Pixabay CC0 Public DomainLoboStudioHamburg. ¿Cómo sacarle jugo a la transformación digital más allá de las FANGs?
En conjunto, la transformación digital representa un mercado de 2,2 billones de dólares para 2019, con cada vez más funcionalidades de inteligencia artificial integrada e innovaciones tecnológicas que amplían, cada vez más, el universo para los inversores.
En opinión de Sylvie Sejournet, gestora de Pictet Digital, todavía sólo 12% del comercio minorista se lleva a cabo en línea y 37% del gasto en publicidad en plataformas digitales, por lo que la transformación digital tiene un largo recorrido por delante y lleno de oportunidades para los inversores.
“Las empresas están adoptando el software como servicio interactivo en la nube, el cual seguirá creciendo más rápido que los modelos tradicionales. En asistencia sanitaria el gasto en tecnologías de la información es sólo 3% -frente a 10% de la industria financiera, donde la transformación digital está en sus primeras etapas-. A ello se añade que en seguridad informática hay compañías destacadas como Imperva, que ofrece aplicaciones en Internet para proteger bases de datos y ubicaciones, cuyo modelo de negocio avanza hacia la suscripción. Además el uso smartphones seguirá aumentando (actualmente 74% de la base de móvil), con uso como tarjetas de crédito. Además vemos en la infraestructura blockchain una ventaja competitiva para distribuir servicios, información y datos en línea masivamente”, pone como ejemplo del potencial que tiene la transformación digital.
Puede que los nombres más comunes para los inversores sean las grandes compañías, como Facebook, Amazon, Apple o Alphabet, pero para Sejournet es necesario ampliar este horizonte. “Recientemente Facebook ha templado expectativas de crecimiento y previsto mayores costes para el resto del año, llegando a perder 120.000 millones de dólares en capitalización bursátil. Antes de la presentación de resultados ya redujimos esta exposición, tras haber agregado con el escándalo de Cambridge Analytica”, matiza.
Tesituras similares están pasando otros nombres de referencia como Instagram, WhatsApp, entre otras. Según explica la gestora, “la base de usuarios de Twitter no ha aumentado el pasado trimestre y Netflix mostrado menor aumento de suscriptores, con elevada reducción de flujo libre de caja. Por su parte, Alphabet sigue teniendo crecimiento sostenible y Microsoft un aumento de ingresos en la parte del negocio para empresas de la nube”.
Entre los nombres que más le gusta destaca a Amazon, que ha logrado una extraordinaria rentabilidad; además de sólidos beneficios y excelentes resultados en su negocio publicitario. “A ello se añade que Expedia muestra mejor rentabilidad, especialmente con Homeaway, su servicio de alquiler vacacional. Por su parte Apple ha alcanzado el billón de dólares de capitalización a principios de agosto -Huawei le ha alcanzado en el ranking de smartphones, donde Samsung conserva el primer puesto, con cerca de 21% de cuota-. En otro segmento, Broadcom ha adquirido al proveedor de software CA, diversificando su negocio de semiconductores”, afirma.
La gestora ha incrementado posiciones en Nintendo, por valoración y catalizadores como Mario Tennis Aces y en Mercadolibre -ante su debilidad, motivada por mayor inversión en procesamiento de pedidos-. “Sin embargo hemos vendido Interpublic Group y Wix.com, además de reducir en Expedia y Tripadvisor. En operadores de redes hemos añadido Comcast, que cotiza con baja valoración respecto a histórico y ha anunciado que no comprará Fox y en Bharti Airtel, operador de telecomunicaciones líder de India e Illiad, disruptora en telecomunicaciones del mercado francés, pero liquidado Deutsche Telekom”, concluye.
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. El fondo Capital Group AMCAP recibe la calificación Gold de Morningstar
Capital Group celebra el primer aniversario de su fondo growth de renta variable estadounidense con una alegría extra. Su fondo Capital Group AMCAP Fund (LUX), domiciliado en Luxemburgo, ha recibido la calificación Gold de Morningstar en la categoría RV USA Cap. Grande Growth.
El fondo OICVM, que se lanzó en junio de 2017, está basado en AMCAP, una estrategia en renta variable estadounidense orientada al crecimiento que lleva 50 años accediendo a oportunidades de expansión dentro de la mayor economía del mundo.
Desde su lanzamiento en junio de 2017, el nuevo fondo ha obtenido sólidas ganancias al registrar avances del 20,8 % y superar a su índice de referencia, el S&P 500, en un 7,5 %2. Según Morningstar, “AMCAP de Capital Group combina eficazmente una cartera multicapitalización bastante agresiva y orientada al crecimiento con amplios volúmenes de efectivo. La fuerte ponderación de la cartera en valores de baja y media capitalización –sumada a su habitual asignación a efectivo superior al 10 %– ha ayudado [a la estrategia] a mantener el ritmo en la mayoría de repuntes del mercado, ha ofrecido un cierto colchón durante periodos de desaceleración y ha permitido a los gestores identificar oportunidades”.
En este sentido, Grant Leon, director ejecutivo del departamento de Intermediarios Financieros en Europa y Asia, ha destacado que “Capital Group ha pasado a formar parte del selecto grupo de las cinco gestoras de activos que poseen tres o más fondos con la calificación de Gold en Europa. Nos complace ver cómo nuestra estrategia consistente en traernos estrategias de inversión ya consolidadas y de alta calidad desde Estados Unidos a Europa y Asia está siendo reconocida por el mercado”.
El Banco de México cambió su sitio web este 22 de agosto de 2018. De acuerdo con el organismo, entre los aspectos significativos que destacan de este nuevo sitio se encuentran:
Diseño que permite adaptar el despliegue de sus contenidos dependiendo de las dimensiones de los dispositivos mediante los cuales se accede al sitio, independientemente de que éstos sean tabletas, teléfonos celulares o computadoras de escritorio.
Un solo menú desplegable, el cual agrupa la información del sitio de acuerdo al propósito principal de su contenido (publicación, estadística, servicio, entre otros) y a las funciones principales del Banco, lo cual facilita la consulta de la información.
Simplificación de la información de la página principal, la cual permite visualizar fácilmente los indicadores más relevantes, las noticias más recientes y accesos directos a las secciones o apartados con material destacado o consultado con mayor frecuencia.
Cintillas de accesibilidad para sitios de interés relacionados con el Banco, así como para la promoción de eventos o actividades coordinadas por éste.
Acceso directo a las publicaciones relevantes del Banco más recientes y a los videos de las conferencias de prensa en que éstas se han dado a conocer.
Con el propósito de que el público que consulta habitualmente la información que el Banco de México difunde por este medio, pueda seguir consultando su información con la mayor calidad, oportunidad y transparencia, Banxico preparó un video tutorial que pueden consultar en este link.
Foto: Philip Dieffenbacher . MFS fortalece su equipo en Miami
Philip Dieffenbacher ha sido nombrado director regional senior y asumirá nuevas responsabilidades a su cargo actual en MFS en la cobertura de toda la región sureste de Estados Unidos.
Dieffenbacher, que se incorporará en su nuevo puesto el 1 de octubre, estará basado en Miami y formará equipo con Eric Figueroa, associate director, para ayudar a fortalecer las relaciones, impulsar las ventas y ofrecer más apoyo a los clientes en toda la región.
En un comunicado, MFS reveló que tiene planes para seguir incorporando otros profesionales en su equipo de ventas de Miami para respaldar las crecientes oportunidad de distribución de la región.
Philip, que obtuvo su MBA de la Universidad de Cornell, se unió a MFS en 2000. Más tarde fue nombrado gerente regional de la región sureste, incluido México, y pasó casi una década supervisando la región desde Miami. Continuará reportando a José L. Corena, managing director para las Américas.
MFS está dando estos pasos en reconocimiento a la creciente importancia de la región sureste en el mercado de clientes no residentes en Estados Unidos. En este línea, la gestora abrió el año pasado una oficina de ventas y distribución en Miami, enfocada en el mercado offshore de las Americas y LatAm.
De esta forma, Miami se ha convertido para la firma en un verdadero centro de ventas y actividades de servicios que complementan los equipos de distribución de Buenos Aires, Chile, Londres y Boston.
Como parte de sus nuevas responsabilidades, Dieffenbacher continuará liderando las regiones de la costa oeste de Estados Unidos y México de la firma.
“Dada su experiencia previa en estas regiones clave, confiamos en que él y el equipo de Miami puedan continuar prestando un servicio eficaz a las relaciones nuevas y existentes en el sudeste, América Central, México y la costa oeste en el futuro”, explicó MFS en su comunicado.
Felipe Larrain, Ministro de Haciendo chileno. La reforma tributaria de Piñera en Chile contempla una nueva repatriación voluntaria de capitales
La ambiciosa reforma de modernización tributaria que el gobierno del presidente Sebastián Piñera ha presentado ante el congreso contempla, entre otros, una nueva repatriación de capitales del extranjero, similar a la que se realizó durante la legislatura de la presidenta Bachelet en el 2015.
La Reforma Tributaria del 2015 incorporó un incentivo para que se declarasen voluntariamente “los bienes o rentas que se encuentran o se hayan obtenido en el extranjero y que habiendo estado afectos a impuestos en nuestro país, no hayan sido oportunamente declarados y/o gravados con los tributos aplicables”. El contribuyente estaba sujeto a un impuesto único y sustitutivo de otros tributos, con tasa del 8% calculada por sobre el valor de los bienes o rentas que no fueron declaradas oportunamente. Según cifras oficiales del Servicio de Impuestos chilenos durante este proceso se registraron 7.832 declaraciones y se recaudaron 1.502 millones de dólares por este concepto.
Pocos detalles se saben hasta la fecha sobre esta nueva repatriación pero, Felipe Larrain el ministro de Hacienda chileno, ha anunciado que la repatriación voluntaria durará un año, será aplicable a todo tipo de bienes en el exterior y el tipo impositivo será el 10% .
Cabe esperar que esta iniciativa tenga una buena acogida y supere el número de declaraciones ya que en 2018 entra en vigor el convenio internacional de intercambio de información entra las jurisdicciones ,CRS (Common Reporting Standards), firmado por Chile con la OCDE, cuya finalidad es compartir información de cuentas financieras de clientes con residencia fiscal o tributaria en las respectivas jurisdicciones.
Pixabay CC0 Public Domain . Fintech and Machine Learning Among New Topics for the CFA Program Curriculum in 2019
CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha presentado su nuevo plan de estudios del Programa CFA 2019 para todos aquellos candidatos que se presenten al examen de junio y diciembre de 2019.
En base a un exhaustivo proceso de análisis de la práctica profesional que supervisa la evolución de la profesión de la gestión de inversiones, CFA Institute actualiza regularmente su currículo para habilitar a los candidatos CFA con las habilidades y conocimientos necesarios para poder participar con éxito en esta competitiva industria que evoluciona muy rápido.
«La integración de los conocimientos de nueva generación en nuestros planes de estudio sobre temas emergentes, como fintech y aprendizaje automatizado, asegura que nuestros candidatos estén completamente preparados ya no solo para trabajar en la industria, sino para liderarla. Es un gran reto tener que mantener actualizado un currículum de casi 9.000 páginas, se trata de una gran responsabilidad que nos tomamos muy en serio con el fin de preparar a la próxima generación de los gestores de inversiones para satisfacer las demandas de los mercados globales de capital», afirma Stephen M. Horan, CFA, CIPM, director general de credenciales en CFA Institute.
La acreditación profesional CFA es una de las más respetadas y reconocidas en el mundo, y su reputación y la de CFA Institute dependen de mantener un plan integral de estudios «de referencia» para toda la industria. Para garantizar su integridad y relevancia, la organización reúne la opinión de profesionales de la gestión de inversiones, claustro universitario y reguladores de todo el mundo, quienes ayudan a identificar y priorizar las áreas curriculares de CFA que se agregarán, eliminarán o revisarán.
La actualización curricular del Programa CFA para 2019 incluye un total de 10 nuevos temas, así cómo revisiones e importantes mejoras introducidas en 18 temas ya existentes. Entre las novedades destacan las siguientes:
• Fintech: se incorpora al plan de estudios del Programa CFA en los Niveles I y II, analizando la gama de tecnologías y aplicaciones financieras en la gestión de inversiones, nuevo contenido sobre el aprendizaje automatizado, y casos de ética dentro de un entorno de trabajo fintech.
• Gestión de carteras: nuevo contenido para el Nivel III en Equity Portfolio Management que refleja las últimas prácticas en las áreas tanto de inversión pasiva como activa.
• Profesionalismo: nuevo contenido para el Nivel III sobre la profesionalidad en la gestión de inversiones que analiza las características de la profesión, así como el rol que desarrolla CFA Institute como organismo representativo.
• Práctica: 20 series de ejercicios de práctica que apoyan el nuevo contenido curricular.
Los candidatos estudian aproximadamente 1.000 horas en promedio para dominar casi 9.000 páginas del plan de estudios. Su profundidad y amplitud proporciona una sólida base de análisis de inversión avanzada y habilidades prácticas de administración de carteras, lo que brinda a los profesionales de la inversión una ventaja en su desarrollo profesional. Para obtener la acreditación, los candidatos deben superar los tres niveles del examen, considerados los más rigurosos en la profesión de inversión; cumplir con los requisitos de experiencia laboral de cuatro años en la industria de la inversión; firmar un compromiso de cumplimiento con el Código de Ética y los Estándares de Conducta Profesional de CFA Institute; y convertirse en miembro de CFA Institute.
Menos de uno de cada cinco candidatos que comienzan el programa pasan a ser CFA charterholders, un testimonio de la determinación y el dominio de las competencias profesionales demostradas por los candidatos que lo logran.
Los candidatos pueden acceder al currículo del Programa CFA 2019 a través del eBook o la versión impresa, y herramientas de estudio adicionales a través del Ecosistema de Aprendizaje (LES).
. El Grupo Said controlará el 24,2% del nuevo Scotiabank Chile
La operación anunciada el pasado mes de noviembre de compra de BBVA Chile por parte de Scotiabank, que dará lugar a una de las más grandes entidades financieras del país, ha dado un paso más en su fase de integración. Así pues, mediante la comunicación de un hecho esencial a la CMF, BBVA y Scotiabank confirmaron que habían recibido aprobación por parte de Superintendencia de Bancos e Instituciones financieras chilena de la fusión por incorporación de Scotiabank Azul (antes BBVA Chile) en Scotiabank Chile. No obstante informan que la fusión surtirá efecto cuando se cumplan una serie de “condiciones suspensivas copulativas“
En el mismo comunicado, la entidad declara que el grupo Said ha invertido, a través de distintas sociedades, 458 millones de dólares en la compra de 61.270.975 acciones de Nova Scotia Inversiones Limitada (44,84% del capital) que le otorgará una participación del 24,2% en el nuevo banco fusionado. El Grupo Said es un holding empresarial chileno perteneciente a la familia que lleva su nombre con inversiones significativas en Parque Arauco, Embotelladora Andina, y BBVA Chile entre otros.
Adicionalmente la SBIF también ha aprobado las modificaciones en los estatutos de BBVA Chile que implican el cambio de nombre a Scotiabank Azul, la ampliación del número de directores titulares de 9 a 11 e eliminación del voto dirimente del Presidente en caso de empate.
Pixabay CC0 Public Domain. Jupiter Makes Two New Senior Appointments to its Team
Tras la contratación de William López en junio como responsable de distribución para América Latina y US Offshore, la gestora ha anunciado ahora dos nuevas incorporaciones con el fin de reforzar su equipo de distribución internacional.
Se trata de Nick Anderson, que se incorpora como asesor principal para Medio Oriente y África, y de Paul van Olst, que se une como responsable para de los Países Bajos. Según ha explicado la gestora, con estos últimos fichaje quiere respaldar el crecimiento de su negocio en los mercados foráneos.
En el caso de Nick Anderson, su objetivo será buscar oportunidades para ampliar la presencia de Jupiter AM en Medio Oriente y África, donde la firma ya ha establecido las primeras relaciones con socios locales para lograr la distribución de sus soluciones de inversión. No es la primera vez que Anderson se enfrenta a este mercado, de hecho ha ocupado un cargo similar en BlacRock.
Respecto a Paul van Olst, quien estará basado en la nueva oficina de Jupiter en Eindhoven, será el responsable de la configuración y la construcción de los negocios de la gestora en los Países Bajos. Paul se une a Fidelity International, donde trabajó durante 15 años en diversos puestos de gestión de ventas en los Países Bajos y Benelux, más recientemente como jefe de distribución, Países Bajos.
Estos dos fichajes se unen al de William López quien, como ya informó Funds Society, será responsable de expandir la cobertura y fomentar el crecimiento de las ventas institucionales en Latinoamérica. Además, liderará y gestionará las relaciones con terceros en la región. Actulalmente, Unicorn es el distribuidor de Jupiter en Latinoamérica y mercado US Offshore.
Según ha señalado Nick Ring, director global de distribución de la firma, “la prioridad estratégica ha sido expandir nuestro negocio internacional de una manera considerada y donde encontramos a las personas adecuadas para comunicar la experiencia de inversión de Jupiter a los posibles inversores. Los nombramientos de Nick, William y Paul son un paso natural para ampliar y profundizar nuestra historia de crecimiento global”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Photo YourSpace. Cuatro lecciones de las diferencias entre growth y value
El value investing, medido por el índice Russell 1000 Value, ha experimentado un largo tramo de baja rentabilidad en relación con el índice Russell 1000 Growth. A largo plazo, sin embargo, el value ha obtenido mejores resultados.
Estas son para Edward J. Perkin, director de Inversión de Capital y líder del equipo ‘value’ de Eaton Vance Management, las cuatro lecciones que podemos extraer de las distinciones entre growth y value:
1.- El índice Russell 1000 Value representa solo un enfoque del value: el P/B ha perdido su atractivo durante este ciclo, y aún está por ver si lo recuperará. Sin embargo, es cierto que después de ocho décadas como base indicativa de value, es demasiado pronto para no fijarnos en él al menos un poco.
2.- El índice Russell 1000 Value no puede evaluar el riesgo: Benjamin Graham se refirió al «margen de seguridad» que ofrece una acción cuando tiene su precio no es exagerado. Este margen de seguridad tuvo dos propósitos reducía el riesgo de la inversión y aumentaba el rendimiento potencial una vez que la valoración volvía a su nivel percibido como adecuado. Como las compañías que forman parte del Russell 1000 Value acumulan más deuda que en el pasado, los inversores no pueden tener la misma confianza sobre la existencia de un margen de seguridad.
3.- Se descubre mejor qué acciones son value con la gestión activa: Los gestores activos son libres para refinar su enfoque value: cuál es el más apropiado para cada sector y cada acción en un determinado momento del ciclo económico. Esto podría implicar fijarse en el P/B, P/E o en el ratio price-to-free-cash-flow. Pueden determinar si el margen de seguridad es suficiente y evaluar el impacto potencial de factores de riesgo como el apalancamiento o la volatilidad.
4.- El ciclo comercial no ha acabado: Value y growth han tenido una larga relación cíclica de rendimiento relativo. La parte más larga y reciente de una rentabilidad del growth ha estado impulsada por el momentum y la rentabilidad de las acciones de tecnología de gran capitalización. Predecir cuándo volverá el ciclo a favorecer el value nuevamente es complicado, pero también lo es predecir que no volverá a suceder. La historia finalmente se repite, y generalmente con buenas razones.
Pixabay CC0 Public DomainJordyMeow. India y China serán claves para la región asiática de cara al segundo semestre del año
El rally del dólar ha debilitado a los mercados emergentes. Aunque el impacto que ha tenido ha sido menor que en ocasiones anteriores, en parte por la recuperación que viven estos países, los mercados asiáticos han sufrido la aversión al riesgo de los inversores. Pero según recuerdan desde la firma Lloyd George Management, “los fundamentales subyacentes son fuertes”.
Muestra del impacto que ha tenido el dólar es cómo ha caído la rupia en India. El país ha sufrido una pérdida de casi el 7% en lo que va del año, principalmente debido a la debilidad de la rupia, que ha caído 7% hasta las 69 rupias por dólar estadounidense. Esta relación ha marcado su mínimo en los últimos cinco años. Se trata del mínimo y mínimos coincidentes de los últimos cinco años.
Sin embargo, se estima que las empresas indias reportan un 20% de crecimiento en ganancias por acción, y, según la gestora, “seguimos observando el salto digital de India respaldado por el crecimiento de teléfonos móviles, el sistema de tarjeta de identidad Aadhaar, Jan Dhan, y la inclusión de más de 300 millones Indios en el sistema financiero”. Estas tendencias convertirán a India en la tercera economía más grande mundo dentro de diez años.
Según explican desde la firma Lloyd George Management, para India la clave de su crecimiento estará en el consumo; al igual que ocurre con China. En este sentido, el gigante asiático también ha visto un ligero descenso en el renminbi chino en comparación con su promedio. En respuesta, el Banco Popular de China redujo el coeficiente de reservas obligatorias para los bancos, liberando más de 100.000 millones de dólares para nuevos préstamos e inversiones.
“En la región asiática hemos observado un claro patrón marcado por el crecimiento de la riqueza y de los ahorros a nivel nacional, convirtiéndose en una influencia muy positiva para la economía de la región y en el comportamiento de sus acciones. Prevemos que, en la segunda mitad del año, la fortaleza del dólar estadounidense desaparecerá, y que habrá un fuerte repunte en estos mercados emergentes”, explica en su último análisis.
La gestora apunta que los riesgos principales a los que se enfrenta esta región son, dejando a un lado la fortaleza del dólar, el malestar generalizado en los mercados emergentes ante la retórica de una guerra comercial entre Estados Unidos y China, así como entre la Unión Europea y Canadá.
