CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: RIccardo Cambiassi. Claudia Ripley, Ingrid Tharasook and Fabrizio Palmucci Join Jupiter
Júpiter anunció el nombramiento de tres especialistas de producto para apoyar su equipo de renta variable en Reino Unido, Asia y GEM y los de renta fija y multiactivos.
Claudia Ripley, Ingrid Tharasook y Fabrizio Palmucci reportarán a Katharine Dryer, que dirige el equipo de especialistas de producto de la firma. Los tres tomaran posesión de sus cargos en Jupiter a principios de este mes.
Estos nuevos profesionales proporcionarán apoyo adicional a algunas de las estrategias de inversión con mayor crecimiento y llevará el recién creado equipo de especialistas de producto a su capacidad total.
Además de estos fichajes, Tommy Kristoffersen ha ampliado recientemente su mandato para cubrir el fondo de Jupiter Europa, un vehículo de retorno absoluto gestionado por Mike Buhl-Nielsen, junto con el trabajo de Cedric de Fonclare, responsable de Estrategia de European Opportunities. Con estas nuevas contrataciones, Júpiter tendrá 6 especialistas en productos de apoyo de diversas estrategias.
Foto: Restaurante Central. Los restaurantes peruanos Central y Maido, junto con el brasileño D.O.M., entre los 50 mejores de Latinoamérica
La academia de críticos culinarios 50 Best Restaurants de Latinoamérica acaba de publicar su selección de restaurantes. Realizada por más de 252 miembros, entre los que se encuentran una equilibrada selección de chefs, profesionales de la restauración, periodistas especializados en gastronomía, que votan desde su experta opinión por los mejores restaurantes de América Latina.
En la lista, hay un dominio indiscutible de la cocina peruana. Encabezando la lista, el restaurante limeño Central, el proyecto del chef Virgilio Martínez y su esposa Pía, que es chef jefe en la cocina. Su proyecto comenzó en 2009 y repite por tercer año consecutivo como el mejor restaurante de la región, su especialidad es un ceviche caliente de langostinos con corvina.
También situado en Lima, una opción de cocina Nikkei, cocina fusión entre la japonesa y la peruana ocupa el segundo lugar. El chef Mitsuharu Tsumura se graduó en la escuela artes culinarias de la Universidad Johnson & Wales de Rhode Island, viajó a Oasaka para aprender las técnicas específicas de la cocina japonesa. En 2009, abrió el restaurante Maido, que ha escalado muchas posiciones en el ranking en pocos años.
En el tercer puesto, el embajador de la cocina amazónica, el chef Alex Atala, utiliza frutos de la selva tropical en su restaurante D.O.M., ubicado en Sao Paulo.
En Santiago, Boragó, del chef Rodolfo Guzmán, ofrece a sus comensales una innovadora experiencia que conecta con los sabores de Chile y se sitúa en el cuarto lugar de la clasificación.
En Ciudad de México, se encuentran el quinto, sexto y décimo mejores restaurantes de América Latina. Pujol, de los chefs Enrique Olvera y Francisco Ibañez, abrió en Polanco en el año 2000, y se erige como uno de los pioneros en la cocina experimental con raíces y tradición mexicanas. En Quintonil, Jorge Vallejo, que trabajó en el pasado en Noma, el que era hasta su cierre el mejor restaurante danés, ofrece comida tradicional mexicana. En Biko, Mikel Alonso, Gerard Bellver y Bruno Oteiza, presentan recetas de origen vasco en las que utilizan ingredientes de corte mexicano.
En séptimo lugar, Astrid y Gastón, del chef y leyenda peruana Gastón Acurio, situado en la palaciega Casa Moreyra de Lima, fue abierto hace 20 años atrás y posicionó a nivel internacional la comida del país.
Localizado en Sao Paulo, Maní, que ocupa el octavo puesto de la lista, ofrece comida brasileña con reminiscencias europeas. Y, por último, en Buenos Aires, Tegui, con el puesto número 9, el chef Germán Martitegui, ofrece un menú sofisticado y sabroso que ha situado a la cocina contemporánea argentina en el mapa
Jaime Lázaro. “Gracias a los fondos de BBVA Bancomer con managers globales, los mexicanos están cambiando su demanda de clases de activos”
Recientemente BBVA Bancomer lanzó al mercado una nueva familia de fondos de inversión con gestión activa, denominados Fondos de Estrategias. Jaime Lázaro Ruiz, director de Asset Management BBVA Bancomer, platicó con Funds Society sobre sus perspectivas del mercado, lo nuevos fondos y cómo hacen la selección de activos.
Luego de un 2015 complicado donde la tasa de crecimiento del sector de fondos fue ligeramente superior al 2%, la tendencia observada en lo que va del 2016 parece indicar que el “frenón” visto el año pasado fue un dato aislado. Según Lázaro, y considerando que el crecimiento acumulado del año es ya superior al 8%, lo más seguro es que este regrese a cifras de doble dígito en el 2016, por lo que el directivo de BBVA Bancomer se muestra optimista por eso así como por las diversas iniciativas que han llevado a cabo para ofrecer “mucho mejor producto en México”.
Lázaro comenta que, buscando proveer la mejor oferta de producto al cliente mexicano, decidieron aprovechar las capacidades de inversión del grupo BBVA, incluyendo productos extranjeros en su oferta local. Esto se hace por medio de una alianza con el equipo de Quality Funds de BBVA en España, donde los especialistas seleccionan a los mejores asset managers del mundo y semanalmente otorgan sus recomendaciones al equipo en México donde se hace el asset allocation.
La idea de la banca patrimonial de BBVA Bancomer es incluir exposición a estos fondos de estrategia en los portafolios de los clientes, permitiendo ajustar el porcentaje utilizado según el perfil del cliente. Lázaro considera a estos una nueva categoría de fondos de inversión en el banco y ve factible el lanzar nuevos fondos dentro de la familia que hoy en día cuenta con tres ofertas:
Fondo de Preservación de Capital (B+PC): que invierte en instrumentos de deuda y podrá incorporar estrategias de retorno absoluto a través de Fondos de Inversión internacionales.
Fondo de Generación de Flujo (B+GF): invierte en instrumentos de deuda y renta variable en directo o a través de otros Fondos de Inversión de la familia Bancomer o de gestores reconocidos a nivel global y fondos multiactivos que con exposición a una amplia gama de instrumentos de renta variable, renta fija, y divisas; así como en estrategias de retorno absoluto.
Fondo de Crecimiento (B+CR): invierte en activos de mayor riesgo, tales como renta variable de diferentes geografías y sectores en directo o a través de fondos de inversión, productos estructurados y estrategias de rendimiento absoluto por medio de fondos internacionales de gestores reconocidos a nivel global.
Mientras que la mayor parte de los activos invertidos en fondos o sociedades de inversión en México ha sido históricamente invertida casi en su totalidad en instrumentos conservadores como bonos gubernamentales de corto plazo, la recepción de estos fondos muestra una nueva tenencia. A pesar de que el fondo de preservación de capital continúa siendo el más demandado, es alentador notar que de los activos invertidos en esta familia de fondos, el 50% se encuentra en el fondo conservador y el otro 50% dividido, casi a partes iguales, en los fondos de generación de flujo y crecimiento.
BBVA Bancomer es líder con el 25,09% del mercado en número de clientes de fondos de inversión en México, según cifras de la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB) a julio de 2016, y gestiona activos por más de 361.848 millones de pesos o casi 19.000 millones de dólares.
Foto: FJMC65, Flickr, Creative Commons. Perspectivas de Nordea: convergencia del crecimiento en los países nórdicos
La economía mundial continúa caracterizada por la escasez del crecimiento, e impera un elevado nivel de incertidumbre, sobre todo en relación con los efectos del Brexit, las elecciones presidenciales en Estados Unidos y la situación geopolítica. Nordea prevé que el crecimiento de la región nórdica estará en sintonía con el de otras economías desarrolladas, según explica en un reciente análisis bajo el título «Good luck».
La nueva previsión económica realizada por Nordea apunta a un crecimiento mundial del 3% este año, de alrededor del 3,2% en 2017 y del 3,3% en 2018.
El crecimiento está encabezado por los mercados emergentes, donde las perspectivas de muchos países están mejorando gracias a la estabilización de los precios de las materias primas. No obstante, la expansión en los países desarrollados se estancará durante el horizonte de su previsión. En definitiva, en opinión de Helge J. Pedersen, economista jefe del Grupo Nordea, es probable que la economía mundial registre un crecimiento relativamente anémico en los próximos años.
En lo referente a la región nórdica, el crecimiento en Suecia ha sido notablemente superior al de los demás países en los últimos años. Sin embargo, actualmente parece que el crecimiento en Suecia se ralentiza mientras que en el resto de países nórdicos se acelera. La desaceleración de la economía sueca se debe principalmente a la caída de las exportaciones. La demanda interna ha mostrado un sólido crecimiento en los últimos años, si bien es probable que el consumo pierda fuelle en 2017 puesto que los efectos de las medidas de estímulo han comenzado a disiparse.
En Noruega, los principales indicadores económicos se han revelado robustos durante el periodo estival. El desempleo parece haber tocado techo y los precios de las viviendas suben por encima de lo previsto. El crecimiento en Noruega continental repuntará, dado que el descenso de las inversiones petroleras parece estar remitiendo actualmente, lo que beneficiará a los sectores afectados por el desplome del crudo. Entretanto, esperamos que el resto de la economía, que ha resistido bien durante la fase bajista del petróleo, crezca a buen ritmo de ahora en adelante.
En Dinamarca, esperamos factores ligeramente más favorables en los dos próximos años, dado que el incremento registrado recientemente en la tasa de empleo potencia el consumo y la inversión. Las principales amenazas para un crecimiento superior proceden principalmente del extranjero, dada la atonía del comercio mundial
En los próximos años, la economía finlandesa sólo logrará anotarse un crecimiento débil. Tras alcanzar el 1% en 2016, se espera que la expansión vuelva a moderarse. Las perspectivas de exportaciones siguen marcadas por la atonía a causa del escaso crecimiento mundial y de la debilidad de los intercambios comerciales a escala internacional.
. Cinco razones a favor de la deuda europea high yield
La deuda europea high yield sigue ofreciendo un perfil de rentabilidad relativamente atractivo, con sólidos fundamentos crediticios. El tibio crecimiento económico en Europa proporciona condiciones favorables este tipo de deuda, permitiendo un suave crecimiento de las ganancias en consonancia con la política favorable de los bancos centrales. Analizamos cinco razones clave para considerar invertir ahora en bonos europeos high yield.
Cobertura de intereses x5
Europa se mantiene por detrás de EE.UU. en cuanto al ciclo crediticio y, por ello, ha evitado el deterioro de los elementos crediticios fundamentales que se hace más evidente al otro lado del Atlántico. De hecho, la cobertura europea de intereses de alta rentabilidad ha ido mejorando. Las ganancias derivadas de la deuda europea high yield actualmente pueden cubrir sobradamente cinco veces los pagos de intereses, más que en cualquier momento de los últimos diez años, ya que los ingresos han crecido y las empresas siguen refinanciándose a un coste más barato. La deuda neta se ha mantenido relativamente estable durante los últimos años, situándose en torno a las ganancias multiplicadas por dos veces y medio.
Las rentabilidades de los bonos del tesoro y los bonos corporativos investment grade se han desplomado y en muchos casos se encuentran en territorio negativo, sobre todo en los vencimientos más cortos. Esto ha puesto de manifiesto el atractivo de la deuda europea high yield, que creemos que ofrecen una atractiva combinación de rentabilidad y duración relativamente baja (sensibilidad a los tipos de interés) a cambio de aceptar el riesgo crediticio.
Puesto que está previsto que la tasa de morosidad entre la deuda europea high yield se mantenga baja —la previsión general de Moody’s es una tasa del 2,5%* durante los 12 meses hasta agosto de 2017, sin cambios respecto de la tasa de morosidad actual— un enfoque selectivo debe permitir que los inversores obtengan una rentabilidad atractiva y sin riesgos excesivos. Como ilustra el siguiente gráfico, la deuda europea high yield ofrece un punto equilibrado en términos de rentabilidad de alrededor del 4%, lo cual supone un incremento significativo sobre otros títulos europeos de deuda.
*Fuente: Informe sobre impagos de Moody’s, de 9 de septiembre de 2016
Los diferenciales de tres dígitos ofrecen una oportunidad adicional para la compresión de rentabilidades. A más de 400 puntos básicos por encima de los bonos del tesoro vinculados todavía hay terreno para la compresión de diferenciales, que podría tener lugar. Es más, el diferencial se mantiene más de 100 puntos básicos más ancho que en los estrechamientos de 2014. El diferencial actúa como un colchón frente a cualquier aumento en la rentabilidad de los bonos investment grade, además de facilitar los posibles incrementos patrimoniales derivados de la compresión de diferenciales puesto que una rentabilidad decreciente eleva los precios de los bonos.
Dos bancos centrales de Europa están dedicándose activamente a comprar bonos corporativos a través de la flexibilización cuantitativa – el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. Aunque estas compras se dirigen a los bonos corporativos investment grade hay un efecto indirecto sobre la deuda high yield ya que los inversores se han visto “desplazados” por las compras del banco central. Ambos bancos establecen también una definición más relajada que el resto del mercado en lo relativo la calificación investment grade, incluyendo así a algunos bonos high yield en el sistema. Esto llega en un momento en que la oferta neta de deuda europea high yieldse ha ido reduciendo en 2016 debido a una escasez de emisiones. La demanda elevada y la oferta limitada/decreciente disminución es normalmente una fórmula para el aumento de los precios.
El Henderson Horizon Euro High Yield Bond Fund es el fondo deuda europea high yieldnúmero uno en cuanto a rendimiento respecto del período desde el lanzamiento del fondo el 19 de noviembre de 2012 al 31 de agosto de 2016. Aunque la rentabilidad pasada no es una guía para la rentabilidad futura, el enfoque del equipo en la identificación temprana de mejoras o deterioros de los elementos fundamentales de una empresa ha resultado esencial para conseguir el éxito. Como gestores, Stephen Thariyan y yo contamos con el apoyo de un equipo global de crédito que permite reconocer las tendencias externas que afectan a la deuda europea high yieldy analizar las zonas insuficientemente investigadas del mercado en busca de oportunidades de valor.
. Jean-Philippe Desmartin, nuevo director del equipo de Inversión Responsable de Edmond de Rothschild AM
Jean-Philippe Desmartin se ha incorporado a Edmond de Rothschild Asset Management como director del equipo de Inversión Responsable. Trabajará en París y reportará a Phlippe Uzan, director de Inversiones de Edmond de Rothschild Asset Management.
Jean-Philippe Desmartin asumió el cargo de director del equipo de Inversión Responsable el 12 de septiembre de 2016. Está licenciado en Derecho Empresarial y Gestión por la Universidad de París II así como en Finanzas y Economía por el IEP de París. Comenzó su carrera en 1993 en el departamento de Ingeniería Financiera de Crédit du Nord. Desde 1997 hasta 1999, ocupó el cargo de gestor de proyectos en Alpha Group antes de incorporarse a la agencia extra-financiera ARESE como responsable de Desarrollo. En 2003, fue nombrado director de Innovest y en 2004 fundó su propia consultora, Desmartin Conseil. Desde 2005, ha ocupado el cargo de director de Análisis ESG (Medio ambiente, Social y Gobierno Corporativo) en Oddo Securities.
Miembro de varios grupos de trabajo y de comités internacionales dedicados a la promoción de cuestiones ESG (entre ellos, la Federación Europea de Asociaciones de Analistas Financieros –EFFAS-, la Red Internacional de Gobierno Corporativo –ICGN-, Principios para la Inversión Responsable –PRI-, Iniciativa del Capital Intelectual Mundial –WICI-), Jean-Philippe Desmartin también preside la comisión de análisis del Forum pour l’Investissement Responsable francés.
Es co-autor de tres libros sobre inversión responsable, L’Investissement Socialment Responsable (2005), ISR et Finance Responsable (2014) y The Routledge Handbook of Responsible Investment(2015). Su trabajo fue objeto de un caso de estudio por parte de Harvard Business School (HBS) en 2011. El año pasado, su trabajo fue reconocido como innovador por un jurado internacional de académicos e inversores institucionales del Investment Innovation Benchmark (IIB).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: ~ezs
. ¿Es realmente Trump un belicista más peligroso que Clinton?
Es difícil hablar de las elecciones presidenciales de Estados Unidos sin comentar los últimos mensajes de Donald Trump. Sin embargo, su oponente, la ex senadora por Nueva York y secretaria de Estado Hillary Clinton, permanece en gran parte dentro de las “normas” del discurso contemporáneo, y su candidatura se ve como la parte “amable” de las elecciones. “Pero ¿es realmente “amable” o sana una presidencia de Clinton?”, se pregunta Michael S. McKenna, editor de Saxo Bank.
El escenario es engañoso
Mientras Clinton puede estar moviéndose dentro del sistema establecido, la situación actual es cualquier cosa menos estática, dice McKenna. “De hecho, nos ha llevado a una nube tóxica de la guerra, el terror y el estancamiento económico, y todo parece decidido a continuar por este camino”. En su opinión, como ya vimos con el Brexit, el contexto Trump/Clinton ha llegado a representar un referéndum sobre el orden posterior a la Segunda Guerra Mundial, que no le gusta nada, pues “cuando los fenómenos complejos y variados están formulados como opciones binarias, empiezo a sospechar que alguien está tratando de vender algo. Cuando alguien trata de venderme algo, me pregunto por qué se requiere un vendedor”.
La niebla de la guerra
“En Europa, la sabiduría convencional sostiene que Trump es un belicista peligroso al que no se le puede confiar el control de las fuerzas armadas de Estados Unidos. Pero el estilo personal no es lo mismo que la política. De hecho, es Trump quien está llamando a un acercamiento con Rusia, hogar del mayor arsenal nuclear del mundo. Fue Trump quien, cuando hacía campaña en las primarias de Carolina del Sur, dio el paso audaz de criticar severamente la guerra de Bush en Irak; «Fue un error grande y gordo», dijo a los abucheos y silbidos en el corazón de lo que la CNN llamado `país de Bush´. Trump ganó las primarias, por supuesto, y pasó a ganar la nominación en una plataforma de críticos que jugadores experimentados han denominado aislacionista”, dice.
Además, opina que mientras imperaban el régimen autoritario de Gaddafi, de Saddam Hussein en Irak o el de Bashar al-Assad en Siria, la “intervención” al estilo Clinton/Bush consiguió crear en cada nación algo todavía peor. Las guerras de Oriente Medio del siglo XXI han producido un caos total en el antiguo corazón de la civilización, dice. “Los grupos de señores de la guerra que han surgido en medio de este caos, con ISIS siendo uno de muchos, han asesinado a decenas de miles de personas, tanto en la región y en ataques terroristas en todo Occidente”.
En su opinión, estas guerras no son campañas aisladas o reacciones intermitentes. Son un componente estructural del orden actual y hay millones de estadounidenses en edad de votar que nunca han conocido otra cosa que la guerra continua en Oriente Medio. “Los votantes a favor de las políticas domésticas “progresivas” deben equilibrar su apelación contra las barbaridades del ISIS y grupos similares. Porque así como el status quo celebra su compromiso con la modernidad liberal en su centro, su anillo exterior es un lugar sin ley, sufrimiento y esto no parece estar listo para cambiar”, añade. Según él, Clinton ha ayudado a crear esta situación, y sus políticas preferidas probablemente harán que las cosas “progresen” incluso más en esta dirección.
Pero ¿qué pasa con Trump?
Cualquiera que sea el temperamento de sus habitantes, la presidencia de Estados Unidos no es una oficina dictatorial. Sus poderes son limitados y con criterio equilibrado frente a los del Congreso y el Tribunal Supremo, dice el editor de Saxo Bank.
“Si Donald Trump fuera votado, se enfrentaría a la oposición inmediata y sostenida, no sólo de los Demócratas sino también del sistema Republicano que a menudo tienen más en común con Clinton que con Trump en materia económica y militar (de hecho, los neoconservadores que disfrutaron tal prominencia bajo George W. Bush han desertado en gran medida del campo de Clinton)”
No hay un escenario legislativo en el cual sea posible que Trump pase a “Trumpism” por defecto, señala. En términos de los problemas anteriormente mencionados, desde la guerra a la regulación del sector financiero, para retirarse de la punta de lanza de la situación de status quo cualquier movimiento expondría al instante profundas divisiones entre las élites de Estados Unidos y su gente, opina.
“Pero sería algo bueno. Sería bueno para EEUU tener lo que Clinton llama un presidente “divisivo”, especialmente uno como Trump cuya oposición llega aparentemente de todos los lados.
La única forma de salir de “la nueva nada” de Estados Unidos y del mundo occidental, es tener una nueva conversación sobre la guerra, sobre el comercio y la regulación, sobre la reforma y el crecimiento y la política monetaria. Estas conversaciones serían amargas al principio, pero sería algo bueno”, concluye.
. Citi en México apunta por el asesor patrimonial y cambia su marca, se llamará Citibanamex
Este martes, el Banco Nacional de México, propiedad de Citi, cambió su marca. A partir de ahora Banamex será conocido como Citibanamex.
Además, Citi anunció la inversión de 25.000 millones de pesos (aproximadamente 1.300 millones de dólares) en su negocio en México, para, de aquí hasta 2020, «cumplir el compromiso de ofrecer la mejor experiencia bancaria en México».
La estructura directiva de Citibanamex no sufrirá cambios. «Citibanamex es y seguirá siendo el Banco Nacional de México», comentó Michael Corbat, CEO de Citigroup. «Esta inversión en Citibanamex confirma nuestro compromiso con México y nuestra confianza en sus perspectivas. Nuestro objetivo es, nada menos, hacer de Citibanamex el gran referente de la banca en México, totalmente centrados en ofrecer la mejor experiencia bancaria, la más completa, inteligente e intuitiva para todo aquel que deposite su confianza en nosotros».
La inversión está dirigida a cinco áreas clave:
Banca digital.
Plataforma tecnológica.
Sucursales.
Cajeros Automáticos.
Nuevas oferta de servicios para segmentos clave.
Citibanamex prestará particular atención a los segmentos más dinámicos de la economía con soluciones a la medida, como el modelo de atención Citibanamex Priority para clientes cuyo nivel de sofisticación financiera requiere de asesoría y productos especializados, con un banquero Priority, servicio personalizado, espacios exclusivos en sucursales y un centro de atención telefónica destinado a este segmento. Además de una renovada oferta de productos y servicios y una familia de fondos de inversión dedicados a ese segmento. Según comentó Edgardo del Rincón, director general de Banca de Consumo en Citibanamex, a Funds Society, “lo más importante es volcarnos en asesoría, realmente estar cercanos al cliente y entender sus necesidades, para asesorarlos correctamente, eso es lo que estamos buscando realmente ser el banquero de cabecera en ese segmento”.
Además, los clientes corporativos tendrán una mayor oportunidad para aprovechar las capacidades globales y regionales de Citi para acceder a los mercados financieros, e instrumentar soluciones de crédito, tesorería y divisas. Rodrigo Zorrilla, director general adjunto del Grupo, comentó que esta integración permite a una empresa mexicana con operaciones en otros países el utilizar una misma plataforma para integrar tesorería en diferentes monedas y países.
Por su parte, Jane Fraser, CEO de Citi Latinoamérica, afirmó, «Citibanamex hará honor a nuestra extraordinaria historia en el país, y reconoce que juntos ofrecemos más talento, experiencia e ideas para contribuir al progreso y crecimiento económico de México».
«Citibanamex -lo mejor de México, lo mejor del mundo- representa el orgullo que sentimos por nuestro pasado y la claridad sobre nuestro futuro. El Banco Nacional de México ha sido y seguirá siendo la institución financiera más comprometida con México, sus empresas y su gente», finalizó Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: James Box. Lyxor AM: “Es probable que las condiciones del mercado den menos apoyo que durante el tercer trimestre”
Con la llegada del final del tercer trimestre, es hora de tomar un poco de perspectiva, dice Lyxor AM. La calma del verano alimentó los activos de riesgo después de una primera parte de año turbulenta (el MSCI World subía un 4,5% en el tercer trimestre), y los hedge funds se beneficiaron de ella.
Las estrategias con mayores betas lo hicieron mejor que el mercado, como las estrategias de renta variable long/short y las de event-driven. Sin embargo, las estrategias de volatilidad a largo plazo tuvieron un desempeño inferior, como CTA y global macro. En septiembre, se vieron las mismas tendencias trabajando, a pesar de las acciones globales se mantuvieron estables.
“De cara al cuarto trimestre, creemos que es probable que las condiciones del mercado den menos apoyo que durante el tercer trimestre. Los principales hitos de la política (elecciones estadounidenses, referéndum italiano), las renovadas cuestiones sobre los bancos europeos y la probabilidad de que la Fed endurezca su política en diciembre podría alimentar la incertidumbre del mercado. Esto llega además en un momento de valoraciones altas en todos los ámbitos”, explica el equipo de Lyxor AM que lideran Jean-Baptiste Berthon, estratega senior de la firma, y Jeanne Asseraf-Bitton, responsable global de Cross Asset Research.
En el reverso de la cautelosa visón sobre los activos de riesgo de la firma, el equipo se ha vuelto más defensivo en las estrategias de renta variable long/short (rebajando a ligeramente infraponderar). “Nuestra preferencia es por los gestores con baja exposición neta y más bien posicionados en las acciones de calidad y baja beta. Mantenemos, no obstante, la estrategia market neutral long/short en ligeramente sobreponderar, ya que la estrategia es por lo general de protección cuando sube la volatilidad implícita”, explica la firma.
Con respecto a las estrategias event-driven, Lyxor AM está ligeramente infraponderado en los fondos de situaciones especiales. La estrategia, explica, tiene una beta elevada frente al MSCI World (38%) y es, por lo tanto, sensible a las caídas del mercado. También se expone al riesgo político, que ha aumentado en el sector de la atención sanitaria en Estados Unidos dado que los candidatos a la presidencia de Estados Unidos han expresado su voluntad de controlar los precios de los medicamentos. La industria ha sido durante mucho tiempo un sector importante para los gestores de event-driven.
“Por último, reafirmamos nuestra visión sobre el arbitraje de fusiones en ligeramente sobreponderar. La estrategia se benefició en septiembre de la finalización de varios acuerdos de alto perfil en las carteras (EMC Corp. vs. Dell, ARM Holdings vs. Softbank, Medivation vs. Pfizer) y ha aumentado su colchón de efectivo. La exposición neta a la renta variable se ha reducido a los mínimos de 2016 (véase el gráfico) mientras los gestores buscan oportunidades para invertir el capital. Con actividad de fusiones y adquisiciones funcionando a todo vapor el tercer trimestre (los volúmenes alcanzaron 978.000 millones de dólares en el tercer trimestre según Bloomberg), creemos que el conjunto de oportunidades es grande, mientras que los riesgos son manejables”, concluye el análisis del equipo de Lyxor.
Carlos Martinez . Carlos Martinez Joins Investment Placement Group’s Miami Office
Investment Placement Group (IPG) ha anunciado la incorporación de Carlos Martinez a la nueva oficina de la firma en Miami, que dirige Rocío Harb. Martinez, que cuenta con mas de 20 años de experiencia profesional, ha estado ligado a Merrill Lynch –como SVP en la división de Wealth Management y senior international financial advisor– los últimos 16 años y asesoraba una cartera de 100 millones de dólares.
“La decisión de unirse a una nueva firma no se puede tomar a la ligera, siendo el factor principal la consideración de lo que es mejor para el cliente. Después de muchas consideraciones y un proceso de due diligence, llegué a la conclusión de que IPG era el mejor lugar para mi clientes y para mí, pues la firma cuenta con equipos de apoyo con grandes capacidades y están enfocados en las necesidades de inversores globales”, declara Martinez.
“Carlos es un verdadero profesional con un amplio historial de trabajo con inversores latinoamericanos. Supone una gran incorporación a nuestro equipo y estamos felices de darle la bienvenida a IPG”, señala Harb.
“Nuestro objetivo ha sido incorporar asesores con experiencia y altamente cualificados en ubicaciones clave, y Carlos cumple perfectamente los requisitos. Estamos deseando ser testigos de su continuado éxito en IPG”, añade, por su parte, Gilbert Addeo, COO y director de desarrollo del negocio del broker dealer independiente y RIA (registered investment advisor).
Martínez se incorpora al equipo de Miami tan solo una semana después de que lo hiciera el equipo formado por los asesores Maurico Assael y Roberto Lizama-junto con la asistente de ventas, Mildred Ottenwalder- que previamente gestionaba una cartera de 100 millones en Wunderlich Securities.
