Pixabay CC0 Public Domain. Chile refuerza su legislación relativa a las cuentas de no residentes para cumplir con las exigencias de la OCDE
El gobierno chileno aumentó este mes de junio las obligaciones de indentificación de cuentas de no residentes para adaptarse al estándar internacional de la OCDE.
Las instituciones financieras serán las encargadas de dar cumplimiento a la normativa, que tiene como objetivo dotar al país de nuevas herramientas contra la evasión fiscal, especialmente aquella proveniente de los paraísos tributarios.
El reglamento fue elaborado mediante un trabajo conjunto entre el sector público y privado desde agosto de 2016, fecha en la cual se formó una mesa de trabajo compuesta por miembros del sector privado como asociaciones de Fondos Mutuos y de Inversión, Compañías de Seguros y Cooperativas.
La OCDE tiene un modelo de intercambio de información financiera que dispone que las instituciones financieras deben efectuar determinados procedimientos de identificación de cuentas financieras para ser posteriormente intercambiadas de manera automática con las autoridades tributarias de los países correspondientes.
. Mes de junio positivo en las bolsas latinoamericanas y caídas en los commodities, según el S&P Dow Jones Latin America
Los índices bursátiles latinoamericanos cerraron el mes de junio en positivo, con el S&P Latin America BMI y el S&P Latin America 40 subiendo un 1%. Los índices de Brasil, Chile y Colombia retrocedieron, mientras que los de México y Perú registraron alzas.
Los commoditites sufrieron en junio y cerraron en negativo, con el DJCI y el S&P GSCI registrando una caída del 0,1% y 2%, respectivamente.
Las materias primas registraron los peores primeros seis meses del año de los últimos siete años, con una pérdida de 10,2% del S&P GSCI Total Return, año a la fecha (30 de junio del 2017). Este fue el peor desempeño del índice en ese periodo desde el 2010.
Aunque la mitad de los commoditites del índice registraron un desempeño positivo año a la fecha, Energía impulsó las pérdidas. El S&P GSCI Energy Total Return perdió 18,8% año a la fecha, su peor comienzo en casi 20 años.
Y los índices bursátiles estadounidenses cerraron junio con buenos resultados. El S&P 500 ganó 0,6% y los índices bursátiles mid caps y small caps subieron del 2% y 3%, respectivamente. En contrario de los meses anteriores, el crecimiento del S&P 500 estuvo por debajo de su valor. A nivel global, el S&P Developed Ex-U.S. BMI y el S&P Emerging BMI subieron del 0,2% y 1%, respectivamente.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Bruno Girin. La corrección en bonos: una bendición para las estrategias macro de los hedge funds y una cruz para los CTAs
Los mercados han seguido descontando esta semana la normalización de la política monetaria, con las tasas de las conocidas como el G3 –el dólar, el euro y el yen– todavía al alza. En este contexto, repasa el equipo de Lyxor AM, el sector financiero y los activos en dólares continuaron batiendo a los sectores de tecnología, al oro y los activos con comportamiento similar a los bonos.
“Aunque la preocupación por el estancamiento de la inflación sigue aumentando, los bancos centrales preparan cuidadosamente a los mercados para ir retirando la expansión cuantitativa. Las últimas actas de la Fed y del BCE coincidieron con este cambio de tono”, dice Jean-Baptiste Berthon y Philippe Ferreira, estrategas senior de la firma, que lideran el equipo de Cross Asset Research.
La debilidad en el dólar, la subida de las rentabilidades y el rebote de los precios del petróleo dañaron casi todas las estrategias de CTAs, que en esta última semana han sido por mucho las de peor evolución. Para empeorar las cosas, explica Lyxor AM, las materias primas blandas se recuperaron fuertemente por las preocupaciones sobre la oferta, donde estas estrategias mantenían posiciones cortas de un volumen significativo.
Las otras estrategias fueron más resistentes y ayudaron a que el índice Lyxor Hedge Fund terminara la semana plano.
Los fondos macro han sufrido durante semanas por sus posiciones alcistas en Europa, que se traducen en posiciones largas en renta variable y cortas en bonos y coberturas mediante posiciones cortas en el euro. Sin embargo, puntualiza la gestora, la actual dinámica comienza a jugar a su favor.
Distintos resultados
Por su parte las estrategias de renta variable diversificada long/short tuvieron un comportamiento razonable impulsado por la corrección en los bonos. Esto no hizo que modificaran sus asignaciones, aunque sí redujeron marginalmente su exposición neta y cíclica.
“Específicamente, los fondos que mantienen acciones tecnológicas mantienen un tono general de confianza en la historia de crecimiento a largo plazo. Los gestores europeos siguen siendo optimistas en la región con una inclinación hacia los sectores más cíclicos”, explica el equipo de Lyxor AM.
Dentro de Event-Driven, la evolución positiva de las fusiones y adquisiciones de Time Warner, Stada Arzneimittel y Rite Aid aumentaron los rendimientos de los fondos dedicados a fusiones.
“El gráfico resume cuáles eran nuestras perspectivas para los hedge funds en el tercer trimestre de 2016, cuando la mayoría de las estrategias micro se beneficiaron de un entorno de alfa mejorado desde mediados de ese año. Esperamos condiciones más exigentes en el futuro. Nos centramos en fondos de renta variable long/short basados en fundamentales y Special Situations, a expensas de los fondos cuantitativos. Por el contrario, la dinámica macro es probable que vuelva a tomar la delantera. Esperamos un conjunto más rico de oportunidades relativas, con mayores riesgos. Repondríamos los fondos Macro y mantendríamos a las CTA infraponderadas. Vamos a mantener estrategias con una inclinación hacia el carry, incluyendo Merger, Arbitraje de Renta Fija y fondos enfocados hacia los mercados emergentes”.
Centro de Buenos Aires. Standard Life Investments apuesta por el mercado de renta variable argentino
Después de la recesión del 2016, el FMI anuncia un crecimiento del 2,7% de la economía argentina para el 2017, señal de un mercado de capitales que despierta y tiene condiciones para el rendimiento del mercado bursátil, señala Standard Life Investments en un análisis de mercado.
La compañía considera que la baja valoración del mercado loca bursátil argentino deja “un considerable margen de recuperación”.
El mercado argentino “es pequeño en relación al tamaño de la economía argentina. Y parece barato en comparación con otros mercados emergentes, con sólo Egipto, Corea, Turquía y Rusia por debajo”, afirma Standard Life Investments.
La política del nuevo gobierno del presidente Mauricio Macri es favorable al desarrollo de los mercados de capital, añade Standard Life Investments.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: denzel . Las AFPs muestran confianza en la renta variable europea
De acuerdo con el informe de Compass Group de mayo, que recoge las inversiones en fondos internacionales por parte de las AFPs chilenas, los fondos internacionales más populares fueron el DWS Deutschland IC de Deutsche AM con 2.248 millones de dólares de las AFPs, casi 120 millones más que el mes anterior, seguido del Schroder ISF Asian Opportunities, estrategia que invierte en empresas de la región asiática excluyendo Japón, y que con 2.067 millones de dólares consolida su sitio en el segundo lugar. El Julius Baer Multibond Local Emerging Bond, con 1.945 millones de dólares, supera al Franklin India | Acc USD con 1.935 millones, que pasa del tercer al cuarto lugar. Cerrando el top 5, queda el Robeco High Yield Bonds gestionado por Sander Bus, con 1.823 millones de dólares. El top 10 está conformado por:
Con respecto a los flujos de entrada netos en fondos de renta variable, el mayor movimiento del mes se produce hacia Europa, excluyendo Reino Unido, que recibió 355 millones luego de que el mes anterior también liderara las entradas con 258 millones. Le siguen Asia, excluyendo Japón y Brasil, que se más que recupera de las salidas vistas previo al escándalo del presidente Michel Temer, con entradas netas de 154 y 151 millones respectivamente.
En el lado de las salidas, el activo más castigado continúa siendo la renta variable de las empresas estadounidenses de gran capitalización que experimentaron salidas por valor de 492 millones, seguidos de las acciones sectoriales estadounidenses y los mercados emergentes globales que vieron salir 187 y 167 millones respectivamente.
En relación a la renta fija, la deuda emergente en moneda local con flujos positivos de 78 millones, la deuda corporativa de financieras con 32 millones y la deuda emergente corporativa, con 29 millones, fueron las más favorecidas en mayo. Del otro lado de la moneda, la deuda high yield global, así como la de los EE.UU., y los préstamos bancario,s experimentaron las mayores salidas. Fueron de 181, 132 y 40 millones respectivamente.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. ETF Securities amplía su oferta de ETFs UCITS de materias primas con dos nuevos lanzamientos
ETF Securities ha lanzado hoy dos nuevos ETFs sobre materias primas que han empezado a cotizar en la Bolsa de Londres siguiendo dos índices de la familia Bloomberg Commodity Index.
Ganar exposición a las materias primas se ha vuelto cada vez más importante a medida que los inversores se familiarizan con su papel en el apoyo al crecimiento global. Las materias primas tienden a tener una correlación positiva con la inflación que puede ser atractiva para ciertos inversores. Históricamente, durante los períodos de alta inflación y de recesiones en los mercados de renta variable, las materias primas han superado a la mayoría de las otras clases de activos y han proporcionado cierta protección contra riesgos macroeconómicos a la baja. En Europa, los flujos netos en ETPs de materias primas se sitúan en 6.300 millones de dólares hasta la fecha.
Según explica Howie Li, consejero delegado de Canvas, ETF Securities, “el conocimiento de los beneficios a largo plazo, así como la comprensión de la contribución de riesgo no correlacionada de esta clase de activos ha aumentado. Con la demanda de una exposición diversificada a las materias primas que continúa creciendo, estamos centrados en proveer a los inversores de una gama más amplia de soluciones de materias primas con un enfoque especial en costes de transacción eficientes para ayudar a reducir el coste de invertir en esta clase de activo”.
Por todo ello, ETF Securities ha lanzado estos dos nuevos ETFs que están diseñados para inversores que quieran un acceso «todo en uno» a las materias primas para el crecimiento y la diversificación, pero que desean evitar los desafíos de navegar por varios subsectores a través de futuros.
Nuevos productos
El primero de estos nuevos lanzamiento es ETFS All Commodities GO UCITS ETF, que replica un índice de futuros de materias primas del mes. Según explica la firma, puede ser utilizado de forma táctica, como diversificador o como parte de una asignación a una cartera de alternativos.
El segundo de ellos es ETFS Longer Dated All Commodities Ex-Agriculture And Livestock GO UCITS ETF, que replica un índice de futuros de materias primas a largo plazo sobre energía y metales. La firma considera que es probable que este producto atraiga a los inversores que buscan una amplia exposición a materias primas sin una asignación a activos relacionados con los alimentos.
Desde la firma explican que, con el objetivo de impulsar la eficiencia de las carteras de los inversores, han estado trabajando en la reducción de los costes de transacción en el ya existente ETFS Longer Dated All Commodities GO UCITS ETF. Por lo que han situado ahora el coste total, incluidos los honorarios de administración y los costes de transacción de la cartera, en 38 puntos básicos por año.
. HSBC, Santander y BBVA premiados por la publicación Euromoney
Los Premios a la Excelencia 2017 de la publicación Euromoney reconocieron el trabajo HSBC como Mejor Banco del Mundo y Mejor Banco del Mundo en Mercados Emergentes, anunció la institución en un comunicado.
Stuart Gulliver,CEO global de HSBC, aseguró que «este premio es un respaldo fantástico a lo que HSBC ha logrado en los últimos años, reconoce los desafíos y los cambios que realizamos y el arduo esfuerzo requerido para hacer de HSBC el gran banco que sabemos que es, y los resultados que estamos obteniendo».
Por otro lado, Santander fue declarado Mejor Banco del Mundo para las Pymes y Mejor Banco en Latinoamérica.
Es el segundo año consecutivo que Euromoney premia a Santander por su labor con las pequeñas y medianas empresas. Santander también fue nombrado mejor banco en Latinoamérica y, por primera vez, mejor banco en Brasil
En una nota de prensa, el consejero delegado de Banco Santander, José Antonio Álvarez, dijo: “Es un honor que el duro trabajo de nuestros equipos sea reconocido con estos premios. Ser nombrado mejor banco para las pymes por segundo año consecutivo, además de mejor banco en muchos de nuestros mercados, es un gran logro y refleja nuestro compromiso de ayudar a las personas y a las empresas a progresar”.
Euromoney también distinguió a BBVA Bancomer como Mejor Banco de México por su sólido desempeño financiero y gestión de negocio.
. El primer semestre del 2017 fue positivo para los fondos de pensiones chilenos
Los multifondos chilenos, especialmente los de renta variable, tuvieron resultados positivos en el primer semestre del 2017, según la Corporación de Investigación, Estudio y Desarrollo de la Seguridad Social (CIEDESS).
Los fondos de mayor riesgo, tipo A y B, tuvieron una rentabilidad del 10,60% y del 8,53% respectivamente. Mientras que aquellos que optaron por el riesgo moderado (tipo C) no superaron el 6% y los fondos más conservadores (D y E) no pasaron del 3%.
CIEDESS considera que el 85% de los cotizantes de los fondos menos riesgosos deberían pasarse al tipo A y B.
“Aunque el fondo E de las AFP renta históricamente menos que el fondo A, su popularidad no baja y, al revés, cada vez son más los jóvenes que optan por poner sus ahorros para pensión en él. Así, actualmente el 85% de las personas que cotizan en el fondo más conservador, debiera en realidad estar ahorrando en fondos de mayor riesgo, dada su edad y horizonte de inversión”, señala CIEDESS en su informe.
La aversión al riesgo tiene su origen en la crisis financiera del 2008, la confianza de los ahorristas también se ha manifestado por continuos cambios de multifondo siguiendo consejos obtenidos en las redes sociales o consignas políticas para terminar con el sistema AFP.
“Históricamente la rentabilidad anual del fondo A supera al E, aunque la brecha se ha ido acortando en tiempo, llegando incluso, en el caso del portafolio más conservador, a superar la performance del A, como ocurrió en 2011 y 2016. Con todo, desde 2002, la rentabilidad del fondo A respecto del E, es 2,8% mayor promedio por año (6,78% el fondo A, frente a 3,98% el E, promedio anual)”, considera CIEDESS.
. Inés Tarigo se convierte en la Country Manager de Puente en Uruguay
Puente anunció el nombramiento de Inés Tarigo como Country Manager de Uruguay.
Tarigo, de 36 años, trabaja en Puente desde su apertura en Uruguay en 2003. En 2005 fue nombrada Country Manager, puesto que ocupó hasta 2014, atravesando con la empresa tanto los momentos de crisis financiera en la región como la progresión del crecimiento de Puente en todo el Cono Sur.
Con formación de Contador Público en la Universidad de Montevideo y un Programa de Desarrollo Directivo (PPD) en el IEEM, Tarigo participó en el fortalecimiento de los principales negocios de Puente en Uruguay.
Su nombramiento como Country Manager coincide con un momento de evolución y fuertes cambios en el sector, debido principalmente al nuevo rumbo de la política económica argentina y a la voluntad del gobierno uruguayo de avanzar hacia una fuerte regulación del sector financiero.
El principal reto de Inés Tarigo será potenciar el mercado de Wealth Management en Uruguay, un mercado conservador que se abre poco a poco a los instrumentos más modernos del mercado de capitales.
Puente ofrece soluciones financieras desde 1915, tiene oficinas en Argentina, Uruguay, Paraguay, Panamá y Reino Unido. Actualmente cuenta con 400 empleados y brinda servicios a 35.000 clientes en el mundo, administrando 3.500 millones de dólares en activos financieros.
Foto cedida. ¿Cuáles son las claves del nuevo reglamento de la UE destinado a regular los fondos monetarios?
Tras un largo proceso de negociación, el Reglamento 2017/1131, de 14 de junio de 2017 sobre fondos del mercado monetario, ya es oficial. Desde que en noviembre de 2013 la Comisión Europea presentase su borrador inicial, han tenido que transcurrir tres años y medio de negociaciones para que el texto final vea la luz. Publicado el pasado 30 de junio, tras su aprobación por el Parlamento Europeo y el Consejo, se aplicará a partir del 21 de julio del año 2018, con la excepción de algunas de sus disposiciones que aplican desde el 20 de julio de este mismo año 2017, según explica Ana García Rodríguez, socia responsable del departamento de servicios financieros y regulatorio bancario de Baker McKenzie,
Los fondos del mercado monetario otorgan financiación a corto plazo a entidades financieras, sociedades y gobiernos, que la utilizan como medio de diversificación de su riesgo crediticio y exposición, huyendo así de la dependencia exclusiva de los depósitos en entidades de crédito. Por este motivo, se caracterizan por conferir liquidez de forma instantánea y tener un valor estable, explica la experta. “Sin embargo, no debemos olvidar que nos encontramos ante instrumentos financieros, por lo que se encuentran –como todos ellos– sometidos a los riesgos de mercado, riesgos de huida del inversor y al riesgo de contagio. En base a éstos, y con el objetivo de anticipar futuras crisis económicas que se extiendan de forma imparable a todos los sectores económicos, el legislador europeo ha redactado este reglamento”.
Su objetivo principal es establecer normas sobre los instrumentos financieros aptos para la inversión por parte de los fondos monetarios establecidos, gestionados o comercializados en la Unión Europea, así como sobre su cartera, la valoración de sus activos y los requisitos de información a los que se encuentran sometidos. “Resulta de aplicación a todos aquellos organismos de inversión colectiva que estén autorizados -o lo requieran- como organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITS) o como fondos de inversión alternativos (AIF); inviertan en activos a corto plazo -todos aquellos que tengan un vencimiento residual inferior o igual a dos años-; y tengan el objetivo de ofrecer un rendimiento acorde con los tipos del mercado monetario, preservar el valor de la inversión o ambos simultáneamente”, analiza la experta.
Anticipar reembolsos
Entre las medidas del reglamento, dice García Rodríguez, destaca la obligación impuesta a los gestores de los fondos monetarios de establecer y aplicar procedimientos destinados a anticipar el efecto de reembolsos simultáneos por parte de múltiples inversores. “Estos procedimientos exigen la previa valoración del tipo de inversor del fondo monetario, del número de participaciones o acciones del fondo en posesión de un único inversor así como de la evolución de las entradas y salidas en el fondo”.
También regula el legislador europeo la obligación de llevar a cabo pruebas de resistencia de forma periódica en las que se valoren diferentes escenarios susceptibles de afectar negativamente al fondo monetario (por ejemplo, cambios en los niveles de liquidez o en los niveles de riesgo de los activos mantenidos en cartera, variaciones en los tipos de interés, en los tipos de cambio o en los niveles hipotéticos de reembolso, entre otros).
“Dentro de las obligaciones más estrictas, encontramos la que impone a los fondos de mercado monetario la valoración diaria de sus activos de acuerdo a precios de mercado siempre que sea posible. Se hace especial hincapié en la necesidad de utilizar datos de mercado de buena calidad y, en cualquier caso, de valorar la situación del fondo en base al principio de prudencia”, explica la abogada.
“Como puede apreciarse, lo que busca realmente el reglamento es establecer unos mínimos comunes aplicables a los fondos monetarios dentro de la Unión Europea, con el claro objetivo de otorgar mayor estabilidad al mercado y hacerlo más previsible”, añade.
El legislador europeo busca que los fondos de este tipo “sean capaces de anticipar las turbulencias económicas que pudiesen mellar su estabilidad y liquidez y, consecuentemente, afectar otros sectores debido al riesgo de contagio ante la huida de inversores. Así como evitar, en los supuestos de solicitudes de reembolso masivas, que aquellos inversores avispados que la efectúen en primer lugar se vean en una situación de privilegio, respecto de aquellos que no sean tan rápidos, a la hora de recuperar su inversión”.
