CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Chris D Lugos Z. Private Funds: Venturing Off the Beaten Path
Tal y como se esperaba, el pasado 6 de junio la Fed subió los tipos por segunda vez este año. En su declaración, la Fed se mostró relativamente dispuesta a considerar nuevas subidas de los tipos a pesar de debilidad de la inflación subyacente, que la entidad achacó en parte a factores transitorios. Esta declaración dejó la puerta claramente abierta a otro incremento antes de que acabe 2017.
Sin embargo, Anna Stupnytska, economista global de Fidelity International, no cree que la Reserva Federal vaya a ir por este camino. “Sigo pensando que la de principios de este mes será la última subida de tipos de 2017”, afirma.
La economista argumenta que dados los obstáculos que están apareciendo en la economía estadounidense, sobre todo en el consumo, el organismo que preside Janet Yellen optará por posiciones más conservadoras. Para Stupnytska, la trayectoria de la inflación y el crecimiento de los salarios son dos factores realmente preocupantes.
“Aunque el aumento de las tensiones en el mercado laboral podría terminar tirando al alza de los salarios y los precios, existe un alto grado de incertidumbre en cuanto a los plazos y la magnitud de este movimiento. En cualquier caso, el posible aumento de los salarios y la inflación probablemente sea gradual, lo que significa que la Fed no tendrá presión para endurecer su política monetaria durante los próximos meses”, apunta.
Durante el segundo semestre del año, todo girará en torno a la puesta en marcha de los cambios en el programa de reinversión del balance de la Fed, lo que en sí mismo, afirma la gestora de Fidelity, podría suponer un pequeño endurecimiento de las condiciones monetarias en el conjunto de la economía.
Foto cedidaPhilipp Vorndran, estratega de mercados de la gestora Flossbach Von Storch.. Philipp Vorndran: “El grado de atractivo de la renta variable se nutre de la falta de alternativas de inversión”
La semana pasada, el BCE daba algunos signos de su intención de cambiar de política monetaria. Sin embargo, Philipp Vorndran, estratega de mercados de la gestora Flossbach Von Storch, considera que la actual política de bajos tipos de interés del BCE continuará a largo plazo debido a que el nivel de endeudamiento de los gobiernos ha alcanzado un punto de no retorno y no se disminuirá el gasto público. Por ello es fundamental que los inversores aumenten su exposición a la renta variable en general y a las acciones de calidad en particular y así poder mantener su poder adquisitivo.
Durante una conferencia ofrecida en Madrid, Vorndran ha compartido su visión sobre la evolución de los mercados de renta variable y las posibles repercusiones para los inversores en el actual entorno de tipos de interés. En su opinión, muchos inversores son cautos a la hora de invertir en renta variable y eso que las familia acumulan importantes activos financieros.
Según el ranking mundial de Allianz, Suiza, Estados Unidos y Reino Unido ocupan las tres primeras posiciones con 170.589, 160.949 y 95.600 euros de activos financieros per cápita, respectivamente. Más atrás de la clasificación quedan otros países europeos como por ejemplo España, en la posición 22ª con 26.595 euros; Alemania en el puesto número 18ª con 47.681 euros; Francia, en la 16ª con 53.425 euros, e Italia, en la posición 15ª con 53.494 euros.
De cara a los particulares y familias, señala que los productos de inversión clásicos de ahorro o los seguros de vida han dejado de ser atractivos debido al entorno de tipos de interés bajo, o prácticamente nulos. Para Vordran, ya no son adecuados para asegurar una pensión de jubilación suficiente.
Para el estratega, es fundamental que los inversores, tanto españoles como alemanes, confíen en la renta variable como un activo fundamental en su cartera. Considera que antes de tomar la decisión de invertir, es importante que se planteen e identifiquen su objetivo de rentabilidad, así como su nivel de aversión al riesgo y el horizonte temporal de la inversión.
Según Philipp Vorndran, “aunque el valor de la renta variable haya aumentado considerablemente, esto no quiere decir que hayan alcanzado su precio máximo. Los precios de las acciones de calidad aún están ligeramente por debajo de su media histórica. El grado de atractivo de la renta variable se nutre de la falta de alternativas de inversión. Es decir, mientras la rentabilidad (sostenible) de la renta fija no despegue del nivel a ras de suelo en el que se encuentra estancada, la valoración de las acciones se mantendrá atractiva”.
Abordar la renta variable
A la hora de optar por la renta variable, Vorndran aconseja invertir a largo plazo, en compañías productivas, con una mentalidad más empresarial, en las que se crea en su modelo de negocio y productos o servicios y no buscando un beneficio a corto plazo que se base en las variaciones en los precios.
Es cierto que siempre existe la amenaza de burbujas de precios, como en el sector inmobiliario de algunas ciudades europeas, en el cual el precio de compra aumenta a un ritmo superior al precio del alquiler desde hace algunos años. En este sentido, Vorndran destaca que la gestora “quiere ofrecer nuestra aportación para tranquilizar a los inversores. Nuestra experiencia nos ha enseñado que una cartera robusta puede hasta cierto punto superar pequeñas y grandes crisis e incrementar el patrimonio progresivamente”.
En línea con su filosofía de inversión, en la actualidad, más del 70% del capital gestionado por Flossbach Von Storch está invertido en estrategias multiactivo. Según la entidad, esta gama de fondos ofrece, por un lado, perfiles claramente definidos como los de las estrategias defensive, balanced y growth y, por otro, un enfoque más flexible como el de la estrategia multiple opportunities. En la práctica, los diferentes niveles de riesgo se ajustan mediante límites en la asignación de activos, así como a través de la selección y la ponderación de cada título en la cartera. En función de su preferencia por el riesgo, cada inversor puede optar por la estrategia que más se ajusta a sus objetivos.
Photo: Danielsantiago9128. Disappointment in Argentina After Not Recovering Emerging Market Status, While China's Inclusion is Poised to Redefine EM Investing
MSCI echó un jarro de agua fría a las expectativas de los mercados y del gobierno argentino, que esperaba recuperar la categorización de “emergente”. MSCI mantuvo al país como “mercado de frontera”, situación existente desde 2009.
MSCI señaló como positivos los cambios recientes en la economía argentina:»desde diciembre de 2015 por el Banco Central Argentino que abolió las restricciones cambiarias y los controles de capital que habían estado en vigor en los últimos años. Esos cambios dieron como resultado entre otras cosas: «1) una moneda flotante; 2) la eliminación de los límites de reservas líquidas y repatriación de mensual que afectaban al mercado de títulos y 3), la eliminación de las trabas para la entrada y salida de inversión de capital», informó el banco en una nota.
Pero los analistas de MSCI consideran que la “irreversibilidad de los cambios recientes todavía debe ser evaluada».
Argentina celebra este año elecciones de medio mandato, unos comicios que podrían tener impacto en la gobernabilidad del país.
Jonatan Kon Oppel, director de Inversiones y Gestión, consideró que «la decisión de mantener a Argentina en revisión para ser mercado emergente deja claro que si bien el país logró hacer cambios importantes en materia de políticas económicas, la sostenibilidad de estos cambios es tan importante como las políticas en si mismas».
El analista añadió que «falta poco para las elecciones y al gobierno aún le faltan bancas en el Congreso para realizar los cambios estructurales que necesita.»
La bolsa argentina vivió una jornada negra como consecuencia de la decisión de MSCI. El dólar llegó a superar la cifra récord de 16 pesos argentinos. El desplome bursátil afecto a las empresas chilenas cotizadas en la bolsa argentina.
Los valores argentinos también retrocedieron en Wall Street, la estatal petrora YPF se vio especialmente afectada.
MSCI anunció que la calificación argentina volverá a ser revisada en 2018.
Foto cedidaJustin Simler, Investment Director at Investec / Courtesy photo. Investec: “With a Multi-Asset Strategy, the Investor Perceives Greater Protection”
Las estrategias multiactivo siguen ganando peso como respuesta ante el entorno actual del mercado. Para Justin Simler, director de inversiones de Investec, “se ha convertido en una realidad en todas partes y el motivo de que sea comúnmente demandada por los inversores es porque ofrece mayor rentabilidad teniendo en cuenta la relación entre el riesgo asumido y el retorno de la inversión”.
Simler habla desde su experiencia como director de inversiones en el equipo de Multiactivos de Investec Asset Management y, por tanto, responsable de la gestión de procesos y productos en toda la gama. “El invertir en activos únicos te obliga a seguir un único mercado y es una opción atractiva, pero en la memoria de muchos inversores aún está fresco lo ocurrido en 2008. Sin embargo con una estrategia multiactivo, el inversor percibe que está protegido”, señala.
En este sentido Simler pone como ejemplo el fondo Investec Global Multiasset Income, que comercializa en España Capital Strategies. Se trata de un fondo flexible con un máximo en renta variable del 50% por prospectus, pero que nunca ha sobrepasado el 34%. Puede invertir en bonos gubernamentales o corporativos, así como en todos los países, pero manteniendo un mínimo del 35% en países del Espacio Económico Europeo.
“El enfoque de nuestra estrategia multiactivo es diferente al resto de estrategias de este tipo. A la hora de seleccionar los activos, tenemos en cuenta los fundamentales, así como su valoración y el comportamiento de su precio en el mercado. Y, cuando construirnos la cartera, establecemos una mezcla óptima entre activos growth, defensivos y no correlacionados, con el objetivo de obtener ingresos atractivos a largo plazo”, destaca Simler sobre el fondo.
En este sentido tres son las claves de la estrategia de Investec: “una cartera resiliente construida de abajo hacia arriba, estructuralmente diversificada y gestionada de forma activa, y limitando los riesgos a la baja”, añade. El fondo considera entre los activos de tipo growth las acciones de empresas, el high yield, la deuda de mercados emergentes y el capital privados, entre otros; mientras que entre los activos defensivos toma posiciones en bonos gubernamentales, bonos investment grade y bonos indexados. Respecto a la búsqueda de activos no correlacionados, apuesta por sectores como las infraestructuras, los seguros y activos de valor relativo.
Según destaca Simler hay tres áreas de inversión que consideran: Estados Unidos, Europa y Mercados Emergentes. “En renta variable nos estamos alejando de Estados Unidos, aunque permanecemos en determinados sectores como el tecnológico, que nos ha permitido hacer mucho dinero. Aunque no se trata de elegir entre renta variable americana o europea, sino de ser muy selectivo con los valores que se escogen y la exposición que se toma. En general, creemos que hay que aprovechar la fragmentación europea para quedarse con los mejores activos”, afirma. La incertidumbre política que ha vivido Europa también le ha hecho mostrarse cauto y centrar su cartera en mercados emergentes y en Asia.
Dentro de los mercados emergentes, Brasil y Australia son los países que señala con más énfasis. “Por ejemplo, en Brasil los bonos con respaldo gubernamental ofrecen una opción de buena calidad”, cita como ejemplo.
Entorno económic
Aunque la inestabilidad política parece que se ha calmado y que el crecimiento global continúa, en opinión de Simler no hay que relajarse. En particular le preocupa, y vigila, las posibles señales que la economía da ante una posible o no recesión.
“Estamos en un entorno en el que hay crecimiento tanto en Estados Unidos, como en Europa y en los países emergentes. Por ahora, creemos poco probable que pueda haber una recesión a corto plazo. Sin embargo, hay ciertos riesgos que empiezan a crecer. Y por supuesto riesgos políticos alrededor de la eurozona, en particular las elecciones italianas y el crecimiento de ese sentimiento antieuropeo”, apunta.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: US Department of Agriculture. Pershing lanza una plataforma de ETFs sin costes en las transacciones
Pershing, filial de BNY Mellon, lanzó esta semana su nueva plataforma de ETFs que no cobra comisiones en las transacciones. FundVest ETF no requiere mínimo de compra o un período de mantenimiento, y estará disponible para todos los clientes de la firma.
Esta herramienta complementa la plataforma de fondos NTF que ya tiene Pershing y proporciona a sus clientes flexibilidad para ofrecer una amplia gama de ETFs a los inversores, al tiempo que reduce los costes.
FundVest ETFabarca una amplia gama de clases de activos y proporciona fondos de los principales proveedores del mercado como Direxion, Guggenheim Investments, PowerShares de Invesco, OppenheimerFunds, PIMCO, Reality Shares y SPDR® ETF de State Street Global Advisors. Pershing afirmó que la plataforma seguirá creciendo y añadirá nuevos proveedores en los próximos meses.
La oferta de la nueva herramienta se completa con artículos y análisis tanto de Morningstar como de Lipper, y permite a los asesores financieros buscar y comparar ETFs.
Los flujos de entradas en los ETFs de la plataforma de Pershing aumentaron un 20 por ciento en 2016, en comparación con el año anterior. Además, en una encuesta reciente de la firma llevada a cabo por por Beacon Strategies entre 1.500 asesores financieros, RIAs y gestores de global wealth managers, reveló más de dos tercios de los encuestados que usaron ETFs dijeron que tienen la intención de aumentar su uso en los próximos 12 meses.
«A medida que la demanda de ETFs continúa aumentando, estamos contentos de aportar a nuestros clientes una amplia selección de ETFs sin coste a través de nuestra plataforma independiente de arquitectura abierta», dijo Justin Fay, director de Financial Solutions de Pershing y responsable de Inversiones Alternativas y ETFs.
Foto: Ciudad de Panamá. El regulador bancario de Panamá autoriza la venta de Balboa Bank
El banco de capitales costarricenses BCT fue seleccionado para adquirir el 100% de las acciones de Balboa Bank & Trust, entidad incluida en la lista de Control de Activos Financieros de Estados Unidos, anunció en un comunicado la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP).
“Luego de un arduo y amplio proceso, y sobre la base de las dos propuestas vinculantes que se han evaluado, la SBP estima que la presentada por el Grupo Bancario BCT, de capital procedente de Costa Rica, con licencia general para operar en nuestra jurisdicción desde el año 1994, reúne los requisitos que permitirían completar un proceso de venta por el 100% de las acciones de Balboa Bank & Trust, Corp”, anunció la SBP.
En mayo del 2016 el regulador bancario panameño tomó el control de Balboa Bank, que perdió su corresponsalía bancaria internacional para operaciones de pago tras perder el acceso a sus activos líquidos.
Según la SBP, “el Grupo Bancario BCT tiene activos consolidados que superan los USD1,340 millones, un patrimonio que excede los USD160 millones, con una trayectoria de 23 años en el mercado bancario panameño, donde ha desarrollado una base diversificada de negocios en el sector comercial, agropecuario y banca de personas”.
El 95% de los clientes de Balboa Bank recuperarán la totalidad de sus depósitos mientras que un 5% de los mismos sufrirán una reducción del 16% de sus activos.
Foto cedidaImagen de una de las tradicionales cenas al aire libre de Finlandia.. ‘Tu Cena Finlandesa’: una iniciativa para conmemorar los 100 años del país que se celebra en todo el mundo
Los finlandeses preparan mesas por todo el mundo para conmemorar el centenario de la independencia de Finlandia. El fin de semana del 25 al 27 de agosto, la celebración del centenario de Finlandia se expandirán por todo el mundo a través de una original iniciativa y ya tradicional: una gran cena con todos los finlandeses que viven fuera del país.
Esta iniciativa, que se celebra por sexto año consecutivo, ha sido promovida por el Ministerio de Asuntos Exteriores de Finlandia. “Aproximadamente dos millones de personas de origen finlandés viven en diferentes partes del mundo. Finnish Your Dinner –Tu Cena Filandesa– es un evento que invita a todos los finlandeses y amigos de Finlandia a unirse a las celebraciones del centenario», explica Petra Theman, directora de Diplomacia Pública en el Ministerio de Relaciones Exteriores.
Tradicionalmente, se organiza una gran cena en Helsinki donde se instalaba una larga mesa de medio kilómetro preparada para 1.000 comensales al aire libre. La tradición ha evolucionado y ahora se está expandiendo por todo el mundo. Así una cena de características similares se organizará en las ciudades de Addis Ababa (Etiopía), Buenos Aires (Argentina), Yakarta (Indonesia), Kuala Lumpur (Malasia), Moscú (Rusia), San Petersburgo (Rusia), Tallin (Estonia) y Washington, DC (Estados Unidos).
Para participar como comensal, anfitrión o anfitriona, es necesario registrarse a partir del 18 de junio en finnishyourdinner.fi.
Foto: Concha y Toro. La lechera Colún y el fabricante de vinos Concha y Toro están entre las empresas mejor valoradas de Chile
Empresas del sector alimentario chileno como Colún (cooperativa lechera), Concha y Toro o Nestlé aparecieron como las mejor valoradas por un panel de 5.000 personas interrogadas por la consultora internacional Reputation Institute y Triangular Integración Estratégica.
El RepTrack Chile 2017 también valoró positivamente a las aerolíneas Latam, las estaciones de servicio Copec y el centro comercial Parque Arauco.
La empresa con peor reputación es Transantiago, la compañía de transporte público de la capital chilena.
La institución de salud Isapres, las AFP´s y el sector forestal estuvieron entre las entidades con menor reputación.
El estudio clasifica a las empresa en función de su “admiración y respeto”, “reputación reconocida”, “buena impresión” y “confianza”, además de tener en cuenta sus resultados financieros.
Foto cedidaJay Jacobs, presidente y director gerente de PIMCO.. Jay Jacobs, presidente de PIMCO, se jubila
El actual presidente y director gerente de PIMCO, Jay Jacobs, se jubila, tal y como ha explicado la propia entidad. Jacobs dejará la firma el 30 de septiembre, aunque seguiría vinculado a ella como asesor. Jacobs ha desarrollado gran parte de su carrera profesional en PIMCO, donde ha estado los últimos 19 años.
Pese a jubilarse, no dejará totalmente la firma, sino que será asesor de Emmanuel Roman, actual consejero delegado del a firma, hasta finales de septiembre de 2018. Además, Jacobs continuará en el ámbito de las finanzas y se unirá al Centro de Política y Mercados Financieros de la Universidad de Georgetown, en enero del próximo año.
Tal y como ha informado la firma, sus responsabilidades serían asumidas por Robin Shanahan y Peter Strelow, ambos directores generales y nombrados co-directores de operaciones, que reportarán directamente al consejero delegado, Emmanuel Roman. “Robin y Peter son ejecutivos talentosos y experimentados y estoy entusiasmado con que se unan a la dirección ejecutiva de PIMCO para ayudar a la firma a aprovechar las oportunidades que vemos ahora en la industria. La experiencia de ambos a la hora de supervisar las funciones clave del negocio y su habilidad en la administración y seguimiento de los empleados será muy importante para sus nuevos roles», ha señalado Roman.
Respecto al paso de Jacobs por PIMCO, Roman ha destacado que “durante casi dos décadas, ha hecho una contribución inestimable a la empresa, a los empleados y a los clientes. La fortaleza y la estabilidad de la firma son hoy testimonio de cómo ha Jay ha enfocado el liderazgo”, además de mostrarse agradecido porque haya aceptado el papel de asesor durante un año más.
Antes de ser elegido presidente, Jacobs ocupó diferentes puestos en la alta dirección y responsabilidad en la firma, a la que se incorporó en 1998. Recientemente, fue nombrado director global de Recursos Humanos, lo que le ha llevado a liderar las iniciativas de gestión de talentos y capital humano de la empresa. Antes de eso, fue jefe de la oficina de PIMCO en Munich, supervisando los negocios de la firma en Alemania y formando parte del equipo de gerencia europeo de PIMCO.
Foto cedida. El Grupo Andbank nombra a Jorge Maortua nuevo consejero dominical
El Grupo Andbank, especializado en banca privada, ha nombrado a Jorge Maortua nuevo consejero dominical. Este nombramiento refuerza el compromiso de la entidad con la incorporación de profesionales que cuentan con una amplia trayectoria profesional a nivel internacional y alta especialización en el sector financiero.
Maortua posee más de 30 años de experiencia en banca y mercados internacionales. Desde 2014 colabora como asesor con el Banco InterAmericano de Desarrollo (Washington), Everis, Nettit y Diputación de Vizcaya. Anteriormente, trabajó como director general de Global Banking and Markets en Banco Santander durante 11 años. Además, también fue director general de Banca Mayorista de Banesto.
Antes de incorporarse a Banesto, Mortua desarrolló su carrera profesional durante 16 años en JP Morgan, en el ámbito de los mercados internacionales. En esta entidad fue Managing Director de Global Markets, así como responsable de mercados de México y Latinoamérica. Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Escuela Pontificia de Comillas (ICADE).
Según Ricard Tubau, director general del Grupo Andbank, “la incorporación de Maortua confirma nuestra apuesta por continuar creciendo con profesionales con una amplia experiencia en mercados internacionales, que nos ayuden a consolidar el proceso de internacionalización que comenzamos en el año 2008”.
