LatAm archivos - Página 1906 de 2311

Más de 17.000 profesionales superan el Nivel III del Programa CFA®

CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha anunciado que el 54% de los 31.631 candidatos presentados al Nivel III para obtener la certificación CFA en junio han superado el tercer y último examen. Todos ellos pasarán a tener la certificación CFA en el próximo mes de octubre, una vez acreditados su experiencia profesional y los demás requisitos de afiliación exigidos. De este modo, se unirán a los más de 142.000 CFA charterholders que poseen la certificación CFA y que lideran la industria de la inversión promoviendo los más altos estándares de profesionalización en beneficio de toda la sociedad.

El número de candidatos que se presentaron al examen de Nivel III creció en casi un 10% en todo el mundo. En los últimos cinco años el aumento de candidatos del nivel III ha sido un 28%, reflejando el creciente interés de CFA como acreditación internacional. Los tres territorios con mayor crecimiento estuvieron fuera de los Estados Unidos y fueron China continental, India y Brasil. En China se presentaron 33.934 candidatos superando a Estados Unidos por segundo año consecutivo. India aumentó un 20% y Brasil registró un crecimiento del 16%.

España es el país de la zona Euro con el mayor incremento de candidatos presentados con un 21% respecto a 2016 (de 953 a 1.151 candidatos). Con el fin de satisfacer el creciente interés en el programa CFA y el aumento de candidatos en España, CFA Institute ha decido designar oficialmente a Barcelona como “Test Center” acreditado para las pruebas del Programa CFA®. El primer examen tendrá lugar el 26 de junio de 2018. «Nos sentimos halagados por la elección de Barcelona como “Test Center” del Programa CFA. CFA es una de las acreditaciones profesionales de la industria de la inversión más reputadas y reconocidas en el mundo, que ha sido denominada “el patrón oro” de la industria. Esta elección es muy importante para la ciudad, para Cataluña y su comunidad inversora y financiera, y supone un reconocimiento a la importancia de la industria financiera de Barcelona», comenta Enrique Marazuela, CFA, presidente de CFA Society Spain.

CFA Institute ha agregado siete nuevos centros de prueba en las siguientes ubicaciones: Anchorage, Alaska, Estados Unidos; Halifax, Nueva Escocia, Canadá; Hangzhou, China; y Río de Janeiro, Brasil -quienes ya impartirán el examen de diciembre 2017- y Dalian, China; Hyderabad, India, y Barcelona, España, que impartirán el examen en junio de 2018.

Pruebas en 91 países

De los 56.939 candidatos que presentaron el examen de Nivel II, el 47% consiguió superar la prueba. Y ese porcentaje fue el 43% de los 63.283 candidatos que realizaron el examen de Nivel I. Estos candidatos continúan su camino para convertirse en CFA charterholders.

Los exámenes de junio de nivel I, II y III se administraron en 262 centros de pruebas en 182 ciudades de 91 países de todo el mundo. Los 10 países y territorios con mayor número de candidatos presentados fueron China continental (33.934), Estados Unidos (32.353), India (14.776), Canadá (11.688), Reino Unido (9.924), Hong Kong (5.364), Australia (3.633), Singapur (3.295), Suráfrica (2.255) y Francia (1.858).

Los más altos estándares son clave para obtener la confianza de los inversores

CFA Institute celebra su 70 aniversario este año, y Paul Smith, CFA, presidente y CEO, ha invitado a los profesionales de la inversión a elevar los estándares en la gestión de inversiones. «Como líderes de la industria, deberíamos enfocarnos en redefinir el valor de la profesión de gestión de inversiones y volver a conquistar la confianza del inversor. Pido a los candidatos CFA y a los CFA charterholders que aboguen por la profesionalidad mediante la revisión de los modelos de negocio para ofrecer más valor; y liderar con sinceridad y transparencia para reconquistar la confianza del inversor. Enhorabuena a todos los candidatos que han superado las pruebas y esperamos que se unan próximamente a nuestro camino para cumplir esta misión. A medida que la gestión de inversiones entra en una nueva etapa de profesionalidad, CFA Institute también está fortaleciendo sus alianzas con las empresas de todo el mundo que emplean a los actuales y a los futuros miembros de CFA Institute. Al comprometerse con las empresas de gestión de inversión, nuestra organización espera generar un apoyo para construir profesionalidad, elevando los estándares en todo el sector y ganando la confianza de los inversores».

«Seguimos comprometidos a elevar los estándares en la industria de gestión de inversiones y felicitamos a todos los candidatos por su notable logro al aprobar sus exámenes de nivel III del Programa CFA®. En un mundo en constante cambio, la contratación y retención de los mejores profesionales es de suma importancia. Serán instrumentales en la futura profesionalización de la industria a través del desarrollo de sus carreras individuales, centrándose en la toma de decisiones que sitúan los intereses de los inversores en primer lugar, y en el impacto colectivo que tienen los CFA en la sociedad a través de la comunidad global a la que pertenecen», añade Michael O’Brien, CFA, FIA, director ejecutivo de Gestión de Activos para EMEA y co-director global del Negocio de Soluciones de Gestión de Activos en JP Morgan Asset Management EMEA.

1.000 horas de estudio

La certificación CFA es una de las más valoradas y reconocidas de la industria de la inversión en todo el mundo. Para obtener la certificación CFA, los candidatos deben realizar tres exámenes secuenciales, considerados como los más rigurosos en la industria de la inversión, demostrar cuatro años de experiencia profesional relevante, adherirse al Código Ético y de Estándares de Conducta Profesional de CFA Institute, y solicitar ser miembro de CFA Institute. Solo uno de cada cinco candidatos que comienzan el programa termina finalizándolo, lo cual es testimonio de la determinación y del dominio de las competencias profesionales de los candidatos que han superado con éxito el Nivel III del Programa CFA, explica la firma en un comunicado.

Los candidatos que superan las pruebas estudian una media de aproximadamente 1.000 horas para dominar las 8.500 páginas del curriculum. El programa de estudios de la certificación CFA incluye normas éticas y estándares profesionales, análisis y reporte financiero, finanzas corporativas, economía, métodos cuantitativos, renta variable, renta fija, inversiones alternativas, derivados, gestión de carteras y planificación de patrimonios. La profundidad y la riqueza de temas proporcionan una sólida base de análisis de inversión y habilidades avanzadas de gestión de carteras, lo que dota a los profesionales de la inversión una ventaja competitiva fundamental en su carrera profesional.

CaixaBank abre una oficina de representación en Lima para reforzar el apoyo a la internacionalización de las empresas

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

CaixaBank ha abierto una oficina de representación en la capital de Perú, Lima, con el objetivo de potenciar el acompañamiento internacional a las empresas. La apertura refuerza la presencia de la entidad en un país que, de acuerdo con las previsiones de crecimiento, ofrece buenas oportunidades a las empresas españolas en 2017.

Desde la nueva oficina, ubicada en la Avenida Javier Prado Este (uno de los principales ejes de negocio de la ciudad de Lima), CaixaBank apoyará las actividades de comercio exterior y los proyectos de inversión de empresas españolas con actividad en Perú y también de empresas peruanas que operan en España. Además, la oficina permitirá a la entidad presidida por Jordi Gual y cuyo consejero delegado es Gonzalo Gortázar estrechar más la relación con las instituciones financieras locales, lo que incrementará el apoyo a las actividades de los clientes de CaixaBank. La oficina está dirigida por Caterina Escrig.

Según las previsiones de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe, la economía peruana crecerá un 3,9% en 2017 y un 4% en 2018. Uno de los ejes de crecimiento del país son las exportaciones, que están avanzando a un ritmo de un 3,5% anual (datos de 2015) y que están marcadas por el peso del sector minero, donde se concentra el 55% del total del comercio exterior del país. Por su parte, el consumo privado se ha configurado como otro factor clave para Perú y ha crecido durante los últimos dos años en torno al 3,5%.

Crecimiento en América del Sur

La apertura en Perú supone reforzar el servicio de CaixaBank en América del Sur, donde la entidad suma ya cuatro oficinas: Santiago de Chile (Chile), Bogotá (Colombia), Sao Paulo (Brasil) y Lima (Perú). Asimismo, la presencia internacional de CaixaBank se amplía a un total de 25 puntos, repartidos en 17 países.

A través de esta red, CaixaBank ofrece asesoramiento a empresas españolas con proyectos en el extranjero y a empresas multinacionales europeas con filial en España. Su propuesta se distingue especialmente por un alto nivel de personalización en la atención, su agilidad y un compromiso total con la máxima calidad del servicio. De hecho, en julio de 2017, el servicio de banca internacional de CaixaBank ha renovado la certificación AENOR, que acredita la excelencia en su modelo de gestión.

Sobre la red internacional de CaixaBank

La red internacional de CaixaBank cuenta con oficinas de representación y sucursales internacionales.

Las oficinas de representación están especializadas en las empresas españolas o con presencia en España que desean operar en otros mercados. Además de las cuatro oficinas americanas, CaixaBank tiene oficinas de representación situadas en París (Francia), Milán (Italia), Fráncfort (Alemania), Estambul (Turquía), Pekín, Shanghái y Hong Kong (China), Dubái (Emiratos Árabes Unidos), Nueva Delhi (India), El Cairo (Egipto), Nueva York (EE.UU.), Singapur y Johannesburgo (Sudáfrica).

Además, CaixaBank cuenta con una red de sucursales internacionales, con licencia bancaria para ofrecer todo tipo de servicios bancarios y de financiación. Actualmente, la entidad financiera tiene sucursales en Londres (Reino Unido); Casablanca, Tánger y Agadir (Marruecos); y Varsovia (Polonia).

Por otro lado, CaixaBank mantiene acuerdos con bancos internacionales para facilitar la operativa internacional de las empresas en cualquier lugar del mundo.

BTG Pactual Chile nombra director a Rodrigo Pérez Mackenna

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

BTG Pactual anunció el nombramiento de Rodrigo Pérez Mackenna como director en Chile, con la misión de desarrollar los sectores de Finanzas Corporativas, Administración de Fondos de Inversión, Wealth Management, Corredora de Bolsa y Crédito.

Mackenna también se incorporará a los directorios del Banco BTG Pactual Chile, de BTG Pactual Chile Compañía de Seguros de Vida y de BTG Pactual Chile Administradora General de Fondos.

El CEO de BTG Pactual Chile, Juan Guillermo Agüero, sostuvo que “estamos muy contentos con la llegada de Rodrigo, se trata de un ejecutivo con una extraordinaria calidad humana y profesional, con una impecable trayectoria en el mundo financiero, empresarial y en el sector público. Tenemos la absoluta certeza que será un gran aporte a la gestión y acompañamiento de los negocios de nuestra compañía, y nos permitirá consolidar y proyectar un equipo de gestión de primer nivel hacia el futuro”.

Por su parte, Pérez Mackenna sostuvo: “agradezco la invitación y la confianza que el equipo de BTG Pactual ha puesto en mí para la tarea de contribuir a su desarrollo. Es un privilegio y estoy muy entusiasmado de incorporarme a un grupo profesional joven, consolidado, de excelencia y liderazgo en sus negocios, y reconocido por el mercado como uno de los grupos financieros más dinámicos de la región”.

De 56 años, Mackenna es ingeniero civil de la Universidad Católica de Chile y MBA del Instituto de Estudios Superiores de la Empresa de laUniversidad de Navarra, España. Entre los hitos de su carrera profesional destaca su gestión en diferentes compañías del sector financiero, tales como Citibank, AFP Provida, Bankers Trust y Deutsche Bank en Chile. Asimismo, ha sido director de varias empresas listadas en bolsa.

A partir de 2010, se desempeñó como Intendente de la región de O’Higgins. Un año más tarde fue nombrado Ministro de Vivienda y Urbanismo y, durante el último año del gobierno del Presidente Piñera, sirvió como bi-ministro, asumiendo también la responsabilidad sobre el Ministerio de Bienes Nacionales. Su principal desafío fue liderar un esfuerzo de reconstrucción muy exitoso y reconocido internacionalmente después del devastador terremoto y tsunami de 2010 que afectó al 75% de la población. En mayo de 2014 fue nombrado Presidente de la Asociación Chilena de Administradores de Fondos de Pensiones, cargo que dejó en diciembre de 2016.

El Real Madrid Café de Miami abrirá sus puertas en 2018

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

El Real Madrid presentó el Real Madrid Café Miami, el primero que se abrirá en Estados Unidos. Será a principios de 2018, en el área comercial del Met Square, un proyecto del Grupo MDM valorado en 1.000 millones de dólares y situado en pleno centro de la ciudad.

En asociación con American Franchise Group (AFG), que gestionará la iniciativa, el club contempla durante los próximos cinco años abrir hasta siete locales en las principales ciudades del país, en un plan de expansión que incluye además espacios en México.

En sus más de 1.100 metros cuadrados (unos 12.000 pies cuadrados), distribuidos en dos plantas, el visitante encontrará un «bar, restaurante y un espacio temático que incluye tienda y ciertos elementos de museo«, explicó a Efe el presidente de American Franchise Group, Juan Gervas.

De acuerdo con el ejecutivo, el espacio empleará a una plantilla de entre 80 y 85 personas, algunos de los cuales trabajarán en el restaurante, el cual partirá de una base de gastronomía española, aunque su menú «será más continental, más abierto a una cocina internacional».

En la presentación del proyecto estuvo presente el director de Relaciones Institucionales del club, Emilio Butragueño, el alcalde del condado Miami-Dade, Carlos A. Giménez y algunos jugadores como Ramos, Varane, Marcelo, Carvajal, Vallejo, Casilla y Casemiro.

“Este acuerdo, que nos va a permitir desarrollar una cadena de restaurantes temáticos bajo la marca de Real Madrid Café en Estados Unidos y México. Serán lugares de encuentro, donde poder vivir una experiencia cercana a través de la gastronomía y de todo lo que representa nuestro club”, afirmó Butragueño.

Miami, punto de partida

“Hemos elegido Miami para iniciar esta aventura por el crecimiento que está teniendo el fútbol y por la inmensa comunidad madridista que comparte nuestra pasión por el Real Madrid. Estamos convencidos de que Miami es el mejor punto de partida. Estamos encantados de haber elegido un socio con el prestigio de American Franchise”, añadió.

Por su parte, Juan Gervas dijo: “Miami ha demostrado una gran pasión por el fútbol, es la ubicación perfecta para iniciar esta aventura. El Real Madrid es la marca de la entidad deportiva más importante del mundo. Esperamos que con este proyecto podamos transmitir los valores del Real Madrid”. Por último, Carlos A. Giménez, señaló: “La ciudad está muy orgullosa de que hayan elegido a Miami como primer lugar de Estados Unidos. Esta ciudad tiene un gran entusiasmo por el fútbol y por el partido entre el Real Madrid y el Barcelona. Estoy seguro de que va a tener un gran éxito”.

La apreciación del euro pilla por sorpresa a los gestores de hedge funds de estrategias Global Macro

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

El dólar siguió depreciándose frente a las principales divisas durante las últimas semanas, en un contexto en el que la administración estadounidense está teniendo dificultades para obtener un impulso a sus reformas en las áreas de salud y fiscalidad. Para el equipo de Cross Asset research de Lyxor AM que lideran Philippe Ferreira y Jean-Baptiste Berthon, estrategas senior de la firma, esto tiene profundas implicaciones en el mercado.

En particular, dicen, esta situación ha contribuido a impulsar la recuperación de los activos de los mercados emergentes, tanto de renta variable como de renta fija, ya que la apreciación de la moneda local (frente al dólar) tiene efectos desinflacionarios y ofrece un amplio margen para las políticas monetarias acomodaticias. En las últimas semanas, Sudáfrica, Colombia, Brasil e India redujeron sus tipos de interés, en algunos casos, en una magnitud considerable.

“La debilidad del dólar, que se ha acelerado desde mediados de julio, ha pillado a muchos inversores de estrategias macro con la guardia baja. En particular, la subida del cruce euro/dólar fue un factor que afectó considerablemente el rendimiento de los gestores de Global Macro. Suponen, y continúan asumiendo, que la divergencia entre la política monetaria de Estados Unidos y la eurozona debería conducir a la debilidad del euro”, explica el equipo de la gestora en su barómetro semanal.

La semana pasada, el índice Lyxor Global Macro cayó un 0,8%, lo que sitúa su rendimiento en lo que va de año en una caída del 4,3%. Sin embargo, hay una excepción: los gestores macros centrados en los mercados emergentes, que están mal representados en los índices de Global Macro, registraron sólidos resultados en julio, gracias a que se beneficiaron del rally en los mercados emergentes. “De cara al futuro, creemos que la depreciación del dólar ha ido demasiado lejos y mantenemos una posición sobreponderada de los gestores de Global Macro, una estrategia que habíamos mejorado hace un mes”, dice Lyxor AM.

En el lado positivo, las estrategias CTAs superaron al mercado la semana pasada. Sus gestores habían ajustado pronunciadamente sus posiciones en el mercado de divisas durante los últimos meses, y esta clase de activos está contribuyendo positivamente a las ganancias. Los seguidores de tendencias realmente revirtieron sus posiciones cortas en el euro/dólar a lo largo de mayo y ahora están largos en el euro. Paralelamente, el posicionamiento largo en renta variable también contribuyó positivamente a las ganancias de las estrategias CTA.

Finalmente, explica Lyxor AM, el resto de estrategias de los hedge funds se mantuvieron de estables a ligeramente negativas la semana pasada. Las estrategias Event Driven y de renta fija se tomaron un respiro después de haber registrado sólidas actuaciones en el primer semestre.

Ampliar

Confianza en la economía argentina sea cual sea el escenario político: las recomendaciones de Aurum Valores a los inversores

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El grupo financiero argentino Aurum Valores ha definido dos tipos de cartera (y de riesgo) adaptadas a los tiempos políticos que vive el país, con las elecciones internas del domingo 13 a la vuelta de la esquina.

“Nuestro escenario base para las PASO (elecciones internas) es una victoria del oficialismo a nivel nacional, y una victoria ajustada de Cristina Kirchner en la Provincia de Buenos Aires. Si bien la victoria de Cristina puede generar un poco de ruido en el mercado, mantenemos una visión moderadamente optimista, ya que es muy posible que entre a jugar el voto útil y algunos votantes de Massa se inclinen hacia el gobierno para evitar la victoria de CFK”, anuncian los analistas de Aurum Valores.

La firma argentina considera que en los próximos meses la mejoría de la economía podría consolidarse y que “aún ganando, difícilmente el Kirchnerismo puede ser catapultado con fuerza hacia el 2019, y, posiblemente, los movimientos negativos en el mercado pierdan impulso cuando éste mismo advierta esta situación”.

Aurum Valores propone dos carteras para navegar en las aguas argentinas estos días. La cartera conservadora se compone de activos dolarizados.

“Recomendamos el Bonad 2014 (AY24), que con una duración de 3,5 años ofrece una rentabilidad del 5,07%. También incluimos en el portafolio el Bonad 2018 (AM18), que es un dollar-linked, y cuenta con un retorno cercano al 3,38% para una duración de 0,6 años. Completamos con Letras de Dólares que brindan un rendimiento de entre 2,80% hasta 3,07% para los plazos de entre 196 y 350 días”

La cartera balanceada de Aurum Valores tiene un horizonte a mediano plazo con rendimientos más altos y está compuesta por un 60% de activos en dólares, un 30% en pesos argentinos y un 10% en acciones.

“Para la porción que se encuentra en pesos, recomendamos Lebacs de 30 días aprovechando que la curva en pesos a tasa fija se encuentra invertida y lo más probable es que el BCRA demore el recorte de tasas hasta tener clara evidencia de que la inflación está cediendo. Con respecto a la parte dolarizada, se define un mix entre títulos soberanos de corta y media duración, además de un bono provincial para darle un pick up en el rendimiento de la cartera (…) Completamos la cartera con 10% en acciones. Creemos que la mejor manera es dentro de una canasta del panel líder para tener diversificación”.

La firma argentina considera que las carteras balanceadas presentan actualmente una buena relación riesgo/retorno, pero poniendo énfasis en la parte media de la curva para protegerse de la volatilidad.

‘Sin cambios’: ¿una receta de éxito para Europa?

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Ya hemos dejado atrás el primer aniversario de la sorprendente (y agorera) votación del Brexit y estamos ya a solo unos pocos meses del primer aniversario de la elección de Donald Trump. Se temió que estos dos acontecimientos llevasen a un rechazo general de la política del ‘statu quo’, marcando el comienzo de una especie de ‘New Deal’ actual en Europa y Estados Unidos. La realidad es bastante diferente.

En el Reino Unido los principales promotores del Brexit están comenzando a aceptar poco a poco que muchas, si no la totalidad de sus promesas eran inalcanzables. Algunos están ahora intentando hallar la manera de contárselo a los que han engañado. Se hablará largo y tendido de «largos procesos de transición» en los próximos meses a medida que la realidad se va haciendo patente. En Estados Unidos también hay cada vez más dudas sobre cuánto del «brillante» plan económico del presidente Trump se puede poner en práctica.

Pragmatismo europeo

La relevancia de estos factores yace en la comparación. Mientras que muchos se han centrado en los titulares sobre Trump y el Brexit, en un segundo plano el progreso en Europa ha sido cuestión de “plus ça change, plus c’est la même chose”, lo que significa algo así como «nada cambia en realidad». El crecimiento económico ha seguido recuperándose en Europa, sin contar el Reino Unido, y ha comenzado el debate sobre si el Banco Central Europeo (BCE) puede empezar a poner fin a su programa de expansión cuantitativa.

Con los inversores posicionándose para el fin de la política monetaria «ultraexpansiva» en Europa, la rentabilidad de los bonos del Estado alemanes a 10 años han aumentado más del 0,5%, un cambio notable desde finales de 2016, cuando brevemente entraron en terreno negativo. Mientras que algunos podrían ver esto como una amenaza para los mercados de renta variable, de forma más realista podría indicar una tendencia de mejora en las economías europeas, quizás incluso apuntando a un regreso a cierta apariencia de normalidad. Esta mejora ha comenzado a llegar también a los beneficios corporativos, uno de los factores detrás de la evolución positiva en los mercados de renta variable en lo que va de año.

Evitar la trampa de la euforia

Aunque los inversores han comenzado a notar con razón la mejora en Europa hay, sin embargo, unos cuantos nubarrones en el horizonte. En primer lugar, sigue sin estar nada claro si los estímulos para las economías europeas son tan sólidos como prevén los mercados. Los resultados del segundo trimestre recibieron una acogida dispar. Atlas Copco, una de las mejores empresas de ingeniería del mundo, informó de un fuerte crecimiento, pero no lo suficiente como para estar a la altura de unas expectativas agresivas. Esta ha sido la tónica con unas cuantas empresas, quizás un valioso recordatorio de que los resultados trimestrales no son necesariamente tan útiles para empresas que no se gestionan en base a los resultados de tres meses.

En segundo lugar, el Reino Unido y EE. UU., dos de los países que podría decirse que tienen las situaciones políticas más incómodas, posiblemente también han estado usando la devaluación como herramienta para mitigar la debilidad de los fundamentales económicos subyacentes. La debilidad del dólar estadounidense frente al euro en los últimos seis meses también ha significado que los beneficios en dólares estadounidenses han pasado de ser un estímulo a ser un obstáculo, un cambio de 180 grados, tal y como muestra el Gráfico (con una caída del valor del dólar estadounidense frente al euro del 11,9% en los seis meses hasta el 1 de agosto de 2017). Esto ha reducido el valor de los beneficios obtenidos por las empresas europeas que operan en Estados Unidos.

Ampliar

Estímulos gemelos para los bancos europeos

En lo que respecta a los resultados recientes, los beneficios de los nombres de «crecimiento fiable» han estado en general a la altura de las expectativas, pero a menudo esto no ha sido suficiente en aquellos casos en los que las valoraciones son elevadas; al mercado le siguen gustando los nombres de «recuperación rápida».

Un área del mercado que podría estar en una situación positiva durante algo más de tiempo son los financieros. Las economías más fuertes están reduciendo el nivel de reservas para impagos y, tal y como vimos en EE. UU., los inversores están dispuestos a comprar asumiendo que unos tipos de interés más altos deberían ser positivos para los márgenes de interés netos. Conjuntamente estos factores han contribuido a un rendimiento ligeramente mejor de los bancos en 2017. Pero el nerviosismo sobre si el crecimiento podría decaer demasiado rápido está suavizando el entusiasmo en el sector.

Los próximos meses podrían ayudar a aclarar las respuestas a algunas preguntas que rodean a la renta variable europea. Está por ver si los mercados seguirán su, ahora, familiar montaña rusa o si los inversores comenzarán a mirar más allá de lo que algunos podrían percibir como «interferencias» a corto plazo.

TimStevenson es director de renta variable europea de Janus Henderson Investors.

Los asesores deben reorientar sus esfuerzos desde la gestión de riesgos a la construcción de resiliencia para crear relaciones más profundas con los clientes HNW

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Los mercados bursátiles pueden tener fluctuaciones importantes a raíz de un discurso y un solo tweet puede tener serias implicaciones para el precio de las acciones de una empresa. Para comprender mejor cómo afecta el riesgo de volatilidad a la relación entre el asesor y el cliente, FactSet y Scorpio llevaron a cabo una encuesta a 1.000 individuos de alto patrimonio (HNWIs) en todo el mundo.

La encuesta resalta que los asesores deben reorientar sus esfuerzos desde la gestión de riesgos a la construcción de resiliencia para crear relaciones más profundas y más comprometidas con los clientes.

El 60% de los inversores privados afirman que los eventos imprevistos del mercado son una amenaza importante para su estrategia de creación de riqueza. De acuerdo con FactSet, a pesar de que los eventos repentinos e inesperados del mercado pueden sorprender a los inversores, el asesor debe poder proporcionarles tranquilidad. Para esto, los clientes necesitan más confianza de que sus planes de asignación son lo suficientemente robustos como para soportar futuros movimientos cíclicos. Para lograr eso, los asesores deben demostrar un tiempo de respuesta más rápido al comunicar el análisis del mercado después de un choque y proporcionar las herramientas para aclarar la composición de la cartera ya que la mayoría de los clientes de HNW esperan un contacto inmediato tras un cambio inesperado en el mercado.

Además, se debe hacer que los procesos de perfiles de riesgo sean claros y transparentes. Los asesores necesitan estar más en sintonía con las señales emocionales de los inversores y más abiertos a discutir sus preocupaciones. La encuesta resalta que muchos HNWIs no entienden completamente la importancia del perfil de riesgo que su asesor les ha asignado; o la influencia que tiene en sus carteras, y menos de la mitad están totalmente seguros de que entienden por qué se les dio ese perfil.

Mientras tanto, falta mucho en el campo de educación financiera para los inversores. Uno de cada cinco HNWIs y más de un tercio de los millennials no entienden el significado de la palabra «volatilidad». Sin embargo, el 15% de los HNWI menores de 35 años tienen suficiente confianza en su estrategia general como para renunciar a un asesor. De modo que los asesores deben hacer mejor en hacer sus presentaciones interesantes y deben considerar técnicas interactivas para enseñar lo esencial de la inversión. Los inversores mayores de 55 años buscan comprender exactamente cómo es que afecta la dinámica del mercado a sus carteras, mientras los clientes más jóvenes destacan por su deseo de ver pruebas. El 40% de los clientes más jóvenes creen que no tienen suficiente claridad sobre la composición real de su cartera.

Finalmente, la encuesta notó que, en un entorno en el que la regulación y la compresión de márgenes han ido aumentando, el uso de tecnología adecuada puede ayudar a los asesores a equilibrar su creciente carga de trabajo para que puedan concentrarse en ofrecer un servicio de calidad.

Puede ver los resultados de la encuesta en este link.

Blackstone compra a Banco Popular una participación mayoritaria de su cartera inmobiliaria

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Banco Popular S.A ha acordado vender a Blackstone Real Estate Partners Europe V (Blackstone) el 51% de su negocio inmobiliario (inmuebles y créditos). La operación se produce tras el proceso de selección competitivo en el que tres compañías internacionales expertas en la gestión de estos activos presentaron ofertas. Finalmente, resultó elegida Blackstone al plantear la mejor oferta, tanto en términos económicos como en lo relativo al plan estratégico para gestionar el negocio.

El acuerdo se produce después de que la Dirección General de Competencia de la Comisión Europea diera la autorización a Banco Santander para la adquisición sin restricciones de Banco Popular. La transacción implica la creación de una sociedad a la que Popular traspasará activos con un valor bruto contable agregado de unos 30.000 millones de euros y el 100% del capital de Aliseda.

La valoración de los activos en España (inmuebles, créditos dudosos y activos fiscales, sin incluir Aliseda) es de aproximadamente 10.000 millones de euros, sujeto a cambios en función del volumen de activos remanente a la fecha del cierre y de la integración de Aliseda. Esta valoración está en línea con el valor de los activos, incluyendo las provisiones y saneamientos realizados en el balance de Popular tras la compra de Santander, de manera que no genera ni plusvalía ni minusvalía material.

La nueva compañía estará participada en un 51% por Blackstone, que toma así la participación mayoritaria, y un 49% por Banco Popular.

La gestión del patrimonio de la sociedad conjunta será asumida por Blackstone conforme al plan de negocio que ha diseñado y cuya ejecución se concretará bajo su dirección. Con el traspaso a la nueva sociedad, Popular desconsolidará de su balance este conjunto de activos.

“Estamos muy satisfechos con el acuerdo alcanzado con Blackstone. La operación nos permitirá reducir significativamente la exposición inmobiliaria en el balance y seguir consolidando el banco para centrar todos nuestros esfuerzos en la actividad comercial. Es, además, un paso importante para la integración de Popular en Santander y muestra la capacidad de ejecución del Grupo. El interés que ha despertado la operación entre inversores internacionales es una señal inequívoca de confianza en la economía española y damos las gracias a todos los que participaron en el proceso”, dice Rodrigo Echenique, presidente de Santander España.

“Esta importante inversión refleja nuestra confianza en la fuerza de la recuperación económica de España. Estamos encantados de asociarnos con Santander para maximizar el valor de la cartera”, añade John Gray, responsable global de Inmobiliario de Blackstone.

Se estima que la operación tendrá un impacto positivo en el capital CET1 fully loaded de Grupo Santander de 12 puntos básicos. A ello se suma la recuperación de cinco puntos básicos que se consumían como resultado de la compra del 51% de Aliseda por Banco Popular.

Está previsto que la operación, que está sujeta a las autorizaciones correspondientes y los ajustes habituales en este tipo de transacciones, se cierre en el primer trimestre de 2018.

Pedro Pablo Villasante, consejero independiente de Banco Popular, ha supervisado el proceso de venta de estos activos. Tal proceso ha contado con el asesoramiento de Morgan Stanley.

Tres preguntas para el segundo tiempo

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Desde luego, puede decirse que en el primer semestre del año 2017 la evolución general de la economía y los mercados de capitales fue bastante buena. Entre tanto, la inquietud que a principios de año generaban las incertidumbres políticas (palabra clave: «gran año electoral en Europa») parece haberse disipado. Mientras algunos descansan aprovechando la tregua del verano, de cara al segundo semestre son tres las cuestiones principales que acaparan la atención de los inversores:

1. ¿Seguirán predominando los motores del crecimiento?

La evolución de las bolsas sigue marcada por las expectativas de que se acelere a corto plazo la economía mundial, que  en todo caso se está recuperando. El clima económico es particularmente favorable en los países industriales, pero también se observa una mejora en los países emergentes.

A pesar de eso, no cabe esperar que la economía se siga acelerando. En cambio, parece estar próximo el momento  en que los datos dejen de proporcionar nuevas sorpresas positivas, y sean las diferencias geográficas las que recuperen el protagonismo. A escala regional, por ahora la zona del euro debería continuar destacándose positivamente.

2. Aumento de la inflación: ¿se ha terminado?

Las tasas de inflación general oscilan entre los efectos temporales y una evolución lenta: como cabía esperar, está cediendo el impulso inflacionario provocado por la subida interanual de precios del petróleo, aunque la bajada de los niveles de desempleo todavía no se ha traducido en una presión alcista apreciable sobre los salarios. En consecuencia, los bancos centrales están básicamente en compás de espera. Debido a que el panorama de reflación (una recuperación económica gradual con tasas de inflación moderadamente crecientes) sigue prácticamente invariable.

3. ¿Conseguirán los bancos centrales cambiar de rumbo sin sobresaltos?

La inflación puede provocar a veces quebraderos de cabeza en los bancos centrales, pero éstos tienen claro que el camino a seguir es el de una normalización paulatina de la política monetaria, que no debe ser confundida con un endurecimiento. En este sentido, aunque en EE.UU. los tipos de interés están subiendo gradualmente, todavía siguen bajos con respecto a la inflación. La reducción de su abultado balance prevista por la Fed tardará años en completarse. En la zona del euro, por su parte, el Banco Central Europeo apenas está dando tímidos pasos para salir de la «flexibilización cuantitativa». La posibilidad de que el cambio de rumbo provoque más vaivenes en el mercado, así como la intensidad de éstos, dependerá principalmente de cómo los bancos centrales gestionen cuidadosamente las expectativas que generan sus estrategias de salida. Un buen ejemplo de ello ha sido la reciente revalorización del euro.

Comprender. Actuar

¿Qué cabe esperar de todo esto en los mercados financieros? A escala mundial, es previsible que por ahora predominarán los motores de crecimiento, y que estos estimularán los mercados de acciones. En todo caso, se observa una triple sintonía entre un clima económico actualmente eufórico, con escaso margen de mejora, unos bancos centrales que aún tienen que gestionar el equilibrio comunicativo entre normalización y endurecimiento, y la desaparición (por ahora) de los riesgos políticos. Esto lleva a plantearse la pregunta de si están justificados los mínimos históricos a que han caído los índices de volatilidad. Se trata de un entorno que exigirá gestores activos quienes podrán aprovechar las oportunidades ofrecidas tanto por los vaivenes como por las diferencias entre países.

Les aconsejo que aprovechen el segundo tiempo para cuidar de su cartera. 

Tribuna de Ann-Katrin Petersen, Vice President Global Economics & Strategy en Allianz Global Investors.