Foto cedida. INTL CIBSA ya puede ofrecer a inversores locales y extranjeros derivados agrícolas argentinos
Con el objetivo de brindar a sus clientes locales e inversores extranjeros, acceso directo a los derivados agrícolas que operan en el mercado argentino, el grupo INTL FC Stone, a través de INTL CIBSA-Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral-, comienza a operar en el Mercado a Término de Buenos Aires (MATba), sus contratos derivados agrícolas.
Fundado en 1907, MATba fue el primer mercado de futuros en establecerse en el continente, transformándose rápidamente como un mercado de referencia mundial para alguno de sus contratos. El MATba es una entidad que registra y garantiza operaciones de futuro y opciones. Los mercados de futuros son descubridores de precios y proporcionan el ámbito necesario para la formación de los mismos. Actúan en un marco de absoluta transparencia.
El MATba recibe, procesa y difunde todo tipo de información local e internacional sobre las distintas variables que inciden en la conformación de los precios de los productos que cotiza. Las cotizaciones del MATba son una fuente referencial insoslayable para la toma de decisiones en el mercado local, habiendo cumplido 110 años de existencia.
“La operatoria a desarrollar en el MATba, abre para nosotros y para nuestros clientes, la posibilidad de elaborar estrategias combinadas entre los mercados a los que normalmente brindamos acceso para la administración eficiente del riesgo precio. Se busca vincular el reflejo que sobre las cotizaciones del Matba tienen la realidad local y las noticias de los mercados granarios internacionales con las cotizaciones propias del mercado internacional, analizando con las bases históricas y presentes, los mejores momentos para operarlos en forma combinada” afirma Ricardo Passero, Senior Risk Management Consultant del grupo INTL FC Stone.
“Somos un grupo que brinda servicios financieros diversificados y que opera a nivel mundial; ofreciendo servicios de ejecución en la comercialización de commodities, administración de riesgo, consultoría, asesoría e inteligencia de mercados. Consideramos relevante comenzar a operar en el MATba, para continuar abriendo mercados para nuestros clientes, guiándolos hacia oportunidades comerciales a las cuales difícilmente tendrían acceso”. “Buscamos permanentemente generar valor para nuestros clientes, asesorándolos para capitalizar los mejores momentos que los mercados nos ofrecen”, concluye Passero.
Foto cedida. Santander Private Banking, ‘Mejor Banco Privado’ en México, Portugal y Chile
Santander Private Banking ha sido elegido por la revista Euromoney como el mejor banco privado en México por primera vez, en Portugal por séptima vez consecutiva y en Chile por sexta vez consecutiva. Además, Santander Private Banking recibirá el galardón como mejor banco para clientes del segmento Ultra High Net Worth (más de 30 millones de dólares líquidos) en España.
Estos premios, en su decimoquinta edición, son otorgados como resultado de una votación realizada entre más de 2.000 entidades del sector como bancos, gestoras y family office, entre otros.
Victor Matarranz, el director de la división de Wealth Management de Banco Santander que integra los negocios de Private Banking y Asset Management a nivel global, afirmó: “Este premio es un reconocimiento de nuestros propios compañeros del sector al modelo que ofrecemos en Banca Privada, con una propuesta de valor centrada en una capacidad única de dar asesoría en las decisiones más importantes de nuestros clientes con el fin de ganar su confianza”.
Santander Private Banking ofrece a sus clientes un servicio personalizado y cercano, gracias a un equipo de banqueros privados especializados en España, Brasil, Chile, México, Portugal, Reino Unido, Estados Unidos, Suiza, Polonia y Argentina. Cuenta con una red de 100 oficinas especializadas en banca privada que emplean a 2.000 profesionales. Santander Private Banking cuenta con unos activos bajo gestión de 163.000 millones de euros en todo el mundo. Forma parte de Banco Santander, el mayor banco de la zona euro por capitalización bursátil.
Foto: John Green (izda.) y Domenico Ferrini (dcha.). Investec Asset Management anuncia cambios en su cúpula y nombra co-CEOs a John Green y Domenico Ferrini
El Grupo Investec, accionista de referencia de Investec Asset Management, anunció ayer el plan de sucesión de cara al próximo 30 de septiembre de 2018, cuando tanto de su consejero delegado, Stephen Koseff, como de su managing director, Bernard Kantor, se jubilen.
El fundador y CEO, Hendrik du Toit, se convertirá en CEO conjunto del Grupo Investec junto con Fani Titi, actual presidente del Grupo Investec, el 1 de octubre de 2018. En virtud de su nuevo cargo, Hendrik seguirá participando estrechamente en Investec Asset Management, con participación en la toma de decisiones estratégicas y seguirá formando parte del consejo.
John Green, actual director global de Client Group, y Domenico Ferrini, actualmente Co-CIO, sustituirán a Du Toit el 1 de octubre de 2018. Es en esa fecha cuando ambos se conviertan en co-CEOs de Investec Asset Management. John y Domenico han trabajado juntos durante los últimos 17 años y seguirán reportando a Hendrik después de la transición de octubre. Además, John McNab seguirá siendo Co-CIO con Dominico Ferrini.
Por su parte, el director de operaciones y director financiero, Kim McFarland, también será nombrado CFO de Grupo Investec el 1 de abril de 2019, al tiempo que sigue formando parte de varios consejos de Investec Asset Management. Hasta entonces McFarland seguirá siendo CCO y CFO de la gestora.
“Estos cambios, que están sujetos a aprobación regulatoria, no afectarán la composición de la administración de cartera o los equipos de clientes. Creemos firmemente que estos cambios son buenos para Investec Asset Management y sus clientes”, explicó el grupo en una nota.
Desde su creación en 1991, Investec Asset Management ha dejado en claro que el rendimiento de la inversión a largo plazo y la experiencia del cliente son las dos áreas de enfoque clave de la empresa. Detrás de esto se encuentra un compromiso incesante para reclutar y retener al mejor talento y crear procesos de inversión diferenciados y de alta calidad. Hacer esto consistentemente requiere un complemento de personal estable y experimentado y una cultura fuerte y bien aceptada.
Pixabay CC0 Public DomainJjplenio. La volatilidad vuelve al mercado, pero no hay motivos para el pánico
Vuelve la volatilidad a los mercados. Desde 2016, no se veían caídas como las experimentadas en las últimas semanas de enero y a principios de esta semana; caídas que se han contagiado al resto de los mercados. Algunos analistas comparan el pasado lunes con el pre-crash de 1987. ¿En qué punto estamos?
Analizando lo ocurrido, las ventas masivas se han registrado puramente en los mercados de renta variable, con los bonos asumiendo un papel de refugio y con muy poca actividad en los mercados de divisas y con los bonos de mercados emergentes razonablemente poco afectados. Según Hartwig Kos, vice jefe de inversión de SYZ Asset Management, esto claramente es un indicador de que algo microestructural ha sucedido en los mercados de renta variable.
“La participación del trading algorítmico ha exacerbado probablemente los movimientos en los mercados de renta variable. Probablemente veremos más volatilidad en los próximos días. Pero si el libro de jugadas es como el de 1987, podría haber algunas buenas oportunidades de compra a la vuelta de la esquina”, señala Kos.
Para François Rimeu, responsable de Cross Asset de La Française AM, el debate hoy es si el aumento en la volatilidad del lunes despejó la baraja de posiciones cortas volátiles o si conducirá a una mayor compra de volatilidad para cubrir las posiciones implícitas de volatilidad a corto entre los inversores. Según explica Rimeau, “las estrategias sistemáticas pueden contribuir a mayores flujos de salida en los próximos días. Dicho esto, e incluso si los mercados siguen siendo volátiles a corto plazo, ha habido una divergencia enorme entre los sólidos fundamentales del mercados y los precios de las acciones en renta variable durante los últimos días. Pensamos que las actuales condiciones de mercado representan una oportunidad de compra”.
Esta corrección que hemos visto se produjo con volúmenes sustanciales, en total 11.500 millones de títulos negociados. Este es el mayor volumen desde los 12.400 millones tras la elección de Donald Trump. Pero, ¿por qué una corrección? Según explican desde Degroof Petercam AM, “la corrección se ha producido en el contexto del aumento de los tipos de interés –el bono estadounidense a diez años ha subido 40 puntos básicos desde el comienzo del año, desde el 2,4% hasta el 2,80%–. Esta tendencia alcista ha coincidido con signos de un crecimiento económico acelerado. Hemos visto a los inversores recoger beneficios tras un ascenso en el mercado que ha ocurrido casi sin ninguna corrección importante desde agosto de 2017”.
La sensibilidad del inversor
Las voces más expertas del mercado insiste en que no hay que entrar en pánico, simplemente la volatilidad se produce cuando los inversores aceptan un nuevo entorno económico y de inversión con tipos de interés más elevados y una inflación creciente.
El susto llega porque durante los últimos meses el mercado ha estado instalada en una cierta complacencia que incluso le ha llevado al inversor a cambiar su recepción del riesgo, incluso ha asumir activos de más riesgo y demandando estrategias alternativas que les permitan mayores rendimiento en el entorno actual. “Muchos inversores comenzaron a ver los precios de los mercados el único camino posible y se olvidaron de muchos de los riesgos y obstáculos estructurales que hay en el escenario actual. La inversión no se trata de certezas, y los inversores siempre deben buscar invertir para una variedad de resultados”, advierte Nick Clay, gestor de cartera del fondo BNY Mellon Global Equity Fund.
Además, la inquietud de los inversores también ha aparecido por primera vez en el mercado de bonos de Estados Unidos. En las últimas cinco semanas, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió más de 30 puntos básicos hasta el 2,7%, un gran movimiento en poco tiempo.
Visión optimista
Ni un solo dato negativo ha provocado esta volatilidad. Tal y como explica Jared Franz, economista en Capital Group basado en Estados Unidos, “las ventas se aceleraron el viernes y el lunes debido a que el robusto crecimiento del empleo en Estados Unidos e incluso un mejor crecimiento de los salarios llevaron a muchos inversores a concluir que una inflación significativamente mayor podría estar a la vuelta de la esquina, lo que daría lugar a unos tipos más elevados. El fuerte aumento de los salarios del 2,9% anunciado el viernes supone la tasa de crecimiento más elevada desde 2009”.
Lukas Daalder, director de inversiones de Robeco Investments Solutions, insiste, “no hay necesidad de entrar en pánico por la corrección de los mercados”. Según su análisis, se trata de una corrección técnica, especialmente en las acciones que continuaron subiendo y subiendo sin ninguna razón. Insiste en que los inversores deben centrarse en los fundamentos económicos subyacentes, que siguen siendo positivos para las acciones a largo plazo, en lugar del drama inevitable que siempre traen las pantallas rojas. “No se tratade una situación de riesgo, porque la economía mundial está bien”, concluye.
Opinión que coincide con la de Gero Jung, economista jefe de Mirabaud Asset Management, “esta caída es pasajera. No hay riesgo de que Estados Unidos entre en recesión. Todo lo contrario, con un crecimiento esperado del 5% en el primer trimestre y unos balances sólidos de los hogares, las cifras resultan alentadoras”, apunta. Incluso, James Bateman, director de inversiones de Fidelity Multi Asset, afirma que «lo que hemos visto quizá sea la mayor muestra de salud real en los mercados en mucho tiempo». En su opinión la corrección ha servido para que algunos activos ajusten su precio a la realidad. «Sería más preocupante si los mercados no reaccionaran ante esto», argumenta.
“Pensamos que es una corrección temporal. Está pasando lo que tiene que pasar y es demasiado pronto para fundamentalmente desechar el gradualismo en la normalización de tipos y abrazar la tesis del ajuste desordenado”, afirma Javier Ortiz de Antiñano, analista de Fidentiis Gestión. En su opinión la velocidad a la que están tirando los tipos, el repunte en las expectativas de inflación, el fuerte rebote en los índices de volatilidad y la estocada del dato de ganancias horarias del pasado viernes en Estados Unidos proporcionan material suficiente para dejarse llevar por el pánico, por lo menos temporalmente.
Foto cedidaLeland Hart, jefe de Préstamos estadounidenses y high yield de Alcentra.. Leland Hart, nuevo jefe de Préstamos estadounidenses y high yield de Alcentra
Alcentra, especialista en renta fija alternativa de BNY Mellon Investment Management (IM), ha nombrado a Leland Hart nuevo director general y jefe de Préstamos y High Yield de Estados Unidos. Desde su nueva posición, reportará a Vijay Rajguru, co-jefe global de inversiones de la firma.
Hart dirigirá el equipo de inversión e investigación de 16 personas de Alcentra ubicado en Nueva York y Boston. Además, trabajará en estrecha colaboración con Chris Barris, Kevin Cronk y Frank Longobardi en sus funciones como gestores de carteras de fondos de préstamos, de high yield y multiestrategia.
A raíz del anuncio de esta incorporación, David Forbes-Nixon, presidente y consejero delegado de Alcentra, destaca sobre Leland Hart su reconocimiento dentro de la industria. “Estamos entusiasmados con su incorporación a la firma. Aporta una experiencia, conocimiento y relaciones profundas, mientras seguimos apostando por el crecimiento de nuestra plataforma comercial en Estados Unidos”, apunta Forbes-Nixon.
Hart se une a Alcentra procedente de BlackRock Asset Management, donde se incorporó como director general en 2009. Cuenta con una dilatada experiencia en el campo de los préstamos ya que como jefe de préstamos tenía la responsabilidad principal de invertir, captar fondos y gestionar el negocio de préstamos. También fue codirector del grupo de deuda de infraestructura global.
Antes de BlackRock, Leland fue director general en el Leveraged Capital Markets Group de Lehman Brothers, donde trabajó durante ocho años. Comenzó su carrera como banquero en Continental Bank y luego de la fusión del banco con Bank of America, se unió al grupo de high yield de Bank of America.
Wikimedia CommonsFoto: A.Savin . El fondo Euro Choice Secondary II de Unigestion alcanza los 300 millones de euros
El fondo Euro Choice Secondary II (ECS II), el programa de Unigestion que invierte en private equity enfocado a empresas europeas de pequeña y mediana envergadura, realizó con éxito su cierre final al recaudar compromisos por 300 millones de euros por parte de inversores de Australia, África, América del Norte, Canadá y varios países de Europa.
El fondo atrajo un alto nivel de interés con la suscripción de 59 limited partners, incluidos fondos de pensiones públicos y privados, dotaciones, inversores soberanos, compañías de seguros, family offices y personas de alto poder adquisitivo.
ECS II tiene un estilo de inversión value y se enfoca en el mid-market europeo. Las oportunidades de inversión se obtienen a través de la red propia de Unigestion con un enfoque en inversiones que reflejan sus convicciones macroeconómicas.
El fondo ya ha completado cuatro inversiones, lo que resulta en un despliegue de capital de aproximadamente 80 millones de euros. La primera transacción fue una cartera de crecimiento francesa que consta de ocho empresas de pequeña y mediana capitalización, principalmente activas en la industria del software de empresa a empresa. La segunda transacción fue realizada en una cartera de crecimiento nórdico siguiendo una estrategia de compra y construcción. La tercera transacción fue una reestructuración de fondos alemana con una cartera subyacente de cuatro compañías establecidas en una amplia gama de industrias. La cuarta transacción se realizó en un banco de préstamos especializado del Reino Unido, junto con un fondo del Reino Unido centrado en el sector de servicios financieros. Las cuatro operaciones se adquirieron con un descuento promedio del 20% al valor justo de mercado, lo que resultó en un TVPI bruto de 1,4x de la cartera al 31 de diciembre de 2017.
Christian Böhler, director de Inversiones Secundarias Europeas, Private Equity, ha señalado que «Alcanzar el hard-cap demuestra el fuerte apetito por nuestra estrategia de inversión y la apreciación de los inversores de que mantenemos nuestra posición de inversión y limitamos el tamaño del fondo en consecuencia. Nuestro enfoque de abastecimiento proactivo y el enfoque en tamaños de negocio más pequeños que van de 5 a 30 millones de euros a menudo nos permite beneficiarnos de las características atractivas de este mercado, en particular la competencia limitada. ECS II está perfectamente en línea con su ritmo de inversión objetivo y confiamos en que la inversión ofrecerá un rendimiento de inversión atractivo y estable para los inversores».
Pixabay CC0 Public DomainStockSnap. Las seis claves que según Allianz GI hay que tener en cuenta para invertir en 2018
Durante este año, los ajustes de la política monetaria serán lentos, pero fundamentales. Para Allianz GI, en gran medida, estos marcarán el contexto que los inversores se van a encontrar. Según prevé la gestora, los tipos de interés se mantendrán bajos, por lo que la represión financiera debería continuar. Aunque advierte: “Los inversores deben permanecer cautos sobre el impacto de la inflación”.
“Desde las profundidades de la crisis financiera mundial, los bancos centrales han respaldado a los mercados financieros y a las economías a través de políticas monetarias expansivas, aumentando sus balances hasta tamaños nunca antes vistos. El fuerte crecimiento de las ganancias corporativas y la disminución de los temores de deflación demuestran que este enfoque ha funcionado, y los bancos centrales tendrán cuidado de no reprimir las ganancias actuales”, explica la gestora en su informe sobre las perspectivas para este año.
Allianz GI, aunque prevé que el apoyo de los bancos central disminuya a lo largo de este año –bajo el liderazgo de la Reserva Federal de los Estados Unidos–, espera que el cambio sea lento y unísono. Igualmente, para este año la gestora cree que podría producirse una mayor volatilidad. “Esperamos que la volatilidad en general permanezca relativamente débil, pero las políticas cambiantes y cualquier déficit asociado de liquidez podrían desencadenar picos de volatilidad que podrían presentar oportunidades”, apunta en su informe.
Además de las consideraciones acerca de los bancos centrales, Allianz GI también señala que los riesgos geopolíticos y la disrupción comercial persistirán en 2018. “Alentamos a los inversores a dar tener presente a estos temas y a las implicaciones a largo plazo que pueden tener sobre sus carteras”, afirman.
Seis claves para el año
Para la gestora hay seis temas claves que podrían dar forma a los mercados durante este 2018, y que tendrán importantes implicaciones en las estrategias y decisiones de inversión.
La dinámica de los bancos centrales será más difícil de gestionar. Los bancos centrales han tenido una influencia dominante en los mercados durante la última década y estima que continúe siendo así en 2018.
Mantener la protección del poder adquisitivo. Aunque la dirección de la política monetaria se está revirtiendo, el ritmo del cambio será especialmente lento. La gestora espera que las tasas de interés se mantengan bajas. “En consecuencia, la represión financiera continuará y proteger el poder adquisitivo volverá a ser un objetivo importante en la estrategia de inversión”, señala. En su opinión, será crucial para los inversores entender cómo el aumento de los precios está afectando a sus ingresos, dado que incluso niveles relativamente bajos de inflación pueden erosionar su poder de compra a lo largo plazo.
Atención a los déficits de liquidez y a la volatilidad. La gestora advierte que, como consecuencia de los programas menos laxos de los bancos centrales, algunos activos podría sufrir falta de liquidez, en particular en el mercado de bonos.
La geopolítica y la vieja política son los riesgos mayores. Las relaciones en Oriente Medio, el petróleo, el futuro nuclear de los países europeos, el proceso del Brexit, las reformas de Donald Trump, Corea del Norte o la evolución de los populismos son solo algunos de los riesgos que los inversores deben tener en cuenta, según la gestora.
La disrupción continuará. Los negocios y sectores disruptivos seguirán siendo un foco de atención para el dinero de los inversores. En su opinión, el mercado continuará premiando a un pequeño grupo de compañías que están reinventando ciertas industrias y el comercio, dejando a un lado a las empresas más tradicionales
Ser selectivo.Pese a la que la economía global funcione razonablemente bien, la gestora recomienda a los inversores no relajarse porque no todo vale. Apuesta por que 2018 será un año para ser muy selectivos con los activos y sectores en los que invertir. Algunas de las ideas de inversión que propone la gestora son el petróleo, renta variable europea y algo de deuda de mercados emergentes. En cuanto a los sectores, se muestra más optimista respecto a la banca estadounidense, la tecnología y las infraestructuras en Asia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: dflorian1980. Caídas en la bolsa: ¿Qué podemos esperar a partir de ahora?
El mercado no parece tener ninguna preocupación sobre los fundamentales, los resultaos empresariales y el crecimiento sincronizado aún se consideran fuertes catalizadores “tail-winds” para la renta variable.
Sin embargo la psicología de los inversores de corto plazo, el sentimiento de pánico en el mercado y los sistemas automáticos de trading, parecieron activarse una vez los niveles técnicos S&P 500 rompían la media móvil de 50 días y se ampliaron las caídas. Técnicamente parece que podemos tener un soporte en los 2.623 puntos, siendo el siguiente nivel la media de 200 sesiones, en el 2.553.
La explicación más popular para el sell-off en el mercado, cree Eduardo Anton, portfolio manager de Andbank Advisory en Miami, ha sido el movimiento en los tipos de interés de las últimas semanas, en las que el bono del tesoro americano pasó desde el 2,40% hasta el 2,86% en el primer mes del año. Ayer mismo, mientras el mercado de acciones se desplomaba, se vieron fuertes compras en los bonos del tesoro, llevando los tipos hasta el 2,70%.
“El resto de inversores con los que he tenido la oportunidad de hablar el día de hoy están relativamente tranquilos, la mayoría todavía considera que esta tormenta es un período de consolidación normal (esperado) y de digestión en el mercado; sin embargo la rapidez de los movimientos intradía hoy, con el mercado tratando de recuperar las perdidas por la mañana y tocando mínimos por la tarde, han llevado al índice de volatilidad VIX a niveles vistos por última vez durante el verano del 2015”, dice Anton.
La pregunta en el aire tras lo sucedido estos días es ¿qué podemos esperar a partir de ahora? El experto de Andbank Advisory en Miami cree que la agenda se presenta bastante “tranquila” en los próximos días, sin un catalizador de riesgo, la temporada de resultados empresariales prácticamente ha llegado a su fin:
En USA el 81% de las compañías con sorpresa positiva en EPS (la mayor lectura de los últimos 7 años) con crecimientos del EPS del 12% (10% excluyendo energía). El 78% sorprendiendo al alza en ventas (también esta lectura muestra record desde el año 2009) el efecto de la reforma fiscal también se deja sentir en el guidance de las compañías americanas, donde el 75% de las compañías han revisado al alza sus estimaciones para este 2018.
En Europa, crecimientos del EPS del 15% (7% ex energy) con el 52% de las compañías europeas batiendo estimaciones en términos de beneficios. Por el lado de las ventas se deja sentir el efecto “negativo” de un EUR fuerte con sorpresas positivas del 55% de las compañías. Ventas que vienen apoyadas por sectores cíclicos y de commodities mostrando crecimientos del 7%.
“En cuanto a datos macroeconómicos, la siguiente cita importante para la FED no la tenemos hasta el miércoles 14 de febrero, donde con San Valentín conoceremos el CPI del mes de enero, precios que poco a poco se acercan al objetivo de la reserva federal, y con el mercado descontando tres subidas para este año, sin embargo un giro de la mano de los datos, especialmente Inflación puede llevar al mercado a descontar una subida más acelerada de tasas”, apunta Aton.
Y es que en momentos de pánico en el mercado, la regla que sigue vijente es la de alejarse del ruido de corto plazo y centrarse en los fundamentales, no tratar de encontrar los mínimos del mercado para ir añadiendo posiciones sino aprovechar para rebalancear nuestras carteras de acuerdo al perfil de riesgo.
En su documento estratégico de 2018, Andbank Advisory favorecía la renta variable sobre la renta fija, destacando como los mercados preferidos los emergentes con India y China a la cabeza, y en segundo lugar Europa y por último Estados Unidos, prefiriendo empresas de pequeña y mediana capitalización.
“Cabe mencionar que el aumento en la volatilidad del mercado, no es algo que estemos últimamente acostumbrados y no podemos dejar de lado. No esperamos una recuperación acelerada en “V” de estas caídas si no un mercado lateral alcista y un año en el que seguramente volvamos a ver días como el de hoy”, concluye.
Esta es la valoración fundamental de los principales índices de Andbank Advisory:
Foto: contractworkplaces.com. BTG Pactual y Capital Dynamics anuncian una asociación exclusiva en Latinoamérica
El banco de inversión BTG Pactual y la firma global de activos Capital Dynamics anunciaron hoy una asociación exclusiva para distribuir fondos a inversores institucionales en América Latina.
Esta asociación permitirá a la división de Distribución de BTG Pactual promover las propuestas de inversión de activos privados de Capital Dynamics entre inversores en toda la región.
Capital Dynamics es conocida por su enfoque innovador y sus estrategias de inversión a la medida, respondiendo a las necesidades e intereses específicos de sus clientes, con fin de crear las soluciones más efectivas. Los profesionales de inversión de la compañía tienen una gran experiencia en la administración de activos privados, private equity y activos de infraestructura de energías limpias, administrando y asesorando en la actualidad activos por unos US$ 15 mil millones.
“Estamos orgullosos de anunciar nuestro ingreso a Latinoamérica, respondiendo a la creciente demanda por activos de inversión privados en esta región. Damos a nuestros clientes soluciones de inversión realmente diferenciadoras y ahora esperamos ofrecer estos servicios a la comunidad de inversionistas estadounidenses. Elegimos a BTG Pactual considerando su alcance y presencia de larga data en toda la región, así como por su comprensión integral de las necesidades de los inversores”, explicó Martin Hahn, director ejecutivo de Capital Dynamics.
Ignacio Pedrosa, gerente de Distribución de terceras partes de BTG Pactual, agregó que “Capital Dynamics es una de las plataformas de inversiones alternativas mejor integradas del mundo, con relaciones con alrededor de 350 gestores de fondos a nivel mundial, y una sólida y robusta cultura de gobierno corporativo. Este acuerdo reafirma nuestro compromiso de ayudar a los administradores de inversiones con talento a expandir sus plataformas de distribución a nuevos mercados, aprovechando nuestra amplia red de inversores en América Latina”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marcin Moga. Mirabaud AM: “Las caídas son pasajeras y no hay riesgo de que Estados Unidos entre en recesión”
Las bolsas acumulan dos días de retrocesos tras un largo año de subidas incesantes y máximos consecutivos. Para Gero Jung, economista jefe de Mirabaud Asset Management, el desplome de las bolsas se debe, ante todo, al temor ante una rápida subida de la inflación, además de a una subida de los tipos de interés más acusada que la prevista por parte de la Fed, lo que ha generado una subida de los tipos de bonos.
Jung cree que no hay realmente ningún indicador económico que justifique una caída de tal calado. El mercado, que anticipaba pocas subidas de los tipos a lo largo de este año, se ha dado cuenta de que, a raíz del comunicado de la Fed de la semana pasada y de unas cifras del mercado laboral (incluida una subida de los salarios) mejores de lo esperado, tal vez se había equivocado.
Lo que si está claro para él es que esta caída es pasajera y no hay riesgo de que Estados Unidos entre en recesión. Todo lo contrario, afirma, con un crecimiento esperado del 5% en el primer trimestre (según la Fed de Atlanta) y unos balances sólidos de los hogares, las cifras resultan alentadoras.
“No nos encontramos en un escenario similar al presenciado en 2007, cuando la economía estaba al borde de la recesión. Tampoco es el caso de Europa. Debe considerarse la reacción de un mercado que estaba mal posicionado en cuanto a las expectativas de inflación y de la Fed, y que ahora se reajusta”, explica.
Es cierto que el mercado ha alcanzado un nivel elevado. Sin embargo, si se tiene en cuenta la bajada de los impuestos de sociedades y el incentivo que podría anunciarse este año, dichas valoraciones de acciones no son injustificadas.
Con estas razones sobre la mesa, el gestor de Mirabaud AM considera que esto es una corrección pasajera, que no está justificada por los fundamentales y por tanto, no es el momento de vender. “Permanecemos neutros, pero es posible que aprovechemos esta bajada, dado el caso, para la recompra de acciones más adelante”, apunta.
En lo que respecta a las divisas refugio, Jung recuerda que, por ahora, el franco suizo apenas se mueve respecto al dólar y al euro. “Determinadas monedas refugio, como el yen japonés, se han apreciado recientemente, aunque sin alcanzar situaciones extremas. El franco suizo debería permanecer estable. Ayer aumentaron los tipos de los bonos alemanes, aunque ello supone menos una reacción ante el riesgo o el temor a una recesión, sino más bien una normalización de los tipos, que permanecían demasiado bajos. En el medio plazo, el euro debería beneficiarse del entorno favorable al crecimiento y de la normalización de los tipos reales”, concluye.
