Foto: gel Sanchez Reyes. ¿Podrá la depreciación del peso ayudar a las exportaciones mexicanas? No es tan sencillo
El peso mexicano ha caído 40% frente al dólar desde 2014, aun así, el balance comercial de México no ha podido recuperarse por completo. Según Bianca Taylor, analista senior de Deuda Soberana de Loomis, Sayles & Company, filial de Natixis Globabal Asset Management, para entender la razón, es importante analizar la composición de las exportaciones e importaciones.
En cuanto a la balanza comercial del país azteca, Taylor destaca que «las importaciones se han reducido significativamente, pero esto no ha bastado para generar una recuperación total de la balanza comercial general». Atribuye esto a que el consumidor ha reaccionado al mayor costo de las importaciones reduciendo el consumo. Mientras tanto, concluye que «la mayoría de las exportaciones mexicanas es mano de obra con valor agregado. Los fabricantes /exportadores automotores compran refacciones en el exterior, las introducen en el país para su ensamblaje, y después exportan el producto final. Si bien México cuenta con otras exportaciones, como aguacate, tequila y plata, en mi opinión, 50% de lo que vende al exterior se considera mano de obra de valor agregado».
Las fluctuaciones de la divisa han tenido poco impacto en las cadenas de suministro “justo a tiempo”
La mano de obra mexicana aparentemente presenta un descuento del 50%, entonces ¿por qué no hay demanda? La dinámica del inventario “justo a tiempo” es tal que, según Taylor, incluso con un 50% de apreciación del dólar versus el peso mexicano, no se ha generado una demanda adicional de mano de obra.
La especialista considera que algunos de los factores de esto incluyen:
Los fabricantes planean su producción con una perspectiva de un año o más con base en la tendencia de la demanda en EEUU.
La demanda de bienes no perecederos es en su mayoría una función del ciclo comercial.
Los fabricantes automotrices podrían ofrecer algún incentivo, pero es no es probable que recorten sus precios en 50%. Esto podría perjudicar a la marca, y generan un efecto dominó hacia otras empresas que no se beneficiaron de la depreciación de la moneda. Asimismo, cuando el peso mexicano se recupere, sería difícil elevar los precios de los automóviles una vez más.
Los fabricantes de autos en EEUU no almacenan un inventario de autopartes.
Incluso si quisieran elevar la producción, muchos proveedores en México no operan con un exceso de capacidad.
En su opinión, un ajuste en la balanza comercial probablemente se llevaría más tiempo en México. «Para que la balanza comercial se recupere significativamente, considero que deben darse uno (o más) de los siguientes eventos: Recuperación de los precios del petróleo a niveles anteriores a su caída, lo que elevaría de nueva la balanza comercial petrolera, aumento en la producción petrolera, lo que mejoraría la exportación minera, los productos agrícolas ganan participación de mercado global, México mejora la cadena de suministro, fabricando una mayor proporción de los insumos en el país».
Taylor considera que la balanza comercial de México necesitará más tiempo para recuperarse, a diferencia de otras economías de Latinoamérica, debido a que su proyección para el petróleo es la estabilidad en los precios y se espera que la producción petrolera continúe decreciendo, mientras que las exportaciones agrícolas son una fracción menor de las exportaciones totales de México y la oferta de mano de obra contratada se modificará lentamente.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Damian Zach. ¿Van a cambiar las elecciones en Reino Unido el rumbo de las negociaciones del Brexit?
Hay pocas dudas sobre el resultado de las elecciones generales del Reino Unido previstas para el próximo 8 de junio. Aunque las recientes encuestas han mostrado que la campaña se ha endurecido ligeramente, se espera que el Partido Conservador, que gobierna el país liderado por la primera ministra Theresa May, aumente su mayoría en la Cámara de los Comunes, quizás incluso de forma sustancial. Lo que está en duda es el impacto que las elecciones tendrán en las negociaciones de Brexit, que comenzarán en serio 11 días después de la cita electoral.
Según las encuestas, la cuestión más importante para los votantes en el momento en que se convocó elecciones era quién debía dirigir las negociaciones del Brexit. En ese sentido, May tiene actualmente un gran apoyo público, superando a Jeremy Corbyn, líder del Partido Laborista, en aproximadamente tres a uno. Los conservadores han hecho campaña en torno a la idea de que una May “fuerte y estable» está mejor equipada que Corbyn para la tarea de negociar el Brexit y que con una estrecha ventana de negociación por delante, no es oportuno cambiar el gobierno.
Para los conservadores, un posible beneficio de estas elecciones anticipadas es que empezará una nueva legislatura con cinco años seguros por delante. Suponiendo que las negociaciones del Brexit se extiendan durante dos años, el partido de May tendría tres años para finalizar un acuerdo comercial y adaptar el marco a la nueva relación entre el Reino Unido y la UE antes de tener que enfrentarse a las urnas nuevamente.
No es el momento para matices
En esta fase, en la que las negociaciones con la UE empezarán a mediados de junio y unas elecciones generales por delante, no se debe esperar muchos matices a ningún lado de la mesa de negociación. Al principio de cualquier negociación, las posiciones tienden a estar en su extremo más extremo. Por ejemplo, por un lado, la UE dice que el Reino Unido le debe hasta 100.000 millones de euros hasta el Brexit, y por otro lado Reino Unido dice que no debe nada y que se saldrá de las conversaciones si la UE exige demasiado. La principal probabilidad es que habrá un acuerdo que fije términos en alguna parte entre estas dos posiciones extremas.
Del mismo modo, Reino Unido estima que los términos del Brexit se pueden negociar al mismo tiempo que se elaboran los futuros acuerdos comerciales con la UE. Sin embargo, la Unión Europea cree que las discusiones sobre el futuro comercio de servicios no deben empezar hasta que se hayan hecho progresos en las contribuciones financieras de Reino Unido a la UE, en el tema de la frontera entre la República de Irlanda e Irlanda del Norte y los derechos de los ciudadanos de la UE residentes en el Reino Unido así como de los ciudadanos británicos que viven en la UE.
Entonces, ¿qué tipo de Brexit será? Después de todo, a la Unión Europea no le interesa un proceso suave ya que podría alentar a otros Estados miembros a abandonar la UE. Para ilustrar este punto, un funcionario del Bundesbank dijo recientemente que Gran Bretaña se enfrenta «a un Brexit duro o a un Brexit muy duro». La cuestión fundamental para la UE será fijar términos que no alienten a otras naciones a seguir los pasos de Reino Unido, pero sin crear un entorno que interfiera significativamente con el comercio europeo con destino a las islas británicas.
Al comienzo de las negociaciones, el acuerdo parece estar muy lejos. Pero no olvidemos que la UE ha logrado forjar acuerdos durante los períodos de crisis a lo largo de su historia, incluso cuando el consenso parecía poco probable. La historia sugiere que será capaz de hacerlo al final, pero también sugiere que cualquier acuerdo llegará en el último momento.
¿Cuáles son las mejores bazas para la negociación de las dos partes? Para Bruselas, es el desequilibrio comercial significativo entre la UE y el Reino Unido. De los países miembros, Reino Unido sólo tiene un superávit comercial con Irlanda. Para Londres, su mejor carta es que puede hacer un pago de salida significativo para aliviar la pérdida que supone para Bruselas perder sus aportaciones. También hay una amenaza implícita de reducir la participación de Reino Unido en los acuerdos de seguridad europeos, aunque esto tiene poco sentido para Reino Unido y deja un sabor desagradable en la boca, especialmente después del reciente ataque terrorista en Manchester.
Ganadores y perdedores
Con las posturas públicas tan distantes entre sí, y las emociones en lo más alto, es difícil predecir quién va a ganar o perder más en estas negociaciones. Hay un intenso interés mediático en cómo cambiará el papel de Londres como capital financiera de Europa. Dublín, Luxemburgo y Fráncfort podrían ser destino de algunos de los puestos de trabajo que abandonen la capital británica, pero nos preguntamos si alguna ciudad o país querría asumir el papel de Londres como capital financiera, dada la enorme infraestructura reguladora y riesgos que vienen con ello. Irónicamente, Nueva York puede acabar beneficiándose más que ninguna de las alternativas europeas, ya que los bancos de inversión estadounidenses volverán a sus oficinas centrales en Londres.
Ben Kottler es portfolio manager de renta variable institucional de MFS.
Pixabay CC0 Public DomainSkeeze
. Robots fabricando robots y el futuro de Japón
BNY Mellon Investment Management anunció esta semana un nuevo fichaje para su equipo de distribución de EMEA: Chris Hamer ha sido nombrado director de Relaciones con los Consultores. Trabajará desde la oficina que la firma tiene en Londres y reportará a Olivier Cassin, director de Distribución Internacional en Europa.
Chris dirigirá y gestionará los esfuerzos de BNY Mellon IM para establecer relaciones con empresas globales de asesoría de inversiones y una amplia gama de consultores británicos y europeos. Será responsable de coordinar el equipo de consultores de las boutiques de inversión de BNY Mellon IM.
«El nombramiento de Chris es clave para darle un impulso al desarrollo de fuertes relaciones con asesores en todo Reino Unido y Europa, que nos ayude a hacer crecer nuestros activos institucionales. Creo que la experiencia y las conexiones de Chris serán un activo importante para nuestras aspiraciones en esa parte del negocio», explicó Cassin.
Con 17 años de experiencia, Chris se incorpora desde Columbia Threadneedle Investments donde era director de Relaciones con Consultores para EMEA. Anteriormente, fue manager de Relaciones con Consultores en AllianceBernstein.
Raymond Chan, CIO de Renta Variable de Asia Pacífico de Allianz Global Investors. Foto cedida. Allianz GI: "Centrarse en la política hace que los inversores se pierdan los rallies: no repitamos la historia en bolsa asiática con temas como Corea del Norte o Trump"
Después de unos años de dudas y desconfianza sobre el mundo emergente -situación desatada por el cambio de rumbo de política monetaria en Estados Unidos, y por el nuevo contexto de crecimiento en China-, los últimos tiempos han sido muy propicios para estos mercados… especialmente en Asia. En concreto, las bolsas asiáticas han subido más de un 25% en los últimos doce meses: el retorno total a un año de las acciones en Asia sin Japón ha sido del 26,5%, del 48% en Pakistán, y de cerca del 30% en Taiwán o Corea, con China e India subiendo más del 25%. En este contexto, Raymond Chan, CIO de Renta Variable de Asia Pacífico de Allianz Global Investors, explica las previsiones de la gestora de cara al futuro: lejos de quedarse satisfecho con ese rally, vaticina mayor potencial para el activo, según indicó en la conferencia anual de la gestora celebrada recientemente en Berlín.
“Hace un año predominaban los miedos, las dudas sobre China, el renminbi y las preocupaciones sobre el impacto global del menor crecimiento en el país. Ahora, el crecimiento se ha estabilizado, no se habla ya del riesgo de depreciación de la divisa china, los beneficios corporativos han mejorado y e incluso las firmas estatales dan dividendos… lo que ha llevado a una subida de las acciones en China, que ha batido a otros mercados”, explica.
Pero el experto matiza que hablar de bolsa asiática no es solo hablar de China: en todo el continente (sin Japón), las revisiones de beneficios corporativos han sido positivas y están en su nivel más alto desde 2011 (en sectores como la energía, los materiales, la tecnología, Internet…), de forma, que según el experto, esa mejora y las valoraciones relativamente baratas del activo –además de otros factores como la infra exposición de los inversores a nivel mundial o la reducción de la volatilidad– apoyan el potencial de estos mercados. Un potencial alcista que desafía las predicciones de los gestores más agoreros y que explica que, para Chan, no sea demasiado tarde para comprar bolsas asiáticas. “Los inversores están poco posicionados en Asia, los fundamentales han mejorado y las valoraciones son atractivas… es momento de invertir en acciones en Asia”, resume.
Valoraciones y fundamentales que atraen a los inversores
Chan comenta que las valoraciones de la renta variable asiática aún son atractivas, especialmente frente a los países desarrollados (con un descuento cercano al 30% con respecto a EE.UU.), y explica el atractivo de los fundamentales: así, frente al foco de la deuda en estos mercados, los balances de las compañías que cotizan en bolsa (excluyendo las financieras) son resistentes y muestran unas posiciones de caja neta mayores a las de EE.UU. (donde algunas compañías se han endeudado para realizar operaciones de recompra de acciones especialmente el año pasado) y Europa. “Las empresas asiáticas son ricas en liquidez”, dice Chan, matizando la necesidad de separar a las compañías que cotizan en bolsa de las que no (que son las que acumulan más problemas de apalancamiento, incluso en China).
En cuanto a las posiciones de los inversores en emergentes, Chan también habla de una fuerte infraponderación de Asia en los últimos cinco años, frente a posiciones neutrales en otros momentos. En su opinión, en un contexto en el que las bolsas de EE.UU. no darán tantos retornos, es momento de llevar el capital hacia otros lugares como Europa o Asia. “Me posicionaría sobreponderando más Europa y Asia, e infraponderando EE.UU.”, dice, pues augura un menor potencial alcista en la bolsa americana que en esas regiones.
Otro aspecto a favor es la reducción de la volatilidad, desde niveles del 50% al 10%: si vuelve, dice Chan, no será por la misma razón que en 2015 porque las condiciones son ahora más sanas en China que hace un año y medio y el Gobierno, con sus medidas y reformas, ha reducido las fuentes de volatilidad y atajado las preocupaciones de los inversores. «China tiene sufieintes herramientas para gestionar la economía: si se ralentiza, puede estimularla tomando más deuda y si va demasiado rápido, puede enfriar el crecimiento para prevenir el exceso de crecimiento. La clave es estabilizar la economía, no crecer ni muy rápido ni muy lento”, explica.
En resumen, es un buen momento para invertir en las bolsas asiáticas, gracias a las atractivas valoraciones, el buen momento en los beneficios empresariales y la infraponderación de los inversores. Como mayores interrogantes figuran la estabilización de la deuda –aunque la situación es mejor de lo que se cree-, la evolución del dólar –un dólar débil favorece a la región, pero podría dispararse con las políticas de la Fed, aunque hasta ahora eso no ha pasado- y los factores geopolíticos, que habrá que vigilar.
¿Y la geopolítica?
Sobre esos factores –y considerando que, en general, en Asia, los políticos siguen hacienda y están comprometidos con las reformas, el foco principal está en Corea del Norte, y en las políticas de Trump. Chan explica que en Corea no habrá guerra porque a los vecinos no les interesa: China, por ejemplo, no quiere ver una situación de refugiados en sus fronteras ni quiere ver una Corea del Norte demasiado fuerte pero tampoco desaparecida -pues le interesa como fuerza entre el país y Corea del Sur-, y presionaría restringiendo sus provisiones de petróleo a Corea del Norte.
Con respecto a Trump, aún no se han materializado los riesgos y, teniendo en cuenta que China es comprador de tecnología, productos agrícolas y energía estadounidense, no sería una buena idea generar una situación problemática que empeorara el déficit del gigante americano. “Trump ha dejado de llamar a China manipulador de divisa”, recuerda Chan, que modera su preocupación.
De hecho, para el experto, centrarse en la política (Trump, elecciones en Francia…) ha hecho a los inversores perderse los rallies del mercado en los últimos doce meses. “Ahora las preocupaciones en Corea del Norte podrían hacer perder otros rallies», advierte. «Centrarse en la política hace que los inversores se pierdan los rallies: no repitamos la historia en bolsa asiática con temas como Corea del Norte o Trump. Como inversor es mejor guiarse por los fundamentales, el crecimiento de los beneficios, las valoraciones… y en este sentido no es tarde para invertir en Asia”, apostilla.
¿Dónde están las oportunidades?
En este contexto, para encontrar las oportunidades de inversión será clave la selección, teniendo en cuenta que los índices aún tienen un fuerte sesgo hacia sectores de la vieja economía, más tradicionales. En Allianz Global Investors ven oportunidades de crear alfa en industrias como el consumo, los servicios o la tecnología. “Los sectores de la nueva economía tendrán más retornos”, y habla de las STATs en Asia (Samsung, Taiwan Semi, Alibaba y Tencent). La otra clave donde mirar son las small y midcaps, con un gran potencial de apreciación con respecto a los grandes nombres, revalorizados el año pasado. Como tercera idea, y por geografías, habla de la oportunidad de aprovechar el descuento que ofrece el mercado coreano, en un contexto en el que las empresas aumentan el dividendo (“incluso las empresas coreanas pagan ahora dividendo, algo que nunca ha pasado”, dice el gestor) y ofrecen bajas valoraciones (un descuento del 13% frente al resto de Asia) por razones de gobierno corporativo.
Oportunidades en high yield
Además de oportunidades en las bolsas asiáticas, David Tan, CIO de Renta Fija de Asia Pacífico en la gestora, explicó en el evento el atractivo de la deuda high yield en el continente –que ha visto su universo expandirse y diversificarse con fuerza, que solo ha ofrecido un año de retornos negativos en la última década -en 2008-, que presenta menores ratios de defaults que otras regiones emergentes (en torno al 2%-3%) y que presenta resistencia ante el hecho de que el 80% del mercado está en manos de inversores domésticos-. Sin olvidar que el retorno medio ofrecido por el high yield en Asia en los últimos 10 años ha sido del 8,6% anual.
La apuesta es por deuda con baja duración y emitida por compañías dinámicas, ideas que recoge en su estrategia. “Hay una joya oculta en la renta fija asiática. El continente debería estar separado y no considerarse parte del universo emergente en este activo”, apostilla el gestor.
Geoffroy Goenen, foto cedida. Renta variable europea: ¿un soplo de aire fresco para los inversores?
De acuerdo con Geoffroy Goenen, director de Gestión Fundamental de Renta Variable Europea en Candriam Investors Group, de 2014 a 2016, el mercado europeo acumuló un retraso de cerca del 30% con respecto a Estados Unidos. Tan sólo en 2016, más de 100.000 millones de dólares salieron de los fondos de bolsa europea. Sin embargo, es momento para volver al activo.
En opinión del especialista, tras haber gozado de mayor atractivo durante mucho tiempo, «es probable que los mercados estadounidenses hayan agotado la mayor parte de su recorrido alcista a corto plazo, al menos en rendimiento relativo frente a Europa».
Según el experto, Europa es el mercado de renta variable más atractivo por tres razones: sentimiento, fundamentales y squeeze. «Los indicadores económicos y de confianza extremadamente positivos, la reciente disipación de grandes incógnitas políticas, el nuevo auge europeo y la llegada de capitales internacionales a un mercado más estrecho convergen para convertir a Europa en la zona más atractiva para invertir en renta variable», señala Goenen.
Con esto en mente, en Candriam creen que, a corto plazo, las empresas cíclicas serán las primeras beneficiadas de tal apogeo. Mientras que a largo plazo, «las empresas innovadoras y expuestas a las principales tendencias estructurales marcarán la diferencia en cuanto a rentabilidad», concluyen.
Foto: Youtube. ¿Quiere invitar a siete amigos a comer con Warren Buffett?
Todavía está a tiempo de invitar a siete amigos a almorzar con Warren Buffett en el conocido establecimiento Smith & Wollensky, de Nueva York, pues, como cada año, el CEO de Berkshire Hathawaysubasta dicho honor en beneficio de Glide Foundation.
Se trata de una fundación sin ánimo de lucro que lleva a cabo programas antipobreza en el área de San Francisco, con la que Buffett lleva más de 17 años colaborando y para la que, en este tiempo, ha recaudado más de 24 millones de dólares.
La puja arrancó arrancó el domingo a las 7 de la tarde en 25.000 dólares y aceptará cifras superiores hasta este viernes.
El año pasado, el ganador tuvo que desembolsar 3.456.789 dólares, igualando el récord establecido en 2012.
. “Las valoraciones del high yield europeo están respaldadas por sólidos fundamentales empresariales y mejores factores técnicos del mercado”
Bernard Hunter, especialista de inversiones de high yield en UBS Asset Management, explicó recientemente en Madrid las ventajas de invertir en euros en este activo en un momento en el que los fundamentales europeos se están volviendo más fuertes.
Hunter, responsable de comunicar el enfoque de la gestora a clientes y consultores, destacó que la inversión en high yield requiere de grandes equipos con sólidos conocimientos en todas las clases de renta fija, desde investment grade a deuda de mercados emergentes, así como high yield.
A modo de ejemplo, Hunter recordó que cuando “se rebajó la calificación crediticia de Rusia y Brasil de investment grade a high yield hace unos dos años, muchas compañías brasileñas y rusas fueron incluidas en índices de high yield. Como tenemos un equipo dedicado a los mercados emergentes, UBS AM ya estaba cubriendo a esas compañías”.
Esto último es muy importante a la hora de ampliar el conocimiento del universo de inversión. Así, indicó Hunter durante este encuentro, UBS Asset Management está aprovechando su amplio equipo de renta fija para obtener mejores resultados que los de firmas con un estilo más de boutique que invierten en esta clase de activo.
“El análisis es la parte central de lo que hacemos”, explicó cuando comparaba la estructura de los equipos de la gestora con los de otras compañías. “La forma en la que gestionamos los fondos es una fuerte combinación de la visión top-down del escenario macroeconómico global de nuestros gestores de carteras y de la visión bottom-up de las compañías que siguen nuestros analistas”, dijo.
Previsiones para el segundo semestre
Hunter también analizó la previsión de mercado actual para esta clase de activo y subrayó que “los diferenciales de high yield se han contraído bastante, por lo que los rendimientos han caído, pero pensamos que todavía está valorado razonablemente es que creemos que habrá pocos impagos este año. Cada año, nuestro equipo de análisis hace un análisis bottom-up muy detallado de todas las compañías que cubren para valorar cuáles piensan que van a incurrir en impago”.
La previsión de UBS AM sobre el ratio de impagos para Europa en 2017 es del 1,3%, y en Estados Unidos es del 2,6%. Una cifra que para Hunter es increíblemente baja. “En comparación, la tasa de impago media a muy largo plazo es del 4,4%. La tasa de impago tan baja en Europa se debe parcialmente a que la economía está creciendo en el continente, tanto en los países centrales como periféricos, pero no lo está haciendo demasiado fuerte”, añadió.
Debido a esta mejora económica “el mercado europeo probablemente se reduzca durante el próximo año ya que determinadas compañías que ahora tienen calificación crediticia de high yield pueden pasar a investment grade. El mercado total de high yield en euros tiene un tamaño de aproximadamente 350.000 millones de euros, por lo que si se sacan 30.000 o 40.000 millones de euros, y todo lo demás se mantiene igual, sería un respaldo para los técnicos del mercado. Especialmente cuando la economía crece pero no lo hace demasiado fuerte”, afirmó Hunter.
El especialista de UBS Asset Management también explicó por qué puede ser atractivo invertir en Europa cuando los rendimientos del high yield en dólares son más elevados. Los rendimientos de bonos del gobierno son más bajos en Europa, pero el riesgo de que suban los tipos de interés es menor que en Estados Unidos. Y el mercado de high yield europeo tiene una calidad de crédito media mayor que la de Estados Unidos
Finalmente, sobre los retornos esperados, Hunter señaló que el equipo de high yield de UBS Asset Management es “razonablemente optimista este año”, ya que para 2017 en su conjunto están esperando unos rendimientos del 7-8% en Estados Unidos y de entre el 4% y el 5% en Europa. “En lo que va de año, los retornos en Estados Unidos son de aproximadamente el 4% y en Europa del 2,8%”, concluyó.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Harold Navarro
. Joanna Gallegos, nueva directora del negocio de ETFs en Estados Unidos de JP Morgan AM
JP Morgan Asset Management ha anunciado esta mañana el nombramiento de Joanna Gallegos como directora del negocio estadounidense de ETFs, reportando a Mike Camacho, director global de Beta Strategies.
Gallegos ha sido fundamental en los lanzamientos de fondos estadounidenses de la firma, que incluyen 13 productos con más de 1.000 millones en activos bajo gestión. Se incorporó a la firma en 2013 como directora de Desarrollo de Producto de ETF, después de haber trabajado en BlackRock iShares durante 14 años, donde ocupó varios puestos de liderazgo, incluyendo el de Managing Director del Grupo de Iniciativas de Productos Estratégicos.
«Hemos progresado enormemente en nuestro negocio de ETFs en los últimos años, y hemos recibido el reconocimiento de la industria a nuestra línea de productos innovadores», dice Camacho. «Con nuestra plataforma de ETFs entrando en la siguiente fase de crecimiento, estamos encantados de tener a alguien con los antecedentes y experiencia de Joanna al frente de nuestro negocio en Estados Unidos».
Gallegos sucede a Bob Deutsch, quien anunció su retirada a principios de este año, y asumirá también asumirá su papel como presidente del complejo de ETF de Estados Unidos. Por su parte, Deutsch mantendrá su cargo como presidente de la Junta de ETF de JPM.
Foto: Marcos Corrêa. Hoy empieza el juicio de Temer
El Tribunal Supremo Electoral (TSE) de Brasil reanudará el juicio sobre la posible corrupción de Dilma Rousseff y Michel Temer el día de hoy a las 7 PM (hora de Sao Paulo). El presidente de Brasil podría perder su cargo si se comprueba que en las elecciones de 2014 recibió dinero corrupto para la campaña, lo que pondría en riesgo a la reforma de pensiones. Se prevé que el juicio continúe por otros dos días más en los que se decidirá el futuro del político de Brasil.
También hoy, se espera que la Comisión de Asuntos Económicos del Senado vote sobre la reforma laboral.
Mientras tanto, del lado de política monetaria, se espera una desaceleración en el ritmo de los recortes a la tasa Selic. Las minutas del Copom fueron reconocidas por los analistas de Banco Itaú como «un texto bastante interesante e informativo, a pesar de la mayor incertidumbre en la que está operando». A su juicio, los puntos clave del acta se encuentran en los párrafos 17 a 22, en los que las autoridades indican que el shock de incertidumbre puede tener implicaciones desinflacionarias e inflacionarias, pero que, dada la etapa del ciclo, la anticipación de la política no continúa. En su opinión, el próximo movimiento, de finales de julio, será un recorte de la tasa de 75 puntos base, seguido de un recorte aún menor. «Mantenemos la opinión de que después de julio el Copom se desacelerará a un ritmo de 50bps, y que el Selic terminará el año al 8% anual», comentan.
Foto: Banxico educa. Estudiantes del Tec de Monterrey ganan el Reto Banxico
El Banco de México entregó el premio al equipo ganador del certamen universitario “Reto Banxico” que persigue fomentar una mayor comprensión de las acciones que instrumenta Banco de México para procurar que la inflación en México fluctúe alrededor de 3%, entre otros objetivos.
Los participantes sugirieron una postura de política monetaria con base en un análisis actual de los determinantes de la inflación tal y como lo hace en la realidad la Junta de Gobierno de Banco de México.
Cada uno de los tres equipos finalistas expuso sus argumentos sobre política monetaria y respondió a las preguntas que realizó el Jurado Calificador integrado por funcionarios del Banco México. Agustín Carstens, gobernador del Banco de México, felicitó a todos los participantes durante la ceremonia de premiación. El Gobernador mencionó que el Reto Banxico es uno los eventos que más ilusión le causan. «Al realizar un evento como este tipo, el Banco invierte en nuevos talentos en materia económica en el país que pueden contribuir a una mejor conducción de la política monetaria y a un mejor entendimiento del funcionamiento de la economía mexicana». Carstens destacó que la decisión de política monetaria muchas veces es considerada más un arte que una ciencia exacta y que no hay que desdeñar la teoría porque da sustento a las decisiones de la Junta de Gobierno que están envueltas en un entorno de incertidumbre. El Gobernador auguró un gran éxito a los finalistas en sus carreras profesionales y les pidió que no se les olvide seguir aprendiendo.
Los universitarios distinguidos recomendaron subir el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 25 puntos base. Un desanclaje de las expectativas de inflación y un posible contagio en el proceso de formación de precios, son los dos factores que los motivaron a una respuesta moderada para evitar una desviación persistente en objetivo permanente de inflación.
Asimismo los miembros del equipo ganador sugirieron un monitoreo en el proceso de liberalización de los precios de las gasolinas e instaron a una mayor coordinación y disciplina por parte de la política fiscal. También apuntaron a seguir de cerca las salidas de capital por una posible degradación de la calificación de deuda gubernamental. Los dos últimos puntos que destacaron fueron la política monetaria relativa y la relación comercial con Estados Unidos.
Mayor participación y mayor cobertura es lo destacado de la edición 2017 del Reto Banxico donde 1.800 estudiantes y profesores asesores, provenientes de 98 instituciones educativas de 27 entidades federativas del país, se inscribieron al concurso. El Jurado Calificador seleccionó a los tres mejores trabajos escritos entre 318 trabajos recibidos.
El equipo ganador, que obtuvo 150,000 pesos, los cuales se repartieron de manera equitativa entre cada uno de sus integrantes, fue el del Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM), campus Monterrey con el equipo conformado por: Alfredo Sandoval Jaime (Alumno), Carlos Andrés Reyna Ramírez (Alumno), Jesús Alberto López Pérez (Alumno), Jesús Alberto Trujillo Contreras (Alumno), Jesús Gustavo Garza García (Profesor asesor). Mientras que los equipos del CIDE y el ITAM recibieron mención honorífica.
