Ignacio Fuenzalida. Ignacio Fuenzalida entra en el equipo de AllianceBerstein a cargo de la gestión comercial en Chile, Perú y Colombia
AllianceBerstein ha confirmado a Funds Society la contratación de Ignacio Fuenzalida, que tiene a cargo desde hace una semana la gestión comercial de la firma en Chile, Perú y Colombia.
“En julio creamos una oficina en Chile y hemos tenido la suerte de poder contratar a la persona que considero mejor cualificada y con mayor credibilidad en el mercado. Fuenzalida ahora es parte de mi equipo, va ser responsable de la gestión comercial en Chile, Perú y Colombia”, anunció Miguel Rozensztroch, senior managing director para clientes de América Latina y clientes institucionales de las Américas de AllianceBerstein.
Fuenzalida fue anteriormente director regional para Latinoamérica y coutry head para Chile, Perú, Ecuador y Colombia de MFS Investment Management. También fue vicepresidente de JP Morgan para el Cono Sur.
Según Miguel Rozensztroch, la incorporación de Fuenzalida “es un paso más en nuestro gran compromiso con la región, tenemos más de 20 años de presencia en Latinoamérica con oficinas en Brasil, Argentina y en México. Esta cuarta oficina en Chile refuerza nuestro enfoque de generar resultados de inversión para los clientes tanto individuales como instituciones”.
Pixabay CC0 Public Domain. La justicia chilena abre una investigación judicial a Continental FX por presunta estafa piramidal
La Superintendecia de Valores y Seguros de Chile (SVS) solicitó información a la sociedad de inversión Continental FX, en el marco de la investigación abierta por la justicia por presunta estafa piramidal.
«En atención a la información relativa a Continental FX SpA aparecida en diferentes medios de comunicación con fecha 28 de junio de 2017, esta Superintendencia solicita a usted informar la veracidad de la información allí proporcionada y en caso de ser efectiva, indicar los motivos que dan origen a dicha situación», anunció la SVS.
El pasado viernes fue detenido el fundador de Continental FX, Miguel Aliaga, por una estafa que rondaría los 7.000 millones de pesos, unos diez millones de dólares.
Continental FX tendrá que “remitir un listado individualizando a sus mandantes (a través de una denominación que permita el resguardo de sus datos personales, como por ejemplo, «cliente 1″), los montos administrados por cada mandante, expresados en miles de pesos, y el estado de la garantía exigida por los artículos 98 y 99 de la Ley Única de Fondos», informó la SVS.
En el Cuarto Juzgado de Garantía de Santiago de Chile, los fiscales Carlos Gajardo y Pablo Norambuena, imputaron al fundador de la empresa FX Continental los delitos de estafa reiterada, irrupción en el giro bancario e infracción a la Ley de Mercado de Valores.
“Tras un año de investigación desformalizada, los persecutores llegaron a la convicción de que el requerido había montado un fraude, ofreciendo a través de su empresa inversiones de tipo Forex, con negocios de divisas en el extranjero, Estados Unidos y Australia, las cuales resultaron ser falsas, de acuerdo a la Fiscalía”, según el portal Biobiochile.cl.
Se estima que unas 400 personas habrían sido estafadas.
La empresa había anunciado recientemente que la Superintendencia de Valores de Chile había autorizado su registro como Administrador de Cartera en el área de Asset Management.
Pixabay CC0 Public Domain. México retrocede y ocupa la posición 37 del Indice Global para la Jubilación de Natixis
México ocupa la posición 37 (dentro de 43 países encuestados), en el Índice Global para la Jubilación 2017, dado a conocer hoy por Natixis Global Asset Management. El índice analiza factores clave que fomentan la seguridad en el retiro, basándose en 18 indicadores.
Estos indicadores están agrupados en cuatro índices que miden la atención de salud, la calidad de vida o el bienestar material de los jubilados, y que constituyen una herramienta comparativa para evaluar la capacidad de las naciones para cumplir con las necesidades de los retirados.
Según los resultados de la encuesta, México tiene un largo camino por recorrer. En 2017 el país retrocedió dos puestos, ocupando uno de los 10 últimos lugares en el subíndice de bienestar material. También ocupa uno de los puestos más bajos en las categorías de “ingresos equitativos” e “ingresos per cápita” y “salud”.
“México presenta la cuarta puntuación más alta en el indicador de presión fiscal y la 25º posición en el subíndice Finanzas para el Retiro, considerando una proporción muy alta en dependencia en la vejez. Asimismo, ocupa el tercer lugar más bajo en gobernabilidad, por lo que el terreno ganado en los demás indicadores debe corresponder con mejoras similares en gobernabilidad para que el país escale a una mejor posición en el listado del subíndice”, explica el informe de Natixis.
Mauricio Giordano, director de Natixis Global Asset Management México, comenta: “El sistema de ahorro para el retiro en México aún presenta desafíos, y el logro de la seguridad en la jubilación parece una meta difícil, pero viable si todas las partes involucradas -reguladores, patrones y comunidad de inversionistas- trabajan en conjunto”.
Los países del norte de Europa siguen dominando el índice: Noruega ocupa el primer lugar, seguida de Suiza, Islandia, Suecia, Nueva Zelanda, Australia, Alemania, Dinamarca, Holanda y Luxemburgo, que desplaza a Canadá fuera del top 10.
“Sin embargo, el índice revela que hasta los países más avanzados pueden sufrir el impacto de las tendencias demográficas y económicas que han vuelto insostenible el modelo de retiro convencional. En efecto, la actual política de tasas de interés bajas de los bancos centrales, mayor volatilidad en los mercados y la restricción de las finanzas gubernamentales agrandan el reto del envejecimiento poblacional con menos jóvenes que soporten a más jubilados, lo que representa un factor que pone en riesgo la seguridad global para el retiro”, advierte Natixis.
De acuerdo con el estudio más reciente en ESG (inversión ambiental, social y en gobernabilidad) de Natixis Global Asset Management, tres cuartas partes de los inversionistas globales consideran importante que sus inversiones reflejen sus valores personales.
Las conclusiones demuestran que una gran mayoría de los inversionistas destaca la importancia de invertir en empresas con un historial ambiental sólido (70%), empresas que se perciben como socialmente responsables (71%), y que efectúan inversiones que contribuyan a financiar el desarrollo de la salud y la educación (71%). Además, 78% enfatizan la importancia de invertir en empresas operadas bajo un código de ética.
Según Mauricio Giordano, “nuestro reporte demuestra que 71% de los millennials dicen que saber que su inversión se canaliza hacia un beneficio social representa un incentivo para ahorrar más. Además de los jubilados y patrones, los legisladores y el sector de inversión también juegan un papel crucial para lograr que los inversionistas jóvenes estén motivados para ahorrar para el retiro”.
El Indice Global de Jubilación 2017 es elaborado por Natixis Global Asset Management con el apoyo de CoreData Research, firma de investigación financiera con sede en el Reino Unido. El Índice incluye economías desarrolladas del FMI, miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y países BRIC (Brasil, Rusia, India y China). El reporte contiene datos de una variedad de fuentes, incluyendo el Banco Mundial.
Foto: Jonathan, Flickr, Creative Commons. Los inversores ponen el foco en fondos de bolsa asiática, atraídos por las altas rentabilidades y para evitar los altos precios en EE.UU.
En un entorno de precios a niveles peligrosos en las bolsas de EE.UU., y aunque el rally no cesa, los inversores empiezan a mirar con fuerza hacia otras regiones donde los precios son más atractivos, y los fundamentales también acompañan. Al apetito por la renta variable europea, patente en los últimos meses, se une también el interés de los inversores por fondos que invierten en renta variable asiática.
Los datos de Trendscout, herramienta de fundinfo y que adelanta tendencias en la industria basándose en los clicks que los inversores hacen en documentos defondos, muestran que en todo el mundo los inversores profesionales se están fijando en fondos bursátiles que invierten en Asia. A través de la medición de clicks en documentos de fondos, Trenscout puede mostrar el interés real que existe en la industria, e incluso sus datos pueden considerarse un indicador adelantado de las ventas de fondos.
Así, durante el arranque de 2017 (y con datos hasta la semana terminada el 16 de julio) se han registrado los datos más altos vistos en años en cuanto al número de clicks por parte de inversores profesionales en fondos de este tipo. A lo largo de este año, los inversores profesionales han abierto o hecho click más de 4.000-5.000 veces por semana en documentos que hablan de fondos de renta variable asiática.
A lo largo de los últimos años, esta cifra viene siendo menor, si bien en momentos puntuales de 2015 y 2016 los inversores superaron los 4.000 clicks semanales, pero sin llegar a los 5.000. Estas cifras son frecuentes a lo largo de todas las semanas de 2017, en las que el activo está volviendo a gozar del favor de los inversores tras unos años de dudas, gracias a las fuertes rentabilidades que ha ofrecido especialmente en los últimos 18 meses. En marzo, el número de clicks se acercó en algunas semanas a los 5.500 mientras en la última semana analizada de julio, ese número se situó algo por encima de los 5.100 clicks.
NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS DE RENTA VARIABLE ASIÁTICA, POR PARTE DE INVERSORES PROFESIONALES INTERNACIONALES. POR SEMANAS, DESDE EL COMIENZO DE 2017. DATOS: TRENDSCOUT, FUNDINFO
Al poder ser estos datos un indicador de las ventas, interesa analizar también dónde han ido esos clicks, es decir, los documentos de qué gestoras han leído los inversores. La gestora a la que más han acudido los inversores en la última semana ha sido Schroders (con el Schroder Int. Opportunities PF – Asian Income como fondo que ha generado mayor interés, junto al Schroder ISF – Asian Opportunities y el Schroder Asian Growth Fund), seguida de iShares (con el BlackRock (DE) – iShares DJ Asia Pacif. Select Div. 30 UCITS ETF como destacado) y BlackRock (esta última con el BlackRock BGF – Asian Growth Leaders como destacado). Fidelity (con el FF – Asian Smaller Companies Fund), First State (con el First State GGF – Dividend Advantage Fund como destacado), Aberdeen, Deutsche AM, Franklin Templeton o JP Morgan AM han sido gestoras buscadas con fuerza por los inversores.
NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS DE BOLSA ASIÁTICA, POR PARTE DE INVERSORES PROFESIONALES INTERNACIONALES, EN LA SEMANA ACABADA EL 16 DE JULIO). Y FONDOS MÁS VISITADOS
Por regiones, Trendscout destaca que los inversores basados en Asia están virando su apetito desde fondos que invierten en países como India hacia otros como China, y destaca fondos como UBS (Lux) Equity Fund – China Opportunity o JP Morgan China Income Fund como productos demandados por estos inversores. En cuanto a la demanda de los inversores europeos, destaca el interés por fondos de gestoras como Neuberger Berman o First State, así como fondos índice de Deutsche AM e iShares.
Fotl: Archer10, Flickr, Creative Commons. RFinTech firma un acuerdo con el Jiangsu Huaxin Blockchain Research Institute
RFintech, holding empresarial cuyo objetivo es la innovación financiera que ha desarrollado algunos productos relacionados la titulización de la energía física almacenada, y el Jiangsu Huaxin Blockchain Research Institute (JBI), organización oficial de la República China que desarrolla proyectos de tecnología blockchain, han firmado un acuerdo por el que se comprometen a colaborar mutuamente para facilitar el acceso y desarrollo de nuevas herramientas tecnológicas como la Computación Distribuida de redes neuronales artificiales (Distributed Computing), criptografía cuántica de clave privada o firmas cuánticas medibles para la nueva generación de DLT, entre otras herramientas.
Asimismo, el acuerdo contempla la colaboración en la distribución y comercialización del bilur, una ecommodity que proporciona un enfoque innovador al estar su valor respaldado en energía física almacenada. Detrás de cada bilur, hay una cierta cantidad de productos energéticos almacenados, reduciendo así el riesgo de volatilidad de los precios y otros problemas comunes que perjudican al conjunto de estos productos. La distribución y comercialización de bilur se hace a través de un plataforma basada en la tecnología blockchain.
En palabras de Agustín Muñoz, COO de RFinTech, “gracias a este acuerdo RFinTech va a dar un gran salto de valor, situándose como referente mundial en el uso y desarrollo de tecnología DLT”. “Este acuerdo con JBI nos va a facilitar la comercialización de bilur en China, donde tiene un potencial enorme de desarrollo”, concluye el directivo.
RFinTech es una compañía inglesa, con oficinas en España, que ha desarrollado el bilur. El concepto que hay detrás del bilur es que las monedas necesitan estar respaldadas por activos valiosos y tangibles. Bilur es equivalente a energía, en otras palabras, 1 bilur equivale a 1 TOE (tonelada equivalente de petróleo), que a su vez es igual a alrededor de 11,6 MWh de energía. Para calcular la equivalencia bilur / dólar, se utiliza la evaluación diaria de Platts de Standard & Poor’s de Brent.
La tecnología blockchain
El otro componente de este acuerdo entre RFinTech y JBI hace referencia a la tecnología blockchain o distributed ledger technolgies. Se trata de un nuevo sistema de bases de datos y de cómo estas bases de datos se recogen, se ordenan y se relacionan. Son bases de datos descentralizadas y seguras, pensadas para el almacenamiento de datos sobre los que existe posibilidad de modificación. Un blockchain es un registro de transacciones, como lo es un tradicional libro de contabilidad, diseñado para almacenar información (desde datos a movimientos monetarios) de tal manera que resulte imposible agregar otro o borrarlo sin que lo detecten otros usuarios.
Hoy en día, toda transacción financiera digital es comprobada o verificada por una entidad bancaria. Las aplicaciones blockchain permiten reemplazar estos sistemas centralizados por otro completamente descentralizado, donde las verificaciones dependen del acuerdo de los usuarios.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tomas Roggero
. Dos ideas para invertir en renta variable china
En nuestra condición de inversores basados en el análisis bottom-up, buscar inversiones en las que nuestros intereses coincidan con aquellos que asignan capital es esencial para invertir en mercados emergentes.
En el reciente Foro «Belt and Road» para la cooperación internacional celebrado en Pekín se puso de relieve la importancia de la coincidencia de intereses. La conferencia atrajo a varios jefes de Estado, autoridades públicas y representantes de organizaciones internacionales, además de a numerosos anunciantes. Para nosotros lo que se constató allí fue que muchas empresas públicas chinas (SOE) continúan siguiendo el tradicional camino de «desempeñar servicios sociales». Con esto nos referimos a que muchas grandes sociedades y empresas públicas chinas invierten recursos propios para atender las necesidades geopolíticas y económicas del Estado, no para generar una rentabilidad positiva a favor de los inversores.
La iniciativa «One Belt, One Road» de China, que se reveló en 2013 y se conoce como el proyecto «Nueva Ruta de la Seda», posee objetivos ambiciosos en materia económica e infraestructuras con la esperanza de conectar mejor China con otras partes de Asia, Europa, África oriental, Oriente Medio y Rusia. Una ambición global de este calibre exige recursos de capital ilimitados que oscilan, según las estimaciones, entre 4 y 8 billones de dólares estadounidenses. Aunque el sector de la construcción (edificios e infraestructuras) es capaz de consumir estas cifras de capital tan colosales, no es tan seguro que las empresas públicas chinas que inviertan en esta iniciativa planificada de manera central generen una rentabilidad positiva de capital (ROI) para los accionistas.
Comprender los activos
Un ejemplo de proyecto OBOR que no ha prosperado hasta la fecha es una refinería petrolífera ubicada en Kirguistán, Asia Central, construida por la entidad pública Zhongda China Petrol. En el momento de su construcción solo podía operar al 6 % de su capacidad porque era incapaz de abastecerse de petróleo suficiente.
Este tipo de proyectos de inversión son propensos a causar decepciones sonadas, y los auspicios y precedentes históricos que les caracterizan no auguran nada bueno, lo cual refuerza nuestra convicción de que es importante buscar inversiones en las que nuestros intereses se correspondan con los de aquellos que asignan recursos propios. Eso también explica nuestras sospechas ante el gran número de valores de renta variable chinos cotizados y la desconexión que existe entre el crecimiento económico de China y las modestas rentabilidades que ofrece el mercado bursátil del país.
Hay empresas y equipos directivos que operan dentro de China que están dispuestos a tomar un camino menos transitado, al ser capaces de diversificarse respecto al modelo corporativo histórico de China (mano de obra barata, capital subvencionado y dinámica de mercado regulado). Esto se debe a su interés en asumir un auténtico liderazgo tecnológico y ofrecer prestaciones de servicio de talla mundial.
Fuyao Glass
Un ejemplo de ese tipo de empresas es Fuyao Glass, el mayor fabricante de vidrio para automóviles en China. Fuyao ha cosechado una cuota de mercado dominante nacional (alrededor del 60%) al ofrecer diversos tipos de vidrio para automóviles a fabricantes chinos. Actualmente, la compañía está ganando cuota en el mercado internacional al ser capaz de aprovechar su experiencia en investigación y desarrollo (I+D) adquirida internamente para satisfacer la demanda de productos de vidrio de gama alta en mercados desarrollados. La entidad cuenta con una importante división de I+D y, gracias a su inversión sistemática en esta área, ha podido cumplir los exigentes requisitos de certificación y seguridad impuestos a los fabricantes mundiales que emplean sus productos de vidrio.
Fuyao Glass compite con empresas multinacionales y sale victoriosa, lo cual se demuestra con la reciente apertura de un centro de fabricación y diseño de 450 millones de dólares emplazado en Ohio desde el cual atenderá las necesidades de General Motors y Hyundai. Las perspectivas de futuro crecimiento parecen relativamente garantizadas al tener Fuyao la oportunidad de aumentar su cuota de mercado internacional.
Directivos y gobierno corporativo de alta calidad
Cabe destacar que estas características que presenta la franquicia de Fuyao también se ven respaldadas por un equipo directivo de alta calidad, y existen también pruebas contundentes que constatan un gobierno corporativo óptimo. El fundador y presidente de esta compañía constituida en 1987 en Fuzhou, Cao Dewang, se mantiene implicado en el negocio y continúa actuando de una manera que favorece los intereses de los accionistas minoritarios.
Esto puede apreciarse por su decisión de emitir acciones de clase A en los mercados de Shanghái y Shenzhen y acciones H de la bolsa de Hong Kong con los mismos derechos de voto, para respaldar al equipo directivo que posee un fuerte arraigo en el cargo.
Greatview Aseptic Packaging
Existen otras empresas dentro de China que parecen estar siguiendo una trayectoria similar a la de Fuyao Glass. Nuestra estrategia ha adquirido recientemente una participación en Greatview Aseptic Packaging, una entidad que, a pesar de hallarse aparentemente en una etapa temprana de desarrollo de negocio, posee un potencial a largo plazo similar. La compañía, creada por fundadores con espíritu emprendedor, está labrándose una posición de liderazgo en el mercado chino de envases asépticos y tiene visos de ganar cuota de mercado a escala global.
El envase aséptico es un sistema y material diseñado para envasar alimentos y productos lácteos de modo que puedan conservarse durante al menos seis meses, al tiempo que reduce o elimina la necesidad de refrigeración y almacenamiento en la cadena de frío. Su uso está extendido en mercados desarrollados y es fundamental también para la distribución de alimentos en la región de mercados emergentes. Greatview Aseptic fue fundada por ex empleados de Tetra Pak, siendo todavía Jeff Bi, uno de sus fundadores iniciales y principal accionista, el director de la compañía. La entidad ha sido capaz de captar una cuota de mercado considerable en China gracias a sus esfuerzos para fabricar productos de alta calidad a bajo precio.
Sin embargo, es importante resaltar que esto no responde a una estrategia de «imitación». Greatview Aseptic posee un centro de innovación en Shanghái que ha liderado el sector al poder crear códigos QR únicos (marca registrada de una matriz o código de barra bidimensional) en los envases asépticos. Los consumidores chinos vigilan mucho las cuestiones de seguridad en los alimentos y un código QR les permite seguir la pista de un producto hasta su origen.
El liderazgo del equipo directivo, combinado con el compromiso de crear un producto de alta calidad, ha llamado la atención de nuevos clientes, abriendo así las puertas más allá del mercado nacional chino. Prueba de ello es su expansión hacia el mercado europeo mediante la construcción de una planta en Alemania. La puja de la demanda en Europa ha inducido al equipo directivo a incorporar una segunda línea de producción, duplicando así la capacidad.
Una oportunidad de compra de alta calidad a bajo precio
Greatview Aseptic se situó en nuestro punto de mira tras una reunión inicial que mantuvieron los miembros del equipo en Pekín el año pasado. Una segunda reunión con los directivos de la entidad en Edimburgo nos brindó la oportunidad de invertir en el valor cuando el mercado nos ofrecía un precio atractivo. La ralentización del crecimiento en el mercado nacional chino de productos lácteos había situado al valor con una rentabilidad en flujos de efectivo disponible próxima al 7 %.
Esto parece atractivo en relación al sólido balance de la compañía, aunque creemos que ignora la oportunidad de crecimiento a largo plazo que presenta en mercados internacionales. Desde que adquirimos una posición en la compañía, Jardine Strategic Venture Holdings Limited ha comprado una participación accionarial del 20 % en el mercado abierto, ganando así representación en el consejo. Estamos convencidos de que esto es una buena señal para nuestra inversión en Greatview Aseptic.
Lógicamente, como equipo de inversión nos sentimos atraídos por el camino menos transitado. Nuestra filosofía de inversión trata de crear una cartera de elevada convicción compuesta por empresas de alta calidad y valoradas a precios razonables. Empleamos un horizonte de inversión de cinco años para identificar el ruido coyuntural y creemos que el índice no es una guía útil para invertir. Creemos que eso nos diferencia de la amplia variedad de competidores que tenemos. Esperamos con impaciencia poder comentar los distintos aspectos que presenta la cartera, así como el proceso y nuestra filosofía de inversión en los próximos trimestres.
Glen Finegan es director del equipo de Renta Variable de Mercados Emergentes de Janus Henderson.
Pixabay CC0 Public DomainSkeeze. La laxitud de la Fed deja al oro expuesto a una nueva recuperación
“La laxitud de la Fed potencia aún más las perspectivas de los ETP sobre oro, platino y plata”. Esta es una de las principales conclusiones que arroja el análisis de mercado de ETF Securities, correspondiente a mediados de julio. Según las cifras que ha registrado, los inversores colocaron en los ETP sobre metales preciosos un total de 82 millones de dólares.
Según defiende la firma, los inversores dudan sobre si la Fed aumentará este año los tipos en otros 25 puntos básicos. Además, hay que tener en cuenta algunos datos macroeconómicos, como que la inflación básica en Estados Unidos cayó en junio un 0,1% y la subyacente no varió y permaneció en 1,7%. “Esto hizo que, a mediados de julio, la onza de oro cerrara con una subida del 1,2%. No obstante, mantenemos una posición cautelosa sobre el metal precioso, viéndole un pequeño potencial de apreciación de un 2,3% de acá a fin de año”, apunta ETF Securities en su análisis.
Asimismo el precio del oro influye de manera clave sobre los precios de la plata y el platino. “Dado que hasta el momento no se constatan indicios de una recuperación de la demanda, creemos que ambos metales industriales continuarán beneficiándose de la demanda de activos refugio. Si bien creemos que la plata aún tiene potencial para apreciarse a fin de año, nos parece que el paladio cotiza cerca de su máximo potencial”, afirma Edith Southammakosane, analista de ETF Securities y autor del análisis.
Los inversores colocaron en los ETP sobre metales preciosos un total de 82 millones de dólares: 46,8 millones de dólares en el oro, 23,9 millones en la plata, 6,8 millones en el platino y 4,1 millones en cestas.
Metales industriales
Los ETP sobre metales industriales registran otra semana de inversiones impulsadas por la mejora del PMI manufacturero tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. A mitad de julio, los ETP sobre metales industriales captaron inversiones por un total de 31,5 millones de dólares, motivadas por una mejora de la actividad económica tanto en Europa como en Estados Unidos.
“En junio, el Índice de Gestores de Compra (PMI) del sector manufacturero de Estados Unidos marcó una expansión a los 57,8 puntos, mientras que el PMI de dicho sector en Europa se expandió a los 57,4 puntos. Los inversores han mostrado una fuerte preferencia por una exposición a los ETP sobre cestas para diversificar los beneficios, colocando en ellos un total de 21,1 millones de dólares”, argumenta Southammakosane.
De acuerdo a la Oficina Mundial de Estadísticas Metálicas, el déficit del mercado chino de metales industriales se ha reducido en un 17% en comparación a abril de 2016. En este sentido, Southammakosane es optimista y considera que “el gasto en infraestructura en China debería duplicarse y en la India triplicarse para que puedan mantener sus respectivas tasas de crecimiento económico. Esto debería respaldar a los precios de la totalidad del sector”.
Crudo y divisas
Respecto al crudo, la firma apunta que los ETP vuelven a captar inversiones tras una nueva caída de los inventarios en Estados Unidos. “Los ETP sobre crudo captaron a mitad de julio inversiones por un total de 12,9 millones de dólares gracias a la caída de los inventarios en Estados Unidos de 7,5 millones de barriles. Por otro lado, la producción de crudo en el país ha aumentado y está sólo un 2,3% por debajo de su pico de junio de 2015”, explica en su análisis.
Por último, Southammakosane destaca cómo el cambio de sentimiento de los inversores está golpeando al euro y al dólar. De hecho, los ETP largos sobre euro registraron la semana pasada retiradas de capital por un total de 8,6 millones de dólares, mientras que los ETP cortos sobre el euro registraron entradas por valor de 3,3 millones de dólares.
“Ante una presión inflacionaria que no convence y con el mercado de futuros marcando el posicionamiento más alto en seis años, creemos que el euro se encuentra expuesto a mayores pérdidas”, explica.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: symo0. La banca abierta generará nuevas fuentes de ingresos para la banca tradicional
El modelo de negocio de banca abierta evoluciona con determinación y vislumbra nuevas fuentes de ingresos para la banca tradicional. Además, los bancos se enfrentan al riesgo de la desintermediación si, por un lado, no eligen con acierto su modelo de interacción con el cliente y, por otro, no incorporan a ese modelo el uso de interfaces de programación de aplicaciones.
Estas son las principales conclusiones del Informe Anual sobre Banca Minorista —World Retail Banking Report 2017– de Capgemini y Efma. También señala que la banca tradicional, en colaboración con las fintech, tiene la oportunidad de liderar el desarrollo de la banca abierta (conocido también como ‘open banking’) para configurar servicios innovadores y más personalizados que aporten más valor a los clientes y que generen nuevas fuentes de ingresos para la entidad.
“Actualmente, las fintech están recibiendo mejores calificaciones en cuanto a experiencia positiva del cliente que los bancos tradicionales; a la vez que los bancos están buscando abiertamente la colaboración con las fintech. El modelo de banca abierta ofrece a las entidades financieras la oportunidad de mantener e incrementar su base de clientes mediante la incorporación de diversidad de servicios de terceros con los que personalizar y hacer única su propuesta de valor. Los bancos que no aborden la tendencia open banking de manera estratégica y no se posicionen corren el peligro de perder su papel de intermediarios con el cliente”, explica Anirban Bose, responsable a nivel mundial de Banca y Mercados de Capital de Capgemini.
Las API, instrumento de transformación
El informe WRBR 2017 señala que las API tendrán un papel prominente como vehículo para la transformación hacia el modelo de banca abierta, en el que fintech y entidades financieras colaborarán más que competirán para crear mayor variedad de productos y servicios al cliente.
A pesar de que las API despiertan alguna inquietud en materia de seguridad y protección de datos, se las considera fundamentales para que los bancos puedan aprovechar las ventajas de la innovación que traen las fintech sin tener que acometer cambios significativos en sus actuales infraestructuras.
La colaboración, clave para el futuro de la banca abierta
Resulta difícil saber con exactitud cómo evolucionará la banca abierta y qué roles jugará en el futuro. La mayoría de las fintech (53,8%) y de los bancos (43,5%) consultados consideran que en un futuro ambos actores trabajarán juntos en la construcción de plataformas intersectoriales para configurar una oferta integral de servicios complementarios diseñados en beneficio de los clientes; esto es, un modelo de plataforma como servicio (Bank as a Platform, BaaP).
Un resultado menos probable, pero también posible, según el informe, es que los bancos sigan ofreciendo productos y servicios, pero dejenla distribución a cargo de terceros, como podrían ser las fintech, las BigTech u otras plataformas abiertas. Cerca de la mitad (47,8%) de los bancos contempla este escenario frente a solo el 28,8% de las fintech. Este modelo tendría el potencial de reducir los costes de captación de clientes, pero incrementa el riesgo de desintermediación y dificulta la gestión de la marca y la fidelidad del cliente.
Conclusiones
Más allá de los modelos de negocio que vayan emergiendo, el estudio corrobora el creciente interés por el establecimiento de alianzas más estrechas entre fintech y bancos. La mayoría de los bancos (91,3%) y gran parte de las fintech (75,3%) afirman que esperan colaborar en el futuro, de manera que los bancos contribuyan dando acceso a sus recursos, experiencia y conocimientos y las fintech, aportado agilidad, velocidad de respuesta y una visión innovadora sobre el cliente.
Trabajando juntos y aprovechando las ventajas de las API, banca tradicional y fintech pueden beneficiarse de sus fortalezas complementarias y mejorar así la experiencia del cliente en mucha mayor medida que si trabajan individualmente.
Foto: Susanita, Flickr, Creative Commons. Las cinco temáticas que impulsan las inversiones en productos cotizados domiciliados en Europa
Los datos de negocio correspondientes al primer semestre del año son muy positivos para los productos cotizados. Según el ETP Landscape de BlackRock correspondiente al cierre de junio, la industria global logró captar 59.000 millones en el mes de junio, con fuertes entradas en productos cotizados de bolsa estadounidense, emergente y también renta fija.
“Un mes más, tenemos que volver a destacar la buena salud de la industria de los fondos cotizados. El sector global capturó alrededor de 60.000 millones de dólares en junio, destacando por encima del resto los 13.900 millones atraídos por los ETPs de renta variable estadounidense. Cabe recalcar que junio fue el mes más importante, desde mayo de 2016, para los ETPs de deuda corporativa con calificación Investment Gade denominada en euros domiciliados en Europa y que, por sexto mes consecutivo, los ETFs de renta variable emergente se sitúan entre la clase de activos más favorita por los inversores”, comenta Aitor Jaureugi, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock Iberia.
Impulso en Europa
En Europa, el mercado también siguió adelante y los flujos fueron positivos para los productos cotizados domiciliados en el Viejo Continente. Patrick Mattar, miembro del equipo de mercados de capitales de la región EMEA para BlackRock, comenta las cinco temáticas clave que han impulsado los flujos de entrada en ETPs domiciliados en Europa en junio de 2017.
1.- Tendencia alcista de los ETPs de deuda corporativa con grado de inversión denominada en euros impulsada por las elecciones francesas. “Junio fue el mes más notorio desde mayo de 2016 para los ETPs de deuda corporativa con calificación Investment Grade denominada en euros domiciliados en Europa, que captaron 1.200 millones de dólares. Se trata del segundo mes consecutivo en términos de flujos de entrada netos para este tipo de producto, después de un dilatado periodo de inestabilidad en el ritmo de los flujos. El resultado de las elecciones francesas parece haber disipado las preocupaciones sobre los riesgos políticos europeos. Ni siquiera el tono más severo de Mario Draghi a finales de mes pudo desestabilizar el panorama positivo de los productos cotizados de deuda corporativa con calificación Investment Grade denominada en euros”, dice el experto.
2.- El sprint de la deuda emergente es ahora una maratón. “La carrera de 100 metros de los productos cotizados de renta fija emergente se está convirtiendo en una maratón. Los flujos de entrada de junio confirman que la captación de este tipo de producto ha sido positiva y superior a los 1.000 millones de dólares durante todos los meses de este año”, comenta.
Los 7.500 millones de dólares captados por los productos cotizados de renta fija emergente desde principios de año hacen que esta región sea la que más destaca en el marco de los ETPs de renta fija. “Es probable que los ETPs de renta fija emergente se beneficien de la voluntad de los inversores de diversificar su exposición a renta fija, dado que las fuentes de rendimiento tradicionales se mantienen en unos niveles relativamente bajos”, añade Mattar.
3.- Los inversores priorizan los ETFs de renta variable emergente. 2017 ha sido un año de gran solidez para los ETFs emergentes a escala global. “El actual periodo de seis meses consecutivos de flujos de entradas constituye el mayor repunte mensual desde enero de 2013, cuando finalizó un periodo de siete meses consecutivos de subida. Parece ser que, a la hora de decidir su asignación de activos, los inversores se han centrado en la mejora de los fundamentales en emergentes, en vez de en la retórica proteccionista que caracterizó la campaña electoral estadounidense”.
4.- Sacré bleu: “Este año, los ETPs de renta variable europea han registrado unos impresionantes flujos de entrada de 28.800 millones de dólares independientemente de su domicilio, con nueve meses consecutivos de flujos positivos. Esto supone el periodo más largo de flujos de entrada desde 2010. Si bien cuentan con unos catalizadores similares a los de los ETPs de deuda corporativa con calificación Investment Grade denominada en euros y los inversores estadounidenses siguen buscando valores de riesgo más allá de sus fronteras, parecen existir importantes ventajas para los ETPs de renta variable europea en este momento que no muestran indicios de disiparse”.
5.- El auge de las máquinas. “Los ETFs que brindan exposición a empresas que pueden beneficiarse de la temática de la robótica han crecido notablemente este año y han captado 1.700 millones de dólares a escala global. Si incluimos los fondos de gestión activa que invierten en este mismo segmento, el crecimiento ha sido incluso más significativo. El crecimiento total acumulado de los activos en los ETFs y fondos de inversión ha alcanzado los 5.500 millones de dólares este año. Lo que resulta aún más impresionante es que hace dos años, estos activos representaban 271 millones de dólares. Parece que los inversores buscan cada vez más aumentar su exposición a tendencias de crecimiento a largo plazo y a asignaciones a más corto plazo en productos de inversión con ponderaciones más tradicionales”, apostilla.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Martin Fisch. En buena forma: el mercado global de fondos crece un 9,8% con respecto al mes de junio del año anterior
El mercado global de fondos de inversión sigue creciendo a buen ritmo, según los últimos datos que Thomson Reuters Lipper recoge en su último informe, el Global Fund Market Statistics Report. En el mes de junio, los activos bajo gestión en el mercado global de fondos de inversión crecieron en 239.400 millones de dólares, un aumento del 0,6% con respecto a mayo, alcanzando un total de 42,6 billones de dólares al final del mes.
En el informe elaborado por Otto Christian Kober, el responsable global de Metodología de la firma explica que los flujos de entrada representaron unos 26.100 millones de dólares en junio, mientras que cerca de 213.300 millones se debieron al rendimiento positivo de los mercados. Con relación al mes de junio del año anterior, en un año los activos aumentaron en unos 3,85 billones de dólares, lo que supone un crecimiento del 9,8%. En lo que va de año y en cuanto a flujos, han entrado en fondos mundiales 692.100 millones de dólares, según el informe.
Los movimientos en el mercado de fondos por tipo de activo
Gran parte del dinero nuevo que entró en junio fue invertido en fondos de bonos, registrando cerca de 69.100 millones de dólares, seguido por los fondos multiactivo y los fondos de renta variable, contabilizando 18.400 y 9.700 millones de dólares de flujos de entrada netos respectivamente.
Los fondos monetarios, con una salida neta de 75.200 millones de dólares, se situaron al final de la clasificación en el mes de junio. En mejor posición cerraron los fondos de la catergoría “otros” y los fondos de bienes raíces, con una salida neta de 2.400 millones de dólares y una entrada neta de 1.100 millones, respectivamente.
“Los fondos que obtuvieron mejor rendimiento en el mes fueron los fondos monetarios con un 1,1%, seguido de los fondos multiactivo y los fondos de renta variable, ambos con un retorno medio del 0,7%. Los fondos de materias primas, con un negativo 0,8%, fueron los que peor rendimiento obtuvieron, superados por los fondos de la categoría otros y los fondos alternativos, con un negativo 0,3% y un positivo 0,5%, respectivamente”, añade.
En lo que va de año, la tendencia ha sido similar. La mayoría del dinero nuevo ha sido invertida en fondos de renta fija, contabilizando cerca de 440.600 millones de dólares, seguidos de los fondos de renta variable y fondos multiactivo, con 207.200 y 126.700 millones de dólares en entradas de flujos netas, respectivamente.
Los fondos monetarios, con una salida negativa de 126.500 millones de dólares, se situaron al final de la clasificación en lo que va de año, superados por los fondos dentro de la categoría “otros” y los fondos de bienes inmobiliarios, con 1.800 y 4.200 millones de dólares en flujos netos de entrada, respectivamente.
La categoría de fondos con mejor rendimiento en lo que va de año fueron los fondos de renta variable con un 12%, seguido de los fondos dentro de la categoría “otros” y los fondos multiactivo, con un 8,8% y un 7,7% de rendimiento de media. Las materias primas, con un rendimiento negativo del 0,1%, fueron las que peor desempeño tuvieron, siendo superadas por los fondos monetarios y los fondos alternativos, con un 5,3% y un 6,2% de rendimiento positivo, respectivamente.
