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Invertir con una lente de género

La inversión responsable es una forma general de ver las oportunidades de inversión, yendo más allá del análisis financiero de una compañía para evaluar completamente el desempeño de una compañía en una variedad de factores ambientales, sociales y de gobierno (ESG).

Como resultado, en lugar de identificar solo un conjunto selecto de «asuntos de mujeres», el proceso de inversión de Calvert busca evaluar la interfaz de las mujeres y las corporaciones de manera más amplia, ya sea en el lugar de trabajo, el mercado o la comunidad. Numerosos estudios han relacionado el desempeño financiero corporativo mejorado con una mayor diversidad, incluida una mayor representación de las mujeres en juntas corporativas y equipos ejecutivos.

Nuestro enfoque centrado en las mujeres se centra en cuestiones específicas en cada una de las siguientes áreas clave:

Lugar de trabajo

Equidad de pago
Discriminación en la contratación, el empleo, la promoción
Programas de tutoría
Grupos de empleados centrados en las mujeres
Balance de vida y trabajo

Derechos humanos

Tratamiento de las trabajadoras a lo largo de toda la cadena de suministro
Tráfico humano y salud reproductiva

Gobernancia

Porcentaje de mujeres en juntas directivas y en camino a puestos de liderazgo
Número de mujeres en puestos ejecutivos

Relaciones comunitarias

Apoyo a empresas propiedad de mujeres
Filantropía enfocada en género y compromiso corporativo
Garantizar que las mujeres tengan el mismo acceso al crédito

Seguridad e impacto del producto

Representación de mujeres en materiales de marketing
Productos químicos tóxicos encontrados en productos

Aplicando la lente de género

Al revisar las compañías para la inversión, utilizamos nuestro sistema interno de puntuación patentado para revisar y calificar todos los componentes de un universo invertible. El sistema de investigación patentado de Calvert es un aspecto central de nuestro proceso de inversión responsable y uno de nuestros Cuatro Pilares de nuestra Inversión Responsable. Además, captura los criterios de ESG de múltiples fuentes de datos, centrándose en factores a largo plazo junto con un puntaje circunstancial a más corto plazo que captura problemas potenciales de la compañía o controversias que podrían afectar la decisión de invertir de Calvert.

En el caso de cuestiones de género, examinamos si una empresa exhibe falta de diversidad en sus juntas directivas corporativas o en sus filas ejecutivas, discriminación en la contratación o remuneración, o un patrón de acoso. Nuestro enfoque también capta los problemas relacionados con la seguridad del producto o los abusos en las cadenas de suministro de la empresa que causan un daño significativo a las mujeres.

Por ejemplo, una empresa minorista como un joyero o un concesionario de automóviles probablemente no cumpliría con los Principios de Calvert si encontramos una discriminación persistente y generalizada. Cuando las compañías que de otra manera son atractivas se ven sometidas a estos eventos, como a través de acciones de cumplimiento por parte de la Comisión de Igualdad de Oportunidades en el Empleo (EEOC), buscamos que la compañía responda de manera oportuna y significativa.

Otro ejemplo de cómo pueden manifestarse los problemas clave de las mujeres en el lugar de trabajo se relaciona con la seguridad en el lugar de trabajo y la paridad salarial. La existencia de multas de la Administración de Seguridad y Salud Ocupacional (OSHA) por sí mismas no puede ser descalificadora, pero hemos descartado a las compañías que demuestran un patrón de discriminación salarial.

En pocas palabras: en Calvert, en lugar de identificar solo un conjunto selecto de «asuntos de mujeres», nuestro proceso de inversión observa la interfaz de las mujeres y las corporaciones de manera más amplia. Las empresas con políticas que no abordan las prácticas discriminatorias o los problemas de seguridad del producto se enfrentan a graves riesgos financieros, comerciales y sociales.

Columna de Eaton Vance escrita por Erica Lasdon

CMB Prime y LarrainVial cierran un acuerdo para impulsar fondos de inversión en infraestructura

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

La administradora de fondos de infraestructura CMB Prime ha concretado una alianza con LarrainVial, con el objetivo de desarrollar nuevos fondos de inversión enfocados en el sector de infraestructura en Chile y Latinoamérica.

El acuerdo contempla el ingreso de LarrainVial a la propiedad de la administradora, mediante el cual participará del 50% del negocio de administración de fondos que realizarán en conjunto.

El foco de la alianza estará orientado hacia negocios de infraestructura, que presenten ingresos recurrentes y de largo plazo, entre los que se incluyen puertos, autopistas, sanitarias, hospitales, entre otros.

CMB Prime cuenta con 25 años de experiencia invirtiendo en negocios de infraestructura en Chile. Actualmente tiene tres fondos bajo su administración, representando activos por más de 150 millones de dólares, entre los cuales se encuentran posiciones accionarias en aeropuertos, carreteras, puertos y concesiones de distintos tipos en Chile.

Ignacio Guerrero, Presidente de CMB Prime, destacó que este acuerdo les permitirá dar un nuevo paso en su crecimiento, ya que “la capacidad de LarrainVial de distribución, levantamiento de capital y generación de nuevos negocios en la región nos permitirá crear fondos de gran alcance para inversionistas locales e internacionales, siempre buscando posiciones en proyectos atractivos en Latinoamérica, que confiamos entregarán una buena rentabilidad para nuestros futuros aportantes”.

Para LarrainVial, una destacada institución financiera en el mercado de capitales de la región andina, esta alianza representa el ingreso al negocio de administración de fondos de infraestructura, en línea con su objetivo de contar con una oferta amplia de clases de activo para sus clientes.

Sebastián Cereceda, socio de LarrainVial, destacó que “estamos muy contentos de formar esta alianza con un grupo tan experimentado como el de CMB Prime, con el que tenemos una larga y exitosa relación de negocios; ha demostrado conocer en profundidad este negocio y ha generado gran valor a sus inversionistas a desde su creación hace más de veinte años. Constituye una excelente plataforma para expandir la cobertura de este tipo de fondos a nivel latinoamericano, aprovechando por un lado la experiencia de CMB y la cobertura de LarrainVial a lo largo de la región. Esperamos en conjunto ofrecer a nuestros clientes las mejores oportunidades de inversión en un sector en el cual no teníamos presencia y que viene a satisfacer una demanda por capital muy alta para la inversión en proyectos de infraestructura en los próximos años

Standard & Poors mantiene el rating de Chile en A+ y supedita una subida a la mejora del perfil externo

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Tras la bajada del rating de Chile por primera vez en 25 años hace un año, S&P ha mantenido la nota del país a largo plazo en moneda extranjera en ‘A+ ‘con perspectiva estable y en ‘AA-‘en divisa local. Para S&P, esta decisión se apoya en las expectativas de un mayor crecimiento económico, gracias a los elevados precios del cobre y la renovada confianza empresarial tras el resultado de las elecciones del 2017, que podrían derivar en la estabilización de la deuda del gobierno y mejora del perfil externo.

En su informe, S&P afirma que el rating de Chile está justificado por : «su amplia flexibilidad monetaria, fiscal y de tipo de cambio además de por su bajo nivel de deuda, creciente prosperidad y una evaluación favorable de su eficacia institucional y de gobierno. El rating también refleja una posición externa comparativamente más débil inherente a una economía pequeña y abierta expuesta a shocks externos”.

Hace un año, tanto S&P como Fitch, rebajaron en un escalón la calificación de Chile. Aunque sigue siendo las más alta de la región frente a BBB+ de Perú y México, BBB de Uruguay o Panamá, BBB- de Colombia, BB- de Brasil o B- de Ecuador, la mejora de la calificación crediticia es uno de los principales objetivos del gobierno de Piñera. En este sentido, en su informe, S&P afirma que una mejora del perfil externo del país, que resulte menos expuesto al sector exterior gracias al fortalecimiento y diversificación de su economía, podría provocar una revisión al alza del rating en los próximos dos a tres años.

Por el lado contrario, la agencia avisa que podría rebajar el rating en los próximos años en caso de que se produzca o bien, un deterioro de las finanzas públicas con crecimientos de deuda por encima de sus estimaciones o un empeoramiento no esperado de su posición externa neta y aumento significativo de sus necesidades de financiación externas

Con respecto al resto de las agencias de calificación, Fitch lo sitúa un escalón por debajo en A tras su revisión a la baja también hace un año. Moodys, sin embargo, lo mantiene en Aa3 (asimilable a un AA-) desde el año 2010 aunque rebajó su perspectiva de estable a negativa en agosto 2017.

El mercado continúa contenido ante el siguiente paso del Brexit: negociar el periodo transitorio

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Inmigración, seguridad y defensa, y los asuntos económicos y financieros, en particular el Brexit, han sido los principales temas que los países de la Unión Europea han abordado durante el Consejo Europeo del pasado 28 y 29 de junio. Para las gestoras, esta ha sido una gran ocasión para seguir arrojando luz al proceso del Brexit e ir disminuyendo la incertidumbre respecto a su salida de la Unión Europea.

Como principal conclusión sobre el Brexit, el Consejo, en su composición UE-27, ha adoptado unas directrices de negociación complementarias para las negociaciones, en las que se detalla la posición de la UE-27 sobre el periodo transitorio. Con estas directrices de negociación se faculta a la Comisión, como negociadora de la Unión Europea, para continuar las conversaciones con el Reino Unido. Como ya se tenía previsto, el periodo transitorio durará hasta el 31 de diciembre de 2020.

Pero, ¿qué pasará luego? Según lo aprobado, la clave estará en la negociación que se haga durante este periodo transitorio. “Los ministros de la UE han dado a la Comisión un mandato inequívoco sobre el tipo de periodo transitorio que tenemos en mente: aplicación íntegra del acervo de la UE en el Reino Unido sin participación en las instituciones de la UE ni en sus procesos decisorios. Los 27 se han apresurado a adoptar el texto hoy mismo y esperamos poder alcanzar rápidamente un acuerdo con el Reino Unido sobre este asunto”, señalaba Ekaterina Zaharieva, vice primera ministra de Bulgaria, tras el Consejo.

En opinión de Degroof Petercam AM, en estos momentos, las negociaciones no parecen que estén yendo a ninguna parte. “Podría cambiar el rumbo pero, por ahora, los riesgos siguen siendo negativos. En nuestra opinión, el impacto económico que está teniendo el Brexit no es positivo: hemos visto como el crecimiento se ha estancado en Reino Unido y la inflación está aumentando. Esta evolución es un obstáculo para el poder de compra de los hogares”.

El primer punto de enquistamiento de las negociaciones está en el papel que jugará Reino Unido a nivel comercial y la segunda barrera es qué ocurrirá con Irlanda. “El gobierno de May no convence a la Unión Europea de que se mantenga una frontera entre Irlanda del Norte y la República de Irlanda y que el Brexit todavía puede tener lugar según lo previsto. Por su parte, la Cámara de los Lores ha aprobado y remitido la ley de salida de la UE a la Cámara de los Comunes con la enmienda de que Gran Bretaña debe permanecer en la unión aduanera. Sin embargo, el gobierno de May ha descartado permanecer en ningún tipo de unión aduanera”, explica Guido Barthels, gestor senior de carteras en Ethenea Independent Investors S.A.

Según Gille Seurat, gestor de Multi Asset de La Francaise AM, pese a los pasos que se van dando, la situación pinta igualmente complicada. “Un hard Brexit, es decir, sin acuerdo sobre los términos de divorcio ya no es una opción, ya que sería demasiado disruptivo para las empresas. Dicho esto, las negociaciones son difíciles con el propio partido de Theresa May dividido entre los pro y anti Brexit, mientras la UE está unida. May se encuentra en una situación muy difícil y tanto la Cámara de los Lores como la Cámara de los Comunes están intentando suavizar el impacto del Bréxit. Hay una buena posibilidad de que al final Reino Unido termine con una acuerdo similar al de Noruega: siguen pagando, pero no tienen voto”, apunta.

Pese a que la incertidumbre no remite, desde Degroof Petercam AM consideran que el efecto del Brexit para los mercados está contenido. “Es muy difícil señalar qué activos están mejor y peor posicionados frente a este acontecimiento, por lo que intentamos centrarnos en los factores fundamentales. En cualquier caso, somos bastante optimistas con el futuro de la renta variable europea”, concluye.

Quilter finaliza la venta del negocio de gestión de activos de Single Strategy

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Quilter plc –anteriormente conocida como Old Mutual Wealth– ha completado la venta de su negocio de gestión de activos únicos, Single Strategy, a su propio equipo de gestión y a los fondos gestionados por TA Associates, firma de private equity global en la que participa Acquirer.

Esta operación fue anunciada el 19 de diciembre de 2017, pero no ha sido hasta el pasado viernes cuando se ha completado la adquisición. Aunque, la propiedad económica del negocio de Single Strategy pasó de forma efectiva a las manos de Acquirer en enero de 2018.

Finalmente, la operación de compra con Acquirer ha sido de 583 millones de libras, que incluye una contraprestación de 576 millones de libras y una contraprestación diferida adicional de 7 millones de libras, según han informado las compañías. Además, según lo acordado en la adquisición, esta última contraprestación se recibirá totalmente antes de 2021, una vez se haya liberado el capital tras la separación del negocio de Quilter plc.

Por ahora, Quilter plc sigue avanzando en la separación del negocio de multiactivo que pertenece todavía a Single Strategy. Como se esperaba cuando se anunció la transacción en diciembre de 2017, Quilter plc y el negocio de Single Strategy continuarán, por un período de hasta tres años, para proporcionar servicios comerciales entre sí según lo establecido en los acuerdos de la venta.

Tras el anuncio, Richard Buxton, CEO de Old Mutual Global Investors (OMGI), ha señalado su satisfacción por completar la venta. “Estamos encantados de haber alcanzado este importante hito y emocionados por comenzar la siguiente etapa de nuestro viaje. Con el respaldo de TA Associates, tengo plena confianza en que vamos a crecer sustancialmente. Ahora nos estamos preparando para el próximo gran desarrollo: renombrar el negocio, algo que ocurrirá más adelante”.

Por su parte, Christopher Parkin, director general de TA Associates, ha añadido que “este negocio de estrategia única de Old Mutual Global Investors es uno de los que más crece entre el público retail y los inversores institucionales, en el Reino Unido. Creemos que la empresa tiene un tremendo potencial para capitalizar oportunidades estratégicas, tanto en el Reino Unido como a nivel internacional. Estamos muy entusiasmados de comenzar nuestra asociación con Richard y el equipo de OMGI”.

Energía renovable: el desafío de la financiación

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

De acuerdo con FlexFunds, asistimos a un momento crucial en el mundo para encarar la financiación de proyectos de energía renovable, infinita y limpia, que hagan viable la transición energética. En su opinión, las energías renovables o limpias marcan en la actualidad una tendencia fuerte en el proceso de convertirse en parte importante de la matriz energética en los diferentes países del mundo, más aún cuando se ha trazado una ruta como los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) por parte de Naciones Unidas.

«Esta tendencia acelerada hacia las energías limpias ha conllevado a que la dinámica política en las economías en desarrollo y emergentes empiecen a virar hacia cambios sustanciales en sus fuentes de generación de energía y como consecuencia su financiación», mencionan.

Un ejemplo lo presenta el Plan RenovAR en Argentina, donde la Ley de Energías Renovables, sancionada a fines de 2015, trazó un camino para llegar al 2025 habiendo pasado de un 2% a un 20 % de su matriz energética asociada a energías limpias y renovables. Para llegar a ese objetivo se requerirán más de 15.000 millones de dólares en inversiones.

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) considera que América Latina tiene un potencial 22 veces mayor frente a la demanda requerida para el año 2050 gracias a la energía solar fotovoltaica (46 %), la energía termosolar de concentración (21 %), entre otros métodos alternativos que ya empiezan a ser implementados de manera progresiva por países como Brasil, Chile o México.

El Costo y el Límite de Financiación

En un informe publicado por el Banco Mundial, citando a la Agencia Internacional de Energías Re-novables (IRENA, por sus siglas en inglés), se afirma que entre 2010 y 2015 en América Latina se invirtieron más de 80.000 millones de dólares en energías renovables no convencionales y destaca que en la región una cuarta parte de la energía primaria total proviene de fuentes renovables.

Si bien el panorama de crecimiento de las energías renovables y limpias es prometedor como elemento de inversión, las fuentes de financiamiento no lo son en la misma proporción. Este es un problema ya que, pese a la heterogeneidad en el acceso al mercado de deuda, solo una pequeña cantidad de empresas tiene capacidad de emitir bonos corporativos, ya sea por excesiva regulación o por la volatilidad de los mercados accionarios.

No obstante, los inversionistas no se han alejado de los ETP (Exchange Traded Products, o pro-ductos cotizados en bolsa), que por su confiabilidad y transparencia en la inversión, se han convertido en una de las formas más populares de acceso a recursos financieros a través de la securitización o titularización de activos para el desarrollo de proyectos de energía renovables.

El modelo de securitización es un mecanismo financiero colectivo, fundado en la confianza, que permite convertir activos ilíquidos como las proyecciones de demanda de una nueva planta generadora de energía hidráulica, los contratos de suministro de electricidad solar a futuro o un proyecto para electrificar el parque automotor de toda una ciudad, por ejemplo, en activos líquidos genera-dores de flujos de caja, a partir de la emisión de un bono que participa del mercado de capitales. Se trata entonces de un modelo de financiación eficiente que convierte los flujos económicos de largo plazo en recursos de liquidez inmediata.

En otras palabras, es un modelo en el cual los inversores confían en el potencial futuro de las energías renovables y su poder transformador, para luego obtener rentabilidades de iniciativas puntuales como ocurre en Noruega, una nación de apenas cinco millones de habitantes que se propuso reducir las emisiones de gases contaminantes al menos en un 40%.

Al respecto, Stephan Pouyat, director global de fondos de Euroclear, afirma que “los inversores buscan cada vez más inversiones que pueden negociarse en poco tiempo, con altos niveles de transparencia”. Enfoque, que junto con el cambio en las necesidades de inversión en medio am-biente, determinará que el mercado de productos financieros negociados ascienda a 7,6 billones de dólares en 2020.

La reserva finita de recursos naturales ha aumentado la necesidad de alternativas de financiación de proyectos en energía renovable por medio de alternativas como la securitización, permitiendo que las acciones de una empresa privada propietaria de fuentes de energía renovables se empie-cen a securitizar y se emitan notas de deuda.

Impulsado por el capital inversionista, el mercado de energías renovables podrá soportar su rápida expansión con la compra de notas de deuda y de la mano del suministro de vehículos de inversión versátiles, según lo explica FlexFunds. «Se trata de brindar programas que permitan que los valores se distribuyan fácilmente a los inversores a nivel mundial, contando con el respaldo de instituciones financieras y legales de confianza en todo el mundo para consolidar los modelos de securitización en este mercado».

Un Futuro de Mayor Demanda

Gracias a una mayor consciencia con respecto a los efectos nocivos de la producción en las fuentes tradicionales de energía, como la extracción de petróleo a través del fracking (fracturación hi-dráulica), “se ha impulsado la creciente popularidad de las fuentes de energía renovables”, dijo la empresa en un reporte. Estudios del BID muestran que América Latina generó en el año 2010 cerca de 1.3 petavatios/hora de electricidad (PWh, en inglés). Sin embargo, para el año 2050 se prevé que la demanda será mayor y alcanzará los 3.5 PWh en la región, lo cual supone un reto tanto en materia de generación como de financiación de proyectos.

“En la región una cuarta parte de la energía primaria total proviene de fuentes renovables, lo que convierte a Latinoamérica en uno de los mercados más dinámicos en este sector” , se lee en el reporte publicado por el Banco Mundial.

En este sentido, el estudio «Escenarios energéticos para Latinoamérica y el Caribe», elaborado por el Consejo Mundial de Energía, CAF, Eletrobras y UPME concluye que en el período comprendido entre 2010 y 2060 se requerirán hasta 2.5 billones de dólares para suplir las necesidades de gene-ración de energía.

Ver: Forbes, Energías renovables: momento de despegue en http://www.forbesargentina.com/energias-renovables-momento-de-despegue.

Ver: Banco mundial. La energía que necesita la América Latina del futuro en http://www.bancomundial.org/es/news/feature/2017/11/23/energias-renovables-america-latina-futuro

Ver: Securitización de contratos de suministro de electricidad fotovoltaica de Felipe Ignacio Páez Schmidt, Jorge Antonio Sabat Silva y Jose Luis Torres Alcalde en https://bit.ly/2s3OdFB

Ver: Euroclear. Reshaping the investment industry en www.euroclear.com/newsandinsights/en/Format/Articles/ReshapingTheInvestmentIndustry.html

Ver: Banco mundial. La energía que necesita la América Latina del futuro en http://www.bancomundial.org/es/news/feature/2017/11/23/energias-renovables-america-latina-futuro

Fitch mantiene el rating de Crèdit Andorrà en BBB con perspectiva estable

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La agencia de calificación Fitch Ratings ha mantenido a Crèdit Andorrà el rating a largo plazo BBB, con perspectiva estable, y el rating a corto plazo F3. Según ha valorado la entidad, esta calificación refleja la fortaleza financiera del banco y la capacidad del modelo de negocio del Grupo de generar resultados de su actividad ordinaria de manera recurrente.

En un entorno complejo como el actual, Fitch destaca la posición de liderazgo del banco en el mercado andorrano. “El mantenimiento de la calificación pone de relieve la consolidación del modelo de negocio de Crèdit Andorrà, con una estrategia equilibrada enfocada a ofrecer servicios de banca privada y gestión de activos tanto en Andorra como a escala internacional, y de banca comercial en el país, que le ha permitido incrementar de manera continuada los volúmenes de negocio”, apuntan desde la entidad.

Este rating pone de manifiesto la adecuada capitalización del banco, que presenta una ratio de solvencia que se sitúa en el 16,15% (por encima del mínimo legal exigido, del 10%), y una ratio de liquidez del 61,02% (el mínimo legal es del 40%).

Según ha queriodo señala Xavier Cornella, consejero ejecutivo y director general de Crèdit Andorrà, “en un año complejo y marcado por la transformación del modelo de negocio, la calificación de Fitch reconoce el trabajo desarrollado y pone de manifiesto que el banco está en una buena posición para afrontar los retos de futuro con optimismo, trabajando día a día para mantener la confianza de nuestros clientes”.

La calificación de la entidad coincide con la del país, caracterizada por la estabilidad económica y un marco regulador reforzado con la adopción de estándares internacionales de transparencia e intercambio de información fiscal.

Según Crèdit Andorrà, este ranting consolida su posición de liderazgo en términos de resultados, así como de negocio en Andorra, en un año positivo marcado por un aumento del volumen de negocio y por la aplicación de la fase final de la transformación que requiere el nuevo contexto internacional establecido por Basilea III y las Normas internacionales de información financiera (NIIF).

¿Cuánto vale el impacto negativo del hombre y la naturaleza?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Toda acción tiene consecuencias, también el crecimiento global sincronizado. El desarrollo y crecimiento económico actual busca ser sostenible y responsable con el entorno, para evitar dañar el medio ambiente y las comunidades locales. Este daño supone un coste, ¿cuál es y cómo evitarlo?

Esta es la pregunta a la que pretende dar respuesta el Índice de Riesgo de las Ciudades de Lloyd’s (“Lloyd’s City Risk Index”), creado en colaboración con la Universidad de Cambridge. Se trata de un estudio único que mide el impacto de 22 amenazas en la previsión del rendimiento económico de 279 ciudades.

El índice revela que 279 ciudades en todo el mundo – que son los principales motores del crecimiento económico, con un PIB combinado de 35,4 billones de dólares – tienen un riesgo de perder de media anual 546.500 millones de dólares del rendimiento económico por las 22 amenazas en total. Esta cifra comprende 320.100 millones de dólares por riesgos causados por el hombre y 226.400 millones de dólares por catástrofes naturales.

En Europa, el Índice examina 66 ciudades desde Dublín, en Irlanda, a Novisibirsk, en Rusia, ciudades que, juntas, podrían perder 70.330 millones de dólares en riesgos cada año. Debido al papel de Europa como centro neurálgico del comercio global, las amenazas provocadas por el hombre son las de mayor coste en más de la mitad de las ciudades europeas, contabilizando el 67% de la estimación total del rendimiento económico en riesgo de la región. El gran desarrollo de la economía europea implica que los riesgos empresariales, como los ciber ataques y el desplome de los mercados bursátiles, tienen un gran impacto en el PIB de las ciudades europeas.

Este índice ha identificado tres tendencias:

Las amenazas causadas por el hombre aumentan
El cambio climático todavía es un factor importante de riesgo
Crear una mayor capacidad de adaptación y recuperación es una prioridad urgente

Los eventos extremos son escasos pero muy caros cuando suceden. Para reflejar este hecho, el índice establece una media de estas grandes pérdidas para crear una estimación de la pérdida media anual, el GDP@Risk. Sin embargo, las pérdidas reales por un evento extremo en cualquier año podrían ser más altas que dicha cifra.

“El índice muestra que invertir en una mayor capacidad de adaptación y recuperación – desde defensas físicas frente a inundaciones hasta cortafuegos digitales y mejor ciber seguridad, combinado con el seguro – ayudará significativamente a reducir el impacto de eventos extremos en las ciudades, mejorar la estabilidad económica y aumentar la prosperidad para todos. Animo a las aseguradoras, gobiernos y empresas a echar un vistazo al índice y trabajar juntos para reducir estas exposiciones creando infraestructuras con una mayor capacidad de adaptación y recuperación”, señala Bruce Carnegie-Brown, presidente de Lloyd’s.

¿Temor por el alza del dólar? ¿Qué hacer?

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Muchos están inquietos ante la posibilidad de que sus ahorros pierdan valor por el alza del tipo de cambio. Es importante considerar varios elementos para tomar las decisiones apropiadas:

El precio máximo del dólar interbancario ha sido de 21,98 pesos, en enero de 2017. La subida de 21%, desde 18,17 pesos, fue consecuencia del nerviosismo por las múltiples declaraciones del presidente electo de EUA de que aplicaría medidas comerciales contra México, y también sociales, contra inmigrantes indocumentados, que disminuirían los flujos de divisas a nuestro país. Una vez que las medidas fueron realidad, el alza perdió fuelle.

Al paso del tiempo, el dólar volvió a subir, también contra las monedas fuertes (Euro, Libra, dólar canadiense) y rebotó a 20,88 pesos por dólar, más de un peso debajo del máximo de 21,98. Por cierto que en su cotización parece que no han influido las preferencias electorales por el candidato de la izquierda.

Podría entenderse que la mayor parte de las acciones que aplicaría el presidente de EUA contra México ya han sido tomadas. ¿Cabe pensar en medidas adicionales que puedan representar efectos más severos? Es posible. Las consecuencias más negativas para nuestro país tal vez se derivarían de la cancelación del TLC o de su continuidad bajo condiciones muy desfavorables. Hay alguna posibilidad, claro, de que el relevo presidencial genere incertidumbre, mas no tanto por el previsible triunfo de la izquierda en sí, sino por los métodos con que el nuevo gobierno intente solventar los desequilibrios de las cuentas nacionales, como ya se ha visto en otros cambios sexenales.

Productos para cubrirse o buscar ganancias cambiarias

Dado que no se puede predecir lo que a fin de cuentas pasará, quien tenga temores de alzas adicionales, puede cubrirse con uno o varios productos a la vez:

Fondos de inversión, de dólares o euros, que ofrecen los bancos, casas de bolsa y operadoras de fondos
Compra de portafolios o referencias de cotización continua en la bolsa mexicana de valores, ETFs, como el BIL.MX, que es una mezcla de billetes de uno a tres meses del gobierno de EUA; UUP.MX, que es la emulación del precio del dólar; SHV.MX, que contiene bonos del tesoro estadounidense de menos de un año, o algunos otros que reproducen el comportamiento de monedas fuertes y que se adquieren a través de casas de bolsa. Tanto los fondos de inversión tradicionales como estos ETFs, implican cargos por comisiones.
También se puede optar por cheques de caja en dólares en algunos bancos, y por la alternativa más básica de todas, la compra directa de divisas, que no implican comisiones sino diferenciales entre los precios de compra y venta de hasta 4%, (compras a precio caro, venta a precio barato) es decir, estas alternativas suelen resultar hasta tres veces más caras que los fondos o ETFs.

Hay otra consideración para los que desean convertir sus ahorros a dólares: hoy por hoy, con lo que se ha señalado, no puede descartarse que el tipo de cambio baje. Si bajara a 18,75, la pérdida para quien se haya cubierto a 20,88 pesos, sería de 9% más el porcentaje de comisión o el diferencial por la compra-venta.

Quien crea que a partir de la cotización actual el peso puede devaluarse más y prefiera por eso cubrirse o buscar ganancias cambiarias, es importante que tome en cuenta que, si el dólar rebota a 22,00 pesos o incluso más, tiene que determinar bien el punto para vender y deshacer su cobertura antes de que el tipo de cambio vuelva a bajar. Tenga presente que en los mercados financieros siempre se dan vaivenes, alzas y bajas, idas y vueltas, que pueden diluir las ganancias o hacer inefectiva la cobertura. En todo caso, su asesor financiero es el indicado para ayudarle a tomar las decisiones que mejor se adapten a sus necesidades.

Columna de Arturo Rueda. Este material no constituye asesoría financiera ni recomendación alguna de compra o venta de valores o títulos de ningún tipo.

Los activos de los argentinos fuera del país superan los 276.000 millones de dólares

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

En el primer trimestre de 2018 aumentaron en 10.000 millones de dólares los activos de los argentinos fuera del país, lo que suma 276.449 millones de dólares, según datos oficiales del Instituto Nacional de Estadística argentino (INDEC).

Así, los dólares, depósitos en el exterior, bonos y acciones de residentes fuera del país van en aumento, aunque el proceso de amnistía fiscal del gobierno (el llamado blanqueo) hizo que muchos de esos activos están ahora declarados.

El blanqueo por valor de 116.800 millones de dólares que se llevó a cabo en 2017 redujo la cantidad de dinero en negro, pero no impidió la salida de capitales del país.

Los bancos y entidades financieras situadas en el exterior manejan el grueso de los 276.000 millones de dólares que los argentinos tiene fuera del país.