Foto: Alex Crooke, responsable del equipo de Global Equity Income de Henderson . Henderson: “Vemos oportunidades interesantes en los dividendos del sector financiero”
Alex Crooke, responsable de Global Equity Income de Henderson, revela en esta entrevista las áreas en las que su equipo está hallando las mejores oportunidades para obtener rentas por dividendos y un crecimiento del capital. Además, explica las conclusiones regionales y sectores a largo plazo que ha extraído del Henderson Global Dividend Index, un informe que ahonda en las tendencias de dividendos globales.
¿Dónde se encuentran las mejores oportunidades?
Estamos hallando oportunidades interesantes dentro del sector financiero. Diversos bancos centrales han puesto en marcha nuevas políticas, como los tipos de interés negativos, que han venido afectando a la confianza y los beneficios a corto plazo de una serie de compañías financieras.
En un horizonte más lejano creemos que esto creará valor; por eso, estamos tratando de aumentar selectivamente nuestra exposición a bancos en Europa invirtiendo en entidades de buena calidad en vías de recuperación, como por ejemplo ING, el grupo bancario multinacional y de servicios financieros holandés.
Los seguros es otra área que se vio negativamente afectada a principios de este año, pero ofrece la posibilidad de obtener un gran aumento de dividendos. El sector farmacéutico se ha visto perjudicado por una rotación de mercado acaecida este año después de un boyante 2015, pero creemos que seguirá siendo atractivo. En este sentido, su reciente corrección brinda la oportunidad de invertir en empresas de calidad a precios más atractivos.
¿Cuáles son las tendencias de dividendos regionales?
Las principales conclusiones del Henderson Global Dividend Index (HGDI) revelan que Japón y Norteamérica han mostrado el mayor crecimiento de los dividendos durante los últimos dos años. También estamos viendo algunas oportunidades interesantes que surgen en Europa, donde las empresas están regresando a la lista de las que pagan dividendos, especialmente en el sector financiero y en aquellos relacionados con el consumo.
¿Y las de los dividendos sectoriales?
HGDI revela que el sector de tecnología continúa brindando un fuerte crecimiento de los dividendos. Existen diversas empresas que están elevando sus ratios de payout (el porcentaje de beneficios que se reparte en forma de dividendos), así como sus ganancias y beneficios, lo cual engrosa los dividendos. Los sectores farmacéutico y financiero fueron los más fuertes en términos de pagos de dividendos en el 1T 2016, aunque su crecimiento se ha ido moderando. Los sectores basados en el consumo están demostrando un estupendo crecimiento de los dividendos, tendencia que estimamos continuará durante el resto del año.
¿Cuál es la previsión de crecimiento de los dividendos?
Observamos una moderación del entorno de crecimiento de los dividendos en su conjunto, fruto del menor crecimiento económico que registran muchos países del mundo y también debido a los niveles más altos que han alcanzado las ratios de payout respecto a anteriores ciclos. Al seguir acuciados los beneficios, los flujos de caja y, en última instancia, los dividendos procedentes de sectores basados en materias primas, lastrados por recientes caídas de precios, los mercados que albergan un alto porcentaje de empresas petroleras o de extracción, como el Reino Unido y Australia, están sufriendo recortes de dividendos. Aun así, muchas empresas ajenas a estos sectores están generando un crecimiento de dividendos sostenible.
¿Por qué apostar por las rentas derivadas de dividendos globales?
En la coyuntura actual, las ventajas derivadas de un enfoque global favorable a las rentas por dividendos se basan en la oportunidad y el valor.
Con respecto a la oportunidad, podemos posicionar la estrategia lejos de áreas que presentan dudas o inquietudes, por ejemplo, el crecimiento de China y la posible victoria del Brexit, mientras accedemos al crecimiento registrado en otras partes del mundo.
En cuanto al valor, seguimos hallando algunas excelentes oportunidades, dada la rentabilidad por dividendos que ofrecen acciones con un aparente alto valor en relación con las rentabilidades y tipos de interés ofrecidos por la renta fija. Creemos que mantener un sesgo hacia la buena calidad y buscar oportunidades en mercados y sectores internacionales nos permite ofrecer a los inversores una estrategia a largo plazo atractiva.
Gonzalo Alberto Pérez, foto cedida. Suramericana concreta la adquisición de RSA en México
Suramericana, compañía filial de Grupo SURA, especializada en el negocio de aseguramiento y gestión de tendencias y riesgos, recibió en días pasados autorización por parte de la Comisión Nacional de Seguros y Finanzas en México para concretar la adquisición de las operaciones de la aseguradora británica RSA Insurance Group en ese país (Royal & SunAlliance Seguros México), esto tras el acuerdo anunciado en septiembre de 2015.
Suramericana, al concretar así su llegada a México, da un paso importante en su proceso de expansión, y consolida su portafolio de soluciones en el sector de seguros con alcance regional. Próximamente empezará a operar con la marca SURA, tal como lo hace en los demás países de América Latina, para lo cual ha iniciado los trámites regulatorios correspondientes para cambiar la denominación social. Toda vez que se encuentra pendiente el trámite regulatorio para el cambio de dicha denominación social, la institución de seguros mexicana continuará utilizando de manera transitoria su denominación social actual, así como la marca RSA al amparo de una licencia temporal.
«Estamos muy contentos de concretar esta compra que trae a México la oferta de valor de Seguros SURA, lo cual plantea grandes desafíos y oportunidades para seguir posicionándonos como una compañía que ofrece bienestar y competitividad a sus clientes” aseguró Gonzalo Alberto Pérez, presidente de Suramericana.
La mantendrá al actual grupo directivo local y a los empleados encabezados por Francisco Oliveros, quien continuará siendo el CEO de la institución de seguros mexicana. Precisamente para Francisco Oliveros, es “un orgullo que Suramericana haya confiado en nuestro trabajo. Su llegada a México es una buena noticia para nuestros clientes, quienes a partir de ahora contarán con el respaldo de una compañía caracterizada por marcar tendencias, con amplia experiencia en el negocio asegurador e interesada en seguir desarrollando esta industria”.
Suramericana toma oficialmente la operación de RSA en México el 1 de junio de 2016, con lo cual culmina el proceso iniciado en septiembre de 2015, cuando la Compañía anunció el acuerdo de adquisición en Brasil, Argentina, Chile, México, Colombia y Uruguay, por 614 millones de dólares.
Con esta adquisición, Suramericana se consolida como una de las más importantes aseguradoras de la región, con cerca de 17 millones de clientes. En México, la operación de la aseguradora representa más de un millón de clientes y 160,2 millones de dólares en primas colocadas.
Cabe recordar que el pasado 19 de mayo, en la ciudad de Miami, Suramericana fue reconocida como la “Mejor Aseguradora de América Latina” por parte de la revista Reactions, del Grupo Euromoney. A esta distinción se suman tres premios adicionales que ratifican el compromiso de la Compañía con la industria de seguros en la región: «Aseguradora Andina del año»; “Negocio del año” por su adquisición de RSA y “CEO del año en Latinoamérica” para Gonzalo Alberto Pérez.
Como es de conocimiento del mercado, en México opera desde hace cuatro años SURA Asset Management, otra de las filiales del Grupo SURA, especializada en la industria de pensiones, ahorro e inversión. Con el ingreso de Suramericana, la marca SURA presentará ahora en este país una oferta más completa de productos financieros y de seguros.
Foto: Lieven Van Melckebeke. Los mercados de valores de América Latina terminan mayo en rojo impactados por un dólar fuerte y turbulencia regional
Según el S&P Dow Jones Indices Latin America Dashboard, publicado a principios de junio, después de un periodo de fuertes ganancias en abril, los índices bursátiles latinoamericanos cerraron mayo en rojo. Los resultados fueron impulsados por la creciente volatilidad económica, turbulencia política en la región y también por un dólar más fuerte a raíz de la expectativa del mercado de que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) aprobará otro incremento de la tasa de interés en los próximos meses.
Como resultado, el S&P Latin America BMI y el S&P MILA Pacific Alliance Select declinaron del 10% y 7%, respectivamente. Brasil tuvo el desempeño más débil, declinando del 13% frente a la creciente incertidumbre política y económica. Del otro lado del ranking, Perú perdió solo el 4% seguido por Chile con una pérdida del 6% durante mayo de 2016.
Sin embargo, las materias primas siguieron su curso de recuperación, con el S&P GSCI acumulando 2% en mayo, su tercer mes consecutivo de resultados positivos. El Dow Jones Commodity Index cerró plano. La energía impulsó el desempeño, ganando un 5% en el mes. Según datos históricos, esta es la primera vez que las materias primas han tenido ganancias por tres meses consecutivos desde abril 2014, y esta es la ganancia más importante registrada en tres meses desde el 2009.
Pese al incremento en los precios del petróleo, la energía tuvo el desempeño más débil por sector, declinando un 19% y entrando en territorio negativo para el trimestre.
Otras acciones globales registraron el mismo desempeño desfavorable en términos de dólares estadounidenses, influenciadas por la valorización de esa moneda y las elevadas expectativas de un incremento de la tasa de interés en un futuro próximo.
. Smart Beta: 3 cosas que deberías saber acerca de la inversión por factores
Las estrategias de inversión por factores, como Smart Beta, capitalizan los avances en el acceso a datos y tecnología, para poner al alcance de los inversionistas información que anteriormente estaba disponible solamente para grandes instituciones.
Los factores son impulsores amplios y persistentes de rendimientos en las inversiones, que en las últimas décadas han demostrado añadir valor a los portafolios, de acuerdo con datos de la Universidad de Darmouth. Las estrategias de inversión por factores, como Smart Beta, capitalizan los avances en el acceso a datos y tecnología, para poner al alcance de los inversionistas información que anteriormente estaba disponible solamente para grandes instituciones.
Conforme estas estrategias siguen ganando terreno, aparecen algunos conceptos erróneos en torno a ellas. A continuación presentamos —y clarificamos— algunos de ellos.
1. Las estrategias de factores están enfocadas únicamente en acciones Falso. Las estrategias Smart Beta de renta variable como momentum, valor, calidad y mínima volatilidad, son por mucho las estrategias de factores más adoptadas, y continuamente sirven como puerta de acceso para este tipo de inversiones.
Sin embargo, es importante destacar que el concepto se extiende más allá de la renta variable, a otro tipo de activos como bonos, materias primas y monedas. Por ejemplo, los factores de renta fija son menos conocidos, pero igualmente buscan capitalizar las ineficiencias de los mercados. Los mercados de bonos son impulsados principalmente por la exposición a dos factores de riesgo macroeconómico: el riesgo en las tasas de interés y el riesgo crediticio. Una forma en que las estrategias de factores en bonos intentan mejorar los retornos es equilibrando los riesgos.
Mientras los inversionistas buscan formas más precisas y sofisticadas de alcanzar las metas de sus inversiones, creemos que veremos más estrategias de factores en otras clases de activos, al igual que en formatos multi-activos y de corto y largo plazo.
2. La inversión por factores es innecesaria porque mi portafolio de acciones, bonos, materias primas, fondos de cobertura y bienes raíces, está bien diversificado. Quizá, quizá no. En algunas ocasiones un portafolio no está tan diversificado como uno piensa. Se pueden tener muchos tipos de valores, pero estos pueden verse afectados por los mismos riesgos. Por ejemplo, el riesgo del crecimiento económico tiene especial relevancia en la renta variable pública y privada, la deuda de alto rendimiento, algunos fondos de cobertura y en bienes raíces. Por ello, mientras el crecimiento se desacelera, un portafolio sobreexpuesto a este factor en particular verá en sus resultados cómo el retorno total de cartera se reduce, independientemente de lo diversificadas que puedan ser sus participaciones, ya sea por activos o regiones.
El análisis de factores puede ayudar a los inversionistas a buscar entre distintas clases de activos y entender los factores de riesgo subyacentes. De esta forma, realmente se puede diversificar un portafolio al momento de buscar mejorar la consistencia de los retornos con el paso del tiempo.
3. La inversión por factores es una estrategia de inversión pasiva No exactamente. Por lo menos nosotros no lo vemos de esa manera. La inversión por factores combina características tanto de la inversión pasiva como activa, y de esta manera permite a los inversionistas mantener muchos de los beneficios de las estrategias pasivas, mientras se buscan mejores retornos o menor riesgo. Es por ello que para nosotros, la inversión por factores es tanto pasiva como activa.
Aunque creemos que tanto la inversión pasiva tradicional, como la activa tradicional y aquella por factores, tienen lugar en una cartera de inversión, no es un secreto que los resultados que algunos gestores activos han generado en el pasado, también pueden alcanzarse utilizando estrategias Smart Beta de menor costo.
Foto: John Stopford, co-responsable de estrategias multiactivos en Investec. Investec: “Una estrategia multi-activo tiene claras ventajas sobre una estrategia income que se centra en una sola clase de activos”
John Stopford, co-responsable de estrategias multiactivos en Investec, explica en esta entrevista las ventajas del Global Multi-Asset Income Fund, una estrategia defensiva que consigue tener una volatilidad inferior en un 50% a la de la renta variable.
Hay muchos fondos multiactivos, ¿qué hace el suyo diferente?
Creemos que el Global Multi-Asset Income Fund de Investec se diferencia de sus competidores porque es una estrategia defensiva, que invierte directamente y se centra en obtener income de forma natural. Esto nos proporciona una mayor visibilidad y, por tanto, un mayor control sobre la cartera, lo que nos ayuda a limitar los descensos. También consideramos que la generación de income natural es más sostenible que los ingresos sintéticos, aunque éstos puede tener su sitio en el portafolio en diferentes puntos del ciclo. La combinación de estos dos enfoques ayuda a reducir la volatilidad tanto del capital como de los ingresos, lo que significa que la estrategia puede ser más defensiva.
¿Qué tipo de ‘income’ podemos esperar del fondo?
Nuestro objetivo es proporcionar un atractivo y sostenible rendimiento pagado mensualmente y que genere un nivel moderado de crecimiento del capital a largo plazo, con un nivel de volatilidad parecido al de los bonos que definimos como menos del 50% de la volatilidad de la renta variable internacional. Limitar las caídas es una parte importante para lograr estos objetivos.
¿En qué tipo de activos invierte?
El fondo puede invertir en una amplia gama de clases de activos que ofrezcan ingresos y liquidez suficiente. Es este abanico incluimos deuda pública, deuda corporativa con calificación investment grade y high yield, deuda de mercados emergentes, renta variable, el sector inmobiliario y de infraestructuras.
Elaboramos nuestro portfolio con un enfoque bottom-up, centrado en el comportamiento y las relaciones subyacentes de los activos en lugar de confiar en las etiquetas de clases de activos. Nuestro enfoque de gestión activa categoriza los activos como Crecimiento (activos que responden positivamente cuando la economía va bien), Defensivos (activos que funcionan bien cuando la economía va mal) o no correlacionados (activos que generalmente se ven afectados por el estado de la economía).
¿Adopta riesgos indebidos al aumentar el riesgo para generar ingresos?
En un contexto de persistentemente bajos tipos de interés y de baja rentabilidad de la deuda pública, los inversores tienen que buscar otras clases de activos, como las acciones y la deuda high yield, con el fin de generar un nivel atractivo y sostenible de ingresos. Individualmente estos activos son más arriesgados pero esta es exactamente la razón por la que una estrategia multi-activo tiene claras ventajas sobre una estrategia income que se centra en una sola clase de activos.
La diversificación dentro del fondo, y su enfoque más defensivo dentro de esta clase de activos, ayuda a reducir la volatilidad general de la estrategia. Esto, junto con nuestro enfoque bottom-up y la atención en cómo interactúan las clases de activos, significa que, históricamente, la volatilidad del fondo ha sido inferior en un 50% a la de la renta variable, lo que es comparable a la volatilidad de una cartera global de deuda pública de los países desarrollados.
¿Cómo gestiona el riesgo de los mercados emergentes y la deuda high yield?
Nos protegemos de forma sistemática de la mayor parte de la exposición a divisas en moneda local de la deuda de los países emergentes, que tienden a tener una duración más corta que los principales índices y evitamos los países donde consideramos que existe un riesgo significativo. En la deuda high yield nos centramos en la durabilidad del modelo de negocio y en los flujos de caja de la compañía, lo que se traduce en una baja exposición a deuda con calificación CCC y por debajo.
Foto: Anne-Laure Gelof / Foto cedida. Anne-Laure Gelot es nombrada responsable de relaciones institucionales de La Financière de l´Echiquier
La Financière de l´Echiquier (LFDE) ha anunciado el nombramiento de Anne-Laure Gelot como responsable de relaciones institucionales. Anne-Laure trabajará conjuntamente con Anne-Frédérique Cabasset, que asume la dirección del equipo, reemplazando a Nathalie Sabathier, que ha dejado la compañía por motivos personales.
Anne-Laure cuenta con 20 años de experiencia en gestión de activos. Comenzó su carrera en 1995 en Paribas. Tras casi 10 años como analista financiera de compras, primero en Banque du Louvre y luego en Exane, que abandonó en 2006, volvió a dedicarse a la comercialización y desarrollo de productos en Axa Investment Managers. En 2008, se incorporó al mundo del private equity en ACG Capital (Ex Groupama PE), donde se hizo cargo de las relaciones con los inversores y del área de marketing – en una función de nueva creación. Anne-Laure se graduó en la ESSEC y es miembro de la Sociedad Francesa de Analistas Financieros (SFAF).
“Damos la bienvenida a Anne-Laure y estamos encantados con el excelente equipo que formará junto con Anne-Frédérique”, ha comentado Dominique Carrel-Billiard, director general de LFDE. “Me gustaría agradecer a Nathalie por haber sido durante estos tres últimos años el rostro visible, la voz y la presencia de LFDE para los clientes institucionales. Gracias a su energía y su gran profesionalidad, hemos podido reforzar la personalidad de nuestra marca en este exigente segmento de clientes, mediante la construcción de una gama de productos y servicios dedicados que suscitan cada día suscitan más su interés”, ha añadido.
Con casi dos millones de euros de activos bajo gestión en nombre de clientes institucionales, LFDE reafirmó la dirección que ha tomado en los últimos años para desarrollar soluciones para los inversores institucionales junto con las destinadas a los clientes individuales y al asesoramiento en la gestión de patrimonios. Mediante la creación de segmentos específicos en toda la gama de productos de acciones y diversificados de LFDE, gestión de bonos convertibles, estrategias de control de la volatilidad, gestión diversificada y sistemática, soluciones ISR, LFDE dispone ahora de una oferta completa para proporcionar lo mejor de la gestión de convicciones a los clientes institucionales – aseguradoras, fondos de pensiones y de inversión, bancos, fundaciones y family offices.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Simon Cunningham
. ¿Preparados para el segundo trimestre?
Los tres mayores bancos centrales de las economías desarrolladas volvieron a reunirse en abril. El Banco de Japón pilló por sorpresa a los mercados al decidir en el último momento no aplicar nuevas medidas monetarias, lo que bien podría ser una señal de que los bancos centrales creen que se están quedando sin munición. Si esto es cierto, los gobiernos deben recoger el testigo y tomarse en serio la tarea de implementar reformas estructurales para conseguir que el crecimiento se mantenga en el largo plazo.
Pero resulta que el crecimiento se quedó corto respecto a las previsiones en el primer trimestre, a excepción de Europa y China. Este frenazo incluye un fuerte componente estructural, como son los cambios demográficos y una marcada desaceleración en la productividad. Ahora, las previsiones del consenso no son más que una mejora de la economía en la segunda mitad del año, que será bien recibido en el entorno actual. Este rebote ya ha sido descontado en los precios de las materias primas.
En el plano microeconómico, los primeros informes de resultados empresariales de 2016 proporcionaron cierto alivio, con las figuras de primera línea superando las previsiones (que, por cierto, ya habían sido considerablemente rebajadas por los analistas). Aun así, los beneficios fueron un 9% más bajos en las compañías del S&P 500 y un 10,5% en las del EuroStoxx respecto al primer trimestre de 2015, y la misma tendencia se observó en gran parte en los mercados emergentes. Parece que recortar las previsiones de resultados para superar el consenso se ha convertido en la norma en Estados Unidos y ha comenzado a extenderse a Europa. Pero esto no engaña a nadie y las estimaciones se revisan aún más de cerca.
Nuestras preocupaciones para las próximas semanas se centran una vez más en el entorno macro. Después de un crecimiento decepcionante en el primer trimestre, con la notable excepción de la zona euro, y más rebajas de las previsiones, las estimaciones de un repunte en el segundo trimestre deben cumplirse. Pero si examinamos las mayores economías una por una, no debemos descartar la posibilidad de encontrarnos con una sorpresa negativa, especialmente teniendo en cuenta los últimos comentarios sobre Estados Unidos. Ni los componentes del PIB del primer trimestre ni los datos de abril proporcionan motivos para el optimismo, sobre todo teniendo en cuenta que llegaron con el telón de fondo del retroceso de la productividad. La Reserva Federal se ha adaptado a esta situación, a juzgar por tono especialmente acomodaticio de su presidenta, Janet Yellen. La inflación no debería incrementarse demasiado, al menos más allá de los efectos esperados.
Asimismo, consideramos que los datos de Japón son una causa real para el pesimismo, dado que, más allá por la “sorpresa” de su banco central al no adoptar más medidas de política monetaria, el Abenomics bien podría descarrilar. Mientras tanto, el Gobierno nipón está culpando a las compañías nacionales por la falta de inversiones y no aumentar más los salarios. Estas compañías, por su parte, replican que las previsiones de crecimiento no son suficientemente buenas.
Tribuna de Laurent Denize, Global CEO & Co-CIO de Oddo Meriten AM.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Paul VanDerWerf
. Vontobel AM lanza un fondo de deuda corporativa mid yield global
Vontobel Asset Management ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo, el Global Corporate Bond Mid Yield, de deuda corporativa. Gestionado por Christian Hantel -uno de los gestores que ha conseguido mejores resultados dentro de este segmento de bonos-, el fondo incluye bonos con rango mid yield (comprendidos entre A+ y BBB-) que, según la gestora, constituyen uno de los segmentos más atractivos dentro del mercado de crédito.
El lanzamiento de este fondo domiciliado en Luxemburgo, denominado en dólares y con cobertura de divisa, pone de manifiesto la apuesta de Vontobel por aumentar los 20.000 millones de dólares que actualmente tiene bajo gestión en renta fija. La gestora cuenta con más de 20 años de experiencia en la gestión de estrategias de renta fija y cuenta con un equipo especializado en bonos formado por 40 profesionales ubicados en Zúrich y Londres.
«Centrarnos en bonos globales con grado mid yield nos permite ofrecer un producto que captura y preserva valor para nuestros inversores a largo plazo», ha comentado Christian Hantel. «Nuestro enfoque de inversión flexible ha sido diseñado para identificar y seleccionar bonos corporativos que ofrecen diferenciales que compensan el riesgo asumido, dando acceso a los inversores al universo de crédito más diversificado y líquido del mercado».
Antes de incorporarse a Vontobel AM en 2015 –informa la compañía-, Christian Hantel fue gestor principal del fondo de bonos corporativos globales de Swisscanto. Previamente, trabajó como director de crédito corporativo en BNY Mellon AM, donde era responsable de aproximadamente 6.000 millones de euros en crédito corporativo investment grade y mandatos híbridos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Giselle Varga. Havanna, empresa confitera argentina, prepara su salida a bolsa
La empresa confitera Havanna, dueña de una de las marcas de alfajores más reconocidas de la Argentina, anunció que el próximo 6 de junio saldrá oficialmente a bolsa. La intención de la firma es recabar unos 277,5 millones de pesos, unos 19,9 millones de dólares para financiar la construcción de una nueva planta industrial en Batán, en la región argentina de Mar de Plata.
Havanna espera vender el 17,5% de la empresa, unos 7,5 millones de acciones clase B, con un rango de precios inicial entre los 32 y los 37 dólares, según informó la firma financiera Puente, que será la encargada de organizar y colocar los títulos en la operación. En la actualidad, Havanna es propiedad de DyG y de la firma Inverlat, donde se encuentran accionistas ex-banqueros como Carlos Giovanelli, Guillermo Stanley, Osvaldo Pieruzinni, Chrystian Colombo y Damian Pozzoli, según anticipó la publicación La Nación.
La salida a bolsa de Havanna es la segunda oferta pública de venta en el mercado argentina en lo que va de año y la primera que limita su venta al mercado doméstico desde el año 2013. El grupo financiero Grupo Supervielle SA, controlador del Banco Supervielle SA consiguió captar 280 millones de dólares en su salida a bolsa el 19 de mayo, que se realizó en Nueva York y Buenos Aires.
“Esta salida a bolsa es un hito para la compañía y para los mercados de capital argentinos”, comenta Emilio Ilac, CEO de Puente. “Esta es la primera de muchas ofertas públicas de ventas en Argentina. Tenemos varios mandatos de empresas para instrumentar su salida a los mercados de capitales y esperamos que esto ocurra a lo largo del año”.
La compañía Havanna comenzó a vender alfajores en 1947 en la costa de la ciudad Mar de Plata. En la actualidad opera más de 212 tiendas en Argentina y cerca de 91 en el extranjero. Además, se ha diversificado hacia el negocio de cafeterías. La compañía espera continuar creciendo en el extranjero, con los mercados de Brasil, México y Estados Unidos como sus próximos objetivos.
Foto: mercado.ar. MILA celebra su quinto aniversario
El Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) –compuesto por las bolsas y depósitos de valores de Chile, Colombia, México y Perú– celebra su quinto aniversario, situándose como el mayor mercado de la región, tanto en número de emisores como en capitalización bursátil. Al cierre del mes de abril último, un total de 711 emisores participaron en MILA, mientras que la capitalización bursátil de este mercado alcanzó los 861.000 millones de dólares.
Fundado en el año 2011 con el fin de crear un mercado regional para la negociación de títulos de renta variable, hoy MILA es reconocido internacionalmente y se ha establecido como un nuevo polo de inversión en América Latina.
Junto con celebrar cinco años de operación, MILA se encuentra trabajando para profundizar las instancias de integración regional, estandarizando los modelos de mercado, mejorando la entrega de información y adecuando los mecanismos de compensación y liquidación de las operaciones. Asimismo, mediante un trabajo conjunto de las bolsas y depósitos con las autoridades de los cuatro países miembros se busca dar trato local a todos los valores MILA, y encontrar un sistema que permita a las administradoras de fondos acceder a todos los mercados y a los inversionistas extranjeros tener una ventana única de entrada a MILA.
MILA ya suma importantes logros, que hoy están a disposición de la Alianza del Pacífico. Así, los inversionistas tienen acceso a información en línea de los cuatro mercados, los intermediarios pueden transar simultáneamente en las cuatro bolsas, los títulos adquiridos se ven reflejados en las cuentas del operador local y las empresas emisoras requieren listarse solo en una de las Bolsas que conforman este mercado para tener acceso a un mercado más amplio, una mayor base de inversionistas, mayores alternativas para levantar capital y mejor visibilidad en la región.
Entre las características más relevantes de MILA, está el hecho de que ningún mercado pierde su independencia, ni autonomía regulatoria, pero mantienen como premisa el crecimiento en conjunto como mercado integrado, dadas las complementariedades de sus mercados. Todas las negociaciones en MILA se hacen en moneda local y con anotaciones en cuenta a través del intermediario local, lo que facilita aún más las operaciones internacionales a través de esta herramienta.
Con el fin de consolidar el desarrollo del MILA, este mercado cuenta con cuatro grupos de trabajo que están constantemente definiendo los proyectos de desarrollo que les encomienda el Comité Ejecutivo -compuesto por los gerentes generales de las bolsas y depositarias participantes, atendiendo a las necesidades del mercado. En cada una de las agrupaciones está incorporada la visión de los cuatro países, lo que permite una importante interacción y transmisión de conocimiento.
