Los criterios ESG actuarán como catalizadores para resolver la crisis del ahorro, según Natixis Global AM

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Los criterios ESG actuarán como catalizadores para resolver la crisis del ahorro, según Natixis Global AM
Foto: Doug88888, Flickr, Creative Commons. Los criterios ESG actuarán como catalizadores para resolver la crisis del ahorro, según Natixis Global AM

La creciente importancia que se concede a la inversión con criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus iniciales en inglés) podría ser el catalizador que anime a más inversores particulares de diferentes generaciones a invertir más, o incluso a comenzar a planificar la jubilación, según las conclusiones del ESG Report 2017 de Natixis Global Asset Management. En el marco de este informe, se encuestó a 7.100 personas de 22 países pertenecientes a tres poblaciones de inversores (directivos de inversores institucionales, asesores financieros, e inversores particulares y partícipes en planes de aportación definida en Estados Unidos).

«Los particulares nos dicen a las claras que quieren que sus inversiones reflejen sus valores personales. Las trayectorias en materia medioambiental, social y ética de las empresas incluidas en sus carteras de inversión son factores que realmente importan a los inversores», señala Dave Goodsell, director ejecutivo del Durable Portfolio Construction Research Center en Natixis Global Asset Management. «También vemos potencial en las estrategias ESG para incentivar a los jóvenes inversores a aumentar su participación en los planes de jubilación de empresa. Más de ocho de cada diez millennials estadounidenses (84%) señalan que ahorrarían más para su jubilación si su plan les ofreciera una opción de inversión con enfoque ESG. Vemos en ellos un deseo real de asegurarse de que su dinero tiene un efecto positivo en la sociedad», añade.

Tres cuartas partes de los inversores en todo el mundo afirman que es importante invertir en empresas que reflejen sus valores personales. Esta opinión se manifiesta de forma constante en los diferentes sexos, generaciones y franjas de riqueza de la población encuestada.

El estudio revela que una amplia mayoría incide en la importancia de invertir en empresas con trayectorias medioambientales sólidas (70%), en empresas que tengan un efecto positivo en la sociedad (71%) y en productos que ayuden a financiar avances en sanidad y educación (71%). Además, el 78% hace hincapié en la importancia de invertir en empresas gestionadas de forma ética.

Hombres y mujeres

Por otro lado, existen diferencias entre hombres y mujeres en lo que respecta a la percepción de la inversión ESG y su marco dentro de sus carteras. Así, los factores ESG preocupan a un porcentaje ligeramente mayor de mujeres que de hombres (76% frente a 72%). En general, se observa una diferencia de entre tres y cinco puntos en las opiniones entre los dos sexos en todos los factores.

A la vista de ejemplos recientes como los de Volkswagen, Mylan y Theranos, que han protagonizado titulares de prensa desde 2015, los encuestados hacen más hincapié en invertir en empresas gestionadas de forma ética; así, el 81% de las mujeres afirma que es importante, con un 31% de mujeres que afirma que es muy importante.

Interés entre los asesores, para alfa y gestión de riesgos

Por países, existe un marcado deseo entre los inversores estadounidenses de invertir dentro de un marco ESG, y una diferencia de 17 puntos entre los inversores con asesores (76%) y los que gestionan ellos mismos sus inversiones (59%).

El informe de Natixis también pone de relieve que, aunque la inversión ESG tal vez no les resulte tan familiar a los asesores financieros como las estrategias de inversión tradicionales, esta área está suscitando más atención dentro de la industria de servicios financieros. El 40% de los asesores de todo el mundo ya está empleando criterios ESG para atenuar los riesgos de gobierno corporativo y sociales. Además, las entidades encuestadas prevén que los factores ESG tendrán un mayor peso; así, cuatro de cada diez predicen que se convertirán en una herramienta habitual en su organización durante los próximos cinco años.

En lo que se refiere a la gestión de carteras, el 55% afirma que se puede conseguir alfa con las estrategias ESG, mientras que el 57% señala que estas estrategias pueden ayudar a mitigar los riesgos de noticias negativas.

«La inversión con criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno está aumentando su dimensión durante los últimos años y está llegando mucho más allá de los viejos filtros negativos unidimensionales de la inversión socialmente responsable (ISR) con el fin de gestionar activamente el riesgo en las carteras e identificar nuevas oportunidades de inversión», señaló Matthew Shafer, vicepresidente ejecutivo de Distribución Internacional de Natixis Global Asset Management.

No obstante, la comunidad inversora se enfrenta a grandes obstáculos a la hora de instaurar indicadores ESG. La información pública sobre el rendimiento financiero y no financiero sigue siendo un obstáculo de primer nivel para las instituciones, mientras que los asesores tienen problemas con la falta de históricos de rentabilidad suficientes.

Sin embargo, el cada vez mayor número de agencias de calificación de fondos y casas de análisis que introducen herramientas para hacer un seguimiento y medir los factores ESG está ayudando a reducir las dificultades que entraña la comunicación del rendimiento.

Aunque el debate en torno a los factores ESG podría centrarse en las oportunidades para filtrar y excluir empresas, los inversores institucionales no pierden de vista la sostenibilidad como temática de inversión. Cuando se les pregunta qué sectores de los mercados de capital riesgo ofrecerán las mejores oportunidades en 2017, el 34% menciona las infraestructuras, justo después de la tecnología, los medios de comunicación y las telecomunicaciones. Más de tres cuartas partes de los encuestados afirman que los inversores institucionales desempeñarán un papel más importante en la financiación de proyectos de infraestructuras.

«En última instancia, necesitamos superar la mentalidad de que los factores ESG son simplemente un ejercicio para tachar empresas mediante filtros negativos. Es evidente que existen muchas oportunidades en el ámbito de la inversión ESG y tanto los particulares como los inversores institucionales estarán de acuerdo en que los cambios demográficos, el auge de determinados sectores y las iniciativas de crecimiento sostenible son atractivos desde un punto de vista social y de inversión. Si animar a los inversores a ahorrar más ofreciéndoles opciones ESG es el catalizador que resolverá la crisis de ahorro, entonces tenemos que empezar a pensar que los factores ESG han llegado para quedarse», declaró Fabrice Chemouny, vicepresidente ejecutivo de Ventas Institucionales Internacionales de Natixis Global Asset Management.

La Française abre nuevos mercados en Canadá y Oriente Medio con el objetivo de que en 2020 un 20% de su negocio sea internacional

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La Française abre nuevos mercados en Canadá y Oriente Medio con el objetivo de que en 2020 un 20% de su negocio sea internacional
Evento celebrado con periodistas recientemente en Fráncfort.. La Française abre nuevos mercados en Canadá y Oriente Medio con el objetivo de que en 2020 un 20% de su negocio sea internacional

El desarrollo internacional es uno de los objetivos estratégicos que se marca la gestora francesa La Française de cara a los próximos años. La idea es que su negocio internacional, que a finales de abril de 2017 suponía un 13,4% de sus activos totales (65.000 millones de euros), llegue a pesar un 20% de cara al año 2020 (cuando se prevén alcanzar los 72.000 millones en volumen). Así lo indicó Patrick Rivière, Managing Director de La Française, en el marco de su conferencia anual con periodistas celebrada recientemente en Fráncfort.

Actualmente, el 30% de su negocio internacional está en el Benelux, un 24% en Reino Unido, un 10% en Alemania, otro 9% en España y otro 10% en Asia, con el resto del negocio repartido entre Italia (7%), otros países de Europa (8%) y otras partes del mundo (2%). Y la gestora pretende crecer siguiendo con su desarrollo en estos mercados clave, pero también abriendo nuevas oportunidades de negocio en Canadá y Oriente Medio.

Nuevos mercados

Actualmente, la gestora ya puede considerarse una firma global. El primer mercado fuera de Francia es el resto de Europa, seguido de Asia, donde cuenta sobre todo con posiciones en Corea, donde ha conseguido importantes inversores en real estate, si bien la firma planea también impulsar en Asia sus productos de renta fija y soluciones de inversión (principalmente en Japón).

Con respecto a América, Philippe Lecomte, CEO de La Française International, descarta posicionarse en el mercado interno estadounidense, “muy competitivo, donde sería un error entrar”, pero sí apunta a la nueva apuesta por Canadá, donde entrarán con su expertise en real estate. En Latinoamérica, nombra tres mercados principales: Chile y Perú –con los grandes fondos de pensiones que buscan diversificación, que la gestora puede ofrecer gracias a su gama de real estate y renta fija- y también Colombia, aunque a menor escala. Y siempre contando con Miami como plataforma clave para acceder a Latinoamérica.

El otro mercado, además de Canadá, donde entrarán como nuevo destino, será Oriente Medio, donde los inversores, dice Lecomte, buscan diversificación, aunque los diferentes países son muy heterogéneos.

Para conseguir estas metas, los equipos de ventas se han reforzado recientemente, de forma que ya cuentan con una persona en Canadá, otra en Corea, una en Alemania, dos en Italia, dos en España (Reyes García-Reol, en Madrid, y Gerardo Duplat, desde París) y otra para el mercado suizo.

En Europa –mercados como Francia, Italia, España o Bélgica- y Oriente Medio, cuentan con importantes redes retail para llegar a los inversores, mientras en Francia la idea es crecer tanto en los segmentos retail como institucional.

Flujos de fuera de Francia

Como prueba de los avances del grupo en materia de desarrollo internacional, el año pasado gran parte de los flujos que entraron en la entidad procedieron de fuera de Francia: así, en la división de real estate (La Française GREIM), en la que entraron cerca de 2.000 millones de euros en 2016, cerca de un tercio de los flujos procedieron de inversores asiáticos –recientemente se abrió una oficina en Seúl y entraron dos mandatos de inversores coreanos-; en La Française Global AM (especialista en soluciones de renta fija y también en soluciones de inversión socialmente responsable en renta variable), de los 841 millones entrantes solo la mitad vinieron de Francia, con la otra mitad procediendo sobre todo de Europa y una pequeña parte de Asia; por último, en La Française GIS (el brazo de soluciones de inversión), aproximadamente un 20% de los nuevos flujos de entrada procedieron de otros países de Europa distintos a Francia.

“La clave para tener éxito en el negocio es la diversificación, tanto a nivel de productos como de clientes y también de países”, indicaba Lecomte. Y, para tener éxito fuera y ser exportables, las soluciones de inversión deben cumplir tres condiciones: satisfacer la demanda local, ofrecer una ventaja competitiva y exportar campos de expertise diferenciadores (renta fija y con fondos de vencimiento fijo en particular, real estate y soluciones de inversión alternativas en el caso de La Française, además del creciente éxito de las soluciones en renta variable son enfoque ISR). La gestora cuenta también con soluciones ISR en otros activos, como renta fija o real estate y, en renta variable, destaca también su especialización en renta variable estadounidense con sesgo growth y de pequeña capitalización, a través de Alger, su “respuesta ante el auge de los ETFs”, dicen.

“Somos competitivos a nivel internacional gracias a la agilidad y flexibilidad que nos da el hecho de ser una boutique”, añadía Lecomte, que también considera clave buscar la satisfacción del cliente a través de oportunidades cross-selling y up-selling. “Frente a pequeños y grandes, hay espacio también en el medio”, añadían desde la gestora.

Otros objetivos estratégicos

Además de la internacionalización del negocio, otros objetivos estratégicos de la gestora son proporcionar soluciones “consistentes” en un escenario de bajos tipos (aquí cobran interés sus soluciones de real estate y el nuevo desarrollo de sus soluciones cuantitativas –desde 2013-) y adaptarse a la nueva realidad digital.

En este último sentido, desde la firma han lanzado Moniwan en Francia, una fintech que permite la suscripción de vehículos de inversión colectiva en real estate a través de una plataforma totalmente digital y con la que pretenden no solo modernizar la relación con sus 28.000 clientes y la imagen de los vehículos de inversión de real estate, sino también diversificar su base de clientes con un segmento de inversores más jóvenes. “Actualmente la media está cercana a los 65-70 años, pero la nuestra está en 50 años”, explican, lo que ya supone una mejora.

La segunda fase de ese proceso es lanzar un roboadvisor con el objetivo de impulsar la actividad y la inversión, algo que harán próximamente. Esa segunda fase pone el foco también fuera de Francia y la gestora no descarta hacer lanzamientos paralelos en algún otro país. Podría ser un roboadvisor que realizara labores de asignación de activos, incluyendo real estate, según sus planes.

Cuatro pilares

Además de los tres pilares antes mencionados (La Française GREIM, La Française Global AM y La Française GIS), existe un cuarto pilar relacionado con la financiación directa que también se está impulsando desde el grupo, y que aglutina dos actividades: private equity (a través de NewAlpha AM, de la que La Française posee un 60%, y dedicada a ayudar a crecer a empresas de fintech y boutiques de gestión de activos); y deuda no cotizada, con la financiación de proyectos de deuda de real estate, infraestructuras, instituciones de salud pública… a través de ACOFI, firma de la que poseen el 20%.

México se convierte en el primer país de América Latina en incluir Blockchain en su modelo educativo

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México se convierte en el primer país de América Latina en incluir Blockchain en su modelo educativo
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: IBM España. México se convierte en el primer país de América Latina en incluir Blockchain en su modelo educativo

IBM, Banorte y el Tecnológico de Monterrey (ITESM) incluirán la tecnología Blockchain en la currícula de los estudiantes de Ingeniería de Sistemas Computacionales. Con esto, la entidad educativa se convierte en la primera Universidad de América Latina en aplicar esta tecnología de IBM en su modelo educativo, con el respaldo del segundo grupo financiero en México.

De acuerdo con el estudio del IBV (IBM Insitute for Business Value), que analiza las tendencias de Blockchain para banca, el 65% de los bancos quiere implementar una solución de Blockchain en 2017, ya que se espera que el mercado de Blockchain ascienda a 2.300 millones de dólares para el 2021 a nivel global, y que el área de identidad digital crezca un 65% en el período 2016 – 2021. Mientras que el Foro Económico Mundial estima que 80% de los bancos están trabajando en proyectos de Blockchain. 

Considerando esto y que Blockchain tiene el potencial de innovar y reinventar la forma en que los bancos y las industrias realizan transacciones comerciales, el Tec de Monterrey suscribió una colaboración con Banorte e IBM, para impartir la cátedra sobre Blockchain a sus alumnos.

Mediante el uso de la plataforma de desarrollo Bluemix de IBM, los estudiantes podrán desarrollar, por ejemplo, Sistemas de Control de Identidad utilizando tecnología Blockchain y APIs en la nube.

Según Patricia Chávez Cervantes, directora Regional del Departamento de TI y Computación de la Ciudad de México “Esta experiencia abre la oportunidad de aprender y construir nuevas aplicaciones que fusionen la inteligencia artificial en blockchain para transformar las industrias en México”.

Por su parte, Guillermo Güémez, director general adjunto de Innovación en Banorte mencionó: “Hoy estamos trabajando con el Tec e IBM para empoderar a los jóvenes, que serán los profesionales del futuro, con herramientas de avanzada, para prepararlos para la creciente reinvención digital y la transformación del sector financiero”.

Antonio Martins, gerente general de IBM México agregó que “el principal objetivo de este reto conjunto es desarrollar y atraer talento universitario hacia las nuevas tecnologías”.

Roberto Melzi, nombrado vicepresidente de Inversiones de AFP Integra

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Roberto Melzi, nombrado vicepresidente de Inversiones de AFP Integra
Foto: AFP Integra. Roberto Melzi, nombrado vicepresidente de Inversiones de AFP Integra

AFP Integra anunció que Roberto Melzi será su vicepresidente de Inversiones, consolidando varios años de carrea en la empresa, donde se desempeñó como Gerente de Inversiones de AFP Integra, responsable del portafolio de Renta Fija, estuvo de la Gerencia de Inversiones de Seguros Sura y fue responsable de la estrategia de inversión de los portafolios del negocio voluntario de Sura Asset Management Perú.

En el 2017, lideró la división de renta fija dentro del proyecto de desarrollo del negocio regional de “Asset Management” de SUAM.

Melzi es graduado en Economía de la Universidad del Pacífico y cuenta con un MBA del London Business School.

Después de obtener el MBA, asumió el puesto de Estratega de Mercados Emergentes en la oficina de Londres del Deustche Bank, para luego pasar a las oficinas de Nueva York y México. Luego del Deutsche Bank, formó parte del equipo de estrategas para Latinoamérica del Barclays, primero en México y luego en Nueva York.

AFP Integra es el fondo de pensiones más importante de Perú.

 

La EBA se pronuncia sobre las FinTech y defiende una regulación armonizada a nivel comunitario

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El reto del cliente 2.0 en Banca Privada y Gestión de Activos
Foto: Manuel Acebedo, Flickr, Creative Commons. El reto del cliente 2.0 en Banca Privada y Gestión de Activos

A raíz de la publicación del Documento de Consulta de la Comisión Europea relacionado con la implementación de las FinTech como mecanismo de competitividad e innovación, la EBA (la Autoridad Bancaria Europea, por sus siglas en inglés) publicó el pasado 15 de junio sus respuestas a esta consulta.

El propósito de la Comisión era, a través de este documento, recabar la opinión de los principales interesados para utilizarla como elemento a la hora de valorar cuáles serán sus siguientes pasos en torno a la política y regulación de las FinTech.

“La respuesta de la EBA, que se centró en aquellas preguntas que consideró más relevantes para sus países miembros, se concentra en torno a cuatro grandes cuestiones: protección de los consumidores, impacto de la regulación nacional en el crowdfunding, obstáculos regulatorios al uso de servicios tecnológicos por parte de los servicios financieros y aspectos específicos de la regulación europea y nacional cuya adaptación es necesaria para facilitar la implementación de las FinTech», explica Ana García Rodríguez, socia responsable del departamento de servicios financieros y regulatorio bancario de Baker McKenzie.

“La EBA adopta, en sus respuestas, un enfoque proclive a la defensa del establecimiento de una regulación armonizada a nivel comunitario para evitar las diferencias en la regulación de cada uno de los Estados miembros y los costes y mayores obstáculos que ello conlleva para todos los sujetos que pretendan emprender en este ámbito”, explica García.

La experta explica que la EBA también se proclama a favor de que la regulación de estos nuevos avances tecnológicos se elabore “en equilibrio con la necesaria flexibilidad de actuación y maniobra que su establecimiento necesita, para así evitar que un exceso de regulación impida su correcto desarrollo”.

Propuestas concretas

Dentro de las cuestiones más destacadas, se encuentran la proposición de una regulación comunitaria  armonizada del crowdfunding -como instrumento de financiación no bancaria- y de la externalización de servicios por parte de las instituciones financieras y la referencia al potencial de adaptación con el que todavía cuenta la normativa comunitaria actual para facilitar el acceso de las FinTech al mercado.

“Aunque para obtener respuestas algo más concretas, vamos a tener que esperar a la publicación por parte de la EBA de las conclusiones del análisis que se encuentra realizando en la actualidad sobre las FinTech, que el propio organismo prevé que se publiquen a finales de este año”, añade la experta.

La decisión de MSCI de no reclasificar a la Argentina como mercado emergente no afecta los planes de inversión de aquellos que apuestan a mediano y largo plazo

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La decisión de MSCI de no reclasificar a la Argentina como mercado emergente no afecta los planes de inversión de aquellos que apuestan a mediano y largo plazo
Pixabay CC0 Public DomainFoto: tealyea. La decisión de MSCI de no reclasificar a la Argentina como mercado emergente no afecta los planes de inversión de aquellos que apuestan a mediano y largo plazo

La decisión de MSCI de no reclasificar a la Argentina como mercado emergente supuso toda una sorpresa para la mayoría de inversores locales que lo daba por descontado hasta la tarde del mismo día del anuncio.

Sin embargo, la mala noticia solo afecto la expectativa de rápidas ganancias que tenían algunos por la llegada de nuevos flujos que suponía la mejora de país fronterizo a emergente. Esto quedó demostrado con una caída de sólo -5% al día siguiente del anuncio.

Está claro que la decisión no afecta los planes de inversión de aquellos que apuestan a mediano y largo plazo porque saben que estos procesos no son lineales.

La historia reciente de Argentina muestra que la recuperación se inició el día después de las PASO de 2013, cuando el Frente Renovador liderado por Sergio Massa, se impuso en las urnas al Frente para la Victoria. La derrota frenó el proyecto de reforma constitucional que hubiera permitido a Cristina Fernández de Kirchner presentarse a un nuevo mandato e impedir un cambio en las políticas populistas que su gobierno venía aplicando desde noviembre de 2011.

El aumento en las probabilidades de un cambio político se reflejó en una ganancia acumulada en dólares del MSCI Argentina entre junio de 2013 y junio de este año de +193% frente a sólo +22% del MSCI Emergente en el mismo periodo.

El MSCI en su comunicado reconoció los méritos de la salida del cepo cambiario (2015), la resolución del conflicto con los Holdouts (2016) y el retorno al crecimiento aunque moderado (2017) y al compromiso en la lucha contra la inflación por parte de un BCRA.

Pero a la hora de tomar una decisión, pesó la agenda de temas pendientes que este gobierno parece haber pateado para adelante (2018) como son la reducción del déficit fiscal y la reforma del mercado de capitales. Otros aspecto clave entre los fundamentos del rechazo del MSCI son las dudas que el genera la continuidad de estas políticas economías si el resultado de las elecciones de octubre no fuera favorable al gobierno. De estas tres cuestiones depende que Argentina pueda volver a integrar el selecto grupo de países emergentes el próximo año cuando haya una nueva revisión.

Flujo y fundamentales

El impacto de la noticia en los mercados financieros de Argentina resultó, al final, mucho menor al esperado. La cotización del dólar apenas se vio afectada y los bonos se recuperaron inmediatamente.

Para el principal interesado, el mercado de acciones, la mala noticia tampoco revistió el carácter de tragedia que las elevadas valoraciones hacían suponer. Pensemos que durante gran parte del año, la mayoría de analistas justificaban la fuerte suba en el precio de la acciones por los flujos que la reclasificación a emergentes traerían al mercado local.

La fortaleza demostrada en estos días refuerza la idea de que en algunos sectores como la energía, los fundamentales son sólidos y existen oportunidades, más allá de los flujos que puedan venir. Creemos que en la Argentina de 2017 todavía hay valor para el inversor.

Columna de Cohen Funds escrita por Diego Falcone

El resurgir de los mercados británicos y un futuro amenazado por la inflación, una libra débil y un menor crecimiento marcan el primer aniversario del sí al Brexit

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El resurgir de los mercados británicos y un futuro amenazado por la inflación, una libra débil y un menor crecimiento marcan el primer aniversario del sí al Brexit
Pixabay CC0 Public DomainElionas2 . El resurgir de los mercados británicos y un futuro amenazado por la inflación, una libra débil y un menor crecimiento marcan el primer aniversario del sí al Brexit

Hoy se cumple el primer aniversario del referéndum en Reino Unido que se saldó con un voto afirmativo al Brexit. Un voto a favor de la salida de Reino Unido de la Unión Europea que aquel 23 de junio de 2016 sorprendió totalmente a los mercados. Tras el susto inicial -las bolsas no habían descontado un escenario así, lo que provocó fuertes caídas en renta variable, borrándose en dos días las subidas de la semana previa a la votación, junto a una caída del 10% en la libra-, los inversores ya se han hecho a la idea y ahora todo el debate y las expectativas se centran en la negociación de las condiciones para la salida británica de la UE, lo que plantea numerosas inquietudes sobre cómo afectará a las economías, al comercio y a las inversiones en Europa, y sobre todo, en Reino Unido.

“Después de un año, el Brexit y las consecuencias económicas para el Reino Unido siguen estando en el foco de atención», dice Jim Leaviss, jefe del Equipo de Renta Fija minorista de la gestora británica M&G. Al hacer balance, el experto se fija sobre todo en dos consecuencias de la votación favorable el Brexit: la caída de la libra y el auge de la inflación, tendencias que podrían seguir en los próximos meses. «Una de las consecuencias inmediatas de aquel día fue la caída de la libra esterlina, que se mantiene en un valor inferior al que le correspondería y que se ha convertido en el principal impulsor de la inflación”. Así, la inflación es ahora de las principales preocupaciones, ya que ha pasado del 0,3% en el momento del referéndum al 2,9% de los últimos meses, una subida que empezarán a notar los consumidores británicos, advierte Leaviss.

Con todo, y pese a la subida de la inflación y la caída de la libra, según explica Borja Rubio, de Orey Financial, en general la evolución de los principales indicadores macroeconómicos está siendo positiva tras el Brexit. “El Banco de Inglaterra (BoE) actúo con rapidez el pasado verano, bajando en 25 puntos básicos los tipos de referencia y dando un mensaje de tranquilidad a los mercados. La tasa de paro se sitúa en mínimos, manteniendo un crecimiento anualizado del PIB estabilizado sobre el 2% y sin incrementar el déficit exterior”, afirma.

De hecho, tranquiliza sobre la evolución de la inflación: “Precisamente esta semana Mark Carney, gobernador del BoE, declaró que el crecimiento de los salarios y de los precios es anémico y esto no supone una prisa para subir los tipos, como se estaba empezando a especular tras la última reunión ordinaria del BoE”, matiza.

¿Y en los mercados?

En los mercados, el Brexit ha sido el principal factor de volatilidad para los fondos de Lipper Thomson Reuters, por encima de otros eventos como la crisis en el precio de las commodities o la elección de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos en noviembre del año pasado. Así lo recoge la firma en el siguiente gráfico, que explica muy bien cómo ha evolucionado la volatilidad de los principales grupos de fondos británicos, a corto plazo, ante los principales acontecimientos políticos.

 

“Las últimas elecciones en el Reino Unido se han traducido en un ligero repunte de la volatilidad de los fondos de renta variable del país. Sin embargo, en el contexto de los acontecimientos recientes, el voto real de Brexit y después las elecciones de los Estados Unidos de noviembre fueron mucho más significativos. Incluso el sector de fondos de small y midcaps de Reino Unido, más volátil, sólo ha visto un repunte comparativamente modesto en la volatilidad desde las elecciones británicas, en comparación con lo ocurrido con el voto del Brexit”, señala Jake Moeller, responsable de Análisis en Reino Unido e Irlanda en Thomson Reuters Lipper.

El balance: confianza en la bolsa y deuda de Reino Unido

Haciendo balance de cómo ha sido este primer año tras el sí al Brexit en los mercados, se puede observar que la situación ha cambiado mucho, tras un 23 de junio de 2016 en el que los inversores empezaron a buscar refugio en el oro –metal que disparó su precio hasta el 7,5%– y dejaron de lado las bolsas (el mercado europeo cerró una sesión fatídica, siendo la bolsa británica la que paradójicamente menos cayó).

Un año después, el principal índice de la bolsa de Londres (FTSE 100) se ha revalorizado en más de un 25% desde el día del referéndum. “Esto evidencia que los inversores, principalmente de fuera del Reino Unido por el efecto divisa, han continuado comprando compañías con residencia británica, sin penalizar las posibles limitaciones de libre circulación de bienes y servicios entre el Reino Unido y la Unión Europea que se puedan derivar de un de un Brexit duro”, explica Rubio.

Los inversores también han continuado confiando en la deuda británica, como activo refugio, pese a que se observa un apalancamiento de la misma al reducirse las tires en todos los vencimiento de su deuda. Según los datos que señalan desde Orey Financial, se ha reducido la rentabilidad del bono británico a 10 años en 50 puntos básicos, hasta posicionarlo en el 1% actual.

La lectura que hace Rubio de este escenario pone el foco no en lo que ocurre ahora, sino en lo que está por llegar. “En general, por el momento los efectos están controlados, pero aún queda un proceso largo de negociación política, en el cual podría haber mayores consecuencias para la economía británica”, advierte.

El futuro para Reino Unido

Ahora lo relevante son los dos años de negociación que la primera ministra, Theresa May, tiene por delante; eso sí, con un escenario muy diferente tras el resultado de las últimas elecciones, adelantadas, celebradas el pasado 8 de junio. De esas negociaciones dependerá en gran parte el futuro económico de Reino Unido.

Desde M&G Investments explican que las nuevas relaciones comerciales serán clave para el crecimiento y la productividad británicas: “A largo plazo, creo que los efectos del Brexit dependerán en gran medida de las relaciones comerciales. Y lo que es más importante, si se aumentasen las barreras comerciales, ello lastraría el crecimiento y la productividad a medio y largo plazo”, advierte el gestor.

Porque, en la actualidad, considera que el crecimiento se está ralentizando: «En vista de la debilidad en las ventas minoristas, en el precio de la vivienda y en los salarios ajustados a la inflación, el dinamismo del crecimiento económico británico se está disipando a medida que avanza el año”, comenta.

En este entorno, considera que las políticas del nuevo Gobierno conservador, más debilitado ahora, aplique menos medidas de austeridad y de ajuste presupuestario en el futuro, aunque no se prevé aún un aumento significativo en la emisión de deuda pública. Y eso podría dañar el rating crediticio del país: “Es probable que el objetivo de reducir la ratio endeudamiento/PIB británica se mantenga durante los próximos años; sin embargo, las agencias de calificación están empezando a inquietarse, por lo que cada vez es más posible que la calificación crediticia del Reino Unido sufra más revisiones a la baja”.

El estrés por la situación financiera y la jubilación se sitúa entre las primeras preocupaciones de los trabajadores

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Ventajas de la deuda híbrida financiera frente a las acciones bancarias
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Brown . Ventajas de la deuda híbrida financiera frente a las acciones bancarias

El 56% de los empleados en Estados Unidos están preocupados por su situación financiera. Así lo revela el último informe de beneficios en el trabajo llevado a cabo por Bank of America Merrill Lynch, que descubrió además que entre los que están estresados, el 53% afirma que esto interfiere con su capacidad para concentrarse y ser productivos en el trabajo.

El estudio también encontró que los empleadores pueden desempeñar un papel importante en la mejora de la vida financiera de sus empleados. De los empleados que participan en un plan de ahorro para la jubilación en EE.UU., el 67% dice que las medidas puestas en marcha por su empleador fueron muy determinantes en conseguir que ahorraran para su jubilación.

«El estrés por la situación de las finanzas personales se extiende al lugar de trabajo, afectando a la productividad de los empleados, la salud y el bienestar general», explicó Lorna Sabbia, directora de Soluciones de Jubilación y Personal Wealth de Bank of America Merrill Lynch. «Esto confirma nuestra decisión de trabajar con las compañías para ayudar a los empleados a superar sus preocupaciones financieras y mejorar su bienestar».

Basado en una encuesta nacional entre más de 1.200 empleados que tienen planes 401(k) en empresas de todos los tamaños, el informe explora las actitudes de los empleados sobre temas financieros clave, examina sus necesidades y preocupaciones y ofrece ideas para que los empleadores promuevan la participación de los empleados.

Enre los principales resultados, también destaca que el 64% de los empleados está preocupado por quedarse sin dinero durante su jubilación. De hecho, el 43% de los empleados pasan una media de tres o más horas de trabajo por semana ocupándose de temas relacionados con las finanzas personales, y el 21% pasan cinco horas o más.

Los millennials, los más preocupados y estresados

Según las respuestas -con el 67%-, los millennials son el tramo de edad al que la preocupación por su situación financiera afecta más, limitando su capacidad para concentrarse y ser productivos en el trabajo, frente al 32% de los baby boomers.

Además, casi tres de cada cinco empleados dicen que el estrés financiero tiene un efecto negativo en su salud física. Este estrés incide más en la salud de los empleados más jóvenes (el 68% por ciento de los millennials contra el 51% de los baby boomers).

 

 

Perú prepara una nueva normativa para las instituciones financieras

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Perú prepara una nueva normativa para las instituciones financieras
Foto: Superintendencia de la Banca de Perú. Perú prepara una nueva normativa para las instituciones financieras

La Superintendencia de la Banca de Perú (SBS) anunció que en los próximos meses aprobará una normativa que regulará la información que las entidades financieras ofrecen a sus clientes, la distribución de datos sobre beneficios y riesgos, entre otros.

La reforma consta de 54 artículos y tiende a corregir irregularidades constatadas en el mercado.

La jefa de la SBS, Socorro Heysen,afirmó durante la presentación del Informe de Desempeño Social de Financiera Confianza que el sistema peruano tiene varios retos como la reducción e los costos de pago y la lucha contra el lavado de activos de las cooperativas.

Por otro lado, dimitió el ministro de Economía y Finanzas peruano, Guillermo Thorne, después del peder la confianza del Congreso.

El funcionario había sometido el cargo a los legisladores después de ser acusado de presionar a la Contraloría del Estado en relación con un informe sobre una concesión aeroportuaria.

 

 

Amundi presenta su nueva organización ante el inminente final del proceso de adquisición de Pioneer, con Lisa Jones al frente de EE.UU. y LatAm y Marta Marín, de España

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Amundi presenta su nueva organización ante el inminente final del proceso de adquisición de Pioneer, con Lisa Jones al frente de EE.UU. y LatAm y Marta Marín, de España
Pixabay CC0 Public DomainUnplash. Amundi presenta su nueva organización ante el inminente final del proceso de adquisición de Pioneer, con Lisa Jones al frente de EE.UU. y LatAm y Marta Marín, de España

El Grupo Amundi ha obtenido todas las autorizaciones necesarias y cumplido todas las condiciones previas para concluir la compra de Pioneer Investments. Con este nuevo paso, la adquisición quedará finalizada el próximo 3 de julio, en línea con las expectativas y el calendario que se había marcado el grupo, según ha indicado en un comunicado.

Durante estos últimos seis meses, Amundi ha establecido las estrategias de crecimiento del nuevo grupo, definido las prioridades de sus líneas de negocio y establecido un plan de integración. Según informa la firma en su comunicado, todo este trabajo ha confirmado los beneficios estratégicos y de negocio que supone la adquisición de Pioneer Investments, y el potencial de creación de valor.

Las sinergias resultantes de esta integración están en línea con lo anunciado hasta ahora por el Grupo Amundi, unas proyecciones que ya hizo en diciembre del año pasado. “Las proyecciones apuntan a 150 millones de euros en sinergias de costes y 30 millones en sinergias de ingresos durante un año completo, a partir de la finalización del proceso de integración, que tendrá lugar a lo largo de los próximos dos años”, explica la compañía.

Según ha señalado Yves Perrier, CEO de Amundi, “la adquisición de Pioneer es un paso importante en la implementación de la estrategia de Amundi. Nos permite consolidar nuestra posición de líder europeo y, al mismo tiempo, la gama de productos y servicios que ofrecemos a nuestros clientes. Amundi está totalmente preparado para hacer de la integración de Pioneer una oportunidad para acelerar la crecimiento del grupo en beneficio de sus clientes, sus empleados y sus accionistas”.

Para capturar este potencial de crecimiento y productividad, el Grupo adaptará su estructura y organización. Así, la nueva estructura y su gobernanza estará en línea con los mismos principios que han prevalecido en Amundi desde su creación, apuntan desde la compañía.

Los cinco pilares de la organización

La estructura organizativa se renueva y pasará a contar con el apoyo de cinco pilares. En el primero de ellos, habrá dos divisiones centradas en los dos principales segmentos de clientes de Amundi. Es decir, una división de clientes minoristas y una división de clientes institucionales y corporativos.

La primera ofrecerá soluciones de ahorro adecuadas a las necesidades de los clientes minoristas, a través de las redes de sus socios, así como de terceros, como es el caso de sus distribuidores en Europa, Asia y América. La división estará encabezada por Fathi Jerfel y contará con a la asistencia de Cinzia Tagliabue. Actualmente, se da servicio a más de 100 millones de personas, que son clientes individuales en todo el mundo y representan más de 450.000 millones de euros en activos bajo gestión.

Respecto a la división de clientes institucionales y corporativos, se centrará en desarrollar soluciones de inversión adaptadas a corporaciones, aseguradoras, inversores, bancos centrales y fondos soberanos. Esta división, que actualmente gestiona más de 860 millones de euros en activos, estará encabezada por Dominique Carrel-Billiard, con la asistencia de Laurent Bertiau.

El segundo de los pilares lo constituyen las plataformas de gestión de inversiones, que ofrecen toda la gama de inversiones y soluciones dedicadas a cada segmento de cliente. En este ámbito, la contribución de Pioneer Investments ha sido la de mejorar la cobertura de las clases de activos y ampliar las soluciones ofrecidas por Amundi, dice el comunicado.

La gestión de estas plataformas estará liderada por Pascal Blanqué, CIO del grupo, con la asistencia de Vincent Mortier. Estas plataformas de gestión se distribuirán a través de seis centros: París, Boston, Dublín, Londres, Tokio y Milán. En consecuencia, Milán se convertirá así en uno de los centros globales de inversión de Amundi, especialmente  para las inversiones multiactivos; por lo que se reforzará la presencia del grupo en Italia.

La división de Operaciones, Servicios y Tecnología será el tercer pilar del grupo. Esta área estará compuesta principalmente por las funciones de IT, servicio al cliente y mesas de negocio, entre otras; y además estará liderada por Guillaume Lesage, asistido por David Harte. 

El cuarto pilar será la división de Supervisión y Control del Negocio, compuesta principalmente por las funciones de recursos humanos, comunicación, gestión de riesgos, auditoría, legal y cumplimiento. Toda esta división estará bajo el mando de Bernard de Wit, quien también estará a cargo de dirigir el proyecto de integración Amundi-Pioneer. Por último, está la división de finanzas y estrategia que, bajo la responsabilidad de Nicolas Calcoen, CFO del grupo, constituye el quinto pilar.

Estructura global y local

El Grupo Amundi se ha propuesto enfocar su estructura de forma global y local. Es decir, apuestan por métodos globales para abordar los procesos de gestión de las inversiones, además de tener una infraestructura operativa y de control de riesgos globales. Pero señalan que van a mantener el enfoque local a través del trato al cliente, asegurándose una estrecha relación con ellos a través de su estructura internacional.

El grupo desplegará su estructura en más de 30 países, que ha agrupado en las siguiente regiones: Europa, Estados Unidos / Canadá y América Latina y Oriente Medio. En este sentido, Amundi ha nombrado ya a los responsables de regiones y países: Marta Marín Romano, hasta ahora CEO de Amundi Iberia, seguirá al frente de España; Cinzia Tagliabue -hasta ahora responsable de Europa Occidental y Latinoamérica de Pioneer Investments- será responsable para Italia; Evi Voglo, para Alemania; Werner Kretschmer, para la zona central y este de Europa; Lauent Guillet, para Reino Unido; Robert Richardson, para Irlanda.

En las Américas, Lisa Jones (con sede en Boston) será la nueva responsable para todo Estados Unidos, Canadá y Latinoamérica, según el comunicado. En Asia, Julien Fontaine será responsable para Japón; Xiaofeng Zhong, para el norte de Asia; Jack Lin para el sur y este de Asia; y, por último, Nesreen Srouji será el responsable de Oriente Medio.

Comité Ejecutivo

La compañía estará dirigida por un Comité Ejecutivo formado por personas altamente experimentadas y compuesto por los gerentes de ambos grupos. Quien sí saldrá de la compañía, cuando haya acabado el periodo de transición tras la integración, será Giordano Lombardo, hasta el momento CEO y CIO de Pioneer Investments. Según informan desde el Grupo Amundi, “ha decidido explorar nuevas oportunidades para la siguiente etapa de su carrera” y ensalzan las contribuciones que ha hecho a lo largo de su carrera en Pioneer Investments, “incluyendo el ayudar a la estabilización de los activos de la empresa en el pasado”, señalan como ejemplo.

Respecto al  Comité Ejecutivo y los cargos designados ahora, desde el Grupo Amundi aclaran que tienen por delante una tarea que pasa por poner en marcha esta nueva estructura organizativa del grupo en cada país y llevar a cabo los planes y actividades de desarrollo de negocio, así como todo aquello asociado con el aprovechamiento de sinergias. Eso sí, el grupo hará una consulta previa a los órganos de representación de su personal y trabajadores, ante la implementación de todos estos planes y de la nueva estructura.

El Comité Ejecutivo estará formado por Yves Perrier, CEO del grupo y presidente del Comité Ejecutivo;
 Fathi Jerfel, responsable de la División de Clientes Retail; Dominique Carrel-Billiard, responsable de la División de Clientes Institucionales y Corporativos; Pascal Blanqué, CIO del grupo;
 Guillaume Lesage, responsable de la División de Operaciones, Servicios y Tecnología; Bernard de Wit, responsable de la División de Monitorización de Negocio y Control; Nicolas Calcoen, CFO
 del grupo; Valérie Baudson, CEO de CPR AM, responsable de ETFs, Indexing & Smart Beta;
 Isabelle Seneterre, responsable de Recursos Humanos;
 Domenico Aiello, CFO 
adjunto; Pedro Antonio Arias, responsable de la División de Activos Reales y Alternativos; Jean-Jacques Barbéris, co-responsable de Cobertura de Clientes Institucionales; Alain Berry, responsable de Comunicaciones;
 Laurent Bertiau, responsable adjunto de la División de Clientes Institucionales y Corporativos; Eric Brard, responsable de Renta Fija;
 Matteo Germano, responsable de Multiactivos y CIO para Italia;
 David Harte, responsable adjunto de la División de Operaciones, Servicios y Tecnología; Lisa Jones, responsable para las Américas (Estados Unidos, Canadá y Latinoamérica); Werner Kretschmer, responsable Europa Central y del Este; Vincent Mortier, CIO 
adjunto del grupo; Christian Pellis, responsable de Distribución de terceros; Cinzia Tagliabue, responsable adjunta de la División de Clientes Retail y CEO para Italia;
 Eric Vandamme, Chief Risk Officer; y Laurence Laplane, secretario del Comité Ejecutivo.