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Alison Porter (Janus Henderson Investors): “Las empresas del sector tecnológico están acostumbradas a destruir sus propios márgenes”

En 1995, Kodak era una de las cinco marcas más reconocidas a nivel global. En 2012, se declaró en bancarrota. El mismo año que Marc Zuckerberg compró Instagram. Kodak también había adquirido una empresa de tecnología para compartir fotos en línea, pero pensó que ese negocio haría aumentar la impresión de fotografías, no se dieron cuenta que la empresa en línea era el nuevo negocio. Alison Porter, gestora de la estrategia Janus Henderson Horizon Global Technology, tiene más de 23 años de experiencia cubriendo el sector tecnológico y ha seguido de cerca el efecto que la disrupción puede tener en las empresas.

“Desde 1965 hasta ahora, hemos visto un enorme cambio en la longitud de la permanencia de las empresas en la lista Fortune 500. Mientras la permanencia media en la lista solía ser de 33 años, en 2017 la media bajó a poco más de 8 años. Esto significa que, en los próximos 10 años, más del 15% de las empresas que ahora son parte del listado Fortune 500 dejarán de serlo. Y esto es importante porque significa que los inversores deben considerar no sólo su exposición al sector tecnológico, sino la exposición a la tecnología que tienen todas las empresas”, explicó Porter.

“Las empresas del sector tecnológico se ven forzadas a crecer, innovar y crear disrupción. Es necesario tener una exposición a las empresas disruptivas para obtener unos rendimientos superiores. Por ejemplo, si se observa el índice MSCI Europe, se puede ver que solo un 5,6% pertenece al sector tecnológico. Las mayores rentabilidades de los últimos 20 años pertenecen a las regiones de Estados Unidos y China, que tienen una mayor exposición al sector tecnológico”.

Rendimientos superiores

Según apunta Alison Porter, el sector tecnológico seguirá teniendo un desempeño mayor siempre que los beneficios sigan siendo superiores al resto de los sectores. Desde 2008, los beneficios de las empresas tecnológicas, medidos por el índice MSCI AC World IT, tuvieron un crecimiento del 125%, mientras que en el mismo periodo el beneficio del resto de sectores, medido por el índice MSCI AC World non IT, creció un 21%.

“La reforma fiscal de Estados Unidos ha tenido dos impactos muy claros en el sector tecnológico y en el resto de los sectores del mercado. El primer impacto es muy positivo para las empresas del sector tecnológico, pues les ha permitido repatriar a Estados Unidos el efectivo que tenían en el balance contable a un menor coste. El segundo impacto, sin embargo, está relacionado con el hecho de que el sector tecnológico es un sector más global. Mientras que el sector de ventas minoristas y financiero es mucho más doméstico con menos ventas a nivel internacional, eso ha provocado que su tasa fiscal efectiva haya disminuido significativamente, permitiendo que sus beneficios crecieran más rápido en 2018. Este es el primer año que el sector tecnológico no ha superado el crecimiento de los beneficios del resto del mercado en un periodo de siete años. Conforme avanzamos a 2019, muy probablemente los efectos provocados por el cambio de régimen fiscal disminuirán, permitiendo que el sector tecnológico vuelva a crecer por encima del resto del mercado de renta variable”, argumentó.

“Gracias a la fortaleza del crecimiento de los beneficios del sector tecnológico, sus valoraciones se mantienen prudentemente en línea con la media de los últimos 20 años. A finales de la burbuja tecnológica, el sector tecnológico cotizaba en unos atractivos múltiplos relativos de 3x frente al resto de sectores. Ahora, cotizan en unos múltiplos P/E relativos de 1,25x y ya no son tan baratas.

Cuando se tiene en cuenta las valoraciones en términos relativos, Apple, Facebook y Google (Alphabet), exhiben de media unos múltiplos P/E de 18x con un crecimiento de los beneficios del 14%, además sus balances tienen una posición de efectivo neto de 265.000 millones de dólares. Mientras que Coca-cola, McDonalds y P&G tienen de media unos múltiplos P/E similares, de 18x, tan solo tienen un crecimiento esperado de sus beneficios del 7% y en sus balances tienen una deuda neta de más de 70.000 millones.

Las empresas del sector tecnológico suelen emplear el efectivo de sus balances para recomprar acciones. Hace diez años, tan sólo el 25% de las empresas tecnológicas pagaba dividendos, ahora son más de un 40%. Además, estas empresas utilizan sus excedentes de efectivo para invertir en investigación y desarrollo, 9 de los 20 mayores inversores son empresas tecnológicas y el año pasado el sector tecnológico invirtió más de 110.000 millones de dólares. Según dijo Jack Ma en el día del inversor en Alibaba, las empresas tecnológicas deben “matar su propio modelo de negocio”, si no lo hacen, la competencia lo hará por ellos, y si el negocio no tiene competidores, el gobierno matará su modelo de negocio por ellos. Jeff Bezos se expresó en términos similares cuando dijo que “el margen de tu empresa es mi oportunidad”. Esta es la razón por la que las empresas del sector tecnológico están acostumbradas a destruir sus propios márgenes y continúan reinvirtiendo su efectivo en innovación”.

La aceleración de la disrupción

El verdadero elemento disruptivo en el sector tecnológico es que el pago digital, la transformación del negocio digital, la nueva generación de infraestructura tecnológica de computación en la nube y la inteligencia artificial están convergiendo.

“Cuantos más productos y servicios podamos pagar con nuestras tarjetas a través de nuestros teléfonos inteligentes, cuantas más operaciones hagamos en línea, más modelos de negocio se basarán en una sociedad sin efectivo. Para que ese modelo funcione, necesitamos una mayor conectividad, una mejor wifi, un menor coste de computación y una mayor presencia de la inteligencia artificial.

En la actualidad, el iPhone X tiene un mayor poder de computación que el súper ordenador que permitió llegar al hombre a la luna. El coste de un iPhone en 1964 hubiera sido de unos 64 millones de dólares, si se la tecnología hubiera estado disponible.

En los últimos 12 años, hemos visto la explosión de la computación en la nube. Esta tecnología está permitiendo que muchas empresas start-up puedan desarrollar su propia infraestructura tecnológica, en lugar de comprarla. De hecho, durante el periodo de la burbuja de internet hubo unas 371 compañías que salieron a bolsa en busca de capital. El año pasado, solo hubo 25 salidas a bolsa. La diferencia radica en que las empresas necesitan mucho menos capital de lo que solían necesitar. Ahora, pueden simplemente alquilar su servidor y su capacidad de almacenaje en Amazon Web Services, o alquilarla en la plataforma Google Cloud o en Microsoft Azure”, comentó.

“Se ha hablado mucho de la carrera entre Estados Unidos y China por liderar el sector tecnológico, comparando las acciones FAANG contra las BATT, en una carrera por dominar la inteligencia artificial. Pero, si hay alguna empresa que realmente lidere la carrera de la inteligencia artificial, esa es Google (Alphabet). El algoritmo de búsqueda de nuestros teléfonos es uno de los más avanzados en inteligencia artificial. El nuevo asistente de Google, Google Duplex, utiliza un sistema avanzado de machine learning para replicar el habla. Esto abre una nueva área de disrupción para los servicios de llamadas.

Por último, la inteligencia artificial también tendrá un efecto disruptivo en el transporte. La conducción autónoma será adoptada de forma masiva cuando su seguridad sea probada. En Estados Unidos, hay una muerte en carretera cada 100.000 millas recorridas, cuando la conducción autónoma consiga superar esa barrera, se producirá la disrupción. Este cambio afectará también a las aseguradoras y a los fabricantes de automóviles. Alphabet es también en líder de la conducción autónoma, con una empresa llamada Waymo”, concluyó.

Mediolanum Asset Management ficha a David Holohan como nuevo estratega de inversiones senior en Dublín

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Mediolanum Asset Management, compañía irlandesa de gestión de activos de Mediolanum Banking Group, ha anunciado la contratación de David Holohan como su nuevo estratega de inversiones senior en Dublín.

Con sede en Dublín, reportará al responsable de estrategia de Mercado, puesto cubierto actualmente de forma interina por Christophe Jaubert, responsable de Investment Performance.

Esta contratación sigue a varias adiciones recientes realizadas por MAML en los últimos meses, entre ellas Astrid Schilo como estratega de activos múltiples e Inma Conde como directora de Investigación, y Christophe Jaubert a principios de año.

Holohan liderará el equipo de renta variable que crea la visión estratégica de la casa en renta variable, cubriendo todas las regiones y sectores. Su llegada supone para la gestora un apoyo al desarrollo de las estrategias de stock picking.

El gestor cuenta con más de una década de experiencia en la gestión de renta variable en firmas como Merrion Capital Group, desde donde se incorpora, donde fue CIO y gestor. También trabajó en Cedar Capital Advisors como socio y director de Inversiones.

Thomas Kalthöfer, nuevo director de inversiones de la división global de infraestructuras de DWS

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

DWS da un impulso a su equipo de infraestructuras con un nuevo director de inversiones. Se trata de Thomas Kalthöfer, que se unirá al equipo de Infraestructuras Paneuropeo (PEIF), que actualmente gestiona PEIF II, un fondo centrado en inversiones europeas en infraestructuras que no cotizan en bolsa y que cerró 2017 con un capital disponible de 2.500 millones de euros para invertir.

El nombramiento de Kalthöfer tiene lugar en un contexto en el que DWS continúa invirtiendo en su división de infraestructuras, habiendo hecho un total de nueve nombramientos durante los últimos 12 meses.

Kalthöfer es un profesional con experiencia en el ámbito de las infraestructuras que ha trabajado en un número considerable de transacciones importantes y que cuenta con un extenso conocimiento del mercado alemán. Los últimos 14 años Kalthöfer trabajó en Fusiones & Adquisiciones y Corporate Finance en Barclays, donde hasta ahora era responsable de originación y ejecución de transacciones estratégicas en energía e infraestructuras en Alemania, Austria y Suiza; así como responsable de dar cobertura a los clientes. Además, tiene un máster en International Management por la Leiden University School of Management y un MBA por la University of Pittsburgh Katz Graduate School of Business.

Según ha señalado Hamish Mackenzie, responsable de infraestructuras en DWS, “Thomas cuenta con un excelente recorrido profesional originando y ejecutando transacciones en el ámbito de las infraestructuras en nuestro principal mercado de casa: el alemán. Nuestro fondo PEIF II está bien invertido y estamos encantados de darle la bienvenida a Thomas en un momento emocionante para nuestro negocio”.

Por su parte Thomas Kalthöfer, ha afirmado que “me complace unirme al equipo de Infraestructuras de DWS, que tiene la reputación de ser uno de los más sólidos y estables en la industria. Espero ayudar a que el negocio crezca y colaborar con su fuerte conocimiento y dominio del mercado alemán”.

DWS cuenta con 73 mil millones de euros en inversiones alternativas, a 24 de octubre de 2018. Su negocio de inversiones en infraestructuras ha invertido en activos de este tipo por más de 25 años y provee a los clientes de soluciones que incluyen capital riesgo, infraestructuras que cotizan en bolsa y deuda.

La política económica no debe ignorar las señales de los mercados

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

En un mundo globalizado como en el que vivimos actualmente, el gobierno de un país no puede tomar decisiones económicas opuestas a las tendencias de los mercados, tanto nacionales como extranjeros, ni ignorando las señales de los mismos. No importa si la decisión está bien intencionada, ni es una cuestión de soberanía nacional, es de lógica elemental, ignorar a los mercados termina generando mayores problemas económicos.

A principios de los ochentas del siglo pasado, el presidente de México, también de apellido López, José López Portillo, al observar que el precio del petróleo se derrumbaba en los mercados internacionales, apelando a su espíritu nacionalista y populista y a la soberanía nacional determinó que el petróleo de México no se iba a malbaratar y en ante la baja internacional del precio del crudo negro, no nada más no disminuyó el precio, sino que decidió incrementarlo. El resultado fue un desplome de las exportaciones de petróleo, ya que la mezcla mexicana subió de precio cuando todas las otras opciones de petróleo habían disminuido, que provocó menor generación de divisas y desató la crisis económica que afectó al país durante más de una década.

El presidente electo, Andrés Manuel López Obrador, ha declarado que el futuro del país depende de las decisiones soberanas que tomen los mexicanos y que las fuerzas económicas extranjeras no deben influir en la política económica a seguir. Declaraciones muy similares a las que realizó el presidente en turno al inicio de los ochentas. Determinar que se va a dejar de exportar petróleo, cuando aporta 20 centavos de cada dólar que se genera por exportaciones y que se van a construir refinerías para producir gasolina, cuando la rentabilidad de las mismas es muy baja porque el petróleo que extrae México es muy pesado, son mensajes que los inversionistas, tanto nacionales como extranjeros perciben con poca lógica económica. Particularmente en un mundo donde la industria automotriz se enfoca a los automóviles eléctricos, por lo que también es ignorar las tendencias de los mercados.

Los comentarios de las agencias calificadoras son señales que se deben tener en cuenta, porque constituyen indicadores de la evolución del riesgo de un país o de una compañía, al igual que la evolución de las tasas de interés que se pagan por los bonos que emite cualquiera de ellos. El nombramiento del futuro director de Pemex, por su falta de experiencia financiera y tecnológica, aunado a los planes de las refinerías provocaron el incremento de la tasa de interés de papeles emitidos por la paraestatal. Ante la decisión de cancelar el NAIM en Texcoco, tanto por la forma como por el fondo, algunas calificadoras modificaron la perspectiva del país de estable a negativa. Estos eventos lo que señalan es que se percibe un mayor riesgo para Pemex y para el país.

Para crecer y generar empleo se requieren realizar inversiones y capital que las financie. El capital se dirigirá donde haya menor riesgo. De ahí la importancia que las decisiones de política económica deben generar por si solas señales confiables y por supuesto no pueden ignorar a los mercados y a indicadores de riesgo, como son las calificadoras. Desdeñarlos complicará la atracción del financiamiento para las inversiones que requiere el país.

Columna de Francisco Padilla Catalán

Y tras las correcciones de octubre… ¿se ha generado un punto de entrada?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La volatilidad ha vuelto y con ella los episodios de subidas y bajadas más bruscas, pero todo dentro de la normalidad, movimientos de los que parecía que nos habíamos olvidado. A pesar de que los mercados de acciones habían cerrado las semanas anteriores en positivo, durante la última semana de octubre han vuelto a bajar.

En opinión de Olivier de Berranger, director de gestión de activos de La Financière de l’Echiquier, el mercado no muestra elementos que hagan pensar en nuevas bajadas bruscas: ni la rebaja de la nota de Italia por parte de Moody’s, que venía acompañada por una perspectiva estable que ha tranquilizado bastante a los mercados; ni la publicación de unos decepcionantes índices PMI preliminares en octubre en la zona euro, sobre todo en Alemania; ni los nuevos ‘warnings’ que han venido salpicando el periodo de publicación de resultados de las empresas, están verdaderamente en tela de juicio.

“En la realidad, la trilogía de fondo sigue siendo la misma: endurecimiento de la política monetaria estadounidense y descenso de la liquidez mundial, incertidumbre política (Italia, Brexit…) y temores relacionados con la evolución del crecimiento mundial, en particular de China”, señala Berranger a la hora de definir el contexto global.

Según su análisis, en esta fase del ciclo, los mercados están sufriendo la bajada de los múltiplos de valoración de los mercados de acciones, algo que no casi no se ha contagiado al resto de activos. “El crédito europeo permanece estable y los activos más sensibles, como la deuda emergente, experimentan fluctuaciones relativamente modestas. Mientras que la mayoría de los índices de las acciones han caído entre un 7% y un 12% desde el comienzo del mes, podemos preguntarnos si los mercados ya han capitulado, y si ha llegado el momento de buscar puntos de entrada”.

En opinión de Fidelity, las correcciones del mercado claro que pueden crear oportunidades atractivas. “Es normal que se produzcan correcciones en las bolsas; también es normal experimentar más de una en el transcurso de un mercado alcista. Una corrección bursátil puede ser un buen momento para invertir en acciones, ya que las valoraciones se vuelven más atractivas y eso da a los

inversores la posibilidad de generar rentabilidades superiores a la media cuando el mercado rebote. Algunas de las pérdidas bursátiles más grandes a corto plazo de la historia dieron paso a rebotes”, argumenta la gestora en su último análisis.

Berranger se muestra más cauto e insiste: “Aunque la bajada es probable que continúe a muy corto plazo, los puntos de inflexión parecen ya cercanos. Los fondos sistemáticos, que ya maniobraban en el momento de la primera fase de caída de los mercados, han retirado buena parte de sus posiciones y, a partir de ahora, deberían mostrarse menos activos. La contribución de la microeconomía, mediante los resultados de las empresas y el regreso a las recompras de acciones en Estados Unidos coincidiendo con el final del periodo del black-out, podría alimentar un repunte”.

Cada gestor tiene su propia opinión sobre si es el momento de entrar en renta variable, pero lo que sí destaca Mati Greenspan, analista senior de eToro, es que “los inversores parece que empiezan a asumir un poco más de riego en prácticamente todas las clases de activos, lo que se refleja en el precio del oro a la baja”.

Beneficios esperados

Una de las tendencias que se ha observado este mes y que destacan los analistas es que la incertidumbre sobre la sostenibilidad del crecimiento de los beneficios ha provocado debilidad en los mercados bursátiles. “Creemos que la incertidumbre sobre el crecimiento futuro de los beneficios ha aumentado y que probablemente se mantendrá en cotas elevadas, lo que refuerza nuestra apuesta por incrementar la resistencia de las carteras de renta variable a través de exposiciones a empresas de calidad”, señala Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión en BlackRock.

De momento, el ritmo de crecimiento de los beneficios se ha moderado ligeramente en comparación con el segundo trimestre, tal y como esperaban los analistas, pero sigue orientándose a niveles muy sólidos en base interanual, especialmente en Estados Unidos.

En la carrera presidencial de 2020

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Las elecciones de mitad de término de Estados Unidos no generaron grandes sorpresas en el Congreso: el Senado permaneció bajo el control republicano y la Cámara de Representantes derrotó a los demócratas, como se esperaba. Ahora, los inversores pueden centrar su atención política en la carrera presidencial de 2020 y en lo que debería ser un campo abierto de candidatos demócratas.

Desde luego, parece que los ciclos de campaña presidenciales están comenzando cada vez antes y antes. Por ejemplo, el presidente Donald Trump anunció formalmente su campaña en junio de 2015. Y en el verano de 2015 se presentaron debates republicanos con más candidatos de los que caben en un escenario. Cabría esperar que no se tarde mucho en enfocarse de nuevo en la campaña presidencial de 2020, y es posible que se vea un gran número de candidatos en el lado demócrata, tal y como sucedió en el partido republicano en 2016.

Mientras se habla mucho de los dividendos del gobierno, con una cierta connotación negativa, los dividendos del gobierno no son algo nuevo, y los mercados han tenido un buen desempeño en esos escenarios.

La reacción inmediata de los mercados tras las elecciones del miércoles es positiva, con acciones y otros activos de riesgo al alza. El dólar estadounidense está algo debilitado y el mercado de bonos del Tesoro se está aplanando, con la parte más larga de la curva con un rendimiento superior. Este movimiento en el mercado de bonos del Tesoro muestra que el mercado tenía algo de preocupación de acerca de la posibilidad de que los republicanos pudieran desafiar las estadísticas y mantener la Cámara de representantes, elevando el déficit, algo que hubiera tenido repercusión en el mercado de bonos. Este movimiento del precio se revirtió en el momento que se confirmó el resultado esperado, con los demócratas recuperando el control de la Cámara.

Con los demócratas en la Cámara, no hay posibilidades de nuevos recortes. Sin embargo, un área de acuerdo potencial para el presidente Trump y la Cámara demócrata sería la inversión en infraestructura. En el caso de que la factura en infraestructura se apruebe, el déficit fiscal aumentará y presionará el mercado de bonos; aunque por el momento el mercado de deuda no está reaccionando así.

Mientras puede que sea difícil que se legisle en alguna otra cuestión distinta del paquete de infraestructura potencial aprobado por un Congreso dividido, los Republicanos deberían ser capaces de confirmar nombramientos de jueces y de miembros del gabinete dada su mayoría mejorada en el Senado. Además, los mercados continuarán centrándose en los desarrollos de la guerra comercial y las tarifas, así como en los potenciales titulares políticos de la investigación Mueller o de cualquier otra investigación que la nueva mayoría demócrata elija impulsar en la administración.

Los mercados están digiriendo los resultados de las elecciones a medio plazo, y hasta ahora la reacción ha sido favorable para los activos de riesgo. Además de los desarrollos políticos potenciales que se han nombrado, la campaña de las elecciones presidenciales de 2020 estará aquí antes de lo esperado.

Columna de Eric Stein, co-director de renta fija global en Eaton Vance.

Marco Salin se mantiene como gerente general de Euroamérica AGF tras la venta al Grupo Zurich

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Mediante la comunicación de un hecho esencial, Euroamérica AGF ha comunicado a la CMF que Marco Salin se mantendrá como gerente general tras la materialización de la compra del 99,9% de las acciones por parte Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A, propiedad del grupo Zurich. Salin ocupa el cargo desde Julio 2017.

Adicionalmente informa que Hernán Felipe Errázuriz ha sido designado presidente de la sociedad y que el cargo de Vicepresidente de directorio de la AGF ha sido creado.

Por otro lado, se comunica el cambio de denominación de la razón social de Euroamérica AGF que pasará a llamarse ZCH Administradora general de fondos

La presencia del grupo Zurich en Chile se remonta al año 1991 con la compra de las compañías de vida y seguros generales de Chilena Consolidada, la compañía más antigua de Latinoamérica fundada en Valparaíso en el año 1853. Desde la integración la compañía opera de acuerdo a la filosofía y estrategia global del holding internacional.

En el año 2011, el Grupo Zurich (Zurich Insurance Group) compró el 51% de las acciones de las compañías de seguros de Banco Santander (Santander Seguros Vida y Santander Seguros Generales) mediante un Joint Venture proyectado para durar por 25 años. Este acuerdo se realizó en 5 países (Chile, Argentina, Brasil, Uruguay, México) y tiene jerarquía a nivel mundial, proyectando la filosofía y las estrategias que caracterizan a estos dos holdings internacionales.

Por ultimo, en el año 2018 Zurich ha vuelto a apostar en el mercado chileno, aprobando la adquisición por parte de Chilena Consolidada / Zurich Chile de las carteras de Seguros de Vida Individual, Colectivos y la AGF de la empresa local EuroAmerica. El precio de esta operación, sujeto a ajustes, asciende a 3.406.871 UF (138 millones de dólares), de los cuales 2.736.321 UF ( 110 millones de dólares) han sido destinados a la compra de la cartera de seguros y 670.550 UF ( 27 millones de dólares) a la compra de la AGF.

Esta compra posiciona a Chilena Consolidada como aseguradora líder en los segmentos y cuadriplica los activos bajo gestión de Zurich AGF, superando los 1.600 millones de dólares. Esta adquisición es parte del plan estratégico de Chilena Consolidada / Zurich Chile de convertirse en la compañía preferida para los clientes y duplicar el tamaño de su operación en el país al año 2020.

Franklin Templeton aumenta su oferta mexicana de exposición a Asia, Norteamérica, Latam y Europa

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Franklin Templeton prepara el listado de siete nuevos ETFs, con exposición a Alemania, Brasil, Canadá, China, Corea del Sur, India y Taiwán. Los instrumentos que tendrán costos que varían entre 9 y 19 puntos base estarán disponibles el próximo 9 de noviembre en el mercado global (SIC) de la Bolsa Mexicana de Valores y son los siguientes:

Franklin FTSE Germany ETF a 9 bps
Franklin FTSE Taiwan ETF a 19 bps
Franklin FTSE Canada ETF a 9 bps
Franklin FTSE South Korea ETF a 9 bps
Franklin FTSE China ETF a 19 bps
Franklin FTSE India ETF a 19 bps
Franklin FTSE Brazil ETF a 19 bps

Según comentó a Funds Society, Hugo Petricioli, director para México y Centro América en Franklin Templeton, con esta oferta, que se suma al listado del pasado 10 de septiembre de dos ETFs con exposición a Europa y Japón, esperan alcanzar un 10% de market share. El directivo se encuentra optimista sobre sus perspectivas dado que los recién listados FLEE y FLJP, con un costo de tan sólo 9 puntos base, han tenido gran aceptación y en el caso de los ETFs de 19 bps, estos tienen un costo 70% por debajo de los del competidor más grande.

“Si tú tienes 10 millones de dólares en esas clases de activos pagar 30 bps adicionales no hace sentido. Listamos Europa y Japón por ser los que más nos pidieron los clientes, hay además mucha inversión en esas dos opciones. Los nuevos ETFs complementan la oferta actual, ofreciendo exposición a regiones que los clientes han expresado tienen interés como medio de diversificación. Pieza clave de cualquier portafolio, y más en el contexto actual”, concluye Petricioli.

INTL FCStone Global Correspondent Clearing Outlook Conference

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

INTL FCStone Financial Inc celebra su conferencia anual sobre perspectivas para el segmento de corresponsales globales de liquidación (Global Correspondent Clearing conference) en el precioso hotel EAST MIAMI situado en el corazón del distrito financiero los próximos días 15 y 16 de noviembre. Será una oportunidad única para broker-dealers americanos e internacionales, asesores de inversiones para relacionarse con sus peers mientras participan en discusiones sobre la industria.

Los temas que se tratarán son

La más reciente tecnología de brokerage y gestión patrimonial
El entorno regulatorio actual
Factores macroeconómicos que impactan en el negocio
Una visión de los productos y servicios ofrecidos por el grupo de compañías de INTL FCStone

La conferencia va dirigida a broker-dealers o asesores de inversiones que quieren aprender a hacer crecer su negocio con tecnología de última generación y productos de inversión que incluye a:

Ejecutivos
Equipos de front- office
Equipos de back-office/ operaciones

Para más información y registro, siga este link.

Shiller: «Se debe tener exposición a los Estados Unidos aunque es de los mercados más caros del mundo»

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

De acuerdo con Robert Shiller, premio Nobel de economía 2013, el crecimiento económico es bueno en los Estados Unidos y si bien hay preocupación por las altas valuaciones, no predice un colapso cercano.

En su última visita a México, con motivo del lanzamiento del ETF Ossiam Shiller Barclays en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), el economista comentó a Funds Society sobre la importancia de la diversificación geográfica y añadió que, dentro de esta, se debe mantener exposición a los Estados Unidos, aún cuando «el mercado estadounidense está a altas valoraciones con cap ratio de 30”.

“A pesar de las fluctuaciones de corto plazo que vienen y van, creo que no debemos pensar que se acerca un mercado bajista y creo que se debe tener cierta exposición a los Estados Unidos que aunque es de los mercados más caros del mundo sigue comportándose positivamente. La clave es no poner todos los huevos en la canasta estadounidense, sino diversificar», añadió.

En su opinión, una forma de conseguir exposición a este mercado es buscar instrumentos que tienen una construcción enfocada al value, como el ETF que replica al índice resultado de su colaboración con Barclays.

Sin embargo, advierte que los mercados no son solo sobre los tasas de interés y su efecto, sino las ideas de las personas. Actualmente tenemos cambios importantes en el ámbito político de los Estados Unidos y de muchos lugares en el mundo, incluido México, y de acuerdo con el economista, “uno hubiera creído que los mercados se hubieran resentido, cosa que no sucedió a gran escala…”

En su opinión, “la forma en la que se ve la economía está cambiando. Se está volviendo menos teórico, menos matemático, menos abstracto y se está volviendo más práctico. Ahora se está dando mayor importancia a la narrativa que lo acompaña”, menciona añadiendo que “las ganas y la disposición de las personas de invertir y tomar riesgo cambia con el tiempo y la narrativa que viven”.

México

El economista, que personalmente cuenta con exposición a México en sus inversiones y considera al país como pieza clave en la economía global, comentó que “el próximo gobierno de México, que encabezará Andrés Manuel López Obrador, deberá dar certeza y seguridad a los inversionistas”.

Sobre el aeropuerto, Schiller afirmó: “No sé si México necesita un nuevo aeropuerto, pero espero que esto se pueda resolver de una manera que todas las personas que hicieron inversiones y planes se sientan que hicieron un buen acuerdo… Es importante que su nuevo presidente aliente a los inversionistas a sentir que hay un ambiente seguro para invertir”, puntualizó.