CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Minda Haas Kuhlmann. Deutsche AM renombra su gama de UCITS ETFs y ETCs como ‘Xtrackers’
Deutsche Asset Management ha unificado sus marcas de ETF y ETC. En adelante se llamarán ‘Xtrackers’, en lo que supone un paso más en el crecimiento de su negocio de gestión pasiva.
La marca actual (db X-trackers ETFs y db-X ETCs) será reemplazada por un nombre único, Xtrackers.
Siendo la industria del seguimiento de índices mucho mayor que hace 10 años, cuando Deutsche AM lanzó su primer ETF, y existiendo miles de productos que compiten por la atención del inversor, la firma cree que es necesario agrupar sus productos bajo una misma denominación, reflejando las características de la oferta de la gestora de una forma simple y más fácil de recordar para los clientes.
En lo que va del año Deutsche Asset Management ha registrado entradas de más de 2.700 millones de euros en sus ETFs y ETCs.
El cambio de marca es el avance más reciente de la plataforma de gestión pasiva de Deutsche AM orientado al crecimiento de la base de inversores. Deutsche AM ha transformado su negocio de ETF hasta convertirse en uno de los mayores proveedores de ETF de réplica física directa en Europa. También ha introducido una línea de ETFs de bajo coste.
“Nuestro negocio es proveer soluciones eficientes para el seguimiento del índice y esta iniciativa de marca recoge ese objetivo. En términos de marketing, la iniciativa creará un paquete de productos más coherente y diferencial que los inversores reconocerán de forma inmediata”, explicó Reinhard Bellet, responsable de gestión pasiva en Deutsche AM.
Foto: Steve Weeple es el nuevo portfolio manager de Henderson . Henderson Global Investors ficha a Steve Weeple para su equipo de renta variable growth
Henderson Global Investors ha fichado a Steve Weeple como portfolio manager para su equipo de renta variable global growth que lidera Ian Warmerdam. El equipo trabaja desde la oficina que la firma tiene en Edimburgo, Escocia.
Anteriormente ha ocupado varios cargos como senior investment en Standard Life Investments, incluyendo director de análisis de renta variable y responsable de renta variable estadounidense.
«Me alegro de incorporar a un gestor de la talla de Steve. Es alguien a quien admiro desde hace mucho tiempo. Su incorporación completa nuestro equipo. Su conocimiento y experiencia nos permitirán mejorar mucho más nuestro track record, realzar nuestra calidad de servicio a los clientes y crecer en nuestro negocio», afirmó Warmerdam.
«Hace muchos años que conozco a Ian. Estoy impresionado con su equipo global, que ha generado fuertes rentabilidades a lo largo del tiempo. Consiguen esto aplicando un enfoque bottom up fundamental en el que realmente creo”, apuntó Weeple.
Y añadió: “Un incentivo adicional para unirme al equipo es la oportunidad de trabajar en estrecha colaboración con Glen Finegan y su exitoso equipo de mercados emergentes mundiales. Ambos equipos basados en Edimburgo trabajan estrechamente entre sí para analizar las oportunidades de inversión global».
Pixabay CC0 Public DomainChavezEd. BMO Global Asset Management lanza un fondo market neutral de REITs americanos
BMO Global Asset Management lanza el fondo BMO US Real Estate Equity Long/Short (US RELS), un fondo UCITs market neutral enfocado en el mercado de REITs americanos. Este fondo tiene como objetivo proporcionar rentabilidades positivas en todas las condiciones de mercado en un periodo de tres años.
Según, Alban Lhonneur, gestor del equipo de renta variable del sector inmobiliario en BMO Global Asset Management, “el nuevo fondo BMO US REELS utilizará el conocimiento obtenido por el análisis fundamental y lo aplicará en formato market neutral a través de nuestro modelo dinámico. De la misma manera que hemos hecho en otros fondos, nuestro objetivo es extraer el diferencial entre diferentes compañías. En este fondo, lo haremos a través de pair trades en cada subsector, como por ejemplo oficinas, centros comerciales e industria, y adheriremos estrictamente a una neutralidad cada subsectores”.
El fondo estará gestionado por el equipo de renta variable del sector inmobiliario galardonado con el premio Money Observer Best Property Shares Fund 2016. Según informan desde la gestora, se trata de un equipo que tiene una gran experiencia en la construcción de la cartera y en el proceso de implementación. En cambio, la distribución del riesgo y decisiones estratégicas serán llevadas a cabo por Alban Lhonneur y Daniel Winterbottom bajo la supervisión de Marcus Phayre-Mudge, director de renta variable inmobiliaria.
Este equipo tiene un fuerte historial en estrategias long/short, incluyendo el fondo enfocado en REITs europeo F&C Real Estate Equity Long/Short (REELS), lanzado en 2012. Desde su lanzamiento F&C REELS ha generado rentabilidades2 de doble dígitos.
En opinión de Marcus Phayre-Mudge, director del equipo de renta variable inmobiliaria de BMO Global Asset Management, “las inversiones del sector inmobiliario nos proporcionan con una selección amplia y profunda de oportunidades para seleccionar fuentes de rentabilidad. La correcta implementación de estos conocimientos en un formato long/short generó una alta demanda por parte de los inversores y causó el cierre del fondo europeo F&C Real Estate Equity Long/Short. El nuevo fondo BMO US REELS amplia nuestra oferta y trae nueva capacidad para nuestros clientes».
El fondo, domiciliado en Irlanda, está disponible para inversores institucionales y asesorados. Además, está registrado en el Reino Unido, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Holanda, España y Suecia.
Para la gestora se trata de una buen producto ya que, tal y como explica Georg Kyd-Rebenburg, director de Distribución en Europa en BMO Global Asset Management, muchos de sus clientes buscan alternativas con el potencial de obtener rentabilidades positivas y consistentes con baja volatilidad. “Otro factor importante es que a la hora de construir carteras, buscan componentes con baja correlación con otras clases de activos. El backtest del nuevo fondo US REELS demuestra que la estrategia es capaz de proporcionar estas características”, añade.
Sebastián Caronni, foto LarrainVial . Sebastián Caronni estará a la cabeza de LarrainVial Argentina
LarrainVial, la mayor firma chilena de corretaje de valores, planea entrar al mercado argentino este año. Abrirán una oficina que será liderada por Sebastián Caronni.
Según comentó Fernando Larraín, director ejecutivo de la compañía en una entrevista con Bloomberg, el movimiento fue impulsado por el optimismo generado por las políticas de amnistía del gobierno de Mauricio Macri. Después de una década de controles cambiarios y aislamiento de los mercados mundiales de capital, Argentina ha abierto las puertas a los inversionistas extranjeros y utilizó una amnistía que llevó a los argentinos a declarar 117.000 millones de dólares en fondos en el extranjero, lo que para Larraín, «es un caso de tabla rasa. Argentina es una oportunidad para empresas como nosotros».
En Argentina las acciones se negocian a 9 veces las ganancias estimadas, en comparación con las 17 veces en Chile y la capitalización bursátil argentina equivale a sólo el 8,5% del PIB, en comparación el 74% chileno. Con este potencial de crecimiento en mente, Larraín comentó que se encuentra en el proceso de obtener una licencia de corretaje, que debería ser aprobada muy pronto.
Al principio, LarrainVial se centrará en comercializar productos de renta fija, antes de diversificarse en acciones y monedas. Su objetivo es alcanzar una cuota de mercado de alrededor de 4% a 5% lo que la posicionaría entre las cinco mayores firmas del país.
Foto: Bruno Scramgnon / CC0 Pexels. Los fondos en dólares de Argentina crecieron más de un 50% en abril
Abril fue un mes particular para los Fondos Comunes de Inversión en dólares argentinos.
Si bien ya mostramos en una publicación anterior el crecimiento exponencial que tuvieron los fondos de este país en un año, el mes pasado, los fondos en moneda extranjera fueron los destacados. En un mes, solo los fondos de renta fija en dólares tuvieron un aumento de su patrimonio del 52%. (Fuente: CAFCI)
¿A qué podemos atribuir esto?
Principalmente a 2 factores:
Fin del blanqueo.
El 31 de marzo finalizó el blanqueo más grande de la historia Argentina, y uno de los más grandes que hubo en el mundo. Junto con el blanqueo, nuevos fondos en dólares antes ocultos ahora se incluyeron en el sistema financiero local.
De la amnistía fiscal recién terminada, se estima que 23.500 millones de dólares ingresaron al país. De eso, el 3 de Abril se liberaron casi 8.000 millones que se habían sincerado en las primeras dos etapas, y debieron permanecer inmovilizados los primeros 3 meses del año.
Tipo de cambio nominal e índice de tipo de cambio real multilateral en mínimos
Como podemos ver en el gráfico de abajo, cada vez que el tipo de cambio llegó a alrededor de $15,30, fue percibido como el nuevo mínimo en el mercado de divisas.
En abril ese mínimo fue perforado llegando a menos de $15,10 (dólar divisa comprador Banco de la Nación Argentina).
A su vez, el gobierno comunica que el tipo de cambio que le importa, en realidad es el del Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral. Este índice mide el precio relativo de los bienes y servicios de la economía argentina con respecto a los de un grupo de países con los cuales se realizan transacciones comerciales (BCRA).
En otras palabras, compara los precios locales con respecto a los de los principales socios comerciales. Cuando es más bajo, significa que somos más caros para el resto del mundo, y viceversa.
Como se puede observar en el mismo gráfico, a fines de marzo esta variable volvió a tocar los mínimos, y lo perforó llegando al ITCRM más bajo de toda la gestión del gobierno actual.
Estos dos acontecimientos, son acompañados por la falta de profundidad financiera en dólares de Argentina. Mientras los depósitos a plazo fijo en dólares, pagan menos del 1% anual, los FCIs aparecen como una forma simple y diversificada de invertir en diversos instrumentos y obtener así un rendimiento casi siempre como mínimo, del doble que estos depósitos a plazo en moneda extranjera.
Los principales ganadores
Hoy en día, los fondos de renta fija en dólares más grandes del país pertencen a 3 importantes bancos. El Galicia, que con sus fondos Fima Renta Dólares I y II cerró con el mes con más de 709 millones de dólares ; Santander, cuyos fondo Superfondo Renta Fija Dólares I y II terminaron el mes con más de 461 millones; y el ICBC, con el fondo Alpha Renta Fija Global que tiene más de 181 millones de dólares.
Foto: En Marche!. Macron, en riesgo de convertirse en un presidente irrelevante si no obtiene suficientes escaños al Parlamento
Al igual que en las elecciones holandesas celebradas a principios de esta primavera, las francesas han recuperado algo de la maltrecha reputación de las encuestas, que tan estrepitosamente fallaron en el caso del Brexit y de Trump.
Macron, el candidato centrista y pro europeo, llegó al fin de semana con una ventaja de 20 puntos porcentuales frente a Le Pen, y los resultados corroboraron el acierto de los sondeos. El nuevo presidente francés llega al Elíseo con un porcentaje de voto superior al 66% frente al 34% de la candidata del Frente Nacional.
Para los expertos de MFS, lo que es particularmente notable en esta elección, es el hecho de que ni Le Pen ni Macron tenían el respaldo de uno de los partidos políticos franceses clásicos, de centroizquierda o de centro derecha. Dada la tasa de desempleo de Francia del 10%, que es más del doble que la de Alemania o el Reino Unido, se cree que Macron promoverá una agenda de reformas algo populista. Sin embargo, podría enfrentarse enormes dificultades en el Parlamento, lo que podría provocar cambios en sus políticas.
«Es probable que los inversores se cuiden de sacar conclusiones firmes en estos primeros días tras la victoria de Macron, sobre todo porque las elecciones legislativas son el 11 y 18 de junio y el control de la cámara para su partido parece poco probable», explica la gestora.
Esos días se elegirán 577 escaños. El partido En Marche! está en el proceso de reclutar candidatos para presentarse en cada circunscripción. Macron se ha comprometido a presentar una lista de candidatos en la que la mitad sean mujeres, y habrá muchos que no tengan experiencia política. Sin embargo, Macron ha dicho que tiene intención de atraer a la otra mitad de los partidos políticos ya existentes.
Le Pen jugará el papel de oposición
Mientras tanto, recuerda MFS, se espera que el Frente Nacional de Le Pen amplíe drásticamente su representación en la Asamblea Nacional de dos escaños a 50, incluso pese a la derrota en la segunda vuelta. «Es probable que el Frente Nacional sea el partido de oposición efectivo, aunque no esté numéricamente facultado para serlo», estima la firma.
Si los republicanos, el partido de centro-derecha de toda la vida, obtuvieran una mayoría parlamentaria, como predicen algunos observadores, suya será la facultad de nombrar al primer ministro y al gabinete y establecer la agenda legislativa. Ese estado se conoce como una cohabitación, un presidente de un partido y un parlamento controlado por otro. Sin una mayoría, «Macron podría ver reducida su figura de líder casi desde el comienzo de su mandato, al menos en lo que respecta a la política interna. No obstante, el presidente conserva amplia autoridad sobre asuntos extranjeros y militares», dice el análisis de MFS.
«Un resultado probable, a nuestro juicio, es que Macron se esforzará por introducir reformas laborales muy necesarias, dejando a Francia atrapada en una economía de desempleo relativamente alta y de crecimiento bajo, lo que preservaría el status quo. Se espera que el impacto en el mercado sea mínimo esta semana, ya que la victoria de Macron estaba casi totalmente descontada por los mercados», concluye.
. La mayor fortuna de Chile compra el 3% del español Banco Popular
Banco Popular tiene un nuevo accionista latinoamericano. Por medio de Vallum, la entidad de Liechtenstein de Grupo Luksic propiedad de la principal fortuna de Chile, la familia se ha hecho con un 3,014% del banco español, según un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
La participación de los chilenos está valorada en entorno a 87,3 millones de euros y los sitúa entre los seis mayores accionistas del Popular, tan sólo detrás de la Sindicatura de Accionistas con el 9,59%, el grupo de inversores mexicanos liderado por la familia Del Valle con el 4,1%, Credit Mutuel con el 4,061%, Allianz con el 3,497% y Silchester International Investors con el 3,054%.
Apenas el 10 de abril, Emilio Saracho, el presidente de Popular planteó a los accionistas la necesidad de reforzar el capital de la entidad que el viernes pasado registró pérdidas de 137 millones de euros para el primer trimestre.
Grupo Luksic, fundado en los años 50, tiene participaciones en los sectores de minería, financiero, bebidas y alimentos, manufacturero, energía, transporte, servicios portuarios y navieros, ferroviario y turismo. A través de Aeris Invest Sàrl, el grupo controla también más del 50% del Banco de Chile.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Dlugosz. ¿Qué sectores se beneficiarán más del repunte de la inflación?
Hasta la fecha los mercados en Estados Unidos se han visto impulsados por el ‘rally de Trump’ y por las nuevas señales de que el crecimiento económico y la inflación están volviendo a Europa. La victoria el domingo de Emmanuel Macron en las elecciones presidenciales de Francia ha eliminado gran parte de la cautela que lastraba las bolsas europeas y muchos analistas coinciden que los mercados van a volver a centrarse en los fundamentales y en el discurso del BCE.
Los datos de inflación de Reino Unido en marzo fueron del 2,3% en variación interanual, por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco de Inglaterra. En la eurozona, el IPC moderó su ascenso en abril, para situarse en un 1,5%. El ciclo económico mundial parece estar disfrutando de una recuperación sincronizada respaldando mayores beneficios empresariales, en particular en la eurozona.
Las acciones generalmente se consideran una buena cobertura contra el aumento de los precios, ya que los ingresos corporativos deberían aumentar al menos en línea con la inflación. Dicho esto, algunos sectores están más altamente correlacionados que otros, explica Daniel Morris, senior investment strategist de BNP Paribas Investment Partners.
“En los últimos 40 años, la energía ha mostrado la mayor correlación de todos los sectores con la inflación, aunque esto no debe ser sorprendente ya que la inflación misma es a menudo el resultado del aumento de los precios de la energía. El sector inmobiliario también lo ha hecho bien, aunque los datos sólo se remontan a 2002”, apunta Morris.
En el otro lado, tenemos la baja correlación de los materiales con la inflación, debido principalmente a la industria química. Si se analizan sólo las subindustrias de metales y minería, como se puede ver en el gráfico, la correlación media es del 17%.
Pero si hay un beneficiado directo ese es el sector financiero. “Una inflación más alta es un claro desencadenante para aumentar los tipos de interés, lo que respalda la perspectiva de mayores ingresos para las entidades, especialmente los bancos. Los bancos suelen pedir préstamos a corto plazo y prestar a largo plazo, ganando una prima con el diferencial. A medida que las tasas de largo plazo aumentan, también aumenta la rentabilidad del sector”, explica Paul Vrouwes, senior portfolio manager de NN Investment Partners.
Los bancos estadounidenses ya se están beneficiando del aumento de los márgenes como consecuencia de la subida gradual de tipos de interés que está llevando a cabo la Reserva Federal y los analistas esperan que los bancos europeos sigan el mismo camino.
El siguiente sector bien posicionado, es el de las compañías de seguros. Una subida de tipos, especialmente de las rentabilidades a largo plazo será muy beneficioso dado el tradicional desajuste entre activos y pasivos, cree Vrouwes.
Las telecos
Para James Sym, gestor de renta variable europea de Schroders, el sector de las telecomunicaciones tiene mucho que ofrecer si sube la inflación.
En 2016, el sector se vio muy desfavorecido con respecto al resto del mercado europeo y fue incluso el que peor desempeño registró. La explicación es para Sym, que los inversores confundieron a las empresas de telecomunicaciones con bonos proxies. Como resultado, las valoraciones hoy están baratas y el sector está lejos de estar sobrecomprado.
Además, después de un período de intensa competencia entre los operadores, asistimos ahora a una recuperación del mercado en muchos países europeos. “Esto se está llevando a cabo en consonancia con los gobiernos y la regulación, ya que las compañías deben invertir en fibra y en las redes móviles 5G. Desde Schroders pensamos que esta inversión en fibra y 5G será adecuadamente remunerada”.
Al mismo tiempo, el mercado laboral está mejorando a los dos lados del Atlántico, por los que podríamos ver una inflación más alta también como consecuencia de salarios más altos. Este sería para Schroders un contexto favorable para el consumidor.
Automóviles y minoristas
“Algunas compañías de consumo también podrían estar entre los ganadores del proceso de reflación. También observamos que muchas acciones de consumo –como los proveedores de piezas de automóviles y los minoristas– están valoradas por debajo de las estimaciones de ganancias actuales”, resume.
Por su parte, Tim Stevenson and James Ross, gestores de Henderson, creen que hay algunas áreas más cíclicas muy caras y que descuentan una recuperación demasiado fuerte (bienes de capital, por ejemplo), mientras que otras áreas ofrecen un valor razonable (finanzas y energía).
“Continuamos a favor de los proveedores de salud (en lugar de a los farmacéuticos), a la tecnología (software y servicios) y a los servicios al consumidor (publicaciones), dicen.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sebastien Wiertz
. Efama lamenta que las decisiones sobre el KID de PRIIPs hagan las comparaciones entre los diferentes productos "más difíciles, si no imposibles"
A raíz de la publicación en el Diario Oficial de la Unión Europea del nivel 2 de las medidas de implementación del KID de PRIIPs (documentos clave para los productos de inversión “paquetizados” y basados en seguros), la asociación europea de fondos Efama opina que si bien muchas de las disposiciones de las normas técnicas reguladoras del KID cumplen el propósito de permitir una aplicación práctica, otras disposiciones importantes van en contra de los objetivos del nivel 1.
“Reconocemos que las instituciones de la UE han hecho esfuerzos para conciliar diversos puntos de vista y encontrar compromisos viables. A lo largo del proceso técnico de dos años, las RTS finales se han beneficiado de una serie de mejoras. Sin embargo, éstas no alcanzan lo que la industria de gestión de activos habría esperado y, en la medida en que el Reglamento PRIIPs no cumpla totalmente con sus promesas originales a inversores minoristas, podría acabar siendo perjudicial para ellos”, dice su nota.
Efama lamenta que, a pesar de las repetidas peticiones, los colegisladores y los reguladores de la UE hayan decidido descartar algunas de las principales preocupaciones manifestadas tanto por los gestores de activos europeos como por las organizaciones representativas de los consumidores. Y opina que, como resultado, las comparaciones significativas entre los diferentes productos se harán más difíciles, si no imposibles.
Hechos históricos
En particular, señala que las actuaciones históricas no se mostrarán en el KID de la normativa PRIIPs. Incluso si las actuaciones pasadas no son necesariamente una indicación de las actuaciones futuras, se basan en hechos (históricos) presentados de manera estandarizada, que muestra cómo un producto de inversión fue capaz de cumplir o superar sus objetivos y ofrecer valor a sus clientes. “Éste es un claro paso atrás en el documento clave de los UCITS”.
También destaca que la metodología para el cálculo de los costes de la transacción está basado en supuestos erróneos, lo que puede inducir a los inversores a creer equivocadamente que un producto es más o menos caro de lo que es en realidad.
Por último, se refiere a la divulgación de costes: los costes ahora se promedian sobre el período de tenencia recomendado para un producto, por lo que los inversores minoristas ya no podrán comparar los costes de los mismos productos si éstos tienen diferentes períodos de tenencia.
“Efama ha estado alertando sistemáticamente a los políticos de la UE, a lo largo del proceso legislativo, de las consecuencias potencialmente negativas para los inversores de una parte de las reglas de PRIIPs. Hemos sugerido varias veces soluciones prácticas para abordar estas preocupaciones sin socavar los objetivos políticos del reglamento. Estamos profundamente decepcionados porque no se prestó suficiente atención a estas preocupaciones, que Efama, Better Finance y CFA Institute defendían en una alianza única. Cuando se proponen normas para proteger y beneficiar a los inversores, sus preocupaciones ciertamente no deben ser descartadas”, dice Peter De Proft, director general de la asociación.
“Proporcionar la información correcta a nuestros clientes es primordial. Los PRIIPs RTSs hacen que los gestores proporcionen a los inversores información incorrecta sobre las características clave de un producto de inversión. Esto está en contra de nuestro deber de actuar en el mejor interés de nuestros clientes, los inversores finales y de los objetivos generales del Reglamento PRIIPs”, añade Alexander Schindler, presidente de Efama.
Estas críticas no impiden que Efama califique de “excelentes” las intenciones de PRIIPs, y señale que se trata de la propuesta que mayor apoyo ha recibido desde sus inicios por parte de los gestores europeos. Según la asociación, un documento clave para PRIIPs es un instrumento muy poderoso para garantizar que los consumidores reciban la información correcta antes de tomar sus decisiones de inversión, cuando se trata de este tipo de productos de inversión “paquetizados”.
El Reglamento se aplicará a partir del 1 de enero de 2018 y se revisará a finales de ese año. “Confiamos en que será el momento de realizar los cambios necesarios en el interés de nuestros clientes, los inversores finales. Hasta entonces, Efama sigue dispuesta a continuar el diálogo con la Comisión, los colegisladores y las ESAs”.
Fotos cedidas. Cashman, Kenney y Lattin se unen al Comité Ejecutivo de Legg Mason
Legg Mason ha incorporado a tres directores al Comité Ejecutivo de la gestora. Los nombramientos serán efectivos a partir del 1 de junio de este año. Con estos tres nuevos miembros, son ahora 9 los directivos en el comité de la entidad.
Los directores son:
Frances (Fran) Cashman, ha sido nombrada responsable global de comunicación y compromiso
John Kenney, ha sido nombrado responsable global de iniciativas estratégicas de las filiales
Patricia (Patty) Lattin, será la nueva responsable de recursos humanos
Legg Mason también anunció el nombramiento de Jeff Masom como jefe de Ventas para Estados Unidos, con responsabilidad de Cuentas Nacionales y Ventas Minoristas de EE.UU., reportando a Terry Johnson, el jefe de Distribución Global.
Joseph A. Sullivan, presidente y director general de Legg Mason, dijo: «A medida que continuamos evolucionando y ejecutando nuestra estrategia de expandir la elección del cliente a través de la diversificación, afilar nuestra perspectiva con una perspectiva más profunda de nuestros afiliados y empleados es fundamental para nuestro éxito. La incorporación de estos ejecutivos a nuestro equipo de liderazgo nos ayudará a cumplir más eficazmente con nuestros clientes, socios de distribución, accionistas, empleados y las comunidades en las que hacemos negocios, así como involucrarlos más consistentemente en nuestras comunicaciones».
Sullivan añadió: «Tenemos la intención de continuar ampliando las formas en que podemos atender las cambiantes necesidades de los inversionistas y servir mejor a los clientes mediante una mayor innovación de productos y vehículos, al tiempo que ampliamos el uso de la tecnología en canales de distribución alternativos. Para ello, necesitamos evaluar constantemente cómo hacemos negocios y abiertamente aceptar el cambio como oportunidad para evolucionar en nuestra organización. Cada una de estas personas tiene la pasión por y un historial probado en Legg Mason de hacer precisamente eso».
