Foto: Leonardo Pallotta. Brasil recortará su tasa en 100 puntos base
A pesar de que Brasil sigue presentando un entorno de baja inflación y expectativas ancladas, el significativo aumento de la incertidumbre en cuanto a la aprobación de las reformas hace que los analistas de Banco Itaú esperen el Comité de Política Monetaria del Banco Central (Copom) realice un recorte de 100 puntos base.
Además el banco revisó al alza sus expectativas sobre la tasa de referencia, desde un 7,5% a un 8% para finales de año. De acuerdo con Itaú, «el nivel de la tasa Selic terminal dependerá crucialmente de la evolución de las condiciones políticas actuales y del impacto en la probabilidad de aprobación de las reformas económicas. En un escenario benigno donde las reformas son un poco pospuestas, el ciclo de relajación probablemente se acercará al nivel de 7,5% que estábamos pronosticando antes del aumento de la incertidumbre. Si, sin embargo, se materializa un escenario político más adverso, lo que conduce a un prolongado aplazamiento de las reformas, el ciclo de flexibilización podría acortarse, pero con la tasa Selic todavía cayendo a un solo dígito. En este contexto, en un entorno de incertidumbre por encima del nivel habitual, revisamos nuestro pronóstico para la tasa de interés del año, de 7,5% a 8,0%».
La revisión se da justo después de que Moody’s Investors Service rebajara la perspectiva de la calificación crediticia de Brasil a negativa, manteniendo su calificación en Ba2, dos niveles por debajo del grado de inversión, argumentando que «la crisis política que estalló en Brasil la semana pasada probablemente socavará la agenda de reformas del gobierno y bloqueará la aprobación de futuras reformas, incluida la seguridad social… Es probable que esto afecte negativamente la confianza de los inversionistas y lleve a una mayor volatilidad del mercado». Con esta clasificación, la deuda de Brasil ya se sitúa por debajo de la de Rusia o Turquía.
Luis Robles Miaja, foto BBVA. Luis Robles Miaja: El reto del sector financiero es compaginar la regulación con el cambio tecnológico
El presidente de BBVA Bancomer, Luis Robles Miaja, en el marco del Seminario de Reguladores de América Latina, ha afirmado que la banca “no puede estar alejada del cambio tecnológico”, sino que por el contrario, tiene la obligación de “adoptarlo para beneficiar a la sociedad y crear entidades más seguras”.
Robles recordó que el sector financiero no está ajeno a la llamada Cuarta Revolución Industrial (o tecnológica), que ha transformado el quehacer humano de manera tan radical y vertiginosa en cuestión de años. “Prácticamente todo lo que ha avanzado la tecnología es aplicable a la banca. Ha aportado enormes ventajas a nivel de bienestar en todos los sentidos, como, por ejemplo, bancos más seguros y con mayores herramientas de control”, señaló.El presidente de BBVA Bancomer recalcó que la regulación es esencial para proteger el sistema financiero, porque no se trata de un sector cualquiera de la economía. En este sentido, indicó que el gran reto es encontrar la forma de “conjugar la regulación prudencial con los avances tecnológicos de manera de incorporar un marco regulatorio fuerte que promueva unas entidades sanas y un sistema financiero sólido”.
Para ello, afirmó Robles, es importante estar siempre en proceso de actualización, reflexión y evolución e invitó a “que trabajemos juntos regulados y reguladores, dentro de una visión prudencial que se compagine con la visión de desarrollo que ha traído la tecnología”.
Desde el onboarding al valor del Regtech
La segunda jornada se inició con el panel sobre los principales retos del Onboarding Digital, que estuvo moderado por Carlos López Moctezuma, director de Nuevos Negocios Digitales de BBVA Bancomer. Los panelistas destacaron que tanto reguladores como entidades financieras están obligados a un cambio de mentalidad. El reto para los países -coincidieron- es crear una regulación financiera dinámica para incorporar nuevas tecnologías al sector bancario que permitan un mercado más competitivo y con un intercambio de fortalezas entre los nuevos jugadores financieros y los bancos, que generen experiencias para acercar a los clientes a la transformación digital.
Por su parte, Conan French, Senior Technology Advisor en el Institute of International Finance (IIF), ofreció una detallada panorámica de las diversas maneras como la tecnología puede ayudar a los reguladores de todas las latitudes a realizar de mejor modo sus labores de supervisión. “En un entorno macroeconómico y financiero incierto –comentó French-, aplicar Regtech puede hacer una contribución importante para incrementar la rentabilidad y eficiencia de las instituciones financieras, a la vez que mejorar su cumplimiento efectivo con las regulaciones. Al hacer el cumplimiento menos complejo y demandante de capacidad, las soluciones regtech pueden liberar capital para usos más productivos, incrementando la competencia para remover barreras de entrada, mejorar la calidad y eficiencia de la supervisión, y reducir el riesgo en el sistema”.
El ‘cloud computing’ fue uno de los grandes protagonistas de la segunda jornada, con la participación de representantes regulatorios y ejecutivos de Microsoft y Google, dos de las empresas líderes en servicios en la nube. El potencial de esta tecnología exponencial la ha convertido en la piedra angular de la banca digital, por lo cual su regulación resulta fundamental para las entidades financieras.
Para los representantes de los gigantes tecnológicos, la clave está en conjugar control con agilidad y armonizar la regulación para ayudar a su consolidación. Todos coincidieron en que existe un gran desconocimiento de los servicios de cloud, lo que ha generado unas reticencias que no están fundamentadas en hechos sino en opiniones. Esto, afirmaron, se puede resolver con un esfuerzo serio de educación y una relación más cercana con los reguladores para que vean de primera mano cómo la nube entra en la ecuación de los nuevos servicios financieros.
El valor de las APIs
Ian Cox, del área de New Venture Creation de BBVA, abordó uno de los temas más demandados del momento: las APIs o cómo la banca avanza hacia la llamada ‘open banking’. De hecho, BBVA acaba de lanzar su API Market, y se ha convertido en uno de los primeros grandes bancos del mundo en apostar por la banca abierta, un paso que se espera impulse el desarrollo de un gran número de productos y servicios para clientes.
Para Cox, el papel de los reguladores dependerá del rol específico que quieran tomar en cada uno de sus países, pero sin duda, podrán jugar un rol fundamental en la aceleración del ecosistema fintech, dado que, a su juicio, el regulador se lo tiene que plantear como un objetivo.
El seminario concluyó con la presentación del informe 2016 del mapa fintech en Latinoamérica, preparado por el Banco Interamericano de Desarrollo. Gabriela Andrade, responsable de Finanzas y Tecnología del BID, señaló que “las fintech no se reconocen como competidoras de la banca, sino que se ven como una respuesta a una demanda de productos a medida enfocados en la experiencia del cliente”. El informe desvela un crecimiento exponencial de este tipo de emprendimientos en la región (700 entidades en total) y una alta concentración de los mismos (el 90% se ubican en 5 países: Brasil, México, Colombia, Argentina y Chile).
Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4, asistió al evento.. Renta 4 inaugura su nueva oficina en Santiago de Chile
Renta 4 quiere acercarse aún más al inversor chileno con la inauguración de su primera oficina a pie de calle. Una iniciativa del Grupo Renta 4 que traslada a Latinoamérica la tendencia de los últimos cuatro años en España, donde todas sus oficinas, 63 en total, ya operan en las principales calles del país.
Tras cinco años en Chile, la nueva oficina se sitúa en pleno centro financiero (Avenida Alonso de Córdova, 5752 en Las Condes). Allí trabajan en estos momentos 24 personas y cuenta con instalaciones para dar servicios a clientes, servicios centrales y una sala desde la que poder impartir cursos y seminarios presenciales de formación financiera.
La oficina representa así la posibilidad de atender al compromiso que adquiere Renta 4 con la sociedad chilena (familias y empresas) para ayudar a todo inversor a gestionar mejor sus ahorros, otorgando una calidad de servicio experto, cercano e independiente.
Durante la inauguración oficial, el pasado 16 de mayo, Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4, confirmó que «la Región Andina sigue siendo prioritaria para Renta 4». Y alabó «la equilibrada economía chilena, que, a pesar de los malos datos de los últimos cuatro años, mantiene rasgos muy positivos».
Al evento acudieron más de un centenar de personas entre clientes, empresarios y trabajadores. Contó con la presencia de Carlos Robles, embajador de España en Chile, y María Cristina Montero, gerente de la Cámara de Comercio de España, quienes apoyaron la labor de Renta 4 en el país.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Emilio García. La deuda de Brasil ya se sitúa por debajo de la de Rusia o Turquía tras la rebaja de perspectivas de Moody’s
Mientras en Brasil ya se rumorea que Michel Temer está negociando los términos de su salida como presidente y en las calles se suceden las manifestaciones que piden elecciones directas, Moody’s Investors Service rebajó el viernes sus perspectivas de calificación crediticia del país de estable a negativa. Aunque el rating no se movió de escalón –Ba2– la decisión de la agencia coloca la deuda del país un grado por debajo de la de Rusia o Turquía.
El escandalo de corrupción que involucra a Temer ha desatado una fuerte crisis institucional. Los aliados del gobierno ya estudian retirar su apoyo al Ejecutivo para recomponerse de cara a las elecciones generales previstas para finales de 2018. “La renuncia sería la vía rápida para salir de esta crisis”, comentaban la semana pasada los analistas de Compass Group.
Con este panorama, Moody’s considera probable un bloqueo en la agenda de reformas económicas del gobierno, incluida la de la seguridad social. «Es probable que esto afecte negativamente la confianza de los inversores y lleve a una mayor volatilidad del mercado«, recoge la firma en su comunicado.
Y es que la llegada de un candidato elegido por el Congreso para sustituir a Temer al frente del país supondrá una débil legitimidad de cara a seguir con las reformas, lo que plantea una creciente amenaza para la recuperación de la mayor economía de América Latina.
Temer está acusado de aprobar un soborno para comprar el silencio de Eduardo Cunha, ex presidente de la Cámara de Diputados, encarcelado desde diciembre del año pasado. Dos ejecutivos de la empresa cárnica JBS habrían grabado la conversación.
“En el contexto actual, la incertidumbre política prolongada y el riesgo de otra transición de liderazgo probablemente lastrarán la incipiente recuperación. La capacidad del banco central de ofrecer nuevos recortes de tipos de interés podría verse obstaculizada con una inflación más alta, dificultando el impacto potencial sobre el crecimiento en 2018 y socavando el ahorro fiscal de los menores pagos de intereses de la deuda pública”, resume Moody’s.
«Los inversores han estado muy atentos al progreso de las reformas fiscales, para estar más seguros del compromiso creíble de Brasil con los recortes de gastos. La deuda pública (71% del PIB) es alta y está aumentando. Las turbulencias políticas disminuirán la confianza y contribuirá poco a la recuperación económica de Brasil. Un real más débil podría espolear de nuevo la inflación, complicando la flexibilización monetaria esperada”, explica Sailesh Lad, gestor del AXA IM Emerging Markets Short Duration Bonds.
Fitch Ratings y Standard & Poor’s clasifican a Brasil en el mismo nivel –Ba2–, pero Lad cree que la deriva de la política, el débil crecimiento y el fracaso para detener el aumento de la deuda pública provocarán que ambas agencias sigan a Moody´s en los próximos días en la rebaja de la perspectiva de estable a negativa.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Artaprop. ¿Cuáles son los estados mexicanos con mayores deudas?
En México la deuda de los estados ha estado creciendo sin ninguna supervisión por parte de del gobierno federal. De 2010 a 2016, solamente 4 estados (Guerrero, Puebla, Querétaro y San Luis Potosí) redujeron el saldo de su deuda y los 28 restantes la crecieron a una tasa promedio anual de 13,7%. La dispersión en la velocidad en que aumentó la deuda fue muy amplia, por ello solamente en 10 entidades aumentó por encima del promedio, registrándose los mayores crecimientos en Zacatecas (52%), Campeche (30%), Coahuila (28%), Chihuahua y Morelos (25%).
Durante la primera parte del período de referencia se registraron los mayores precios del petróleo y por lo tanto las mayores exportaciones petroleras lo que implica que las participaciones a los estados de dichos ingresos llegaron a sus niveles más elevados. Por ello, cuando los ingresos petroleros empezaron a disminuir, a partir de 2012, las participaciones a los estados también se contrajeron y sus necesidades de financiamiento aumentaron. El caso de Campeche es un reflejo de dicha situación.
El 75% de la deuda se encuentra concentrada en 10 estados, aunque no necesariamente los que tienen mayor cantidad de deuda fueron los que tuvieron mayores crecimientos. La entidad más endeudada es la Ciudad de México con 73.800 millones de pesos y las menos son Querétaro con 1.500 millones de pesos y Tlaxcala que ni siquiera alcanza el millón de pesos. En términos generales, los mayores niveles de deuda se concentran en estados donde la industria tiene una elevada participación en su actividad económica (los 5 mas endeudados son Ciudad de México, Nuevo León, Chihuahua, Veracruz y México), pero el crecimiento no necesariamente está relacionado con el nivel de actividad económica, hay casos como Campeche, afectado por la baja en el dinamismo de la industria petrolera, Coahuila y Chihuahua, relacionados con temas políticos y estados como Chiapas y Oaxaca, cuyas deudas aumentaron en 17% y sus principies actividades se concentran en la agricultura y los servicios.
Un buen criterio para ver que tan endeudado se encuentra un estado es la relación de la deuda a ingresos totales, porque es una aproximación a su capacidad de pago. El promedio de la deuda como proporción de los ingresos totales se ubica en 31%. En el caso de la Ciudad de México la deuda, a pesar de ser la más elevada, representa el 37% de sus ingresos totales, mientras que hay estados como Coahuila y Quintan Roo donde esa proporción es casi del 100%, lo que significa que son los más endeudados con relación a su capacidad de pago.
Con base en dicho criterio, hay 4 estados donde la deuda realmente es un problema, son Chihuahua, Coahuila, Nuevo León y Quintana Roo, ya que en todos la deuda es superior al 75% de sus ingresos totales.
Es necesario poner mayores controles al endeudamiento de los estados, porque han llegado a niveles elevados con relación a su capacidad de pago, confiados que en caso de problemas de liquidez el gobierno federal los va a apoyar a resolver la situación, como ya fue el caso de Veracruz, que ocupa el 4 lugar por tamaño de deuda. Esta situación no es privativa de México, también en India se presenta el mismo fenómeno y en ambos casos las tasas de interés no reflejan el riesgo del incumplimiento.
Foto cedida. HR Ratings celebra su primera década con planes de expansión
HR Ratings, la primera agencia calificadora mexicana, celebró su décimo aniversario con un campanazo en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), en donde se conmemoró la trayectoria de la compañía que, a la fecha, cuenta con más de 1.300 calificaciones emitidas.
Durante el evento, se contó con la participación de José Antonio Meade, secretario de Hacienda y Crédito Público (SHCP) así como de José-Oriol Bosh, director general de la BMV, quienes recalcaron la importancia de contar con empresas mexicanas que se distinguen por su transparencia y dinamismo en la industria financiera, como lo es la calificadora.
“Tenemos grandes planes para los años que vienen, el posicionamiento de HR Ratings como la calificadora número uno, sin duda es uno de ellos y para esto seguiremos trabajando fuertemente en la expansión de la compañía tanto en el mercado mexicano como en los Estados Unidos, manteniendo la calidad en el servicio y la excelente atención al cliente que nos caracteriza”, aseveró Fernando Montes de Oca, director general de la compañía.
HR es la primera agencia calificadora latinoamericana reconocida por la US Securities and Exchange Commission (SEC) para emitir calificaciones crediticias de valores gubernamentales, de instituciones financieras y de corporativos en Estados Unidos, además de contar con la certificación por parte de la European Securities and Markets Authority (ESMA) para calificar valores gubernamentales en Europa.
Adicional a esto la compañía ha expandido sus horizontes al tener acuerdos de entendimiento con calificadoras pares en países como Japón, facilitando el compartir mejores prácticas con otras regiones; asimismo, ha abierto una oficina de representación en Nueva York, y cuenta con calificaciones de deuda soberana para países como México, Perú y Canadá.
HR Ratings además puede calificar empresas medianas, “con esto último, se ha quitado el tabú de las Pymes para calificarse y refleja el compromiso de HR Ratings con el mercado mexicano y el desarrollo del empresario local”, concluyó Montes de Oca.
Foto: SB3 Digital en vimeo. Los bancos, obligados a colaborar, incluso con su competencia
No hace mucho tiempo, los bancos habrían rechazado la idea de colaborar con sus competidores al verlo como algo parecido a una traición, viendo correcta o erróneamente sus pilares tecnológicos cuidadosamente desarrollados como uno de sus principales medios de diferenciación. Pero esa postura ha cambiado a raíz de la crisis financiera mundial de 2008, ya que los bancos se vieron obligados a despedir a legiones de técnicos para reducir sus costes de operación fijos. La nueva norma estaba muy lejos de los días de gloria de la banca de inversión, cuando en los primeros años algunos bancos tenían más de 10.000 empleados de IT a nivel mundial, pendiente de que los servidores del banco no se cayeran.
En los años del boom, los bancos evitaron la colaboración y construyeron sus propias soluciones a casi todos los nuevos desafíos, incluso en back office, donde el beneficio para el cliente era cuestionable. Ahora, gran parte de esta infraestructura se enmarca en el cambio de la transformación digital, de los que los bancos esperan que revivan sus ingresos y les ayuden a volver a conectarse con los clientes.
En la década de bajo o nulo crecimiento experimentado por muchas economías occidentales desde la crisis financiera, los tiempos se han endurecido para muchos, y el sector bancario no ha sido una excepción. La banca se ha visto obligada a apretarse el cinturón por graves restricciones de capital y presupuesto. Sin embargo, los recursos limitados pueden ser un catalizador para la innovación, la eficiencia y una mejor planificación a largo plazo. Con presupuestos limitados y oportunidades de crecimiento, los bancos están reevaluando sus modelos de negocio y centrándose en hacer un mejor uso de los recursos disponibles para lograr sus objetivos.
Los bancos y otros proveedores de servicios financieros están reevaluando sus procesos de producción, cadenas de suministro y conjuntos de habilidades con el objetivo de mejorar la experiencia del usuario, al tiempo que poseen menos de los activos que ofrecen ese valor. Como parte de este proceso, los bancos se están volviendo más abiertos a nuevas formas de colaboración, incluso en áreas antes consideradas altamente “propias”.
El primer paso hacia un trabajo más estrecho y productivo con los socios es el autoanálisis. Los bancos necesitan separar sus componentes para identificar sus principales competencias, atributos y diferenciadores, antes de elaborar la mejor forma de volver a agruparlos de una manera que sirva a los clientes de forma rentable. Una vez que los bancos han decidido qué productos, servicios y procesos les permitirán lograr una ventaja competitiva sostenible, pueden reformar sus modelos operativos y empresariales acorde a ello.
La innovación tecnológica es un importante facilitador, pero el argumento de una mayor colaboración debe ser construido cuidadosamente, teniendo en cuenta las consecuencias más amplias. Las estrategias de los bancos se guiarán por su percepción de la creación de valor en el futuro a medida que los consumidores de sus servicios se vuelvan más inteligentes desde el punto de vista digital. Si tienen las métricas establecidas para identificar el crecimiento de los ingresos, los volúmenes de transacciones y las interacciones con los clientes a través de nuevos canales frente a las sucursales o redes tradicionales, buscarán asociarse con empresas que puedan ayudarles a perfeccionar sus programas de transformación digital.
Una vez que los bancos han decidido qué productos, servicios y procesos les permitirán lograr una ventaja competitiva sostenible, pueden reformar sus modelos operativos y empresariales en consecuencia.
En muchos casos, los bancos externalizarán partes más grandes de su cadena de suministro que nunca, integrándose con proveedores de terceros de forma más profunda, creando una «capa» o una plataforma o entorno donde puedan adaptarse más ágilmente a las cambiantes preferencias de los consumidores mediante la fijación de nuevos servicios y la modificación de los ya existentes.
Mientras que los bancos normalmente se han comunicado e interactuado entre sí a través de interfaces GUIs, la creciente adopción de APIs ha permitido una forma más integral de integración entre socios, permitiendo que las tareas sean ejecutadas «nativamente» incluso si la responsabilidad es compartida. A menudo, la integración de los servicios de un proveedor de terceros en la proposición de un cliente del banco ha implicado, al menos, cierto grado de intervención manual.
Sin embargo, los riesgos operacionales y la ineficiencia de los procesos que se producen a través de la participación humana se están eliminando cada vez más a medida que las aplicaciones de terceros utilizan API para conectarse a las plataformas bancarias principales.
El uso de APIs permite a los bancos poseer la «experiencia del usuario» y aprovechar otros componentes y servicios, al igual que las industrias de consumo de una manera más desarrollada.
¿Qué debe considerar el banco que quiera embarcarse en la colaboración?
Lo ideal sería que los bancos buscaran colaborar con firmas que ya han reexaminado su papel concreto en la cadena de suministro y han reajustado sus modelos operativos y de negocio. En el pasado, un banco o empresa de servicios financieros que desarrolló un producto de inversión en particular podría haber decidido aportar la pericia y los recursos necesarios para crear las «envolturas» apropiadas para permitir que ese producto se ofrezca en una base fiscal eficiente en jurisdicciones múltiples. Pero hoy en día es más fácil y más barato asociarse con una empresa que ya ha absorbido el coste de ofrecer esta capacidad. Con más frecuencia aprovechando los activos de otros, especialmente aquellos con ofertas especializadas, en lugar de crear una nueva división, los bancos pueden canalizar más gastos hacia áreas en las que ya tienen una profunda experiencia.
¿Qué aspectos de colaboración los bancos tienden a subestimar en términos de complejidad?
La tarea de desagregar y reutilizar una propuesta de valor con el fin de mitigar los costes y hacer un mejor uso de los recursos disponibles no es tarea fácil, ni es un proceso único. Asociarse con los socios adecuados para la primera fase de la transformación digital de un banco, por ejemplo, obliga inevitablemente a los altos ejecutivos a forjar nuevas relaciones con socios potenciales. Los altos ejecutivos también deben estar abiertos a trabajar estrechamente con una gama de socios en evolución. Además, también necesitarán dedicar tiempo a identificar las brechas de sus habilidades en toda la organización y a decidir la mejor forma de mejorarlas.
La colaboración no es una respuesta sencilla al desafío de impulsar los ingresos a largo plazo en un clima desfavorable, sin embargo, es sostenible y rentable. Muchos altos ejecutivos pueden sentirse intimidados por el alcance de este proceso; sin embargo los avances en tecnología, notablemente APIs, han hecho este proceso mucho más eficiente de lo que era previamente. En la actualidad, y cada vez más en el futuro, las organizaciones de servicios financieros que se unen a la colaboración tendrán éxito, las que no, se quedarán atrás.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Javi. Cinco razones para esperar una subida del precio del petróleo este año
A pesar de la reciente temporada con los precios desplomados, Allianz Global Investors estima que el mercado de petróleo debería cotizar más alto gracias a la sólida demanda global, los renovados límites a la oferta y el significativo dato de escasas inversiones. Estos factores forman un argumento claro para invertir en el sector de la energía, tanto para el income como para el retorno del capital. Al menos así lo cree Neil Dwane, estratega global de la gestora.
Aunque muy pocos analistas se han mostrado optimistas sobre el precio del petróleo últimamente, Allianz Global Investors ha tenido una visión constructiva de la industria en los últimos 12 a 18 meses. Ahora que tanto los miembros como los no miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) han renovado su compromiso de limitar la producción en un intento de aumentar los precios, es un buen momento para revisar las perspectivas del petróleo.
Estas son las cinco razones de la gestora que le hacen confiar en que el precio del petróleo subirá, y por qué los inversores deben considerar la posibilidad de posicionarse para aprovechar la oportunidad.
1. Varios factores limitarán la oferta de petróleo
Aunque la Agencia Internacional de la Energía (AIE) redujo sus previsiones de crecimiento de la demanda de petróleo en 2017 de 1,4 millones de barriles diarios a 1,3 millones, la demanda mundial se ha mantenido estable. A finales de 2016, el mundo consumía un poco más de 97 millones de barriles diarios, haciendo que la modesta revisión a la baja de la AIE parezca relativamente poco importante y sigue siendo representativa de un crecimiento saludable. Al mismo tiempo, los inventarios de petróleo han estado disminuyendo y el crecimiento económico mundial es boyante. En conjunto, estos factores deberían apoyar una demanda constante de petróleo a pesar de los precios más altos.
2. La demanda de petróleo está razonablemente estable
Los niveles mundiales de oferta se volvieron mucho más difíciles de evaluar en noviembre de 2016, cuando tanto los miembros como los no miembros de la OPEP acordaron reducir la producción como forma de drenar la sobreoferta de petróleo y aumentar los precios. El pasado 25 de mayo, este acuerdo se extendió hasta marzo de 2018. Aunque el análisis de la efectividad real de este acuerdo seguirá siendo un desafío, no hay duda de que ha mejorado el equilibrio entre la oferta y la demanda.
3. El número de nuevos descubrimiento de yacimientos está disminuyendo
Desde hace décadas, el descubrimiento de nuevos yacimientos petrolíferos se ha vuelto cada vez más difícil. Como resultado, la economía global depende esencialmente de unos cuantos mega-campos viejos para producir el suministro de petróleo que necesita. De hecho, aparte de la industria del petróleo de esquisto de los Estados Unidos, que ha hecho avances significativos en los últimos años, pocas compañías de energía han estado invirtiendo más en la búsqueda de nuevos yacimientos de petróleo. Muchas empresas también pusieron en marcha importantes recortes de gastos de capital en 2015-2016, lo que significó que tenían aún menos recursos disponibles para la exploración. En cambio, la industria se ha centrado en el control de costes y la generación de efectivo. Si esta disciplina de capital permanece en vigor, y si el precio del petróleo se mantiene estable, las acciones de las compañías energéticas podrían subir, especialmente dado que la fluctuación del precio del petróleo ayudó a mantener las valoraciones bastante bajas durante años.
4. La industria estadounidense del shale gastiene problemas
En los últimos años, las nuevas tecnologías y las técnicas de perforación contribuyeron a un boom del petróleo de esquisto de Estados Unidos que impulsó significativamente la oferta y ayudó a reducir los precios del petróleo. Cuando los países de la OPEP restringieron su producción de petróleo a finales del año pasado, una decisión que en gran parte suponía quería combatir los bajos precios, los productores de esquisto de los Estados Unidos aprovecharon la oportunidad para incrementar su producción y sus exportaciones. Esto alteró aún más el equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado mundial del petróleo.
5. La producción nacional está cayendo en Asia
La producción interna de China está en declive, y se esperan más caídas. Al mismo tiempo, la demanda de energía de China están creciendo junto con su tamaño de población. Esto sugiere que China continuará dependiendo cada vez más de los mercados mundiales para cubrir sus necesidades. Además, la India, Indonesia y otras naciones asiáticas también están registrando descensos de la producción, incluso aunque se espera que el crecimiento económico regional se mueven significativamente al alza en general. Esto debería conducir a una demanda creciente de los mercados mundiales.
Pixabay CC0 Public DomainUnsplash. Christian Naumovic se incorpora al equipo de Investigación y Desarrollo Cuantitativo de La Française Investment Solutions
La Française Investment Solutions incorpora a un analista cuantitativo senior con el objetivo de reforzar su equipo de Investigación y Desarrollo Cuantitativo. Se trata de Christian Naumovic, quien cuenta con una amplia experiencia en este puesto tras haber trabajo en entidades como Thomson Reuters, Deutsche Bank y Natixis Asset Management.
Esta contratación forma parte del proceso de ampliación y consolidación de las capacidades actuales en gestión cuantitativa, y resulta clave para apoyar el crecimiento de la firma. Además, esta contratación, unida a la que se realizará en los próximos meses, hará que el equipo cuente ya con cinco profesionales.
Con este fichaje la compañía pretende acelerar la mejora de los procesos de monitorización, construcción de carteras y optimización de los modelos. Su trabajo apoyará la gama de fondos alternativos y fondos dedicados de La Française Investment Solution, incluidas las estrategias de crédito y primas de riesgo que son el buque insignia de la gestora. Christian trabajará desde las oficinas centrales de París y dependerá directamente de Guillaume Garchery, responsable de Investigación y Desarrollo Cuantitativo.
En este sentido, Sofiene Haj-Taieb, CIO de Française Investment Solution, señala que “el enfoque cuantitativo es parte esencial de nuestro ADN. Nosotros nos mantenemos neutrales respecto al mercado, y monitorizamos y analizamos cada instrumento y clase de activo para encontrar auténticas oportunidades que garanticen el retorno absoluto. Nuestros procesos de inversión y gestión de riesgos también se apoyan en análisis cuantitativos, ofreciendo a nuestros clientes rentabilidades consistentes a lo largo del período de inversión. La contratación de Christian refuerza enormemente nuestra capacidad de poner a disposición de nuestros clientes herramientas cuantitativas a lo largo de todas nuestras áreas de negocio, al mismo tiempo que continuamos nuestro crecimiento».
Foto: Javier Ignacio Acuna Ditzel. Cygnus AM se alía con la plataforma Tages Capital para lanzar un fondo que aprovecha la actividad corporativa en Europa
Cygnus Asset Management, en asociación con la plataforma de fondos alternativos UCITS Tages Capital, ha lanzado un nuevo fondo, domiciliado en Luxemburgo.
El Tages Cygnus Europa Event Driven UCITS Fund tiene como objetivo captar oportunidades de inversión en torno a la actividad corporativa en Europa. El fondo está disponible desde febrero y acumula 40 millones de dólares en activos bajo gestión.
El fondo está gestionado por el mismo equipo de la estrategia Cygnus Europa Event Driven con más de seis años de track record. El lanzamiento cuenta con una clase especial de acciones para inversores iniciales con un nivel de comisiones más bajas y una capacidad limitada.
“Estamos encantados de asociarnos con Tages Capital en este importante lanzamiento. El enfoque de inversión de Cygnus Asset Management es activo y se basa en el análisis fundamental y en el control del riesgo. Buscamos compañías que puedan verse afectadas por ineficiencias y divergencias de valoración debido a fusiones y adquisiciones, cambios en la estructura de capital, spin-offs, cambios regulatorios, restructuraciones y quiebras”, explica José Luis Pérez, gestor de la estrategia Cygnus Europa Event Driven.
“Este es el tercer fondo que ha lanzado nuestra plataforma de fondos alternativos UCITS en menos de un año, lo cual demuestra el compromiso de Tages de ofrecer sus inversores acceso a gestores y estrategias diferenciados y de alta calidad”, afirma Jamie Kermisch, CEO de Tages Capital.
