Foto cedidaLuis de Guindos, Ministro de Economía de España. Foto: Eurogrupo.. El Eurogrupo elige al ministro de economía de España, Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo
Los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona (el Eurogrupo) eligieron ayer por consenso al candidato español, el actual ministro de economía, Industria y Competitividad, Luis de Guindos, después de que Irlanda dejase el camino despejado al anunciar, antes de la reunión, que retiraba a su candidato, el gobernador del banco central irlandés, Philip Lane.
Según el comunicado del Eurogrupo, la recomendación al Consejo Europeo, compuesta por los jefes de Estado y de gobierno, debería ser adoptada formalmente por el Consejo el 20 de febrero. Sobre esta base, el Consejo Europeo solicitará opiniones tanto del Parlamento Europeo como del Consejo de Gobierno del BCE. Pero no será hasta la reunión de los días 22 y 23 de marzo, cuando el BCE adopte su decisión final.
En principio, hoy se adoptará formalmente la recomendación de De Guindos como nuevo vicepresidente del Banco Central Europea (BCE), entre cuyas tareas recaerá convocar al consejo de gobierno del banco y preparar las reuniones de política monetaria. “Estoy muy contento de que España haya vuelto a conseguir este puesto en el Banco Central Europeo y estoy convencido que intentaré hacerlo lo mejor posible, y que España va a contribuir mucho”, señaló ayer De Guindos tras conocerse su aprobación.
Aunque el proceso de relevo en la cúpula del banco se realiza ahora, no será hasta junio cuando De Guindos sustituya al actual vicepresidente del BCE, el portugués Vítor Constancio. De Guindos ocupará el cargo de vicepresidente durante los próximos ocho años, sin opción de poder renovar. Las autoridades españolas han celebrado su elección y destacado que España vuelve a ocupar un puesto en el Comité Ejecutivo del organismo, puesto que ostentaba desde 2012 tras las salida de José Manuel González-Páramo.
Dentro de la institución, De Guindos tendrá importantes retos como continuar con la reducción del balance del banco y su programa de compras, la normalización de la política monetaria y la salida de Mario Draghi, que terminará sus ocho años de mandato –tampoco renovable– a finales de 2019.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: RJP. La división de wealth management de Credit Suisse registra activos bajo gestión en niveles récord
Credit Suisse publicó ayer los resultados globales de la entidad con atención especial a las cifras de su negocio de wealth management. Ganar nuevos activos en la gestión de patrimonio es más difícil que nunca y aún así la entidad suiza captó 37.200 millones de francos (CHF37.2 Bn), un 27% más que el año anterior, hasta alcanzar los 772.000 millones de francos (CHF 772 Bn) de AUM, un 13% más interanual y un récord para la división.
“Hemos generado un crecimiento rentable y seguimos impulsando el apalancamiento operativo a través del crecimiento de los ingresos y la reducción de costes. Aumentamos el rendimiento del capital en cada división. En particular, vimos un impulso acelerado en nuestros negocios de wealth management, que generaron mayores ganancias, un mayor NNA combinado y mayores márgenes, lo que demuestra el poder de nuestro modelo de negocio y la efectividad de nuestro enfoque en los clientes de UHNWI”, explicó Tidjane Thiam, CEO de Credit Suisse.
Para el banco, entre sus logros más destacados de 2017 se encuentra el fuerte progreso hacia los objetivos de rentabilidad en la división de wealth management de cara a 2018. “Con un ingreso antes de impuestos de 4.200 millones de francos (CHF 4.2 Bn), hemos logrado el 85% de nuestro nivel objetivo de llegar a los 4.995 millones de francos (CHF 4.9 Bn) y todavía tenemos un año por delante”, añadió Thiam.
WMI y banca privada
En el caso concreto de la división internacional de wealth management, Credit Suisse le atribuye una “evolución única para un negocio de esta escala”. Y es que tuvo un fuerte año fiscal 2017, con ingresos antes de impuestos subiendo un 35% hasta los 1.500 millones de francos (CHF1.5 Bn).
“El fuerte crecimiento de los ingresos en todas las principales categorías de ingresos y nuestra disciplina de costes fueron los principales impulsores de este aumento”, añade su nota de resultados.
Por su parte, el negocio de banca privada registró buenos resultados también con una subida del 36% de los ingresos antes de impuestos en el año fiscal de 2017, hasta los 1.100 millones de francos (CHF1.1 Bn) en términos interanuales. Ayudó a lograr esta cifra un mayor ingreso neto por intereses y comisiones y tarifas recurrentes, así como mejores niveles de actividad del cliente y gastos operativos.
Plaza Independencia, Montevideo. Los depósitos de no residentes en Uruguay están en su nivel más bajo en 19 años
Durante 2017, la salida de depósitos de no residentes en Uruguay (principalmente argentinos) volvió a bajar por un monto de unos 665 millones de dólares, según datos de la consultora CPA Ferrere. Así, el pasado año había unos 2.865 millones de dólares de extranjeros en los bancos uruguayos, una cifra que contrasta con los 4.000 millones que se registraban en 2016 o los 6.000 millones que había en 2001.
Pero esta caída de los depósitos, la mayor en casi 20 años, no provocó grandes turbulencias y el sistema financiero uruguayo resistió sin mayores dificultades, según la calificadora de riesgo canadiense DBRS, citada por el diario local El País.
«El sistema bancario administró retiros de depósitos de no residentes en la segunda mitad de 2016 (relacionado con el blanqueo de capitales en Argentina) por US$ 1.000 millones sin trastornos o estrés», afirmó la calificadora.
Actualmente, las cuentas de extranjeros representan menos del 10% del total de depósitos bancarios en Uruguay.
Según CPA Ferrere, en 2017, «el análisis según los montos de las cuentas revela que el 87% de la contracción de los depósitos de no residentes se concentró en cuentas mayores a 100.000 dólares”.
El blanqueo de capitales en Argentina y los cambios legislativos en Uruguay para luchar contra la evasión fiscal y el lavado de dinero son las principales razones de la fuerte bajada de los depósitos de los no residentes.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Iberia. OneLife Presents its First Roadshow: Life Assurance Solutions for Iberian & Latam Clients
OneLife está preparando su primera edición de roadshows sobre soluciones a través del seguro de vida para clientes de Iberia y Latam, que tendrá lugar el martes 13 de marzo en Zúrich y el miércoles 14 en Ginebra.
Para el evento, OneLife se ha asociado con casi 20 profesionales de Portugal, España, Brasil, Colombia, México y Perú para ofrecer un programa de alta calidad que demostrará las capacidades técnicas y la propuesta de valor de los seguros de vida luxemburgueses en los mercados ibérico y latinoamericano.
Entre los ponentes se encuentran representantes de firmas como EY, Chevez, Uria Menendez, Cuatrecasas, Anaford, Sanchez Devanny, Dentons, Posse, Herrera y Ruiz, Brigard y Urrutia, Charles Monat Associates, Eversheds Sutherland Nicea, Espanha Associados, y Carnegie.
El evento del martes 13 de marzo 2018 en Zúrich se llevará a cabo en el Hotel Kameha Grand Zurich. Mientras que el evento del miércoles 14 de marzo en Ginebra tendrá lugar en el Grand Hotel Kempinski Geneva. Ambos en un horario entre las 8:30 y 17:30 horas.
Para más información e inscripciones siga estos links: Zúrich y Ginebra.
Wikimedia CommonsCentro Citibanamex. La Universidad Citibanamex se renueva académicamente hacia la transformación digital
En el marco de su décimo aniversario, la Universidad Citibanamex presentó su nuevo plan académico que integra tres programas de licenciatura y dos maestrías con Reconocimiento de Validez Oficial de la Secretaría de Educación Pública (SEP), además de ocho diplomados, impartidos por más de cien profesores.
Los nuevos programas constituyen planes de estudio enfocados en capacitación tecnológica en banca digital, orientación a ventas Omni-Canal y nuevos servicios digitales al cliente, entre otros temas que la convierten en la universidad del futuro.
Con base en esos objetivos, los alumnos podrán adquirir nuevas competencias que les permitan generar nuevos modelos de negocio en el contexto de la globalización y de la transformación digital que está llevando a cabo Citibanamex para ofrecer la mejor experiencia bancaria en México.
“A lo largo de estos diez años, la Universidad Citibanamex alcanzó más de un millón de horas de clase impartidas, y ahora se orienta a nuevas estrategias de aprendizaje hacia la transformación digital, que pone a disposición de sus mil 600 alumnos activos y tres mil 400 egresados. El porcentaje de promociones y ascensos de egresados de la universidad es casi seis veces mayor que el promedio general del Banco en estos aspectos, lo que acredita su superior desempeño profesional”, señaló Gabriel Molina, director general de la institución académica.
La Universidad Citibanamex se creó en 2007 con sesiones presenciales en la Ciudad de México. Posteriormente migró a sesiones virtuales a distancia en vivo, lo que permitió a los alumnos asistir, desde cualquier parte del país, a clases impartidas en tiempo real sin tener que desplazarse.
En 2014 fue reconocida por la corporación internacional SABA, proveedor de soluciones de administración de talento mundial, con el primer lugar del premio ROI Power Award, como el mejor usuario del mundo en la utilización innovadora de la sala virtual en vivo.
La Universidad Citibanamex cuenta con dos publicaciones: La Evolución del aprendizaje a distancia, editada por Trillas, y La Universidad Banamex como caso de éxito mundial.
Wikimedia CommonsBanco Central de Argentina. Argentina: ¿Más estímulo a la depreciación monetaria?
El gobierno argentino seguirá reformando la economía, pero a una velocidad moderada. Pese a que la administración Macri fue capaz de pasar las reformas tributarias y de pensiones, la reforma del mercado de capitales y laboral todavía están atrasadas, debido a una falta de acuerdo político, señala Leonardo Suárez, director de estudios de LarrainVial, en un análisis publicado en el blog de la firma.
“Probablemente, Macri privilegiará la búsqueda de un consenso entre los intereses corporativos y políticos. En este ambiente de rigidez institucional, no creemos que Argentina se expanda más de 2,5% en 2018 (el consenso espera un crecimiento económico de 2,9% este año), 3% en 2019 y 4% en 2020. Empezando el 2019, la economía debería estar más dinámica gracias a una mayor inversión, la que impulsará el crecimiento, liderado por el sector no transable y por las exportaciones”, señala la nota.
En Argentina, “el apalancamiento corporativo es relativamente bajo, y el spread corporativo ha alcanzado recientemente su nivel más bajo en los últimos diez años, lo que debería dejar espacio para que la deuda corporativa crezca”, señala la entidad.
“Pese a la demanda por una política de shock, la preferencia de Macri es ir con un ajuste fiscal gradual, en medio de un gasto público que ha aumentado desde 10,5% del PIB en 2002 a 41,7% del PIB en 2017.Una política monetaria restrictiva no fue capaz de llevar a la inflación al rango objetivo del Banco Central de la República Argentina (BCRA), y también evitó un mayor crecimiento económico, inhibiendo un alza en los ingresos fiscales e impidiendo que el déficit primario mejorara en 2017”, escribe Leonardo Suárez.
Para el directos de estudios de LarrainVial, “una política monetaria más cómoda probablemente permitirá una renovada depreciación de la moneda, disipando las dudas sobre la rigidez del objetivo de inflación y la falta de coordinación entre las autoridades económicas. La credibilidad del BCRA y su real autonomía están aún bajo presión.En ese sentido, el crecimiento en medio de la estabilización de la balanza de pagos – como ocurrió en Chile entre 1985 y 1990 – es la mejor opción para Argentina”.
LarrainVial proyecta que el Banco Central de Argentina (BCRA) “continuará reduciendo la tasa de referencia, llevándola a 16% a fines de este año (el consenso espera un 18,5%). En tanto, nuestro precio objetivo para el tipo de cambio es de ARS 21 para 2018 y ARS 23 para el próximo año”.
“La política económica está dirigida hacia un modelo de tipo de cambio altamente estable, buscando estabilizar la balanza de pagos y el crecimiento del sector transable. Este crecimiento debería estar liderado por la inversión fija y eN detrimento del consumo, donde reducir la inflación hacia niveles internacionalmente adecuados no serán la prioridad de corto plazo, pese a que una menor inflación sería un objetivo para el largo plazo”, asevera Leonardo Suárez.
Pixabay CC0 Public DomainNervosa22. Invesco AM unifica todas sus marcas bajo el único nombre de Invesco
Invesco AM ha decidido aglutinar bajo un solo nombre, Invesco, todas sus marcas. Una decisión de negocio que responde, según ha explicado la firma en un comunicado, a que son una compañía global con una cultura empresarial común a todas sus marcas. “Hemos construido nuestra reputación a través del rendimiento de nuestros productos y las altas capacidades, que ofrecemos a nuestros clientes a través de nuestra plataforma”, apunta Invesco.
Esta decisión afectará a sus principales marcas, entre ellas Perpetual –división británica de la firma–, PowersShares y WL Ross&Co. La firma justificaba este cambio argumentando que “el mercado y nuestros clientes han experimentado cambios profundos. El panorama de la distribución se consolida cada vez más. Las instituciones buscan trabajar con menos empresas, centrándose en aquellas que pueden ofrecer una amplia gama de servicios con alto valor añadido para la inversión en diferentes clases de activos, estilos de inversión y tipos de estrategias”, apunta.
En su opinión, en la industria, las gestoras son cada vez más globales y con mayor presencia internacional; por lo que Invesco AM se preparara para competir en este nuevo entorno. “Los clientes necesitan, más que nunca, asesoramiento y buscan soluciones de confianza y proveedores que puedan aportar todo el potencial de un amplia gama de inversiones, para ayudarles a alcanzar sus objetivos de inversión”, explica en su nota informativa la firma.
Al usar solamente la marca Invesco para todos sus soluciones de inversión, la firma considera que se fortalecerá su posición en el mercado y reforzará su experiencia de inversión. “Invesco es una marca reconocida en muchos de los mercados en los que operamos. En este entorno dinámico en el que los clientes tienen muchas opciones en el mercado, una marca sólida es un componente fundamental de nuestros esfuerzos para diferenciarnos. Avanzar hacia una marca unificada a nivel mundial fortalece nuestra capacidad de comercializar nuestra amplia gama de soluciones de inversión de manera más efectiva y contribuye a una experiencia de cliente más consistente en múltiples mercados. Mejora nuestra reputación como proveedor de soluciones orientadas a los resultados, centradas en ayudar a los clientes a satisfacer sus necesidades. Por último, nuestra marca fuerte y unificada reforzará nuestra posición como una empresa líder mundial de gestión de inversiones”, ha explicado Marty Flanagan, presidente y consejero delegado de la firma.
Aunque Invesco AM vaya a utilizar un único nombre para sus soluciones de inversión, conservará las diferentes perspectivas, procesos y enfoques de inversión de sus actuales marcas. Su previsión es unificar la marca a lo largo de 2018, retirando sus submarcas Perpetual, PowerShares y Trimark. La gestora ha querido remarcar que el hecho de retirar estas marcas no supondrá ningún cambio en la filosofía de inversión de cada una de ellas ni en los equipos de inversión.
Pixabay CC0 Public DomainMelly95. Los fondos de renta variable ya suponen el 39% del patrimonio de la industria en Europa
Las cifras que arroja el último informe de Thomson Reuters Lipper sobre la industria europea de fondos muestran que 2017 podría considerarse un buen año, ya que los activos bajo gestión crecieron un 10,6%, alcanzando los 10,4 billones de euros frente a los 9,4 billones de euros que registró en 2016.
Este aumento fue impulsado principalmente por las entradas netas, que alcanzaron los 756.900 millones de euros, a lo largo de 2017, mientras que el rendimiento del mercado contribuyó con 317.000 millones de euros.
En 2017 también se ha consolidado el hecho de que los ETFs se han convertido en una parte importante de la industria de fondos europea. Según señala el informe, “la industria europea de ETFs disfrutó en 2017 de una mayor popularidad entre todo tipo de inversores. Esta popularidad se reflejó en el desarrollo de los activos bajo gestión, que aumentaron por sexto año consecutivo y alcanzaron los 633.900 millones de euros a finales de diciembre de 2017, frente a los 514.500 millones de euros a finales de 2016. Su crecimiento se debió esencialmente a la entrada netas de dinero, en total 94.700 millones de euros”.
Con respecto al número total de fondos, los de renta variable fueron los que más activos bajo gestión acaparan –3,9 billones de euros–, representando el 39% de todo lo gestionado por la industria. En segundo lugar se encuentran los fondos de bonos, que representan el 27% y suponen 2,6 billones de euros de los activos totales. El resto del pastel se lo reparten entre los productos de activos mixtos –1,7 billones de euros–; los fondos del mercado monetario –1,2 billones de euros–; los fondos OICVM alternativos –0,6 billones de euros– y los fondos inmobiliarios –0,2 billones de euros–.
Respecto a la entrada netas de dinero en los fondos, “el año marcó un nuevo récord con 756.900 millones de euros, en fondos mutuos”, apunta el informe. Estos flujos fueron muy superiores a las entradas de registro de los años 2014 –351.000 millones de euros– y 2016 –312.000 millones de euros–.
“Pero no todos los fondos y gestoras se beneficiaron de la entrada masiva de dinero en los fondos de inversión”, advierte el informe en sus conclusiones. Lo que pone de manifiesto que los inversores seleccionan cada vez las firmas y productos en los que invertir, con un ligero aumento del riesgo.
Pese al buen año, la entrada en vigor de MiFID II y el estrechamiento de los márgenes se dejó sentir en una industria que vivió un año muy activo en operaciones de fusiones y adquisiciones. Según destacan desde Thomson Reuters Lipper, “eso no sería sorprendente si solo las pequeñas empresas fueran compradas por grandes, pero también hemos visto operaciones entre grandes firmas, como por ejemplo la fusión entre Aberdeen Asset Management y Standard Life, en el segmento de la gestión activo. En la negocio de gestión pasiva destaca la adquisición de Source por Invesco Powershares, que ha provocado que el pequeño negocio europeo de Powershares se convirtiera en uno de los diez principales promotores europeos de ETF por activos bajo gestión”.
Entre las gestoras más grandes destaca el liderazgo de BlackRock, con unas ventas netas de 101.100 millones de euros. BlackRock fue el promotor de fondos más vendido para el año 2017 en general, por delante de Pimco y Amundi. “Incluso si se tiene en cuenta que los flujos a BlackRock contenían 34.600 millones de su filial ETF iShares, la rama tradicional de fondos mutuos del negocio registró ingresos netos de 66.500 millones de euros; lo que convierte a BlackRock en el promotor de fondos más vendido en Europa”, señala el informe.
Foto: ipurbeltz, Flickr, Creative Commons. Ardian refuerza su presencia internacional con la apertura de una oficina en Tokio
Ardian, firma de inversión privada, anuncia la apertura de una oficina en Tokio, Japón. Además de profundizar las relaciones ya establecidas en Japón, la nueva oficina consolidará el crecimiento de la compañía en toda la región de Asia Pacífico. Añadiendo el enfoque multilocal de Ardian a la gestión de las relaciones con sus clientes, la compañía cuenta ahora con un total de 13 oficinas, tres en Asia, tras de la apertura de oficinas en Singapur y Beijing en 2005 y 2012, respectivamente.
Japón es una parte importante de la estrategia de desarrollo internacional de Ardian. Continuará siendo una base importante para la compañía en términos de recaudación de fondos e inversión, y se basará en la sólida presencia establecida de Ardian en la región. Ardian tiene más de una docena de clientes de primera línea en Japón, que representan más de 2.000 millones de dólares en activos bajo gestión y, entre ellos algunos de los planes de pensiones, compañías de seguros, instituciones financieras, dotaciones y oficinas familiares más respetados.
La oficina estará dirigida por Kanji Takenaka, quien se une a Ardian como responsable en Japón y director general. La carrera de Takenaka incluye funciones senior en Simplex Real Estate, Fortress Investment Group, Norinchukin Bank y más recientemente en HarbourVest Partners, donde ocupó el cargo de director.
Jan Philipp Schmitz, miembro del Comité Ejecutivo de Ardian y director de Asia, ha añadido: «Éste es un gran paso para Ardian, y permitirá a la compañía cumplir con los requisitos de un mercado en el que vemos un gran crecimiento por venir». Ya conocemos bien el mercado asiático. Tenemos cerca de 50 clientes en la región, que han invertido 8.200 millones de dólares en nuestros fondos, mientras que hemos realizado casi 100 inversiones de fondos además de 20 inversiones directas. Tener esta huella local es esencial para servir a nuestros clientes existentes, así como para atraer nuevos y beneficiarse de las oportunidades emergentes».
Pixabay CC0 Public DomainFoto: obsidianphotography. Darwiconomía: captar el crecimiento de los ganadores del mañana
En un contexto macroeconómico de crecimiento mundial moderado, tipos de interés bajos durante un ciclo prolongado y valoraciones atractivas en lo que respecta a la renta variable europea, la mejor estrategia para captar crecimiento y rentabilidad, tanto a medio como a largo plazo, es invertir en empresas europeas innovadoras.
La dicotomía entre acciones de valor y de crecimiento se encuentra superada: sólo los ganadores del mañana son verdaderas inversiones atractivas y la innovación es el mejor indicador a este respecto.
Tras varios años de alza generalizada y cuasi continua de los mercados, el inversor tiene pocas alternativas al respecto: debe y tiene la obligación de ser selectivo. En sentido contrario, la inacción y la pasividad le pasarán factura tanto a los inversores como a las empresas. Los ciclos de adopción de productos, servicios y tecnologías se aceleran, precipitando la aparición de unos, y la desaparición de otros. En esta economía darwinista donde solo sobreviven los más fuertes, los más flexibles y, sobre todo, los más aptos, la innovación es el mejor indicador de esa capacidad de las empresas para adaptarse.
En este contexto, Candriam ha desarrollado un nuevo enfoque basado en esa firme convicción: las empresas innovadoras de calidad son las únicas que presentan una ventaja competitiva duradera que garantice el crecimiento y la rentabilidad en una economía mundial de menor potencial que en décadas pasadas. Bienvenidos a la era de la darwiconomía: adaptarse o morir…
Envejecimiento de la población y escaso aumento de la productividad
En Europa, como en el resto del mundo, el envejecimiento poblacional es un fenómeno que ha llegado para quedarse y, a menos que se produzca un cambio de tendencia —improbable— de política migratoria de los Estados miembros de la zona, lastrará el crecimiento (gráficos 1 y 2). De igual modo, habida cuenta de la debilidad de la inversión productiva desde la Gran Recesión, es poco probable que la productividad vaya a volver a unos ritmos de crecimiento más elevados de un día para otro.
Según muestra el gráfico 3 (Nivel de deuda de Estados miembros de la zona euro), el endeudamiento actual es entre un 50 % y un 100 % mayor que hace treinta años, salvo el de Bélgica. En el lado opuesto de la balanza ocupa un lugar destacado Grecia.
Este peso de la deuda, junto con los criterios de Maastricht, deja poco margen presupuestario de maniobra a la mayoría de los estados para incentivar el crecimiento.
En este contexto, sólo las empresas innovadoras, de calidad, capaces de crear crecimiento y nuevos mercados por sí mismas, podrán hacerse con una “parte del pastel». Por ello estamos convencidos de que el inversor debe ser selectivo con los valores que escoge para su cartera y exigente con las perspectivas de crecimiento de dichas empresas.
Creación de valor
Por tanto, el estilo de acciones de calidad y crecimiento debería predominar en los próximos años; por el contrario, cabe prever que las empresas de escasa creación de valor y muy dependientes del crecimiento exógeno (como las del estilo de valor) se enfrentar’an a mayores dificultades de forma duradera.
Cambio de perspectiva
Además, a nuestro juicio, la dicotomía entre «acciones de crecimiento» y «acciones de valor» está superada a largo plazo. Hoy día, ningún sector está a salvo. Una acción aparentemente de valor puede en realidad resultar cara, por estar abocada a desaparecer. Por el contrario, una acción que pueda parecer de «múltiplos elevados» hoy día puede resultar ganadora el día de mañana.
En un contexto de aceleración de los ciclos de vida de los productos y de disrupciones con una frecuencia cada vez mayor, el grado de innovación es el mejor indicador de probabilidad de supervivencia y crecimiento de una empresa.
Análisis y selectividad
Para garantizarse la rentabilidad perenne de la cartera, hay que identificar empresas que crezcan hoy, pero sobre todo en un futuro. Sólo con una gestión activa basada en un análisis fundamental de cada empresa en cartera o en el radar de inversion pueden detectarse las tesis de inversión con potencial y excluir los modelos caducos o en vías de caducar. El análisis y la selectividad son cruciales para invertir en empresas innovadoras, las ganadoras del futuro.
Hay varios sectores especialmente expuestos a las innovaciones. El sector agroalimentario, por ejemplo, está en plena transformación. Los consumidores demandan más soluciones naturales en cuanto a conservantes y colorantes. Son más conscientes de cómo la alimentación repercute en la salud y exigen carne sin antibióticos, yogures sin conservantes químicos, platos preparados con menos grasa, menos sal, menos azúcar, etc. Estas tendencias fragmentan más el mercado y aumentan la importancia de los proveedores de ingredientes en la cadena de producción, que tienen que idear soluciones cada vez más complejas e innovadoras. Empresas como Kerry o Chris Hansen se han especializado en este segmento, con éxito.
Por otra parte, el sector del automóvil experimenta una rápida tendencia hacia vehículos más limpios y más inteligentes. También en este caso son los proveedores especializados e innovadores los claros beneficiados. La opinión pública sabe perfectamente que los vehículos diésel están en declive y la solución 100 % eléctrica —que precipitará el derrocamiento del motor térmico— está más cerca de lo que parece. Algunos observadores anuncian que el 70% del parque automóvil será eléctrico de aquí a 2050. Los grandes fabricantes de automóviles demandan materiales más ligeros que consuman menos energía, baterías potentes y poco voluminosas. El vehículo autónomo y conectado también requiere numerosas soluciones tecnológicas tales como sensores, algoritmos, mecatrónica, inteligencia artificial y conectividad. Internet también es parte integrante de este sector; las plataformas para compartir y alquilar representan hoy día toda una amenaza para los servicois tradicionales de alquiler de vehículos.
El sector industrial está en plena transformación: la industria 4.0 es hoy día la norma; los procesos de producción está digitalizados de cabo a rabo. Los productos se diseñan virtualmente, en 3D, y las fábricas inteligentes se encargan de la producción en masa. Esta transformación posibilita repatriar la producción a Europa y, por consiguiente, el empleo, lo que favorece circuitos cortos, más eficaces y económicos. Estos sectores son tan sólo algunos ejemplos de las transformaciones cada vez más numerosas de toda la economía.
Las propias empresas lo tienen claro
La intensa actividad de fusiones y adquisiciones, con el impulso de los grandes compradores chinos y estadounidenses, está poniendo su punto de mira en empresas europeas innovadoras. Los actuales excedentes de liquidez de China, junto con la falta de una alternativa real en un contexto de tipos bajos y crecimiento moderado, seguirán alimentando esa actividad, a la que le resulta muy goloso el saber hacer europeo, como ya les sucedió a las empresas japonesas hace treinta años.
Los ejemplos recientes de fusiones y adquisiciones son numerosos; el grupo chino Midea Group ha comprado Kuka, precursora de la industria 4.0 y líder en soluciones de producción automatizadas para el sector del automóvil, y Softbank se ha quedado con ARM, líder mundial en procesadores para teléfonos inteligentes y tabletas.
En conclusión, el contexto macroeconómico actual (crecimiento mundial moderado, tipos de interés duraderamente bajos, valoración atractiva de la renta variable europea) nos lleva a recomendar la inversión en empresas europeas de crecimiento, innovadoras. La dicotomía entre acciones de valor y crecimiento se nos antoja superada: sólo los ganadores del mañana son verdaderas inversiones atractivas. La innovación es el mejor indicador a este respecto. Creemos que invertir ahora en esta temática es una de las mejores estrategias, por no decir la mejor, para captar el crecimiento y la rentabilidad tanto a medio como a largo plazo.
Tribuna de Geoffroy Goenen, gestor de renta variable europea fundamental de Candriam
