CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Bill B
. Los emergentes, en guardia ante los resultados electorales en Estados Unidos
Tras haber atravesado aguas turbulentas en octubre, los activos de riesgo, incluyendo la deuda de los mercados emergentes y las divisas, podrían estar encaminándose directamente a la tormenta en noviembre, si el candidato republicano a la presidencia de Estados Unidos, Donald Trump, mantiene en las elecciones de hoy el impulso que sugieren las encuestas, estiman los expertos de GlobalEvolution en su último informe de mercado.
“Desde que el FBI decidió «intervenir» en la carrera presidencial a finales de octubre, principios de noviembre, la victoria de Clinton ya no se da por hecho y ha convertido los problemas de política monetaria del G3 una preocupación secundaria y mucho más manejable”, escriben.
Con el peso mexicano actuando como el principal barómetro de la próxima tormenta, los activos de los mercados emergentes tuvieron dificultades durante la última semana de octubre, y al comienzo de noviembre los activos de riesgo en general están en retirada debido a que el resultado electoral en Estados Unidos es altamente incierto.
“Sin lugar a duda, una victoria Trump provocará una respuesta negativa en los mercados de riesgo globales y en la deuda de los mercados emergentes. Se espera que el universo de divisas de América Latina reciba el primer golpe. Asia también estaría expuesta a los temores de una oleada de proteccionismo estadounidense y una desaceleración de las exportaciones asiáticas, mientras que Europa podría beneficiarse a corto plazo debido a su papel como el «mejor entre los peores» para buscar refugio”.
En relación con la escala de la ansiedad del mercado, la firma espera que el mercado descuente una menor probabilidad de que en diciembre se produzca una subida de tipos, al tiempo que los valores del Tesoro estadounidense vería mucha demanda por su papel como refugio seguro.
Sin embargo, el escenario base de Global Evolution sigue siendo que Clinton tiene mejores oportunidades de ganar que Trump. Aunque esta postura tiene poca convicción y está sujeta a potenciales «armas de fumar», vamos a sufrir viendo a Trump ganar en cada estado decisivo, un resultado obligatorio para él si quiere alcanzar la mágica cifra de 270 votos electorales.
Materias primas y LatAm
Después de haber cotizado en alrededor de 50 dólares por barril durante gran parte de octubre, el crudo WTI está bajo presión tras el fracaso de la OPEP de cerrar un acuerdo detallado para limitar o recortar la producción. El mercado está ahora muy atento a la reunión ordinaria que se celebrará el 30 de noviembre como última oportunidad para que la organización lo consiga.
Para la gestora, la nota positiva llega de la mano de la balanza por cuenta corriente de varios países emergentes como Argentina o Brasil, donde continúa mejorando. En Colombia, el gobierno presentó su tan esperado paquete de reformas fiscales y en Sudáfrica, los riesgos políticos han disminuido. Sin embargo el país todavía necesita reformas estructurales y “una rebaja de su calificación crediticia a bono basura por Standard & Poor’s el 2 de diciembre no puede ser totalmente descartada”.
“Seguimos siendo estratégicamente optimistas en nuestra clase de activos, pero los riesgos a corto plazo están aumentando. Nuevamente destacamos nuestra estrategia de mercados frontera menos correlacionada y nuestra estrategia de deuda de los mercados emergentes y divisas como alternativas a la exposición a los mercados emergentes”, concluyen.
Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rodrigo Soldon. Oportunidades en renta variable de mercados emergentes
La lectura de crecimiento de Fidelity cayó durante el mes, pero la inflación apenas varió, por lo que su ‘Reloj de la Inversión’ sigue firmemente anclado en la fase de recalentamiento. El indicador adelantado de crecimiento mejoró durante el mes, pero esta mejora se vio ampliamente compensada por el deterioro de los indicadores tendenciales. El indicador adelantado de inflación también subió durante el mes, pero este efecto se compensó con un menor dinamismo en la subida de precios.
En base a esto, la gestora mantiene un posicionamiento sobreponderado en materias primas e infraponderado en renta fija. Y es que precisamente, la fase de recalentamiento del ‘Reloj de la Inversión’ suele favorecer a las materias primas frente al resto de inversiones, de ahí que sigan siendo la clase de activos preferida de la gestora.
“No obstante, sí que recortamos la posición durante el mes, ya que las medidas de endurecimiento monetario en China probablemente lastren los metales industriales. Dado que la inflación va a subir, hemos vendido bonos hasta colocarlos en una posición de clara infraponderacion y seguimos infraponderados en fondos inmobiliarios cotizados”, explica el análisis de Fidelity.
Dentro de las regiones bursátiles, la firma prefiere Reino Unido frente al resto de Europa y Australia frente a Hong Kong. En las divisas, persiste la visión negativa sobre la libra esterlina para decantarse por la corona noruega frente al dólar canadiense. Por sectores bursátiles, Fidelity escoge energía frente a materiales y consumo discrecional.
Inversión multiactivos: Sobreponderación en materias primas
“El entorno económico es moderadamente positivo para la renta variable, pero somos neutrales porque los rendimientos de los bonos van a subir y los riesgos políticos son elevados”, explica en su perspectiva de asignación de activos Fidelity Multi Asset.
Regiones bursátiles
“Seguimos prefiriendo a EE.UU. frente a Japón, atendiendo a las perspectivas de los beneficios empresariales. También preferimos la bolsa británica a la europea. Los dos mercados están expuestos a incertidumbres relacionadas con el Brexit, pero en el Reino Unido las tensiones están cebándose con la libra y eso da apoyo a las empresas británicas”, dice Fidelity.
En el caso de los emergentes, la gestora está mirando más hacia México que a Brasil, pues este último ha registrado fuertes avances este año alimentados por el optimismo político, pero pensamos que se subestiman los retos futuros.
“Nuestra mayor posición sectorial es una sobreponderación en energía. El cuadro fundamental sigue mejorando por el descenso de la oferta en todo el mundo. Este sector es especialmente atractivo frente al de materiales, que se caracteriza por unos fundamentales económicos similares, pero se enfrenta a un exceso de capacidad en la producción de metales y a la retirada de los estímulos en China.
Estamos infraponderados en consumo discrecional. La revalorización del petróleo y el endurecimiento monetario presionarán el bolsillo del consumidor”, afirma.
Divisas: Infraponderación en la libra esterlina
“Nuestra mayor posición es una infraponderación en la libra esterlina. La incertidumbre posterior al Brexit está lastrando la confianza empresarial y la inversión. El Banco de Inglaterra ha relajado con fuerza las condiciones monetarias y ha indicado que aplicará más medidas en caso necesario. Hemos expresado esta visión tanto frente al dólar estadounidense como frente al franco suizo.
También preferimos la corona noruega al dólar canadiense. Los dos mercados están expuestos a los precios de la energía, pero el cuadro económico es más favorable en Noruega”, concluye.
Foto: Ryya, FLickr, Creative Commons. Cambios en la transición hacia una economía baja en carbono
La conferencia intergubernamental “París Clima 2015” de Naciones Unidas sobre Cambio Climático de finales de 2015 marcó un punto de inflexión en un esfuerzo de 20 años contra el calentamiento global. Por primera vez países desarrollados y en desarrollo se han comprometido a un incremento de la temperatura global menor de 2 grados centígrados respecto a la era preindustrial, con informes de progreso cada cinco años y financiación de 100.000 millones de dólares al año de los países ricos a aquellos en desarrollo hasta 2020.
De hecho el desacoplamiento de crecimiento del PIB de la demanda de energía y emisiones de CO2 comenzó en Europa hace diez años y empieza a despegar en China. Las renovables, hidroeléctrica, eólica y solar ya sumaron la mitad de instalaciones de nueva capacidad en 2015 y pueden convertirse en la mayor fuente de generación de energía hacia 2030. A ello contribuye que el coste de generación de energía renovable haya disminuido con las economías de escala, los avances tecnológicos y la financiación. Además, con la opinión pública cada vez más favorable, las empresas que proporcionen soluciones experimentarán una demanda creciente.
Ahora el acuerdo intergubernamental está ratificado y va a ponerse en marcha desde el 4 de noviembre. Del 7 al 18 de noviembre se celebra la Conferencia sobre Cambio Climático ONU COP 22 en Marrakech y es muy probable que se mantenga la dirección. Ahora hay mayor visibilidad de las políticas, con voluntad global. Si reducimos drásticamente las emisiones según lo acordado, el mayor impacto principal será en el precio de las emisiones de CO2 y el énfasis en soluciones de eficiencia energética. De todas formas hay incertidumbre respecto al resultado por las elecciones en EE.UU., que pueden cambiar los detalles de manera significativa. Si gana Clinton es previsible una continuación de las políticas establecidas por Obama. En cambio, Trump es más favorable al sector de petróleo -quiere continuar la exploración él mismo en Alaska-.
De momento, con la suma de compromisos de países firmantes seguiríamos en un escenario de calentamiento global por encima de la trayectoria de 2 grados centígrados. Pero el acuerdo indica que cada cinco años desde 2020 habrá revisiones y la posibilidad de medidas más agresivas para la reducción de emisiones, así que la reducción puede ser mucho mayor. En el escenario más favorable para 2050-2060, la emisión neta negativa global de gases de efecto invernadero sería negativa.
El caso es que del total de emisiones, el mayor volumen de gas de efecto invernadero es el CO2, tres cuartas partes. Además, los sectores de combustibles fósiles, electricidad y transporte representan dos tercios del total de emisiones de CO2. También hay que tener en cuenta que producir la misma cantidad de energía produce casi el doble de CO2 con carbón que con gas. Según la Agencia Internacional de la Energía para 2040, en el escenario de 2 grados la cuota de los combustible fósiles sería del 75% al 60% y los principales perdedores serían el carbón y petróleo.
Además la demanda total de energía bajaría con la eficiencia energética y el mayor peso de renovables. Así que, con la presión de la tecnología, las energías alternativas, el cambio en las preferencias de los consumidores, la mejora de la eficiencia energética y la regulación e impuestos, la producción de petróleo mundial puede reducirse a 74 millones de barriles por día desde los actuales 90.
La mayor incertidumbre es la velocidad de la transición energética
De manera que nos encontramos al comienzo de una transición energética por la combinación de varios factores: escándalos empresariales, asuntos relacionados con medioambiente y salud pública, preferencias de consumo, regulación más estricta y precios. Pero la mayor incertidumbre es la velocidad a la que tendrá lugar. En energías renovables el debate ha sido por qué invertir en sectores con subsidios. Pero esto es menos cierto hoy día. Por el contrario en regiones ecuatoriales y tropicales donde se produce electricidad a partir de petróleo hay grandes subvenciones a esta materia prima. Es el caso de Indonesia, Filipinas o India. De hecho la Agencia Internacional de la Energía estima que la suma de subsidios a los sectores de petróleo y gas es de 500.000 millones de dólares por año. No tiene sentido comprometerse a reducir emisiones subsidiando a uno de los contribuidores más importantes a las emisiones de CO2. Es abrir la nevera y el horno para mantener la temperatura.
Ahora bien, en China el gasto en protección del medio ambiente y lucha contra la polución ha crecido exponencialmente los últimos 20 años, no por riesgo de revueltas sociales y agenda política. De hecho la polución puede ser un cuello de botella para su crecimiento económico. Además la inversión medioambiental puede favorecer sus exportaciones en productos, servicios e industrias de valor añadido -China es el mayor productor de paneles solares- y facilitar una menor dependencia de combustibles fósiles -actualmente exporta carbón de Australia-. Incluso India, especialmente desde COP 21, ha anunciado el incremento de inversión en renovables y desarrollo de energía fotovoltaica y puede coger el ritmo de China rápidamente.
Además transporte más del 50% de la demanda de petróleo viene de vehículos y tras el escándalo del diésel la demanda de este combustible está decreciendo rápidamente, hasta el punto que algunos fabricantes de vehículos han llegado a anunciar que no van a fabricar más con este combustible.
A ello se añade la velocidad de adopción de nuevas tecnologías, como baterías y vehículos eléctricos. Es ilustrativo que el carbón tardó 60 años en llegar a una cuota de la producción de energía del 50%, 60 años para que el petróleo llegara al 40% y 60 años para que el gas llegase al 25%. Pero la clave del proceso es la competitividad económica de las alternativas. En este sentido el coste de la energía solar en regiones ecuatoriales es ya económicamente aceptable sin subsidios. A ello se añade que el coste de almacenamiento de energía se ha reducido un tercio en cinco años y es previsible que se reduzca otro tercio para 2030. Es previsible que con la tendencia actual para 2030 la cuota de coches eléctricos sea del 20%, pero en Noruega y Holanda estudian imponer que sólo puedan venderse vehículos eléctricos para 2020-2025 y Volkswagen ha anunciado para 2020 un vehículo de 600 kilómetros de autonomía. Mientras Tesla ya trata de proporcionar la batería para el vehículo y el panel solar para la vivienda de la que obtener la energía. Puede ocurrir que los edificios, grandes usuarios de electricidad, a medida que instalan paneles solares compitan con las eléctricas e incluso pase a ser productores-consumidores, “prosumers”.
Hay que presentar al inversor opciones de inversión responsable
El caso es que la inversión sostenible se puede aplicar mediante diferentes estrategias. En primer lugar es posible evitar empresas “torpedos” con riesgo de reputación y financiero. Otro objetivo es además invertir en ganadores a largo plazo que integran la sostenibilidad en su negocio. Un tercer objetivo es seleccionar compañías que proporcionan soluciones específicas. Cada objetivo implica un universo de inversión. Evitar “torpedos” es prácticamente aplicable a cualquier estrategia, con una reducción de solo 5% del universo de inversión. Centrarse en ganadores y evitar perdedores como hace Pictet European Sustainable Equities reduce el universo entre 30 y 50%. Finalmente invertir solo en compañías que proporciona soluciones limita el universo a 5% del total. Es como comprar un coche con una solución de control de polución, un híbrido o uno completamente eléctrico aunque de autonomía mucho más limitada. Cada inversor tiene preferencias y hay que presentarle las tres posibilidades.
Un 20% de sectores que contribuyen a 80% de las emisiones
Respecto a emisiones de efecto invernadero empleamos métricas antes de invertir en una compañía. Fundamentalmente nos centramos en el 20% de sectores que contribuyen al 80% de las emisiones de CO2. Así que esto implica fijarse sobre todo en productores de carbón, petróleo y gas; eléctricas y en fabricantes de vehículos en menores emisiones de CO2 por kilómetro.
En el caso de Pictet European Sustainability Equities, una vez creada la cartera, formada por 80 compañías, es posible comparar el conjunto respecto al índice de referencia. Como en cartera hay bancos, inmobiliarias y otros sectores no hay denominador común excepto ventas o inversiones. Así que utilizamos la media en de emisión de carbono respecto a ventas frente al índice. Así en el conjunto Pictet European Sustainable Equities muestra 41% menos intensidad en emisión de CO2 que el índice MSCI Europe.
La oportunidad de negocio global en medioambiente
Otras estrategias también pueden proporcionar rentabilidad superior y contribuir positivamente al medio ambiente, donde la oportunidad de negocio global crece más rápidamente que el resto de la economía, un 6%-7% hasta 2020, y puede llegar a ser de tres billones de dólares para 2020.
En concreto Pictet Environmental Megatrend Selection selecciona acciones en nueve temas: suministro y tecnología del agua, eficiencia energética, energías limpias, reciclado y gestión de desechos, control de la contaminación, servicios medioambientales, agricultura y silvicultura sostenible y “desmaterialización de la economía” (uso eficiente de recursos, como tecnologías de diseño asistido por ordenador, gestión del ciclo de vida de los productos, aplicaciones de simulación avanzadas y el “Internet de las cosas”).
Pictet AM cuenta con carteras diversificadas en inversiones socialmente responsables desde 1997 y está comprometida con el código de transparencia Europea ISR (Inversión Socialmente Responsable). Es el caso del fondo Pictet European Sustainable Equities, de gestión cuantitativa, que, a partir del índice MSCI Europe selecciona mejores acciones en su clase por sector.
Pictet es miembro de la asociación paneuropea IIGCC, cuya misión es alentar políticas públicas y prácticas de inversión que aborden riesgos a largo plazo y oportunidades asociadas con el cambio climático. Ha prestado apoyo a una declaración de 363 inversores institucionales que gestionan 24 billones de dólares en activos para acelerar la transición hacia una economía de bajo uso de combustibles fósiles.
Columna de Eric Borremans, experto global en sostenibilidad de Pictet AM, quien ha presenta los “Cambios económicos en la transición hacía una economía baja en carbono” en Madrid ante la Conferencia sobre Cambio Climático ONU COP 22 del 7 a 18 noviembre en Marrakech, tras el acuerdo global intergubernamental “París Clima 2015”.
Foto: Carlos Marquez. El dólar subió un 44,25%, ¿cómo le fue a los fondos mexicanos de divisa extranjera?
El 30 de septiembre de 2014, el dólar se cotizaba en 13,43 pesos mexicanos. El 27 de septiembre de 2016, el tipo de cambio fue de 19,88 pesos mexicanos, un nuevo máximo histórico, y el 30 de ese mes resultó en 19,37 pesos. Su apreciación en dos años fue del 44,25%. Quienes mantuvieron inversiones en pesos resultaron afectados. ¿Cómo podrían haber conservado el valor de su dinero? Los que invirtieron de inicio en instrumentos ligados a divisas habrían evitado, compensado o moderado la pérdida cambiaria, según el monto de su inversión y el producto elegido.
Para observar su desempeño relativo al del dólar, Fitch Ratings catalogó como de divisa extranjera a 28 fondos que mantuvieron en divisas (chequeras o títulos de deuda) al menos el 55% de sus activos en los dos años íntegros, sin considerar a los de capital fijo (sin inversión del público). ¿Cómo le fue a quienes invirtieron en esos fondos?
Efectividad de los fondos de moneda extranjera en dos años
Fueron 17 los fondos que restituyeron al menos el 90% del alza del dólar; los restantes compensaron entre el 88% y el 48% de la pérdida.
B+UMS, BNMDOLS y VALMX32 produjeron rendimientos directos más altos que el dólar, de entre un 49,11% y un 50,79% (véanse, en todos los casos, las cifras anualizadas).
ST&ERUS, BNMUSLQ, BNMCOB+, +TASAUS, INTERS2, GBMUSD, VALMX30, ACTICOB, INVEXCO, BBVADOL, ST&ER-5, IXEUSD, VECTCOB, GBMDOL compensaron a plenitud o casi totalmente la devaluación del peso al generar entre un 44,69% y un 41,02%.
HSBCDOL, +CIUSD, FT-EMER generaron entre un 88%y un 83% del alza del dólar, equivalentes a entre un 38,98% y un 37% de rendimiento.
TEMGBIA, VALUEF8 y MULTIUS produjeron entre un 64% y un 61% del alza del tipo de cambio, y entre un 28,53 y un 26,99% de rendimiento.
INTEURO, BNMEURO, IXEEURO, BBVAEUR y ST&ER5E orientados al euro, que subió un 27,91% en el período, de 16,91 a 21,64 pesos mexicanos, reportaron entre el 28,53% y el 21,37% de rendimiento.
Desempeño en 2016
De enero a septiembre de 2016, el dólar subió un 6,51%. El desempeño de los fondos de divisa extranjera fue dispar: 13 superaron la apreciación, algunos con creces; cinco contrarrestaron menos del 80%.
FT-EMER casi triplicó el alza del dólar con el 17,18% de rendimiento directo.
B+UMS, VALMX32, BNMDOLS, GBMUSD, INTEURO y BNMEURO tuvieron rendimientos de entre 1,55 y 1,27 veces el alza cambiaria: entre el 10,13 y el 8,30% de rendimiento directo.
IXEEURO, BBVAEUR, ST&ERUS, VALMX30, ST&ER5E y ACTICOB también superaron el desempeño del dólar por hasta 1,19 veces, al producir entre el 7,77% y el 7,00% de rendimiento.
BNMCOB+, BNMUSLQ VECTCOB, VALUEF8, INVEXCO, +TASAUS, ST&ER-5, GBMDOL, y BBVADOL restituyeron entre el 92,51% y el 81,23% de la pérdida cambiaria; su rendimiento directo fue entre el 6,02% y el 5,29%.
INTERS2, IXEUSD, HSBCDOL, TEMGBIA y +CIUSD restituyeron entre el 79,69% y el 51,78% del alza del dólar; su rendimiento resultó entre un 5,19% y un 3,37%.
MULTIUS no compensó a sus ahorradores la pérdida cambiaria. Su rendimiento del 1,78% directo equivalió al 27,34% del avance del dólar.
INTEURO, BNMEURO, IXEEURO, BBVAEUR y ST&ER5E compensaron entre el 96% y el 79% el alza del euro, pues generaron entre el 8,62% y el 7,09% de rendimiento directo.
Entre máximo histórico y retroceso, ¿qué sigue?
Quien tenga la necesidad de cubrirse de manera permanente optaría por seguir en su fondo de divisa extranjera, aun cuando el dólar no subiera más o incluso si consolidara una baja. Quien vea la cobertura como necesidad temporal, y considere que el dólar tenderá a la baja, se inclinaría a vender y regresar su inversión a pesos. El que haya asumido el alza como oportunidad de ganancias, puede que haya tomado utilidades y esté a la espera de una nueva oportunidad o “rebote”.
Los operadores de fondos ofrecen en general la ventaja de la liquidez, de modo que tanto los que se cubren como los que buscan aprovechar las variaciones cambiarias esporádicas pueden comprar y vender en el momento en que lo deseen o consideren oportuno. Lo importante es definir las necesidades y actuar a tiempo, no cuando las variaciones ya se han dado.
Michael Powel, estratega jefe de Investec en Nueva York - Foto cedida. Michael Power, estratega jefe de Investec: El momento Brexit de Estados Unidos
Según Vladimir Lenin, “hay décadas en que no pasa nada y semanas en que pasan décadas”. Con este pensamiento tan descriptivo de lo que estamos viviendo inició Michael Power, estratega jefe de Investec, su presentación en la convención anual de la gestora que congregó amás de 120 inversores profesionales a finales de la semana pasada en Nueva York.
El “momento Brexit” que Estados Unidos podría vivir mañana martes obliga a Power a “hablar de algo de lo que habitualmente no hablo: política”, y es que están sucediendo cosas tan rápidamente que una simple presentación -o una estrategia- preparada un día puede dejar de ser válida al día siguiente. Como ejemplo, se refirió al inesperado resultado del referéndum británico sobre la permanencia del Reino Unido en la Unión Europea, al que algún colega suyo se refirió como “el fin del mundo tal y como lo conocemos” al resumir lo que estaba sucediendo tras publicarse el resultado de la votación.
En su charla, el estratega jefe de Investec repasó las causas y consecuencias –mucho más allá de las financieras- del Brexit británico y señaló estar muy de acuerdo con Martin Wold, de Financial Times, cuando dice que “el mundo occidental ha dado la espalda a la globalización”. En sus propias palabras, por primera vez las reglas de la religión del capitalismo se están poniendo en duda, como se está poniendo en duda el matrimonio entre capitalismo y democracia.
En Estados Unidos, en concreto, se está experimentando una cierta desindustrialización, desempleo de la clase obrera, falta de crecimiento real en los ingresos de los hogares desde 2008, mayor volatilidad financiera, inmigración ilegal y una mayor desigualdad. ¿Y cual es la respuesta a estos síntomas? La respuesta de Trump de cara a las elecciones de mañana es un mensaje populista, proteccionista para con la industria y comercio estadounidense –cuya producción quiere volver a situar dentro del territorio nacional- y restrictivo y severo para con la inmigración, las importaciones, la regulación bancaria o los flujo de capitales. ¿Y la respuesta de Hillary? Una propuesta que hace impensable que alguien con un cierto patrimonio puede votarla, dijo.
Según Power, el Brexit no atravesará el Atlántico ni se manifestará en Estados Unidos el martes con la victoria de Trump. “No lo hará. Hillary se las arreglará para llegar, pero la batalla está siendo mucho más reñida de lo que esperábamos, hasta hace incluso pocos días”.
El estratega quiso compartir con la audiencia algunos pensamientos sobre Estados Unidos: en primer lugar, puso de manifiesto el sentimiento del hombre de la calle, que está deseando dar una lección a la élite de Washington DC y, aunque dijo no creer que suceda, “estará muy cerca”.
A continuación, apuntó a que ambos partidos están experimentando un cambio tremendo. Los republicanos se están convirtiendo en un partido secuestrado por el populismo -su idea principal es la del “aislamiento”-, pero los demócratas también han cambiado su discurso, hablando de Fair trade, en lugar de Free Trade, en una dinámica en que ambas opciones han radicalizado sus idearios.
En tercer lugar respondía a su pregunta ¿podríamos ver a un solo partido capturando todos los centros de poder? (Presidencia, Senado, Representantes y Tribunal Supremo) diciendo: “No pienso así. Creo que veremos un presidente demócrata y aunque es difícil prever qué pasará con el senado, creo que los republicanos mantendrán el poder en la cámara de representantes y el tribunal irá a los liberales, así que será un debate muy interesante”.
También opinó que “vamos a ver dispararse la deuda estadounidense, independientemente de quien llegue al poder”, dijo señalando que esta pasará de los actuales 20 billones de dólares a 30 billones en ocho años. Y concluyó con otros pensamientos de la relación y posición de Estados Unidos con respecto al resto del mundo: desde el martes el país se podría hacer más aislacionista, menos implicado en asuntos de defensa internacionales -como la OTAN-, menos defensor del comercio libre, un país donde la inmigración se frene mediante nuevos controles, y que tendrá que asumir una menor productividad como su “new normal”.
Si esto fuera así, lanzó una pregunta al aire ¿Quién asumirá la posición de liderazgo que dejaría vacante Estados Unidos? A continuación habló de China…
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Mampu . JP Morgan cerrará las cuentas de los argentinos con fondos no declarados
JP Morgan Chase advirtió a sus clientes argentinos que cuenten con fondos no declarados que deben participar en el programa gubernamental de amnistía fiscal o correrán el riesgo de perder sus cuentas.
El presidente argentino, Mauricio Macri, anunció una amnistía fiscal en mayo para recaudar fondos no declarados por ciudadanos argentinos, con el objetivo de ingresar dólares en la economía y financiar un fondo especial para pagar jubilaciones mal liquidadas y establecer una pensión universal para la vejez.
El pasado 31 de octubre venció el plazo que el programa de amnistía establecía para abrir una cuenta bancaria especial, en la que los argentinos deberán depositar antes del 21 de noviembre el efectivo no declarado. El 31 de marzo será la fecha de cierre del programa, en la que aquellas partidas que no tributaron serán sometidas a una multa del 15% por una única vez.
Otra modalidad disponible para los evasores fiscales argentinos con activos no declarados fuera del país es participar en las emisiones de cerca de 8.000 millones de dólares de bonos que el gobierno vende a través de la agencia fiscal del país (3.000 millones de dólares en bonos a tres años que no paguen interés y unos 5.000 millones de dólares en bonos con vencimiento en 2023 que paguen un 1% de rendimiento).
Según datos recopilados por el Centro de Economía y Finanzas para el Desarrollo de la Argentina (CEFIDAR), en el año 2012, los argentinos mantenían cerca de 400.000 millones de dólares en activos offshore. Según cálculos de la Red de Justicia Fiscal para Latinoamérica y el Caribe, este número podría incrementarse hasta los 500.000 millones de dólares, cantidad próxima al producto interior bruto anual del país. El acuerdo de intercambio de datos que comenzará en 2017 hará más difícil que los argentinos puedan continuar evadiendo capitales en el exterior.
“Esperamos que el plan de amnistía fiscal sea muy exitoso” comentó Alejandro Guevara, responsable de la división de cobertura bancaria de JP Morgan en Latinoamérica, en declaraciones a Bloomberg. Guevara estima que el gobierno puede generar entre 8.000 y 10.000 millones de dólares de ingresos a través del programa. “Estas entradas de flujo aliviarán el déficit fiscal y reducirán las necesidades de capital, lo cual es algo sobre lo que los inversores realizan un seguimiento”, comentó. “Esperamos que el mercado de deuda sea igual de receptivo y abierto para Argentina en el próximo año”, concluye.
Foto: Google maps. Credicorp Capital se convierte en el nuevo agente promocional de State Street Global Advisors en Latinoamérica
State Street Global Advisors (SSGA), la división de asset management de State Street Corporation, anunció que Creditcorp Capital será el nuevo agente promocional de los ETFs de SPDR para los clientes institucionales de Chile, Perú y Colombia. El acuerdo, que se hizo efectivo el 12 de septiembre de 2016, proporcionará a los clientes institucionales de la región andina con recursos locales y dedicados a ETFs de SPDR, para ayudar a cubrir las necesidades de los gestores de carteras.
“América Latina es un mercado estratégicamente importante para el negocio de SPDR y estamos encantados de mejorar nuestros recursos para clientes en la región andina”, comentó Nick Good, co-responsable del negocio global de SPDR de State Street Global Advisors. “Las capacidades globales de SSGA en ETFs junto con la profundidad de las relaciones locales y la experiencia de Credicorp en la región, resultarán en una mejora de la experiencia del cliente”.
“Estamos entusiasmados con la asociación con State Street Global Advisors para representar su familia de ETFs de SPDR, líderes en el mercado. El negocio global de SPDR es un líder incuestionable para los inversores institucionales y estamos deseosos de entregar recursos mejorados a nuestros clientes de la región”, comentó Alejandro Perez Reyes, responsable de la división de asset management de Credicorp.
Foto: Alejandro Paredones, CEO de BSI Capital Group / Foto cedida. BSI Capital Group, el banco boutique mexicano que se posiciona en el mercado financiero internacional
A través de una plataforma global de negocio que brinda soluciones estratégicas a las necesidades de inversión de sus clientes, BSI Capital Group, el banco boutique, nace en 2011 para atender a todo tipo de industrias, en el rubro de la banca empresarial. Dirigido por la joven mexicana Alejandra Paredones, se ha consolidado en el mercado financiero internacional, como una de las 30 empresas más prometedoras de México de acuerdo al ranking de Forbes.
Al respecto, Alejandra Paredones, CEO de BSI Capital Group, indicó “este banco nació de la inquietud de conformar un equipo de trabajo con expertos financieros de talla internacional, para brindar soluciones asertivas y personalizadas a las necesidades de cada uno de nuestros clientes y socios de negocios” y agregó, “trabajamos con empresas y personas de grandes ideas e iniciativas que encuentran en nosotros un acompañamiento estratégico al capital de inversión”.
A diferencia de la banca convencional empresarial, los bancos boutiques ofrecen su especialidad en operaciones de adquisición, capital de riesgo, toma de participación y asesoramiento a importantes inversionistas y destacadas empresas, con el fin de colocar su capital en diversos negocios rentables, además de afianzar relaciones de negocio a largo plazo e incentivar el crecimiento y expansión productiva de las empresas que los consultan.
De acuerdo con Paredones, la firma boutique que dirige ofrece “involucramiento con los clientes desde la etapa semilla de la empresa, hasta llegar a la oferta pública de venta (IPO) o lograr una fusión y/o adquisición (F&A). Además de brindar estrategias y apoyo para prestaciones de reestructuración de deuda, aumento de capital, opciones de financiamiento, capital de riesgo y estrategias de inversión”.
BSI Capital Group detectó una oportunidad de negocio considerable en el sector financiero, el cual consiste en brindar un seguimiento personalizado en cada una de las transacciones y movimientos de los clientes; lo cual le permite identificar las mejoras de rentabilidad para ellos. Con esta modalidad de negocio, BSI Capital Group se une al exclusivo sector de boutiques financieras que se han posicionado en el mercado mundial, manejando un 18% de participación en el negocio de asesorías.
BSI Capital Group ha adquirido clientes que destacan dentro del sector de la salud, tecnológico, entre otros, esto les ha permitido realizar operaciones relevantes, que han aportado significativamente al rendimiento de la banca empresarial en Latinoamérica, la cual registró 22.727 millones de dólares en el primer semestre de 2016, con relación a los 16.619 millones de dólares en el mismo periodo de 2015, según ranking de la plataforma de mercados financieros Dealogic.
. Pioneer Investments tiene nuevo pretendiente: Ameriprise, propietaria de Columbia Threadneedle
La gestora estadounidense Ameriprise Financial, propietaria de Columbia Threadneedle Investments, podría estar pensando en realizar una oferta por Pioneer Investments, según una noticia de Financial Times publicada hoy.
Tras la ruptura el pasado julio del acuerdo para fusionar Pioneer Investments con Santander Asset Managemet, propiedad del banco español, UniCredit parece decidido a vender su negocio de gestión de activos coincidiendo con la revisión estratégica realizada por Jean-Pierre Mustier, nombrado consejero delegado del Grupo este verano.
El diario financiero explica que Ameriprise estaría buscando fórmulas para hacer frente al impacto de Brexit en sus operaciones en el Reino Unido, con gran peso en las cuentas de la estadounidense. Es probable que los gestores británicos se enfrenten a nuevas restricciones en bloque una vez que Reino Unido deje de pertenecer a la Unión Europea.
Se espera que la segunda ronda de ofertas por Pioneer atraiga hasta el jueves –la fecha límite impuesta por Unicredit- hasta cinco grandes firmas de la industria y que valore la gestora italiana en hasta 3.500 millones de euros.
Aunque hasta la fecha, Amundi sería quien ha presentado la mayor oferta y es vista por ello como el más probable comprador, fuentes citadas por FT dicen que Ameriprise – que cuenta con 796.000 millones de dólares de AUM– es un serio candidato a hacerse con Pioneer Investments.
Los fondos Muzinich Europeyield y el Muzinich ShortDurationHighYield ganaron en las categorías de deuda europea high yield y deuda a corto plazo.
Además, el Muzinich Americayieldfue muy elogiado en la categoría de deuda high yield de Estados Unidos, mientras que la firma levantaba aplausos como Grupo Especialista en Renta Fija del Año.
Los premios fueron otorgados en función de una combinación de criterios cuantitativos y cualitativos, basados en datos de evolución y análisis independientes por un panel de conocidos nombres de la industria.
«Estamos orgullosos de que un panel de respetadas figuras de la industria haya reconocido nuestro éxito en ofrecer rendimientos ajustados al riesgo superiores para nuestros inversores, que ha sido el principal enfoque de Muzinich & Co durante más de dos décadas. Queremos destacar la calidad y la experiencia de nuestro equipo de crédito, que creemos está entre los más experimentados en la industria”, dijo Josh Hughes, managing director de Marketing y Relaciones con los Clientes de Muzinich.
Los premios están diseñados para reconocer la consistencia de las rentabilidades de los gestores de activos especializados. Muzinich & Co también fue premiada en la gala del año pasado cuando ganó cuatro premios y fue muy elogiado en dos categorías.
