Tras la tormenta comercial del verano, ¿qué deparan los últimos cuatro meses del año?

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Tras la tormenta comercial del verano, ¿qué deparan los últimos cuatro meses del año?
Pixabay CC0 Public DomainOimheidi. After the Trade Storm of Summer, what do the Last Four Months of the Year Hold in Store?

Hay varios elementos que todos los analistas señalan como protagonistas de cara a la parte final del año: las tensiones geopolíticas ante una posible guerra comercial, el horizonte de subida de tipos, la negociación del Brexit y la confianza en los fundamentales que apuntan a que el crecimiento global continuará.

Para algunos expertos, como es el caso de Olaf van den Heuvel, director de inversiones de Aegon Asset Management, los mercados se están comportando bien y continuarán haciéndolo el resto del año, pese al constante ruido de fondo que generan la situación económica, la geopolítica y la volatilidad asociada.

“Como preveíamos, la característica más destacada hasta el momento en 2018 ha sido la reaparición de la volatilidad de mercado en la mayoría de las clases de activo. La volatilidad suele ser sinónimo de buenas noticias para los gestores de fondos activos, ya que nos permite aportar valor añadido a través del análisis fundamental y de una buena selección de títulos. Además, la volatilidad no ha impedido que la mayoría de las economías mantengan un ritmo de crecimiento constante. Hasta la fecha, el año ha estado marcado por un flujo continuo de acontecimientos que han centrado la atención de los mercados en un momento u otro, desde las bruscas correcciones bursátiles a la ampliación de los diferenciales del Libor, la política italiana y la depreciación de las divisas de mercados emergentes. Pese a que estos acontecimientos provocaron fuertes fluctuaciones en los mercados, pasaron a un segundo plano en cuestión de días”, asegura Van den Heuvel.

Para este experto, no resulta difícil identificar los acontecimientos que afectarán a los mercados en los próximos meses: “La política comercial se ha convertido en un tema central y seguirá siéndolo mientras Donald Trump continúe aplicando aranceles a los bienes chinos. La economía china ya está algo debilitada de por sí después de las fuertes correcciones que han registrado tanto su divisa como sus bolsas. Creo que los temores sobre la sostenibilidad del modelo de crecimiento chino pasarán a un primer plano en algún momento del año, al igual que las posibles repercusiones del acuerdo, o la falta de acuerdo, sobre el Brexit”.

Esta misma tesis esgrimen desde Lombard Odier al considerar que “las tensiones comerciales seguirán contenidas, aunque hemos de reconocer que la posibilidad de que se produzca una guerra comercial ha pasado a ser un riesgo que merece toda nuestra consideración”.

Sobre este periodo estival de tweets y tensiones que estamos acabando, el equipo de economistas de Schroders, se plantean hasta que punto estamos ante una “calma” real. “Las preocupaciones sobre China, el debilitamiento de los precios de las materias primas y la apreciación del dólar apuntan a un periodo de menor crecimiento para la economía global. Las guerras comerciales probablemente hayan generado un repunte y posteriormente una caída, ya que los importadores adelantaron sus gastos para evitar aranceles más altos y ahora están reduciéndolos de nuevo”

Análisis macro

Mirando el cuatro macro, desde Lombard Odier apuntan que el entorno global no favorece el crecimiento de los mercados emergentes, “aunque los países más afectados hasta la fecha han sido los que presentaban unos fundamentales más débiles o un mayor riesgo político”. Para la Estados Unidos prevé, a corto plazo, que la Fed no acelere el ajuste de sus políticas y que la economía de la Eurozona no sufrirá caídas sostenidas, sino puntuales.

En este sentido, Schroders enfatiza que, a menos que las guerras comerciales lastren “la confianza de las empresas y la inversión, la economía global debería recuperarse, pero la combinación entre los aranceles y los recortes de impuestos probablemente conlleve un incremento de la inflación en Estados Unidos”.

Julieta Henke regresa a Robeco para cubrir el negocio retail en Argentina y Uruguay

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Julieta Henke regresa a Robeco para cubrir el negocio retail en Argentina y Uruguay
CC-BY-SA-2.0, FlickrJulieta Henke, courtesy photo. Julieta Henke Returns to Robeco in Charge Of the Retail Business in Argentina and Uruguay

Robeco ha contratado a Julieta Henke para cubrir el negocio minorista en Uruguay y Argentina, además de ocuparse de algunos clientes tanto en Miami como Panamá, anunció oficialmente la firma.

«Estamos entusiasmados de tener a Julieta de vuelta con nosotros para mejorar aún más las relaciones de Robeco en la región. Es una excelente incorporación a nuestro equipo y no tengo dudas de que tendrá mucho éxito de inmediato «, expresó Jimmy Ly, jefe de ventas para América del Sur de Robeco.

Julieta Henke estará basada en Miami.

En diciembre de 2017 Julieta Henke se incorporó al equipo de Pioneer Investments en Argentina, ejerciendo como country manager, con responsabilidad sobre las actividades de venta y distribución del negocio wholesale internacional en Latinoamérica.

Con más de 20 años de experiencia en la industria, comenzó su carrera profesional como analista en el Banco Central de la República Argentina. Un año más tarde se incorporó a Merrill Lynch International, firma en la que ocupó durante más de 13 años distintas posiciones. Empezando su etapa en Miami, trabajó como asesora de inversiones gestionando portafolios no discrecionales para clientes de banca privada. Luego fue seleccionada para unirse como especialista en wealth management para la región de América Latina para plataformas de fondos de inversión y separate managed accounts, siendo responsable de ventas y del entrenamiento de los asesores financieros.

A partir de 2013 Henke se desempeñó como directora de ventas en Robeco, una posición en la que era responsable del desarrollo y crecimiento del negocio retail para US Offshore y Latinoamérica en Miami y América Latina.

Además, Julieta Henke con la certificación CIMA y es licenciada en Administración de Empresas por la Universidad de San Andrés.

 

¿Cuáles son los beneficios y retos del Sistema de Ahorro para el Retiro de México?

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¿Cuáles son los beneficios y retos del Sistema de Ahorro para el Retiro de México?
Foto: informe CONSAR. ¿Cuáles son los beneficios y retos del Sistema de Ahorro para el Retiro de México?

Han transcurrido 21 años desde la entrada en vigor del sistema de pensiones de cuentas individuales. Desde 1997 los trabajadores afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (y desde el 2008 los trabajadores al servicio del Estado) hacen aportaciones a su cuenta individual con el fin de acumular un ahorro para su pensión. Como parte de una serie de working papers, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)  presenta un Diagnóstico del Sistema de Ahorro para el Retiro en México: Funcionamiento, beneficios y retos.

El documento describe a profundidad el funcionamiento del sistema de pensiones y de las actividades que lleva a cabo la CONSAR para regularlo y supervisarlo; también se exponen los importantes beneficios que ha traído consigo el sistema pensionario de cuentas individuales, así como los retos que enfrenta.

“A 21 años de inicio de operaciones, es importante reconocer que el SAR ha traído consigo un número importante de beneficios que impactan distintos aspectos de la vida económica, financiera, y social del país, como por ejemplo la creación de una base de ahorro de largo plazo sin precedente en la historia económica de México, el impulso a la economía a través de la inversión en infraestructura que realizan las AFORE, la profundización del sistema financiero que ha coadyuvado a la estabilidad macroeconómica, al tiempo de lograr uno de los principales objetivos para el que fue creado: acotar el creciente costo fiscal que representan el anterior (e insostenible) sistema de beneficio definido», expresan desde la CONSAR.

Para consultar el documento siga este link.

Citi WM incorpora a tres nuevos asesores dentro de un plan de contrataciones en Montevideo

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Citi WM incorpora a tres nuevos asesores dentro de un plan de contrataciones en Montevideo
Zonamérica, Montevideo. Citi WM incorpora a tres nuevos asesores dentro de un plan de contrataciones en Montevideo

Claudio Nahmias, Marcos Castagnasso, Mariano Arnau y sus respectivos asistentes se han unido al equipo de Citi Wealth Management en Zonamérica, Montevideo, para formar parte de la unidad que se ocupa del Cono Sur, anunciaron fuentes de la industria a Funds Society, mientras que desde Citi declinaron hacer comentarios.

Nahmias y Castagnasso, procedentes de Julius Baer, y Arnau, venido desde Latin Advisors, ya están trabajando para la institución financiera, reportando a Rodolfo Castilla, jefe del South Cluster de Citi.

La unidad ha lanzado un plan de contrataciones que durará otros seis meses, mientras planea ampliar su espacio en Zonamérica, alquilando nuevas oficinas.

A finales de 2017 Citi reorganizó su modelo en varios Cluster divididos en función de la residencia de los clientes y no de la geografía. El South Cluster atiende cuentes Argentina, Uruguay y Paraguay y está centrado en Montevideo, sumando los esfuerzos de los equipos de Miami y Nueva York

 

Todo listo para la reunión de la Federación Iberoamericana de Fondos en República Dominicana

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Todo listo para la reunión de la Federación Iberoamericana de Fondos en República Dominicana
Wikimedia CommonsSanto Domingo. Todo listo para la reunión de la Federación Iberoamericana de Fondos en República Dominicana

República Dominicana será sede por primera vez de una reunión del más importante organismo que agrupa a las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión en Iberoamérica. El evento “Fondos de Inversión: Puente al desarrollo”, tendrá lugar el día 13 de septiembre en el hotel El Embajador de esta ciudad. 

En la actividad, importantes expertos internacionales compartirán sus experiencias y expectativas sobre los mercados de valores y los mecanismos alternos de financiamiento existentes, mientras reconocidos representantes nacionales debatirán las perspectivas del mercado dominicano.

El programa se iniciará con las palabras de bienvenida a cargo del Santiago Sicard, presidente ejecutivo de ADOSAFI, seguido por la participación de Patricia Boedo, vicepresidente de la Comisión de Valores de Argentina, quien dictará la conferencia “Innovaciones de la reforma del mercado de capitales argentino”.

Posteriormente, la británica Fiona Dunsire, presidente de Wealth for Worth Markets en Mercer, entidad que tiene más de 200.000 millones de dólares bajo administración delegada, disertará con el tema: “Apertura a mercados internacionales: Países emergentes”. Continuará Mateo de los Ríos, quien como experto en Alianzas Público Privadas ha participado en estructuraciones por 25.000 millones de dólares, presentarando su ponencia “Asociación Público Privada (APP) consolidan sinergias de fondos, puestos, AFP’s y bancos.

Luego, el director ejecutivo de la Asociación Colombia Fintech y reconocido como uno de los jóvenes más influyentes en este ecosistema en Iberoamérica, Edwin Zácipa, expondrá el tema: “Las Fintech en Iberoamérica” y concluida su participación se presentará el panel “Rediseñando los mercados financieros: Fintech”, donde Alejandro Fernández W. fungirá de moderador frente a Zácipa y Manuel Grullón, presidente de la Asociación Dominicana de Empresas Fintech (ADOMFITECH).

Seguido este panel, Mónica Cavallini, gerente general de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile (AAFM), presentará el tema “Relaciones de largo plazo: Idoneidad de la inversión (suitability)”.

Después, Hugo Petriocili, gerente regional para México y Centroamérica de Franklin Templeton Investments, hablará sobre “Redes de distribución en el mercado” (arquitectura abierta).

Como tema central se desarrollará el panel: “Fondos de inversión como puente al desarrollo: Expectativas del sector empresarial e inversionistas institucionales”, con los siguientes participantes: Ernesto Selman, VP ejecutivo del Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles (CREES) como moderador y como participantes Kirsis Jáquez, presidente ejecutiva de la Asociación Dominicana de Administradoras de Fondos de Pensiones (ADAFP); Joel Santos, presidente de la Asociación de Hoteles y Turismo de la República Dominicana, ASONAHORES; Luis Carlos López, vicepresidente de Finanzas y Estrategias del Grupo Universal; y Circe Almánzar, Vicepresidente Ejecutiva de la Asociación de Industrias de la República Dominicana (AIRD).

La actividad concluirá con las palabras del Sr. Gabriel Tineo, Presidente del Consejo de ADOSAFI. 

Los interesados pueden obtener más información y solicitar sus boletas para asistir al evento ingresando a la página www.eventosfondosrd.com

El evento cuenta con el patrocinio platino de Pioneer Investments Funds y AFI Universal. 

El Banco central chileno revisa las estimaciones de crecimiento al alza y la tasa de política monetaria sin cambios

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El Banco central chileno revisa las estimaciones de crecimiento al alza y la tasa de política monetaria sin cambios
Interior Banco Central de Chile. El Banco central chileno revisa las estimaciones de crecimiento al alza y la tasa de política monetaria sin cambios

El Consejo del Banco central de Chile se reunió el pasado 4 de septiembre y aprobó por unanimidad mantener la tasa de política monetaria en el 2,5%, aunque dejó claro que el crecimiento económico mayor de lo previsto deberá traducirse en una reducción del estímulo monetario en los próximos meses. Así pues, la mayoría del mercado descuenta una subida de la TPM antes de que finalice el año.

En concreto, en el informe de política monetaria del mes de septiembre, el Banco central revisó al alza sus previsiones de crecimiento para el año 2018 dentro de un rango entre el 4,0 – 4,5% frente al rango 3,25% -4% del mes de junio. La revisión se debe a una mejora del consumo privado y mayor dinamismo de la inversión.

Con respecto al consumo privado el informe señala que, aunque se espera que la parte importada crecerá a tasas inferiores durante la segunda mitad del año por la depreciación del peso chileno, este efecto podrá verse compensado por la recuperación del mercado laboral. Adicionalmente, el informe destaca el dinamismo de la inversión, en especial de maquinaria y equipos, al igual que la inversión minera con un crecimiento cercano al 40% durante el primer trimestre del año.

Para los años 2019 y 2020 las estimaciones del Banco central de crecimiento del PIB son menores, situándose en el rango entre 3,25%-4,25% y 2,75% -3,75% respectivamente. El crecimiento tendencial no ha sido revisado y se mantiene en el entorno del 3%-3,5%.

Con respecto a la inflación total, el organismo central sube sus expectativas para el año 2018 y que se sitúe el 3,1% y el IPC subyacente en el 2,7%, aunque espera un peor dato en el mes de septiembre por la baja base de comparación del año anterior.

En cuanto al entorno internacional, la gran fuente de preocupación del mercado tras las caídas experimentadas en el precio del cobre y el peso chileno en los últimas semanas, el Banco central reconoce en ambas notas de prensa un aumento de la incertidumbre y percepción del riesgo de las economía emergentes. Asimismo, afirma que la mayor reacción en Chile se ha observado en el tipo de cambio nominal, aunque destaca que las tasas de interés a largo plazo y los indicadores de riesgo chilenos tuvieron un mejor comportamiento que otras economías emergentes.

En concreto, el informe de política monetaria reconoce un menor impulso del sector externo que el estimado en el mes de junio y establece un precio del cobre de 2,95 dólares la libra para el 2018, 2,85 y 2,80 para el 2019 y 2020 respectivamente.  De igual forma, menciona de forma expresa que un escalamiento de la guerra comercial afectaría al crecimiento de los socios comerciales de Chile, en particular China y elevaría los riesgos de mediano plazo.

Así pues, el Banco emisor destaca como principal riesgo un “deterioro abrupto en las condiciones financieras para las economías emergentes” que puede presionar al precio del cobre por debajo de su nivel de largo plazo. En cuanto a su posible efectos en las decisiones de política monetaria señala que “ la apreciación del dólar y el debilitamiento de los socios comerciales de Chile tendrán efectos contrapuestos en la inflación, por lo que la respuesta más apropiada de la política monetaria dependerá del balance de estos efectos en el mediano plazo”.

 

Cambios en el mercado de bonos municipales: riesgos y potenciales oportunidades

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Cambios en el mercado de bonos municipales: riesgos y potenciales oportunidades
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Pexels. Cambios en el mercado de bonos municipales: riesgos y potenciales oportunidades

Como inversores en el mercado de bonos municipales, reconocemos lo difícil que es para los gestores activos añadir valor a la hora de invertir en uno de los mercados de bonos con mayor calidad crediticia. Por lo tanto, hemos tendido a infraponderar las emisiones de obligaciones generales. Los bonos de las obligaciones generales están respaldados por el crédito y la capacidad recaudadora de la municipalidad que los emite y, históricamente, estos bonos han tenido una alta calidad y un bajo riesgo, dejando poco margen a los gestores activos para añadir valor. En los últimos años, la calidad del crédito se ha deteriorado conforme los gobiernos de estados y localidades han tenido problemas con programas de pensiones con insuficiencia de fondos y unos crecientes beneficios post-jubilación, prometidos a sus trabajadores. Creemos que esta situación probablemente empeorará en los próximos años, y los inversores no están siendo compensados adecuadamente por los crecientes riesgos.    

Una de las razones por la que las pensiones estatales y locales reciben cada vez más un volumen menor de fondos, es la enorme brecha entre las tasas de rendimiento asumidas versus el rendimiento real de los activos.

A principios de 1990, el rendimiento medio planificado por los planes de pensiones era del 8% (gráfico), algo que era razonable dado que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años se situaban entre un 6% y un 7%. Desde entonces, los rendimientos del mercado se han colapsado mientras que los supuestos de partida para la inversión se han mantenido, por lo general, de forma constante.

Mientras que los mercados han descontado parte de esta dinámica, creemos que las obligaciones generales, de forma agregada, no están compensando a los inversores, y por eso hemos mantenido una consistente menor exposición. Sin embargo, nuestro equipo de analistas ha encontrado oportunidades en algunos créditos, que se consideran de menor calidad y en ocasiones problemáticos, que han sido cuidadosamente analizados y creemos que sus diferenciales compensan adecuadamente por el incremento de los riesgos.     

De hecho, hemos invertido en las obligaciones generales de Illinois a un rendimiento corriente atractivo, dad una serie de pasos que este estado ha dado para afrontar sus obligaciones y su déficit. En cambio, nos hemos desprendido de las obligaciones generales de Connecticut, a pesar de su perfil de rendimiento, dado nuestra creencia de que los fundamentales se siguen viendo desafiados, las calificaciones crediticias actuales se podrían estar en riesgo y los diferenciales se podrían ampliar aún más.  

En resumen, a nuestro modo de ver, es mejor dejar que otros inviertan en bonos municipales de alta calidad y bajo riesgo, mientras nosotros concentramos nuestro conocimiento en áreas donde podemos añadir valor a través de un proceso de análisis robusto y una selección de crédito, enfocándonos en aquellos créditos en los que sentimos que estamos siendo suficientemente compensados por el riesgo asumido.  

Columna de opinión de Robert Almedia, gestor de carteras y estratega de inversión global en MFS Investment Management, Megan Poplowski, directora, analista de renta fija especializada en bonos municipales. 

Michael Browne (Legg Mason): “Una estrategia long/short nos permite capturar más alfa en los momentos de alza y nos protege cuando cae el mercado”

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Michael Browne (Legg Mason): “Una estrategia long/short nos permite capturar más alfa en los momentos de alza y nos protege cuando cae el mercado”
Foto cedidaMichael Browne, gestor del fondo Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha. . Michael Browne (Legg Mason): “Una estrategia long/short nos permite capturar más alfa en los momentos de alza y nos protege cuando cae el mercado”

Los bancos centrales siguen siendo los protagonistas de este año y acaparando las miradas de los gestores. La reunión de julio del Banco Central Europeo (BCE) se produjo sin novedades, a diferencia de lo ocurrido en junio; ahora el mercado sigue con atención su cita de la próxima semana. Tal y como destaca Michael Browne, gestor del fondo Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha, la gran clave que condiciona la decisión de los bancos centrales es la inflación. “El BCE se encuentra en el delicado juego de volver a la normalidad, incluida la inflación y los tipos de interés, sin dañar el crecimiento económico y la recuperación de los países de la eurozona», afirma.

El gestor considera que la inflación jugará un papel muy importante en la evolución de la política monetaria de los bancos centrales durante los próximos meses: “la inflación no se va a ir a ninguna parte; ha venido para quedarse y los bancos centrales esperan que aumente. Por ello, ejerce presión de cara a retirar sus políticas monetarias expansivas y, en el caso del BCE, vigilarán especialmente no dañar el crecimiento de la eurozona. Por todo ello, considero que la evolución de la inflación tendrá un papel clave en los próximos meses”, explica Browne cuando se le pregunta sobre el BCE.

Para Browne está claro que el contexto macroeconómico en Europa ha cambiado más allá de la llegada tardía de la inflación: la evolución del euro, un crecimiento económico que se ralentiza, el fin del programa QE del BCE, un horizonte de subida de tipos de interés y la presión a la que están sometidas las exportaciones. En consecuencia, su exposición neta a Europa es actualmente “muy muy baja” y apunta que es necesario reequilibrar las carteras: “Nuestra estrategia es long/short lo que nos permite ganar en los momentos de alza del mercado, pero protegernos cuando el mercado cae”, señala refiriéndose al fondo Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha.

El gestor se muestra muy seguro a la hora de señalar la estrategia long/short como una buena alternativa de inversión en el contexto actual. “Está fundamentada en un proceso de stock-picking con una visión macro, que permite capturar ese alfa en posiciones cortas y largas. Además, este análisis macro nos provee de una visión estratégica que optimiza las posiciones de la cartera”, destaca.

Respecto a dónde están las mejores oportunidades ahora mismo en la renta variable europea, Browne propone tomar de punto de partida las grandes tendencias que observamos en la sociedad y en la economía. “Me refiero a tendencias como la electrificación de determinados sectores de la economía (auge de los coches eléctricos, por ejemplo), el envejecimiento de la población, la tecnología y el comercio online”, apunta. En su opinión estas tendencias son motores de muchos sectores en los que, guiados por su filosofía y enfoque de inversión, se pueden encontrar oportunidades gracias a la gestión activa.

“Lo primero de todo tenemos que entender bien en qué momento económico y social estamos, entenderlo que no intentar predecirlo”, destaca antes de repasar la exposición por sectores.  Por ejemplo, actualmente está corto en el sector bancario y el industrial, entre otros. Al respecto de este último señala que se trata de un sector cíclico y, como tal, se ha beneficiado de la era de tipos bajos pero podría estar sometidos  a mayor presión durante los próximos meses.

Por el contrario, ve oportunidades en sectores como el financiero ligado a las nuevas tecnologías y medios de pagos online, el sector del software y el sector eléctrico.

Crédito con grado de inversión en dólares y deuda estadounidense: dos activos atractivos para Bank Degroof Petercam

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Crédito con grado de inversión en dólares y deuda estadounidense: dos activos atractivos para Bank Degroof Petercam
Pixabay CC0 Public Domain15299. Crédito con grado de inversión en dólares y deuda estadounidense: dos activos atractivos para Bank Degroof Petercam

2017 se caracterizó por una mayor sincronización entre países, pero en los últimos trimestres de 2018 se observan divergencias de crecimiento, especialmente entre las economías desarrolladas. Pese a esas divergencias que están caracterizando este año, Bank Degroof Petercam considera que el mercado presenta oportunidades y que sigue habiendo crecimientos clave, de hecho estima que el crecimiento global se mantiene en tasas elevadas, por encima de su potencial, estimado en el 3,7% anual.

En opinión de la gestora, este crecimiento de la economía global puede verse reducido por el proteccionismo, uno de los riesgos fundamentales que identifica la firma. “Esta amenaza, liderada por Trump desde principios de año y que empezó centrándose en China, se ha generalizado. El 1 de junio se empezaron a aplicar aranceles sobre el acero y aluminio de los países del NAFTA y la UE, que han respondido con represalias de igual magnitud. El riesgo de una guerra comercial seguirá al alza en los próximos meses”, advierte.

A esta tendencia hacia el proteccionismo se suma un cambio de rumbo en las políticas monetarias de los bancos centrales que los mercados y los inversores también tendrán que digerir. De forma paulatina, los bancos centrales irán endureciendo su mensaje, aunque mayor atención se centra en el BCE, que finalizará sus compras de activos este año. La volatilidad y el menor apoyo del BCE provocarán que las primas de riesgo en los países periféricos se mantengan en niveles más altos que a comienzos de 2018.

Con este contexto de fondo, la renta fija sigue siendo uno de los activos menos atractivos y sobre el que más rendimiento cuesta ofrecer. “La caída de los intereses de la deuda soberana en la zona euro (negativos en países core) y el probable repunte de los tipos por parte del BCE restan atractivo de inversión en este tipo de activo. Solo Italia ofrece rentabilidades atractivas, pero con volatilidad”, señala la gestora a la hora de valorar las oportunidades que presenta la renga fija.

En cambio, la entidad considera que la renta fija corporativa investment grade en dólares y los Treasury empiezan a ser interesantes, pero asumiendo el riesgo divisa. Argumenta que el repunte de los spreads de la renta fija high yield ha aumentado su atractivo, pero es importante ser muy selectivos, invertir en duraciones cortas y asumir una alta volatilidad.

“Mantenemos la recomendación en las emisiones de los bonos de países emergentes emitidos en divisa local, que, además de ofrecer una rentabilidad muy superior al resto de activos de renta fija, aún tienen potencial de revalorización tanto por precio como por la evolución de las divisas. Ante un repunte generalizado de la inflación, en especial en Estados Unidos, somos positivos, con un horizonte a medio plazo, en bonos ligados a la inflación”, afirma. 

HSBC obtiene el mandato de custodia global para gestionar activos fronterizos para Vergent AM

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HSBC obtiene el mandato de custodia global para gestionar activos fronterizos para Vergent AM
Pixabay CC0 Public DomainHoganj. HSBC obtiene el mandato de custodia global para gestionar activos fronterizos para Vergent AM

HSBC Securities Services se ha convertido en uno de los subdepositarios más utilizados para los mercados fronterizos de Asia y Oriente Medio. De hecho, la entidad ha sido nombrada custodio global y administrador de fondos para Vergent Asset Management, un inversor especializado en mercados de valores de frontera con sede en Londres.

Vergent AM fue lanzado recientemente junto con Connor, ambos pertenecen a Clark & ​​Lunn Financial Group (CC & L Financial Group), el gestor de activos independiente más grande de Canadá cuyos equipos de inversión afiliados gestionan colectivamente más de 58.000 millones de dólares en activos.

Al usar HSBC, Vergent y CC & L Financial Group podrán aprovechar la experiencia del banco en la administración de fondos diferenciados. Además, el banco les permitirá acceder a muchos mercados emergentes fronterizos y nuevos en los que Vergent tiene intención de invertir.

HSBC Securities Services se ha convertido en uno de los subdepositarios más demandados  para los mercados fronterizos de Asia y Oriente Medio, además de ser el mayor proveedor de servicios en Arabia Saudita.