónde ir
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Monique Broekhuisen. En renta variable hay que saber a dónde ir

Si algo ha quedado demostrado en 2016 es que, a pesar de las caídas de los índices en algunos países europeos y en China, la evolución de las bolsas ha sido, en su mayor parte, positiva. La mayoría de las regiones se ha beneficiado de unas condiciones financieras favorables y del aumento de las perspectivas de beneficios durante el segundo semestre, y se han producido profundas rotaciones sectoriales entre los sectores cíclicos y defensivos en beneficio de los sectores financiero y de la energía. Por otra parte, en los países emergentes, los índices bursátiles registraron durante todo el ejercicio avances sólidos tras el retroceso del dólar y la revalorización de las materias primas.

En este contexto, y a pesar de las numerosas incertidumbres que desde nuestro punto de vista jalonarán el año 2017, mantenemos las inversiones en los activos de riesgo y conservamos el posicionamiento en la bolsa estadounidense que ya adoptamos tras las elecciones presidenciales. El entorno de alzas moderadas de la inflación y de aceleración del crecimiento es positivo para los beneficios de las empresas; no obstante, se prestará una atención particular a los acontecimientos internacionales y a la puesta en marcha de los programas de los gobiernos para prever cualquier posible decepción en el plano del crecimiento económico.

En Europa, las perspectivas de subida de las cotizaciones siguen estando lastradas por las persistentes incertidumbres en torno al sector bancario y las próximas elecciones legislativas en países clave de la zona euro. Cualquier avance que se produzca en estos frentes podría relanzar el optimismo del mercado. No obstante, en caso de decepción económica en Estados Unidos, es poco probable que se produzca una divergencia con el viejo continente.

Uno de los temas importantes a tener en cuenta en el entorno de la economía global es que la perspectiva de un aumento del proteccionismo y de las barreras comerciales a nivel mundial por influjo de Estados Unidos plantea un riesgo considerable para los países asiáticos. No perdamos de vista que China es el socio comercial más importante de Estados Unidos, por lo que el efecto indirecto de estas medidas sobre el resto de Asia es sustancial, sobre todo para Corea del Sur y Filipinas.

En cuanto a India, las consecuencias de la desmonetización de una parte de los billetes en circulación harán mella en el crecimiento en 2017. En este entorno, el sesgo favorable a Asia dentro de la asignación a los mercados emergentes se reducirá en beneficio de los países que se beneficiarán de la salida de la recesión y los avances de los precios de las materias primas.

En términos generales, la gestión activa seguirá siendo clave para tener éxito en un 2017 que se presenta muy volátil. Si nos centramos en la renta variable en particular, desde Mirabaud seguimos viendo oportunidades interesantes y con valor, muy especialmente en la bolsa española y en las pequeñas compañías europeas, siempre con una aproximación de selección de valores y carteras de convicción, como hacen nuestros equipos gestores en los fondos Mirabaud Equities Spain y Mirabaud Pan Europe Small & Mid Caps, donde su gran track record demuestran los buenos resultados de esa gestión activa. En renta variable, si uno no sabe hacia dónde se dirige, probablemente acabe en otro sitio… y 2017 no es un año para perderse.

Raimundo Martín es director general de Mirabaud Asset Management para España, Portugal y Latinoamérica.

Las rebajas superarán las subidas en calificación crediticia en las 50 mayores empresas high yield de América Latina

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Las rebajas superarán las subidas en calificación crediticia en las 50 mayores empresas high yield de América Latina
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Filkaman. Las rebajas superarán las subidas en calificación crediticia en las 50 mayores empresas high yield de América Latina

El año 2016 cierra con un récord en el número de impagos, y no se espera que las empresas emisoras de deuda high yield en América Latina tengan un respiro en 2017, según la octava edición anual de Fitch 50 Latin America.  

“Las rebajas superarán a las subidas en calificación crediticia en las 50 mayores empresas high yield de América Latina, conforme un 38% de los emisores tiene una perspectiva negativa o están en estado de vigilancia con perspectivas negativas”, comenta Jay Djemal, director de Fitch Ratings. “La confianza del consumidor sigue débil, lo cual, junto con unos impuestos más elevados, debilita los flujos de caja corporativos”.
20 de las 50 mayores emisoras de deuda high yield en América Latina son brasileñas, seguidas de 13 empresas de origen mexicano.

En Argentina, el ritmo de cambios introducidos ha sido firme y las reformas han contribuido a un mejor ambiente operativo, aunque el crecimiento a corto plazo permanecerá silenciado. La mayoría de las empresas con calificación tienen fuertes estructuras de capital para mitigar múltiples riesgos.

En 2017, se espera que las rebajas superen a las subidas de calificación en un ratio de 9 a 1 en Brasil. En la actualidad, un 51% de la deuda con calificación brasileña tiene una perspectiva negativa o están en estado de vigilancia con perspectiva negativa. Una alta inflación y elevadas tasas de interés permanecerán resistentes y continuarán arrastrando la mejora económica.

En Chile, muy probablemente las rebajas estén limitadas pero las subidas serán escasas, ya que el crecimiento de los flujos de caja ha sido suave a pesar de la fuerte entrada de inversiones.  

Las empresas colombianas también se continuarán enfrentando a un entorno desafiante como resultado del debilitamiento del crecimiento económico.

Las empresas mexicanas se enfrentan a mayores riesgos en 2017 que en 2016, fundamentalmente debido a factores externos como el desarrollo político y económico de Estados Unidos, unos bajos precios de las materias primas, un bajo crecimiento y unas expectativas de mayores tasas de interés tanto en Estados Unidos como en México.

Las tendencias de crédito se han estado despertando en las empresas peruanas durante 2016, con las acciones negativas en las calificaciones superando a las acciones positivas por un ratio de 2 a 1.   

El reporte Fitch 50 Latin America proporciona una revisión exhaustiva de los perfiles del crédito de las 50 empresas más prominentes emisoras de deuda high yield en América Latina. Las empresas que aparecen por primera vez en la octava edición de este informe: Andino, Arcor, BR Properties, Cablevision, Comcel Trust, Eldorado, Grupo Embotellador Atic, GICSA, Odebrecht Engenharia e Constucao, y Petrobras.

BNP Paribas Investment Partners México lanza una nueva familia de fondos balanceados

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BNP Paribas Investment Partners México lanza una nueva familia de fondos balanceados
Foto: Ken Klister / Public domain . BNP Paribas Investment Partners México lanza una nueva familia de fondos balanceados

BNP Paribas IP, especialistas a nivel mundial en la gestión de inversiones enfocadas a la jubilación, ha diseñado para el mercado mexicano una familia completa de fondos de inversión destinados al ahorro de largo plazo, los Fondos Ciclos de Vida de BNP Paribas Investment Partners México.

La familia Fondos Ciclos de Vida se compone de un conjunto de fondos balanceados (excepto el más conservador que invierte el 100% en deuda) que considera diferentes perfiles de riesgo para inversionistas de distintas edades, con diferentes objetivos de inversión y niveles de aversión al riesgo. Los fondos disminuyen gradualmente su nivel de riesgo hasta volverse conservadores conforme se acerca su fecha objetivo de maduración, lo que permite que el inversionista  no tenga que cambiarse a fondos más conservadores conforme se acerca su fecha objetivo, como puede ser su jubilación, ya que al llegar a esta fecha el inversionista encontrará que su fondo tendrá una cartera de valores conservadora, invertida en su totalidad en instrumentos de deuda, completamente líquidos.

Estas soluciones de inversión pueden ser destinadas a diferentes objetivos, como la creación de un patrimonio, la educación de los hijos, compra de inmuebles, etc.

Los nuevos fondos son gestionados por el equipo local liderado por Carlos Rivera – pionero de la gestión de fondos Ciclos de Vida en el mercado mexicano- y se suman a los productos ya existentes (fondos de deuda corto, mediano y largo plazo).  BNP Paribas Investment Partners México comentó a Funds Society que el lanzamiento está “derivado de nuestra presencia global contamos con un profundo conocimiento de los diferentes mercados y de los productos y servicios que mejor satisfacen sus necesidades”.  Además anticipó que «Esta familia será completada en el corto plazo por un fondo de renta variable local».

Brasil descarta cambios en su plan de reforma de las pensiones

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Brasil descarta cambios en su plan de reforma de las pensiones
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alex Barth. Brasil descarta cambios en su plan de reforma de las pensiones

El gobierno brasileño ha descartado cambios significativos en su plan de reforma de pensiones por considerar que el mercado ya descontó su aprobación en su formato actual. En unas recientes declaraciones, Eliseu Padilha, ministro jefe de la Casa Civil, anunció que no habrá negociaciones en los elementos clave del plan de reforma, entre los que se incluye el establecimiento de una edad mínima de jubilación.

“El gobierno no puede realizar concesiones sin correr el riesgo de minar la reforma”, comentó Padilha en una entrevista realizada el viernes en Brasilia y recogida por la publicación Bloomberg. Según Padilha la aprobación de la reforma de pensiones es fundamental para conseguir que la mayor economía de América Latina regrese a la senda del crecimiento.   

En la actualidad, el país gasta cerca del 8% del GDP en pagar las prestaciones de las pensiones, una cifra que la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) proyecta que crecerá hasta alcanzar el 16% si no se efectúan cambios. En la actualidad, Brasil no dispone de una edad mínima de jubilación y conviven diferentes sistemas de jubilación para el sector privado, funcionarios públicos y militares.   

La propuesta del gobierno establece una edad mínima de jubilación de 65 años, solicitando que los trabajadores contribuyan por 49 años para poder recibir la totalidad de las prestaciones de su jubilación. Los funcionarios públicos estarán sujetos a las mismas normas que los trabajadores del sector privado. El personal militar está excluido del plan de reforma, aunque Padilha aclaró que el gobierno está trabajando en un plan que aborde las particularidades de esta profesión.

El año pasado, el Congreso aprobó una enmienda constitucional para congelar el gasto público en términos ajustados por la inflación en los próximos 20 años. Padilha reconoce que la reforma del sistema previsional enfrenta una mayor oposición porque afecta a todos los brasileños, pero comentó que el gobierno cuenta con el apoyo del 80% de los legisladores. Los cambios en el sistema de pensiones requieren el apoyo de al menos tres quintos del Congreso y del Senado, con dos rondas de votaciones en cada una de las cámaras.

Entre los aspectos de la propuesta que Padilha considera “absolutamente no negociables”, se encuentran el establecimiento de una edad mínima de jubilación, la definición de un mismo régimen de jubilación para funcionarios públicos y trabajadores del sector privado y un endurecimiento de las condiciones para que los herederos reciban pensiones tras el fallecimiento del trabajador.

El ministro jefe también ilustró una fotografía positiva del progreso del gobierno brasileño a la hora de reestablecer la credibilidad en las finanzas de la nación. Padilha comentó no tener duda de que el perfil de riesgo de Brasil disminuyó y que caerá más con la aprobación de la reforma del sistema de pensiones. “Estamos más cerca del nivel de grado de inversión”, añadió.

Padilha también descartó aumentos de impuestos, al menos en el corto plazo. Comentó que Temer se comprometió a no incrementar la carga fiscal desde que asumió la presidencia y que el foco se centrará principalmente en la reducción de gastos. Si la economía no regresa a la senda del crecimiento, puede que sea necesario pensar en “alguna otra cosa”, pero todavía eso no estaba en el horizonte de 2017.