Four Seasons Casa Medina. Cullen Funds y BECON IM preparan un nuevo road show en Latinoamérica
Luego de un excelente primer road show en Latinoamérica, Cullen Funds y BECON IM preparan desayunos en Santiago y Bogotá así como visitas a clientes en Lima y Panamá.
Los directivos estarán en Santiago el 25 de abril y en Bogotá el 27 de abril. Durante los desayunos, presentarán al nuevo equipo de BECON IM y los planes de distribución para LatAm. Además, los asistentes escucharán interesantes ponencias de José Noguerol, Frederick Bates y Florencio Mas, así como una charla especial de Jeff Cullen acerca de las oportunidades de inversión en el mercado accionario americano y las estrategias de inversión de alto dividendo de Schafer Cullen Capital Management.
Para mayor información o confirmar su lugar escriba a info@beconim.com
Vanguard. Vanguard está buscando quién lidere su próxima oficina en México
Vanguard es la última gestora en mirar al país azteca en sus planes de expansión. Según confirmaron a Funds Society, están planeando abrir una oficina en la Ciudad de México a principios de 2018.
La firma considera que su «enfoque a diversificado, a largo plazo y de bajo coste puede beneficiar a los inversores locales». En México en particular ven movimientos positivos en torno a: una mayor transparencia en las comisiones, el sistema de pensiones de contribución definida y «el apetito para invertir en activos fuera de México lo que puede proveer a los inversores con importantes beneficios de diversificación».
El gigante de los fondos indexados que ya cuenta con 65 ETFs listados en el mercado global de la BMV está en búsqueda de un country manager para México el cual reportará a Kathy Bock, quien lidera las Américas en Vanguard.
. Carlos Ramírez de la CONSAR advierte que los sistemas de pensiones de América Latina deben cambiar la forma de invertir
Según comentó el mexicano Carlos Ramírez Fuentes, presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, CONSAR en el marco de la sesión Anual AIOS Chile, la población de 65 años y más será la de más rápido crecimiento en Latinoamérica. Sin embargo no está lista para la jubilación ya que se requiere una aportación de 15,5% para lograr una tasa de reemplazo de 60%, cuando las contribuciones en la región están muy por debajo de lo necesario:
Actualmente se está viviendo un cambio de paradigmas ya que de acuerdo con un estudio de McKinsey Global Institute publicado en 2016, gracias a la reducción en las tasas de inflación, así como a una disminución en las tasas de interés, crecimiento económico sostenidos y elevadas utilidades de las empresas, de 1985-2014 se observaron los retornos más elevados en 100 años. Sin embargo, en los próximos 20 años el sentido de las variables económicas, como es el caso de una mayor inflación, mayores tasas de interés, así como menor crecimiento económico y utilidades en las empresas, apuntan a un cambio de tendencia. ‘Ante un escenario de menores rendimientos, será necesario mayor diversificación y más riesgo para alcanzar los mismos rendimientos que en los últimos 30 años’. Desafortunadamente, la composición de las carteras de los fondos de Latinoamérica aún es más conservadora que la que se observa en otros países.
En la opinión de Ramírez, existen dos tipos de factores que inhiben una inversión de largo plazo; los exógenos, como es el caso de la poca profundidad de los mercados financieros en Latinoamérica, la escasez de proyectos para invertir y los riesgos políticos / sociales / legales, así como los endogenos. Para estos factores el directivo ofrece alternativas, por ejemplo en cuanto a las restricciones legales y regulatorias a la inversión, Ramírez propone ampliar los límites de inversión, permitir más clases de activos como los alternativos y el uso de derivados. en cuanto a las inversiones con un horizonte de corto plazo, sugiere realizar una definición de estrategias de largo plazo: portafolios de referencia y regular adecuadamente los traspasos, para evitar incentivos de corto plazo. Otros factores incluyen: Gobiernos corporativos débiles, Baja capacidad analítica en los fondos, y una inelasticidad de los ahorradores a rendimientos. En opinión del directivo, ante un escenario de bajos rendimientos, se debe poner mayor énfasis en los retos para la inversión de los fondos de pensiones:
Flexibilización de las posibilidades de inversión de los fondos en América Latina.
Establecer estrategias de inversión de largo plazo.
Fortalecer el gobierno corporativo de los fondos.
Fortalecer el capital humano de los fondos.
Incrementar la educación financiera de los ahorradores.
Otro gran reto de la región es que en América Latina y el Caribe hay al menos 130 millones de personas laborando en la informalidad, lo que representa 47,7% de los trabajadores. Además, estudios recientes como el de la ENOE muestran que los trabajadores se movilizan constantemente entre la formalidad y la informalidad. A este respecto, Ramírez acierta en que los «gobiernos tienen incentivos a posponer reformas dado que el problema no “estallará” de un día para otro, es un ferrocarril de lento arrastre». El directivo advierte que la tentación para buscar soluciones “fáciles” y “populares” crecerá en el tiempo y está consciente de que no existen soluciones fáciles para atender los enormes desafíos de los sistemas de pensiones en América Latina. Sin embargo advierte que ’es indispensable reconocer la –deficiente- dinámica del mercado laboral en Latinoamérica como el eje de las fallas más profundas de nuestros sistemas de pensiones. Igualmente, es fundamental reconocer que dichas dinámicas NO van a cambiar en el corto, mediano y hasta el largo plazo… Volver al principio: visión integral y articulada del problema de las pensiones, probablemente con elementos disruptivos que no serán políticamente sencillos realizar’, concluyó.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alexandre Svensson. Los factores de riesgo de los emergentes son más intensos después del rally
El fuerte repunte del primer trimestre en la deuda de mercados emergentes hizo más difícil encontrar valor en el sector, pero Eaton Vance sigue creyendo que las tasas de interés locales son las más atractivas entre los factores de riesgo de los emergentes.
“Nuestra filosofía de inversión hace hincapié en la importancia tanto del análisis fundamental a nivel de país y la elección de los factores de riesgo adecuados que están incorporados en la deuda de los mercados emergentes”, explica el equipo de Global Income de la firma.
Por ejemplo, dicen, los bonos de un país pueden apreciarse en términos de moneda local debido a la caída de las tasas de interés. Pero para los inversores estadounidense, la depreciación de la moneda del país frente al dólar podría compensar esas ganancias o provocar pérdidas.
A través de un gráfico el equipo explica el valor de los principales factores de riesgo en los mercados emergentes. “Las tasas de interés locales y el crédito soberano siguen siendo los más atractivos sobre una base relativa, pero como se observa, el reciente repunte ha reducido el valor total”, apunta la gestora.
“Después de un primer trimestre fuerte, los riesgos de una liquidación en el sector de los mercados emergentes han crecido. Los inversores tendrán que ser selectivos en la elección de sus exposiciones a estos mercados, y realizar un cuidadoso análisis de los países”, conluyen los expertos de la firma.
Foto: George Hodan. La actividad del mercado M&A de América Latina crece un 4,38% en el primer trimestre de 2017
El mercado transaccional de América Latina cierra los tres primeros meses de 2017 con un total de 501 operaciones. Las 184 transacciones cuyos importes se conocen suman en conjunto 38.246 millones de dólares, según el más reciente informe de Transactional Track Record.
Estas cifran suponen incrementos del 4,38% en el número de operaciones y del 74,73% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo de 2016.
Private Equity y Venture Capital
En el primer trimestre de 2017 se han contabilizado un total de 24 operaciones de Private Equity, de las cuales 3 operaciones suman 808,15 millones de dólares. Esto supone una disminución del 55% en el número de operaciones y un descenso del 67% en el importe de las mismas.
El segmento de Venture Capital se destaca en el informe, ya que a lo largo del año se han llevado a cabo 67 transacciones, de las cuales 30 operaciones tienen un suman alrededor de 253,95 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 43% en el número de transacciones y un aumento del 77% en el capital movilizado.
Ranking de operaciones por países
En el primer trimestre de 2017, por número de operaciones, Brasil lidera el ranking de países más activos de la región con 256 operaciones (un aumento del 6%), y un ascenso del 249% en el capital movilizado en términos interanuales (19.946 millones de dólares). Le sigue en el listado Chile, con 69 operaciones (un aumento del 28%), pero con un decrecimiento del 47% de su importe con respecto al mismo periodo de 2016 (2.071 millones de dólares).
Por su parte, México desciende del ranking, con 64 operaciones (un aumento del 7%), y con una baja del 21% en el capital movilizado (6.704 millones de dólares). Argentina, por su parte, registra 58 operaciones (aumento del 23%), con un ascenso del 5% en capital movilizado (1.441 millones de dólares).
Entre tanto, Colombia, con un resultado mixto, ha registrado 29 operaciones, lo cual representa un 37% menos, pero ha tenido un significativo aumento del 266% en su importe respecto al mismo periodo del año pasado (10.796 millones de dólares), lo cual lo destaca como el segundo país más importante de la región en capital movilizado. En la tendencia, Perú desciende al último lugar del listado, con 27 operaciones (baja del 25%) y con un descenso del 30% en su capital movilizado respecto al mismo periodo del año anterior (984 millones de dólares).
Ámbito cross-border
En el ámbito cross-border se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior en el primer trimestre de 2017, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 23 y 8 operaciones, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 56 operaciones, Europa (52), Asia (8).
Foto:Gage Skidmore. El llamado ‘efecto Trump’ es una burbuja especulativa
Para Christopher Dembik, economista deSaxo Bank, el llamado ‘efecto Trump’ es una burbuja especulativa, y como todas las burbujas, finalmente va a estallar cuando los inversores se den cuenta de que el nuevo presidente es incapaz de mantener sus promesas. Hasta ahora, el efecto inmediato más visible de su historia ha sido el aumento en los tipos de interés (incremento de 50 puntos básicos en el rendimiento de los bonos de Estados Unidos a 10 años desde el 8 de noviembre).
Los inversores han anticipado que la política económica de Trump será inflacionista. No obstante, afirma el economista, la complacencia del mercado no se justifica en vista de las políticas proteccionistas reafirmadas por el nuevo presidente en su discurso inaugural: “Debemos proteger nuestras fronteras de los estragos de otros países que hacen nuestros productos, roban nuestras empresas y destruyen nuestros puestos de trabajo; …. Comprar productos americanos y contratar a americanos”. La vuelta a la realidad podría ser brutal para los inversores, dado que, en un mundo globalizado, el proteccionismo tendrá un coste económico a gran escala.
La economía de Estados Unidos no necesita realmente a Trump
Dembick destaca que el historial económico de los años de Obama es bastante positivo. Los indicadores económicos son sólidos: Barack Obama y Janet Yellen han dejado la economía con buena salud, y en muchos aspectos mucho más fuerte que antes de 2008, especialmente en lo que se refiere al sector financiero. El mercado laboral está cerca del pleno empleo. Durante los dos últimos años, el mercado laboral ha creado 4,9 millones de empleos, hasta una tasa de paro del 4,7%. El número de peticiones iniciales de subsidio por desempleo es la más baja desde 1973.
Incluso en las clases más desfavorecidas por la precariedad, se ha visto un claro movimiento en los últimos meses. Como resultado, dice, el número de americanos entre los 25 y los 34 años sin trabajo ha caído por debajo del 22% a finales de 2016 por primera vez desde septiembre de 2008.
Sin embargo, a pesar de las recientes mejoras, la tasa de participación en el mercado de trabajo sigue siendo baja (62,7% en diciembre), lo que significa que la economía de Estados Unidos no ha alcanzado todavía el pleno empleo, aunque no está lejos.
Además, la ‘buena’ inflación está de vuelta. Al contrario de la zona euro, el aumento de la inflación no sólo es causada por los precios de la energía, sino también por un aumento de los salarios medios (más 0,4% en diciembre) como resultado de la dificultad de los empleadores en la búsqueda de empleados cualificados.
El equilibrio de poder entre empleadores y empleados se está desplazando gradualmente a favor de los empleados, una señal bastante positiva. En Saxo Bank se considera que la inflación más alta (previsión en el 2% en 2017) podría reducir la carga de la deuda de los hogares estadounidenses (alrededor de 12.29 billones de dólares) y limitar los riesgos relacionados con la burbuja de la educación de Estados Unidos (que representa más de 1,23 billones, según la Fed).
El fracaso de Obama
Sin embargo, para Dembik no todo el historial de Obama es brillante. Su principal fracaso económico radica en su incapacidad para luchar contra el aumento de la desigualdad, que sin duda es el factor clave que explica la victoria de Trump. De hecho, la proporción ingresos en manos del 1% más rico ha alcanzado una vez más el nivel más alto visto a finales de la década de 1930 (en torno al 17%), mientras que había dejado de disminuir desde mediados de los años 20 hasta mediados de los años 70.
Las medidas económicas propuestas por Trump no son claramente capaces de hacer frente a la cuestión de la desigualdad, lo que podría crear rápidamente el resentimiento de su base electoral. En realidad, sólo dos medidas económicas tienen sentido económico: el plan de gastos de infraestructura, y en menor medida, los recortes de impuestos.
El plan de inversión en infraestructura de 1,5 billones se basa en las recomendaciones de la Sociedad Americana de Ingenieros Civiles, el gobierno federal necesitaría invertir 3,6 billones de dólares para el año 2020 para mantener la infraestructura existente (algunas de las cuales se remonta a la época de Eisenhower).
«Este programa podría ayudar a fortalecer la productividad, que es un reto a largo plazo para el crecimiento de Estados Unidos, y podría alargar el ciclo económico – pero no en la garantía de su aplicación. Esto se basa en la buena voluntad del Congreso y el partido Republicano. El presidente Trump inicialmente había considerado la financiación de inversiones de infraestructura en su totalidad por el sector privado, pero recientemente ha cambiado su tono abogando por un complejo endeudamiento mediante la emisión de bonos del estado a 50 y 100 años«, concluye Dembik.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: El brasileño Joseph Safra. www.forbes.com.br
. Las cinco mayores fortunas del mundo de las finanzas y la inversión: Tres estadounidenses, un brasileño y un saudí
Según la última edición del ranking de multimillonarios de Forbes, las cinco mayores fortunas del mundo de las finanzas y la inversión corresponden a Warren Buffett, George Soros, Joseph Safra, el Príncipe Alwaleed Bin Talal Alsaud –miembro de la familia real saudí– y James Simons. A estos cinco, les siguen otros cuatro hombres y una mujer para completar el Top Ten: Ray Dalio, Carl Icahn, Abigail Johnson, Thomas Peterffy, y Steve Cohen.
Esta clasificación, protagonizada por ocho ciudadanos de Estados Unidos –país en el que residen trece de las 500 mayores fortunas y 51 billonaires–, uno de Brasil y uno de Arabia Saudí, constituye una visión sectorial de la clasificación general de milmillonarios anunciada recientemente por la publicación y que sigue encabezando Bill Gates, acompañado de Warren Buffet, Jeff Bezos, Amancio Ortega y Mark Zuckerberg.
El único cuya posición practicamente no varía en ambos listados es Warren Buffett, que con 75.600 millones le colocan en la segunda posición del ranking general y en la primera de los financieros e inversores. A George Soros, la publicación le atribuye una fortuna de 25.200 millones de dólares, que le valen para colocarse en el puesto número 29 del ranking general; Le siguen los 20.500 millones del brasileño Joseph Safra, que aparece en el puesto 37; El Principe Alwaleed Bin Talal Alsaud, de Arabia Saudita, se sitúa en el 45 con una fortuna estimada en 18.700 millones; y en el puesto 49 y con 18 billones está James Simons.
La fortuna de Ray Dalio, fundador de Bridgewater se estima en 16.800 millones de dólares y le colocan en el puesto 54; y la de Carl Icahn, en el 55, se valora en 16.600 millones. En el puesto 75 del listado general aparece Abigail Johnson, nieta del fundador de Fidelity, propietaria del 24% de su capital social, y hoy presidenta del consejo y CEO de la firma, con una fortuna estimada en 14.400 millones. En el puesto 82 se ha colocado Thomas Peterffy, con sus 13.800 millones de dólares; y en el 92, Steve Cohen con una fortuna estimada en 13.000 millones de dólares.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rafael Matsunaga. Fidelity cree que este año será especialmente bueno para las bolsas
En 2017, las acciones superarán a los bonos. Probablemente, explica Fidelity en sus perspectivas trimestrales, veamos un retorno a un mercado centrado en los beneficios, algo que, de hecho, ya ha empezado, pero también veremos cómo el dominio del mercado estadounidense comienza a desvanecerse.
“Estamos ya en el octavo año de un mercado alcista prolongado a cuya cabeza se ha situado EE.UU. y alimentado por la expansión de los múltiplos, los mercados desarrollados han batido a los emergentes y hemos visto una revisión al alza de la valoración de los activos intangibles frente a los activos tangibles, en marcado contraste con el anterior mercado alcista de 2003-2008”, escribe la gestora.
Fidelity atribuye la fortaleza de este movimiento alcista a la mejora de la actividad mundial y al mayor crecimiento de los beneficios empresariales, impulsados por los sólidos argumentos reflacionistas. De hecho, cree, existe la posibilidad de que estemos ante un año especialmente bueno en las bolsas que, por sí mismo, “nos acerque al final de este mercado alcista. Ciertamente, las perspectivas a 12-18 meses vista son buenas, aunque conviene recordar que estamos en una fase tardía, en el último tramo, de este mercado alcista”.
Los expertos de la firma advierten de que aunque el liderazgo bursátil de EE.UU. probablemente se desvanezca por sus elevados niveles de valoración, el margen de revisión al alza del mercado europeo, donde las valoraciones cotizan con un descuento del 20% frente a EE.UU., es sustancial si se producen resultados políticos positivos, por ejemplo en las elecciones francesas.
Estas son las dos razones que sustentan la opinión de la firma:
El crecimiento de los beneficios empresariales ha regresado: Tras varios años de decepcionantes crecimientos de los beneficios empresariales, estamos asistiendo a una mejora generalizada en este apartado. Actualmente, Fidelity prevé un crecimiento mundial de los beneficios empresariales del 10,3% y una rentabilidad sobre el capital (ROE) del 13% en 2017, en base a los modelos fundamentales propios utilizados para calcular los beneficios de valores individuales. Los beneficios europeos han ido por detrás de los estadounidenses durante los últimos años. Sin embargo, la gestora aboga poer una recuperación de los beneficios empresariales en Europa.
La inflación también está dando señales de vida: Los ciclos financieros suelen engendrar ellos solos los factores que acaban enterrándolos, y el actual probablemente se vea cada vez más acosado por un viejo archienemigo a medida que el crecimiento mundial se acelere y la política monetaria comience a normalizarse. La inflación es algo por lo que no nos hemos tenido que preocupar durante una década, ya que lo que ha preocupado más ha sido la deflación. Sin embargo, ahora existe el peligro de que los mercados financieros subestimen la inflación.
Por esto, las tres apuestas de Fidelity en renta variable de cara a 2017 son:
Los valores tecnológicos: “aunque el crecimiento de los smartphones se está moderando, eso no signi ca que la innovación esté decayendo. La ubicuidad y movilidad de los smartphones impulsará la creación de nuevas plataformas y aplicaciones que pueden sostener los ciclos de actualización durante años. Además, la digitalización no ha hecho más que empezar en otros sectores”, explica.
El sector sanitario: Fidelity sigue apostando por los valores del sector sanitario por su atractivo potencial de beneficios a largo plazo, sostenido por un entorno marcado por la demanda estructural. La firma cree que una I+D dinámica está dando lugar a sólidas carteras de nuevos fármacos y tratamientos innovadores, sin olvidar las posibilidades de que se planteen nuevas operaciones corporativas. En Europa, los gestores de fondos han reducido las inversiones en las farmacéuticas que podrían estar más expuestas a los precios de los medicamentos en EE.UU., debido a la inquietud en torno a los controles de precios.
El sector industrial está caro: “Creemos que existe un optimismo excesivo alrededor del sector industrial. Nuestros analistas manejan unas previsiones de beneficios inferiores a las del mercado en 2017. Las valoraciones son bastante elevadas, dado que nos encontramos en una fase tardía del ciclo económico. Las empresas automovilísticas se encuentran en las últimas fases del ciclo en todas partes, con la excepción de algunos mercados emergentes”, afirma el documento de la gestora.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Robbie Sproule
. Allianz Global lnvestors lanza el primer fondo de Inteligencia Artificial de Europa
Allianz Global Investors ha anunciado el lanzamiento del fondo de renta variable ‘Allianz Global Artificial Intelligence’. Este nuevo fondo es el primero de su clase en Europa y está disponible tanto para inversores minoristas como institucionales.
Inteligencia Artificial (IA) es un término aplicado a aquellas tecnologías que son capaces de percibir el mundo exterior, procesar esa información y actuar a modo de respuesta. El nuevo fondo de Allianz Global Investors tiene el mandato de invertir en empresas que impulsen el desarrollo de la inteligencia artificial en cualquiera de sus formas en todo el mundo.
El mercado de inteligencia artificial está creciendo muy rápidamente, y se espera que alcance un volumen de 36.800 millones de dólares en 2025, por lo que el fondo se beneficiará de los rápidos avances en una amplia variedad de áreas, incluyendo el análisis de “Big Data”, el aprendizaje automático, la auto-conducción de coches y el internet de las cosas.
El fondo Allianz Global AI es la expansión de una estrategia lanzada en Japón el 9 de septiembre de 2016 en asociación con Sumitomo Mitsui Asset Management y Nikko AM. Sin embargo, esta es la primera vez que la estrategia estará abierta a los inversores europeos.
Amplia experiencia
En su forma actual, la estrategia tiene actualmente cerca de 2.000 millones de dólares en activos bajo gestión. El fondo estará gestionado por Sebastian Thomas, Portfolio Manager and Director, US Head of Technology Research en Allianz Global Investors.
Sebastian se unió a la compañía en 2003 como analista senior de compañías de software y de Internet, y tiene más de 10 años de experiencia en la gestión de carteras de tecnología global. El equipo que cubre el sector tecnológico de Allianz Global Investors actualmente gestiona más de 7.200 millones de dólares en carteras centradas en tecnología.
“Somos realmente pioneros en este espacio y, después de haber observado una demanda inicial tan fuerte en Japón, estoy encantado de llevar la estrategia a un público más amplio. Ahora estamos en un punto de inflexión para la inteligencia artificial, donde este tipo de tecnología está comenzando a marcar diferencias significativas en la forma en la que vivimos nuestras vidas. El potencial de la inteligencia artificial para revolucionar industrias enteras significa que este fondo representa una oportunidad emocionante para que los inversores tengan acceso a futuras fuentes de innovación y crecimiento en todo el mercado”, explicó Thomas.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: george_rodes. El FMI baja sus perspectivas de crecimiento para América Latina
A pesar de que el más reciente informe Perspectivas de la economía mundial del Fondo Monetario Internacional (informe WEO) eleva las proyecciones de crecimiento mundial para 2017 a 3,5%, frente al 3,4% de la última previsión y mantiene en 3,6% las de 2018, las perspectivas para América Latina sufrieron una ligera caída.
De acuerdo con el organismo, para América Latina y el Caribe se prevé una recuperación más débil de la antes esperada, con un crecimiento de 1,1% en 2017 y de 2,0% en 2018 (es decir, 0,5 y 0,2 puntos porcentuales menos que en la edición de octubre de 2016 del informe WEO y 0,1 puntos porcentuales menos que la actualización de enero). Dentro de la región, las perspectivas de crecimiento varían sustancialmente según el país. “Si bien la actividad de la mayor parte de los exportadores de materias primas estaría respaldada por la recuperación de los precios de las materias primas, los fundamentos internos continuarían desempeñando un papel determinante en las perspectivas de algunos países grandes. Al mismo tiempo, las perspectivas de México, una de las economías más grandes de la región, se han debilitado”.
En México se espera un crecimiento de 1,7% en 2017 y de 2,0% en 2018. La corrección a la baja del crecimiento —un total de 1,2 puntos porcentuales en el curso de dos años— “se debe al empañamiento de las perspectivas de inversión y consumo de cara a condiciones financieras menos halagüeñas y más incertidumbre en torno a las relaciones comerciales con Estados Unidos”. Factores que en opinión del organismo, compensan holgadamente el impacto positivo de la mejora de las perspectivas de Estados Unidos y la depreciación de la moneda.
Se prevé que, entre los exportadores de materias primas, Brasil dejará atrás una de las recesiones más profundas, gracias a un crecimiento previsto de 0,2% en 2017 y 1,7% en 2018 (0,3 puntos porcentuales menos y 0,2 puntos porcentuales más, respectivamente, de lo pronosticado en la edición de octubre de 2016 del informe WEO). Entre los factores que, según el FMI, contribuirán a esta recuperación paulatina están ‘una menor incertidumbre política, la distensión de la política monetaria y el avance del programa de reforma”.
Tras contraerse el año pasado, se espera un expansión este año de 2,2% en Argentina, gracias al aumento del consumo y la inversión pública, y de 2,3% en 2018 a medida que vayan recuperándose la inversión privada y las exportaciones. Venezuela sigue sumida en una profunda crisis económica; se prevé que el producto se contraerá 7,4% en 2017 y más de 4,1% en 2018, ya que la monetización de los déficits fiscales, las amplias distorsiones económicas y las graves restricciones a las importaciones de bienes intermedios alimentan una inflación en rápido aumento. El aumento de los precios de las materias primas contribuirá a estimular el crecimiento en 2017 en Chile (1,7%) y Colombia (2,3%).
