Pixabay CC0 Public DomainFoto: denzel . Las AFPs muestran confianza en la renta variable europea
De acuerdo con el informe de Compass Group de mayo, que recoge las inversiones en fondos internacionales por parte de las AFPs chilenas, los fondos internacionales más populares fueron el DWS Deutschland IC de Deutsche AM con 2.248 millones de dólares de las AFPs, casi 120 millones más que el mes anterior, seguido del Schroder ISF Asian Opportunities, estrategia que invierte en empresas de la región asiática excluyendo Japón, y que con 2.067 millones de dólares consolida su sitio en el segundo lugar. El Julius Baer Multibond Local Emerging Bond, con 1.945 millones de dólares, supera al Franklin India | Acc USD con 1.935 millones, que pasa del tercer al cuarto lugar. Cerrando el top 5, queda el Robeco High Yield Bonds gestionado por Sander Bus, con 1.823 millones de dólares. El top 10 está conformado por:
Con respecto a los flujos de entrada netos en fondos de renta variable, el mayor movimiento del mes se produce hacia Europa, excluyendo Reino Unido, que recibió 355 millones luego de que el mes anterior también liderara las entradas con 258 millones. Le siguen Asia, excluyendo Japón y Brasil, que se más que recupera de las salidas vistas previo al escándalo del presidente Michel Temer, con entradas netas de 154 y 151 millones respectivamente.
En el lado de las salidas, el activo más castigado continúa siendo la renta variable de las empresas estadounidenses de gran capitalización que experimentaron salidas por valor de 492 millones, seguidos de las acciones sectoriales estadounidenses y los mercados emergentes globales que vieron salir 187 y 167 millones respectivamente.
En relación a la renta fija, la deuda emergente en moneda local con flujos positivos de 78 millones, la deuda corporativa de financieras con 32 millones y la deuda emergente corporativa, con 29 millones, fueron las más favorecidas en mayo. Del otro lado de la moneda, la deuda high yield global, así como la de los EE.UU., y los préstamos bancario,s experimentaron las mayores salidas. Fueron de 181, 132 y 40 millones respectivamente.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. ETF Securities amplía su oferta de ETFs UCITS de materias primas con dos nuevos lanzamientos
ETF Securities ha lanzado hoy dos nuevos ETFs sobre materias primas que han empezado a cotizar en la Bolsa de Londres siguiendo dos índices de la familia Bloomberg Commodity Index.
Ganar exposición a las materias primas se ha vuelto cada vez más importante a medida que los inversores se familiarizan con su papel en el apoyo al crecimiento global. Las materias primas tienden a tener una correlación positiva con la inflación que puede ser atractiva para ciertos inversores. Históricamente, durante los períodos de alta inflación y de recesiones en los mercados de renta variable, las materias primas han superado a la mayoría de las otras clases de activos y han proporcionado cierta protección contra riesgos macroeconómicos a la baja. En Europa, los flujos netos en ETPs de materias primas se sitúan en 6.300 millones de dólares hasta la fecha.
Según explica Howie Li, consejero delegado de Canvas, ETF Securities, “el conocimiento de los beneficios a largo plazo, así como la comprensión de la contribución de riesgo no correlacionada de esta clase de activos ha aumentado. Con la demanda de una exposición diversificada a las materias primas que continúa creciendo, estamos centrados en proveer a los inversores de una gama más amplia de soluciones de materias primas con un enfoque especial en costes de transacción eficientes para ayudar a reducir el coste de invertir en esta clase de activo”.
Por todo ello, ETF Securities ha lanzado estos dos nuevos ETFs que están diseñados para inversores que quieran un acceso «todo en uno» a las materias primas para el crecimiento y la diversificación, pero que desean evitar los desafíos de navegar por varios subsectores a través de futuros.
Nuevos productos
El primero de estos nuevos lanzamiento es ETFS All Commodities GO UCITS ETF, que replica un índice de futuros de materias primas del mes. Según explica la firma, puede ser utilizado de forma táctica, como diversificador o como parte de una asignación a una cartera de alternativos.
El segundo de ellos es ETFS Longer Dated All Commodities Ex-Agriculture And Livestock GO UCITS ETF, que replica un índice de futuros de materias primas a largo plazo sobre energía y metales. La firma considera que es probable que este producto atraiga a los inversores que buscan una amplia exposición a materias primas sin una asignación a activos relacionados con los alimentos.
Desde la firma explican que, con el objetivo de impulsar la eficiencia de las carteras de los inversores, han estado trabajando en la reducción de los costes de transacción en el ya existente ETFS Longer Dated All Commodities GO UCITS ETF. Por lo que han situado ahora el coste total, incluidos los honorarios de administración y los costes de transacción de la cartera, en 38 puntos básicos por año.
. HSBC, Santander y BBVA premiados por la publicación Euromoney
Los Premios a la Excelencia 2017 de la publicación Euromoney reconocieron el trabajo HSBC como Mejor Banco del Mundo y Mejor Banco del Mundo en Mercados Emergentes, anunció la institución en un comunicado.
Stuart Gulliver,CEO global de HSBC, aseguró que «este premio es un respaldo fantástico a lo que HSBC ha logrado en los últimos años, reconoce los desafíos y los cambios que realizamos y el arduo esfuerzo requerido para hacer de HSBC el gran banco que sabemos que es, y los resultados que estamos obteniendo».
Por otro lado, Santander fue declarado Mejor Banco del Mundo para las Pymes y Mejor Banco en Latinoamérica.
Es el segundo año consecutivo que Euromoney premia a Santander por su labor con las pequeñas y medianas empresas. Santander también fue nombrado mejor banco en Latinoamérica y, por primera vez, mejor banco en Brasil
En una nota de prensa, el consejero delegado de Banco Santander, José Antonio Álvarez, dijo: “Es un honor que el duro trabajo de nuestros equipos sea reconocido con estos premios. Ser nombrado mejor banco para las pymes por segundo año consecutivo, además de mejor banco en muchos de nuestros mercados, es un gran logro y refleja nuestro compromiso de ayudar a las personas y a las empresas a progresar”.
Euromoney también distinguió a BBVA Bancomer como Mejor Banco de México por su sólido desempeño financiero y gestión de negocio.
. El primer semestre del 2017 fue positivo para los fondos de pensiones chilenos
Los multifondos chilenos, especialmente los de renta variable, tuvieron resultados positivos en el primer semestre del 2017, según la Corporación de Investigación, Estudio y Desarrollo de la Seguridad Social (CIEDESS).
Los fondos de mayor riesgo, tipo A y B, tuvieron una rentabilidad del 10,60% y del 8,53% respectivamente. Mientras que aquellos que optaron por el riesgo moderado (tipo C) no superaron el 6% y los fondos más conservadores (D y E) no pasaron del 3%.
CIEDESS considera que el 85% de los cotizantes de los fondos menos riesgosos deberían pasarse al tipo A y B.
“Aunque el fondo E de las AFP renta históricamente menos que el fondo A, su popularidad no baja y, al revés, cada vez son más los jóvenes que optan por poner sus ahorros para pensión en él. Así, actualmente el 85% de las personas que cotizan en el fondo más conservador, debiera en realidad estar ahorrando en fondos de mayor riesgo, dada su edad y horizonte de inversión”, señala CIEDESS en su informe.
La aversión al riesgo tiene su origen en la crisis financiera del 2008, la confianza de los ahorristas también se ha manifestado por continuos cambios de multifondo siguiendo consejos obtenidos en las redes sociales o consignas políticas para terminar con el sistema AFP.
“Históricamente la rentabilidad anual del fondo A supera al E, aunque la brecha se ha ido acortando en tiempo, llegando incluso, en el caso del portafolio más conservador, a superar la performance del A, como ocurrió en 2011 y 2016. Con todo, desde 2002, la rentabilidad del fondo A respecto del E, es 2,8% mayor promedio por año (6,78% el fondo A, frente a 3,98% el E, promedio anual)”, considera CIEDESS.
. Inés Tarigo se convierte en la Country Manager de Puente en Uruguay
Puente anunció el nombramiento de Inés Tarigo como Country Manager de Uruguay.
Tarigo, de 36 años, trabaja en Puente desde su apertura en Uruguay en 2003. En 2005 fue nombrada Country Manager, puesto que ocupó hasta 2014, atravesando con la empresa tanto los momentos de crisis financiera en la región como la progresión del crecimiento de Puente en todo el Cono Sur.
Con formación de Contador Público en la Universidad de Montevideo y un Programa de Desarrollo Directivo (PPD) en el IEEM, Tarigo participó en el fortalecimiento de los principales negocios de Puente en Uruguay.
Su nombramiento como Country Manager coincide con un momento de evolución y fuertes cambios en el sector, debido principalmente al nuevo rumbo de la política económica argentina y a la voluntad del gobierno uruguayo de avanzar hacia una fuerte regulación del sector financiero.
El principal reto de Inés Tarigo será potenciar el mercado de Wealth Management en Uruguay, un mercado conservador que se abre poco a poco a los instrumentos más modernos del mercado de capitales.
Puente ofrece soluciones financieras desde 1915, tiene oficinas en Argentina, Uruguay, Paraguay, Panamá y Reino Unido. Actualmente cuenta con 400 empleados y brinda servicios a 35.000 clientes en el mundo, administrando 3.500 millones de dólares en activos financieros.
Foto cedida. ¿Cuáles son las claves del nuevo reglamento de la UE destinado a regular los fondos monetarios?
Tras un largo proceso de negociación, el Reglamento 2017/1131, de 14 de junio de 2017 sobre fondos del mercado monetario, ya es oficial. Desde que en noviembre de 2013 la Comisión Europea presentase su borrador inicial, han tenido que transcurrir tres años y medio de negociaciones para que el texto final vea la luz. Publicado el pasado 30 de junio, tras su aprobación por el Parlamento Europeo y el Consejo, se aplicará a partir del 21 de julio del año 2018, con la excepción de algunas de sus disposiciones que aplican desde el 20 de julio de este mismo año 2017, según explica Ana García Rodríguez, socia responsable del departamento de servicios financieros y regulatorio bancario de Baker McKenzie,
Los fondos del mercado monetario otorgan financiación a corto plazo a entidades financieras, sociedades y gobiernos, que la utilizan como medio de diversificación de su riesgo crediticio y exposición, huyendo así de la dependencia exclusiva de los depósitos en entidades de crédito. Por este motivo, se caracterizan por conferir liquidez de forma instantánea y tener un valor estable, explica la experta. “Sin embargo, no debemos olvidar que nos encontramos ante instrumentos financieros, por lo que se encuentran –como todos ellos– sometidos a los riesgos de mercado, riesgos de huida del inversor y al riesgo de contagio. En base a éstos, y con el objetivo de anticipar futuras crisis económicas que se extiendan de forma imparable a todos los sectores económicos, el legislador europeo ha redactado este reglamento”.
Su objetivo principal es establecer normas sobre los instrumentos financieros aptos para la inversión por parte de los fondos monetarios establecidos, gestionados o comercializados en la Unión Europea, así como sobre su cartera, la valoración de sus activos y los requisitos de información a los que se encuentran sometidos. “Resulta de aplicación a todos aquellos organismos de inversión colectiva que estén autorizados -o lo requieran- como organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (UCITS) o como fondos de inversión alternativos (AIF); inviertan en activos a corto plazo -todos aquellos que tengan un vencimiento residual inferior o igual a dos años-; y tengan el objetivo de ofrecer un rendimiento acorde con los tipos del mercado monetario, preservar el valor de la inversión o ambos simultáneamente”, analiza la experta.
Anticipar reembolsos
Entre las medidas del reglamento, dice García Rodríguez, destaca la obligación impuesta a los gestores de los fondos monetarios de establecer y aplicar procedimientos destinados a anticipar el efecto de reembolsos simultáneos por parte de múltiples inversores. “Estos procedimientos exigen la previa valoración del tipo de inversor del fondo monetario, del número de participaciones o acciones del fondo en posesión de un único inversor así como de la evolución de las entradas y salidas en el fondo”.
También regula el legislador europeo la obligación de llevar a cabo pruebas de resistencia de forma periódica en las que se valoren diferentes escenarios susceptibles de afectar negativamente al fondo monetario (por ejemplo, cambios en los niveles de liquidez o en los niveles de riesgo de los activos mantenidos en cartera, variaciones en los tipos de interés, en los tipos de cambio o en los niveles hipotéticos de reembolso, entre otros).
“Dentro de las obligaciones más estrictas, encontramos la que impone a los fondos de mercado monetario la valoración diaria de sus activos de acuerdo a precios de mercado siempre que sea posible. Se hace especial hincapié en la necesidad de utilizar datos de mercado de buena calidad y, en cualquier caso, de valorar la situación del fondo en base al principio de prudencia”, explica la abogada.
“Como puede apreciarse, lo que busca realmente el reglamento es establecer unos mínimos comunes aplicables a los fondos monetarios dentro de la Unión Europea, con el claro objetivo de otorgar mayor estabilidad al mercado y hacerlo más previsible”, añade.
El legislador europeo busca que los fondos de este tipo “sean capaces de anticipar las turbulencias económicas que pudiesen mellar su estabilidad y liquidez y, consecuentemente, afectar otros sectores debido al riesgo de contagio ante la huida de inversores. Así como evitar, en los supuestos de solicitudes de reembolso masivas, que aquellos inversores avispados que la efectúen en primer lugar se vean en una situación de privilegio, respecto de aquellos que no sean tan rápidos, a la hora de recuperar su inversión”.
Foto cedidaFrancisco Arcilla, director de Ventas Global de AXA IM.. Francisco Arcilla, nuevo director global de Ventas de AXA IM
AXA Investment Managers (AXA IM) ha anunciado hoy el nombramiento del español Francisco Arcilla como nuevo director global de Ventas, que trabajará desde París y reportará directamente a Christophe Coquema, jefe global de Clientes del Grupo.
A partir de ahora, Arcilla será responsable de la coordinación a nivel local y regional de las ventas y de los equipos de servicio al cliente, garantizando la coherencia de los esfuerzos de comunicación y ventas, y la ejecución con éxito de las estrategias globales y locales que desarrolla a nivel comercial la gestora. Además, Arcilla se incorporará al Consejo de Administración de AXA IM.
Tras este nombramiento, Conquema ha señalado que “el nuevo puesto que pasa a ocupar Francisco será crucial para ayudar a acelerar con fuerza nuestro momento comercial a nivel global, perseguir la implementación de las iniciativas claves para nuestro crecimiento y fortalecer la voz de los clientes en AXA IM. Francisco tiene un fuerte recorrido de éxitos a nivel de ventas internacionales y creemos que su extensas cualidades comerciales y su profundo conocimiento tanto del negocio como del cliente le convierten en la persona idónea para ocupar esta nueva posición”.
Por su parte, Arcilla ha mostrado su emoción ante este nuevo desafío. “Las ventas son el ‘shop front’ para AXA IM y los representantes de primera línea de nuestra marca, lo que es una gran responsabilidad. Siempre ha sido una prioridad para AXA IM asegurarse de que haya personas en todo el mundo para apoyar el servicio al cliente y entender y atender las necesidades locales, al mismo tiempo que garantiza la coherencia en la implementación de nuestra estrategia global. Esto seguirá siendo nuestro foco y espero trabajar con Christophe y nuestro Consejo de Administración para asegurar que seguimos ofreciendo la mejor experiencia posible para nuestros clientes”, afirma.
Arcilla cuenta con una dilatada experiencia. Anteriormente, fue CEO de Japón, desde abril de 2015, y se unió a AXA IM como CIO y responsable global de fondos de hedge funds en 2011. En julio de 2012, fue nombrado para dirigir la división External Managers Group, de reciente creación, que combina hedge funds, inversiones de impacto y equipos multigestión de larga duración. En noviembre de 2014, fue nombrado director de Desarrollo de Producto de AXA Rosenberg.
Según informa la gestora, las responsabilidades que deja Arcilla en Japón serán asumidas por Masahiro Shuto. En opinión de Conquema, Shuto toma el relevo para seguir impulsando lo que ya se ha logrado en Japón. “Su promoción es testimonio del destacado talento que tenemos en nuestra oficina de Tokio, lo que demuestra el rápido crecimiento de la presencia de AXA IM en la región durante los últimos años. Japón sigue siendo un mercado clave para nosotros y estamos seguros de que Masahiro seguirá construyendo nuestra huella con inversores institucionales y distribuidores”.
Masahiro se incorporó a AXA IM en 2012 y ha sido jefe de Ventas Institucionales en Japón desde marzo de 2015. Antes de unirse a AXA IM, trabajó en Deutsche Bank, encargado del departamento de distribución y distribución de productos de crédito estructurado. Masahiro comenzó su carrera en JP Morgan Securities Tokyo como un comercial de derivados de tasas de interés antes de unirse al equipo de finanzas estructuradas de bienes raíces.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. M&G amplía su oferta en emergentes con dos fondos de deuda en divisa fuerte y generación de rentas
M&G Investments anuncia el lanzamiento de dos nuevos fondos de mercados emergentes centrados en deuda emitida en divisa fuerte y generación de rentas, respectivamente. Se trata de M&G Emerging Markets Hard Currency Fund y de M&G Emerging Markets Income Opportunities Fund.
El primero de estos fondos, M&G Emerging Markets Hard Currency Fund, estará gestionado por el mismo equipo al frente del M&G Emerging Markets Bond Fund, primer cuartil desde que Claudia Calich tomara las riendas del fondo. Claudia y su gestor adjunto, Charles de Quinsonas, combinarán apuestas macro de alta convicción con análisis de crédito fundamental para construir una cartera de «mejores ideas» entre su universo de inversión.
Este fondo tiene como objetivo generar una rentabilidad total más alta que la del mercado de deuda de mercados emergentes en divisa fuerte durante cualquier período de tres años. Para ello, Claudia y Charles invertirán al menos el 80% del patrimonio del fondo en deuda de mercados emergentes emitida por gobiernos u organismos cuasi-soberanos, denominada en una divisa fuerte.
Respecto al segundo de los fondos, M&G Emerging Markets Income Opportunities Fund, invertirá en deuda y renta variable de mercados emergentes y tendrá como primer objetivo la generación de rentas (entre un 4% y un 6% anual) y como objetivo secundario el crecimiento del capital a largo plazo. Michael Bourke, del equipo de renta variable de mercados emergentes, será el gestor del fondo y Charles de Quinsonas, miembro del equipo de renta fija minorista, el gestor adjunto.
La firma considera que los bonos y acciones de mercados emergentes son activos complementarios y su combinación no sólo fomenta la diversificación de su cartera, sino que también ofrece un amplio universo de inversión para la selección óptima de activos generadores de renta en cualquier momento de mercado. Los gestores del fondo seguirán un enfoque bottom-up: en renta variable, sólo invertirán en valores que generen rendimientos por dividendo, con un énfasis especial en la rentabilidad total a largo plazo. Los bonos corporativos se seleccionarán a través de un riguroso análisis fundamental, evaluando el negocio de la empresa y su riesgo financiero, e incorporando consideraciones de riesgo soberano.
Según ha explicado Ignacio Rodríguez, responsable de M&G para España, Portugal y América Latina, “los mercados emergentes y las economías en desarrollo representan el 60% del PIB mundial y suelen ofrecer a aquellos inversores capaces de navegar sus incertidumbres mayores rentabilidades que las que encontramos en sus homólogos desarrollados. Estos nuevos fondos cuentan con el track-record contrastado de nuestros equipos especializados en renta fija y variable de mercados emergentes, que acumulan más de 100 años de experiencia conjunta en inversión”.
Foto: maxpixel / CC0. ¿Cómo controlar el endeudamiento de los estados?
De acuerdo con la Ley de Disciplina Financiera de las Entidades Federativas y los Municipios en México, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) tiene la obligación de evaluar el nivel de endeudamiento de cada estado y municipio y, con base en ello, determinar el nivel máximo de endeudamiento del siguiente año.
Los indicadores que se consideran son: 1) deuda pública y obligaciones como proporción de los ingresos de libre disposición, 2) servicios de la deuda y de las obligaciones como proporción de los ingresos de libre disposición y 3) obligaciones a corto plazo y proveedores y contratistas como proporción de esos mismos ingresos. Por lo tanto, incluyen todo tipo de obligaciones, como intereses de la deuda y cuentas por pagar a proveedores y contratistas. El inconveniente de estos indicadores es que se realizan con información que haya sido declarada a la SHCP, por lo que existe el riesgo que los estados escondan obligaciones que posteriormente salgan a relucir, por ejemplo, no declarar cuentas por pagar a proveedores y contratistas.
Otro problema que se presenta con la Ley son los niveles para impedir que contraten deuda o limitarlos el crecimiento de la misma. Actualmente hay 8 estados cuya deuda pública y obligaciones rebasan el 100% de sus ingresos de libre disposición y no se les debería dejar contratar más deuda, pero solamente se lo van a impedir a uno solo, al que rebasó 200%. Por lo tanto, es necesario revisar los criterios para que los niveles de los indicadores sean más estrictos y evitar que la deuda continúe aumentando.
Para que la Ley funcione se requiere seguimiento trimestral y oportuno de las cifras para que no se detecten las desviaciones demasiado tarde, y verificar que la información que proveen los estados sea confiable y que no estén ocultando en la contabilidad obligaciones de pago. Asimismo, se debe de limitar los ingresos futuros que pueden dejar en garantía de un crédito, porque ello implica que a las siguientes administraciones les reducen de manera sustancial los recursos disponibles para atender las necesidades de los ciudadanos.
Adicionalmente, se deben establecer sanciones a aquellos estados que provean información incorrecta, rebasen los límites establecidos y no cumplan con los compromisos pactados. La responsabilidad del cumplimiento recae en el gobernador y su secretario de finanzas, pero también se les debe de hacer corresponsables a los miembros del Congreso Local, ya que ellos son los que revisan los informes del comportamiento financiero de la entidad y los aprueban. Debería de haber sanciones económicas y penales para los funcionarios antes mencionados y los miembros del Congreso Local, la cual debería ser proporcional al deterioro generado al estado. Inclusive todos ellos deberían de presentar una fianza o seguro de caución al iniciar su gestión, para que en el momento que se presente el incumplimiento se restituya de manera inmediata y sin necesidad de discusión el daño patrimonial causado al estado y los funcionarios sean automáticamente encarcelados. Solamente con penas fuertes se podrá establecer disciplina fiscal.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Unsplash / Pexels. Deutsche Asset Management lanza un ETF de réplica física en mercados emergentes
La gama Xtrackers Core de Deutsche Asset Management (y su división de ETFs db X-trackers) ha sumado una importante nueva pieza a su oferta, con la incorporación de un ETF de réplica física directa que ofrece exposición a acciones de mercados emergentes.
El recién estrenado db x-trackers MSCI Emerging Markets Index UCITS ETF proporciona una amplia exposición a títulos de mercados emergentes con unos gastos totales anuales del 0,2%. El ETF cotiza en la alemana Deutsche Börse desde el 26 de junio y en la bolsa británica London Stock Exchange (LSE) desde el 29 de junio.
El ETF ya ha generado más de 200 millones de euros en activos bajo gestión.
“Con unos gastos totales anuales totales altamente competitivos y utilizando una réplica física para replicar el índice subyacente, esperamos un interés significativo de los inversores en nuestro nuevo ETF de mercados emergentes, que constituirá un pilar importante de nuestra gama de ETFs Xtrackers”, dijo Manooj Mistry, responsable de gestión pasiva para EMEA y Reino Unido en Deutsche AM.
A 31 de mayo de este año, los Xtrackers de Deutsche AM han captado nuevos activos netos por valor de 4.100 millones de euros.
