Margaret Vitrano, directora en ClearBridge - Foto cedida. Las sorpresas darán más alegrías que los caballos ganadores en 2017
Las empresas de crecimiento seguro podrían verse forzadas a ceder el centro de atención a las historias de cambio en los mercados de renta variable estadounidense, después de un período de significativas ganancias para los minoristas online y otras acciones de Internet, según la filial de Legg Mason ClearBridge Investments.
Margaret Vitrano, directora en ClearBridge, dice que la escasez de crecimiento económico en los últimos años en Estados Unidos ha llevado a los inversores a enfocarse en nombres de «crecimiento seguro». Sin embargo, cree que las mejores oportunidadesde crecimiento surgen en los sectores que no gustan a nadie y que experimentan cambios en su suerte.
«Hay una escasez de crecimiento y esto explica por qué las empresas de altos vuelos de Internet se comportaron bien en 2015 y 2016», señala. «Ha habido un enfoque en el retorno seguro y un apetito muy bajo por las historias de cambio, debido al nerviosismo del mercado». Como resultado, Vitrano sostiene que las oportunidades han surgido en sectores cíclicos, con valoraciones demasiado atractivas para ignorarlas.
«La energía es un buen ejemplo, como en una recuperación cíclica creemos que las compañías de este sector tienen un gran aumento de ganancias por delante», dice. «También ha recibido menos atención de los inversores recientemente por lo que se puede encontrar valor en él». Además de en la energía, Vitrano está descubriendo oportunidades en el espacio de la sanidad, cuyas valoraciones se han rezagadas con respecto a las del mercado.
«Tenemos una definición muy amplia de crecimiento, no es sólo crecimiento de ingresos, puede ser expansión de margen, y algunos de esos diamantes en bruto nos parecen atractivos», dice. «En particular, la sanidad y la biotecnología son realmente interesantes en este momento. En el caso de las acciones de biotecnología, sus pobres resultados del año pasado, hacen que sus valoraciones sean atractivas».
En cuanto a los niveles generales del mercado, Vitrano dice que, aunque los índices -como el Dow Jones- estén cerca de alcanzar sus máximos históricos, las valoraciones sólo se están aproximando al «valor razonable», dadas las caídas record de tipos y los programas de flexibilización cuantitativa.
Sin embargo, advierte que las valoraciones de las finanzas son elevadas actualmente, con el creciente riesgo de que demasiadas subidas de tipos ya han sido descontadas dentro de las previsiones para el sector. «Sí, es probable que los tipos vayan a subir, pero si hay algo que hemos aprendido acerca de lo que esta Fed está haciendo, es que está incorporando datos de múltiples puntos, no sólo aquí sino fuera de Estados Unidos», dice. «Por lo tanto, me gustaría advertir de que desde ahora y hasta 2018 podrían suceder muchas cosas que cambiaran la forma de la curva de tipos de interés”. Para terminar, añade que «el paisaje fundamental ha mejorado para todo el sector financiero, y nos gusta Schwab, por ejemplo, pues lo vemos como una oportunidad de crecimiento secular que también se beneficiará de tipos más altos».
Pixabay CC0 Public Domain. Suiza retrasará el intercambio automático de datos bancarios con Brasil
Suiza, el mayor centro mundial de fortunas offshore con más de 2,3 billones de dólares en activos bajo gestión, retrasará hasta 2019 la activación del intercambio automático de informaciones tributarias con Brasil. Postergando así el compromiso con la escena internacional y las presiones de la Receita Federal (Hacienda brasileña), para obtener rápidamente los datos de las cuentas bancarias de brasileños en instituciones financieras helvéticas, según informa la publicación Valor Económico.
Este retraso es aún más importante cuando se tiene en cuenta que en los escándalos de corrupción que han envuelto a funcionarios, políticos y a las empresas Petrobras y Oderbrecht, entre otras, se han descubierto un gran número de cuentas en suiza, utilizadas para el blanqueo de capitales. Esta es una cuestión paralela, pero no exenta de conexión, pues el intercambio automático de datos facilitaría la identificación de evasores fiscales.
Según el nuevo patrón negociado en el Foro Global sobre Transparencia e Intercambio de Informaciones Tributarias de la OCDE, los gobiernos obtendrán informaciones de sus instituciones financieras y las intercambiarán con otros países, para frenar la evasión fiscal.
Serán objeto de intercambio automático los datos financieros, como intereses, dividendos, saldo en cuenta y rendimientos de algunos productos de seguros, venta de activos financieros y otras rentas generadas por activos o por pagos efectuados a través de cuentas bancarias. Según la normativa, el intercambio automático de informaciones tributarias entre los distintos países debería comenzar en 2017, con las informaciones recabadas por los bancos en 2016, o en 2018, con las informaciones recogidas en 2017.
Sin embargo, a pesar de haber comenzado las negociaciones rápidamente con Brasil y Argentina en América del Sur, en unas recientes declaraciones de la Secretaría de Asuntos Financieros de Suiza dejó claro que la activación del intercambio de datos con Brasil llevará un tiempo: “La activación del intercambio automático de informaciones con Brasil, en una base multilateral, es sometida a los procedimientos nacionales de aprobación. Eso pasa por consultas públicas, aprobación por las comisiones parlamentarias, y después por cada una de las cámaras del Parlamento, y toma un cierto tiempo”.
Por último, Suiza reconoce que Brasil adoptó una legislación detallada sobre la protección de datos personales, que “tiene en cuenta las normas mínimas reconocidas por a nivel internacional para una protección de los datos moderna”. Destacó también que, en el acuerdo cerrado entre Brasil y Estados Unidos en 2015 sobre FATCA, el IRS (Hacienda estadounidense) evaluó como suficiente el nivel de confidencialidad de los datos brasileños.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: 401 k. Las remesas en Centroamérica y el factor Trump
El Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (ICEFI) recomendó, en un comunicado reciente, un cambio en el modelo económico y fiscal en Centroamérica ante la posible adopción de políticas radicales en Estados Unidos.
La expectativa creciente en cuanto a que en la redefinición de las políticas estadounidenses prevalezcan la institucionalidad, la moderación y la sensatez, y que Latinoamérica -y en particular Centroamérica-, no parecieran figurar entre las principales prioridades del nuevo gobierno estadounidense, son elementos de confianza para la región.
Sin embargo, el riesgo de que el presidente Trump cumpla las promesas de carácter agresivo y radical que formuló durante su campaña electoral continúa estando vigente y, a criterio del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (ICEFI), debe analizarse con seriedad y criterios técnicos sólidos.
Ante esta incertidumbre, el ICEFI estudió los posibles impactos que, sobre los países centroamericanos, en especial sobre sus economías y sistemas fiscales, podrían registrarse en caso el nuevo presidente estadounidense cumpla sus propuestas más radicales y preocupantes en cuanto a migración, comercio e inversión. En este sentido, el ICEFI analizó los que podrían ser los principales canales de transmisión en Centroamérica, por medio de los cuales estos países podrían sufrir efectos perniciosos.
En materia migratoria, Trump ya aprobado su polémico proyecto de ampliar y reforzar las fronteras entre Estados Unidos y México con la construcción de un muro en la frontera, así como la creación de más centros de detención para indocumentados y acelerar la deportación de inmigrantes ilegales. Acciones que fomentan una política de “tolerancia cero” hacia los inmigrantes, con programas como “entrada-salida” (seguimiento a extranjeros que ingresen con visa para detectar los que no salgan del país), o “examen extremo” (para identificar características ideológicas o religiosas de quienes ingresen a los EE.UU.).
Para el ICEFI, el cumplimiento de estas medidas podría generar aspectos perjudiciales para El Salvador, Honduras y Guatemala (el denominado Triángulo Norte Centroamericano), a través de una disminución de las remesas que los migrantes radicados en EE.UU. envían a sus familias en Centroamérica, un rubro de importancia macroeconómica creciente, en magnitudes comparables a las exportaciones y a la inversión extranjera directa que llega a esos países.
Otro posible canal de transmisión identificado por el ICEFI de los posibles efectos negativos en Centroamérica ante el eventual cumplimiento de las promesas más agresivas de Trump es el comercio exterior. Como parte de su postura contraria al comercio libre y la globalización, Trump prometió revisar, o incluso retirar a los EE.UU. de los tratados de libre comercio, entre los cuales podría figurar el Tratado de Libre Comercio entre Estados Unidos, Centroamérica y República Dominicana (DR-CAFTA por sus siglas en inglés), el cual volvió permanentes los beneficios para el 80% de productos centroamericanos contenidos en la Iniciativa de la Cuenca del Caribe (ICC), abarcando un volumen comercial de 30.000 millones de dólares.
El ICEFI explica que históricamente Estados Unidos ha sido el principal socio comercial de Centroamérica en conjunto, pero los datos de comercio exterior muestran diferencias entre países en el grado de esta dependencia económica, y con la sola excepción de El Salvador, incluso se ha registrado un descenso en las exportaciones hacia EE.UU. como porcentaje del PIB de cada país. El Instituto explicó que una política comercial restrictiva desde EE.UU. hacia Latinoamérica, y en particular sobre Centroamérica, podría profundizar la disminución de las exportaciones de la región hacia este importante mercado.
El ICEFI considera que otro canal de transmisión para posibles efectos negativos de un cambio radical en las políticas estadounidenses es la inversión directa que la región recibe de ese país. De acuerdo al Instituto las cifras disponibles muestran que como porcentaje del PIB la inversión estadounidense se incrementó en Nicaragua, y levemente en El Salvador y Panamá, se estancó en Costa Rica y cayó en Guatemala y Honduras, con lo cual medidas drásticas de retiro de capital estadounidense como las que ya se están operando en México, agudizarían la reducción de su impacto en el crecimiento y el desarrollo económico de la región especialmente en los países en los que ya se han registrado menos flujos de inversión o estancamiento.
Por último, el ICEFI expresa preocupación ante un viraje radical de EE.UU. en materia ambiental, considerando que el Presidente Trump durante su campaña llegó a calificar de “mito” al cambio climático y sus declaraciones en cuanto al destino de la gubernamental Agencia de Protección Ambiental son causa de alarma y preocupación. Para el Instituto, el hecho que el Índice de riesgo climático elaborado por el German Watch ubica a Centroamérica como una de las regiones más vulnerables a los efectos perniciosos del cambio climático, hace de esta región una de las que podría sufrir los impactos negativos más drásticos en el caso que EE.UU. adopte políticas que menosprecien la realidad del cambio climático y que generen daños ambientales de escala global.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hernan Pineira. La renta fija en Argentina (y otros mercados emergentes), ¿la oportunidad del año?
En su blog de Expansión.com, Guillermo Santos, director de estrategia de iCapital, recomendó los retornos ofrecidos en renta fija de mercados emergentes como una de las mejores alternativas para los inversores que no aceptan la volatilidad de la bolsa, pero requieren una rentabilidad mayor a la ofrecida por los tipos de interés de los países desarrollados, que a pesar de la revisión al alza del tipo de intervención estadounidense implementada el pasado diciembre por la Reserva Federal, continúan muy bajos.
Diferencial del 5% – 6%
Guillermo Santos señala que en las zonas del mundo agrupadas bajo la denominación de “emergentes”, se pueden encontrar bonos de calidad crediticia aceptable (a partir de grado de inversión o no especulativos) que, emitidos en divisa fuerte (por ejemplo, en dólares), ofrecen un 5% – 6% de media por encima de la rentabilidad de su bono equivalente en Occidente (aunque matiza que este diferencial se reduce en aproximadamente un 2% si se cubre la divisa a euros). Además, si se elige deuda emergente emitida divisa local del país, el plus de rentabilidad es todavía más elevado (soportando un mayor riesgo por tratarse de una divisa débil).
Santos señala que, en base a su rentabilidad, la inversión en renta fija emergente es muy atractiva, pero que no está exenta de volatilidad, especialmente de la generada por los flujos de dinero que se producen en el ámbito de las transacciones globales, y cita las fuertes caídas experimentadas en la mayoría de mercado de deuda emergente tras la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos en noviembre del pasado año. Momento en el que la subida del rendimiento del bono del Tesoro americano, medida de referencia para los emisores de mercados emergentes, junto con la apreciación del dólar, provocaron el desplome de la renta fija emergente, en especial, la deuda de América Latina, que más tarde se recuperó, pero el susto fue “considerable”.
Pero no sólo los eventos internacionales con derivaciones económicas y geopolíticas afectan a los mercados financieros de las economías emergente. La misma dinámica sociopolítica de muchos de estos países es sí misma una fuente de riesgo permanente debido a lo imprevisible y, con frecuencia, poco razonable de la conducta de sus políticos.
Asimismo, cuando la coyuntura comienza a normalizarse, la posibilidad de obtener rentabilidad en estos países, se multiplica. Este sería, según Santos, el caso de Argentina.
Redescubriendo Argentina
Durante la primera mitad del siglo XX, Argentina fue uno de los países más ricos del mundo. De lo que fue entonces, a lo que es hoy, hay un abismo. En un reciente análisis de Simon Lue-Fong, director de deuda emergente en Pictet Asset Management, recordó que existieron diversos motivos para la caída en picado de la economía argentina: “la inestabilidad política, la incapacidad para modernizarse, la dependencia excesiva de las materias primas, unas instituciones débiles, infraestructuras poco desarrolladas, una fuerza laboral poco preparada y políticas en contra del libre comercio, todo ello ha tenido algo que ver». A los que Santos, por supuesto, añade su clase política y la corrupción.
Todos estos factores influyeron para que se produjera una elevada inflación, incluso hiperinflación en algunas fases, que lastró la economía argentina y las vidas de sus ciudadanos durante los últimos treinta años. Ahora, tras un largo período de peronismo y kirchnerismo, en su versión más reciente, la llegada de Mauricio Macri está cambiando muchas cosas.
El político de centro-derecha ha impulsado algunas medidas clave para el impulso económico del país:
Devaluación y salida del cepo cambiario, dejando la moneda en libre flotación.
Ajuste de tarifas de servicios públicos deficitarios.
Reducción de impuestos.
Asegurar la independencia del banco central y encomendarle el control de la inflación.
Aumento de subsidios para los sectores más desprotegidos.
Fin del conflicto con acreedores internacionales (tras el default de 2001), lo que ha abierto la puerta al país a los mercados de capitales internacionales (las emisiones de deuda argentina para inversores internacionales sumaron en 2016 más de 34.500 millones de dólares).
Mientras que la inflación se situaba en torno al 40% a la llegada de Macri a la presidencia en diciembre de 2015, el objetivo de su administración es reducirla al 5% para finales de 2018, proceso que se muestra en el informe del gestor Pictet.
Evolución de la inflación en Argentina, fuente Pictet Asset Management
¿Es Argentina una oportunidad de inversión?
La fase actual que atraviesa el Gobierno de Macri no está exenta de accidentes ni incidencias. Los efectos de las medidas económicas implementadas llevarán un tiempo en asentarse, de hecho, las estimaciones del Fondo Monetario Internacional marcan una caída en el crecimiento del PIB del 1,8% para 2016, aunque prevén una salida de la recesión en 2017.
En el corto plazo, existen también consecuencias negativas para las clases sociales más desfavorecidas, que suponen “costes que nublan el aparentemente favorable resultado económico de la gestión del nuevo presidente”, comenta Santos.
“Para confirmarse como una buena oportunidad de inversión, Argentina necesita crecimiento y creo que va camino de ello. A medida que la acción del gobierno de Macri se afiance, podremos ver cómo los inversores internacionales muestran cada vez mejor disposición hacia su mercado y sus emisiones, reduciendo así la prima de riesgo del país”, añade. “Así está ya sucediendo a alta velocidad, provocando una fuerte apreciación de los activos de deuda argentina. No obstante, las sobre reacciones, al alza y a la baja, de un mercado muy ilíquido como es el de los bonos argentinos obligan a extremar la cautela”.
Inclusión y ponderación en una cartera de la renta fija emergente
Para Santos, el caso argentino ilustra cómo la renta fija emergente puede ser una de las sorpresas positivas en rentabilidad para el presente 2017. Con el actual entorno de tipos de interés en la Eurozona, la conveniencia de su inclusión en cartera es, a su juicio, evidente. Pero advierte que se debe poder aceptar su elevada volatilidad, contar con suficiente visión de plazo y realizar una debida ponderación dentro de una cartera de inversión global.
Por último, Santos menciona la necesidad de asesorarse para elegir buenos gestores que sepan elegir la estela de las economías y emisores más sólidos, dada la dispersión que existe en los bonos de mercados emergentes. “Economías que, a pesar de sus negativos precedentes, están en vías de enderezarse, caso, probablemente, de la Argentina”, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Vivienda de emergencia / Foto cedida. TECHO-Chile inicia la construcción de 200 viviendas de emergencia y apunta a financiar 300 más
TECHO-Chile construirá un total de 500 viviendas de emergencia en 19 comunas afectadas por los incendios forestales, entre las que se encuentran Constitución, Cauquenes, San Javier, Empedrado y Marchigüe. Son viviendas transitorias de 24 metros cuadrados, fabricadas por Fundación Vivienda, de las cuales ya se entregaron 19 en Hualañé y Paredones.
Hasta hoy la organización ha recaudado 994 millones gracias a la campaña que mantiene con Canal 13 y Banco Santander. Sin embargo, falta para llegar a la meta total de 1.500 millones, para así financiar 500 viviendas en total, enmarcadas en el plan de reconstrucción de emergencia coordinado con la Onemi.
Para facilitar la donación, Banco Santander ha dispuesto toda su red a nivel nacional y su banca digital para recaudar la ayuda y ha hecho un llamado especial a sus clientes y empleados para aumentar los aportes, que se sumarán a los del propio Banco para avanzar en el logro de la meta.
Los datos de la cuenta para donaciones son los siguientes:
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ryan Bjorkquist . Los gestores chilenos mantienen unos altos estándares y las mejores prácticas a la hora de invertir
Una encuesta realizada por Fitch Ratings revela que los gestores de inversión chilenos mantienen unos altos estándares junto con las mejores prácticas a nivel global, en las operaciones de los empleados del front office. La encuesta incluye los procesos de inversión de 11 firmas independientes, que representan unos 45.200 millones de dólares en activos bajo gestión, según las cifras a cierre de septiembre 2016 (de los cuales, un 81,6% de los activos bajo gestión están invertidos en activos cotizados tradicionales)
“Los gestores mantienen un proceso de inversión robusto y disciplinado. Una alta proporción de los gestores disponen de un área de gestión de riesgos, que mantiene unos controles automatizados sobre la cartera, reportando periódicamente a una figura independiente del área de inversiones. La gestión y los procesos de construcción de carteras son normalmente llevados a cabo a través de un comité de inversiones que se reúne de forma regular, y que está supervisado por un CIO”, dijo Mauricio Albornoz, director asociado de Fitch Ratings.
La mayoría de los gestores encuestados emplean una perspectiva relativamente equilibrada con un enfoque fundamental ascendente o ‘bottom-up’. Un 81% de los encuestados afirma que el análisis y los estudios utilizados en el proceso de inversión son generados internamente. Direccionar con éxito los recursos de análisis en oportunidades relevantes e integrando el análisis y las funciones de gestión de cartera, está considerado como una mejor práctica.
Los gestores difirieron en el tipo de recursos que mantienen, probablemente como resultado de las estrategias e instrumentos implementados. Unos equipos más extensos son normalmente utilizados cuando la estrategia de inversión requiere varios mercados o clases de activos. Un 82% de los encuestados disponen de equipos dedicados al análisis, mientras que, un 75% disponen de un equipo de ejecución de órdenes. También son consideradas mejores prácticas disponer de recursos de inversión dedicados e independientes, así como alcanzar un apropiado equilibrio entre una plantilla especializada y flexible.
La estructura de compensación variable de los gestores de inversión chilenos es única. Más del 92% de la remuneración de los gestores de carteras chilenos depende, al menos en parte, del rendimiento de la cartera. En la opinión de Fitch, es una mejor práctica tener un esquema de compensación variable para las personas que toman las decisiones clave de inversión, basándose esta compensación en objetivos cuantificables que estén alineados con los inversores.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: 3dman_eu. Miami se prepara para recibir a los 1.600 participantes en la conferencia FIBA Anti-Money Laundering Compliance
Como cada año, el encuentro profesional organizado por FIBA sobre las novedades relacionadas con la normativa para la prevención del blanqueo de capitales, FIBA Anti-Money Laundering Compliance Conference, atraerá a más de 1.600 participantes de más de 42 países, dedicados a ejercer su actividad tanto en el sector público como privado.
Se trata de uno de los eventos educativos y de networking más importantes del año, en el que firmas líderes de la industria, reguladores, los encargados de hacer cumplir la ley y los de formular políticas, se reúnen para debatir ideas clave sobre expectativas reguladoras y mejores prácticas en el área de la lucha contra el blanqueo de capitales y contra la financiación terrorista con el fin de garantizar que bancos internacionales e instituciones financieras tienen a su disposición la información necesaria para operar con seguridad en el actual ambiente de cumplimiento BSA / AML / OFAC.
Entre los conferenciantes de este año, hay que destacar la intervención de Rudolph W. Giuliani, antiguo alcalde de la ciudad de Nueva York y actual consejero de Greenberg Traurig sobre Cyersecurity, Privacy and Crisis Management Practice.
El encuentro tendrá lugar entre los días 6 y 8 de marzo de 2017, en el hotel Intercontinental de Miami. Para más información o inscripciones puede utilizar este enlace.
Miguel López de Silanes Gómez. Foto: LInkedin. . Family Office Exchange nombra a Miguel López de Silanes Gómez responsable de las regiones de Europa y América Latina
Family Office Exchange (FOX), organización para empresas familiares y sus asesores, ha nombrado a Miguel López de Silanes Gómez responsable de las regiones de Europa y América Latina. En su nuevo cargo será responsable de ofrecer los servicios de FOX a los actuales miembros y también trabajará activamente para expandir la red de la firma en ambas regiones. Su base estará en Madrid, pero pasará la mitad de su tiempo en América Latina.
Miguel ha sido recientemente director del family office encargado de asesorar a una de las familias inmobiliarias más importantes de Europa, con la responsabilidad específica de diseñar e implementar la estrategia de inversión de la familia y proporcionar educación a los miembros más jóvenes.
Anteriormente, trabajó en UBS Wealth Management en Nueva York, Chile y en otros lugares de América Latina. Comenzó su carrera en Bain & Company como consultor asociado en Londres y Madrid. Tiene un MBA de Harvard Business School y es licenciado en Economía por la Universidad Pontificia Comillas (ICADE) en Madrid.
«Miguel ha trabajado extensamente en estos mercados y conoce a muchas destacadas familias», dice Sara Hamilton, fundadora y directora ejecutiva de FOX. «Ha trabajado para grandes empresas familiares, como banquero de inversión, y tiene la experiencia de su propio family office”, añade.
Manuel Arroyo, en una reciente presentación en Madrid. . JP Morgan AM augura el fin del “mercado fácil para la renta fija” y la llegada de fuertes beneficios a la renta variable
Estamos inmersos en el segundo mercado alcista más largo de la historia, con una rentabilidad acumulada superior al 231% en los últimos 95 meses, pero el mal de altura puede aparecer en cualquier momento y cabe esperar que a lo largo de 2017 se produzca alguna corrección. Manuel Arroyo, estratega jefe de JP Morgan AM en España, apunta al crecimiento económico mundial –al que debería quedarle algunos meses de fortaleza y que sitúa en el 4% para este ejercicio– como sustento para ese mercado en máximos, en el marco de una reciente conferencia de la gestora. A ello se suma una política económica relajada y unos resultados empresariales que este año deberían seguir creciendo.
Pero también hay razones para el pesimismo a medio plazo: la primera, pese al sentimiento que han reflejado los mercados tras su victoria electoral, es Donald Trump. “Trump es un riesgo porque hay un diferencial muy grande entre lo que promete y lo que realmente puede hacer”. Por otra parte, el experto destaca que la renta variable “ya no está barata con PERs rozando las medias históricas”.
Y luego está China y su aterrizaje suave gracias a la inversión pública: “Su mayor problema es su elevada deuda corporativa, que alcanza el 147% del PIB con tasas de crecimiento muy altas”.
Un escenario en el que se confirma que la renta fija “no va a caer más porque se descuenta más inflación y hay expectativas de mayor crecimiento”. Arroyo explica que sólo cuando en renta fija hay rentabilidades por encima del 4%, este activo supone una amenaza para la renta variable. Estamos, por lo tanto, ante el fin del “mercado fácil para la renta fija” y las expectativas a muy largo plazo son de retornos más bajos.
En opinión de Ben Stapley, gestor de renta variable europea de JP Morgan AM, la valoración y el momentum empiezan a superponerse. “Llevamos seis años de crecimiento en los beneficios empresariales y en 2017 la previsión es de un aumento del 14%”. En cuanto a sectores, Stapley destaca el de materiales y el financiero con un incremento de beneficios previsto del 26% y del 13% respectivamente.
En un escenario de recuperación de beneficios en Europa, el experto se muestra convencido de que aún hay recorrido en la renta variables del Viejo Continente y elige para el fondo JPM Europe Strategic Value, las valoraciones más bajas del mercado. Por su parte, el JPM Europe Equity Plus Fund selecciona las mejores ideas tanto a corto como a largo.
Por su parte, Christian Preussner, responsable del equipo de Client Portfolio Management para Europa, señala que, de la agenda de Donald Trump, a los mercados lo que más les puede afectar es su reforma fiscal que puede impulsar sus beneficios. Sin embargo, reconoce que “el diablo está en los detalles y hay que analizar cómo impactará la rebaja del impuesto de sociedades a cada sector individualmente”. En cuanto a la desregulación financiera, Preussner cree que afectará a “un grupo muy concreto de empresas de servicios financieros”.
En este contexto, en renta variable estadounidense apuesta por el sector financiero (Wells Fargp, US BanCorp), el de consumo discrecional y el energético a través del fondo JPM Funds-Value Fund.
Imagen de la web Futuro a Fondo.. Las fundadoras de Funds Society apuestan por la educación financiera y lanzan Futuro a Fondo, publicación dirigida al lector español
¿Quién dijo que nuestra jubilación está asegurada? Nuestra esperanza de vida se alarga cada año… ¿estás preparado? ¿De qué vamos a vivir durante los más de 30 años que estaremos jubilados? ¡Es necesaria la educación financiera!
Las fundadoras de Funds Society, Alicia Jiménez y Elena Santiso, quieren dar respuesta a estas preguntas y han lanzado un nueva publicación orientada a la educación financiera en el mercado español (que se une a la oferta para profesionales que supone Funds Society).
Futuro a Fondonace con el objetivo de dar acceso al ahorrador e inversor a la mejor información que le permita dirigir como un experto su futuro, con un contenido muy didáctico y divulgativo, que se centrará en dos temáticas: una financiera y otra de tendencias de futuro.
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