CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: David Bote Estrada. México: una cultura de consumo en crecimiento
Credit Suisse Research Institute acaba de publicar su sexta encuesta anual sobre el consumo en mercados emergentes, un estudio detallado que perfila el sentimiento del consumidor y los factores que lo determinan. Sobre México, la encuesta habla de las mejoras en términos macro que ha experimentado el país y de las tendencias de consumo que están al alza.
Notablemente, el porcentaje de consumidores que piensa que ahora es un buen o excelente momento para realizar una compra mayor se incrementó del 32% de los encuestados del año pasado al 49% este año, potencialmente apoyando un desempeño fuerte en categorías discrecionales.
El telón de fondo macro no está en desacuerdo con este mensaje, habiendo mejorado significativamente durante 2015, gracias a una combinación de: (a) los más altos incrementos salariales reales en una década; (b) beneficios de ganancias enviadas del exterior con un incremento del 25% anual en moneda local; y (c) un renacimiento de los niveles de consumo deprimidos en 2014.
En el lado de los básicos, 50%-52% de los encuestados mencionaron que planean gastar más en agua embotellada y productos lácteos contra solo 36% que planean en gastar más en refrescos, luego de la primera implementación del impuesto en bebidas azucaradas en 2014. También, 58% de los encuestados estuvieron totalmente de acuerdo o parcialmente de acuerdo en que están optando por opciones más “saludables” en vez de productos “no saludables”. Las preferencias de los consumidores están empezando a cambiar gradualmente.
En comercio electrónico, desde Credit Suisse Reseach Institute subrayan que, de aquellos encuestados con un teléfono celular, 73% poseen un smartphone, desde solo el 38% de hace tan solo dos años. La limitada penetración de la banda ancha ha sido históricamente una barrera para el desarrollo del comercio electrónico en México. Sin embargo, como los consumidores están migrando a smartphones, esta barrera podría comenzar a bajar, posicionando a México como uno de los mercados latinoamericanos más promisorios para el comercio electrónico (se espera un crecimiento del 23% en el comercio electrónico en los próximos 3-5 años). En general, los encuestados sin acceso a internet (ya sea móvil o fijo), se ha reducido del 60% de hace dos años al 30%.
La historia del consumo en México permanece promisoria en el largo plazo, ya que (a) la movilidad social no ha tenido lugar aún, a diferencia de países como Brasil; (b) 60% de la fuerza laboral sigue en la informalidad, y (c) la penetración del crédito para el consumidor permanece anormalmente baja, en un 4% del PIB, contra un 10%-19% en otros países de la región. En el largo plazo, quizá el riesgo mayor para los consumidores mexicanos permanece en la necesidad de más ajustes fiscales en vista de los bajos precios del petróleo, con el 18% del total de los ingresos del gobierno viniendo de las ventas del petróleo contra el 35% en los pasados cinco años.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Balint Földesi. Los mercados listos para volver a centrarse en los fundamentales
La dinámica de crecimiento de los activos de riesgo se ha desdibujado recientemente un poco a medida que perdía fuelle el impacto de las coberturas cortas resultante de los niveles técnicos sobrevendidos, estiman los expertos de NN Investment Partners que en su último informe de mercado destacan como la renovada debilidad en los mercados del petróleo ha supuesto cierto lastre, recordándonos que la correlación positiva entre el crudo y los activos de riesgo permanece intacta.
Al mismo tiempo, el respaldo ofrecido por la batería de noticias de una mayor moderación monetaria por parte de los bancos centrales globales también sufrió cierta erosión, y la firma cree ahora que no es probable que aparezcan en las próximas semanas más noticias procedentes de las grandes autoridades monetarias. Más bien, sus posturas políticas expansivas siguen favoreciendo a los mercados de deuda pública.
Para NN IP no cabe duda de que los mercados financieros están siendo gobernados por factores asociados a conductas. “El reciente comportamiento de los mercados subraya la necesidad de mostrarse cautos al tratar de analizar cada movimiento del mercado poniéndolo bajo la lupa de los fundamentales. Es probable que los efectos de la moderación de los flujos de coberturas cortas hacia los activos de riesgo, del exceso de posiciones especulativas en los mercados del petróleo y de la percepción que tienen los inversores sobre los bancos centrales en lugar de sobre las propias medidas aplicadas por tales bancos hayan sido últimamente más importantes que cualquier reajuste racional de los precios de mercado como consecuencia de los datos económicos”, explica el documento.
De hecho, añade, recientemente los datos inesperados han seguido mejorando de manera notable, sobre todo en los mercados emergentes. En este contexto, estima la firma, un mercado racional y guiado por los fundamentales hubiera continuado con su carrera alcista, pero no lo ha hecho.
Los fundamentales, protagonistas de nuevo
Para NN IP, estos factores no son una razón válida para suponer que los fundamentales carecen de importancia, pero sí recuerdan que los mercados no sólo se mueven por los fundamentales.
“Los datos económicos fundamentales volverán a convertirse, en algún momento, en un factor dominante. Entonces los mercados se darán cuenta de que los riesgos de caída para la economía global han disminuido en las últimas semanas. Los datos inesperados han registrado un fuerte repunte con respecto a sus mínimos de principios de marzo, al igual que los mercados de trabajo de los países desarrollados (véase el gráfico). Al mismo tiempo, las tendencias de la renta, la riqueza y la confianza de los hogares continuaron apuntando a una resistente demanda de consumo en los mercados desarrollados”, aputan desde la firma.
Esto es especialmente importante, dice, mientras aparecen indicios provisionales de que está cambiando la marea para la industria y el comercio globales. «El excedente de stocks que ha hundido el crecimiento de la producción industrial en el último semestre prácticamente ha desaparecido y la resistencia de la demanda de consumo en los mercados desarrolados apunta a aceleraciones de la actividad en los próximos meses».
En vista de este giro de 180 grados dado en los dos últimos meses por los precios de las materias primas y el dólar estadounidense, «los mercados han comenzado a anticipar ciertas repercusiones indirectas positivas para las perspectivas de crecimiento de los mercados emergentes derivadas de los cambios de rumbo de algunos importantes factores macroeconómicos», concluye el análisis de NN Investment Partners.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Miguel Olaya. Itaú se prepara para participar el proyecto de financiación de infraestructura 4G en Colombia
Itaú Unibanco Holdings S.A., el mayor banco por capitalización bursátil de Latinoamérica, se está preparando para prestar unos 300 millones de dólares a las compañías constructoras de autopistas de peaje en Colombia. Los prestatarios son un consorcio de constructoras encargadas del proyecto Pacífico 2 que pertenece al programa de infraestructura 4G de Colombia, según publica Bloomberg.
Goldman Sachsparticipó en la financiación del proyecto 4G en febrero, cuando suscribió un bono por unos 260,4 millones de dólares para la autopista Pacífico 3.
Una agencia del gobierno proporciona y garantiza los pagos en el caso de que la recaudación de los peajes sea menor a las previsiones iniciales, permitiendo a los bancos contabilizarlo como si incurriera en el mismo riesgo que la deuda soberana colombiana, pero obteniendo las ganancias de una emisión más riesgosa y beneficiándose del diferencial. El acuerdo alcanzado por Goldman Sachs fue calificado como BBB- por Fitch Ratings, un nivel por debajo del rating colombiano. Por el momento Itaú Unibanco no ha realizado declaraciones al respecto.
La conexión del Pacífico
El proyecto de autopista Pacífico 2 cubrirá unos 100 kilómetros y forma parte de una nueva red de carreteras que espera mejorar la conexión entre Medellín, la segunda ciudad más grande de Colombia, con una región dedicada a la producción de café y Buenaventura, el puerto más grande del país en la costa del Pacífico. Según las estimaciones del consorcio de constructoras que realiza el proyecto, se necesitarán unos 426 millones de dólares o unos 1,3 billones de pesos colombianos en inversión para finalizarlo. El consorcio está formado por la constructora Grupo Odinsa S.A., con un 25% de participación, junto con las empresas de construcción El Condor SA y Mincivil SA, con un 21% de participación cada una. El plan de construcción de autopistas 4G está diseñado para ayudar a acelerar el comercio interior del país. Según el índice de competitividad global del Foro Económico Mundial, la calidad de las carreteras colombianas se sitúa en el puesto 126 de 140 economías. El banco colombiano de desarrollo estima que la totalidad del proyecto requerirá unos 63,3 billones de pesos colombianos en créditos y garantías para su financiación.
Enrique García, presidente ejecutivo de CAF, y K. V. Kamath, presidente de New Development Bank (NDB) - Foto: cedida. Alianza estratégica entre CAF y New Development Bank
El presidente ejecutivo de CAF -Banco de Desarrollo de América Latina-, Enrique García, y el presidente de New Development Bank (NDB), K. V. Kamath, se reunieron este fin de semana en Washington, acompañados por sus equipos directivos, con el fin de establecer una alianza estratégica para explorar nuevas vías de cooperación.
El encuentro respondió al interés de CAF y NDB, brazo financiero del grupo de economías emergentes, de fortalecer las relaciones entre el llamado Sur Global, una alianza de países en desarrollo que refleja la creciente influencia del mundo emergente en el nuevo orden global, donde estos países están llamados a ocupar un rol de relevancia.
“Los bancos de desarrollo tienen un rol vital en la promoción del desarrollo con inclusión social y sostenibilidad”, dijo García. “Como instituciones del Sur Global, CAF y el NDB tienen razones de ser e intereses coincidentes. Explorar posibilidades de cooperación entre nosotros es fundamental”.
Durante la reunión, celebrada en el histórico hotel Mayflower de Washington D.C. en el marco de los encuentros de primavera del FMI y el Banco Mundial, se acordó promover intercambios de información y mejores prácticas entre ambas instituciones, dados los avances que ha realizado el NDB y los desafíos a los que se enfrenta CAF para financiar proyectos en América Latina.
La reunión se inscribe dentro del marco de la cooperación Sur-Sur, una iniciativa que promueve una amplia agenda de colaboración entre los países emergentes en el campo político, económico, social, cultural y ambiental, con el objetivo de intercambiar conocimientos, experiencias y recursos. El fortalecimiento de esta cooperación en los últimos años se ha visto reflejada en el aumento del comercio Sur-Sur y en los flujos de inversiones y de transferencia tecnológica.
El New Development Bank, anteriormente conocido como el banco de desarrollo de los “BRICS” (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), es un banco multilateral operado por éstos como una alternativa al actual sistema dominado por el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.
Tiene su sede en la ciudad china de Shangháiy en su estructura cada país miembro tiene un voto y ningún Estado posee poder de veto. Hasta el momento, sus miembros son Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, pero hay un grupo de 11 países que podrían sumarse, en vista de su potencial de convertirse en grandes economías durante este siglo, como Bangladesh, Egipto, Indonesia, Irán, México, Nigeria, Pakistán, Turquía, Corea del Sur y Vietnam.
Los cuatro países que originalmente conformaron el grupo BRIC (Brasil, Rusia, India y China) dan vida a un mercado de más de 3.000 millones de personas, equivalente al 41,4% de la población mundial y representan más de un 25% del Producto Interno Bruto global.
CAF, por su parte, es el Banco de Desarrollo de América Latina, formado por 17 países latinoamericanos, dos europeos (España y Portugal) y 14 bancos privados, la institución promueve el desarrollo sostenible con inclusión social y la integración regional.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: The Tax Haven. The Earnings Season in the US Adds Pressure To Financial Markets
A medida que nos acercamos al inicio de la temporada de resultados del primer trimestre en Estados Unidos, los mercados financieros empiezan a experimentar nuevas presiones. Como ejemplo, en la última semana hemos visto al MSCI World caer un 1%, con la renta variable de la eurozona y japonesa evolucionando peor que la estadounidense. Las materias primas también perdieron terreno, pero, curiosamente esto tuvo consecuencias limitadas en la deuda high yield de Estados Unidos.
Sin embargo, explican los expertos de Lyxor AM, esto fue perjudicial para los hedge funds y el índice Lyxor perdió un 0,7% en la última semana. Nuevamente, las estrategias CTA evolucionaron mejor que el índice, impulsadas por la rentabilidad en la renta fija, el sector de la energía y el mercado de divisas. Las posiciones largas en el yen frente al dólar también dieron buenos frutos (véase el gráfico), como resultado de la continua depreciación del dólar.
“Las actas de la reunión del 15 y 16 de marzo del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed recordó a los inversores que la postura pesimista del organismo que preside Janet Yellen, no está consensuada por todos los miembros con derecho a voto del Comité, pero esto tuvo poco impacto sobre la moneda. En realidad, es un hecho bien conocido que Yellen tuvo que lidiar con los presidentes regionales de la Fed que tenían la postura más dura. La buena noticia es que, hasta ahora, ha logrado controlar a los halcones”, recuerda el equipo de estrategas y analistas que lidera Jeanne Asseraf-Bitton, responsable global de análisis Cross Asset.
En general, Lyxor está mejorando sus perspectivas para las estrategias CTA de neutral a ligeramente sobreponderar. “Después de la recuperación vista en el mercado en marzo y antes de la temporada de resultados de Estados Unidos, su cartera defensiva parece ser una buena protección contra cualquier decepción. Además, sus largas posiciones en la renta fija estadounidense es menos agresiva y con la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años cerca de la parte baja del rango de los últimos tres años, esto parece adecuado”, explican. También han reducido sus posiciones cortas en el sector de la energía, lo cual es visto como un hecho positivo dado que la depreciación del dólar conlleva riesgos al alza sobre esa clase de activos.
Las estrategias Event-Driven y Merger Arbitrage sufrieron debido a la ruptura del acuerdo Pfizer-Allergan y a que la nueva normativa del Tesoro penaliza la fiscalidad de los acuerdos de inversión.
El índice Lyxor Merger Arbitrage cayó un 1,9% esta semana. Varios fondos estuvieron involucrados en el acuerdo: los managers de Merger Arbitrage contaban con el spread de colocarse largos en Allergan y cortos en Pfizer, mientras que los managers de Special Situation mantenían ambas posiciones, lo que explica por qué lo hicieron mejor. “Desde Lyxor AM, mantenemos una postura ligeramente sobreponderada en Merger Arbitrage. La exposición de la estrategia en acuerdos de inversión es marginal hoy en día, lo que puede limitar los riesgos de contagio al resto de las carteras”, explican los expertos de la firma.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Pedro Szkely . Con la adquisición de RSA, Seguros SURA fortalece su operación en Colombia
Suramericana S.A., compañía filial de Grupo SURA, especializada en aseguramiento y gestión de tendencias y riesgos, finalizó de manera exitosa los trámites legales ante las autoridades en Colombia, con lo cual se concreta la transferencia de acciones de la sociedad Royal & Sun Alliance Seguros (Colombia) S.A. a Suramericana S.A.
Tras concretar esta adquisición, la compañía comenzará con el proceso de autorización requerido para la posterior fusión, donde integrará la operación que actualmente tiene RSA en Colombia con Seguros Generales Suramericana (Seguros SURA), lo que se estima sea en un periodo no superior a los 6 meses.
“Estamos muy contentos de concretar este proceso de adquisición que trae consigo tanto desafíos como oportunidades. Sabemos de la calidad de la operación de RSA en el país, de su equipo humano que nos seguirá acompañando y de lo que sumarán a Seguros SURA para seguir posicionándonos como una compañía que entrega bienestar y competitividad” asegura Gonzalo Alberto Pérez, presidente de Suramericana S.A.
Con la adquisición, la compañía sigue dando pasos importantes en su proceso de expansión, donde busca consolidar su portafolio de soluciones en aseguramiento y gestión de tendencias y riesgos, aprovechando además las sinergias que se obtendrán a partir de la suma de conocimientos y prácticas de negocios. A la operación en Colombia de Seguros SURA, se sumarán cerca de un millón clientes de RSA, los cuales en adelante contarán con el respaldo y la solidez de la marca SURA.
Una vez perfeccionada la adquisición en todos los países, Suramericana S.A. pasará a atender a cerca de 15,7 millones de clientes en Colombia, Chile, México, Argentina, Brasil, Uruguay, Panamá, El Salvador y República Dominicana, con lo cual además de diversificar su presencia geográfica, amplía su potencial de crecimiento al llegar al 71% de la población de América Latina y consolida una plataforma que le permite acompañar regionalmente a sus clientes en la gestión integral de tendencias y riesgos.
En Colombia, las compañías de Suramericana S.A. cerraron el año con una participación de 23,8% en el mercado de seguros, lo que la sigue ubicando como líder en el país en esta industria.
Foto: Batman, Flickr, Creative Commons. España, Francia, Alemania, Italia y Reino Unido proponen un plan para desvelar quién está detrás de las empresas offshore
El G5, formado por España, Francia, Alemania, Reino Unido e Italia, suscribió a finales de la semana pasada una carta para remitirla al G20 y a la OCDE para poner en marcha un sistema automático de intercambio de información con un objetivo: que las autoridades tributarias puedan conocer la identidad de los propietarios reales de las sociedades, estructuras fiduciarias (trust), sociedades instrumentales y otro tipo de sociedades offshore. Es una iniciativa tomada tras desvelarse el contenido de los Papeles de Panamá.
“Nos comprometemos a establecer lo más pronto posible registros u otros mecanismos requiriendo que se identifique la identidad de los propietarios reales de las empresas y que esta información esté a disposición de las autoridades tributarias», dice la carta, firmada por los ministros de finanzas de los cinco países.
“Hemos llegado a otro acuerdo contra aquellos que esconden su evasión fiscal ilegal en los oscuros recovecos del sistema financiero”, aseguró el ministro de finanzas británico, George Osborne, en la reunión del FMI en Washington.
Y piden que otras jurisdicciones se unan en esta decisión. El objetivo es que su proyecto de intercambio de información se extienda a los países del G20, en cooperación con la OCDE.
Panamá ya lo ha hecho y ha aceptado incorporarse al programa de intercambio de información fiscal que auspicia la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. El secretario general de la OCDE, Ángel Gurría, lo anunció a finales semana.
En cuanto a novedades del escándalo, los Papeles de Panamá se han llevado por delante al ministro en funciones de Industria español, José Manuel Soria.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tatiana Fortes. La crisis económica: una de las claves de la caída de Dilma Rousseff
Dilma Rousseff enfila sus últimas semanas como presidenta de Brasil. Lo que era impensable hace tan sólo cinco meses –que los partidos políticos dejaran de lado sus diferencias para aunar fuerzas– se volvió ayer realidad palmaria: dos tercios de la cámara votaron a favor de iniciar el proceso de ‘impeachment’ a la mandataria, acusada de maniobras contables para maquillar la situación fiscal del país y de habilitar por decreto la apertura de líneas de crédito complementarias sin autorización del Congreso.
El resultado final, que superó con creces los 342 votos necesarios, dejó claro la sangrante pérdida de popularidad que sufre Rousseff y por extensión, el Partido de los Trabajadores (PT). Tras los sucedido ayer, el proceso avanza ahora hacia el Senado, donde la destitución de la presidenta necesitará tan solo de una mayoría simple en la votación que se llevará a cabo el 10 de mayo. La oposición da por hecho que superará sin problemas este trámite.
Bruno Araujo, diputado por Pernanbuco, salió en volandas aupado por sus compañeros de partido al convertirse su voto en el que daba la puntilla a Rousseff. Y es que la borrachera de alegría desbordante que arrojaban las imágenes de televisión eran más propias de un partido de fútbol que de un juicio político a la mandataria de la primera economía de América Latina y la séptima del mundo. Sin embargo, las pancartas, las banderas y el entusiasmo se repetían en las calles de todo el país.
“El ambiente está extremamente polarizado y este voto señala el descontento con Rousseff, con la crisis económica. Brasil atraviesa momentos muy malos. El desempleo crece, mientras las familias brasileñas están muy endeudadas. Este voto sintetiza el descontento de la población”, afirmó en declaraciones a la CNN el abogado brasileño Fernando Tiburcio. “Este proceso ya no tiene vuelta atrás. No hay cómo darle la vuelta a esto”, añadió.
Pero, ¿cómo ha sido posible que Rousseff, que llegó al cargo con una popularidad del 47%, se haya visto inmersa en la apertura de un proceso político de tal desprestigio? Estas son las cinco claves que llevaron a la presidenta a esta situación:
Situación económica: El PIB brasileño se redujo un 3,8% en 2015, al tiempo que la tasa de desempleo superaba los 9,6 millones de personas. Las reformas que esperaban los mercados apenas han avanzado y Rousseff ha ido perdiendo el apoyo de otros partidos del arco parlamentario. La caída de los precios de las materias primas tampoco ha contribuido a estabilizar las cuentas del país y el real acumula una depreciación superior al 25%. Además, Standard & Poor’s calificó su deuda como ‘bono basura’ en septiembre del año pasado, disparando al 15% anual la rentabilidad que exigen los inversores por comprar sus bonos con vencimiento en 2025.
El escándalo de Petrobras: Durante dos años de investigación, en lo que se conoce como la operación «Lava Jato» las autoridades han revelado la existencia de una masiva red de corrupción que han vaciado las arcas de la petrolera estatal. La adjudicación de almenos 89 contratos de Petrobras están bajo sospecha de haber otorgado comisiones ilegales a los contratistas. Se estima que las pérdidas puede alcanzar los 6.100 millones de reales, es decir 1.480 millones de euros. Más de 50 políticos (de varios partidos) están siendo investigados. Dilma fue, además, presidenta del consejo de administración de la petrolera de 2003-2010.
Juegos Olímpicos: El gasto de recursos en un momento de mala situación económica para el país tiene a gran parte de la población crispada. La economía del país carioca se ve encuentra en su peor recesión económica de los últimos 25 años y la organización tanto del pasado mundial de fútbol como de la próxima cita olímpica es visto por muchos como un despilfarro.
Lula y Rousseff: La guinda que ha colmado el vaso de la paciencia de los diputados brasileños ha sido la filtración de una conversación entre Dilma y su predecesor en el cargo, Luiz Inácio Lula da Silva. Ante la acusación al ex presidente de aceptar sobornos de un grupo de la construcción, Rousseff decidió nombrarle jefe del gabinete de ministros, lo que otorgaba a Lula inmunidad judicial. En la grabación telefónica, Rousseff deja claro lo arbitrario de la decisión, que más tarde sería anulada por un juez. A todo esto hay que sumar que de los 594 miembros del Congreso, hay hasta 350 que están siendo investigados.
Justicia contra Gobierno: Entre los que creen que los cimientos de la política brasileña están podridos se encuentra el juez Sergio Moro. Encargado de la operación “Lava Jato” se ha convertido en un luchador sin descanso contra la corrupción y en la búsqueda de los responsables de la esfera más alta del Gobierno. Tres juristas, dos de ellos de renombre nacional -Miguel Reale, ex ministro de Justicia durante el Gobierno de Fernando Henrique Cardoso (1995-2002) y Hélio Bicudo, uno de los fundadores del PT- fueron los encargados de iniciar el proceso de ‘impeachment’.
Foto: Oberazzi, Flickr, Creative Commons. El negocio digital aporta valor: BlackRock gana un 16% más con su plataforma tecnológica Aladdin
Los ingresos de BlackRock Solutions han aumentado un 16% de enero a marzo en base interanual, liderados por Aladdin, su plataforma tecnológica. Así lo indica la gestora en su reciente presentación de resultados correspondientes al primer trimestre del año.
“En un contexto normativo en constante cambio, estamos siendo testigos de un incremento de la demanda por parte de los clientes, a medida que los titulares y gestores de activos se centran en la gestión del riesgo y se adaptan a los cambios. También estamos asistiendo a nuevas oportunidades en el mercado de distribución para brindar a nuestros socios una asignación de activos, una gestión del riesgo y unas capacidades de asesoramiento digital con una calidad a la altura del servicio prestado a los clientes institucionales”, explica la firma en un comunicado en el que habla de sus resultados.
“BlackRock ha mostrado una buena evolución en un contexto de mercado complejo y los resultados del primer trimestre de 2016 demuestran nuestra constante capacidad para ayudar a nuestros clientes a lograr sus objetivos de inversión”, comentó Laurence D. Fink, presidente y consejero delegado de la gestora, en el comunicado. BlackRock ha logrado unas entradas netas de capital a largo plazo de 36.000 millones de dólares durante el trimestre, gracias al impulso de los flujos de inversión positivos a escala global en productos tanto de gestión activa como de gestión pasiva.
“En los últimos doce meses, hemos registrado unos flujos de inversión netos a largo plazo de 118.000 millones de dólares, lo que ha mitigado el efecto negativo de las diferencias del tipo de cambio y los obstáculos planteados por los mercados (148.000 millones de dólares) a lo largo del mismo periodo”, añade.
“El sólido crecimiento orgánico de los activos y el cambio positivo en la combinación de productos compensan con creces las dificultades surgidas en los mercados bursátiles, con una caída del 1% interanual en las comisiones básicas frente al descenso del 9% por término medio del índice MSCI World en el mismo periodo. Aunque, por supuesto, no hemos sido inmunes a los efectos de las fluctuaciones de los mercados —que han afectado tanto a las comisiones básicas como a las comisiones de rentabilidad este trimestre—, la magnitud y diversificación de nuestros volúmenes de inversión ponen de manifiesto la diferenciación de la plataforma de BlackRock y nuestra capacidad para dar servicio a nuestros clientes”, dice.
iShares ha sido de nuevo una herramienta fundamental para gestionar sus carteras en un periodo de intensificación de la volatilidad. Durante el trimestre, iShares registró unas entradas netas totales de capital por valor de 24.000 millones de dólares, situándose a la cabeza en términos de volumen de inversión neta a escala global, en Estados Unidos y en Europa. Los productos de renta fija de iShares lideraron la clasificación, alcanzando una inversión neta trimestral récord de más de 27.000 millones de dólares, ya que los inversores recurrieron a los ETFs de renta fija para acceder de manera eficiente a un producto líquido y diversificar sus exposiciones.
En el negocio para clientes institucionales, los 12.000 millones de dólares en entradas netas de capital del primer trimestre contaron con el respaldo de una sólida inversión en productos de gestión activa tanto multiactivo como de renta fija. “Las inversiones que hemos realizado para estrechar aún más las relaciones con los clientes están dando sus frutos, y más del 50% de nuestros grandes clientes institucionales cuentan con cinco o más productos gestionados por BlackRock”.
Negocio para particulares
El negocio para particulares de BlackRock en Estados Unidos registró unas entradas de capital netas a largo plazo por valor de 1.000 millones de dólares, impulsadas principalmente por la sólida rentabilidad de las inversiones a largo plazo en nuestra plataforma de productos de renta fija de gestión activa. En un trimestre en el que la industria de los fondos de inversión de gestión activa en Estados Unidos ha tenido que hacer frente a sus primeros reembolsos desde que estallara la crisis financiera, el enfoque de BlackRock —centrado en el cliente y en ofrecerles soluciones— se ha visto recompensado con unos flujos de inversión positivos, dice la firma.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Droid Gingerbread. Siete datos macro para no perder de vista esta semana
Los expertos de MFS analizan los datos macro más importantes de la semana pasada. Al cierre del viernes, las bolsas repuntaban y la volatilidad caía ligeramente, según el índice VIX, que pasó de 15,20 a 13,90. Estos son para la firma los siete datos clave:
– La economía de China rebotó en marzo: Tras los malos datos de febrero, la economía china cerró marzo con rebote en tres datos macro fundamentales: la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión en activos fijos. La caída del mes pasado de retorno podría haber sido una consecuencia del largo periodo de vacaciones del Año Nuevo Lunar. El producto interno bruto del primer trimestre del año aumentó un 6,7%, tal y como se esperaba.
– Las solicitudes semanales de desempleo caen en EE.UU. a mínimos históricos: En una nueva señal de que el mercado laboral de Estados Unidos sigue siendo robusto, peticiones de subsidio por desempleo cayeron a su nivel más bajo desde 1973, cuando la población de Estados Unidos era significativamente menor de lo que es hoy en día. En la última semana sólo se presentaron 253.000 solicitudes iniciales, frente a las 652.000 registradas en la primavera de 2009.
– Informe de la Agencia Internacional de la Energía: El exceso de oferta de petróleo disminuirá en la segunda mitad del año, acercándose al equilibrio, según un informe de la Agencia Internacional de la Energía. La caída de los precios está recortando la producción fuera de los países de la OPEP, explica el documento publicado la semana pasada. Se espera que el exceso de oferta a caiga a 200.000 barriles al día desde los 1,5 millones de barriles por día del primer semestre de 2016.
– Italia adopta medidas para apuntalar sus bancos: El gobierno italiano aprobó un proyecto de plan para respaldar el sistema bancario del país, que incluye financiación privada por valor de 5.000 millones de euros en fondos para prestar a las entidades más débiles. Como parte del paquete de leyes aprobadas, es probable que se modifiquen la normativa de quiebras, lo que permitiría al sector bancario acelerar la
– Cameron bajo el fuego en un momento delicado: El primer ministro británico, David Cameron, se ha visto recientemente envuelto en el escándalo de los documentos de Panamá. La filtración sobre su participación en una empresa offshore llega en un momento políticamente inconveniente, en el que trata de dirigir la campaña a favor de la permanencia de Reino Unido en la Unión Europea de cara al referéndum del 23 de junio. Las encuestas sitúan el resultado en un empate estadístico.
– Aumentan las tensiones entre el gobierno alemán y el BCE: El ascenso del partido político Alternativa para Alemania, considerado como de extrema derecha, se debe en gran parte a las políticas del Banco Central Europeo, acusó esta semana el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble. El BCE también está creando problemas para el sector financiero alemán, añadió el ministro. Las declaraciones de Schäuble provocaron que el presidente del Deutsche Bundesbank, Jens Weidmann, saliera a defender la labor del BCE, diciendo que, si bien no es raro que los políticos opinen sobre la política monetaria, el organismo que dirige Mario Draghi es independiente.
– Cinco bancos estadounidenses suspenden el examen de la Fed: Los reguladores bancarios de Estados Unidos suspendieron en su examen a cinco de los ocho entidades financieras más grandes del país en lo referente a sus planes de quiebra y liquidación en el caso de una bancarrota. Estos planes eran un requisito de la Ley Dodd-Frank de 2010. Los cinco bancos tienen hasta octubre para modificar sus planes y satisfacer las exigencias de la Reserva Federal de Estados Unidos y la Federal Deposit Insurance Corporation.
