Pixabay CC0 Public DomainWolk9. Standard & Poor's baja la calificación crediticia de Chile por primera vez en 25 años
Deterioro en las finanzas públicas: éste es el motivo por el que Standard & Poor’s (S&P) ha decidido bajar la calificación crediticia de Chile, que pasa de AA- a A+. Al motivo de las finanzas públicas se unen la bajada del precio del cobre y el prolongado lento crecimiento que arrastra el país, lo que justifica aún más este recorte, el primero en 25 años.
Según publican hoy las agencias chilenas, S&P revisó y dejó el rating soberano en una perspectiva estable, mientras que el de la deuda en moneda local pasó de AA a AA-. “La rebaja refleja un prolongado crecimiento económico bajo que ha perjudicado los ingresos fiscales, ha contribuido al aumento de la deuda del Gobierno y a la erosión del perfil macroeconómico del país”, señaló S&P en un comunicado difundido ayer jueves.
Este escenario ha provocado, según la agencia de rating, un modesto aumento de la vulnerabilidad de Chile a los shocks externos. Además, “la combinación de los bajos precios mundiales del cobre con la menor confianza de las empresas nacionales sigue limitando el consumo privado y la menor inversión han disminuido las perspectivas de crecimiento del PIB del país”, apunta en su comunicado.
Entre 2013 y 2016, el PIB per cápita chileno creció de media un 1,4%; para este año S&P estima que la economía chilena crecerá un 1,6%, sin muchos cambios respecto al año pasado. Además, señala que la deuda neta del Gobierno de Chile podría aproximarse al 11% del PIB en 2017 y llegar hasta el 15% al cierre de 2019 debido a los continuos déficits fiscales.
Foto cedidaKathryn McDonald, directora de Inversión Sostenible de Rosenberg Equities, gestora de AXA IM.. Rosenberg Equities de AXA IM nombra a Kathryn McDonald responsable de Inversiones Sostenibles
Rosenberg Equities, gestora de AXA Investment Managers (AXA IM), ha anunciado hoy el nombramiento de Kathryn McDonald como nueva jefa de Inversiones Sostenibles. De esta forma la gestora refuerza su apuesta y compromiso de integrar los criterios ESG (criterios medioambientales, sociales y de gobernanza) en todas las carteras de Rosenberg Equities, de aquí a finales de 2017.
En este sentido, la apuesta de la gestora por los criterios ESG es sólida. Tras este anuncio, Kathleen Houssels, CIO global de Rosenberg Equities de AXA IM, ha señalado que “desde una perspectiva principalmente económica, vemos los criterios ESG como un complemento natural a la información tradicional que nos aportan los estados financieros, y que constituyen la columna vertebral de nuestras opiniones sobre las empresas. Nuestra investigación muestra que los factores ESG pueden ser una fuente que incremente y agregue valor, a la par que reduzca el riesgo. La información ESG aporta datos a largo plazo y por lo tanto encaja bien con nuestra filosofía de inversión fundamental”.
Esta misma opinión es la que comparte Heidi Ridley, consejero delegado de de Rosenberg Equities de AXA IM. “Creemos que los ganadores del futuro serán empresas bien gestionadas que se adapten con éxito a los desafíos de mañana. Estamos seguros de que la experiencia de Kathryn en este tema y nuestra estrecha colaboración con el equipo de inversión responsable de AXA IM nos ayudará a alcanzar con éxito nuestras ambiciones ESG”, afirma.
Ridley destaca que el paso a la plena integración de ESG por parte de Rosenberg Equities está en línea con las convicciones generales de AXA IM y su compromiso de invertir responsablemente. “Estamos muy contentos de liderar el camino para incorporar aún más los criterios ESG en los procesos y estrategias de inversión de AXA IM”, matiza.
En esta estrategia, Rosenberg Equities trabajará en estrecha colaboración con el equipo de inversión responsable de AXA IM, para aprovechar sus conocimientos cuantitativos y cualitativos sobre ESG y sistemáticamente incluirlos en la construcción de la cartera. Según señalan desde la gestora, la información ESG será tratada como un complemento a la información financiera tradicional recogida por el equipo de Rosenberg a partir del análisis de miles de empresas.
Desde los 90
Rosenberg Equities de AXA IM ha estado gestionando carteras que tienen en cuenta factores ESG desde mediados de la década de 1990, comenzando con un enfoque que excluía algunas compañías y que luego se fue desarrollando en línea con la industria de inversión responsable, para ofrecer verdaderamente la integración de criterios ESG a las carteras.
La incorporación de McDonald resulta clave para continuar esta línea de trabajo, ya que cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria de gestión de activos. McDonald se unió a AXA IM en 1999 y ha ocupado varios cargos, entre ellos ha sido directora de Estrategia de Inversión, estratega senior para Mercados Emergentes y Asia y ex-Japón, y jefa de Inversiones para Australia y Nueva Zelanda. Antes de unirse a AXA IM, McDonald era consultora de MSCI Barra.
Según ha apuntado tras su nombramiento, “estoy convencida de que el compromiso de Rosenberg de expandir el uso de la información ESG en nuestro proceso de inversión nos permitirá hablar verdaderamente a las necesidades de los inversores y estoy emocionado de jugar un papel central en este proceso”.
Foto: iwillbehomesson, Flickr, Creative Commons. Indosuez WM compra las operaciones de banca privada de Crédit Industriel et Commercial en Singapur y Hong Kong
Indosuez Wealth Management ha anunciado su acuerdo con Crédit Industriel et Commercial para adquirir las operaciones de banca privada de este último en Singapur y Hong Kong después de que las partes entrasen en negociaciones el pasado 16 de junio.
Como parte de la transacción, Indosuez Wealth Management en Asia, presidido por Pierre Masclet, dará la bienvenida a los equipos de banca privada de CIC en Singapur y Hong Kong, sumándose al personal que el grupo emplea actualmente en Asia. Después de la finalización de la transacción, Indosuez tendrá un patrimonio gestionado de 14.000 millones de dólares en Asia.
Se espera que la adquisición finalice a fines de este año y siga sujeta a las aprobaciones regulatorias. Ambas partes están comprometidas a garantizar una transición fluida para sus clientes y socios.
La transacción está en línea con el plan a medio plazo «Ambición Estratégica 2020» del Crédit Agricole, que incluyó adquisiciones adicionales específicas en la gestión del patrimonio. Tendrá un impacto muy limitado en el ratio Tier 1 de Acciones Comunes de Crédit Agricole S.A. y Crédit Agricole, inferior a 2 puntos básicos.
Huella global
La adquisición marca un paso importante para Indosuez Wealth Management y su proyecto corporativo «Shaping Indosuez 2020», ya que mejora la huella global de la firma agregando un negocio bien respetado en un mercado estratégicamente importante. Asia es la región de más rápido crecimiento en el mundo para la gestión de la riqueza con un crecimiento esperado del 10% anual en los próximos años. En cinco años, el peso de Asia en la banca privada mundial en todo el mundo estará por encima de Europa y probablemente constituirá el mayor grupo de riqueza a nivel mundial.
Paul de Leusse, director ejecutivo de Indosuez Wealth Management, comentó: «Estamos encantados de que pudiéramos llegar a un acuerdo con Crédit Industriel et Commercial para adquirir su altamente calificada empresa de banca privada en un mercado que es uno de nuestros principales crecimientos regiones. En nombre de Indosuez, quiero dar la bienvenida a nuestros nuevos compañeros y espero trabajar en estrecha colaboración con ellos para continuar ofreciendo los mejores servicios de la clase y cumplir con los más altos estándares de cumplimiento en beneficio de nuestros clientes».
Por su parte, Pierre Masclet, director general de Indosuez Wealth Management Asia, añadió: «Indosuez tiene una presencia de larga data en este mercado, establecida en Hong Kong en 1894 y en Singapur en 1905. La incorporación de las operaciones de banca privada de CIC en estos mercados refuerza nuestro compromiso para el futuro en la región».
Foto: Bill McNabb. El CEO de Vanguard, Bill McNabb, se retira
Vanguard anunció ayer que Tim Buckley sucederá a Bill McNabb como nuevo CEO de la firma. El cambio efectivo se llevará a cabo el 1 de enero de 2018, por lo que se prevé un periodo de transición dentro del gigante de los fondos basados en índices.
Buckley, de 48 años, se unió a Vanguard a principios de los años 90 como asistente del entonces presidente John Bogle y ascendió hasta convertirse en jefe de inversiones en 2013 tras la jubilación del ex CIO, Gus Sauter.
«La estructura de Vanguard y su cultura centrada en el cliente sirven como base para todo lo que hacemos, y me siento honrado de liderar esta gran organización en su próximo capítulo. Gracias al liderazgo de Bill durante los últimos diez años, Vanguard está bien posicionada para continuar ayudando a los clientes a lograr el éxito en sus inversiones”, dijo Buckley.
Por su parte, McNabb, de 60 años, que ha estado a la cabeza de Vanguard desde 2008, permanecerá como presidente. Greg Davis, de 46 años, responsable global de la unidad de renta fija de Vanguard, asumirá la posición de director de inversiones.
Proyectos
En los últimos meses, Vanguard ha estado reduciendo los ratios de gastos en toda su línea de productos, y todos sus fondos y ETFs están entre los de menores costes en sus respectivas categorías. De hecho, el 99% de los fondos domiciliados en Estados Unidos de Vanguard están dentro del grupo del 10% más barato de la industria.
Entre sus próximos proyectos, Vanguard espera recibir la autorización del regulador estadounidense para comercializar en el país ETFs con gestión activa.
Pixabay CC0 Public Domain. BBVA ofrecerá asesoramiento para construir y gestionar colecciones de arte en España, México y Suiza
BBVA Global Wealth, la unidad de banca privada de BBVA, ha llegado a un acuerdo con la consultora The Fine Art Group para ofrecer a sus clientes un servicio integral de asesoramiento en arte. El objetivo es ayudar a los clientes de altos patrimonios a entender y gestionar el arte como una inversión. Este servicio se ha lanzado por ahora en España, México y Suiza, y se ampliará al resto de sus 12 regiones próximamente.
The Fine Art Group es una de las principales firmas de inversión y asesoramiento en arte, con más de 15 años de experiencia y presencia internacional. El acuerdo alcanzado con BBVA para España, México y Suiza permitirá ofrecer a los clientes de mayor patrimonio (ultra high net worth individuals) un servicio integral de asesoramiento: construcción y gestión de una colección de arte, compra y venta, y servicios adicionales como la valoración de terceros o la vista previa de subastas.
Según Paloma Piqueras, quien lidera a BBVA Asset Management & Global Wealth, “este acuerdo con The Fine Art Group nos ayuda a continuar diferenciando nuestro modelo, ofreciendo un asesoramiento holístico al cliente en todos los ámbitos de su vida, incluyendo el arte como alternativa de inversión”.
Para Philip Hoffman, consejero delegado de The Fine Art Group, el acuerdo con BBVA se basa en unos principios comunes en la relación con sus clientes: independencia, confianza, transparencia y discreción. “Desde su creación hace 15 años hemos ayudado a coleccionistas e inversores en arte guiándoles a la hora de entender este mercado. Estoy especialmente orgulloso de trabajar con BBVA para ofrecer este tipo de servicios a sus clientes. El mercado del arte está continuamente creciendo y hay un interés creciente respecto al arte entre las familias de alto patrimonio, no sólo como coleccionistas sino como avezados inversores”, señala Hoffman.
Pixabay CC0 Public Domain. Los siete hábitos de los inversores de éxito según Allianz Global Investors
Invertir y aumentar el patrimonio no es un asunto trivial, sobre todo cuando los inversores se mueven entre la aversión al riesgo y la búsqueda de rentabilidades. En este contexto, hay siete buenos hábitos que pueden ayudar a acumular capital con calma y serenidad, según Allianz Global Investors.
Hábito número 1: conócete a ti mismo y cuestiónate tus aspiraciones.
Tendemos a “seguir a la manada” o a actuar impulsados por estados de ánimo que son precisamente los que llevan a los inversores a ir del miedo a la avaricia, y viceversa. También es muy común la aversión a las pérdidas: sufrir una pérdida nos produce un disgusto mayor que placer nos suscita embolsarnos ese mismo importe.
En la mayoría de los casos es mejor seguir la sabiduría de los indios dakotas, a los que se les atribuye esta máxima: “Si el caballo está muerto, desmonta”.
Por eso: “Conócete a ti mismo y cuestiona tu forma de actuar”.
Hábito número 2: la «conservación del poder adquisitivo“, y no la «seguridad“, debería regir toda decisión de inversión.
Por lo tanto, quien quiera conservar su capital no puede tener entre sus exigencias principales la ausencia de fluctuaciones de las cotizaciones, sino que su exigencia mínima a la hora de invertir debería ser, más bien, la “conservación del poder adquisitivo”.
El mayor riesgo es no querer correr ningún riesgo.
Hábito número 3: la ley fundamental de las inversiones es ir a por las primas de riesgo.
Los inversores de éxito lo saben: sin riesgo no hay primas de riesgo; esta es la verdadera ley fundamental de toda inversión. La lógica subyacente es que todo aquel que invierte asumiendo un mayor riesgo debería poder esperar que, con el tiempo, esas inversiones generen una rentabilidad mayor que otras inversiones alternativas carentes de riesgo y que, por tanto, prometen menos beneficios.
Hábito número 4: invertir antes que especular.
La mayoría de las veces el mejor método es dejar que el dinero siga trabajando. El riesgo de perderse las mejores jornadas de los mercados de capitales es muy elevado.
Hábito número 5: comprométete.
Hay varias compromiso: distribuir la inversión entre las diversas clases de activo teniendo en cuenta aspectos estratégicos a largo plazo; a este respecto, la regla general es no jugárselo todo a una carta, en otras palabras, diversificar. También, una forma de compromiso es invertir regularmente.
Hábito número 6: no dejes para mañana lo que puedas hacer hoy.
Según cifras del Bundesbank, miles de millones de euros en activos monetarios están parados en libretas de ahorro y depósitos bancarios. Y, sin embargo, el horizonte de inversión, unido al efecto de la capitalización de los intereses, es uno de los factores más decisivos para el éxito de toda inversión.
Hábito número 7: apostar por la gestión activa.
Quien se decide por la gestión activa no solo apuesta por que los profesionales que gestionan el fondo generen una rentabilidad adicional. Además, corre menos peligro de que en su cartera permanezcan “caballos muertos”, es decir, títulos que en un momento dado fueron los favoritos de la bolsa. Y es que la gestión pasiva no hace sino representar el ayer, apostillan en Allianz Global Investors.
. Continental FX obtiene el Registro de Valores y Seguros en Asset Management
La gestora chilena Continental FX anunció que la Superintendencia de Valores de Chile autorizó el registro de la empresa como Administrador de Cartera en el área de Asset Management.
“Este proceso duró más de 15 meses donde dicha Superintendencia evaluó distintos aspectos, tanto de la empresa como de los socios, concluyendo la absoluta idoneidad y buen funcionamiento para operar bajo esta estricta regulación”, anunció Continental FX en una nota de prensa.
La gestora cambiará sus números de cuenta a partir del lunes 17 de julio.
Continental FX es un bróker que facilita la compra o venta de divisas con ejecución instantánea y sin recurrir a intermediarios, como las mesas de dinero.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: The White House. La relación de China y Estados Unidos ha traído más bienes que males
Nunca fue realista esperar una reducción significativa del déficit comercial de Estados Unidos con China, así como lograr progresos concretos hacia la desnuclearización de Corea del Norte en tan sólo 100 días, el plazo que se dio Trump para esto. La fecha límite de este periodo finaliza el 16 de julio y con la posibilidad de que se desate una guerra comercial, este es un buen momento para recordar que el compromiso con Pekín ha tenido éxito tanto con los consumidores estadounidenses como con los consumidores chinos.
La entrada de China en 2001 en la Organización Mundial de Comercio (OMC) es uno de los mejores ejemplos del compromiso con el que se han logrado avances para una muchos estadounidenses y chinos.
La inclusión de China en la OMC ha sido una bendición para muchas compañías estadounidenses. En los últimos 15 años, las exportaciones estadounidenses a China aumentaron en un 500%, mientras que las exportaciones estadounidenses al resto del mundo aumentaron sólo un 90%.
Las exportaciones a China son especialmente importantes para los agricultores estadounidenses. El gigante asiático es su mayor mercado extranjero y en los últimos 10 años el valor de las exportaciones agrícolas a China aumentó en más de un 200%.
Aunque las empresas estadounidenses continúan luchando contra las barreras no arancelarias y la escasa transparencia del gobierno chino, muchas compañías americanas han registrado buenos resultados en ese mercado. Boeing, por ejemplo, entregó más aviones en China que en Estados Unidos en los últimos cinco años. La mayoría de las empresas estadounidenses que operan en China son rentables, según encuestas de la Cámara de Comercio Americana en Pekín y el Consejo Empresarial de Estados Unidos-China
Las exportaciones a China crean trabajos en EE.UU.
Probablemente ha leído que las importaciones procedentes de China provocaron 2,4 millones de empleos perdidos en Estados Unidos. Pero esos empleos se perdieron en más de 10 años, mientras que otro estudio reveló que las exportaciones estadounidenses a China apoyaron directa e indirectamente 1,8 millones de nuevos empleos en un solo año, 2015.
También vale la pena señalar que las importaciones de China son buenas para los presupuestos de los hogares estadounidenses. Un nuevo estudio realizado por economistas de la Fed de Nueva York y otras instituciones concluye que “los consumidores estadounidenses se beneficiaron de precios más bajos en una variedad de productos manufacturados con la entrada de China de la OMC”.
Durante muchos años, la economía de China dependía de la inversión y las exportaciones. Hoy en día, las exportaciones netas no contribuyen en nada al crecimiento del PIB de China, mientras que el consumo interno representa alrededor de dos tercios del crecimiento y más de la mitad del PIB.
No había empresas privadas cuando empecé a trabajar en China a principios de los años ochenta, pero las pequeñas empresas privadas empresariales representan ahora más del 80% del empleo urbano y la creación de empleo.
Sigue habiendo retos
Por que a pesar de todo este progreso, todavía quedan muchos desafíos. China, por ejemplo, sigue restringiendo el acceso al mercado de las empresas extranjeras en sectores como la tecnología, los servicios financieros y la auditoría de cuentas. La administración Trump debe centrarse en esto, en lugar de de reducir el déficit comercial de Estados Unidos con China. El déficit comercial tiene poco impacto en el empleo de Estados Unidos. Está determinado por los saldos entre el ahorro y la inversión, más que por la política comercial.
Política estadounidense
Las políticas proteccionistas de la administración Trump no abrirán más los mercados chinos para las firmas estadounidenses. Más bien, tales medidas darían lugar a represalias, lo que reduciría las exportaciones estadounidenses y perjudicaría a los muchos empleos estadounidenses que respaldan. El proteccionismo perjudicaría a las familias estadounidenses, porque las importaciones han dado como resultado precios más asequibles para muchos bienes de consumo.
Por último, debemos ser realistas en cuanto a la capacidad de Pekín para obligar al líder norcoreano Kim Jong-un a abandonar las armas nucleares. El presidente de Corea del Norte probablemente cree que su posesión de armas de destrucción masiva es la única razón por la que Estados Unidos no ha intentado derrocarlo aún, por lo que no hay razón para creer la presión externa lo llevará a desarmarse.
Cien días fue siempre un plazo poco realista para resolver cualquiera de los difíciles problemas de la relación entre Estados Unidos y China. El 16 de julio, el gobierno de Trump debe volver al proceso de compromiso a largo plazo que ha generado progreso para las empresas, los trabajadores y los consumidores estadounidenses, así como para el ciudadano chino promedio.
Andy Rothman es estratega de inversiones de Matthews Asia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Roman Boed. Así van los flujos de ETFs este verano
El rally de la deuda de mercados emergentes se mantuvo en el segundo trimestre, aunque las ganancias se moderaron ligeramente con respecto a la fuerza mostrada en los tres primeros meses del año. Para los expertos de Eaton Vance, el repunte parece estar impulsado más por los factores técnicos que por los fundamentales, conforme los inversores continúan su búsqueda de rentabilidad .
La deuda soberana en moneda local tuvo un rendimiento total del 3,6%, impulsada principalmente por la fortaleza del euro frente al dólar y de los beneficios del carry obtenidos por las bajas tasa de interés y las inversiones en activos que proporcionan mayores rendimientos.
La deuda soberana externa denominada en dólares avanzó un 2,2%, gracias al estrechamiento de los diferenciales frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, así como al repunte de los propios bonos. Los mismos factores ayudaron también a la deuda corporativa denominada en dólares 2,0%, y también se benefició de la compresión del spread frente a la deuda soberana.
Una señal clara de la fuerza técnica del rally se puede ver en los eventos negativos sucedidos a lo largo del trimestre y que los inversores lograron ignorar. Entre ellos se encuentran las renovadas tensiones políticas en Brasil, el embargo regional sobre Qatar, el deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y Rusia, y la caída de los precios del petróleo.
El mercado, en máximos
Al mismo tiempo, el equipo de Gobal Income de Eaton Vance, señala una serie de transacciones llevadas a cabo en el segundo trimestre que la firma ve como señales de que el mercado está tocando ya su punto más alto. Lo primero de la lista sería la reciente colocación de deuda a 100 años de Argentina. En el entorno actual de escasez, la oferta recibió una demanda tres veces superior, con un rendimiento del 7,9%. Otros signos, serían las subastas de deuda de Maldivas, Nigeria y Bielorrusia.
De cara al futuro, Eaton Vance estima que la deuda corporativa continúa ofreciendo un pobre valor en general ya que los niveles de spread entre empresas y deuda soberana no proporcionan una compensación suficiente para el riesgo.
“El panorama en la renta fija de los mercados emergentes sigue siendo un desafío, ya que es el mercado más expuesto a las tres grandes incertidumbres: China, el petróleo y la Fed. El margen de ganancias adicionales por el endurecimiento del spread del crédito soberano es limitado, mientras que los factores fundamentales en los países emergentes son cada vez más preocupantes, particularmente en África”, apuntan desde la gestora.
“Con los diferenciales de los tipos de interés entre los mercados emergentes y los desarrollados cerca de diferencia más amplia en 10 años, las tasas de los emergentes siguen siendo el factor de riesgo más atractivo a pesar de la posibilidad de que los rendimientos globales suban”, concluyen.
Después de una fuerte primera mitad de 2017, la búsqueda de valor en la deuda de los emergentes requerirá un cuidadoso análisis fundamental debido a que el riesgo de una oleada de ventas está aumentando.
. Renta 4 inaugura una nueva web en Perú que permitirá realizar operaciones con acciones de EE.UU. y Europa
La gestora española Renta 4 anunció que su división de Perú publicó una nueva web que permitirá realizar operaciones con acciones listadas en Estados Unidos y Europa. La plataforma también servirá para operar en el mercado local a partir del tercer trimestre de 2017.
“Esto supone un gran beneficio para los clientes, quienes desde la página web, podrán ver su portfolio, cartera, comprar y vender valores en mercado nacional peruano, europeos y americano, con costes de gestión muy competitivos”, aseguró Javier Penny, Gerente General de Renta 4 SAB en Perú.
La plataforma permite que el usuario pueda darse de alta online, pero de igual modo, el inversor puede concertar una cita presencial para finalizar el proceso de alta.
Renta 4 considera que Perú es un mercado con gran potencial debido a su crecimiento económico. Se calcula que la Bolsa de Valores de Lima crecerá más de 20% al cierre de este año.
