Mark McCombe, foto youtube. Mark McCombe, considerado un posible sucesor de Larry Fink, deja el negocio de alternativos de BlackRock
Mark McCombe, quien junto con Mark Wiedman, Rob Kapito y Rob Goldstein, es considerado uno de los posibles sucesores de Larry Fink a la cabeza de la gestora de activos más grande del mundo, ha dejado su rol a cargo del negocio de alternativos de BlackRock.
Con el movimiento, McCombe queda solamente a cargo de la región de las Américas, región que representa dos tercios de sus activos y donde se encuentran la mayoría de sus clientes más importantes. Entre sus responsabilidades está el impulsar el crecimiento de los negocios de BlackRock en Estados Unidos, Canadá, Latinoamérica e Iberia, rol que adquirió en enero de este año.
A cargo del negocio de alternativos queda David Blumer, quien los últimos cuatro años ha liderado el negocio EMEA de la firma, el cuál será liderado por Rachel Lord.
Antes de sumarse a BlackRock, Blumer fue responsable de asset management y CIO de Swiss Re, en donde era responsable de 120.000 millones de dólares en activos hasta que dejó su puesto a finales del pasado año. También trabajó para Crédit Suisse, en donde fue jefe de la plataforma de alternativos, que él mismo puso en marcha antes de ser nombrado CEO de la división de gestión de patrimonios del banco.
Sebastián Ponceliz, CEO y fundador de Odyssey Group US. Argentina será el primer país del mundo con cajeros que operarán con criptomonedas
Los primeros diez cajeros híbridos que operarán con dinero físico y todo tipo de criptomonedas estarán operativos a finales de este año en Argentina, y se negocia que sean 2000 en 2018, explicó a Funds Society Sebastián Ponceliz, CEO y fundador de Odyssey Group US, la empresa que lleva a cabo el emprendimiento.
Argentina irrumpe así con fuerza en el mundo de las criptomonedas y en el mercado, florenciente, de la inversión en cajeros de última generación. Bitcoins, ether o litecoin, sea cual sea la moneda, estos cajeros permitirán operar con ellas y convertirlas en billetes reales. ¿Cómo funcionará el sistema en el país más adicto al dólar de Latinoamérica?
“Es una tecnología que por primera vez permite a un usuario retirar dinero en efectivo o hacer intercambio entre moneda digital y efectivo. El usuario que tenga una billetera digital, por ejemplo, con bitcoins, se acercará al cajero, que podrá leer su código gracias a una cámara, y le va a preguntar si quiere obtener dinero con un porcentaje de ese bitcoin. A la inversa, si quiere comprar una criptomoneda, meterá su tarjeta en el cajero y podrá pedir que le debiten desde su billetera digital hacia su cuenta bancaria”, explica Ponceliz.
Los cajeros utilizarán la plataforma Octagon y el precio de las criptomonedas se determinará a partir de lo que indiquen las principales plataformas de trading de esas nuevas divisas no reguladas.
Argentina aparece como el mercado perfecto para ensayar con esos nuevos cajeros: “los argentinos son amantes de las tecnologías y de las novedades, son arriesgados, para bien o para mal. Además, por razones históricas, tienen poca confianza en lo institucional, por eso se viene registrando en el país una fuerte demanda de criptomonedas. Con ellas tienen la posibilidad, casi única, de tener un medio propio para controlar sus finanzas”.
Desde el pasado mes de mayo, el Banco Central argentino permite a particulares operar cajeros automáticos, un cambio legislativo que puede impulsar estas nuevas tecnologías. Los bancos privados y estatales son conscientes de que deben adaptarse a la nueva realidad de las criptomonedas.
Según Ponceliz, los inversores apuestan cada vez más por los cajeros de nueva generación: “es una herramienta de inversión, tenemos clientes que nos comprar cajeros para eso. La rentabilidad es brutal, extremadamente alta, especialmente en los países latinoamericanos donde el negocio está empezando. Conversamos con family offices y bancos de inversiones, tenemos administradores de cartera que invierten en propiedades, en bonos, y ahora están invirtiendo en cajeros automáticos”.
Está previsto que las primeras unidades se instalen en Buenos Aires, Córdoba y Jujuy. Cadenas de supermercado, farmacias y locales de pago son los principales clientes que implementarán esta nueva tecnología. Argentina tendría potencial para 50.000 de esas máquinas de nueva generación.
Axel Timmermann Fabres, foto Linkedin. Axel Timmermann Fabres, nuevo gerente general de Santander Corredores de Bolsa
Axel Timmermann Fabres fue nombrado gerente general de Santander Corredores de Bolsa, luego de que a partir del 22 de agosto se desempeñara como gerente general interino de la firma, tras la salida de Francisco Errandonea Terán, el pasado 17 de agosto.
De acuerdo con un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), Timmermann asumió su cargo como gerente general el 12 de septiembre.
El directivo se unió a Santander Chile en octubre de 2013, y desde entonces ha liderado los equipos de ventas en renta variable y de FX corporate flow. Previo a Santander trabajó en Bank of America Merrill Lynch, Credicorp Capital y Compass.
Cuenta con una licenciatura de la Pontificia Universidad Católica de Chile y una maestría en finanzas de la Boston College.
Pixabay CC0 Public DomainImagen 3844328 . Deutsche Asset Management asumirá los costes del análisis externo en el marco de MiFID II
Deutsche Asset Management anunció ayer que asumirá los costes relacionados con el análisis externo que lleva a cabo para sus clientes, en el marco de la nueva directiva MiFID II, que entrará en vigor en 2018. Los clientes de Deutsche AM, por tanto, no tendrán que asumir cargos adicionales.
La directiva establece que las entidades bancarias, los brókeres y las firmas de trading deben facturar por separado los costes por el análisis que ofrecen. De esta manera, las gestoras pueden elegir si incluyen estos costes en los fondos que gestionan y, por lo tanto, cobrarlos a sus clientes, o si los asumen ellos mismos.
Nicolas Moreau, jefe de Deutsche AM y miembro del Management Board de Deutsche Bank, ha explicado, en un correo a todo el personal de Deutsche AM, que “en nuestro esfuerzo por dar transparencia y certeza a nuestros clientes, Deutsche AM asumirá los costes del análisis externo de sus fondos bajo la nueva directiva MiFiD II. Estamos convencidos de que nuestro enfoque es la mejor solución para cumplir con los requerimientos de la nueva directiva y que nos permitirá seguir comprometidos con ofrecer las mejores soluciones del mercado a nuestros clientes”.
Moreau agregó que los clientes pueden tener por seguro que permanecerá intacto el exitoso enfoque de inversión de Deutsche AM, sustentado en la experiencia de los profesionales de la institución. Adicionalmente, Deutsche AM continuará adquiriendo análisis externo de la más alta calidad con la finalidad de asegurarse de que sus gestores de fondos cuenten con todos los medios necesarios en los procesos de inversión que llevan a cabo. Para tal fin, Deutsche AM negociará con los proveedores para optimizar los costes.
Pixabay CC0 Public DomainAnelka. Los fondos pasivos con criterios ESG tienen mayor tracking error que los tradicionales
El análisis realizado por Morningstar muestra que los fondos pasivos que siguen criterios ESG están menos diversificados y tienen un mayor tracking error. A esta conclusión ha llegado el proveedor de análisis independientes gracias al Rating de Sostenibilidad Morningstar, que tiene como objetivo ayudar a los inversores a separar rápidamente los fondos que son fieles a su etiqueta de socialmente responsables de los que no lo son.
Según explica la organización, en marzo del 2016 Morningstar puso en marcha, en colaboración con Sustainalytics, un sistema de clasificación que compara el perfil ESG –factores de medioambiente, responsabilidad social y gobierno corporativo– de los fondos con sus competidores dentro de la misma categoría.
A raíz del análisis de los fondos que Morningstar dispone, señala que aquellos con las puntuaciones más altas de sostenibilidad “tienden a estar más concentrados en términos de número de valores dentro de la cartera, mientras que aquellos con una puntuación inferior a nivel de sostenibilidad tienden a ser más diversificados”.
Según explica la firma, esta conclusión es bastante intuitiva ya que al aumentar el número de valores de la cartera, la exposición ESG pierde en pureza, porque los títulos agregados son menos consistentes con criterios de sostenibilidad. “Esto explica por qué la mitad de la muestra recibió una calificación media de 3 globos”, señala.
Otra característica de los fondos pasivos responsables es que, según Morningstar, tienen un error de seguimiento o tracking error – la volatilidad de la diferencia en la rentabilidad de un fondo y la de su índice de referencia– por encima del de sus competidores tradicionales. “Una vez más, esto no es sorprendente: al tener un menor número de valores que el índice de referencia, la exposición a la beta del mercado es menor”, aclara en la información que publica en su página web.
Con este análisis como telón de fondo, desde Morningstar señalan que es muy importante que “los inversores sean conscientes de este compromiso necesario entre una fuerte exposición ESG por un lado y una amplia diversificación y bajo error de seguimiento por otra”.
En este sentido destaca que los inversores que tienen convicciones muy pronunciadas pueden favorecer una exposición más pura a los factores ESG, pero a costa de una cartera más concentrada y una diferencia potencial más importante con respecto al índice. “Los inversores que buscan un producto pasivo por su exposición core pueden, por el contrario, estar más dispuestos a comprometer la pureza ESG, pero a cambio de mantener los beneficios de la diversificación y un error de seguimiento más bajo”, explican desde Morningstar.
Foto: Paula Pez, Flickr, Creative Commons.. Invesco amplía su oferta en renta variable y renta fija con el lanzamiento de tres nuevos fondos
Invesco ha reforzado sus capacidades de inversión en renta fija y renta variable con el lanzamiento de tres nuevos fondos: Invesco Global Convertible Fund, Invesco Euro High Yield Bond Fund e Invesco US Equity Flexible Fund.
Invesco Global Convertible Fund trata de ofrecer una rentabilidad global competitiva con una protección relativa del capital en comparación con la renta variable, en un horizonte de medio a largo plazo.
Habida cuenta de que los inversores en renta variable se acercan a sus límites de exposición en un entorno de inquietud por los riesgos bajistas, y que la subida de los tipos de interés sigue siendo una preocupación fundamental para los inversores de renta fija, este fondo combina las ventajas de los bonos convertibles con una solución altamente flexible estructurada para aprovechar numerosas fuentes alternativas de alfa, accediendo a todo el mercado de deuda corporativa. El fondo no tiene un sesgo definido en cuanto a estilo y está centrado en valores convertibles. Los bonos convertibles permiten participar en renta variable en mercados alcistas, pero con una volatilidad inferior a la de la renta variable en un ciclo de mercado completo. Además de tener una menor correlación con la renta variable, un riesgo de caída inferior y un mejor comportamiento relativo en mercados débiles, los bonos convertibles suelen mostrar una sólida evolución en entornos de tipos de interés al alza.
El Invesco Global Convertible Fund, gestionado por Robert Young, y Lyndon Man, trata de conseguir una rotación atractiva y ágil entre diversos temas de inversión, sectores y valores para gestionar el riesgo de caída y ofrecer una sólida rentabilidad ajustada al riesgo a lo largo del tiempo. «Nuestra solución está estructurada de forma óptima a fin de ampliar el abanico de posibilidades para generar alfa, incrementar la liquidez y reducir la concentración de emisores. El fondo también está exento de restricciones de capacidad derivadas de una reducida actividad de emisión en el mercado tradicional de bonos convertibles», afirma Young. Y añade: «Esta solución nos permite unir nuestras mejores ideas de crédito y renta variable, y puede personalizarse en función de las necesidades de los clientes».
El Invesco Euro High Yield Bond Fund, gestionado por Jennifer Hartviksen y Stuart Stanley, es una cartera diversificada que invierte en instrumentos de deuda sin grado de inversión denominada en euros, incluidos instrumentos de deuda convertibles y sin calificación crediticia. El objetivo del fondo consiste en alcanzar un elevado nivel de rentas, además de un crecimiento del capital a largo plazo. Tal y como señala Hartviksen: «Consideramos que el riesgo de impago es el principal factor potencial de la pérdida permanente de capital en las carteras de high yield. Es por ello que construimos carteras en las que el control de los riesgos constituye la principal prioridad, aunque, de manera secundaria, también ponemos un énfasis considerable en el potencial de rentabilidad a fin de optimizar las rentabilidades ajustadas al riesgo para nuestros clientes. El fondo trata de explotar las ineficiencias tanto a escala empresarial como de los valores en los mercados de renta variable utilizando un proceso bottom-up interno y un sólido marco de valor relativo.
Una exposición al factor de «divisa de calidad» complementa la cartera de deuda de high yield para mejorar la diversificación y, por tanto, aumentar las rentabilidades ajustadas al riesgo, reduciendo a su vez el riesgo marginal. Tal y como explica Stanley, «las divisas de calidad, que se caracterizan por una baja inflación estructural y un elevado crecimiento estructural, suelen tener una correlación negativa con los activos de riesgo. Con la compra de divisas de alta calidad y la venta de divisas de baja calidad creamos una cartera con potencial para revalorizarse en momentos de tensión en los mercados».
El Invesco US Equity Flexible Fund está gestionado por el equipo de Estrategias Cuantitativas de Invesco y trata de lograr una revalorización del capital combinando una selección de valores activa y sin limitaciones y una asignación táctica a renta variable. El fondo se centra en ofrecer una rentabilidad ajustada al riesgo (drawdown/volatilidad) y exposición flexible al mercado (beta ajustada en mercados bajistas/alcistas). El fondo se basa en las conclusiones extraídas de los análisis del equipo, que muestran que las acciones de mayor riesgo no generan rentabilidades más elevadas a largo plazo, y se centra en acciones de baja volatilidad. La asignación táctica a renta variable permite variar la asignación entre el 50% y el 100%, dependiendo de si se prevé o no que la renta variable estadounidense ofrezca una rentabilidad absoluta positiva en los próximos tres a seis meses.
Con este fondo, los inversores obtienen una asignación flexible a renta variable estadounidense que se basa en una evaluación periódica del atractivo del mercado estadounidense de renta variable conforme a criterios de valoración, tendencia, aversión al riesgo y entorno económico.
Pixabay CC0 Public DomainHansLinde. Loomis Sayles (Natixis Global AM): la cotización del dólar ha apoyado el desempeño de los mercados globales de renta variable
Con más de la mitad del año ya superado, los inversores se enfrentan a un escenario donde las tensiones políticas han vuelto y donde el mercado vive pendiente de la reducción de las políticas expansivas de los bancos centrales. Estos son dos de los aspectos que marcarán lo que queda del año, pero no serán los únicos. La inflación, el crédito o la evolución de las rentas globales son frentes que los inversores deben tener en cuenta.
Estas y otras tendencias serán las que imperen en lo que queda de 2017, según los expertos en inversión de Loomis Sayles, filial de Natixis Global Asset Management. Uno de los temas más actuales es justamente la evolución de la inflación y la revisión a la baja que ha sufrido en Estados Unidos y Europa. Según Laura Sarlo, analista senior de deuda soberana de Loomis Sayles, la inflación general se mantiene por debajo de las metas de los bancos centrales.
“La caída de los precios de las materias primas provocó la caída global de los precios de los bienes, arrastrando a la inflación general. Ahora que en su mayoria se ha superado esta presión, los precios de los servicios impulsados por los salarios deberían ser el principal impulsor de la inflación general. El tímido crecimiento en muchas economías desarrolladas parece relacionarse con cierta inactividad en los mercados laborales. Los cambios estructurales en la industria y el aumento en el uso de contratos temporales y por horas atenúa el crecimiento de los salarios”, explica.
Mientras la banca espera a que la inflación llegue a un nivel óptimo, sigue debatiendo qué hacer con su plan de estímulo, que está previsto sea retirado poco a poco, tanto por el BCE como por la Fed. Esta vuelta a la normalidad, mejoraría el interés que despiertas algunos activos, como las hipotecas.
Según Harms, gestor de carteras del equipo de Retorno Relativo de la gestora, “si la Reserva Federal empieza a reducir su balance durante este año, las valoraciones de agencia de las hipotecas podrían mejorar lo suficiente como para atraer de nuevo a los inversionistas que se centran en renta fija, en especial aquellos con posiciones subponderadas. Dependiendo de lo que pase con los precios, las agencias podrían atraer y alejar a algunos inversionistas de los bonos del tesoro estadounidense”.
Renta variable
El panorama es diferente para la renta variable, que pese a los riesgos políticos sigue desempeñando un buen comportamiento este año. “El dólar estadounidense se ha cotizado en un amplio intervalo de negociación en los últimos trimestres después de un largo periodo de fortaleza. Este ha sido un factor de apoyo para el desempeño de los mercados globales de renta variable en Europa, Japón y mercados emergentes”, apunta Richard Skaggs, estratega senior de renta variable de la firma.
En su opinión, la tecnología ha sido un sector con resultados destacables y otorga un apoyo esencial al rendimiento de la renta variable en la región Pacífico, incluyendo a China. “Aunque puede que la previsión de ganancias para el segundo semestre del año no sea tan sólida como en el primer semestre,las ganancias globales se revisan moderadamente al alza, lo que respalda una perspectiva constructiva para la renta variable”, añade.
Entre los aspectos a vigilar que estos expertos de Loomis Sayles vislumbran en el horizonte destaca la evolución política de Estados Unidos y China. Respecto a esta última, Celeste Tay, analista senior de deuda soberana, no espera que “los niveles de deuda en China disminuyan en poco tiempo”.
Tay considera que, a corto plazo, el proceso de mejora industrial de China promoverá aún más los niveles de deuda, mientras que el aumento de la productividad requiere tiempo para hacerse realidad. “En general, el potencial de crecimiento de China va a seguir disminuyendo en los próximos años. Es probable que las antiguas industrias aguanten hasta ser liquidadas con el tiempo, mientras que nuevos sectores como la manufactura de lujo, robótica y atención sanitaria deberían ser competitivas, pero no lo suficiente para aumentar el crecimiento general del PIB”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Insider Monkey. JPMorgan Chase renuncia a distintas comisiones en las áreas afectadas por el huracán Irma
JP Morgan Chase anunció tres acciones para ayudar a los consumidores y empresas en zonas afectadas por el huracán Irma:
1. Chase renunciará automáticamente o reembolsará los siguientes honorarios hasta el 24 de septiembre para sus clientes, como lo hizo con el huracán Harvey:
Cargos para pagos atrasados para hipotecas, tarjetas de crédito, prestamos para negocios y prestamos y arrendamientos para automóviles
Cargos para sobregiros, servicios mensuales y de cajeros automáticos para cuentas de depósito
2. Chase automáticamente comenzará un período de gracia de 90 días para pagos de hipotecas y préstamos sobre el valor líquido de la propiedad. El banco trabajará junto con los clientes con opciones para ponerse al día con estos pagos. Durante el período de 90 días, no hará cargos por pagos atrasados o enviará información negativa a las agencias de informes de crédito.
3. Para ayudar a las pequeñas empresas a reconstruir, Chase ofrecerá tasas de interés reducidas en ciertos préstamos nuevos y renunciará a:
Cargos de apertura para préstamos a plazos
El cargo por avalúo –hasta 5.000 dólares– para los préstamos para inmuebles ocupados por el dueño
La cuota de garantía para préstamos de SBA Express para 150.000 dólareshasta el máximo del programa de 350.000 dólares; no hay una cuota en préstamos más pequeños
El cargo anual del primer año para una línea de crédito para negocios
Las sucursales bancarias en Florida y Georgia siguen cerradas. El banco planea volver a abrir sucursales tan rápido como sea posible después de las evaluaciones de daños.
“Estamos evaluando la magnitud del daño y la recuperación de algunas áreas va a llevar un tiempo”, dijo Mel Martínez, presidente del Sureste para JPMorgan Chase, quien esta basado en Florida. “Pero la gente de Florida es fuerte y amable y se ayudará uno a otro. Estoy orgulloso de trabajar para una empresa que será parte de cómo reconstruiremos nuestra comunidad”.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: StockSnap. A New Order in the Oil Industry?
A finales de julio, el gobierno de Reino Unido anunció sus planes para prohibir la venta de nuevos vehículos de gasolina y diésel a partir del año 2040, siendo el quinto país que junto a Holanda, Noruega, India y Francia se compromete a finalizar la venta de coches con motores de combustión interna tradicionales. Tomando nota de los rápidos cambios que ocurren en la industria, muchos de los principales fabricantes de coches han anunciado a su vez sus estrategias para centrarse en las nuevas tecnologías de trenes motrices eléctricos a la hora de desarrollar sus planes de productos y lanzamientos. Incluso, la casa matriz de Volvo ha anunciado que, a partir de 2019, los vehículos que saque al mercado serán eléctricos o híbridos.
Sin embargo, mientras gran parte de la narrativa del mercado se centra en los vehículos eléctricos, en la destrucción de la demanda y el final de la era crudo, desde el equipo de energía de Investec Asset Management creen que la demanda global de crudo continúa creciendo a una tasa decente.
“La Agencia Internacional de Energía continúa alterando los datos históricos, algo que nubla la imagen, pero la tasa proyectada de crecimiento de la demanda se encuentra en el 1-1,5% anual y no muestra signos de desaceleración. Teniendo esto en cuenta, esperamos que el precio del crudo se mantenga entre un 10% y un 15% de los precios actuales en el corto y medio plazo. Más importante aún, para las empresas de energía que tenemos en posición en nuestras carteras, tenemos a nuestras espaldas cuatro trimestres consecutivos (desde el 30 de junio de 2016 al 30 de junio de 2017) en los que el precio del barril de crudo Brent ha promediado los 50 dólares. Esto nos proporciona un buen entendimiento de la rentabilidad de la empresa en el nuevo orden del petróleo. De hecho, podemos encontrar empresas que se encuentran en el proceso de hacerse más rentable a este nivel de precios de lo que lo eran en el pico más alto del último ciclo: dados los recortes en costes, en clases de activos, reducción de deuda y foco estratégico en el “valor sobre el volumen”, algo que quizá no sea sorprendente. Las principales empresas de gas y petróleo no han tenido históricamente dificultades a la hora de generar liquidez, sus errores han sido cometidos a partir de una pobre asignación de capital y de una búsqueda de crecimiento”.
Por su parte, Fred Fromm, analista y gestor de cartera del fondo Franklin Natural Resources, perteneciente al Franklin Equity Group, defiende que a pesar de que un pequeño número de países ha anunciado sus planes para eliminar las ventas de vehículos de combustión interna, no ve un impacto inmediato en los mercados de crudo, con un marco temporal que se mide en décadas. “Estas metas son a largo plazo y aspiracionales, con poca previsión dados los límites físicos y las implicaciones prácticas de ese giro. En el medio y corto plazo, simplemente no existe una infraestructura suficiente para facilitar un cambio completo hacia los vehículos eléctricos, mientras que los vehículos propulsados con gasolina tienen detrás décadas de infraestructura soportándolos, incluso con un aumento de la penetración de vehículo eléctrico, se tardarán años, sino décadas, antes de que la base global de vehículos y por tanto la demanda de petróleo se vea significativamente afectada”, comenta Fromm.
“El cambio hacia los vehículos eléctricos requerirá una mejora de la red eléctrica actual, la creación de nuevas estaciones de recarga públicas, el reacondicionamiento de hogares con capacidad de carga y un incremento de la producción de baterías y de los minerales asociados. Mientras vemos que el incremento en el uso del vehículo eléctrico como una tendencia a largo plazo, no creemos que sea tan a corto plazo como para amenazar la demanda global de crudo. En cualquier caso, el fondo Franklin Natural Resources es una cartera diversificada, con una exposición significativa al sector de la energía, pero que también invierte en metales diversificados y en empresas mineras, por lo que puede invertir en empresas posicionadas para beneficiarse del crecimiento en la demanda de vehículos eléctricos. Además, la inversión en energía del fondo está extendida entre varios sub-sectores y a través de productores de petróleo y de gas natural, este último muy probablemente se vea beneficiado como un combustible más limpio a la hora de generar la electricidad que se necesita para recargar los vehículos eléctricos. Mientras parte de este incremento potencial en la demanda de electricidad puede ser satisfecha a partir de fuentes renovables de energía, tales como la energía eólica y solar, estas por sí solas no serán suficientes y dependerán de la tecnología de las baterías y de las soluciones de almacenamiento de gran capacidad”, añade.
Asimismo, Pieter Schop, principal gestor del fondo NN (L) Energy, coincide en señalar que el impacto del vehículo eléctrico en la demanda de petróleo es exagerado. “Se espera que la demanda de crudo siga creciendo en torno a los 1,5 millones de barriles diarios por los próximos años y que alcance el pico de su demanda en una o dos décadas. La demanda de vehículos de pasajeros impulsados por gasolina en el mundo desarrollado se verá afectada, pero el crecimiento en la demanda llegará de China y otros países emergentes. En el mundo siguen existiendo 3.000 millones de personas sin acceso a un coche, y el primer vehículo que van a comprar probablemente no sea un Tesla. En segundo lugar, la otra mitad de la demanda del transporte llega de la mano de aviones, camiones y autobuses, donde es mucho más difícil cambiar a motores eléctricos. La demanda industrial y residencial también se espera que sea más resiliente”.
Según explica Eric McLaughling, especialista senior de inversiones en BNP Paribas Asset Management Boston, siendo consciente de las previsiones de la demanda a largo plazo en el uso de los combustibles fósiles, en el corto plazo, las perspectivas para el precio del crudo son positivas. Una menor inversión por parte de los productores de petróleo debilitará el crecimiento de la oferta a lo largo del final de esta década. “A través de las lentes de nuestro horizonte de inversión, la introducción gradual del vehículo eléctrico no altera nuestra tesis de valoración”.
Llueve sobre mojado
En una industria que se ha visto afectada por la volatilidad e incertidumbre alrededor de los precios del crudo y del sector de la energía, persiste un sentimiento negativo a pesar de que el precio medio del barril de Brent se sitúa en los 52 dólares en lo que va de año, superandola media de 45 dólares por barril de 2016. La devastación provocada por el huracán Harvey en Texas y en los estados adyacentes es ahora el foco inmediato de los inversores.
“Existen numerosas repercusiones en las refinerías, así como en el sector upstream y midstream, sin embargo, creemos que el impacto será transitorio, dadas las experiencias del pasado, la fuerza operacional y la resiliencia de estos sectores y negocios”, comentan desde el equipo de energía de Investec Asset Management.
En ese sentido, Schop, gestor de NN IP afirma que los efectos directos de la tormenta son limitados. “Las refinerias afectadas sufrirán cortes por un periodo limitado de tiempo y continuarán con su producción después. Hemos visto algo de debilitamiento en el precio del WTI, pero el Brent no se ha visto impactado. Esto ha resultado en una ampliación del spread entre el precio del barril WTI y el Brent. Para la mayoría de empresas europeas petroleras, el Brent es más importante. El efecto indirecto de la tormenta es que puede resultar en un menor crecimiento del PIB en Estados Unidos, conforme se espera que los costes derivados de los daños superen los 10.000 millones de dólares. A su vez, un PIB menor resulta en una menor demanda de petróleo”.
Por último, desde Franklin apuntan hacia el impacto en los mercados globales de energía. Las alteraciones en la producción en la costa del golfo de Texas y Luisiana han resultado en un cambio en los flujos de comercio, donde los mercados de América Latina han buscado importar productos desde Europa y Asia para reemplazar aquellos típicamente recibidos desde Estados Unidos. Las más recientes exportaciones también han sugerido que las refinerías en Asia buscan asegurarse inventarios de crudo estadounidense debido al descuento con el que cotiza frente al Brent. “A pesar de que las alteraciones en la producción son el impulso primario que ha propiciado la ampliación del diferencial, se esperaba que esto ocurriera en algún momento dado el crecimiento en la producción de Estados Unidos, la limitada habilidad de las refinerías estadounidenses para expandir su capacidad de procesamiento en el corto y medio plazo, y la necesidad de incentivar una disminución de las importaciones netas (a través de menores importaciones y mayores exportaciones)”.
De izquierda a derecha, Carlos Álvarez y Tomás del Campo. Fotos: LinkedIn. La oficina española de GAM se refuerza con la llegada de Carlos Álvarez y la reubicación desde Londres de Tomás del Campo
Cambios en la oficina española de la gestora suiza GAM, que afronta desde febrero nuevos retos de desarrollo de negocio. Según han confirmado desde la gestora a Funds Society, Carlos Álvarez, hasta ahora miembro del equipo de ventas de Pioneer Investments (comprada por Amundi) en Iberia, se acaba de incorporar hace unos días a la gestora.
Álvarez se une al equipo liderado por Juan Ramón Caridad y Carlos Costales, para apoyarles en el desarrollo del negocio en Iberia. Será client manager, y llevará las cuentas de clientes de la gestora suiza en la región (tanto EAFIs como agentes), desde la oficina de Madrid de GAM.
Desde la gestora se muestran satisfechos de la evolución del negocio en Latinoamérica, donde están creciendo con fuerza, tanto en términos absolutos (activos bajo gestión) como netos (entrada de flujos). Y, la buena noticia, dicen desde la entidad, es que esa llegada de capital llega de forma diversificada, en cuatro-seis estrategias, un crecimiento mucho más sano. “Se dan unas circunstancias muy positivas para crecer en volumen, saldo y activos bajo gestión, y sin que eso ocurra de forma concentrada”, comenta Costales.
Así las cosas, en la oficina de Madrid de GAM trabajan actualmente cinco personas (Juan Ramón Caridad, Carlos Costales, Carlos Álvarez y Tomás del Campo, junto a Isabel Navalón).
Carolina Vieria, que entró hace meses para apoyar al equipo, ha salido de la entidad.
