Foto cedidaGonzalo Azcoitia, Head of Iberia de Jupiter AM.. Jupiter AM impulsa su estrategia en el mercado portugués
Jupiter Asset Management busca expandir su negocio en Portugal. Para poner en marcha esta iniciativa, llevó a cabo un evento inaugural en el hotel Pestana Palace de Lisboa el miércoles, 18 de octubre. El objetivo de este evento fue presentar la filosofía de inversión de Jupiter a los inversores portugueses, con la convicción de que puede ofrecerles soluciones de gestión activas adaptadas a sus necesidades y demandas.
Asistieron el consejero delegado de Jupiter, Maarten Slendebroek, y varios gestores de gran prestigio de Júpiter como Ariel Bezalel, director de Estrategia, Renta Fija; Alejandro Arévalo, especializado en Global Emerging Markets, y Magnus Spence, director de Inversiones Alternativas.
Jupiter abrió su oficina en Madrid en octubre de 2016 y desde entonces ha distribuido una gama de sus fondos a inversores españoles y portugueses con un equipo de profesionales liderados por Gonzalo Azcoitia, responsable de Iberia para Júpiter. La firma centrará sus esfuerzos en reforzar su presencia en Portugal, un mercado clave para alcanzar sus objetivos comerciales en la región.
En estes sentido, Gonzalo Azcoitia explicó que «los inversores portugueses tienen una buena comprensión de la relevancia de un horizonte de inversión a largo plazo. El enfoque de Jupiter para invertir está diseñado para ofrecer un rendimiento a mediano y largo plazo, dentro de estrictos parámetros de riesgo para las estrategias. Al reforzar nuestra presencia en la región, nuestro plan es hacer crecer nuestra base de clientes locales, al tiempo que consolidamos las relaciones existentes a través de la provisión de productos de inversión relevantes».
Los clientes portugueses pueden acceder a las capacidades de inversión de Júpiter a través de una amplia gama de fondos domiciliados en Luxemburgo. La firma, con cerca a 55.000 millones de euros en activos bajo adminsitración ha estado llevando a cabo una expansión importante en Europa y Asia. Jupiter AM actualmente está presente en el Reino Unido, Alemania, Suiza, Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Hong Kong, Italia, Luxemburgo, Holanda, Portugal, Singapur, España y Suecia.
Pixabay CC0 Public Domain12019. First Eagle Investment Management abre oficina en Londres
First Eagle Investment Management refuerza su presencia en Europa con la apertura de una nueva oficina en Londres y con la incorporación de David Townsend como nuevo jefe del negocio institucional de First Eagle Investment Management para la región EMEA.
Según informa la firma, desde esta nueva oficina en el corazón del Reino Unido se atenderá a los clientes institucionales y sus consultores en Europa, Oriente Medio y África (EMEA). “Londres es una elección natural para nuestra oficina debido a su reconocida posición como centro de excelencia para los servicios financieros internacionales y su abundancia de talentos en el sector de la gestión de inversiones”, explican desde First Eagle Investment Management.
La nueva oficina de First Eagle Investment Management está ubicada en el centro de la ciudad y los negocios en esta oficina se llevarán a cabo a través de una nueva filial con sede en el Reino Unido, First Eagle Investment Management, Ltd, que solicitará la autorización de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido.
Según señalan Mehdi Mahmud, presidente y consejero delegado de First Eagle Investment Management, LLC, “creemos que nuestros clientes en la región EMEA tendrán mejor servicio mediante una oficina más cercana a ellos en términos geográficos y de horarios”.
Nueva incorporación
Para reforzar su apuesta por Europa, la firma además ha nombrado a David Townsend como nuevo jefe del negocio institucional de First Eagle Investment Management para la región EMEA, quien se incorporó en agosto de 2017.
Douglas Meyer, director de la Distribución Institucional de First Eagle, señala la gran incorporación que supone Townsend para fortalecer la presencia de la firma en el extranjero. “Su amplia experiencia con inversores institucionales y consultores en la región EMEA lo convierte en la persona adecuada para este importante papel. Creemos que este es el momento adecuado para que David se una a nosotros. Los inversores institucionales de esta región están mostrando un creciente apetito por soluciones como la nuestra, que combinan el potencial de fuertes beneficios con una protección a la baja sobre los ciclos del mercado”, apunta.
Townsend, antes de unirse a la firma, gestionó los negocios de EMEA y las relaciones con consultores globales de Martin Currie Investment Management. Anteriormente, fue jefe de ventas institucionales de AXA IM / AXA Framlington y director de ventas de Scottish Life International Investment Group. David comenzó su carrera en Fidelity Investments International y posee una licenciatura en estudios europeos modernos de Trent Polytechnic.
Pixabay CC0 Public DomainDevanath. La geopolítica es el mayor factor de riesgo para los inversores
El último estudio de Allianz Global Investors, RiskMonitor, arroja una clara conclusión: la geopolítica se ha convertido en la principal preocupación de los inversores institucionales globales, por encima de su temor a un aumento de los tipos de interés o la desaceleración económica.
Por primera vez desde que se realiza el estudio global AllianzGI RiskMonitor, que comenzó en 2013, las preocupaciones geopolíticas ocupan el primer lugar en la lista de factores de riesgo para los 755 inversores institucionales encuestados y que representan 34,2 billones de dólares en activos bajo gestión entre Norteamérica, Europa y Asia-Pacífico. “De los inversores globales entrevistados, el 44% afirma que la geopolítica representa un riesgo importante para el rendimiento de las inversiones, por delante de una desaceleración económica mundial, el 41%, y el aumento de los tipos de interés, el 32%”, señala el estudio en sus conclusiones.
Según Neil Dwane, estratega global de Allianz Global Investors, “este estudio pone de relieve hasta qué punto la incertidumbre geopolítica, incluida la actual tensión en Corea del Norte, que sólo ha aumentado desde que realizamos nuestra encuesta, está pesando sobre las decisiones de inversión. Los mercados financieros nunca han funcionado en un vacío, pero la geopolítica parece tener un mayor impacto que en cualquier momento de la historia reciente sobre cómo se están comportando los inversores globales”.
Además del riesgo político, hay un 31% de los encuestados que opina que la política en Estados Unidos es una preocupación a la hora de invertir, dato que hace evidente que la política está realmente aumentando la presión sobre los mercados. “Como resultado, los inversores se centran más en la gestión de riesgos y rebajan sus expectativas de retornomientras se enfrentan a un dilema en la ecuación de riesgo-retorno, a pesar de la reciente buena racha en los mercados de renta variable. La pregunta en la mente de los inversores es si los mercados han tenido en cuenta todos los riesgos”, defiende el estudio de Allianz Global Investors.
Efectos en el inversor
“El riesgo de acontecimientos políticos y el riesgo de los mercados de renta variable también han aumentado considerablemente en la agenda de los inversores institucionales en los últimos 12 meses. De hecho, el 91% de los inversores ven el riesgo de posibles acontecimientos políticos como una amenaza, en comparación con sólo tres cuartas partes en 2016”, apunta la gestora.
Esta mayor atención al riesgo contrasta con el hecho de que, en un entorno de rendimientos globales bajos, sólo tomando más riesgos, los inversores podrán ver algo más de retorno en sus inversiones. Por ello, según el estudio, los inversores buscan posiciones o estrategias que les permita poder reaccionar rápidamente a cualquier reajuste en los activos y aprovechar cualquier oportunidad a la vez que optimizan su protección a posibles caídas. En su búsqueda por equilibrar el riesgo y el retorno, la gestión activa pasa a un primer plano ya que dos tercios –un 65%– de los inversores dicen que las inversiones gestionadas activamente desempeñan un papel importante en sus carteras en el actual entorno de mercado.
De manera reveladora, el 53% están dispuestos a sacrificar el potencial alcista a cambio de tener protección contra acontecimientos extremos (tail-risk). “A medida que se esfuerzan por conciliar el problema del riesgo-retorno, los inversores observan deficiencias en los actuales enfoques de gestión del riesgo. Casi el 58% están buscando nuevas estrategias para su cartera que equilibren el balance riesgo-rendimiento”, defiende el informe.
En contraste, el estudio pone de manifiesto que un selecto grupo de inversores están tomando la delantera en el reto del riesgo-retorno. Estos «líderes de riesgo», que abarcan alrededor de una quinta parte de los encuestados, hacen de la gestión del riesgo una parte integral del proceso de inversión. “También se caracterizan por una fuerte cultura de riesgo, liderada por la alta dirección”, matiza en sus conclusiones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dennis Amith. Las condiciones del mercado alcista han favorecido en exceso a la gestión pasiva
Han sido muchos los adivinadores que han predecido el final de la gestión activa, sugiriendo que la selección de acciones con un enfoque bottom-up basado en los fundamentales de la empresa puede resultar anticuado, caro e inefectivo. La prueba aparente que defiende estas teorías es que el flujo de activos hacia los productos indexados o pasivos se ha disparado, mientras que la gestión activa en los fondos mutuos ha experimentado flujos de salida netos durante varios años.
Un mercado alcista que ha favorecido la inversión pasiva
Desde que el mercado estadounidense tocó fondo a finales de la crisis financiera global en marzo de 2009, las acciones americanas han tenido un retorno del 331%, acumulativo, indicando uno de los mercados alcistas más largos de la historia y generando unos fuertes retornos para muchos inversores. De media, un mercado alcista ha durado unos cinco años, pero este ciclo se encuentra en su noveno año y no hay signos inminentes de vaya a parar. El gráfico 1 muestra la longitud y expansión de los mercados alcistas desde 1932, con el ciclo actual solo superado por la expansión de 1990 al año 2000.
Los gestores activos han lanzado miles de nuevos productos durante la última década en respuesta a las entradas de flujos del capital inversor. Existen ahora más índices dándole seguimiento a varias clases de activos en Estados Unidos que acciones públicamente cotizadas. Desde enero de 2006, los inversores han dedicado más de un 1,4 billón de dólares en vehículos de inversión pasiva, mientras que han retirado cerca de 1,5 billones de los fondos mutuos activos. Con la tasa de crecimiento actual, las estrategias pasivas podrían ser las dueñas de todas las acciones cotizadas públicamente en el año 2030.
Todo el mundo consigue un trofeo en estos mercados
Los recientes vientos en contra para los gestores activos incluyen una menor volatilidad, una dispersión en el precio de los activos y una falta de diferenciación entre las acciones de alta calidad y baja calidad. Los precios de las acciones han subido de forma general, independientemente de la calidad de la empresa, los mercados han estado entregando trofeos de participación a todas las empresas, simplemente por el hecho de presentarse.
Lo que normalmente sucede es que los ingresos de una empresa son los ingredientes esenciales para unos precios de acciones favorables, como inversores esperamos que las acciones de empresas con beneficios positivos superen a aquellas con beneficios negativos a lo largo del tiempo. Esto es exactamente lo que sucedió durante la década pasada, con un amplio margen. El retorno colectivo de las empresas con beneficios negativos fue del -54% desde 2006 a 2016, comparado con una ganancia del 106% de las empresas con ingresos positivos, durante el mismo periodo. Pero esta tendencia ha sido neutralizada durante los últimos cinco años, conforme las acciones de empresas con beneficios negativos y positivos han obtenido un rendimiento muy similar. Esto es por lo que un enfoque pasivo en la inversión ha obtenido mejores resultados que la gestión pasiva en los últimos años y los inversores no han sido recompensados por favorecer a una empresa sobre otra. En otras palabras, no ha importado que acciones compraras, porque tan solo con comprar el mercado a través de un vehículo pasivo ha proporcionado unos fuertes rendimientos. Es interesante que esta tendencia se haya revertido en 2017, con las acciones con beneficios positivos superando a las acciones con beneficios negativos en el mes de agosto.
En 1979, la revista Businessweek predijo la “muerte de las acciones” en un artículo que detallaba como algunos inversores habían reemplazado sus asignaciones en acciones por inversiones no tradicionales en metales preciosos, piezas de arte o incluso franquicias de Pizza Hut o Kentucky Fried Chicken tras una década de deslucidos retornos en los mercados. Mientras la historia siga pareciendo algo provocativa hoy en día, había muy poco amor por el mercado de renta variable en los años 70. Las acciones se vieron afectadas por una década de inflación desenfrenada, unos precios del crudo desorbitados y unos retornos persistentemente bajos, entre otros factores. Los bonos de más alta calidad (los bonos con calificación AAA) cotizaban con rendimientos cercanos al 11% en 1970, mientras que las acciones rindieron un 5,9% en su media anualizada, muy por debajo de su media anual histórica en el largo plazo del 10,4%. Estamos viendo un sentimiento similar en los mercados actuales, pero en lugar de tener aversión por las acciones, los inversores se están alejando de los activos tradicionales de gestión activa hacia la inversión pasiva.
En retrospectiva, es una visión 20/20
Con el beneficio de poder evaluar en retrospectiva que la predicción realizada en 1979 por Businessweek fue errónea. Una inversión hipotética en 10.000 dólares en el mercado estadounidense desde el 13 de agosto de 1979 hasta el 31 d julio de 2017, o un 11,73% por año. Sin embargo, para un inversor, en el mismo tiempo, las opciones parecían inhóspitas, dados los desafíos de la inflación masiva, el final del patrón oro y los embargos del crudo, entre otras cuestiones.
Lo mismo podría decirse del mercado actual, con su flujo positivo básicamente ininterrumpido, cuando los mercados se mueven continuamente hacia arriba no hay mucha necesidad de ser selectivo. Tener una exposición a la totalidad del mercado durante los mercados alcistas puede proporcionar unos abundantes retornos para la mayoría de inversores. Los mercados alcistas invariablemente llegan a un final, sin embargo, esto puede dejar a los inversores totalmente expuestos a las subidas y bajadas del mercado. Creemos que la gestión activa puede ayudar a los inversores en los durante la totalidad de los ciclos del mercado, incluyendo aquellos periodos con una baja volatilidad. Mientras que hemos experimentado un mercado alcista prolongado, no creemos que estemos presenciando el final de los ciclos del mercado.
Opinión de Michael Roberge, CEO, presidente y CIO de MFS Investments Management
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Chaitawat. Las InsurTechs están transformado el sector del seguro
La última edición del informe anual sobre el sector seguros, World Insurance Report 2017 (WIR), publicado por Capgemini y Efma, pone de manifiesto que una nueva oleada de tecnologías digitales está presente en la mayoría de los ramos del sector. Además de disruptivo, el fenómeno InsurTech presenta más oportunidades vinculadas a la tecnología que las vistas hasta ahora. Las aseguradoras necesitan establecer una estrategia equilibrada que asegure el retorno de sus inversiones en innovación sin perder su enfoque más tradicional.
A pesar de su corta historia, las InsurTechs han transformado el mercado. De hecho, de los más de 8.000 consumidores encuestados a nivel mundial en el WIR, cerca de un tercio (31,4%) señaló que confiaba en las InsurTechs para comprar sus productos y servicios de seguros, bien de forma exclusiva o bien en combinación con compañías tradicionales. Los encuestados además destacan que las InsurTechs son cada vez más valoradas por ofrecer servicios más rápidos, eficientes y económicos.
Las InsurTechs responden directamente a las necesidades y preferencias de la preciada Generación Y y de los consumidores con mayores intereses tecnológicos (tech-savvy) que buscan comodidad, rapidez y personalización en sus relaciones con entidades financieras. Estos dos segmentos son los que muestran una mayor inclinación a comprar otros productos a sus aseguradoras, convirtiéndose así en una importante fuente de ingresos potenciales. Por otra parte, estos segmentos tienden a ser menos leales, lo que obliga a las aseguradoras a potenciar los puntos de contacto digitales según las preferencias del cliente.
En general, los consumidores no están preparados para romper sus vínculos históricos con las aseguradoras tradicionales. La seguridad y protección contra el fraude (45,9%), el reconocimiento de marca (43,7%) y la interacción personal (41,6%) son las áreas donde las aseguradoras tradicionales obtienen mejor valoración. Además, un 39,8% de los consumidores responde que confía en su aseguradora, frente al 26,3% que confía en las InsurTechs.
Las aseguradoras están de acuerdo en las fortalezas complementarias que suponen modelos de colaboración solventes con las InsurTech. De los más de 100 directivos de aseguradoras entrevistados en 15 países, la mayoría (75%) indica que el desarrollo de capacidades InsurTech les ayudaría a satisfacer mejor las nuevas demandas de sus clientes. Y más de la mitad (52,7%) coincide en que dichas capacidades les ayudarían a diseñar productos personalizados con mayor rapidez.
Como explicó Jack Dugan, vicepresidente ejecutivo y director de la división de Seguros de Capgemini a nivel mundial: “Cada vez más los acuerdos de colaboración están siendo bien recibidos para afrontar el fenómeno InsurTech. Las empresas InsurTechs pueden ayudar a las aseguradoras tradicionales a superar obstáculos como la obsolescencia de los sistemas o procesos todavía intensivos en papel. Por su parte, las aseguradoras tradicionales pueden ayudar a las InsurTechs a superar los retos propios de los recién llegados, como los altos costes de captación de clientes o la falta de experiencia en gestión de riesgos”.
Por su parte, Vincent Bastid, Secretario General de Efma, añadió: “La continua dependencia de los consumidores en tecnologías digitales que soporten aplicaciones móviles, redes sociales o servicios bajo demanda, deja claro que el mercado de consumo ha entrado en una nueva era. El sector asegurador se debe al gran consumo y debe adaptarse a las nuevas condiciones. Colaborar con las InsurTechs es la mejor manera de cultivar y acelerar la innovación digital.”
Tecnologías emergentes como la inteligencia artificial (IA) y Blockchain se han convertido en catalizadores de esta nueva revolución InsurTech, impulsando un sinfín de innovaciones en digitalización, data & analytics e insurance-as-a-utility. En este sentido, el World Insurance Report 2017 de Capgemini sugiere a las aseguradoras que prioricen sus inversiones en innovación sobre la base de una estrategia de sinergias tecnológicas que les permita afrontar de una forma efectiva el interrogante que supone la innovación. Las capacidades útiles para un tipo de innovación a menudo resultan aplicables en otros ámbitos, por lo que es fundamental un análisis de los costes y beneficios de cada inversión. La influencia del fenómeno InsurTech aumentará con el tiempo, obligando a las aseguradoras a responder de un modo exhaustivo en todos sus frentes de actuación.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Succo. Vientos en contra, pero sin ser todavía una amenaza inmediata para los activos de Estados Unidos
El mercado financiero estadounidense se ve vulnerable frente la reducción de activos en balance comenzada por la Reserva Federal, que debería tener un efecto equivalente a una retirada del estímulo monetario. En Lyxor Asset Management (Lyxor AM) han evaluado cómo ha sido el suministro de liquidez realizado hasta ahora y la magnitud de su retirada para tratar de estimar cuál puede ser la reacción de los activos estadounidenses.
Hasta 2018, la liquidez del mercado podía estimarse a través de los grandes agregados económicos, pero según la opinión de Lyxor AM, desde el comienzo de la crisis es más apropiado utilizar la base monetaria o la posición en bonos del Tesoro de la Fed.
Cuando se compara el crecimiento de liquidez combinado con el crecimiento nominal del PIB, se puede derivar un estimado del exceso de liquidez, un probable impulsor de la inflación en los precios de los activos. La influencia de este exceso de liquidez, igual de significativa que durante la década de los años 60 y los años 70, ha regresado desde que los bancos centrarles implementaron sus políticas de relajamiento cuantitativo. También se ha considerado el anuncio de cambio de política por parte del programa de compras de la Fed y la señal resultante es negativa para los activos financieros.
De forma similar, el barómetro acomodaticio, que en la actualidad se encuentra en territorio negativo, debería empeorar una vez que la Reserva Federal altere su política. Los niveles actuales se asocian típicamente a un mercado de renta variable relativamente plano en los siguientes meses. Más allá de la amenazante normalización de la política monetaria, la incertidumbre en el entorno político de Estados Unidos podría ser desafiante.
Los cambios que se esperan que tengan lugar a partir del próximo año en la junta directiva de la Reserva Federal han entrado ya en juego, con el mandato de Janet Yellen terminando el próximo mes de febrero y tres nuevas sillas pendientes de designar por el presidente de Estados Unidos.
La reforma fiscal se retrasa
En el lado fiscal, se ha especulado mucho sobre la dificultad de Trump para cumplir con sus promesas electorales. Su ratio de aprobación sigue cayendo y la falta de predictibilidad del presidente se ha visto como un potencial lastre por alguno de los miembros del partido republicano. Asimismo, las tensiones entre Trump y los miembros republicanos del Congreso han aumentado, mientras que destacados líderes empresariales han distanciado su apoyo a la presidencia. Los republicanos no han tenido éxito a la hora de reemplazar el “Obamacare” y los programas de infraestructura parecen haber sido pospuestos de forma indefinida. Sin embargo, los recientes desarrollos sugieren que las probabilidades de que la presidencia se trunque han disminuido.
“Sin tener en cuenta la perspectiva del partido republicano, Trump se posicionó del lado de los demócratas y acordó las ayudas necesarias para la población afectada por el huracán Harvey, elevando el techo de la deuda y financiando al gobierno hasta diciembre. Si bien estos parecen logros modestos en comparación con la ambiciosa agenda de reformas del candidato presidencial, ofrecen un respiro de unos dos a tres meses para avanzar decisivamente hacia una reforma tributaria”, señalan desde Lyxor AM.
Los próximos pasos a seguir incluyen la aprobación de una resolución presupuestaria conjunta por ambas cámaras antes del mes de octubre, seguida en noviembre por la aprobación de la legislación fiscal por parte de la cámara correspondiente.
La evidencia sugiere que la escasa o nula probabilidad de que se consiga una rebaja fiscal para las empresas antes de final de año se encuentra ya descontada en el mercado. De hecho, la ventana de oportunidad abierta por el último acuerdo de Trump ha revivido las esperanzas de una reforma fiscal. Como consecuencia las acciones con impuestos elevados (que se beneficiarían aún más de una reforma fiscal) han repuntado con respecto a las acciones con menor tasa fiscal.
Además de una retirada del estímulo monetario y de la incertidumbre en materia de política fiscal, los mercados financieros se enfrentan al impacto económico que la llegada de los huracanes Harvey e Irma tuvieron sobre Estados Unidos. Mientras la totalidad de las consecuencias no se conocerá hasta pasado el tiempo, las primeras estimaciones con relación al daño total suman cerca del 0,7% del total del PIB. La disrupción podría recortar en más de un 1% el crecimiento del tercer trimestre, pero a partir de ahí, el esfuerzo de reconstrucción estimularía la actividad en los siguientes 9 a 12 meses. Otros efectos transitorios podrían impulsar la inflación en medio de un aumento de los precios de la energía. En Lyxor AM no descartan unos efectos positivos a largo plazo en la inflación subyacente, dependiendo de la extensión en la demanda agregada para la reparación y reconstrucción.
No hay recesión a la vista en Estados Unidos, tampoco hay señales de aceleración
A excepción de los efectos transitorios de los huracanes Harvey e Irma, las expectativas de crecimiento en Estados Unidos han cambiado poco. Un modelo simplista basado en los componentes del índice ISM Manufacturero refleja que el crecimiento nominal del PIB ha permanecido entorno al 4%. La actividad real ha sido revisada hasta el 3% para el segundo trimestre y los estimados anteriores al paso de los huracanes se han situado en un rango comprendido entre el 2% y el 3%. Los consumidores, con confianza y beneficiándose de un crecimiento sostenido en los ingresos, se espera que incrementen su gasto real, acercándose al 3%.
“En nuestra opinión, una aceleración es poco probable ya que los excesos del pasado en el sector del automóvil se están resolviendo, lo que debería seguir siendo un lastre en los próximos meses. La inversión no-residencial debería contribuir positivamente a la expansión, aunque algo de moderación es probable pues la recuperación en el sector de la energía parece muy avanzada. Dudamos que la inversión residencial pudiera convertirse en un factor significativo de crecimiento: el precio de las casas permanece alto, la financiación sigue siendo selectiva y ya no hay escasez de nuevas casas para la venta. Las importaciones y las exportaciones probablemente crecerán junto con el comercio global, aunque las exportaciones puedan tomar ventaja de la depreciación del dólar, algo que se traduciría en una contribución positiva neta al crecimiento”, concluyen desde Lyxor AM.
Foto: DonkeyHotey. ¿Quiénes son los financieros con las mayores fortunas de los Estados Unidos?
Los activos de las personas listadas en el ranking Forbes 2017 de los 400 más ricos de los Estados Unidos, alcanzaron un total combinado de 2,7 billones de dólares (trillion en inglés). Para ser considerado este año, los miembros de la lista necesitaban una fortuna mínima de 2.000 millones de dólares. Las tres principales industrias de donde vienen los multimillonarios de la lista son Finanzas e Inversiones con 91 individuos, Tecnología con 59 y Alimentos y Bebidas con 45.
Durante este año, el valor neto de las fortunas aumentó para 289 miembros (frente a 187 en 2016), disminuyó para 51 miembros (frente a 114 en 2016), y se mantuvo para 29 miembros (frente a 63 en 2016). La fortuna promedio es equivalente a 6.700 millones de dólares.
En cuanto al ranking, por 24 años consecutivos Bill Gates lidera la lista, con un patrimonio neto de 89.000 millones de dólares. Jeff Bezos, con 81.500 millones, se sitúa en el segundo lugar. El oráculo de Omaha, Warren Buffett, se mantiene en tercero, pero si vemos las clasificaciones por industria, el financiero con mayor patrimonio en los Estados Unidos es sin duda, Buffet. Le siguen, según Forbes, George Soros en el número 20, con 23.000 millones y James Simons, en el 25, con 18.500, ambos conocidos por sus hedge funds.
Como mención especial se encuentra Michael Bloomberg, quien a pesar de no ser financiero per se, ha revolucionado la forma de hacer inversiones. Su fortuna, de 48.600 millones de dólares, lo sitúa en el octavo lugar del ranking general.
Wikimedia Commons. La OCDE incluye a Uruguay entre las jurisdicciones con “incentivos fiscales dañinos” por sus zonas francas
Un informe de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) incluyó a Uruguay entre las jurisdicciones con “incentivos fiscales dañinos” por su régimen de zonas libres de impuestos (zonas francas) y pidió modificaciones del mismo antes de octubre del 2018, anunció el diario El País.
Uruguay, que forma parte de los países adheridos al llamado plan BEPS contra las prácticas de evasión fiscal, está tramitando en el parlamento una modificación del régimen de zonas francas para adaptarse a las exigencias de la OCDE.
En su informe, la OCDE señala que los regímenes que señala están en vías de modificación.
La OCDE exige que las empresas que se benefician de las ventajas de las zonas francas tengan actividad real. Por ello, el gobierno uruguayo prevé exigir que todas las compañías de zonas francas presenten en el plazo de un año documentación sobre el cumplimiento de varios objetivos: el empleo de mano de obra uruguaya, la promoción de las inversiones y exportaciones, y el incentivo a la integración económica internacional.
Estos nuevos requerimientos valen para todas las empresas, sea cual sea la etapa de su contrato, y de no cumplirse sería rescindido el acuerdo en junio del 2021. Así, la empresa perdería sus beneficios de exoneración tributaria.
Martín Rubisntein, asesor tributario de UhYGubba & Asociados, explicó a Funds Society que lo más posible es que estas nuevas exigencias aumenten los trámites y las cargas administrativas de las empresas, pero que la mayoría de las firmas podrán sortear el obstáculo.
“Si una empresa mantiene el cupo de empleos uruguayos, tiene su estructura montada en Uruguay (oficinas, personal administrativo, etc), y trabaja para terceros países, ahí mismo ya está cumpliendo el objetivo de la ley de las Zonas Francas y no debería de tener ningún problema con la reforma”, dijo Rubinstein.
Gran parte de la industria financiera uruguaya está instalada en estos enclaves exonerados de impuestos.
Fuentes parlamentarias aseguraron que la comisión que se encarga de la reforma está buscando un texto de consenso entre gobierno y oposición, proyecto que fue presentado también a la Cámara de Zonas Francas. Se espera que el texto definitivo sea votado en noviembre.
Noctua Partners Asset Management fichó a Ignacio López – Mancisidor con la intención de que el ex-Santander impulse el negocio de gestión de activos de UHNWI en Europa y Latinoamérica, principalmente en México.
López – Mancisidor se une al grupo como vicepresidente y estará basado en las oficinas de Miami de la firma, ubicadas en el 1450 de Brickell Avenue. Entre sus responsabilidades se encuentra el dar a conocer los servicios de Noctua Partners, así como el manejo de las relaciones y distribución de los activos.
El directivo empezó su carrera en 2012 en Madrid, en el área de relaciones con inversores de Eurocofín. Después de esto vivió en México, trabajando para Havas Media como jefe de Planeación, Marketing y New Business. Desde 2014 se desempeñaba en el área de Banca Privada Internacional de Grupo Santander. Cuenta con una maestría en Comunicación Corporativa del Instituto de Empresa y se graduó de la universidad de Miami con la licenciatura en Media Management, comunicación y economía.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Laura Nicola
. La menor calidad de la deuda investment grade y high yield impone cautela en el mercado de renta fija
IHS Markit anunció una alianza con MSCI para ayudar a los asset managers a implementar programas de gestión del riesgo de liquidez y cumplir con la norma 22e-4 de la SEC. Disponible el próximo mes, la solución multiactivos integrará el mercado de renta fija y los datos de liquidez de IHS Markit con el análisis de la herramienta de MSCI Liquidity Metrics.
La norma de la SEC, programada para entrar en vigor en 2018, requiere que los fondos mutuos y los ETFs clasifiquen sus carteras en cuatro categorías: altamente líquidas, moderadamente líquidas, menos líquidas o ilíquidas. La regulación estipula que sólo el 15% de los activos de un fondo podrá clasificarse como ilíquido, un desafío en los mercados de renta fija en los que sólo una pequeña parte de los títulos se negocian regularmente.
«Los gestores de fondos se enfrentan a grandes obstáculos para obtener los datos que necesitan para cumplir con la norma de liquidez de la SEC. Este desafío es más agudo en los mercados de deuda, donde la evaluación de la liquidez no depende sólo de los datos comerciales», dijo Kiet Tran, managing director y responsable de los datos de Pricing and Reference de IHS Markit. «IHS Markit tiene un acceso inigualable a los datos del mercado de renta fija y nos complace colaborar con MSCI en una solución sólida para la gestión de la liquidez».
De acuerdo con los requerimientos de la SEC, el servicio clasificará la liquidez de cada activo en una cartera y calculará otros indicadores complejos de liquidez, como el costo de liquidación, el monto de la liquidación y el tiempo hasta la liquidación.
La herramienta abarca renta variable y todos los instrumentos de renta fija, incluidos los bonos gubernamentales, supranacionales, de agencia, corporativos soberanos y municipales, los productos titulizados, los préstamos sindicados y los CDS.
