CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Joey Gannon
. China Oceanwide To Acquire Genworth Financial
China Oceanwide Holdings Group y Genworth Financial anunciaron ayer lunes que han firmado un acuerdo definitivo por el que China Oceanwide adquiere todas las acciones en circulación de Genworth, en una operación de 2.700 millones de dólares, o 5,43 por acción en efectivo. La operación, que está sujeta a la aprobación de los accionistas de Genworth y reguladores, así como a otras condiciones de cierre, se realizará a través de Asia Pacific Global Capital, una de las plataformas de inversión de China Oceanwide.
Como parte de la transacción, China Oceanwide se ha comprometido, además, a dotar a Genworth con 600 millones de dólares en efectivo para hacer frente a la deuda que vence en 2018, o antes de su vencimiento, así como otros 525 millones en efectivo a los negocios de seguros de vida estadounidenses. Esta contribución se suma a los 175 millones de efectivo previamente comprometidos por Genworth Holdings a las empresas de seguros de vida de Estados Unidos. Por otra parte, Genworth también anunció ayer cargos preliminares no relacionadas con esta transacción por valor de entre 535 y 625 millones -después de impuestos- en reservas e impuestos relacionados con siniestros del seguro de cuidado a largo plazo (LTC).
Se espera que la transacción de China Oceanwide mitigue el impacto negativo de estos cargos en la flexibilidad financiera de Genworth y facilite su capacidad para completar el plan de reestructuración de seguros de vida en EE.UU. previamente anunciado. Genworth cree que esta transacción es la mejor alternativa estratégica para maximizar el valor para los accionistas.
«La transacción de China Oceanwide es el resultado de un proceso de revisión activo y extenso llevado a cabo durante los últimos dos años supervisado por el Consejo y con asesoramiento financiero y legal externo. El Consejo está convencido de que la venta de la empresa a China Oceanwide es el mejor sendero para los accionistas de Genworth «, declara James Riepe,presidente no ejecutivo del Consejo de Genworth, en un comunicado.
Una vez completa la transacción, Genworth será una filial independiente de China Oceanwide y su actual equipo directivo seguirá al frente de la empresa, que también mantendrá su actual sede en Richmond, Virginia. La firma americana pretende mantener su cartera de negocios actual, incluyendo sus negocios en Australia y Canadá, y que sus operaciones del día a día no cambien como resultado de esta transacción.
China Oceanwide es un holding financiero internacional perteneciente a una familia y que fue fundado por Lu Zhiqiang. Con sede en Beijing, China, opera en servicios financieros, energía, cultura y medios de comunicación, y cuenta con activos inmobiliarios en todo el mundo, incluyendo propiedades en los Estados Unidos. El número de empleados del holding supera los 10.000 en el mundo.
Foto: Verónica Rey, Santiago De Haedo, María Camacho, Pablo Machado / Foto cedida. LATAM ConsultUS: “Proveemos de apoyo técnico al asesor independiente para que pueda dedicarle más tiempo a sus clientes”
Desde hace algún tiempo, Verónica Rey, directora ejecutiva de LATAM ConsultUS, y María Camacho, estratega de inversiones en la misma firma de consultoría especializada en dar soporte a asesores financieros independientes, venían observando una tendencia: las grandes bancas privadas que años atrás habían llegado a América Latina, abandonaban la región.
Entidades de la talla de Citi, Deutsche Bank, Santander, Crédit Agricole, Wells Fargo, Royal Bank of Canada o Merrill Lynch se habían retirado o estaban en el proceso de retirarse del mercado latinoamericano; y en otras ocasiones se fusionaban. Pero, el resultado final era el mismo, un número elevado de asesores financieros se veían desplazados y elegían establecerse como independientes. Un nuevo modelo de negocio, que cada vez es más habitual en la región.
“Estos asesores financieros pasaron a ser ‘external asset managers.’ Por lo general trabajan con Pershing o con alguna plataforma similar o mandan cuentas a bancos suizos a través de acuerdos, pero siempre de manera independiente. Cuando estos asesores financieros trabajan dentro de un banco, cuentan con una estructura y con acceso a los diferentes servicios que necesitan para funcionar y para atender a sus clientes, entre ellos el análisis de inversiones, la construcción de portafolios, las ideas concretas de inversión en el día a día. Todo esto lo pierden cuando se hacen independientes porque tienen que afrontar una mayor cantidad de tareas y costes”, comenta Verónica.
“En esa carencia es donde vimos un nicho de mercado. Nuestra empresa analiza y procesa la información de mercado para bajarla a ideas de inversión concretas a utilizar por los asesores independientes. Hoy en día con los rendimientos tan bajos y la volatilidad más alta, hay que hilar muy fino y estar muy encima de los mercados. Nos encargamos de buscar oportunidades de inversión realmente efectivas para las carteras de los clientes”.
Uno de los objetivos de la firma es conseguir que los asesores independientes dispongan de mayor tiempo para hacer crecer sus relaciones con clientes y llegar a nuevas relaciones, sabiendo que toda la parte de análisis de inversión y de la selección de riesgos está cubierta.
Con anterioridad, Verónica fue responsable del departamento de inversiones de Aiva Old Mutual, dando soporte a más de 300 asesores financieros a través del diseño y construcción de portafolios de inversión, del seguimiento del mercado y del control de riesgos. Por su parte, María trabajó como estratega de inversiones de Aiva Old Mutual, siendo responsable de la creación de portafolios de inversión y del análisis de diferentes instrumentos financieros. Ambas cuentan con una larga trayectoria en la industria, pasando por diferentes bancos internacionales como Itaú, Deustche Bank, Banco Río, Crédit Agricole, Prudential/Wachovia, Old Mutual Global Investors. También les acompañan en este proyecto los analistas de inversiones Santiago De Haedo y Pablo Machado. Con base en Uruguay, la firma da servicio a clientes de toda América Latina.
“Los asesores independientes tienen la necesidad de contar con un servicio especializado, pero no pueden contratarlo por el costo que implica disponer de él en exclusividad: una mesa de contratación para una sola persona, acceso a las plataformas de Bloomberg y Morningstar para realizar los análisis; este servicio tiene un costo por persona muy alto. Desde LATAM ConsultUs podemos ayudar a varios asesores independientes a la vez con nuestros análisis de mercados”, comenta María. “Creamos una plataforma web donde los asesores independientes tienen acceso a todos nuestros análisis de mercado, selección de ideas y selección de activos, según la perspectiva macroeconómica, con una especialización muy fuerte en fondos mutuos y bonos. Así podemos mantener un contacto muy interactivo y organizado”.
A través de la plataforma web, que también recibe el nombre de LATAM ConsultUs, los asesores financieros pueden obtener un listado de los mejores fondos mutuos de cada categoría, una lista de bonos recomendados con seguimiento diario, una selección de ETFs y equity para acciones puntuales en el mercado y algunas ideas de productos estructurados emitidos por empresas de gran prestigio en el mercado. Todo ello recogido en un informe conciso y muy práctico. La firma también da soporte a los IFAs, los asesores que trabajan para compañías de seguros.
En su asignación de activos, LATAM ConsultUs trabaja con renta fija con grado de inversión, renta fija high yield y emergente. En renta variable, separan entre renta variable global, europea, japonesa, emergente. También invierten en estrategias de retorno absoluto, y dependiendo del momento, en fondos temáticos, como energía o metales, o alguna tendencia global como es el envejecimiento de la población.
Para María es importante que los fondos que LATAM ConsultUs selecciona sean los mejores de su categoría en el momento de su elección, los best-in-class de cada clase de activo, pero también es fundamental que continúen ofreciendo un buen comportamiento con el paso del tiempo. “A veces, cuando se selecciona un fondo en base a criterios cuantitativos, uno dispone de mucho dato histórico, puede tener un ‘feeling’ de que tan bueno es el gestor, pero sólo se comprueba si fue buena la selección pasados seis meses o un año”.
Asimismo, Verónica destaca el seguimiento que se hace en el tiempo de las distintas ideas de inversión que se proponen y del control de sus riesgos, para lo cual LATAM ConsultUs pone a la disposición de los asesores financieros el servicio de tres analistas senior y una estratega que es especialista en asignación de activos y desarrollo de portafolios. Si en algún momento hay que dar una alerta de venta o reformular la cartera, los asesores financieros serán avisados.
LATAM ConsultUs sólo recibe ingresos por las suscripciones de los asesores financieros que los contrata, no perciben ingresos de ningún proveedor de vehículos de inversión, por lo que no existe ningún incentivo económico para elegir un determinado producto financiero, lo que garantiza su independencia.
La firma da servicio a los asesores de financieros de inversores latinoamericanos (o a las cuentas de inversión que éstos puedan tener en Estados Unidos), que comparten riesgos políticos, riesgos económicos y riesgos de divisa, que son realidades comunes a la región, con algunas particularidades por país. La consultora trata de huir de modelos multiactivos diseñados para el inversor estadounidense o europeo, que tienen un perfil de riesgo bien diferente al que busca el inversor latinoamericano. “Entendemos al inversor final por haber tenido en el pasado contacto con clientes directamente, comprendemos sus necesidades y por eso podemos apoyar a los asesores independientes en ese camino”, concluye Verónica.
Foto: Mauro Gonzalez Elizalde. Las afores invierten más en bolsas extranjeras que en la BMV
Las Administradoras de Fondos de Ahorro para el Retiro (Afores) canalizan más recursos a las inversiones en bolsas de valores del extranjero que a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
De acuerdo con información de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), las administradoras mexicanas tienen inversiones en activos de renta variable extranjera por promedio de un 12,19% del total de sus inversiones, mientras que los recursos destinados a la renta variable nacional equivalen a un 6,79% del gran total.
La flexibilidad de los mercados extranjeros, las ligas que tienen una parte importante de las administradoras mexicanas con grupos financieros del exterior, así como las estrategias que los mejores desempeños que han registrado en los años recientes los mercados del exterior, respecto a la BMV, son algunas de las causas que explican el hecho.
Por Afore, Banamex es la que más recursos destina al mercado de renta variable, aunque no la que más inversiones hace en renta variable del extranjero. Banamex destina un 22,7% de sus recursos a las bolsas de valores y lo conforma de la siguiente manera: un 15,9 % del total está concentrado en renta variable foránea, mientras que el 6,8% se canaliza al mismo segmento del mercado mexicano.
La administradora que más recursos destina a los mercados de valores extranjeros es Profuturo, empresa que destina el 17,2% del total de sus inversiones a los mercados de valores del exterior; mientras que la única Afore que no tiene inversiones en las bolsas de valores extranjeras es PensionISSSTE, que solamente destina el 7,2% del total de los recursos al mercado de renta variable nacional.
Ninguna Afore, excepto el caso ya señalado de PensionISSSTE, tiene un porcentaje mayor de inversiones en renta variable nacional, respecto a la internacional, todas las Afores tienen preponderancia en recursos canalizados a los mercados del exterior.
Fotografía Festival Burning man EEUU de Fernando Manso (cedida por Ansorena). La prestigiosa galería madrileña Ansorena trae a Miami una selección de sus artistas favoritos
La conocida galería de arte y casa de subastas Ansorena, que cuenta con un privilegiado local en la calle Alcalá de Madrid, trae este año a Miami una selección de trabajos de algunos de sus artistas favoritos. La firma, que lleva en el negocio del arte desde 1845, estará presente en la feria Context art Miami, que tendrá lugar del 29 de noviembre al 4 de diciembre en el número 118 de la NE 34th Street, en el corazón de Wynwood.
“Llevamos obras de gran, mediano y pequeño formato de la madrileña Mar Solís, que realiza esculturas en madera y bronce; temas de India y un mosaico de fotos casi abstractas pero con mucho color del fotógrafo brasileño Eduardo Marco”, explica Cristina Mato García-Ansorena, directora de la galería. “Temas de barcos y del festival de Burning Man que se celebra en el desierto, en el estado de Nevada. Y otras fotos de Filipinas, del español Fernando Manso”, añade.
La galería, que además, expondrá en su espacio obra importante de Wilfredo Lam y Juan Gris, traerá al pintor de Huelva Enrique Santana, con “unas marinas espectaculares en blanco y negro”; al también pintor, realista y madrileño, “con toque mágico e influencia oriental” Alfonso Galván; y a David Morago, también de Madrid, con obras espectaculares de animales con fondo vegetal. “Muy intenso y fresco a la vez”, dice la experta.
Con obra que va desde los 3.000, 7.000 u 8.000 dólares hasta los 40.000, Ansorena también ofrecerá trabajos de hasta 140.000 dólares. “Miami es una cita ineludible tanto para galeristas como para amantes del arte”, dice Mato, que señala que su objetivo es “darnos a conocer a un público nuevo y hacer contactos. La obra que viajará ha sido seleccionada pensando en el público internacional de la ciudad y, que desde otros países –principalmente de América Latina- visita la feria”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Wealth Gail. Natixis Global Asset Management and AlphaSimplex Bring Managed Futures Alternative Strategy to Europe
Natixis Global Asset Management ha reforzado su gama SICAV Europea con el lanzamiento de un nuevo fondo de futuros gestionados puesto en marcha por una de sus principales filiales especialista en alternativos, AlphaSimplex Group, LLC.
Las estrategias de futuros gestionados de AlphaSimplex invertirá en futuros y contratos a plazo en una amplia gama de mercados, incluyendo renta variable, renta fija y divisas. Su objetivo es aprovechar las tendencias actuales en los mercados, la toma de posiciones largas en activos con tendencia al alza y posiciones cortas en los que se encuentran en una tendencia de precios a la baja. El fondo también tiene una exposición indirecta a los mercados de materias primas.
El nuevo fondo será gestionado cuantitativamente con total transparencia y estará en manos de un equipo de cinco potfolio managers. Aunque el fondo se ha puesto a disposición de los inversores europeos recientemente, AlphaSimplex tiene una trayectoria de seis años en la gestión en Estados Unidos de más 3.500 millones de dólares con su estrategia de futuros gestionados.
«En un mundo que se ha vuelto cada vez más interconectado, la correlación ha incrementado», dijo Duncan Wilkinson, CEO de AlphaSimplex. Creemos que este producto puede ser implementado como un fuerte diversificador en una cartera dominada por renta variable».
A través de encuestas a los inversores realizadas regularmente por Natixis creemos que las personas son cada vez más conscientes de la necesidad de tener una asignación a alternativos dentro de una cartera. Como los futuros gestionados están típicamente poco correlacionados con otras clases de activos, estas estrategias pueden ser una forma útil de diversificar la cartera de un inversor. AlphaSimplex tiene una sólida trayectoria y el apoyo de un experimentado equipo de gestores”, explicó Chris Jackson, co-CEO y responsable de Distribución Internacional de Natixis Global Asset Management.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Investment Zen
. UBS lanza un roboadvisor para captar clientes a partir de 18.000 dólares en Reino Unido
UBS ha anunciado el lanzamiento de una plataforma digital a través de la que proporcionar asesoramiento, en base a la información que ellos mismos faciliten, a clientes con más de 19.000 dólares invertiblesen Reino Unido. El roboadvisor, que ha sido bautizado como SmartWealth, comenzará a operar el próximo mes y pretende estar totalmente operativo en los primeros meses de 2017.
«UBS SmartWealth es un paso importante estratégicamente para UBS», declaró Dirk Klee, COO de UBS Wealth Management a Reuters. «Nos permite llevar nuestro asesoramiento y experiencia a un público mucho más amplio, al principio en Reino Unido, pero con el tiempo también a otras geografías». Decididamente, SmartWealth supone una apuesta estratégica para el banco suizo que quiere aprovechar la tecnología y ampliar campo de acción, saltando a una arena en la que la entidad antes no peleaba.
“Es un área de crecimiento para nuestro negocio y lo veo aumentando en importancia y extendiéndose a otras geografías, con el tiempo”, añade Edmund Koh, director de Wealth Management para la región de Asia Pacífico y quien lidera la apuesta, en declaraciones a Bloomberg. Según la agencia, UBS también está abriendo su negocio al segmento affluent en Alemania y Taiwan, a través de diferentes programas.
. ¿Cómo reaccionará el mercado si gana Clinton o Trump?
Tras un año especialmente político, las próximas elecciones presidenciales en Estados Unidos centran buena parte de la atención del mercado. De hecho, tras la inesperada decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea, los inversores parecen más preocupados por el resurgimiento del proteccionismo en todo el mundo y las posibles consecuencias que dicha situación imprimiría en los mercados financieros.
El escenario básico para Lombard Odier es una victoria de Clinton, a tenor de las encuestas posteriores a los dos debates que han enfrentado a ambos candidatos. Sin embargo, dado que un proceso electoral no puede preverse con precisión, la firma analiza también las consecuencias de una posible victoria del partido republicano.
En este sentido señalan que el carácter perturbador de una posible presidencia de Trump lo convierte en un aspecto crucial desde el punto de vista del posicionamiento de las carteras. “Podría implicar el final de tendencias altamente consolidadas, como la búsqueda de rentabilidad y la estabilización de los mercados emergentes, en función de su capacidad para aprobar sus propuestas más radicales”.
Escenario más probable: victoria de Clinton
La victoria de Clinton implicaría el fortalecimiento y la ampliación de la ley de cuidados de la salud (Obamacare), legislación sobre salario mínimo y una atención permanente a las energías renovables y restricciones a la perforación, lo cual podría pesar sobre los sectores farmacéutico, de consumo cíclico (restauración/comercio minorista), energético(concretamente, ámbito del esquisto bituminoso) y de servicios públicos de suministro(normas más estrictas sobre eficiencia y emisiones de carbono). Aunque ya se descuenta en cierta medida, tal y como evidencia el rendimiento relativo por sectores, es posible que dichas presiones aumenten si Clinton resulta finalmente elegida.
Uno de los objetivos políticos clave de Clinton es un programa de infraestructuras a gran escala. Sin embargo, según Lombard Odier, es probable que una victoria de Clinton venga acompañada de un gobierno dividido. “Por lo tanto, las expectativas sobre el alcance definitivo de dicho programa están abocadas a defraudar”, aseguran. “Además, el programa debería financiarse, al menos parcialmente, aplicando un tipo impositivo mayor a las franjas de mayores ingresos y al patrimonio, en un intento de limitar su impacto sobre el déficit público estadounidense”.
En lo relativo a la inflación, “podrían surgir ciertas presiones con motivo de la introducción de un salario mínimo”. Aunque también en este caso es probable que la división política evite la aplicación generalizada de una ley al respecto, no puede descartarse una adopción paulatina a escala federal y estatal. “Si no cambian las circunstancias, consideramos que una victoria de Clinton podría resultar positiva para las tasas de inflación implícita y nominal, pero no tanto como para generar una tendencia significativa en el mercado de valores del Tesoro”.
En conclusión, Lombard Odier, que sigue barajando la victoria de Clinton como caso básico y la consiguiente continuidad política con respecto a la administración Obama, no espera mayores efectos en cuanto al rumbo del mercado. “De hecho, se revertiría la evolución de los pocos cruces que han comenzado a descontar una victoria de Trump. Por ejemplo, el alza del dólar estadounidense con respecto al peso mexicano (el reflejo más claro del aumento del riesgo de que gane Trump) se desvaneció tras el primer debate.
Escenario menos probable: victoria de Trump
En primer lugar, una victoria de Trump se traduciría en primas de riesgo más elevadas, tanto en EE.UU. como en otros países, dada la incertidumbre que rodea su programa político y los cambios políticos de calado que implica. Una victoria de Trump, unida a que los republicanos conserven su mayoría tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes, facilitaría la aprobación de sus principales promesas.
En ese contexto, es probable que los valores del Tesoro se beneficien en un primer momento de los flujos hacia activos seguros. A medio plazo, sin embargo, una vez que se calme la situación, habrá numerosos aspectos del programa de Trump que impulsarían los rendimientos estadounidenses al alza, en especial el aumento del déficit público (con inversiones en infraestructuras y rebajas de impuestos no financiadas por un aumento de los ingresos), el nombramiento de un presidente de la Reserva Federal con una actitud más restrictiva que sustituiría a Janet Yellen y la presión alcista sobre los salarios, así como la inflación importada debido a los obstáculos a la inmigración y el comercio. “Es posible, por tanto, que la tasa de inflación implícita aumentara de forma más significativa”.
La política comercial, ámbito en donde se concentran las propuestas más radicales del candidato Trump, será clave para los mercados de divisas. Existe un gran debate sobre lo que Trump haría realmente si resultara elegido. Dicho esto, el presidente de EE.UU. cuenta con amplias facultades conforme a las leyes vigentes para imponer unilateralmente barreras significativas al comercio internacional. “Unos mayores estímulos fiscales, la repatriación y el proteccionismo deberían resultar positivos para el dólar estadounidense, en particular con respecto al peso mexicano y el renminbi”, sugiere el informe de Lombard Odier.
De hecho, el candidato republicano se refirió a México y China expresamente cuando sugirió que introduciría cambios radicales en los acuerdos comerciales con dichos países mediante la aplicación de aranceles a la importación del 35% y del 45%, respectivamente. Es probable que se acentúen la volatilidad y las pérdidas de estas monedas (China podría responder poniendo fin a su intervención en los mercados cambiarios) y que se extiendan —al menos, parcialmente— al resto del espacio emergente.
En los mercados de renta variable, tras un brote de volatilidad inicial, una reducción del tipo impositivo del impuesto sobre sociedades (de un 35% a un 15%) resultaría favorable. Por sectores, los principales temas de la campaña de Trump sugieren buenos resultados para las grandes farmacéuticas (derogación de Obamacare), los títulos financieros (desmantelamiento de la ley Dodd-Frank), las empresas del sector de materiales (imposición de aranceles al acero chino e inversión en infraestructuras), las empresas de energía tradicionales (respaldo a la producción de energía y liberalización de las exportaciones) y los valores de tecnologías de la información (oferta de amnistías fiscales para la repatriación de beneficios obtenidos en el extranjero). “Es probable que las expectativas de un impulso para la economía nacional, aunque breve, se traduzcan en rentabilidades relativas positivas para la renta variable estadounidense, concretamente con respecto a los mercados emergentes”, afirman.
En cuanto a la renta fija privada, es probable que el aumento de los costes de financiación se viera contrarrestado por la reducción del impuesto de sociedades. A pesar del elevado apalancamiento, la cobertura de los gastos por intereses debería, por tanto, ser suficiente para evitar un aumento de los impagos.
Por último, en lo relativo a las materias primas, puede que el oro se beneficiara en un primer momento del interés de los inversores en el marco de un episodio de aversión al riesgo, si bien es probable que la evolución de dicho metal precioso se viera limitado por el aumento de los tipos de interés en Estados Unidos. En cuanto a los precios del petróleo, las posturas opuestas de ambos candidatos en torno al sector del esquisto bituminoso (Clinton aboga por una mayor regulación y Trump ofrece escaso respaldo a las fuentes de energías renovables) ilustran situaciones para la producción en Estados Unidos muy diferentes. Dado que Estados Unidos es el productor «variable», es probable que se redujeran los precios del petróleo en caso de que Trump alcance la presidencia y se incentive la inversión en esquisto bituminoso.
A modo de conclusión, si bien una victoria de Clinton no modificaría de manera significativa las tendencias actuales del mercado, una victoria de Trump pondría en duda los dos factores más importantes que determinan actualmente la evolución de los mercados financieros. La subida de los tipos nominales y el aumento de la pendiente de la curva de rendimientos cuestionarían la viabilidad del enfoque de búsqueda de rentabilidad. Además, el aumento del proteccionismo pesaría sobre la estabilización de los mercados emergentes, justo cuando estas economías comienzan a recuperarse. Por tanto, no debería subestimarse la importancia del resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Pexels. The UHNWI, the 0.004% of the World’s Adult Population that Control 12% of the World's Wealth
En 2015, la población UHNWI ha experimentado un crecimiento prácticamente plano. El número de individuos con un patrimonio igual o superior a 30 millones de dólares creció un 0,6% y la cantidad total de riqueza de este grupo se incrementó en un 0,8%. Pero a pesar de ello, su importancia económica es más fuerte que nunca y aunque representan el 0,004% de la población adulta, controlan cerca del 12% de su riqueza. Estos datos son parte del informe “World Ultra Wealth Report”, recientemente publicado por Wealth-X.
Debajo de la foto global, las diferencias en el rendimiento surgen región por región, país por país, e incluso ciudad por ciudad. En Europa, Oriente Medio y África, los UHNWI sufrieron una caída del 2,4%, ya que los mercados de renta variable, las monedas locales y el producto interior bruto experimentaron retornos negativos.
Por el contrario, incluso teniendo en cuenta la desaceleración de la economía china en el crecimiento y la volatilidad de los mercados emergentes, la región de Asia-Pacífico alcanzó un aumento del 3,9%, conforme los UHNWI en determinados mercados continuaron beneficiándose de una expansión dinámica en sus negocios y de tasas de crecimiento económico que siguen superando a las occidentales. Del mismo modo, en la región Américas, fue América Latina, en lugar de Norteamérica, la que ayudó a la región a tener un crecimiento modesto del 1,5% en el patrimonio de los UHNWI.
La caída en el precio de la energía y las materias primas desde mediados de 2015 en adelante, castigó a la población UHNWI de determinados países, con Rusia y Australia experimentando caídas de dos dígitos tanto en la población UHNWI como en su patrimonio.
En contraste, los países que se centran en la industria de la fabricación e importan energía, como Alemania e India, se beneficiaron de la caída del petróleo, lo que ayudó a soportar un crecimiento modesto para la población UHNWI.
Nueva York, Londres y Tokio siguen siendo las capitales de la población UHNWI, y consideradas en conjunto siguen siendo el hogar de una de cada 10 personas con este patrimonio. Sin embargo, 2015 mostró cambios sorprendentes en cuanto a las cinco ciudades que vieron disminuir ligeramente su población UHNWI, como resultado de una disminución en la valoración de sus activos.
Sin embargo, las principales ciudades de Asia experimentaron un crecimiento de dos dígitos en su población UHNWI, asimismo sucedió en Río de Janeiro y Sao Paulo en Brasil, conforme los empresarios y los propietarios de negocios continuaron beneficiándose del desarrollo de infraestructura, urbanizaciones y un mayor consumo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Ron Cogswell. The Two-Track U.S. Economy
Muchos observadores del mercado interpretaron el informe de empleo de septiembre de los EE.UU. como un poco decepcionante, ya que el crecimiento del empleo fue un poco más débil de lo esperado. Pero creo que fue un informe decente, y próximo a donde esperaría se encontrara considerando que la economía estadounidense se está moviendo en dos vías.
¿Qué quiero decir con esto? Actualmente estamos siendo testigos de una economía estadounidense en la que tanto el consumo como el empleo en el sector servicios han sido sorprendentemente robustos, mientras que estos mismos rubros en segmentos de producción siguen siendo suaves. El informe de septiembre mostró que esta tendencia continúa, con un fuerte crecimiento del empleo en los sectores de servicios, como la salud y la educación, y en especial en empresas de servicios profesionales (hasta 67.000 el mes pasado). Por el contrario, el sector manufacturero perdió otros 13.000 puestos de trabajo.
De hecho, el empleo manufacturero alcanzó su punto máximo en junio de 1979, hace aproximadamente cuatro décadas, con cerca de 20 millones de empleos en el sector (o 1 de cada 5 empleados). En su punto más bajo en 2010, sólo había 11,4 millones de puestos de trabajo manufacturero en los EE.UU. (o menos de 1 de cada 10 empleados).
Hay fundamentos tanto demográficos y tecnológicos detrás de esta tendencia de dos vías, como una población que envejece, así como las innovaciones en la tecnología que impulsan el empleo en las industrias de servicios, las cuales tienden a ser mucho más intensivas en cuánto al tipo de trabajo.
El porcentaje de de la población económicamente activa de Septiembre es otra señal de esta tendencia, mostrando una fuerte demanda de capital humano en la economía actual, lo que hace que más gente regrese a la fuerza de trabajo. De hecho, la tasa de participación se ha recuperado de los mínimos de 2015, y ahora está de vuelta en torno al 63%.
El reciente aumento en la tasa de participación es aún más impresionante cuando se juzga junto a un envejecimiento de la población, ya que muchas más personas están saliendo de la fuerza laboral hoy en día (es decir, se retiran) de lo que hemos experimentado en décadas anteriores.
La economía de EE.UU. también se está moviendo en dos vías separadas en otro sentido. En los últimos años, hemos visto un fuerte crecimiento del empleo, pero niveles apenas decentes de crecimiento reportado para el producto interno bruto. Algunos dicen que las altas cifras de empleo reflejan una economía de baja productividad. Estos argumentos sugieren que hemos necesitado contratar a muchas más personas para producir una cantidad relativamente menor de bienes, como si los resultados de la mano de obra y la manufactura se redujeran en su capacidad para generar el producto agregado. Creo que esto es una interpretación equivocada del panorama económico debido al hecho de que los números de productividad tradicionales no captan la influencia a la baja que han tenido las nuevas tecnologías sobre los precios.
El resultado final: Las tendencias de dos vías, evidentes en el informe de empleo de septiembre, son simplemente otras señales de que la economía de los EE.UU. está teniendo un mejor desempeño que el que las cifras generales pueden implicar. Entonces, ¿dónde nos deja esto desde la perspectiva de la política monetaria? La Reserva Federal puede mover, y probablemente mueva, las tasas en su reunión de diciembre a menos que se de un choque inesperado a la economía o los mercados.
Foto cedidaElias Farhat. Elias Farhat, nuevo director de estrategia de Candriam Investors Group
Candriam Investors Group, gestora de activos multiespecialista europea con 100. 100 millones de euros en activos gestionados y filial de New York Life Investment Management (NYLIM), anuncia el nombramiento de Elias Farhat como director de estrategia.
Desde su nuevo cargo, se encargará de gestionar operaciones de crecimiento externo, así como diversos proyectos vinculados a la estrategia global de Candriam. Formará parte de todos los comités ejecutivos de la compañía.
«Estamos muy satisfechos con la llegada de Elias a nuestro grupo”, comenta Naïm Abou-Jaoudé, consejero delegado de Candriam Investors Group y presidente de New York Life Investment Management International. Nos aportará su amplia experiencia en análisis estratégico y operativo y acompañará nuestro importante crecimiento. En este sentido, nuestros activos han crecido más del 45 % en dos años».
Elias Farhat, que inició su trayectoria profesional en Bain & Company (París), lleva doce años asesorando a empresas ubicadas en EE. UU., Europa y Latinoamérica sobre aspectos estratégicos, operativos, financieros y de organización.
En 2002, creó su propia firma de asesoría “Velocity Advisors”, desde la que ayuda a inversores en sus adquisiciones, en un primer momento desde Dallas y, más adelante, desde Nueva York. También fue socio en Capital E Advisors, una empresa de capital riesgo centrada en estrategias temáticas. En paralelo, Elias ha ocupado cargos en consejos de administración y como consejero de estrategia en diversas compañías.
«Me llena de alegría y orgullo incorporarme a Candriam Investors Group, una firma de talla internacional y una de las joyas de New York Life Investment Management, a su vez, una de las gestoras de activos más importantes del mundo. Me interesa especialmente la calidad de sus equipos y su potencial desarrollo», añadió Elias Farhat.
