Foto: José Omar Rodríguez. Insigneo incorpora a sus filas a José Omar Rodríguez como financial advisor
Insigneo sigue ampliando su equipo en Miami y tras la incorporación la semana pasada de George Arnett III como responsable del departamento de Riesgo, Legal y Compliance, le toca el turno esta vez a José Omar Rodríguez que se integra en la firma que dirige Raúl Henríquez como financial advisor.
Omar Rodríguez llega desde Citigroup Global Markets donde desarrolló su carrera como senior vice-president de Wealth Management durante más de 20 años y donde administraba activos de clientes por valor de 250 millones de dólares en Latinoamérica. Anteriormente también trabajó en UBS PaineWebber.
Es especialista en ayudar a individuos de alto patrimonio –HNWI– a construir y administrar su cartera de inversiones. “Sus 22 años de experiencia en la industria lo convierten en una valiosa fuente de orientación para la elaboración de un plan financiero que incluye planificación patrimonial, seguros e inversiones. José aportará una base de clientes internacionales y está familiarizado con las necesidades y preocupaciones del segmento de clientes HNWI”, explica el comunicado de la firma.
Después de graduarse de la Universidad Internacional de Florida (FIU), obtuvo su certificación de Planificador Financiero Certificado y tiene licencias Serie 7, 63, 65, 9 y 10, así como licencias de Life y Variable Annuity.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Travis Wise. Lyxor AM apuesta en Estados Unidos por los valores growth frente a los value
La expansión sostenida en Estados Unidos y la fuerza que va ganando la recuperación en la zona euro y Japón son para Lyxor AM dos poderosas razones que deberían preservar el crecimiento global, al tiempo que el freno por la desaceleración controlada de China debería ser modesto.
Por eso, en su visión macro y de mercados para el primer trimestre de 2018, la filial del grupo Société Générale anticipa retornos más moderados en las materias primas cíclicas.
“La presión de los salarios probablemente empezará a aumentar en Estados Unidos debido a la escasea de mano de obra. Sin embargo, esperamos que la inflación en general siga contenida, lo que permitirá a los principales bancos centrales continuar con el proceso de normalización suave. Creemos que el entorno positivo para activos de riesgo se extenderá a 2018 y continuamos prefiriendo la renta variable a los bonos (infraponderamos ligeramente)”, resumen en su informe.
En lo que respecta a los activos de la zona euro y de Japón, Lyxor AM cree que deberían comportarse mejor que los de Estados Unidos, que actualmente salen lentamente de un entorno muy positivo.
“Mantenemos la visión de que el dólar mejorará en el primer semestre. Sin embargo, tampoco se puede descartar que un dólar más débil favorezca a los activos de EE.UU. como sucedió en 2017. Por ello, mantenemos una posición de sobreponderar sobre la renta variable de la zona euro y Japón y complementamos nuestra posición neutral sobre bolsa estadounidense retomando nuestra apuesta larga por growth de Estados Unidos frente al value”, añaden.
La reforma fiscal en Estados Unidos unida al positivo momento de ciclo en la zona euro y Japón deberían favorecer las inversiones en bienes capitales y los sectores tecnológicos. “Seguimos sobreponderando ligeramente a los bancos y sectores defensivos”, apuntan los expertos de la gestora.
Estrategias alternativas
Para Lyxor AM, otro trimestre de crecimiento decente debería apoyar las estrategias bottom-up, aunque menos que antes y con más baches porque a medida que los gobiernos tomen el testigo de los bancos centrales a la hora de apoyar la recuperación, habrá nuevas temáticas que abran oportunidades en Estados Unidos y en Europa, eso sí, una vez eliminados los riesgos electorales. La recuperación en Europa debería favorecer los fondos diversificados.
“Sobreponderamos los fondos diversificados en Japón. Por el contrario, estamos infraponderados en los fondos de Reino Unido afectados por Brexit. Seguimos infraponderando los fondos Quant”, afirman.
Fusiones y adquisiciones
Con los riesgos regulatorios de nuevo en el mapa, las operaciones de fusiones y adquisiciones no se pueden dar por hecho y esto en el fondo implica más riesgo para los especialistas en fusiones, recuerda la firma.
“Mantenemos una recomendación de sobreponderar en fondos de situaciones especiales, ya que tienen un equilibrio entre compañías más arriesgadas en las primeras fases del ciclo y otras más maduras que se ven impulsadas por la actividad empresarial. Esperamos más volatilidad”, añaden.
Además, Lyxor sigue sobreponderando las estrategias multi-credit Fixed Income Arbitrage para captar oportunidades por las subida de los rendimientos de la deuda. Estamos neutrales en L/S Credit.
“Por otra, unos bancos centrales cautos deberían constreñir el valor en FI y el pulso de FX. Las materias primas también pueden moverse en rangos, al calor de la desaceleración en China. Seguimos neutrales en CTA. Bajamos Global Macro a neutral con una preferencia por los estilos diversificados sobre renta fija/divisas con un foco en fondos de mercados emergentes”, concluyen.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dietmar Lichota. Por qué el alfa importa ahora más que nunca
El canal de RIAs en Estados Unidos contiúa con su consolidación y las empresas que están capitalizando en este mercado fragmentado y geográficamente disperso están disfrutando de un rápido crecimiento. Esta es una de las primeras conclusiones del último informe de Cerulli Associates, The Cerulli Edge-U.S. Advisor Edition.
Hay 18.225 RIAs enfocados en la venta minorista, lo que supone un aumento del 17,4% desde los 15.522 que había en 2012. «Las firmas de private equity, broker/dealersy RIA establecidos están invirtiendo en crecer y Cerulli anticipa una rápida evolución de los competidores y modelos de negocios en los próximos años«, explica Kenton Shirk, director de Cerulli.
Según el análisis, de 2011 a 2016, las tres grandes firmas que más consolidaron su posición en el mercado hicieron crecer su AUM afiliado en una tasa de crecimiento anual compuesto a cinco años (CAGR) de más del 45%. Durante este período, todos los RIA independientes aumentaron los activos en tan solo un 11,7% y los RIA híbridos lo hicieron en un 10,7%
«Las soluciones de sucesión, la infraestructura de soporte, la adquisición de capital y el poder de compra agregado son los factores comunes que atraen mayor interés de los asesores a la hora de pensar en afiliarse con firmas que están en proceso de consolidarse. Las razones por las que los asesores eligen asociarse con ellas variarán según el tamaño y la etapa de crecimiento”, explica Marina Shtyrkov, research analyst de Cerulli.
«Dado el reciente impulso de los agregadores de RIAs y las plataformas, y la demanda de soporte operativo y de financiación, es crucial para los asesores tener en cuenta que no todas las firmas en rápido crecimiento lo están haciendo igual«, continúa Shtyrkov.
Por eso, Cerulli ha clasificado a estas empresas en tres segmentos: plataformas, adquirentes financieros y adquirentes estratégicos. De los méritos e inconvenientes del modelo comercial de cada segmento dependerán a menudo la decisión del asesor de afiliarse a uno u otro socio de mayor tamaño.
José Antonio González Anaya y Steven Mnuchin en Davos 2018. González Anaya: El peso está mejor en comparación al año pasado y las calificadoras tienen a México en perspectiva estable
Con la representación de la delegación mexicana en el 48 Foro Económico Mundial, efectuado durante cuatro días en Davos, Suiza, el recién nombrado secretario de Hacienda y Crédito Público, José Antonio González Anaya, destacó las perspectivas favorables de la economía mexicana y las oportunidades de negocio en diversas actividades productivas. Señalando que el peso está mejor en comparación al año pasado y que las calificadoras tienen a México en perspectiva estable.
En sus encuentros, ponderó las fortalezas de la economía mexicana, entre ellas las 13 reformas estructurales en los sectores más importantes, la recuperación de los precios del petróleo y la estabilidad de los mercados financieros locales.
Como parte de los resultados de la reforma financiera, González Anaya resaltó un aumento en la penetración del sector financiero equivalente a 4 puntos del Producto Interno Bruto (PIB) y un incremento en el número de contribuyentes de alrededor del 50%, entre otros avances importantes.
Detalló que en las últimas semanas mejoró la expectativa de crecimiento para México, tanto para el cierre del 2017 como para el 2018, gracias en buena parte a la conducción macroeconómica prudente de los últimos años y a las reformas estructurales.
Entre las personalidades con quienes el titular de Hacienda y Crédito Público sostuvo reuniones de trabajo, destacan: Francisco González, presidente del Grupo BBVA; Douglas Peterson, director ejecutivo de S&P Global; Steven Mnuchin, secretario del Tesoro de los Estados Unidos; Ana Botín, presidenta del Banco Santander; la Reina Máxima de Holanda; Michael Evans, presidente de Alibaba; Penny Pritzker, ex-secretaria de Comercio de EE.UU; Tadashi Maeda, presidente y director ejecutivo del Japan Bank for International Cooperation; Franck Petitgas, director de Banca de Inversión de Morgan Stanley; Luis Alberto Moreno, presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID); Klaus Schwab, presidente ejecutivo del Foro Económico Mundial (WEF); Henrique Meirelles, ministro de Hacienda de Brasil; Amin Nasser, presidente de Saudi Aramco; Lore Lee, directora ejecutiva de AT&T; Mercedes Aráoz, primera Ministra de Perú; y Mauricio Cárdenas, secretario de Finanzas de Colombia.
Wikimedia CommonsBolsa de Sao Paulo. Los activos en ETFs aumentaron un 45% en Latinoamérica
Los activos invertidos en ETFs y ETps en América Latina aumentaron en un 45% para alcanzar un nuevo máximo de 6.000 millones de dólares (US 6bn) estadounidenses en 2017, informó ETFGI, una firma independiente de investigación y consultoría sobre tendencias en el ecosistema de estos productos a nivel global.
Los activos invertidos en ETFs y ETps listados en Latinoamérica crecieron en 2.130 millones de dólares (US 2,23bn) en 2017. Esto se logró cuando se cumple el 25 aniversario de la inclusión del primer ETF en los EE. UU., en enero de 1993.
Durante 2017, los ETFs y ETps renumerados en América Latina tuvieron entradas netas de 1.200 millones de dólares (US 1,20bn). La mayoría de estos flujos se pueden atribuir a los 20 ETF principales por nuevos activos netos, que colectivamente reunieron 1.370 millones de dólares en 2017 (US 1,37bn). El iShares Ibovespa Fundo de Indice (BOVA11 BZ) representó por sí solo representó entradas netas de 434 millones de dólares.
Los ETFs y ETps de renta variable que cotizan en América Latina sufrieron salidas netas de 181 millones de dólares en el pasado mes de diciembre, llevando las entradas netas para 2017 a 1.090 millones de dólares (US 1bn). En la renta fija, se experimentaron salidas netas de 3,18 millones de dólares en diciembre, con lo que las salidas netas para 2017 alcanzaron los 35,51 millones de dólares.
Foto cedidaErik Podzuweit, fundador y codirector general de Scalable Capital.. Erik Podzuweit, fundador y codirector general de Scalable Capital
MFS Investment Management anunció hoy la apertura de una nueva oficina en Miami, que servirá como centro regional de ventas y servicio al cliente de MFS International Ltd. (MIL), el negocio non-US de fondos de la firma.
“Nuestra oficina de Miami nos permitirá profundizar las relaciones existentes con clientes, brindar un nivel superior de servicio e identificar de manera más eficaz nuevas oportunidades de negocios en toda la región”, afirmó L. Jose Corena, Managing Director de las Américas para el MFS.
“Fortalece nuestros lazos con la región y demuestra claramente nuestro compromiso a largo plazo con nuestros socios para la distribución en toda América”, añadió.
Inicialmente, la oficina contará con tres profesionales de ventas y servicio, y MFS planea agregar al equipo, al menos, dos profesionales de ventas más en los próximos meses. La oficina desempeñará una función importante al respaldar a directores de ventas regionales de MIL, ya que complementará a los equipos de servicio al cliente existentes de la firma con sede en Buenos Aires, Santiago, Boston y Londres.
“MFS ha brindado servicios a clientes de Latinoamérica desde 1989, cuando la firma lanzó su línea MFS Meridian® Funds para inversores internacionales. A lo largo del tiempo, hemos agregado oficinas regionales de ventas en Argentina y Chile, al igual que oficinas de investigación de inversiones en Brasil y México. Consideramos que el establecimiento de la oficina de Miami es un avance significativo que mejorará nuestra capacidad para alinearnos con las necesidades actuales y futuras de los clientes”, agregó Lina Medeiros, jefa conjunta de MIL. “Deseamos brindarle una experiencia al cliente más valiosa, con más puntos de contacto, oportunidades de asociación, eventos para clientes y reuniones personales”.
Nombramiento de Eric Figueroa
Además del establecimiento de la presencia en Miami, MFS ha designado al director asociado, Eric Figueroa, CIMA, como director regional de Colombia a partir de enero de 2018. Figueroa, cuya sede será la oficina de Miami, tendrá la responsabilidad de crecer y proteger el market share que MFS ha mantenido durante su larga trayectoria en Colombia.
“Nos complace reconocer las contribuciones y el arduo trabajo de Eric a nombre de nuestros clientes”, dijo Corena. “Sus 15 años de experiencia y su profunda comprensión del mercado beneficiarán a nuestros socios para la distribución del mercado de Colombia”.
Figueroa se unió a MFS en 2016 como director asociado a cargo del sudeste de los Estados Unidos, el Caribe y Centroamérica. Antes de unirse a MFS, había sido Asesor Financiero del grupo bancario privado de Itau International Securities. Anteriormente, trabajó como Asesor Financiero para HSBC. Ha trabajado en la industria de servicios financieros desde 2003.
Pixabay CC0 Public Domain. La inflación en Europa: ¿ignoran los inversores el riesgo?
La zona euro está en la vanguardia de la mejora del ciclo económico global. Para ilustrar este hecho, solo hay que revisar el record histórico del último dato del índice PMI manufacturero. Sin embargo, el consenso del mercado sobre inflación sigue en niveles bajos. Como explican los expertos de Invesco, los riesgos para esta visión de consenso están creciendo, aunque sean razonables. El factor clave para el futuro será el nivel al que las empresas europeas trasladarán los avances del tipo de cambio a sus clientes, dicen.
Razones que explican por qué la inflación sigue baja
Para Invesco, la fortaleza del euro es la principal razón que explica los niveles actuales de la inflación y en su análisis semanal, la gestora cita un reciente informe del Banco Central Europeo que advierte de que una apreciación permanente del euro del 10% reduciría la inflación en 2, 6 y 8 puntos básicos en uno, dos y tres años respectivamente. Ésa es la razón de que el BCE se mantenga comprensiblemente prudente dada la apreciación nominal ponderada por comercio del 7% desde abril de 2017.
“El nivel de inversión más sólido que hemos observado también proporciona cierta confianza de que la capacidad productiva de la zona euro mejorará aún más. Esto sugiere que el repunte cíclico puede sostenerse mediante un menor crecimiento del empleo y una mayor formación de capital, lo que significa que necesita más tiempo de lo esperado para superar las limitaciones de capacidad”, afirma la gestora.
Razones para que la inflación se acelere
La continua fortaleza del petróleo y de forma más general del mercado de materias primas impulsará la inflación a corto plazo. Éste es el escenario base de Invesco, que además recuerda que si el precio del petróleo en euros se mantiene en los niveles actuales, la inflación llamada energética se desacelerará en los primeros meses de 2018, antes de volver a repuntar a partir de marzo de este mismo año. Si esta previsión se confirma, nuestros cálculos sugieren que la energía podría contribuir con hasta un 0,5% adicional a la tasa anual de inflación general a mitad de año.
El BCE espera que la economía de la eurozona crezca un 2,3% en 2018 y un 1,9% en 2019. Los indicadores de actividad que seguimos, basados en los datos publicados y ciertas encuestas, sugieren un crecimiento más elevado, al menos en lo que se refiere a los primeros meses de este 2018. Un factor clave para las previsiones de inflación es la actuación de las empresas europeas a este crecimiento económico.
“Sabemos que un euro más fuerte permite que las compañías de la eurozona importen sus productos a menores precios. Si la demanda y el poder de fijación de precios son débiles, entonces estos ahorros se trasladan a los consumidores vía una reducción de precios. Sin embargo, si la demanda es sólida y las empresas confían en su poder de fijación de precios, entonces el impacto será nulo, no habrá traslado de los ahorros a los precios de los productos”, apuntan desde Invesco.
De momento, sigue siendo difícil de alcanzar una aceleración de la inflación generada domésticamente (DGI). El modelo de la gestora sugiere que esta llamada DGI creció alrededor de un 1,3% interanual en el cuarto trimestre de 2017, pero en todo caso, explican, la situación está empezando a cambiar.
“La tasa de desempleo en la eurozona se sitúa actualmente en el 8,7%, la más baja desde 2009, hace ocho años. Nos encontramos ahora en un entorno donde el crecimiento de los salarios podría sorprender al alza. Como ejemplo se puede observar en Alemania, donde el potente sindicato IG Metall está solicitando un aumento salarial del 6% para sus cuatro millones de miembros. Incluso en los países de la periferia europea el entorno parece estar mejorando, con el gobierno español anunciando un incremento del salario mínimo por encima de la inflación (aunque condicionado a un incremento del PIB de al menos un 2,5%)”, afirman.
El BCE tiene y seguirá teniendo un impacto muy profundo en los mercados europeos de renta fija. «Aunque esperamos que la inflación de la eurozona se mantenga en niveles contenidos a lo largo de 2018, el riesgo asimétrico está comenzando a cambiar. Si la inflación se mantiene en niveles bajos o insuficientes, sabemos cómo actuará el BCE. En el lado contrario, casi nadie ha contemplado la posibilidad de un exceso de inflación», dicen.
“Ahora que los riesgos deflacionarios han desaparecido, el propio balance de riesgos del BCE podría también cambiar. El este escenario, el momento de la normalización no es tanto el punto en el que se alcance el objetivo del BCE, sino más bien un punto en el que el banco central se muestre cómodo de que pueda devolver la inflación al objetivo levantando el pie del acelerador monetario. Se podría argumentar que esto incluso ya ha comenzado”, concluyen.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Ignacio de la Maza, responsable de ventas para Iberia y Latinoamérica y del canal minorista para Europa continental de Janus Henderson Investors, y Gaston Angelico, socio director de Excel Capital International. . Janus Henderson Investors amplía su red de distribución en Latinoamérica mediante una alianza con Excel Capital International
Janus Henderson Investors ha anunciado hoy su estrategia de desarrollo de la red de distribución en la región de los Andes (Chile, Perú y Colombia) en colaboración con Excel Capital International. Esta alianza, que dio comienzo en 2011, aunará ahora al equipo de Janus Henderson Investors en Londres con la experiencia y saber hacer a escala local de Excel Capital International.
Janus Henderson Investors opera desde 2010 en varios mercados latinoamericanos, ofreciendo a los clientes de la región una amplia gama de fondos de inversión. La firma gestiona activos por un valor aproximado de 3.700 millones de dólares en Latinoamérica, incluidos Chile, Perú y Colombia.
Tras el anuncio, Ignacio de la Maza, responsable de ventas para Iberia y Latinoamérica y del canal minorista para Europa continental de Janus Henderson Investors, ha señalado que “nos esforzamos continuamente por satisfacer las necesidades de nuestros clientes en Chile, Perú y Colombia, y esta alianza ampliada con Excel Capital International encaja a la perfección con nuestros objetivos en la región”.
Según ha explicado De la Maza, una mayor colaboración entre Janus Henderson Investors y Excel Capital International permitirá a la gestora aumentar la interacción con sus clientes actuales y mejorar la cobertura de áreas que quieren desarrollar en mayor medida. “La combinación de nuestro equipo en Londres con la experiencia a escala local nos brinda una plataforma de servicios óptima y nos permite ofrecer la calidad de servicio que nuestros clientes merecen”, destaca.
Por su parte, Gaston Angelico, socio director de Excel Capital International, ha afirmado que “estamos muy satisfechos con el refuerzo y la ampliación de nuestra alianza con Janus Henderson Investors, con quien llevamos trabajando en la región más de siete años”.
En sintonía con la estrategia de Excel Capital, la firma sigue centrándose en la distribución de servicios de gestión de activos en la región de los Andes sirviéndose de su dilatada experiencia en ventas institucionales. “Contamos con equipos y recursos específicos para el creciente mercado mayorista, donde los clientes buscan de forma constante servicios de elevada calidad y de valor añadido, unas relaciones más cercanas y un menor tiempo de ejecución. Esta colaboración mutua con Janus Henderson Investors brindará a los clientes una plataforma de servicios mejorada, y los miembros del equipo no solo estarán en Londres, sino también en todos los países en los que se encuentran nuestros clientes”, ha afirmado Angelico.
Pixabay CC0 Public DomainWokandapix. La economía global supera con nota la crisis, pero ¿y la política?
El año pasado, la palabra populismo inundaba el marco de análisis de todas las gestoras. El maratón electoral en Europa, el Brexit y la elección de Trump marcaban un nuevo escenario político global que mostraba el desacuerdo de los ciudadanos con sus líderes y el avance de los discursos populistas. Un contexto que hacía que aumentara la volatilidad, pero que poco a poco se fue diluyendo.
En cambio, este año parece que el riesgo del populismo ha desaparecido y que toda la atención está puesta en favorecer el paso firma de la economía global hacia el crecimiento y la recuperación. Sin embargo, según el último informe elaborado por Instituto de Investigación Credit Suisse (CSRI), no hay que relajarse porque seguimos asistiendo a un importante cambio en el tono de la democracia a nivel mundial.
“La política está en recesión, mientras que la economía y los mercados avanzan hacia la recuperación. En el futuro, se espera que el orden político global cambie, en particular debido a la reversión de la tendencia hacia la democratización, las amenazas del nacionalismo populista y las implicaciones del fin de la globalización”, advierte el informe.
El informe recoge el análisis de los principales académicos y expertos políticos del mundo, que han examinado las principales perspectivas de la política mundial. El documento pretende responder a la pregunta de si la política, tal y como la conocemos, sobrevivirá en un contexto en el que la democracia parece debilitarse.
Según explica Urs Rohner, presidente del Credit Suisse Research Institute y presidente de la junta directiva de Credit Suisse Group, “vemos tensiones entre las sociedades y el estado. El número de nuevas democracias se estancó a mediados de la década de 2000 y desde entonces ha seguido un camino descendente. Los mercados internacionales han demostrado ser bastante resistentes a los eventos geopolíticos individuales, pero las consecuencias del cambiante ecosistema político probablemente serán sustanciales en el futuro”.
En opinión de Michael O’Sullivan, director de Inversiones, International Wealth Management de Credit Suisse, en los próximos diez años, “las tendencias políticas clave serán el aumento del excepcionalismo regional, la capacidad de los gobierno de los mercados emergentes de dar respuestas a las necesidades materiales y política de una nueva clase social, y el surgimiento de objetivos de desarrollo más equilibrados en muchos países”.
Uno de los aspectos que aborda el informe, que analiza el profesor Francis Fukuyama, miembro del Instituto Freeman Spogli de Stanford, es el surgimiento del nacionalismo populista. «El futuro del gobierno democrático en Europa y América del Norte dependerá en gran medida de cómo sus sistemas políticos se adapten a las grandes fuerzas sociales que se han desatado por la globalización y la tecnología”, concluye Fukuyama.
La política y los mercados
Además, el informe estudia la relación que hay entre el comportamiento político y su reflejo en el mercado y en el comportamiento de las inversiones. Bob Parker, presidente del Asset Management and Investors Council, apunta algunos de los principales temas políticos y sociales con un impacto real o potencial en los mercados de capitales y el rendimiento de la clase de activos. Entre ellos, incluye:
La creación de nuevos partidos políticos y, si tiene éxito, la introducción de reformas estructurales
El auge del populismo y sus políticas
El retiro global de Estados Unidos acompañado por una globalización que se repliega
La tensión geopolítica generalizada
Un mayor enfoque político sobre la desigualdad y la migración, y la lucha contra la corrupción
Un mayor uso de las redes sociales y la tecnología
“El mundo de hoy parece alejarse de la globalización y la hegemonía estadounidense convencional hacia un orden económico mundial más multipolar”, destaca Parker, que sostiene que la implicación directa de ello en la inversión es que los mercados regionales estarán más influenciados por factores regionales o locales que por tendencias mundiales. Además, considera que las correlaciones entre las regiones se rebajarán, dejando más espacio y oportunidad a la gestión activa de las inversiones en lugar de una asignación pasiva.
Sobre este cambio de liderazgo mundial, Nicholas Burns, profesor de la Universidad de Harvard y ex subsecretario de Estado de Estados Unidos, apunta que “el mundo está experimentando la transición de liderazgo más profunda que durante ninguna otra generación”, y agrega que 2018 promete ser un año de desafíos significativos para la estabilidad y la paz mundial. Europa, Estados Unidos, Donald Trump, India o Japón son algunos de los protagonistas que Burns cita.
A largo plazo, Michael O’Sullivan y Krithika Subramanian de Credit Suisse analizan si la política es importante para el crecimiento económico y viceversa. A raíz de la crisis financiera mundial, el crecimiento económico es el principal objetivo declarado de la mayoría de los líderes políticos, per esto tiene que cambiar. “Los gobiernos deben ser más disciplinados en el logro de otros objetivos socioeconómicos”, argumentan.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Blickpixel. Cinco claves para invertir en el sector tecnológico en 2018
El sector tecnológico ha sido uno de los más rentables en 2017. ¿Se mantendrá la tendencia alcista en 2018? A continuación, Capital Group señala las cinco ideas que se deben tener en cuenta de cara al próximo año, a la hora de invertir en tecnología.
1. Las valoraciones de las empresas tecnológicas están en línea con los fundamentales. Las ganancias registradas por el sector tecnológico en los últimos años han llevado a algunos inversores a plantearse la posibilidad de que se forme una burbuja en el sector. Sin embargo, al fijarse en los beneficios y la capitalización de mercado del sector de la tecnología de la información como porcentaje del índice S&P 500, las valoraciones se sitúan actualmente en línea con los beneficios registrados por las empresas tecnológicas. La gran cantidad de efectivo de sus balances, unas valoraciones más modestas y un entorno de mercado en el que una empresa dominante genera la mayor parte de las ganancias, también indican que el actual periodo alcista podría ser diferente a los anteriores.
2. El nivel de volatilidad se sitúa cerca de sus mínimos históricos. Durante la década de 1990 y principios de la década de 2000, las empresas tecnológicas se caracterizaban por su potencial y su nivel de riesgo. El sector se vio sometido a fuertes oscilaciones de rentabilidad durante dicho periodo, ya que las empresas trataban de crecer al mismo ritmo que los avances tecnológicos y el precio de las acciones de muchas empresas de internet superaba los resultados reales. Hoy en día, el nivel de volatilidad es mucho más bajo. Se ha integrado la tecnología en la vida diaria, lo que ha favorecido que las empresas puedan ofrecer unos resultados más uniformes.
Además, ofrece un gran potencial de crecimiento a las empresas del sector. Durante el pasado año, la volatilidad registrada por el sector tecnológico ha sido comparable a la de sectores más defensivos, como el sector de bienes de consumo básico o el de las eléctricas y el gas.
3. El efecto disruptivo de la tecnología está aún en sus primeras fases. El efecto disruptivo de la tecnología en el sector de ventas al por menor, del que Amazon constituye el principal exponente, ha sido un tema de inversión principal en los últimos años. El analista de inversión en renta variable deCapital Group Will Craig señaló recientemente que el efecto disruptivo de la tecnología aún se encuentra en las primeras etapas de dicha tendencia, apuntando que solo una de cada diez compras se realiza por internet. Las empresas tecnológicas aún cuentan con muchas oportunidades para ofrecer a las empresas de venta por internet los recursos necesarios que les permitan ir ganándole cuota de mercado a las empresas tradicionales.
4. Las empresas de la economía del conocimiento se han convertido en líderes mundiales. Los mercados de renta variable de todo el mundo hanexperimentado un gran cambio. Si echamos la vista atrás 10 o20 años, las mayores empresas del mundo pertenecían a lossectores de la energía, las finanzas y la industria. Los avancestecnológicos han redefinido las fronteras tradicionales, yahora cinco de las diez mayores empresas por capitalizaciónde mercado son empresas tecnológicas. Este tipo deempresas, basadas en el conocimiento, constituyen un buenejemplo de cómo las empresas tecnológicas han conseguidocambiar el panorama de inversión, creando un mercadoverdaderamente global.
5. Las grandes empresas del sector han demostrado su fuerza. Ninguna empresa tecnológica es inmune a la disrupción o a la competencia, pero puede que aquellas empresas que se han visto obligadas a hacer frente a una fuerte competencia estén mejor posicionadas para el largo plazo. Las empresas de mayor tamaño, como Apple, Amazon, Alphabet y Facebook se ven sometidas a una presión constante (presión que, en ocasiones, ejercen unas sobre otras), pero cuentan con negocios sólidos y generadores de efectivo. En conjunto, estas cuatro empresas han duplicado sus ventas durante los últimos cinco años y han registrado un aumento de sus ingresos netos superior al 50%. Los inversores se preguntan cuál va a ser la nueva empresa dominante en el sector de la tecnología, pero mientras tanto las grandes empresas pueden seguir creciendo.
