Foto cedidaLeland Hart, jefe de Préstamos estadounidenses y high yield de Alcentra.. Leland Hart, nuevo jefe de Préstamos estadounidenses y high yield de Alcentra
Alcentra, especialista en renta fija alternativa de BNY Mellon Investment Management (IM), ha nombrado a Leland Hart nuevo director general y jefe de Préstamos y High Yield de Estados Unidos. Desde su nueva posición, reportará a Vijay Rajguru, co-jefe global de inversiones de la firma.
Hart dirigirá el equipo de inversión e investigación de 16 personas de Alcentra ubicado en Nueva York y Boston. Además, trabajará en estrecha colaboración con Chris Barris, Kevin Cronk y Frank Longobardi en sus funciones como gestores de carteras de fondos de préstamos, de high yield y multiestrategia.
A raíz del anuncio de esta incorporación, David Forbes-Nixon, presidente y consejero delegado de Alcentra, destaca sobre Leland Hart su reconocimiento dentro de la industria. “Estamos entusiasmados con su incorporación a la firma. Aporta una experiencia, conocimiento y relaciones profundas, mientras seguimos apostando por el crecimiento de nuestra plataforma comercial en Estados Unidos”, apunta Forbes-Nixon.
Hart se une a Alcentra procedente de BlackRock Asset Management, donde se incorporó como director general en 2009. Cuenta con una dilatada experiencia en el campo de los préstamos ya que como jefe de préstamos tenía la responsabilidad principal de invertir, captar fondos y gestionar el negocio de préstamos. También fue codirector del grupo de deuda de infraestructura global.
Antes de BlackRock, Leland fue director general en el Leveraged Capital Markets Group de Lehman Brothers, donde trabajó durante ocho años. Comenzó su carrera como banquero en Continental Bank y luego de la fusión del banco con Bank of America, se unió al grupo de high yield de Bank of America.
Wikimedia CommonsFoto: A.Savin . El fondo Euro Choice Secondary II de Unigestion alcanza los 300 millones de euros
El fondo Euro Choice Secondary II (ECS II), el programa de Unigestion que invierte en private equity enfocado a empresas europeas de pequeña y mediana envergadura, realizó con éxito su cierre final al recaudar compromisos por 300 millones de euros por parte de inversores de Australia, África, América del Norte, Canadá y varios países de Europa.
El fondo atrajo un alto nivel de interés con la suscripción de 59 limited partners, incluidos fondos de pensiones públicos y privados, dotaciones, inversores soberanos, compañías de seguros, family offices y personas de alto poder adquisitivo.
ECS II tiene un estilo de inversión value y se enfoca en el mid-market europeo. Las oportunidades de inversión se obtienen a través de la red propia de Unigestion con un enfoque en inversiones que reflejan sus convicciones macroeconómicas.
El fondo ya ha completado cuatro inversiones, lo que resulta en un despliegue de capital de aproximadamente 80 millones de euros. La primera transacción fue una cartera de crecimiento francesa que consta de ocho empresas de pequeña y mediana capitalización, principalmente activas en la industria del software de empresa a empresa. La segunda transacción fue realizada en una cartera de crecimiento nórdico siguiendo una estrategia de compra y construcción. La tercera transacción fue una reestructuración de fondos alemana con una cartera subyacente de cuatro compañías establecidas en una amplia gama de industrias. La cuarta transacción se realizó en un banco de préstamos especializado del Reino Unido, junto con un fondo del Reino Unido centrado en el sector de servicios financieros. Las cuatro operaciones se adquirieron con un descuento promedio del 20% al valor justo de mercado, lo que resultó en un TVPI bruto de 1,4x de la cartera al 31 de diciembre de 2017.
Christian Böhler, director de Inversiones Secundarias Europeas, Private Equity, ha señalado que «Alcanzar el hard-cap demuestra el fuerte apetito por nuestra estrategia de inversión y la apreciación de los inversores de que mantenemos nuestra posición de inversión y limitamos el tamaño del fondo en consecuencia. Nuestro enfoque de abastecimiento proactivo y el enfoque en tamaños de negocio más pequeños que van de 5 a 30 millones de euros a menudo nos permite beneficiarnos de las características atractivas de este mercado, en particular la competencia limitada. ECS II está perfectamente en línea con su ritmo de inversión objetivo y confiamos en que la inversión ofrecerá un rendimiento de inversión atractivo y estable para los inversores».
Pixabay CC0 Public DomainStockSnap. Las seis claves que según Allianz GI hay que tener en cuenta para invertir en 2018
Durante este año, los ajustes de la política monetaria serán lentos, pero fundamentales. Para Allianz GI, en gran medida, estos marcarán el contexto que los inversores se van a encontrar. Según prevé la gestora, los tipos de interés se mantendrán bajos, por lo que la represión financiera debería continuar. Aunque advierte: “Los inversores deben permanecer cautos sobre el impacto de la inflación”.
“Desde las profundidades de la crisis financiera mundial, los bancos centrales han respaldado a los mercados financieros y a las economías a través de políticas monetarias expansivas, aumentando sus balances hasta tamaños nunca antes vistos. El fuerte crecimiento de las ganancias corporativas y la disminución de los temores de deflación demuestran que este enfoque ha funcionado, y los bancos centrales tendrán cuidado de no reprimir las ganancias actuales”, explica la gestora en su informe sobre las perspectivas para este año.
Allianz GI, aunque prevé que el apoyo de los bancos central disminuya a lo largo de este año –bajo el liderazgo de la Reserva Federal de los Estados Unidos–, espera que el cambio sea lento y unísono. Igualmente, para este año la gestora cree que podría producirse una mayor volatilidad. “Esperamos que la volatilidad en general permanezca relativamente débil, pero las políticas cambiantes y cualquier déficit asociado de liquidez podrían desencadenar picos de volatilidad que podrían presentar oportunidades”, apunta en su informe.
Además de las consideraciones acerca de los bancos centrales, Allianz GI también señala que los riesgos geopolíticos y la disrupción comercial persistirán en 2018. “Alentamos a los inversores a dar tener presente a estos temas y a las implicaciones a largo plazo que pueden tener sobre sus carteras”, afirman.
Seis claves para el año
Para la gestora hay seis temas claves que podrían dar forma a los mercados durante este 2018, y que tendrán importantes implicaciones en las estrategias y decisiones de inversión.
La dinámica de los bancos centrales será más difícil de gestionar. Los bancos centrales han tenido una influencia dominante en los mercados durante la última década y estima que continúe siendo así en 2018.
Mantener la protección del poder adquisitivo. Aunque la dirección de la política monetaria se está revirtiendo, el ritmo del cambio será especialmente lento. La gestora espera que las tasas de interés se mantengan bajas. “En consecuencia, la represión financiera continuará y proteger el poder adquisitivo volverá a ser un objetivo importante en la estrategia de inversión”, señala. En su opinión, será crucial para los inversores entender cómo el aumento de los precios está afectando a sus ingresos, dado que incluso niveles relativamente bajos de inflación pueden erosionar su poder de compra a lo largo plazo.
Atención a los déficits de liquidez y a la volatilidad. La gestora advierte que, como consecuencia de los programas menos laxos de los bancos centrales, algunos activos podría sufrir falta de liquidez, en particular en el mercado de bonos.
La geopolítica y la vieja política son los riesgos mayores. Las relaciones en Oriente Medio, el petróleo, el futuro nuclear de los países europeos, el proceso del Brexit, las reformas de Donald Trump, Corea del Norte o la evolución de los populismos son solo algunos de los riesgos que los inversores deben tener en cuenta, según la gestora.
La disrupción continuará. Los negocios y sectores disruptivos seguirán siendo un foco de atención para el dinero de los inversores. En su opinión, el mercado continuará premiando a un pequeño grupo de compañías que están reinventando ciertas industrias y el comercio, dejando a un lado a las empresas más tradicionales
Ser selectivo.Pese a la que la economía global funcione razonablemente bien, la gestora recomienda a los inversores no relajarse porque no todo vale. Apuesta por que 2018 será un año para ser muy selectivos con los activos y sectores en los que invertir. Algunas de las ideas de inversión que propone la gestora son el petróleo, renta variable europea y algo de deuda de mercados emergentes. En cuanto a los sectores, se muestra más optimista respecto a la banca estadounidense, la tecnología y las infraestructuras en Asia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: dflorian1980. Caídas en la bolsa: ¿Qué podemos esperar a partir de ahora?
El mercado no parece tener ninguna preocupación sobre los fundamentales, los resultaos empresariales y el crecimiento sincronizado aún se consideran fuertes catalizadores “tail-winds” para la renta variable.
Sin embargo la psicología de los inversores de corto plazo, el sentimiento de pánico en el mercado y los sistemas automáticos de trading, parecieron activarse una vez los niveles técnicos S&P 500 rompían la media móvil de 50 días y se ampliaron las caídas. Técnicamente parece que podemos tener un soporte en los 2.623 puntos, siendo el siguiente nivel la media de 200 sesiones, en el 2.553.
La explicación más popular para el sell-off en el mercado, cree Eduardo Anton, portfolio manager de Andbank Advisory en Miami, ha sido el movimiento en los tipos de interés de las últimas semanas, en las que el bono del tesoro americano pasó desde el 2,40% hasta el 2,86% en el primer mes del año. Ayer mismo, mientras el mercado de acciones se desplomaba, se vieron fuertes compras en los bonos del tesoro, llevando los tipos hasta el 2,70%.
“El resto de inversores con los que he tenido la oportunidad de hablar el día de hoy están relativamente tranquilos, la mayoría todavía considera que esta tormenta es un período de consolidación normal (esperado) y de digestión en el mercado; sin embargo la rapidez de los movimientos intradía hoy, con el mercado tratando de recuperar las perdidas por la mañana y tocando mínimos por la tarde, han llevado al índice de volatilidad VIX a niveles vistos por última vez durante el verano del 2015”, dice Anton.
La pregunta en el aire tras lo sucedido estos días es ¿qué podemos esperar a partir de ahora? El experto de Andbank Advisory en Miami cree que la agenda se presenta bastante “tranquila” en los próximos días, sin un catalizador de riesgo, la temporada de resultados empresariales prácticamente ha llegado a su fin:
En USA el 81% de las compañías con sorpresa positiva en EPS (la mayor lectura de los últimos 7 años) con crecimientos del EPS del 12% (10% excluyendo energía). El 78% sorprendiendo al alza en ventas (también esta lectura muestra record desde el año 2009) el efecto de la reforma fiscal también se deja sentir en el guidance de las compañías americanas, donde el 75% de las compañías han revisado al alza sus estimaciones para este 2018.
En Europa, crecimientos del EPS del 15% (7% ex energy) con el 52% de las compañías europeas batiendo estimaciones en términos de beneficios. Por el lado de las ventas se deja sentir el efecto “negativo” de un EUR fuerte con sorpresas positivas del 55% de las compañías. Ventas que vienen apoyadas por sectores cíclicos y de commodities mostrando crecimientos del 7%.
“En cuanto a datos macroeconómicos, la siguiente cita importante para la FED no la tenemos hasta el miércoles 14 de febrero, donde con San Valentín conoceremos el CPI del mes de enero, precios que poco a poco se acercan al objetivo de la reserva federal, y con el mercado descontando tres subidas para este año, sin embargo un giro de la mano de los datos, especialmente Inflación puede llevar al mercado a descontar una subida más acelerada de tasas”, apunta Aton.
Y es que en momentos de pánico en el mercado, la regla que sigue vijente es la de alejarse del ruido de corto plazo y centrarse en los fundamentales, no tratar de encontrar los mínimos del mercado para ir añadiendo posiciones sino aprovechar para rebalancear nuestras carteras de acuerdo al perfil de riesgo.
En su documento estratégico de 2018, Andbank Advisory favorecía la renta variable sobre la renta fija, destacando como los mercados preferidos los emergentes con India y China a la cabeza, y en segundo lugar Europa y por último Estados Unidos, prefiriendo empresas de pequeña y mediana capitalización.
“Cabe mencionar que el aumento en la volatilidad del mercado, no es algo que estemos últimamente acostumbrados y no podemos dejar de lado. No esperamos una recuperación acelerada en “V” de estas caídas si no un mercado lateral alcista y un año en el que seguramente volvamos a ver días como el de hoy”, concluye.
Esta es la valoración fundamental de los principales índices de Andbank Advisory:
Foto: contractworkplaces.com. BTG Pactual y Capital Dynamics anuncian una asociación exclusiva en Latinoamérica
El banco de inversión BTG Pactual y la firma global de activos Capital Dynamics anunciaron hoy una asociación exclusiva para distribuir fondos a inversores institucionales en América Latina.
Esta asociación permitirá a la división de Distribución de BTG Pactual promover las propuestas de inversión de activos privados de Capital Dynamics entre inversores en toda la región.
Capital Dynamics es conocida por su enfoque innovador y sus estrategias de inversión a la medida, respondiendo a las necesidades e intereses específicos de sus clientes, con fin de crear las soluciones más efectivas. Los profesionales de inversión de la compañía tienen una gran experiencia en la administración de activos privados, private equity y activos de infraestructura de energías limpias, administrando y asesorando en la actualidad activos por unos US$ 15 mil millones.
“Estamos orgullosos de anunciar nuestro ingreso a Latinoamérica, respondiendo a la creciente demanda por activos de inversión privados en esta región. Damos a nuestros clientes soluciones de inversión realmente diferenciadoras y ahora esperamos ofrecer estos servicios a la comunidad de inversionistas estadounidenses. Elegimos a BTG Pactual considerando su alcance y presencia de larga data en toda la región, así como por su comprensión integral de las necesidades de los inversores”, explicó Martin Hahn, director ejecutivo de Capital Dynamics.
Ignacio Pedrosa, gerente de Distribución de terceras partes de BTG Pactual, agregó que “Capital Dynamics es una de las plataformas de inversiones alternativas mejor integradas del mundo, con relaciones con alrededor de 350 gestores de fondos a nivel mundial, y una sólida y robusta cultura de gobierno corporativo. Este acuerdo reafirma nuestro compromiso de ayudar a los administradores de inversiones con talento a expandir sus plataformas de distribución a nuevos mercados, aprovechando nuestra amplia red de inversores en América Latina”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marcin Moga. Mirabaud AM: “Las caídas son pasajeras y no hay riesgo de que Estados Unidos entre en recesión”
Las bolsas acumulan dos días de retrocesos tras un largo año de subidas incesantes y máximos consecutivos. Para Gero Jung, economista jefe de Mirabaud Asset Management, el desplome de las bolsas se debe, ante todo, al temor ante una rápida subida de la inflación, además de a una subida de los tipos de interés más acusada que la prevista por parte de la Fed, lo que ha generado una subida de los tipos de bonos.
Jung cree que no hay realmente ningún indicador económico que justifique una caída de tal calado. El mercado, que anticipaba pocas subidas de los tipos a lo largo de este año, se ha dado cuenta de que, a raíz del comunicado de la Fed de la semana pasada y de unas cifras del mercado laboral (incluida una subida de los salarios) mejores de lo esperado, tal vez se había equivocado.
Lo que si está claro para él es que esta caída es pasajera y no hay riesgo de que Estados Unidos entre en recesión. Todo lo contrario, afirma, con un crecimiento esperado del 5% en el primer trimestre (según la Fed de Atlanta) y unos balances sólidos de los hogares, las cifras resultan alentadoras.
“No nos encontramos en un escenario similar al presenciado en 2007, cuando la economía estaba al borde de la recesión. Tampoco es el caso de Europa. Debe considerarse la reacción de un mercado que estaba mal posicionado en cuanto a las expectativas de inflación y de la Fed, y que ahora se reajusta”, explica.
Es cierto que el mercado ha alcanzado un nivel elevado. Sin embargo, si se tiene en cuenta la bajada de los impuestos de sociedades y el incentivo que podría anunciarse este año, dichas valoraciones de acciones no son injustificadas.
Con estas razones sobre la mesa, el gestor de Mirabaud AM considera que esto es una corrección pasajera, que no está justificada por los fundamentales y por tanto, no es el momento de vender. “Permanecemos neutros, pero es posible que aprovechemos esta bajada, dado el caso, para la recompra de acciones más adelante”, apunta.
En lo que respecta a las divisas refugio, Jung recuerda que, por ahora, el franco suizo apenas se mueve respecto al dólar y al euro. “Determinadas monedas refugio, como el yen japonés, se han apreciado recientemente, aunque sin alcanzar situaciones extremas. El franco suizo debería permanecer estable. Ayer aumentaron los tipos de los bonos alemanes, aunque ello supone menos una reacción ante el riesgo o el temor a una recesión, sino más bien una normalización de los tipos, que permanecían demasiado bajos. En el medio plazo, el euro debería beneficiarse del entorno favorable al crecimiento y de la normalización de los tipos reales”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainAhiruR. ¿Ha llegado ya la (esperada) corrección de los mercados?
La principal bolsa del mundo, Nueva York, cayó ayer un 4,6% bajando de los 25.000 puntos a los 24.345, en lo que ha sido la mayor caída diaria de su historia. Los inversores y gestores se preguntan si esto ha sido un simple corrección, saludable y normal, o es el comienzo de un nuevo periodo en el mercado de bonos y de acciones.
Las caídas se reflejaron en los principales índices, por ejemplo el Dow Jones cayó un 4,62% y el S&P 500 otro 4,1%, con lo que sumado a las bajadas que ya venía registrando, hablamos casi de un 8%. ¿Qué ha ocurrido en un comienzo de año que se las prometía brillante?
En opinión de Jorge González, dirección de inversiones de Tressis, “puede que las valoraciones sean demasiado exigentes a pesar del fuerte crecimiento de los beneficios empresariales; puede que el miedo a más subidas de tipos en Estados Unidos de las deseadas por los operadores de mercado les haya llevado a reposicionar las carteras; o que los algoritmos que rigen los mercados de futuros tuvieran mayor incidencia de la habitual. Quién sabe si simplemente es una recogida de beneficios o si por el contrario estamos ante el inicio de un mercado bajista, apostamos por lo primero”.
Algunos defienden que la corrección no se ninguna novedad, de hecho algunos expertos ya avisaban. Por ejemplo, Goldman Sachs advertía hace una semana que una corrección era algo casi inevitable ya que el índice S&P 500 se encontraba en zona de máximos. También desde el equipo de Multi-Activos de M&G insisten que “hemos estado diciendo durante algún tiempo que la dinámica de las tasas de crecimiento podría provocar volatilidad en otros activos y esta parece haber sido al menos la causa aparente de los movimientos recientes”.
Según defiende Stefan Hofrichter, jefe de economía global y estrategia de Allianz Global Investors, “al igual que una banda elástica, que se ha estirado demasiado, en última instancia, retrocedes o una revisión de los precios del mercado no debería ser una gran sorpresa”. En su opinión, el mercado ya estaba lanzando algunos avisos: “El desarrollo más llamativo en los mercados de capital en las últimas dos semanas ha sido el aumento en los rendimientos de los bonos de Estados Unidos por encima de los niveles de resistencia técnica de alrededor del 2,63% y el aumento de la volatilidad, especialmente en la volatilidad del mercado de acciones. En última instancia, los mercados de acciones se corrigieron a nivel mundial la semana pasada y especialmente de la noche a la mañana”.
Opinión que también comparte Andrew Milligan, director de Estrategia Global en Aberdeen Standard Investments. “Es importante recordar que era solo cuestión de tiempo que se produjera esta corrección. Los mercados financieros han estado mortalmente tranquilos durante mucho tiempo y esto nunca iba a durar. Lo que estamos viendo ahora es una recogida de beneficios guiada por las extensas valoraciones y las preocupaciones sobre que la inflación se recupere tanto en Estados Unidos como en otros lugares”, apunta.
Motivos para la caída
Desde Allianz GI, Hofrichter, explica que la economía ha mostrado algunas fragilidades potenciales que podrían explicar la caída. “Hemos visto valoraciones muy altas en activos de riesgo, incluyendo en el S&P 500 y en el mercado high yield; que mercado no han descontado totalmente el efecto de la normalización de la política monetaria; y que los datos macroeconómicos podrían haber llegado a su cima. A esto se suma también cierta complacencia en el mercado”, explica.
En opinión de Michael O’Sullivan, jefe de inversiones de Credit Suisse banca privada, las ventas masivas que se han experimentado es un simple episodio de volatilidad. Según defiende, “en las últimas tres semanas los indicadores tácticos comenzaron a verse un poco estirados, y en nuestro último Informe del Comité de Inversiones señalamos que los inversores deberían proteger sus ganancias. En este contexto, un aumento en los rendimientos de los bonos y los signos de normalización han comenzado a generar un cambio en el clima de inversión, desde uno que ha sido casi insensible al riesgo hasta uno que es más consciente de los riesgos”.
Quien también invita a los inversores a protegerse es Milligan. “La inflación es probable que repunte al alza en los próximos meses, pero no dramáticamente. Si los inversores pueden sentirse cómodos con esta previsión, esto debería ser suficiente para contener las ventas y desencadenar un rebote. Lo peor que se puede hacer ahora es tener reacciones precipitadas”, destaca.
Los expertos insiste en que hay que seguir fijándose en los fundamentales y que el escenario sigue siendo favorable para las bolsas a medio plazo. Así lo defiende Rosa Duce, economista jefe de Deutsche Bank en España, que esgrime varios argumentos para el optimismo: “El alto crecimiento económico, en especial en Estados Unidos; la solidez de los resultados empresariales; la baja probabilidad de que la Fed lleve a cabo una política monetaria agresiva; y que los retornos de las deuda siguen siendo bajos”, afirma.
Foto cedidaAlfredo Álvarez-Pickman, co-gestor del fondo Key Capital OCHO.. Alfredo Álvarez-Pickman se incorpora al equipo de inversión de Key Capital Partners
La empresa de servicios financieros independiente Key Capital Partners ha incorporado a su equipo de inversión a Alfredo Álvarez-Pickman, quien gestionará, junto con Pierre Danilowiez, el fondo Key Capital OCHO, un fondo global de acciones que utiliza las opciones para exponer la cartera a compañías que selecciona por su valor.
Alfredo Álvarez-Pickman cuenta con una experiencia de más de veinte años en los mercados financieros y de inversión. Desde 2012 ocupó diversos puestos dentro del Grupo Credit Andorra, entre ellos fue director de inversiones en Gesalcalá, co-gestor del fondo de private equity de Credit Andorra Asset Management, miembro del equipo de renta variable y responsable de la cartera española, y economista jefe del Grupo Credit Andorra. Previamente trabajó durante nueve años en Espirito Santo Gestión como director de inversiones y ocho años en Morgan Stanley Asset Management como responsable de análisis del sector financiero.
Alfredo es licenciado en economía por la Universidad de Brown (Providence, Estados Unidos) y cuenta con un MBA de la Universidad Alfonso X El Sabio.
Álvarez-Pickman gestionará el fondo Key Capital OCHO, un fondo global de acciones y opciones, cuya cartera se invierte aproximadamente en un 60% en acciones de entre 20 y 30 empresas y el restante 40% en opciones. Gracias al conocimiento sobre el mercado de opciones que tiene Key Capital Partners, cuenta con un enorme potencial a la hora de configurar la cartera ideal de Key Capital OCHO.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nikos Koutoulas. Los principios de la inversión value siempre han sido poderosos y están más vigentes que nunca en la renta variable británica
Si el Brexit supone el primer factor de infravaloración para la bolsa británica, la fiebre tecnológica constituye el segundo. Los inversores están impulsando al alza los precios de los títulos tecnológicos y, al mismo tiempo, en el extremo comercial opuesto, están castigando a las aparentes víctimas de las perturbaciones relacionadas con la tecnología.
En el momento de escribir estas líneas, el índice tecnológico de EE. UU. Nasdaq 100 se ha revalorizado en torno a un 40% en 2017. Tan solo cinco valores representan más del 40% del Nasdaq, así que, cada vez que alguien compra un ETF que replica el Nasdaq, está comprando más de estos valores y, por tanto, el movimiento tendencial continúa.
En cambio, muchas empresas de la vieja economía se ven sometidas a presión, a medida que Amazon y similares amenazan los consolidados modelos de negocio. Ahora bien, ¿cuántas veces ha sido exagerada la reacción del mercado?
Los inversores activos tienen una oportunidad de hallar firmas percibidas como las víctimas de las perturbaciones, que son capaces de adaptar sus modelos de negocio para sobrevivir, o que presentan quizás flujos de caja que exhiben una sorprendente robustez.
El poder a largo plazo de la inversión en valor
Los mercados actuales evocan en cierta medida el periodo de 1999-2000, como pone de relieve el hecho de que el mercado británico no mostraba valoraciones tan baratas con respecto al mercado estadounidense desde hacía 17 años.
Por lo tanto, se podría decir que la renta variable británica representa una apuesta a ‘ganador y colocado’ de cara a 2018. Si la renta variable de todo el mundo tiende al alza, en algún momento la renta variable británica debería revelarse una apuesta de convergencia.
Sin embargo, si las acciones mundiales sufren una corrección, las acciones británicas deberían exhibir una mayor resistencia debido a sus reducidas valoraciones y al hecho de que no existen flujos especulativos de capital («dinero caliente») en el mercado del Reino Unido.
Nos mostramos optimistas acerca de nuestra capacidad para seguir hallando interesantes oportunidades de valoración en 2018, haciendo énfasis en los fundamentales de las empresas.
Tras un año en el que los valores de estilo growth se han anotado una rentabilidad con creces superior, sobre todo en el caso de los gigantes tecnológicos estadounidenses, sería comprensible preguntarse si los clásicos principios de inversión que tan bien han funcionado a lo largo el tiempo volverán a funcionar una y otra vez. No obstante, a largo plazo, los principios de la inversión en value siempre se han revelado poderosos.
Es más actual que nunca la frase de Jeremy Grantham, de GMO: “Aunque el valor representa una fuerza débil en cualquier año concreto, se transforma en un monstruo a lo largo de varios años. Al igual que la gravedad, vence lentamente la resistencia que intenta frenarlo”.
Richard Colwell es director de Renta Variable Británica de Columbia Threadneedle.
Pixabay CC0 Public DomainRodrigo_Jay. Facebook prohíbe los anuncios que publicitan criptomonedas y productos financieros de riesgo
La red social Facebook ha actualizado la política de su herramienta publicitaria, Facebook Ads, con la que expresa la prohibición de publicar anuncios en su plataforma que promocionen productos y servicios financieros de riesgo, entre ellos las criptomonedas.
Según ha anunciado la compañía, Facebook bloqueará la publicidad que anuncia criptomonedas, así como la financiación de ofertas iniciales de moneda (ICO, por sus siglas en inglés) y de productos financieros de opción binaria, todos ellos inversiones de alto riesgo, como ha anunciado la compañía a través de un comunicado publicado en su web oficial.
La red social, que busca con esta medida evitar la difusión de servicios considerados como “engañosos”, había detectado que algunas compañías actualmente los utilizaban con fines “sin buena fe”, como ha explicado Facebook.
La compañía estadounidense aplicará la nueva política publicitaria a nivel global, y bloqueará los anuncios que la incumplan en varias de las plataformas de la compañía entre las que se incluyen Facebook, Audience Network e Instagram. La empresa ha recomendado a sus usuarios reportar los anuncios que infrinjan la nueva norma.
