Pixabay CC0 Public DomainFree-photo. Oddo BHF AM internacionaliza su gama de fondos multiactivo bajo la nueva marca Oddo BHF Polaris
Oddo BHF AM continúa trabajando para promocionar su gama de fondos multiactivo. En esta ocasión, la gestora ha decidido comenzar a distribuir esta oferta de fondos bajo una nueva marca conjunta: Oddo BHF Polaris.
Según ha explicado la firma, estos productos están gestionados por Oddo BHF AM bajo la responsabilidad de Laurent Denize y asesorados por Oddo BHF Trust, entidad del banco privado Oddo BHF AG con sede en Fránkfurt.
Los cuatro fondos multiactivo de la gama Oddo BHF Polaris suman casi 1.500 millones de euros en activos bajo gestión. Su proceso de inversión se centra en la gestión de riesgos y la selección de existencias en Europa y Estados Unidos. Además, cuentan con un enfoque de gestión patrimonial centrado en la solidez de las empresas y el rendimiento a largo plazo. La selección de valores se basa en un análisis fundamental.
Según ha explicado la gestora, la marca Polaris evoca la estrella polar, que ha guiado a los marineros desde tiempos inmemoriales. “Los fondos Oddo BHF Polaris están diseñados para ofrecer a nuestros clientes orientación en medio de mercados volátiles y, a veces, erráticos», explicóNicolas Chaput, consejero delegado y co-jefe de inversión en Oddo BHF AM. Los dos fondos principales son Oddo BHF Polaris Moderate y BHF Value Balanced FT, que pronto se renombrará como Oddo BHF Polaris Balanced; estos fondos están registrado en Alemania y Francia.
Pixabay CC0 Public DomainGiovanni_cg
. JLL lanza un fondo global de capital riesgo de 100 millones de dólares para invertir en ‘proptech’
JLL Spark, división de JLL, ha creado el fondo de capital riesgo JLL Spark Global Venture Fund, que tiene previsto invertir hasta 100 millones de dólares en empresas centradas en el uso de la tecnología para mejorar todos los aspectos del sector inmobiliario, desde la promoción y gestión de inmuebles hasta el alquiler y la inversión, y mejorar al mismo tiempo la experiencia de los inquilinos.
Según ha informado la compañía, el fondo también ayudará a los emprendedores y sus compañías, dado que les conectará con las líneas de negocio y los clientes de JLL para que estos puedan proporcionarles exhaustivas valoraciones y distribuir sus productos.
“Dado que nosotros también fuimos emprendedores en su momento, sabemos la dificultad que entraña lanzar un nuevo producto al mercado, en particular en un sector que está adoptando la tecnología de forma paulatina. Por este motivo, nuestro objetivo es colaborar con los emprendedores y ayudarles a acceder a los recursos de las líneas de negocio de JLL para que logren un rápido crecimiento de sus empresas, al tiempo que generamos valor para nuestros clientes”, ha señalado Mihir Shah, co-consejero delegado de JLL Spark.
Este nuevo fondo se centrará en inversiones de capital semilla y de serie A, así como en determinadas empresas en una fase más avanzada. La horquilla de inversión habitual será desde unos cientos de miles de dólares hasta varios millones de dólares. JLL Spark orientará sus esfuerzos a las start ups tecnológicas con productos que puedan ayudar a los inversores e inquilinos, así como a mejorar la prestación de servicios de los negocios de JLL. El fondo también se interesa por empresas que están creando nuevos modelos de negocio basados en la tecnología en las áreas de servicio tradicionales de JLL, así como en aquellas que le permitan expandir sus servicios a nuevos segmentos de clientes.
“La creación de este fondo de capital riesgo de 100 millones de dólares mediante JLL Spark nos permite seguir siendo líderes del sector inmobiliario a la hora de hacer realidad las mejores ideas en el segmento proptech. Este vehículo complementa y amplía la importante inversión que estamos dedicando actualmente a soluciones digitales innovadoras y de vanguardia, lo que constituye un elemento esencial de nuestra visión estratégica Beyond y de nuestro compromiso para cumplir los objetivos de nuestros clientes”, ha matizado Christian Ulbrich, consejero delegado global de JLL.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. ¿Sigue siendo el PIB un indicador óptimo para medir el progreso económico y el bienestar?
¿Es el producto interior bruto (PIB) un indicador válido hoy día? Este debate no es nuevo, muchos han sido los expertos y estudiosos que han puesto en tela de juicio el papel del PIB como indicador clave del progreso económico y del bienestar de las sociedades ha sido puesto en tela de juicio durante años. Desde Credit Suisse Research Institute han querido dar su visión a través del informe El futuro del PIB.
Según este instituto de investigación de Credit Suisse, este indicador presenta ventaja y desventajas a la hora de usarse como dato aislado. Dado el mundo cada vez más complejo, interconectado y digital, los autores del informe sostienen que el PIB no refleja fielmente estos cambios y su repercusión en las sociedades.
Urs Rohner, presidente del Credit Suisse Research Institute y presidente de la junta directiva de Credit Suisse Group, explica que “la fijación del PIB como el indicador de progreso tanto de los tomadores de decisiones públicos como privados ha llevado a un descuido con varios efectos secundarios del crecimiento económico. Además, con una economía global cada vez más digital, tendemos a ser menos capaces de medir con precisión la productividad de sectores”.
Los autores del informe señalan una serie de debilidades que tienen los parámetros del PIB para capturar fielmente el desarrollo de una economía, en comparación con lo que los inversores privados e institucionales, también públicos, buscan. Se trata de:
Para los inversores, la demanda de datos ambientales, sociales y de gobierno corporativo aumenta exponencialmente.
Para el sector público, las organizaciones como el Banco Mundial ya tienen en cuenta indicadores diferentes al PIB para evaluar la calidad de vida, incluyendo la esperanza de vida al nacer o el acceso a la educación.
Cada vez resulta más difícil obtener datos fiables respecto de ciertas actividades (como los servicios financieros, I+D) y tecnologías (como por ejemplo la digitalización y la economía colaborativa).
El producto nacional bruto (PNB), aunque comparte sus elementos fundamentales con el PIB, es más adecuado para una era globalizada porque tiene en cuenta los ingresos generados por las empresas de propiedad extranjera y por los residentes extranjeros.
En contraposición, los autores del informe sugieren que los inversores, estudiosos y gestores que, en primer lugar, las debilidades de los parámetros del PIB sigan siendo analizadas por los expertos más prominentes. Los grupos de interés pertinentes deben seguir de cerca estos debates y tomar las medidas correspondientes.
“En segundo lugar, los responsables públicos y privados cuentan con un gran número de herramientas a su disposición que deben utilizar para complementar las cifras del PIB, ya que permiten un mejor análisis de las medidas y de sus repercusiones en la sociedad y en el medio ambiente; y, por último, es importante que lo perfecto no se vuelva enemigo de lo bueno. Si bien todos los retos no están superados, se han realizado grandes progresos a la hora de reducir las distorsiones de los parámetros actuales”, señala en sus conclusiones el informe.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Andreas Mortonus. Se agota el apetito por el riesgo
Las condiciones de liquidez más restringida y las preocupaciones sobre el crecimiento mundial han llevado a que el US Financial Conditions Index, el barómetro de apetito por el riesgo de Goldman Sachs alcance a su nivel más bajo desde julio. Esto reflaja de cara al futuro, un entorno para los mercados mucho más difícil.
Las tensiones comerciales y los riesgos de las tasas de interés han recortado más del 2% en el S&P 500 desde el 12 de junio y han empujado los diferenciales de la deuda investment grade estadounidense a un máximo de 18 meses, según datos recopilados por Bloomberg. Mientras tanto, la fortaleza del dólar está empujando a los inversores de los mercados emergentes a salir de la hibernación.
Es un giro radical desde enero, cuando el indicador señaló el entorno de inversión más acomodaticio desde abril de 2000, gracias a la racha alcista en la renta variable así como en la renta fija. “A medida que las condiciones financieras continúan endureciéndose, se espera una mayor desaceleración en los datos comerciales que en algún momento llegarán a la pantalla del radar de la Fed», escribió en una nota recogida por Bloomberg, Ben Emons, economista jefe de Intellectus Partners LLC.
Todas las facetas de las condiciones financieras se han deteriorado desde enero, cuando el S&P 500 cerró por última vez en un nivel récord. La fortaleza del dólar ha sido el mayor contribuyente al empeoramiento de los indicadores, lo mismo que las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Peter O'Connor. Cómo evitar las trampas de liquidez del private equity
Los fondos de private equity siguen atrayendo el interés, a pesar de las crecientes valoraciones y los altos niveles de apalancamiento. Parece que nada puede detener este auge. Sin embargo, después de un año récord de recaudación de fondos en 2017, se avecinan grandes desafíos, creen Avi Lavi y Tawhid Alide, gestores de AllianceBernstein.
Los fondos de capital privado tienen más de un billón de dólares, o fondos que aún no se han asignado, según Preqin, y la creciente competencia por proyectos está teniendo un profundo impacto en el mercado.
Compras apalancadas
Los precios de acuerdos y el apalancamiento alcanzaron niveles muy altos el año pasado. En Estados Unidos, el múltiplo pagado en compras apalancadas, usando el valor de empresa a EBITDA, alcanzó un récord de 11,2 veces en el tercer trimestre de 2017, según S&P Capital IQ. La deuda para financiar estas transacciones alcanzó 5,8 veces el EBITDA, alrededor de 1,4 veces más que en 2009, y AB advierte, que los múltiplos pueden aumentar aún más este año en medio de una competencia en alza.
Eso se traduce en significa problemas para los fondos de private equity. Va a ser mucho más difícil encontrar proyectos que puedan generar beneficios esperados a largo plazo. Y si las desinversiones se vuelven más complicadas también, los retornos podrían sufrir un golpe. Los inversores podrían terminar atrapados en una trampa de liquidez si unos mercados más complicados hacen que sea más difícil retirar dinero.
¿Cómo evitar los problemas del private equity?
La liquidez es claramente un riesgo creciente. Bain & Co., una firma de consultoría de gestión, preguntó en un informe reciente si es posible replicar los retornos del private equity en mercados de capitales públicos más líquidos para ayudar a los inversores a «evitar los dolores de cabeza de la inversión en este activo», incluidos los altos honorarios o la falta de liquidez.
La conclusión del informe era que probablemente no, recuerdan Lavi y Alide, porque los inversores de private equity tienen tres herramientas de inversión de las que carecen los inversores en mercados de capitales públicos: pueden usar la deuda para amplificar el rendimiento, pueden provocar cambios corporativos para fomentar mejoras en el desempeño de la empresa y pueden seleccionar sectores que generalmente superan al mercado en general.
Pero los gestores de AB difieren de la conclusión del documento. Creen, explican en el blog de la firma, que los inversores de capital privado no tienen una ventaja inherente en la selección sobre los inversores en mercados de capitales públicos.
“Los managers activos con una sólida base de conocimiento de la industria y cultura de análisis pueden asignar capital a sectores y compañías que tienen un potencial de rendimiento superior con la misma competencia que un inversor de private equity. Además, los managers activos en renta variable pueden aplicar varios componentes de inversión de capital privado a los mercados públicos como la tasa de rendimiento interna (IRR por sus siglas en inglés) o la evaluación de los retornos de los flujos de efectivo”, escriben.
“Con la actitud correcta, creemos que los inversores en mercados de capitales públicos pueden aprovechar muchos de los beneficios de la inversión de capital privado, menos el riesgo de liquidez. En un mundo de intensa competencia por proyectos y nuevos desafíos del mercado que podrían amenazar el éxito del private equity, los inversores deberían considerar cuidadosamente si bloquear fondos durante varios años podría ser contraproducente para sus objetivos a largo plazo”, concluyen los gestores de AB.
Foto: Sylvar
. Joven y rico: en busca de asesoramiento en criptomonedas
Una de las principales preocupaciones de los gestores este año es el mundo de las criptomonedas. Éste es uno de los principales hallazgos de la encuesta a 2.775 asesores financieros en todo el mundo realizada por el Natixis Centre for Investor Insight.
Tras la considerable racha alcista vista durante 2017, casi tres cuartas partes, el 77,3%, consideran que esta burbuja podría explotar en 2018. Y sin embargo, el último informe sobre riqueza global llevado a cabo por la consultora Capgemini reveló que las generaciones más jóvenes de clientes HNW están buscando activamente asesoramiento sobre bitcoin, ethereum, litcoin o ripple.
Más del 70% de los millonarios menores de 40 años considera que es importante recibir información sobre criptomonedas por parte de susfinancial advisors, frente al 13% de los mayores de 60 años.
La conclusión del informe ‘The World Wealth Report 2018’ es la industria de wealth management quien debe dar respuesta a esta necesidad para evitar que éstos recurran a otros especialistas.
Sólo el 35% de los encuestados por Capgemini respondió que había recibido información sobre criptomonedas de sus firma de wealth management. La novedad del mercado y la falta de pautas claras por parte de los entes reguladores globales han provocado que la banca privada prefiera alejarse de este activo, explicó David Wilson, jefe de administración patrimonial para Asia de la consultora.
Y es que lo cierto es que muchos advisors aún no tienen suficiente conocimiento para poder asesorar a sus clientes.
Responsables de República AFAP y la CFA Society Uruguay. República AFAP adopta el Código de Administrador de Activos CFA Institute
El CFA Institute incorporó a República AFAP (Uruguay) a la lista de administradoras de activos que cumplen con su Código de Administrador de Activos (AMC, por sus siglas en inglés).
El AMC describe las responsabilidades éticas y profesionales de los fondos de pensiones o empresas que administran activos en nombre de sus clientes.
En Uruguay, Unión Capital AFAP ya se adhirió al sello dorado del CFA, asociación global de profesionales en inversiones financieras. Según pudo saber Funds Society, las otras administradoras de fondos del país estarían en el proceso de adopción del AMC.
República AFAP administra casi 9.000 millones de dólares y fue la primera experiencia uruguaya de una empresa privada de propiedad estatal y en régimen de competencia.
“Desde la creación de nuestro sistema de pensiones en 1996, República AFAP se ha comprometido a ofrecer a sus miembros la máxima transparencia, ética y profesionalismo en la gestión de sus ahorros”, afirmó Martín Larzabal Fuentes, Gerente de Inversiones de República AFAP SA.
“La adopción del Código de Administrador de Activos del Instituto CFA formaliza públicamente este compromiso para mantener los más altos estándares éticos en la industria y priorizar siempre los intereses de los inversores”, añadió Martín Larzabal Fuentes.
Solo 1.400 empresas en el mundo tienen la certificación CFA.
Wikimedia CommonsBolsa de Valores de Buenos Aires. Los inversores extranjeros podrán participar en el mercado local sin mudarse a Argentina
Era una de las reformas más esperadas en la industria de los fondos: la habilitación para colocar fondos locales argentinos en los mercados del exterior.
Mediante un comunicado, la Comisión Nacional de Valores (CNV) argentina anunció la “ampliación de canales de distribución y colocación de cuotapartes de fondos comunes de inversión”.
“Se habilita la colocación de cuotapartes de fondos locales en mercados del exterior, posibilitando el ingreso de las mismas a plataformas internacionales de custodia de valores negociables, viabilizando una mayor canalización de fondos para proyectos generados en el país”, señala el comunicado.
La CVN añade que también “se posibilita a los Agentes de Colocación y Distribución Integral de Fondos Comunes de Inversión, la colocación de cuotapartes a través de las cámaras compensadoras de Mercados autorizados con los que las sociedades gerente y depositaria hayan suscripto acuerdos marco de colocación integral, sin la necesidad de suscripción de convenios particulares”.
De este modo, los inversores extranjeros podrán participar en el mercado local sin mudarse a Argentina. Esta ampliación de los canales de distribución tiene como objetivo atraer mayores capitales extranjeros y potenciar los activos locales.
. Yoana Villalobos, gerente de inversiones de AFP Planvital, deja la compañía
Yoana Villalobos ha abandonado recientemente la gerencia de inversiones de AFP Planvital después de casi 25 años en la compañía. La administradora, que está en proceso de búsqueda de un nuevo gerente, ha nombrado gerente de inversiones interino a Alex Poblete Corthorn, actual gerente general de la compañia.
AFP Planvital es la más pequeña de las seis administradoras de fondos de pensiones presentes en el mercado chileno que recientemente ha sido noticia por elevar sus comisiones de gestión. Gracias a sus hasta ahora bajas comisiones ha ganado la licitación de los nuevos afiliados de los últimos dos años. A cierre de Mayo de 2018 tenia una cuota de mercado del 3,5% en términos de activos con un volumen cercano a los 7.250 millones de dólares y un 16,2% en número de afiliados.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Jarmoluk
. Record Number of Aspiring CFA Charterholders Sit for Exams as Program Marks 55th Anniversary
CFA Institute, la Asociación Global de Profesionales de la Inversión, ha anunciado la cifra récord de 227.031 candidatos inscritos para los exámenes CFA® de Nivel I, II y III en 286 centros de exámenes en 91 países y territorios.
Los exámenes han marcado el 55º aniversario del primer examen CFA, que tuvo lugar en junio de 1963. Desde entonces, el Programa CFA ha experimentado un constante crecimiento durante todo este tiempo. Solo el pasado año experimentó un 20% en aumento de candidatos registrados.
«Desde nuestros humildes comienzos en 1963, cuando administramos el examen a 284 candidatos, CFA Institute ha crecido de forma espectacular en todo el mundo en pos de su misión. Creemos fervientemente que los CFA charterholders elevan los estándares de la industria de la gestión de inversiones y contribuyen a que las finanzas sean una profesión noble, y nos sentimos agradecidos y honrados de que tantos candidatos compartan esa creencia. El examen es el primer paso para una vida profesional dedicada al servicio al cliente, la educación continua y el compromiso con los reguladores para proteger a los inversores y clientes», explicó Paul Smith, CFA, presidente y CEO de CFA Institute.
La región de Asia Pacífico sigue generando el mayor número de candidatos, con 120.436 inscritos para el examen de junio de 2018, el 53% del total. Los candidatos registrados en las Américas sumaron 63.368, el 28 %, y 43.227 han sido los candidatos registrados en Europa, Medio Oriente y África (EMEA), representando el 19%. El examen se ha realizado en 286 Centros de prueba en todo el mundo, incluidos nuevos Centros en Barcelona, España; Dalian y Hangzhou, China; Hyderabad, India; Ulaanbaatar, Mongolia; Rio de Janeiro, Brasil; y Lagos, Nigeria.
CFA Institute tiene más de 154.000 CFA charterholders que trabajan en algunas de las firmas más prominentes de la industria, incluidos JP Morgan Chase, UBS, RBC, Bank of America ML, HSBC, Wells Fargo, Morgan Stanley, Citigroup, BlackRock, Credit Suisse, State Street. El plan de estudios del Programa CFA está basado en la práctica de la profesión de la gestión de inversiones. Es actualizado anualmente para reflejar la evolución del conocimiento, las habilidades y las competencias que se necesitan en la profesión.
