Wikimedia CommonsEl ministro argentino de Finanzas, Luis Caputo, junto al presidente Mauricio Macri. Las cuentas offshore, en el centro de la tensa comparecencia del ministro de Finanzas argentino ante el Congreso
Luis Caputo, ministro de Finanzas argentino, compareció este miércoles durante varias horas ante una Comisión Bicameral del Congreso que tenía en la agenda una mezcla explosiva: deuda y cuentas offshore. Los dos temas se entrelazaron, generando un debate tenso que terminó de manera abrupta.
Caputo, cuestionado por no declarar su papel de accionista en varias sociedades offshore, afirmó que todos sus bienes estaban perfectamente declarados ante las autoridades fiscales. Sobre las cuentas en el exterior, el ministro afirmó: “Claramente no es delito el tema de las offshore. Piénselas como una caja de seguridad. Se usan porque son jurisdicciones impositivamente neutras y eso facilita mucho. Y también es seguridad jurídica. Es esencialmente por eso”.
Para el abogado Martin A. Litwak, la larga comparecencia tuvo la virtud de dejar clara la postura del gobierno argentino sobre las cuentas en el extranjero: “El gobierno, después de haber estado tratando el tema de forma inorgánica, con comentarios sueltos, cerró filas a favor de defender el uso lícito de las jurisdicciones offshore”.
Los principales prejuicios sobre las cuentas en el exterior afloraron durante el debate, y la confusión entre offshore, evasión fiscal y evasión de capitales fue una constante. Para Litwak, esta visión ha evolucionado en los últimos años: “Estoy manejando temas offshore desde hace 20 años y la realidad es que antes del escándalo Panamá Papers, la gente asociaba offshore con algo turbio o ilegal. Es cierto que en los años 80 y 90 hubo mucho mal uso de las cuentas en el exterior. Pero, paradójicamente, el escándalo de los Panamá Papers ayudó a mostrar la realidad, porque de miles de cuentas filtradas, sólo aparecieron presuntos delitos en unos 120 casos. Actualmente, las administraciones fiscales reciben información anual sobre cada cuenta, en virtud de los acuerdos de intercambios fiscal. Y mucha gente ha comprendido que las cuentas offshore pueden servir para finales lícitos e ilícitos. La realidad es que la evasión fiscal es, hoy en día, principalmente onshore y mediante dinero efectivo”.
Caputo reconoció el problema de confianza de los argentinos en su propio país, asegurando que actualmente, en el extranjero hay mas fe en el futuro de Argentina que entre sus propios nacionales. Siguiendo las declaraciones del ministro, quedó descartado que los integrantes del gobierno con cuentas en el extranjero las lleven a su país, en un gesto, precisamente, de confianza.
Según Litwak, Argentina todavía está lejos de países como Chile, donde el presidente Sebastián Piñera ha puesto su fortuna en un fideicomiso ciego administrado en el país: “Argentina todavía no es confiable, es un país ‘serial default’, harán falta varios periodos de gobierno confiables para cambiar esa realidad”.
Sobre las emisiones de deuda
Caputo anunció que la deuda argentina es actualmente del 30% del PIB y señaló que “el financiamiento es el reflejo del déficit, por lo que el ritmo al que va a subir la deuda es igual al ritmo al que baja el déficit”. El ministro añadió que el ritmo actual de las emisiones de deuda es transitorio, ya que el gobierno no podrá “sostener este ritmo de deuda por los próximos años”.
Martin A. Litkaw es fundador y socio principal de la firma @LitwakParthners, una boutique de servicios legales especializada en fondos de inversión, finanzas corporativas, planificación patrimonial internacional, intercambio de información y amnistías fiscales
Foto: Sandid. ¿Mantendrá el sector asegurador del automóvil su velocidad de crucero?
El paisaje para las acciones de la industria aseguradora ha sido muy favorable este año. Las empresas en la industria se han beneficiado del incremento de los beneficios gracias a unas primas mayores, principalmente como resultado de un incremento en el número de accidentes en las carreteras de Estados Unidos, que son principalmente resultado de conductores distraídos. Mientras los mercados dan su aprobación a los beneficios a corto plazo de la industria aseguradora, en MFS Investment Management creemos que este catalizador de la industria no es sostenible en el largo plazo. La industria se enfrenta a varios potenciales vientos en contra que podrían llevar a una disminución estructural en las primas de los seguros, incluyendo una reducción en los accidentes de automóviles e incidentes y un número menor de conductores en las calles debido a las plataformas que facilitan el uso compartido del vehículo y la conducción automática, así como los avances en la seguridad de la tecnología de los vehículos y una mayor transparencia para los conductores.
Un creciente número de accidentes en el corto plazo
El avance tecnológico en automóviles, tales como frenos antibloqueo y conducción asistida, llevo a un mínimo de accidentes de motor en 30 años. Esta tendencia, sin embargo, se ha visto interrumpida recientemente cuando las victimas mortales comenzaron a crecer (como se muestra en el gráfico 1) debido al incremento de las distracciones de los conductores, incluyendo el envío de mensajes de textos y otras distracciones dentro de los vehículos.
Mientras creemos que esta tendencia podría continuar en el corto plazo, la probabilidad de que persista en el tiempo es relativamente baja, conforme los avances tecnológicos y en transporte disminuyan probablemente muchos de los riesgos que se toman de media durante la experiencia en las carreteras.
Los adolescentes prefieren los desplazamientos con chófer
Esperamos que las plataformas que facilitan el uso compartido del automóvil, como Uber, junto con los vehículos de conducción autónoma, hagan disminuir la demanda por el uso de vehículos personales y por lo tanto los seguros. Esta situación es similar a la de las tiendas de los centros comerciales. Aunque los centros comerciales no van a desaparecer, el tráfico total de ventas ha disminuido y probablemente continúe deteriorándose con el tiempo.
También es relevante que el porcentaje de alumnos en los últimos años de instituto hayan descendido un 11% con respecto al nivel de hace una década (como se muestra en el gráfico 2). Muchos Millennials parecen estar evitando el engorro de obtener una licencia y el mantenimiento de un coche, prefiriendo la facilidad de una plataforma de uso compartido de viajes. Por lo tanto, mientras las aseguradoras de automóviles están obteniendo un impulso en sus flujos de caja a partir de varias tendencias en la industria, ¿qué sucede con el valor a largo plazo de la industria, con servicios de uso compartido de viajes como Uber, cuyos conductores compran un seguro comercial de forma separada y con los vehículos autónomos, cuyos propietarios también compren muy probablemente un seguro para subscriptores de vehículos comerciales, pueden estar completamente integrados? Creemos que estas tendencias podrían aumentar las preocupaciones sobre la sostenibilidad de los flujos de caja de y sus beneficios, lo que se traslada en unas menores expectativas para las acciones de estas empresas en el largo plazo.
Unos fuertes vientos en contra: las pólizas telemáticas y los agregadores
La introducción de un mayor número de mejoras tecnológicas en el sector está también nublando la sostenibilidad de la industria del automóvil. Creemos que los aseguradores de vehículos comenzaran a utilizar los datos generados por los vehículos para dar un precio exacto al comportamiento del conductor en su conducción, una plataforma conocida con el nombre de telemática. Una tecnología diseñada para monitorizar la conducción, tomando nota de la fuerza de la frenada, cómo de rápida es la conducción, qué distancia es recorrida y cuándo es recorrida. Basándose en su comportamiento, los aseguradores proporcionarán un nuevo precio al riesgo de cubrir a un conductor. Si se trata de un buen conductor conseguirá un descuento, y si la conducción no fue buena, teóricamente pagará una prima mayor. La tecnología sigue siendo nueva y el dispositivo debe ser enchufado al coche. Sin embargo, un mayor número de productores de equipamiento incorporarán dispositivos telemáticos en sus nuevos vehículos.
Los agregadores tales como sitios web de viajes que buscan la mejor tarifa aérea, ofertas en hoteles y coches se han convertido en algo común, pero este tipo de productos todavía no está disponible para las aseguradoras de automóviles, al menos no en Estados Unidos. Una de las principales razones por la que es difícil implementar un agregador en Estados Unidos es porque la industria del automóvil está regulada estado por estado. Si los aseguradores quieren implementar un incremento en el precio, tienen que justificar su necesidad con los reguladores de cada uno de los estados. Las empresas no pueden incrementar las primas únicamente porque el competidor está incrementando sus precios o porque quiere incrementar su beneficio. En conjunto, la transparencia en el precio es mala para la rentabilidad, especialmente para aquellos modelos de negocio apalancados, tales como los seguros de automóviles con unos altos ratios de prima a recursos propios. Creemos que a pesar de los desafíos actuales que la industria será más transparente con el tiempo, y esto debería llevar a unas menores primas y en última instancia unos menores flujos de caja para los aseguradores.
Conclusión
La ganancia en el corto plazo no se debe traducir en una ganancia sostenible en el largo plazo para la industria aseguradora de vehículos. En nuestra opinión, el reciente aumento de accidentes e incidentes mortales, que se deben principalmente a distracciones en el coche, no es una tendencia sostenible debido a la innovación en los vehículos y en el transporte. Además, mientras la industria se presenta atractiva en el corto plazo, los inversores a largo plazo deben estar conscientes de que las tendencias a corto plazo pueden ser engañosas y no sostenibles.
Columna de opinión de Robert M. Almeida, responsable de inversiones de MFS Investment Management
Wikimedia CommonsCiudad de México. Amafore aprueba 11 nuevos ETFs de iShares-BlackRock para inversión por factores de riesgo en México
La Asociación Mexicana de Administradores de Fondos para el Retiro (Amafore) aprobó 11 nuevos Smart Beta iShares ETFs de BlackRock, los cuales incrementan la gama actual de iShares ETFs por factores de riesgo disponible en México.
Estos nuevos instrumentos darán a los fondos de pensiones en México exposición a cinco clases de factores: valor, momentum, calidad, tamaño y mínima volatilidad en ETFs domiciliados en Estados Unidos y en Irlanda (UCITS).
Contando estos nuevos ETFs, BlackRock cuenta con 20 Smart Beta iShares ETFs aprobados para el uso de las Afores en México.
Con ello, las Afores pueden desarrollar estrategias Smart Beta para acceder a factores de riesgo con exposiciones globales, regionales y de países específicos.Dependiendo del objetivo del inversionista, las estrategias basadas en factores pueden ayudarlos a satisfacer la necesidad por inversiones internacionales y protegerse ante los riesgos cambiarios, especialmente durante estos tiempos de alta volatilidad.
La primera generación de Smart Beta iShares ETFs estaba dirigida al factor de mínima volatilidad y fue introducida en México en el 2013. Actualmente, BlackRock tiene 26 diferentes ETFs por factores de riesgos listados en el país.
Giovanni Onate, Director de Relación con Clientes Institucionales de BlackRock México mencionó que: “Los factores de riesgo son la base de los portafolios – determinan de forma general y persistente el rendimiento de acciones, bonos y otros activos. Los ETFs de Smart Beta son parte de la estrategia global de BlackRock – ofrecemos a los inversionistas una gama alta de exposición a mercados desarrollados, como Estados Unidos y Europa, así como a mercados emergentes, de la mano de herramientas para ajustar las estrategias de inversión a diferentes factores de riesgos”.
BlackRock continúa siendo líder de productos Smart Beta y de ETFs. El año pasado, su negocio de iShares creció al ritmo más rápido de la historia, recaudando la cifra récord de 246.000 millones de dólares en nuevos flujos, lo cual impulsó por primera vez a la industria global de ETFs por encima de los 4.500 millones de dólares en total de activos bajo gestión (AUM).
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. ¿Es 2018 más favorable para la explosión de una burbuja?
El exceso de liquidez en el mercado y la inestabilidad política son dos de los ingredientes necesarios para que se generen burbujas. Las empresas de Internet o el sector inmobiliario son ejemplos de cómo aquel caldo de cultivo acabó con un fuerte estallido en el mercado. Ahora los analistas vigilan cómo evolucionan algunos mercados, como por ejemplo el bitcoin o los bonos, por si se pudiera producir alguna burbuja.
“Estamos en un mundo de exceso de liquidez que conduce a la creación de burbujas. Este es el riesgo financiero y macroeconómico más peligroso para la recuperación impulsada por la deuda. Un mercado se encuentra en una situación de burbuja cuando los precios se vuelven súper exponenciales, lo que está sucediendo actualmente en muchos mercados en todo el mundo: inmobiliario, criptodivisas, FANG y la parte de rendimiento negativo del mercado de bonos que representa alrededor de 8 billones de dólares”, explica Christopher Dembik, jefe de análisis macroeconómico de Saxo Bank.
En opinión de Dembik, una de las burbujas más claras que se podrían estar generar es en torno a las bitcoin. “La tecnología detrás del bitcoin es innegablemente prometedora, pero el interés por el bitcoin se debe principalmente al exceso de liquidez. En un entorno de política monetaria más estricta, los inversores habrían sido mucho más reacios a invertir en este activo que tiene todas las características de una burbuja especulativa”, añade. Sin embargo, considera que no se espera que la explosión de la burbuja del bitcoin, que podría desencadenarse por la salida de una política monetaria acomodaticia, tenga consecuencias financieras significativas.
Desde Saxo Bank apuntan que lo más importante es aprender del pasado, ya que las burbujas más peligrosas son en realidad las que ya se han experimentado, especialmente el mercado inmobiliario. “Las burbujas en los activos financieros son preocupantes, pero afectan a una parte más pequeña de la población que las burbujas del mercado inmobiliario. Los mercados que vemos más arriesgados son Australia, Londres y Hong Kong, pero las tendencias en Suecia y Noruega también son extremadamente preocupantes”, afirma.
Lo cierto es que el mercado sabe cómo funcionan las burbujas. Lo que a primera vista parece un “no evento” a menudo puede causar la explosión. Por lo tanto, es imposible predecir correctamente el tiempo. Para Dembik, 2018 es más favorable para que se produzcan estallidos de burbuja desde 2007. “El final del año será una temporada especialmente arriesgada, ya que la Fed habrá subido significativamente los tipos y el BCE dejará de inyectar liquidez a través de QE, lo que conducirá a un mayor coste del capital y valoraciones de mercado más realistas”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainRawpixel. Simplificar tareas y dedicar más tiempo al cliente: así ven los asesores las ventajas de aplicar la tecnología en su negocio
El papel del asesor financiero cambiará radicalmente en los próximos años. Según el informe elaborado por Thomson Reuters junto con Forbes Insights sobre las oportunidades que abre la digitalización en la industria de gestión de activos, los gestores se enfrentarán a un escenario claramente nuevo: los clientes esperan tener cada vez mejores herramientas de participación en la toma de decisiones de inversión, atenderán a más clientes y recibirán tarifas más bajas.
Además de estos retos, los asesores financieros tendrán que conocer más a sus clientes; no sólo conocerlos más sino también con mayor rapidez, para lo cual se podrán apoyar en la tecnología y en los procesos automatizados. “Al mismo tiempo, deberán ser capaces de saltar la brecha digital entre los clientes menos hábiles con las nuevas tecnologías y los nativos digitales, que contralarán la mayor parte de la riqueza mundial en la próxima década”, apunta el informe de Thomson Reuters en sus conclusiones.
Según los datos que arroja la encuesta usada en el informe, los factores clave que definen hoy la industria de gestión de patrimonios incluyen mantenerse al día con la nueva tecnología, dado lo relevante que es de cara a la próxima generación de inversores, y encontrar la forma de integrar la inteligencia artificial en la toma de inversión y en el proceso de servicio al cliente.
Para comprender mejor cómo se están usando los datos y la tecnología en el sector, Thomson Reuters y Forbes Insights encuestaron a 200 gestores de patrimonio de América del Norte, Europa y Asia Pacífico. Entre las principales conclusiones de la encuesta destaca:
El 68% afirma que aprender y mantenerse al día con las nuevas tecnologías es el principal desafío al que se enfrentan
El 69% se muestra preocupado por seguir teniendo una oferta relevante para las generaciones más jóvenes de inversores
El 41% dice que las tecnologías sobre análisis supondrán un gran impacto en la industria de gestión patrimonial en los próximos tres años
Solo el 27% tiene, actualmente, y está contento con la plataforma móvil que ofrecen, pese a considerar que es la herramienta digital que los clientes más valoran
El 65% destina la mayor parte de su tiempo incorporando nuevos clientes, después asesorando y, por último, analizando los objetivos del cliente y su tolerancia al riesgo. Muchos creen que la tecnología puede ayudarlos a ser más eficientes con cada una de estas tareas
El 72% ve la inteligencia artificial como una oportunidad
Estas cifras apunta que los asesores esperan que la tecnología se convierta en una herramienta que les facilite el análisis de datos y les acerque más a sus clientes. Tal y como apunta el informe en sus conclusiones: “Con miles de millones de dólares en activos bajo gestión en juego, los asesores financieros tienen claro lo que necesitan de su tecnología en el futuro”.
Entre las principales aplicaciones que encuentran en la tecnología destaca: el acceso a la información del cliente en una pantalla, proporcionar un asesoramiento personalizado y significativo para sus clientes directamente, la automatización de parte de las tareas para poder pasar más tiempo con los clientes, creación de herramientas de comunicación para la próxima generación y dotación de herramientas que les permita aumentar sus capacidades para tomar decisiones, tanto a los clientes como al asesor.
Según advierte David Akellian, director general y jefe global de Wealth Management en Thomson Reuters, “no hay duda de que las firmas de gestión patrimonial y sus asesores se encuentran en un punto de inflexión. Tienen la gran oportunidad de reinventarse para ofrecer una experiencia digital excepcional a los nativos digitales, así como para definir una nueva generación de servicios de alto valor añadido. El desafío y la oportunidad de la industria es ayudar a asegurar que estas firmas y sus asesores estén mejor equipados con inteligencia artificial, análisis avanzados, conocimiento y con la tecnología necesarios para satisfacer las necesidades de inversión y dar servicios a unos clientes que evolucionan rápidamente”.
Pixabay CC0 Public DomainCapri23auto. Aberdeen Standard Investments lanza un nuevo fondo smart beta
Aberdeen Standard Investments ha lanzado su segundo fondo smart beta, una estrategia de renta variable global multifactor llamada Smart Beta Low Volatility Global Equity Growth Fund, dentro de la plataforma Aberdeen Global (AG) de Luxemburgo.
Como última incorporación al conjunto de fondos smarter beta en la plataforma AG, el fondo ofrece una exposición diversificada a cinco factores: valor, calidad, momentum, baja volatilidad y baja capitalización. El objetivo de inversión es generar crecimiento y rentas junto con una volatilidad muy por debajo de la de los mercados de renta variable globales durante todo el ciclo de mercado.
Según ha explicado la gestora, “este fondo sigue los exitosos pasos del fondo de renta variable global multifactor de renta de crecimiento, AG Smart Beta Low Volatility Global Equity Income Fund, lanzado en mayo de 2017 que captó cerca de 100 millones de dólares de clientes desde su lanzamiento y que ha generado atractivos retornos ajustados al riesgo”.
El nuevo fondo Smart Beta Low Volatility Global Equity Growth Fund, junto con el fondo Smart Beta Low Volatility Global Equity Income Fund, está gestionado por el equipo de Estrategias de Inversión Cuantitativa (QIS, por sus siglas en inglés) de Aberdeen Standard Investments bajo el liderazgo de Sean Phayre.
El equipo QIS, según explica la gestora, se compone de 28 profesionales de inversión que trabajan en las oficinas de Edimburgo, Londres y Shanghái y gestiona activos por valor de 93.000 millones de dólares (a 31 diciembre de 2017). Se formó en 2005 y gestiona un abanico diverso de estrategias sistemáticas y productos del espectro riesgo-retorno en los que se incluye la indexación, la indexación mejor, mejorada smarter beta y la gestión cuantitativa activa empleando inteligencia artificial y aprendizaje automático. “Este equipo ha gestionado carteras empelando factores durante una década y ahora cuenta con cerca de 43.000 millones de dólares en estrategias de factoriales de renta variable; de esta cantidad, 11.000 millones de dólares ya están invertidos en smart beta”, señalan desde Aberdeen Standard Investments.
Sean Phayre, director global de Inversión Cuantitativa en Aberdeen Standard Investments, ha comentado que “smart beta cuenta hoy en día con el firme reconocimiento de inversores sofisticados y sus asesores como el tercer estilo de inversión. Ha respondido a los desafíos al que se enfrentan muchos inversores preocupados por los costes, al centrarse en ser capaces de aportar gestión activa mientras se disfruta de la eficiencia de la gestión pasiva sistemática. En general las estrategias de smart beta aspiran a obtener, una de las dos cosas; o retornos superiores a los del mercado, o retornos con un riesgo menor al mercado. En nuestro caso, creemos que Smart beta puede lograr ambas cosas a la vez, como es el caso de nuestra estrategia Smarter Beta”.
Por su parte, David Wickham, director global de Smart Beta en Aberdeen Standard Investments, ha añadido que “smart beta está liderando los rápidos cambios en el escenario global de inversión y es uno de los segmentos de más rápido crecimiento en la industria de gestión de activos, habiendo alcanzado recientemente el billón de dólares (millones de millones) bajo gestión. Este hecho respalda los beneficios de las estrategias de smart beta que aspiran a superar la rentabilidad de los índices de capitalización de mercado mientras retiene los numerosos beneficios de la indexación, como son la objetividad, la transparencia y los costes relativamente bajos. Dado que el actual entorno de mercado se caracteriza por un alto grado de incertidumbre política y macroeconómica, creemos que a los inversores les convendría considerar la asignación a estrategias de factores, como Smarter Beta, que tienen como objetivo ofrecer mayores retornos ajustados al riesgo a largo plazo”.
Pixabay CC0 Public DomainGeralt. El dólar, de capa caída
La mayoría de los economistas más respetados del mundo suele salir muy mal parado de sus intentos de predecir los tipos de cambio. Intervienen tantos parámetros —todos ellos inestables, interconectados y con importancia variable— en el precio de equilibrio de las divisas, que el ejercicio de predicción en este sentido constituye una magnífica cura de humildad recibida una y otra vez.
No obstante, esta dificultad en la predicción no impide hacer el intento de comprender, especialmente hoy día, cuando las tendencias de 2017 parecen empeñarse en quedarse en este inicio de año.
La breve apreciación de dólar a finales de 2016, tras la elección de Donald Trump, respondía a una interpretación bastante simple y literal de la promesa del candidato republicano: reforzar todos los aspectos de la economía estadounidense, lo que se traducía en un mayor atractivo de las inversiones efectuadas en la divisa estadounidense. Pero lo que realmente es necesario examinar de cerca es la increíble reversión de tendencia registrada en 2017, año en el que el dólar se depreció marcadamente frente a todas las divisas. En respuesta a esta evolución, el euro se apreció notablemente el año pasado, de forma espectacular frente al dólar (+14%), pero también frente a las principales divisas a escala mundial (+10%). El análisis deberá realizarse pues a ambos lados del Atlántico.
Primera pista: el efecto bumerán. 2016 se concibió como un año precursor de todos los peligros para la zona del euro. ¿Anticipaban la victoria del Brexit en junio de ese año y, después, la elección de Donald Trump una oleada de populismo en las elecciones francesas y neerlandesas con efectos desastrosos para la divisa única? Al final, no pasó nada, y la muerte anunciada del euro resultó ser demasiado exagerada.
Segunda pista: el crecimiento económico. No solo se desvaneció el riesgo político de la zona del euro, sino que la mejora de su economía llegó a sorprender incluso a los más optimistas. Es probable que la percepción de un riesgo político retrasara el regreso de la inversión y la confianza de los inversores. Al mismo tiempo, los constantes fracasos de la Administración Trump para lograr la aprobación de su programa económico cuestionaron el hecho de que la confianza de los consumidores y de las empresas estadounidenses fuera a traducirse en un aumento notable de la actividad. De hecho, por primera vez desde 2008, el crecimiento de la zona del euro superó ligeramente al de Estados Unidos en 2017.
Tercera pista: los tipos de cambio. Lógicamente, el valor de una divisa se ve influenciado por la balanza comercial de un país. Un país o una región que presenta una balanza comercial (más en concreto, una balanza por cuenta corriente) con superávit provocará automáticamente que los países clientes compren su divisa con el fin de abonar sus importaciones. A ello le seguirá una presión alcista para esta divisa. Así, la zona del euro, principalmente gracias a Alemania, registra un superávit por cuenta corriente de más del 3%, mientras que Estados Unidos presenta un déficit de más del 2%. No obstante, cabe destacar que esta situación no es nueva, y que no impidió que el euro se depreciara de 2014 a 2016. Esta dinámica constituye meramente un factor de apoyo para la divisa única, dado que lo más importante probablemente resida en otro elemento: el «estatus» mismo de la divisa.
Esta cuarta pista es difícilmente cuantificable, pero decisiva. En los años posteriores a la creación del euro, el creciente reconocimiento de su credibilidad como nueva divisa de reserva internacional tocó fondo de forma inesperada en 2008 con motivo de la gran crisis financiera. Desde entonces, la envergadura de la zona del euro, aún frágil, y de su divisa, no había podido hacer frente a la de Estados Unidos, sobre todo cuando la región europea se aproximó al borde del abismo económico en 2010-2011 y, después, en el plano político en 2016. Durante este largo y complicado periodo, la proporción que los grandes bancos centrales del mundo dedican al euro en sus reservas de divisas se derrumbó de forma inexorable hasta caer al nivel del que había partido cuando se creó la divisa única hace dieciocho años.
Lo mismo sucedió con la asignación al euro de las grandes gestoras de activos internacionales. Todavía a día de hoy, estas últimas se preguntan sobre las probabilidades de éxito político-económico del nuevo eje franco-alemán. Aún no han renovado su confianza a largo plazo en el euro. Sin embargo, esta perspectiva progresa y tiene tanto potencial que la alternativa estadounidense empieza a generar dudas.
El descenso deliberado del compromiso económico y geopolítico mundial de Estados Unidos (desde el Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica hasta el Acuerdo de París sobre el cambio climático, pasando por las amenazas sobre el TCLAN y el acuerdo nuclear iraní) merma el estatus mundial del dólar. Y este deterioro resulta ser sumamente compatible con las prioridades económicas de la Administración Trump, que podrían apoyarse en una divisa más débil para aliviar el tan esgrimido «problema» de una balanza exterior muy negativa.
A modo de conclusión, resultaría lógico que la tendencia de depreciación del dólar se intensificara aún más —aunque el billete verde no se dará por vencido fácilmente— y, en este caso, el euro será una de las primeras divisas en poder beneficiarse de la situación si la dinámica económica y política lograra confirmar su renacimiento.
Tribuna de Didier Saint-Georges, miembro del Comité de Inversión de Carmignac.
Pixabay CC0 Public DomainMediamodifier. ¿Debería Bruselas regular las criptomonedas?
En el sector financiero, como en la mayoría de los ámbitos de la vida, poner el cascabel al gato no es nada fácil. La Comisión Europea parece partidaria de poner orden en el universo de las criptomonedas, por lo que Bruselas parece predispuesta a comenzar a analizar diferentes supuestos para ver en qué casos estas nuevas monedas están sujetas a la ley y en cuáles existen vacíos legales.
A finales de febrero, Valdis Dombrovskis, vicepresidente de la Comisión Europea, ya se mostraba contundente y señalaba que a falta de iniciativa y un acuerdo común entre los diferentes países de la Unión Europea, sería la propia Comisión quien comenzara a trabajar en sus propias leyes de cara al crecimiento de las criptomonedas en el mercado.
Así de rotunda se ha mostrado la Comisión Europea, durante la celebración de una mesa redonda sobre las oportunidades y riesgos de las criptomonedas. Según explicó la institución, su objetivo garantizar la protección de los inversores, la integridad del mercado y la estabilidad financiera, sin dejar de aprovechar al máximo los nuevos avances tecnológicos.
En declaraciones a la prensa tras este encuentro, Dombrovskis subrayó que, basándose en la evaluación de riesgos y oportunidades y la idoneidad del marco reglamentario existente para estos instrumentos, la Comisión determinará si la acción reguladora a nivel de la Unión Europea es necesaria. Debido a la naturaleza global de este mercado, el Vicepresidente también subrayó la importancia de trabajar en conjunto con nuestros socios en el G20 y los emisores de normas internacionales.
Además, recalcó que la Comisión propuso que las bolsas virtuales y los proveedores de monederos estén sujetos a la Directiva contra el blanqueo de dinero, subrayando que la Comisión continuará supervisando estos mercados junto con otras partes interesadas, a escala de la Unión Europea e internacional, incluido el G20.
Foto cedidaSantiago Arias. Santiago Arias se une al equipo de Credicorp Capital como portfolio manager
Este mes de abril, Santiago Arias comenzó a trabajar como portfolio manager en Credicorp Capital Chile, dejando su puesto de managing director en HMCCapital, cargo en el que estuvo dos años.
Formado en la Universidad Torcuato di Tella y en la Johns Hopkins University, Arias fue portfolio manager cinco años en PineBridge Investsments, donde se desempeñó, entre otros, como co-head of Latin American Equities.
Foto: Daniel de Ontañón. Insigneo nombra a Daniel de Ontañón nuevo CEO de la firma
Insigneo anunció hoy que a partir del 30 de abril Daniel de Ontañón asumirá el cargo de CEO. Raúl Henríquez, hasta ahora máximo ejecutivo de la firma y artífice de la fusión de las cinco compañías que forman Insigneo – Global Investor Services, HB Asset Management, Alpha Capital, Hencorp Wealth Advisors y Northeast Securities–, continuará ocupando el cargo de presidente de la Junta Directiva.
Con sede en Miami, Insigneo es una de las principales firmas financieras independientes basada en Estados Unidos orientada a clientes globales. La empresa cuenta con presencia en cinco países latinoamericanos y gestiona más de 8.500 millones de dólares en activos de clientes.
“Daniel goza de una reputación estelar, se ha destacado por su liderazgo a través de su carrera profesional y además cuenta con una extensa trayectoria particularmente dentro del área de gestión de patrimonios a nivel global. Además tiene una clara visión sobre cómo llevar a Insigneo al siguiente nivel. Todos éstos, son atributos fundamentales para apoyar el crecimiento sostenible de nuestra empresa”, afirmó Henríquez, presidente de Insigneo.
“Estamos seguros que en Daniel encontramos al ejecutivo idóneo para liderar una nueva fase de expansión y crecimiento estratégico”, añadió.
Siendo un veterano de la industria, De Ontañón cuenta con más de 20 años de experiencia en servicios financieros, liderando firmas globales de gestión de patrimonios con enfoque en Latinoamérica, el mercado principal de Insigneo. Más recientemente, lideró los servicios de Inversiones para las Americas en Citi Private Bank (CPB), siendo responsable de los equipos de inversiones de la compañía en la región.
Gran experiencia con clientes UHNW
De Ontañón ejerció un papel clave convirtiendo a CPB Latinoamérica en una de las principales firmas para clientes UHNW en la región, duplicando los ingresos de inversión de CPB Latinoamérica y generando un crecimiento de dos cifras en la región norteamericana durante un período de dos años. Además, fue decisivo en el desarrollo de una de las principales plataformas de inversión para los clientes.
Anteriormente, ocupó varios cargos de liderazgo, incluyendo jefe de ventas de la Banca Personal Internacional de Citibank para la región latinoamericana y presidente de Citi International Financial Services. Daniel también ocupó cargos en UBS International y Morgan Stanley.
De Ontañón es graduado por la Universidad de Puerto Rico, San Juan, y cuenta con las licencias financieras 3, 4, 7, 9, 10, 23, 63 y 65.
“Tengo el honor de aceptar el desafío de liderar Insigneo y estoy listo para continuar desarrollando la visión de la compañía, ofreciendo un portfolio único en gestión de patrimonios internacionales, y muy enfocado en brindar la mejor experiencia de servicio tanto a asesores como clientes”, expresó de Ontañón. “Tengo el compromiso de continuar trabajando en el crecimiento sostenible de Insigneo, creando un equipo estelar y ofreciendo soluciones innovadoras de inversión”.
