Las valoraciones son modestamente mejores, pero las expectativas de MFS siguen silenciadas

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Las valoraciones son modestamente mejores, pero las expectativas de MFS siguen silenciadas
Pixabay CC0 Public DomainFoto: LunitLu. Las valoraciones son modestamente mejores, pero las expectativas de MFS siguen silenciadas

Las expectativas en los rendimientos a largo plazo de MFS Investment Management con respecto a las acciones globales son del 4,2%, con un alza moderada con respecto al 3,9% de enero. El principal factor de este incremento son las valoraciones modestamente mejores gracias a unos márgenes de beneficio que siguen siendo algo elevados, algo que puede ser insostenible en el grueso del mercado. 

Las expectativas a largo plazo para los bonos globales de MFS han experimentado una subida similar, desde un 3,1% al 2,6% de enero.

Los diferenciales de la deuda siguen comprimidos, especialmente en ciertas áreas del mercado, como la renta fija high yield, dejando poco margen en los diferenciales para compensar por un deterioro de los fundamentales o por la volatilidad.

A nuestro modo de ver, los inversores deberían considerar evaluar sus exposiciones al riesgo y sus exposiciones regionales a la renta variable mientras que reconocen que los rendimientos de la renta fija serán más difíciles de cosechar durante las próximas décadas de lo que lo han hecho históricamente.

En la mayoría de las regiones de renta variable y en los sectores de renta fija, nuestras expectativas a largo plazo siguen siendo menores que sus medias históricas. Mientras que la renta variable global ha disfrutado de un rally significativo en los últimos años -es posible que los mercados continúen en alza- creemos que se debe tener precaución dados los elevados márgenes de beneficios y las valoraciones. En renta fija, los rendimientos a corto plazo han aumentado en algunas regiones, pero los rendimientos a largo plazo siguen siendo bajos, dando pocas razones para sobreponderar la duración.

El gráfico muestra las expectativas de MFS a 10 años en rendimientos ajustados al riesgo para las principales clases de activos a julio de 2018.

Renta variable global

Nuestra expectativa a largo plazo para la renta variable global es del 4,2%, una ligera alza con respecto al 3,9% de enero. El principal factor de ese incremento es una mejoría entre las valoraciones entre unos márgenes empresariales elevados del 9%, que esperamos que gradualmente regresen hacia su media a 20 años del 7%. De forma similar, con respecto a nuestras expectativas del mes de enero, los ratios P/E se han comprimido y se espera que arrastren el rendimiento global económico en muchas regiones, mientras que son algo más razonables, siguen siendo elevados.

Las expectativas de retorno de MFS son más elevadas en regiones como los mercados emergentes y Europa, donde seguimos siendo más optimistas con respecto a la mejora de los fundamentales. La renta variable emergente está cotizando por debajo de sus valoraciones históricas a largo plazo, con un fuerte crecimiento esperado en las ventas que contribuirá aún más en los beneficios. En el Reino Unido, unos márgenes en expansión son el principal factor de unos rendimientos esperados ligeramente superiores.   

Renta fija

Nuestra expectativa sobre los rendimientos a largo plazo para los bonos globales agregados ha subido de un 2,6% en enero a un 3,1% n julio. El rendimiento a largo plazo actual de los bonos soberanos sigue siendo algo menor en relación a sus medias a largo plazo, aunque los rendimientos a corto plazo han aumentado en algunas regiones, principalmente en Estados Unidos y Canadá, conforme los bancos centrales han comenzado la normalización de sus tasas de interés. Los diferenciales del crédito siguen comprimidos, en especial en ciertas áreas del mercado como la deuda high yield estadounidense, dejando poco colchón de margen para compensar por un deterioro de los fundamentales o un aumento de la volatilidad. 

Mientras los rendimientos de algunos bonos soberanos a largo plazo han subido ligeramente en anticipación al incremento en el crecimiento y la inflación, continuamos esperando que las tasas de rendimiento permanezcan relativamente comprimidas. 

Los mercados globales de crédito han comenzado a divergir con los diferenciales de los rendimientos cercanos a mínimos históricos, y con un rendimiento relativamente menor tanto el crédito de grado de inversión como la deuda emergente. Un número de bancos centrales han comenzado el proceso de normalización de las políticas monetarias acomodaticias a través de cambios en sus programas de relajamiento cuantitativo, y en algunas regiones, incrementando las tasas de referencia. Predecimos que nuestra curva de rendimientos nominales se desplazará hacia arriba y en paralelo en los próximos 10 años, sugiriendo unas mayores tasas de rendimientos entre la mayor parte de las áreas de la curva.  

Conclusión

La diversificación global continuará siendo un tema clave conforme muchos activos en mercados desarrollados, a excepción de Estados Unidos y en mercados emergentes parecen tener unas mejores valoraciones que los activos de riesgo estadounidenses.

Se espera que los rendimientos de la renta fija sean considerablemente menores en los próximos 10 años, en relación a sus rendimientos históricos. Tanto la deuda soberana como los diferenciales de la deuda corporativa, así como algunas partes del mercado se encuentran en sus puntos más altos, también otras están en los menores niveles que estos activos han tocado en su historia reciente.   

Creemos que los inversores deberían considerar evaluar los riesgos de exposición y el posicionamiento regional en renta variable dentro de sus carteras, a la vez que reconocer que unos altos niveles de rendimientos en renta fija serán más difíciles de obtener en los próximos 10 años que lo que han sido históricamente.

Columna de Rabi B. Venkataraman, responsable global del equipo de Soluciones de Inversión de MFS Investment Management, y Jonathan W. Hubbard, director en el equipo de Soluciones de Inversión de MFS IM. 

La incertidumbre alrededor del TLCAN impacta los portafolios financieros en México

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La incertidumbre alrededor del TLCAN impacta los portafolios financieros en México
Foto: State Department / Public Domain. La incertidumbre alrededor del TLCAN impacta los portafolios financieros en México

La incertidumbre en torno al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) es el principal factor que afecta a las carteras de inversión mexicanas, más que el nuevo presidente electo, de acuerdo con los resultados de la encuesta Buyside Forum 2018 de Bloomberg.

Más de 100 analistas de inversiones, administradores de carteras, chief investment officers, y chief operating officers participaron en el 2018 Buyside Forum de Bloomberg en la Ciudad de México. En el evento, patrocinado por el área de productos y servicios financieros de Bloomberg, se discutieron los principales desafíos financieros y tecnológicos.

Cuando se les preguntó a los asistentes qué factor consideran que podría afectar las carteras que administran en los próximos 12 meses:

  • 47 por ciento de quienes respondieron dijeron que serían las renegociaciones del TLCAN,
  • 38 por ciento respondió que sería la economía global y
  • 14 por ciento dijo que sería la nueva administración del presidente electo de México, Andrés Manuel López Obrador, quien tomará posesión a principios de diciembre.

Los ejecutivos de negocios y finanzas también discutieron las más recientes innovaciones en operación electrónica. Cuando se les cuestionó qué porcentaje de su trading realizan electrónicamente, la mayoría de los que respondieron, o el 57%, dijeron que más de dos tercios de sus operaciones de trading las realizan a través de plataformas tecnológicas, pero otro 23% señaló que no están utilizando ningún medio de trading electrónico para sus transacciones financieras.

“El trading electrónico es utilizado por los principales inversionistas en todo el mundo para lograr una mejor ejecución y garantizar la transparencia”, dijo Mariana Suárez, directora de Ventas para Bloomberg en México y Centroamérica. “Podemos ayudar a las empresas a adoptar el e-trading, para que puedan reducir sus costos, cumplir con las regulaciones y completar transacciones de manera más rápida y eficiente. El e-trading es crucial para mejorar las conexiones de México dentro de la región de América Latina y los mercados financieros del mundo”.

Los asistentes también participaron en un taller sobre cómo manejar los riesgos y oportunidades del aplanamiento en la curva de rendimiento en México. El desarrollo ha creado incertidumbre en el mercado mexicano y la necesidad de tecnologías más rápidas para monitorear las posiciones en sus portafolios o carteras.

Al preguntar a los asistentes qué desafío tecnológico será su prioridad en el futuro, casi la mitad (47%) de los que respondieron dijeron que invertirían en nuevas herramientas para analizar el riesgo de su portafolio, un 37% señaló que el cumplimiento (compliance) sería su prioridad y 12% dijo que el orden y la gestión de la ejecución, mientras que únicamente el 4% mencionó que invertiría en conciliación y liquidación, post-negociación.

El Bloomberg Buyside Forum 2018 en México también incluyó discusiones sobre cómo posicionar correctamente las carteras con los efectos del aplanamiento en la curva de rendimiento y obtener más detalles sobre la atribución y los rendimientos. Los asistentes también aprendieron cómo cumplir con los mejores estándares de ejecución mediante el Bloomberg Transaction Cost Analytics (BTCA) y abordaron los requisitos de cumplimiento (compliance) y riesgo con Bloomberg Vault.

AFAP SURA adopta el código de conducta de CFA Institute

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AFAP SURA adopta el código de conducta de CFA Institute
. AFAP SURA adopta el código de conducta de CFA Institute

CFA Institute incorporó a AFAP SURA a la creciente lista de administradores de activos que cumplen con su Código de de Conducta Profesional del Gestor de Inversiones (AMC, por sus siglas en inglés). 

AFAP SURA S.A., el segundo mayor fondo de pensiones de Uruguay, con casi 3.000 millones de dólares en activos, es ahora una de las más de 1.400 empresas en el mundo que afirman cumplir con el código. 

El fondo de pensiones también cumple con el CFA Institute Pension Trustee Code of Conduct.

El AMC describe claramente las responsabilidades éticas y profesionales de los fondos de pensiones o empresas que administran activos en nombre de sus clientes. Para los inversores, el código proporciona un punto de referencia para el comportamiento que debe esperarse de los administradores de activos, brindando un mayor nivel de confianza.

El gerente general de AFAP SURA, Sebastián Peaguda, resaltó la relevancia de la herramienta que apunta a la excelencia en el ámbito financiero y a priorizar los requerimientos de los clientes en base a un comportamiento profesional y apegado a las reglas.

“El trabajo ético, objetivo e independiente está en nuestro ADN y atraviesa transversalmente a toda la compañía. Por este motivo, estas certificaciones están profundamente alineadas con nuestros principios corporativos, que apuntan a la transparencia en todas las operaciones que realizamos”, señaló Peaguda.

El código se basa en los principios éticos de CFA Institute y el programa CFA®, y exige que los gerentes se comprometan con los siguientes estándares profesionales:

• Actuar de manera profesional y ética en todo momento.

• Actuar en beneficio de los clientes.

• Actuar con independencia y objetividad.

• Actuar con habilidad, competencia y diligencia.

• Comunicarse con los clientes de manera oportuna y precisa.

• Mantener las reglas que gobiernan los mercados de capitales

«En el corazón de la misión del CFA Institute está generar confianza en la profesión de inversión, así como fortalecer y garantizar la vitalidad futura del sistema financiero», dijo Paul Smith, Presidente y CEO de CFA Institute

«La adhesión al Código de Administrador de Activos demuestra el liderazgo y el compromiso de elevar los estándares del sistema financiero en América Latina; nuestro reconocimiento a AFAP Sura, y a todas las empresas que han adoptado el código, por mostrar un compromiso inquebrantable con la ética profesional y ayudar a construir un mundo mejor para los inversores».

AFAP SURA, República AFAP y Unión Capital son los tres fondos de pensiones que en Uruguay han adherido a este estándar internacional.

 

La CMF propone ampliar las inversiones del Ahorro Previsional Voluntario y Colectivo

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La CMF propone ampliar las inversiones del Ahorro Previsional Voluntario y Colectivo
. La CMF propone ampliar las inversiones del Ahorro Previsional Voluntario y Colectivo

Con el objeto de mejorar las rentabilidades esperadas del ahorro para la jubilación y fomentar la competencia en la industria financiera, la Comisión para el Mercado Financiero de Chile (CMF)  ha puesto en consulta una norma que modifica la Circular N°2.171, que regula la oferta de planes de Ahorro Previsional Voluntario (APV) y Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC) que pueden ofrecer las administradoras generales de fondos (AGF) y los intermediarios de valores.  La Circular estará en consulta para comentarios del mercado y público en general hasta el 31 de agosto de 2018 en su página web.  

Para ello, el proyecto normativo ampliará los instrumentos en los que se pueden invertir los ahorros mantenidos en planes APV y APVC ofrecidos por las administradoras generales de fondos y los intermediarios de valores y fomentar la competencia respecto de las alternativas ofrecidas por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).

Con la modificación propuesta, se permitirá a las AGF e intermediarios de valores establecer en los propios planes APV y APVC que ofrezcan por administración de cartera, aquellos instrumentos, bienes y contratos en los que se podrán invertir los recursos administrados, lo que debiera traducirse en mayores opciones de inversión y, consecuentemente, potenciales mejores rentabilidades del ahorro para la jubilación.

Adicionalmente, en el caso de las administradoras de fondos, la propuesta de normativa dejará sin efecto la limitación que había sido establecida por la Circular N°2.171 en cuanto a que sólo se podían invertir en derivados para cobertura. Esto último, permitirá que esas administradoras puedan continuar ofreciendo todos sus fondos como alternativas de ahorro para la jubilación sin tener que establecer límites adicionales a los fondos actualmente vigentes.

El APV es a una alternativa de ahorro adicional al ahorro previsional obligatorio, que tiene como principal objetivo aumentar el monto de la pensión o compensar períodos no cotizados. En el APV, el afiliado puede efectuar depósitos o aportes por montos superiores a la cotización obligatoria del 10% de sus ingresos imponibles, en su Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) o en alguna institución autorizada para estos efectos. Por otra parte, el APVC consiste en un plan de ahorro que un empleador contrata con alguna institución autorizada para estos efectos, con aportes tanto de los trabajadores como de su empleador.

El Banco de Inglaterra: un jugador clave para la economía inglesa frente al Brexit

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El Banco de Inglaterra: un jugador clave para la economía inglesa frente al Brexit
Pixabay CC0 Public DomainJaneke88 . El Banco de Inglaterra: un jugador clave para la economía inglesa frente al Brexit

La evolución de los fundamentales del Reino Unido y la negociación en torno al Brexit son dos de los aspectos que más vigilan los inversores en Europa. Aunque el último dato macro hecho público, correspondiente al nivel de desempleo, arroja buenas impresiones, no por ello logró estimular la recuperación del valor de la libra esterlina.

“Los bajos niveles de crecimiento de la productividad en conjunto con la reducción de los trabajadores contratados han contribuido a la caída en el crecimiento de los salarios al 2,4% en junio. La moderación del promedio de las ganancias semanales no es un buen augurio para la libra antes de la lectura de inflación de julio. Actualmente, los salarios están creciendo al mismo ritmo que los bienes de consumo, y con la inflación que se espera que aumente”, explica Simon Harvey, analista de Monex Europe.

Según los analistas de la firma, el nivel bajo de desempleo durante las última décadas, está en línea con las proyecciones del Banco de Inglaterra de cara al tercer trimestre. En julio, la tasa de inflación de referencia se ubicó en el 1,8%, en línea con lo registrado en la zona euro, que se situó en el 1,1%. Una senda de crecimiento que se ha producido en respuesta al aumento de los precios del petróleo.

De cara a lo queda de año, desde Monex Europe siguen apuntando que el Brexit es y será el principal evento al que se enfrentará el Reino Unido, más allá de afrontar el reto de mantener sus fundamentales. En este sentido, señala varios escenarios a los que el país se podría enfrentar.  Por ejemplo, considera que el peor escenario podría ser un Brexit duro que incluso conllevara unas nuevas elecciones. “Los riesgos para el crecimiento y la inflación impediría que el Banco de Inglaterra endureciese su política monetaria. Además, la debilidad de la demanda causaría que la institución tome posiciones más laxas”, describe como posible consecuencia de un escenario de este tipo.

En cambio, ante un Brexit blando, la firma considera que la volatilidad a corto plazo será el principal elemento que el Banco de Inglaterra tendrá que gestionar. Considerar un escenario blanco supondría una forma de “despejar la incertidumbre” y poner el foco de atención en las respuestas de la Unión Europea a las demandas que el gobierno de May.

Por último, el escenario más favorable sería aquel en el que Reino Unido permanecería de alguna forma miembro del área económica europea. En opinión de la firma, una situación de este tipo permitiría al Banco de Inglaterra iniciar un ciclo de ajuste duro de su política monetaria. “La economía del Reino Unido se beneficia de una mayor inversión a medida que mejora el sentimiento de crecimiento”, concluye su análisis.

A la espera de que avancen las negociaciones, el último moviemto del Banco de Iglaterra ha sido subir los tipos de interés, decisión que tomó de forma unánime en su última reunión celebrada a principios de agosto. La institución bancaria decisió subir un cuarto de punto porcentual, situando el tipo de interés de renferencia de la libra en el 0,75%; lo que supone el precio del dinero más elevado en el Reino Unido desde febrero de 2009. 

Los reembolsos en renta fija llegan incluso a los gurús más valorados

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Los reembolsos en renta fija llegan incluso a los gurús más valorados
Foto cedidaBill Gross gestiona desde junio de 2014 el fondo Janus Henderson Global Unconstrained Bond. Los reembolsos en renta fija llegan incluso a los gurús más valorados

El mercado de renta fija sigue viviendo un año complicado. El actual contexto, marcado por la subida de tipos de interés en EE.UU. y la próxima normalización monetaria en otras partes del mundo, las tensiones políticas y el bajo rendimiento de estos activos, ha provocado que muchos inversores retiren sus inversiones de estos mercados, y busquen otras opciones más atractivas. 

Esta tendencia afecta hasta a los gurús más admirados y reconocidos por el sector. Es el caso de Bill Gross: el fondo que gestiona, Janus Henderson Global Unconstrained Bond, habría registrado reembolsos por valor de 834 millones de dólares durante el último año, según informa Financial Times.

Estos reembolsos han reducido el patrimonio del fondo a unos 1.200 millones de dólares y se deben, principalmente, a que el comportamiento del vehículo no ha sido tan positivo y prometedor como los inversores esperaban, ya que registró un rendimiento negativo del 6,5% en los siete primeros meses del año.

El fondo, que inició su andadura en mayo de 2014 y que gestiona Bill Gross desde junio de ese mismo año, mantiene una asignación del 28,65% a deuda de investment grade norteamericana, un 19,89% a crédito high yield de Estados Unidos y un 15,7% a renta variable, principalmente. Según la gestora, el fondo sigue una estrategia flexible que, considera, “les permite expresar sus opiniones en valores de alta convicción y evitar los sesgos” en su cartera.

La falta de atractivo de la renta fija ha llevado a los inversores, a lo largo de todo el año, a alejarse de los activos tradicionales y a asumir más riesgo, optando por ampliar su exposición a la renta variable y a los activos alternativos. 

 

Los gestores deben ayudar a las aseguradoras a conseguir armonía en sus carteras

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Los gestores deben ayudar a las aseguradoras a conseguir armonía en sus carteras
Pixabay CC0 Public DomainFoto: MabelAmber. Los gestores deben ayudar a las aseguradoras a conseguir armonía en sus carteras

Las aseguradoras europeas están considerando cómo posicionar sus carteras para anticiparse a la inminente subida de tasas, aunque a lo largo de 2017 las fuertes pérdidas por catástrofes hicieron que las empresas de seguros de no-vida se vieran presionadas para extraer rendimientos ajustados al riesgo de sus carteras de crecimiento, según la información publicada por Cerulli en su edición europea de The Cerulli Edge.

Unas tasas de interés más altas en Estados Unidos han hecho que las empresas aseguradoras del país acorten las duraciones de sus carteras y capitalicen la mejora los rendimientos de los bonos del Tesoro. En Europa, sin embargo, donde se espera que las tasas de interés permanezcan en niveles muy bajos en los próximos 12 o 24 meses, sólo ha habido un ligero reposicionamiento, según apunta la firma de consultoría global Cerulli Associates.  

Así, Justina Deveikyte, directora asociada de análisis institucional en Cerulli, cree que los movimientos estratégicos actuales implementados por las aseguradoras estadounidense presagian tendencias similares en Europa dentro de los próximos años, asumiendo que los bancos centrales europeos anticipen una subida de tasas.

Los bonos del Tesoro estadounidense comenzaron a ofrecer rendimientos atractivos, proporcionando a las obligaciones estadounidenses un útil margen con el cuál compensar las pérdidas contraídas por las aseguradoras, permitiéndolas mantener un precio competitivo. Como resultado, una huida hacia la calidad está en marcha, mientras que las aseguradoras están también favoreciendo unas menores duraciones en las posiciones de renta fija, para permitir cierta libertad de acción frente a nuevas subidas de tasas.  

“Mientras que la duración mediana de las provisiones técnicas de las aseguradoras europeas cayó en 2017, las duraciones continuaron extendiéndose en conjunto. Estas aseguradoras habían tratado de añadir duración a sus carteras para cerrar la brecha de duración entre los activos y las obligaciones, pero con los rendimientos de los bonos del Tesoro británico en niveles mínimos es posible que las aseguradoras teman quedarse atrapadas en activos de larga duración demasiado pronto”, añade Deveikyte.

La experta señala que, mientras que las aseguradoras de propiedades y accidentes están buscando posicionarse de una forma defensiva contra la subida de tipos de interés, las aseguradoras de vida tienden a permanecer más cerca de la ruta determinada por los marcos de ajustes entre activos y pasivos. Sin embargo, los cambios propuestos por la normativa Solvencia II, que penaliza la brecha en el ajuste entre tipos de interés de la parte corta de la curva, podría obligar a los aseguradores de propiedades y accidentes europeos a continuar empleando una estrategia de búsqueda de activos diversificados más allá de los bonos locales del gobierno y de los bonos corporativos con una alta clasificación crediticia. Los bonos de mercados emergentes denominados en divisa fuerte, la deuda privada, las hipotecas y otras clases de activos especializadas, permanecen en el lado positivos en relación con los rendimientos ajustados al riesgo, particularmente para las aseguradoras de propiedades y accidentes que buscan contrarrestar sus balances por las pérdidas del año pasado.

“La liquidez frente a grandes pérdidas es, desde luego, esencial, pero Cerulli cree que la mayoría de las aseguradoras absorberán las pérdidas de la catástrofe con su colchón de capital y continuarán incrementando su inversión en estrategias de crédito privado y clases ilíquidas como los bienes inmuebles y la infraestructura, utilizando sus excedentes en activos”, comenta Deveikyte.

“Los gestores deberían adherirse a su meta principal, que es ayudar a los clientes asegurados a ajustar sus activos con sus obligaciones, y al mismo tiempo optimizar los ingresos en un entorno de bajo rendimiento. Sin embargo, la posibilidad de que las tasas de interés comiencen a subir hace que una gestión prudente del momento de inversión y de la gestión de la duración sean vitales cuando se añaden nuevas inversiones”, finaliza.

¿Cómo sacarle jugo a la transformación digital más allá de las FANGs?

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¿Cómo sacarle jugo a la transformación digital más allá de las FANGs?
Pixabay CC0 Public DomainLoboStudioHamburg. ¿Cómo sacarle jugo a la transformación digital más allá de las FANGs?

En conjunto, la transformación digital representa un mercado de 2,2 billones de dólares para 2019, con cada vez más funcionalidades de inteligencia artificial integrada e innovaciones tecnológicas que amplían, cada vez más, el universo para los inversores.

En opinión de Sylvie Sejournet, gestora de Pictet Digital, todavía sólo 12% del comercio minorista se lleva a cabo en línea y 37% del gasto en publicidad en plataformas digitales, por lo que la transformación digital tiene un largo recorrido por delante y lleno de oportunidades para los inversores.

“Las empresas están adoptando el software como servicio interactivo en la nube, el cual seguirá creciendo más rápido que los modelos tradicionales.  En asistencia sanitaria el gasto en tecnologías de la información es sólo 3% -frente a 10% de la industria financiera, donde la transformación digital está en sus primeras etapas-. A ello se añade que en seguridad informática hay compañías destacadas como Imperva, que ofrece aplicaciones en Internet para proteger bases de datos y ubicaciones, cuyo modelo de negocio avanza hacia la suscripción. Además el uso smartphones seguirá aumentando (actualmente 74% de la base de móvil), con uso como tarjetas de crédito.  Además vemos en la infraestructura blockchain una ventaja competitiva para distribuir servicios, información y datos en línea masivamente”, pone como ejemplo del potencial que tiene la transformación digital.

Puede que los nombres más comunes para los inversores sean las grandes compañías, como Facebook, Amazon, Apple o Alphabet, pero para Sejournet es necesario ampliar este horizonte. “Recientemente Facebook ha templado expectativas de crecimiento y previsto mayores costes para el resto del año, llegando a perder 120.000 millones de dólares en capitalización bursátil.  Antes de la presentación de resultados ya redujimos esta exposición, tras haber agregado con el escándalo de Cambridge Analytica”, matiza.

Tesituras similares están pasando otros nombres de referencia como Instagram,  WhatsApp, entre otras. Según explica la gestora, “la base de usuarios de Twitter no ha aumentado el pasado trimestre y Netflix mostrado menor aumento de suscriptores, con elevada reducción de flujo libre de caja. Por su parte, Alphabet sigue teniendo crecimiento sostenible y Microsoft un aumento de ingresos en la parte del negocio para empresas de la nube”.

Entre los nombres que más le gusta destaca a Amazon, que ha logrado una extraordinaria rentabilidad; además de sólidos beneficios y excelentes resultados en su negocio publicitario.  “A ello se añade que Expedia muestra mejor rentabilidad, especialmente con Homeaway, su servicio de alquiler vacacional.  Por su parte Apple ha alcanzado el billón de dólares de capitalización a principios de agosto -Huawei le ha alcanzado en el ranking de smartphones, donde Samsung conserva el primer puesto, con cerca de 21% de cuota-.  En otro segmento, Broadcom ha adquirido al proveedor de software CA, diversificando su negocio de semiconductores”, afirma.

La gestora ha incrementado posiciones en Nintendo, por valoración y catalizadores como Mario Tennis Aces y en Mercadolibre -ante su debilidad, motivada por mayor inversión en procesamiento de pedidos-. “Sin embargo hemos vendido Interpublic Group y Wix.com, además de reducir en Expedia y Tripadvisor.  En operadores de redes hemos añadido Comcast, que cotiza con baja valoración respecto a histórico y ha anunciado que no comprará Fox y en Bharti Airtel, operador de telecomunicaciones líder de India e Illiad, disruptora en telecomunicaciones del mercado francés, pero liquidado Deutsche Telekom”, concluye.

El fondo Capital Group AMCAP recibe la calificación Gold de Morningstar

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El fondo Capital Group AMCAP recibe la calificación Gold de Morningstar
Pixabay CC0 Public DomainAxxLC . El fondo Capital Group AMCAP recibe la calificación Gold de Morningstar

Capital Group celebra el primer aniversario de su fondo growth de renta variable estadounidense con una alegría extra. Su fondo Capital Group AMCAP Fund (LUX), domiciliado en Luxemburgo, ha recibido la calificación Gold de Morningstar en la categoría RV USA Cap. Grande Growth.

El fondo OICVM, que se lanzó en junio de 2017, está basado en AMCAP, una estrategia en renta variable estadounidense orientada al crecimiento que lleva 50 años accediendo a oportunidades de expansión dentro de la mayor economía del mundo.

Desde su lanzamiento en junio de 2017, el nuevo fondo ha obtenido sólidas ganancias al registrar avances del 20,8 % y superar a su índice de referencia, el S&P 500, en un 7,5 %2. Según Morningstar, “AMCAP de Capital Group combina eficazmente una cartera multicapitalización bastante agresiva y orientada al crecimiento con amplios volúmenes de efectivo. La fuerte ponderación de la cartera en valores de baja y media capitalización –sumada a su habitual asignación a efectivo superior al 10 %– ha ayudado [a la estrategia] a mantener el ritmo en la mayoría de repuntes del mercado, ha ofrecido un cierto colchón durante periodos de desaceleración y ha permitido a los gestores identificar oportunidades”.

En este sentido, Grant Leon, director ejecutivo del departamento de Intermediarios Financieros en Europa y Asia, ha destacado que “Capital Group ha pasado a formar parte del selecto grupo de las cinco gestoras de activos que poseen tres o más fondos con la calificación de Gold en Europa. Nos complace ver cómo nuestra estrategia consistente en traernos estrategias de inversión ya consolidadas y de alta calidad desde Estados Unidos a Europa y Asia está siendo reconocida por el mercado”.

El Banco de México estrena portal

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El Banco de México estrena portal
. El Banco de México estrena portal

El Banco de México cambió su sitio web este 22 de agosto de 2018. De acuerdo con el organismo, entre los aspectos significativos que destacan de este nuevo sitio se encuentran:

  • Diseño que permite adaptar el despliegue de sus contenidos dependiendo de las dimensiones de los dispositivos mediante los cuales se accede al sitio, independientemente de que éstos sean tabletas, teléfonos celulares o computadoras de escritorio.
  • Un solo menú desplegable, el cual agrupa la información del sitio de acuerdo al propósito principal de su contenido (publicación, estadística, servicio, entre otros) y a las funciones principales del Banco, lo cual facilita la consulta de la información.
  • Simplificación de la información de la página principal, la cual permite visualizar fácilmente los indicadores más relevantes, las noticias más recientes y accesos directos a las secciones o apartados con material destacado o consultado con mayor frecuencia.
  • Cintillas de accesibilidad para sitios de interés relacionados con el Banco, así como para la promoción de eventos o actividades coordinadas por éste.
  • Acceso directo a las publicaciones relevantes del Banco más recientes y a los videos de las conferencias de prensa en que éstas se han dado a conocer.

Con el propósito de que el público que consulta habitualmente la información que el Banco de México difunde por este medio, pueda seguir consultando su información con la mayor calidad, oportunidad y transparencia, Banxico preparó un video tutorial que pueden consultar en este link.