En las carteras de acciones tradicionales, además de diversificar, es fundamental innovar para generar, a medio y largo plazo, mejores rentabilidades. Para Pictet Asset Management esto se traduce en apostar por la inversión temática que proporciona la exposición a megatendencias, como el agua, la tecnología o el sector salud. Un tipo de inversión que cada vez gana más adeptos y que presenta un gran atractivo en un entorno de bajos rendimientos.

“La inversión temática permite invertir en grandes tendencias globales, es decir, en retos que son relativamente independientes del ciclo, que además requieren una inversión sostenida y que tiene un crecimiento secular a largo plazo”, explica Patricia de Arriaga, subdirectora general de Pictet AM en España.

Estas megatendencias no son burbujas, sino grandes cambios que tienen un efecto sobre la sociedad, así como sobre los modelos de consumo, de negocio e incluso en los hábitos de la gente, y que afectan a un gran porcentaje de la población. “Situaciones que además generan una oportunidad de negocio a largo plazo. Por ejemplo, ahora mismo destacan como megatendencias el desarrollo demográfico y el envejecimiento de la población que lleva aparejado, el desarrollo tecnológico y el crecimiento de la economía en los países emergente”, señala De Arriaga.

Ahora bien, ¿cómo se transforman estas megatendencias en oportunidades de inversión? Según De Arriaga, el punto de partida es identificar mega tendencias, invariablemente globales y a largo plazo, en cuyas combinaciones se encuentran diferentes temas. La condición es que el correspondiente universo sea suficientemente amplio, comparable en tamaño a su contraparte tradicional, de manera que sea fácil diversificar; además su potencial ha de ser superior a largo plazo.

Inversión temática

La economía en red, la sostenibilidad, la sociedad del conocimiento, la inmaterialidad, la democratización, el desarrollo tecnológico, la individualización, la globalización, la atención a la salud, el desarrollo demográfico o la polarización son algunos ejemplos de esta inversión temática. “Por ejemplo, si tenemos en cuenta una megatendencia como el desarrollo demográfico, vemos que todo lo relacionado con el campo de la salud, de la tecnología asistencial para personas mayores o  de servicios para países emergentes”, explica.

En su opinión, estas megatendencias “nos adelantan al futuro” y permiten poner al inversor en sectores que están teniendo crecimientos de dos dígitos; algo muy suculento si tenemos en cuenta el entorno actual. Por ejemplo, en robótica se espera que el segmento de servicios y consumo crezca entre un 20% y un 25% anualmente en los próximos años; en el caso de agua este crecimiento sería menor, y se estima que sea de un 4% a un 6% al año.

Eso sí, no todo vale. Según Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM para España, “en cada temática de inversión hay un gran universo en el que hay que identificar qué merece la pena y qué no”. Rengifo defiende la propuesta de Pictet AM: un comité asesor para cada fondo temático, que les ayuda a identificar hacia donde van esas megatendencias.

La gestora ofrece una gama de fondos temáticos en los que invertir, gama en que llevan trabajando desde 1995. “Estamos hablando de renta variable global, eso sí una renta variable con unas características específicas: son empresas con una capitalización importante, que tienen un alto nivel de liquidez y que están dentro de un universo comparable”, puntualiza De Arriaga.  

Proceso de inversión

La propuesta de Pictet pasa por un proceso de inversión basado en el análisis bottom-up de aquellas compañías que consideran interesantes. “Para seleccionar a las compañías analizamos su competitividad respecto a su industria, estudiamos su liquidez, quedándonos con las que tiene mayor liquidez, y hacemos un análisis financiero y extra financiero”, afirma Rengifo.

En este sentido, una característica de sus carteras es lo que la gestora llama “la pureza” de las compañías en las que invierten, es decir que sean compañías que como mínimo el 20% de sus ventas netas estén ligadas a la megatendencia que han identificado. Según puntualiza Rengifo, “el resultado es una cartera con baja correlaciones, diversificada, con compañías que no están en los índices, y que es gestionada de forma activa”.

Otra de las consecuencias de este proceso de inversión es que el peso de ciertas áreas geográficas o de ciertos sectores no es buscada, sino que es la resultante del propio proceso de inversión. “Esto nos permite invertir sin restricciones sectoriales, geográficas ni de capitalización”, señala para concluir Rengifo.

Uno de los últimos fondos que la gestora ha sumado a esta gama de productos es Pictet Global Megatrend Selection, una cartera de renta variable global con hasta 450 títulos, que invierte en las oportunidades más atractivas de cada una de las inversiones temáticas que tiene la gestora en sus fondos. Para ello, hace una asignación de activos equiponderada en nueve temáticas con rebalanceo mensualmente.