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China, el gigante al otro lado de la cuerda que Estados Unidos tensa en las relaciones comerciales

Una guerra comercial protagonizada por Estados Unidos y por sus políticas proteccionistas es uno de los riesgos que la mayoría de la gestoras señalaron en sus perspectivas al inicio del año. Pasado el primer trimestre, la retórica de Estados Unidos sobre este tema suscita importantes preguntas sobre cuáles son sus intenciones y qué medidas tomará.

El escenario aún es de calma porque parece que una guerra comercial, con todas sus letras y consecuencias, es improbable a pesar de los aranceles propuestos por el presidente Donald Trump sobre las importaciones de metales; pero la potencial amenaza ha sido claramente señalada por los rumores de una rápida represalia por parte de los socios comerciales.

Tras firmar Trump una orden, el pasado 8 de marzo, para solicitar un impuesto del 25% sobre las importaciones de acero y del 10% sobre el aluminio, la Unión Europea emitió una de las respuestas más fuertes y publicó una lista de productos icónicos de Estados Unidos, como por ejemplo las motos Harley Davidson o el whisky Bourbon, a los que subir impuestos. Mientras tanto, el ministro de Comercio de China, Zhong Shan, advirtió de que una guerra comercial sería un desastre para el mundo y que esta no tendría “ningún ganador”.

“El resplandor de tranquilidad que transmite la sólida dinámica económica de Estados Unidos ha permitido a los mercados responder con calma, hasta ahora, a la escalada de las tensiones. Los inversores parecen haber llegado a la conclusión de que Trump está tratando de ofrecer su mano en las negociaciones comerciales, en lugar de utilizar un puño de hierro. Sin embargo, la decisión tomada por el presidente de Estados Unidos el pasado 12 de marzo de bloquear la OPA hostil de Broadcom, con sede en Singapur, sobre el fabricante de chips estadounidense Qualcomm aumenta el tono proteccionista de su administración. La marcha del secretario de Estado, Rex Tillerson, el 13 de marzo aumenta aún más la incertidumbre sobre la dirección de las políticas”, advierte Stéphane Monier, jefe de inversiones de Lombard Odier.

La reacción de china

Lo que ha despertado los temores a una guerra comercial es el hecho de que Donald Trump haya anunciado sus planes de aplicar imposiciones de hasta 60.000 millones de dólares a los productos chinos. “La moderada respuesta de China ha consistido en la aplicación de aranceles principalmente a los productos agrícolas, un sector muy sensible para las exportaciones estadounidenses, y aún se guarda otras medidas en la recámara en caso de que las tensiones aumenten”, señala Kim Catechis, responsable de mercados emergentes de Martin Currie, filial de la gestora americana Legg Mason.

Desde Fidelity International destacan que, hasta el momento, las cantidades objetivo son relativamente modestas en comparación con un comercio bilateral de bienes entre los dos países de más de 600.000 millones de dólares. Además, desde Matthews Asia recuerda que es falso que los “aranceles sobre las importaciones de acero y aluminio vayan a infligir un gran daño a la economía china o que Beijing cambiará sus políticas”.

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En opinión de Catechis, Pekín ya ha movido ficha con medias orientadas al largo plazo y es poco probable que se eche atrás; ya está acelerando su diversificación en otros mercados a través de su proyecto One Belt, One Road, conocido como la nueva Ruta de la Seda, y otras iniciativas. “La percepción generalizada es que Trump ha dejado cierto margen para ceder y China se ha propuesto aumentar las importaciones de petróleo y soja, con el fin de ofrecer una imagen moderada y salvar las apariencias”, advierte.

Reacción del mercado

Y este contexto de tensión comercial, ¿cómo afecta al mercado? Según Catechis, si bien estas noticias pueden haber causado alarma entre los inversores en los mercados emergentes, a largo plazo, “estas restricciones comerciales no harán sino acelerar el rápido crecimiento del comercio intrarregional entre los países de este universo, en detrimento de Estados Unidos. En nuestra opinión, este hecho desplazará aún más el eje gravitacional del comercio mundial en favor de los mercados emergentes”.

Para Bryan Collins, responsable de renta fija en Asia Pacífico de Fidelity International, en general, “las noticias relacionadas con el proteccionismo comercial llevarán a momentos de volatilidad, aunque si consideramos los fundamentos macroeconómicos favorables, es probable que se presenten como potenciales oportunidades de compra sujetas a una cuidadosa selección de emisores valores. Además de las exportaciones, el consumo es un pilar clave para el crecimiento de los mercados asiáticos”.

En opinión de Greg Kuhnert y Wenchang MA, ambos gestores de cartera de Investec AM, los mercados están preocupados por una mayor extensión de los aranceles a categorías más amplias de productos. “En términos de impacto directo, consideramos que la tecnología y la maquinaria son los sectores más vulnerables, ya que las importaciones de China en ciertos sectores de hardware y maquinaria de tecnología representan más del 50% de la cuota de mercado en los Estados Unidos. A estos les siguen ciertos subsegmentos en consumo discrecional (como indumentaria y textiles, muebles y electrodomésticos) y metales, donde las exportaciones de China representan más del 30% de la cuota de mercado de los Estados Unidos”, explican.

Estas medidas arancelarias por parte de Estados Unidos, tampoco tendrán un gran impacto en su propia economía, ni tan siquiera serán medidas extendidas durante la legislatura de Trump . Según afirman desde Julius Baer, “asignamos una probabilidad del 75% a que las disputas comerciales continúen durante la presidencia de Trump, enfocándose en reducir el déficit comercial con China”.

El Banco de china

Mientras todo esto ocurre en el plano internacional, a nivel nacional China sigue firme en su propósito de modernizar la economía. Muestra de ello es el reciente nombramiento de Yi Gang en la Asamblea Nacional Popular (China’s National People’s Congress) como Gobernador del Banco Popular de China (PBoC); lo cual se considera una señal positiva de que el país continuará con su proceso de reforma, pero al mismo tiempo asegurará la estabilidad financiera.

“El mercado puede esperar una continuidad de las políticas monetarias y cambiarias. En la Asamblea Nacional Popular Yi señaló que su principal tarea era implementar de manera adecuada una política monetaria prudente, profundizar en las reformas y en la apertura del sector financiero, al igual que garantizar la estabilidad financiera. El nombramiento de Liu He como viceprimer ministro responsable de la política económica y la fusión del banco y los reguladores de seguros debería conducir a una mayor reestructuración de la economía y también al control de la deuda de las empresas estatales”, explica Sean Taylor, jefe de inversión para APAC de DWS.

Los principales mercados inmobiliarios comerciales de Europa están en precio, según AEW

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Debido a que los rendimientos de los inmuebles comerciales europeos se han ajustado a mínimos históricos en los últimos dos años, AEW, una de las principales gestoras de activos inmobiliarios en el mundo, y plataforma de gestión inmobiliaria de Natixis IM, cree que es normal que los inversores cuestionen si el sector ofrece retornos suficientemente atractivos.

Su reciente informe trimestral ‘Valor Relativo de los Índices Europeos 2018’ responde a esta pregunta para el mercado europeo en su conjunto, así como para los principales mercados individuales, como el mercado de Francia, Alemania y el Reino Unido.

Los análisis del Índice de Valor Relativo Europeo (RVI) demuestran que el valor relativo justo permanece en oferta en los principales mercados inmobiliarios comerciales de Europa, con un valor todavía mejor en los mercados secundarios.

“Con nuestro índice comparamos inmuebles directos con otros tres activos, incluyendo acciones y bonos. Sin embargo, la limitación de los datos nos obligan a quedarnos con el rendimiento prime de la propiedad (es decir, no el promedio) y bonos del gobierno en vez de bonos corporativos”, explican los expertos de la firma.

En su enfoque RVI de cuatro pasos, AEW compara y calcula:

Ingreso Neto Operativo (NOI, por sus siglas en inglés) en múltiplos de ganancias generales del mercado de valores (relación P/E)
Rendimiento prime de la propiedad con rendimientos de bonos del gobierno a 10 años
Prima o descuento de los precios de los certificados de Fibras de su Valor Neto de Activos (NAV) subyacente
Cada comparación se normaliza a lo largo de su historial utilizando la puntuación Z e igual ponderación en el cálculo del RVI

“Con base en estas comparaciones de RVI tomando en cuenta los precios de finales de 2017, la propiedad prime del Reino Unido es ligeramente más atractiva que otros mercados clave de Europa, como Francia y Alemania. A medida que los rendimientos de los bonos se normalicen aún más y se den cambios adicionales en los precios de otros activos, esto probablemente se modificará en los próximos años”, estiman.

“Sin embargo, la propiedad no principal sigue siendo más atractiva que la principal, ofreciendo a los inversores una recuperación de rendimiento de 150 puntos básicos en los principales mercados europeos”, concluyen.

Leon Wei se une al equipo de renta fija de Jupiter Asset Management

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Jupiter Asset Management ha fichado a Leon Wei como nuevo analista de crédito para su equipo de renta fija. Leon se unirá a la compañía a principios de abril, volviéndose el séptimo empleado del equipo de análisis sobre crédito de la gestora. Según la firma, «su contratación llega en un momento importante para el equipo, ya que el universo de renta fija se adapta a los desafíos del aumento de las tasas de interés y el aumento del riesgo idiosincrásico».

Leon, quien tiene más de ocho años de experiencia en el sector, se enfocará principalmente en los mercados desarrollados y aportará ideas a la estrategia de bonos sin restricciones de Jupiter, trabajando estrechamente con su el gestor de fondos Ariel Bezalel.

«Estamos encantados de darle la bienvenida a alguien de la calidad de Leon. Siendo que su primer idioma es el mandarín, y cuenta con experiencia trabajando para una firma con sede en Asia, consideramos ayudará a ampliar los horizontes de un equipo que tiene una gran experiencia regional y está en una buena posición para agregar valor a nuestros clientes. Estamos muy emocionados de empezar a trabajar con él», mencionó Katharine Dryer, directora de inversiones, renta fija y multiactivos en Jupiter.

«En un contexto desafiante de mayor volatilidad, la llegada de Leon me apoyará a mí y a nuestro ya robusto equipo de investigación crediticia no solo buscando nuevas ideas de inversión sino también un control firme del riesgo subyacente. No tengo dudas de que será una valiosa adición al equipo», añadió Bezalel.

Leon se une a Jupiter desde la firma de inversión Temasek, con sede en Singapur, donde fue director asociado responsable del análisis crediticio de bonos de alto rendimiento y préstamos apalancados. Comenzó su carrera en JPMorgan Chase & Co.

CFA Institute aboga por las estrategias de inversión multiactivo en su último libro

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

CFA Institute, la asociación global de profesionales de gestión de inversiones, ha publicado un nuevo libro: Multi-Asset Strategies: The Future of Investment. Se trata de un título que aborda las posibilidades que abren las estrategias multiactivo en la gestión de inversiones y que alienta a los profesionales de inversión a aprovechar sus beneficios.

Lanzado 10 años después de la crisis financiera mundial, el libro examina la inversión multiactivo como una estrategia para ser más resistente a los difíciles climas financieros en el futuro. Escrito en un inglés sencillo por diez profesionales de la inversión altamente experimentado y editado por Larry Cao, director de contenidos para Asia Pacífico de CFA Institute, el libro ofrece una visión de los conceptos y prácticas de inversión multiactivo, mostrando su beneficios para todos los profesionales de la inversión. El libro, usa casos de estudio, como los gestores de cartera Ben Inker y Dennis Stattman, entre otros, que explican cómo han operado exitosamente las carteras de multiactivos.

Las estrategias de inversión multiactivo han experimentado un aumento de popularidad desde la gran crisis financiera. Sin embargo, en la práctica, no han adoptados masivamente por los profesionales de inversión, y se ha asumido que son únicamente para inversores cuantitativos y no relevantes para carteras que invierten en activos únicos.

Según explica Nick Pollard, director ejecutivo de Asia Pacific en CFA Institute, este mito debe ser disipado. “En CFA Institute, creemos que las estrategias muiltiactivo puede beneficiar a todos los profesionales de la inversión, desde aquellos que usan un enfoque bottom-up como aquellos que construyen carteras de activos únicos. Como la voz de la industria, nos comprometemos a garantizar que nuestros miembros y la comunidad financiera en general estén al día sobre las tendencias y ofrezcan resultados atractivos a los inversores”.

El libro fue escrito para ilustrar a los gestores a la hora de tomar decisiones de inversión, también para aquellos que ya están familiarizados con la inversión multiactivo. El libro define la inversión en multiactivos como la última iteración de lo que antes se conocía como un fondo equilibrado. Según CFA Institute, esta estrategia proporciona una estructura flexible para agregar valor, siempre y cuando los profesionales de inversión entiendan la filosofía detrás de esto.

«Esperamos que todos los profesionales de la inversión puedan apreciar sus beneficios y aprovechar una estrategia de inversión orientada a los resultados», concluye el Cao.

Henk Grootveld (Robeco): «La digitalización del mundo ha llevado a la introducción de los robots colaborativos»

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

En su intervención durante la celebración del “2018 Kick-Off Masterclass Seminar” de Palm Beach, Henk Grootveld, responsable de Inversión en tendencias en Robeco, comparó dos fotografías de Nueva York para explicar la próxima ola de digitalización. La primera, fue tomado en el año 1901, en la Quinta Avenida, y sólo había un automóvil entre una gran cantidad de carruajes de caballos. El primer motor de combustión interna había sido inventado hace 20 años por el Sr. Benz y su sobrino, y el uso de automóviles estaba lejos de ser extendido. Sin embargo, en doce años, en la misma calle y ciudad, los carruajes de caballos se convirtieron en la excepción y los primeros modelos de automóviles dominaban las calles. Nueva York pasó de un escenario a otro bastante rápido, simplemente porque los automóviles eran más baratos que los caballos y más fáciles de mantener.

De la misma manera, los consumidores se volvieron digitales cuando Apple presentó su primer iPhone en junio de 2007. El mundo ha cambiado, y los teléfonos inteligentes son una parte vital de las actividades diarias, un tercio de las relaciones entre personas y la mitad de las compras son realizadas a través de los teléfonos inteligentes.

Hoy, la digitalización del mundo ha llevado a la introducción de robots colaborativos. Rethink Robotics ha creado Sawyer y Baxter, robots «inteligentes» a los que se les pueden enseñar nuevas habilidades en lugar de programarlas y que pueden funcionar junto con los humanos, ya que disponen de sensores. La mayoría de los robots colaborativos se utilizan en la industria del automóvil, que está experimentando un alto grado de transformación.

“En Alemania, este proceso de transformación se ha denominado Industria 4.0 porque es el cuarto intento de ser más eficiente. La primera revolución industrial comenzó con el uso de la máquina de vapor, la segunda trajo los procesos de fabricación, la tercera introdujo computadoras y robots simples, y en la cuarta revolución, los robots pueden conectarse y comunicarse con las personas a través de internet. Esta nueva fase cambiará radicalmente la producción en los próximos 10 años, de la misma manera que el teléfono inteligente introdujo un cambio en la forma en que pensamos sobre el consumo”, comentó.

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El aumento en el uso de robots es particularmente pronunciado en Asia, específicamente en los países que tienen un problema de envejecimiento demográfico, como Corea del Sur y Japón, cuya población activa se ha ido reduciendo en los últimos 6 años.

«La población activa de China también está disminuyendo, habrá una gran necesidad de reemplazar la mano de obra por robots. En concreto, esperan pasar de la tasa actual de 68 robots por cada 10.000 empleados a 150 robots. Es posible que puedan obtener esto antes de tiempo o que superen su objetivo. Es mi creencia, que para 2022, China estará en algún lugar cercano a los 200 robots por cada 10.000 empleados, mientras que, en los Estados Unidos, el número actual de robots industriales instalados por cada 10.000 empleados es de 190 «, agregó.

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La automatización y la digitalización están transformando todos los sectores a nivel global y definitivamente cambiarán la forma en que las personas se relacionan con la realidad. La revista ‘The Economist’ tiene una visión muy positiva, sobre los robots, la producción de comida y la idea de que todo sale más barato y es producido localmente. Sin embargo, ‘The New Yorker’, tiene una visión más sombría, que representa un mundo en el que los robots realizarán todos los trabajos, mostrando las dos caras de la misma moneda. “Algunas estimaciones predicen que más del 50% de los empleos conocidos en el mundo desaparecerán en los próximos 15 años. La gente comenzará a trabajar en nuevas empresas”.

Según el Foro Económico Mundial, las tecnologías avanzadas aumentarán la eficiencia y reducirán los costos hasta en un 30%. Además, pronostican que las fábricas pueden acortar sus tiempos de producción entre un 20% y un 50%. Creen que la globalización se convertirá en una tendencia del pasado ya que la producción será más local, transformando la producción en centros de fabricación especializados y flexibles capaces de ajustar la producción a las necesidades del consumidor. «Adidas ya ha trasladado su línea de fabricación desde Tailandia a Alemania, donde están produciendo sus modelos más caros de zapatillas, conforme los clientes las ordenan. Miden los pies del cliente, en la tienda o en línea, y en un plazo de 24 horas producen la zapatilla y la envían al domicilio del cliente utilizando la fabricación inteligente e impresión 3D. Otro ejemplo es Maserati, el exclusivo fabricante de automóviles italiano, que ha introducido un software especializado en diseño y producción que reduce el tiempo de lanzamiento al mercado en un 50%, de 12 años a 6 años, mediante la implementación de tecnología relacionada con Internet de las cosas. Al mismo tiempo, la tecnología de impresión 3D está permitiendo enormes avances y efectos positivos a las necesidades de cada individuo, por ejemplo, la técnica de realización de prótesis impresas en 3D es muy valiosa en la construcción de prótesis para niños, que normalmente son más complejas debido a su pequeño tamaño y crecimiento constante”.

El automóvil eléctrico autónomo

Al mismo tiempo, los ‘co-bots’ de la inteligencia artificial cambiarán la sociedad y la industria del automóvil. La introducción de automóviles eléctricos sin conductor reducirá los accidentes en aproximadamente un 90% y eliminará la necesidad de talleres de reparación o los seguros de automóviles.

“Los automóviles eléctricos eliminarán todas las emisiones de óxido de nitrógeno y de partículas finas, además de reducir la niebla contaminante. China se ha convertido en uno de los mayores defensores de los vehículos eléctricos, Beijing reemplazará todos sus autobuses con motores eléctricos en un año, ya que el aire de Beijing reduce en 10 años la vida esperada de su población frente a cualquier otra ciudad en China”.

El contenido digital por automóvil aumentará en un 450% y convertirá los vehículos de hardware a software. “Dos empresas suecas, Ericsson y Volvo, están trabajando juntas para desarrollar medios de transmisión inteligentes para automóviles autodirigidos. La idea es ajustar el viaje para reducir el tiempo en el automóvil, pero maximizando el tiempo de visualización de contenido, permitiendo a los clientes elegir rutas y seleccionar un contenido adaptado a la duración de su desplazamiento diario”.

Además, la introducción de los robots-taxis mejorará el kilometraje por automóvil, disolverá los embotellamientos y hará que la mayoría de los estacionamientos sean inútiles. “Normalmente solo usamos un 5% del tiempo de nuestros vehículos, y el otro 95% no se usa. Mientras que los robo-taxis usan el 43%, ganando una gran eficiencia y evitando la necesidad de estacionamientos. Waymo, Robo Taxi y Smart Nation Singapore son los líderes”.

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La digitalización de las finanzas

Cuando se trata de finanzas digitales, los mercados emergentes se encuentran a la cabeza. “Durante las celebraciones del año nuevo chino de 2017, se intercambiaron aproximadamente 462.000 millones de yuanes (aproximadamente 68.000 millones de dólares) en pagos en línea, lo que representa 343 millones de transacciones, un aumento del 48% medido año a año, y 760.000 hongbao por segundo -los hongbao son unos sobres rojos con dinero en efectivo como regalo monetario, una tradición que se realiza durante el año nuevo chino, que se cree que simboliza la buena suerte y aleja a los espíritus malignos-. China e India se convertirán en los mayores usuarios de FinTech en relación con el resto del mundo. En los próximos diez años, el efectivo se convertirá en una excepción y los métodos de pago en línea se convertirán en la corriente principal. Las finanzas digitales abrirán el camino a 2.000 millones de personas que actualmente no manejan sus asuntos financieros.

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La inseguridad cibernética

Finalmente, la falta de ciberseguridad es la mayor amenaza para la digitalización. En julio de 2017, compañías globales como Maersk, WPP, FedEx y Merck tuvieron problemas para continuar con sus operaciones normales después de ser víctimas de un enorme ataque cibernético que comprometió cientos de computadoras, equipos y otras tecnologías. Algunos meses antes, el malware Wanacry había afectado a alrededor de 150 países en todo el mundo, exigiendo pagos de rescate en la criptomoneda Bitcoin. Pero lejos de ser abordado, el problema empeorará en el futuro con el aumento de la computación en la nube, que intensifica su vulnerabilidad.

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Balanz Capital anuncia un crecimiento récord de sus fondos comunes

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El grupo financiero argentino Balanz Capital ha anunciado que desde diciembre de 2015 su negocio de administración de fondos ha crecido un 693%, cuando la media de la industria en el mismo periodo fue del 321%.

Actualmente, Balanz administra 11 Fondos Comunes de Inversión abiertos, 8 de ellos nominados en pesos y 3 en dólares. La entidad ha alcanzado los 10.000 millones de pesos argentinos (unos 500 millones de dólares) en fondos administrados.

“El Fondo Balanz Ahorro, el Fondo Balanz Renta Fija en Dólares y el Fondo Balanz Acciones Argentinas están primeros en rendimiento en su respectiva categoría en el plazo de un año”, señaló la firma, con estatuto de Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión.

Balanz Capital añade que “el rendimiento del fondo Balanz Acciones Argentinas supera al índice Merval, su benchmark, en 26% desde su lanzamiento el 18 de Agosto de 2016. Es el fondo con menor volatilidad de su categoría con un SIGMA de 21.42 versus un SIGMA del índice Merval de 25.33. Asimismo, presenta el mayor índice del mercado en valor agregado por el manejo activo del fondo a través de la selección de activos y la diversificación de riesgo no sistémico con un ALFA de 0.12, el mayor de su categoría”.

Aberdeen lanza un nuevo fondo de la mano de la brasileña XP Investimentos

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Aberdeen Standard Investments lanzó un nuevo fondo de inversión en el exterior, en colaboración con la brasileña XP Investimentos, que se encargará de comprar hasta el 95% de las participaciones del fondo en el exterior y también garantizará la distribución, anunció la publicación Investidor Institucional.

La custodia estará en cargo de BNY Mellon. El fondo invierte en diferentes clases de activos globales y está adaptado a la normativa brasileña que rige las inversiones en fondos de pensiones.

Cerca del 20% de fondo está invertido en acciones globales, otro 20% en renta fija de emergentes, 14% en activos de infraestructura, 5% en activos inmobiliarias, 10% en productos de securitización y 10% en el segmento llamado ‘special opportunities’, que incluye inversiones poco tradicionales.

George Kerr, director de Aberdeen en Brasil, explicó que los cambios de las reglas de inversión en el exterior de los fondos de pensiones han aumentado la demanda por los activos internacionales.

Bruce Jenkyn-Jones (Impax): “Invertir en una megatendencia como el agua permite generar una cartera equilibrada y con mucha resiliencia”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El agua no sólo es un recurso básico sino una megatendencia para las próximas décadas. El crecimiento de la población mundial, la urbanización de los países emergentes, el déficit y mejoras de infraestructuras, el control de la contaminación y el desarrollo sostenible son algunos ejemplos de las principales tendencias a las que se enfrentará la sociedad durante las próximas décadas y que tienen como denominador común el agua.

“Desarrollos tecnológicos para reciclar, mejora de las infraestructuras en países desarrollados, nuevas instalaciones en países emergentes o sistemas de reutilización de agua para el regadío son ejemplos prácticos de cómo se concreta la inversión que hacen los fondos de Impax”, explica Bruce Jenkyn-Jones, director de renta variable cotizada y gestor de Parvest Aqua Fund y de Parvest Global Environment Fund de Impax, gestora parte de BNP Paribas Asset Management especializada en la inversión en estrategias de inversión medioambientales.

En una entrevista concedida a Funds Society, Jenkyn-Jones explica cómo la gestora enfoca la inversión en el ámbito del medioambiente ante un universo de 4.500 empresas, de las cuales 350 están centradas en la materia del agua. “Nuestro proceso de inversión concreta en 45 nombres las oportunidades que vemos. A la hora de seleccionar esos activos intentamos identificar las empresas cuyo negocio está totalmente relacionado con el agua, así como el 20% de sus ingresos de su actividad. Para hacer este trabajo, contamos con un equipo de 15 personas que valora tanto los fundamentales de las empresas como el entorno”, explica.

En el caso de Parvest Aqua Fund, Jenkyn-Jones apunta que, en su proceso de inversión, “el criterio es buscar el precio por debajo de lo mínimo que pueda estar el valor del activo”. Una vez identificado, el equipo de Impax aplica diez pasos, incluido el análisis de riesgo basado en criterios ESG.

Oportunidades diversificadas

Pero, ¿en qué tipo de activos y sectores concretos invierte BNP Paribas Asset Management? Según explica el gestor, el agua se aborda desde diferentes sectores: infraestructuras de agua, tratamientos de agua y eficiencia en el agua, y utilities. Para el gestor, este enfoque permite dotar a la cartera del fondo de una gran diversificación, tanto por tipos de empresas como por geografías, por riesgo y por volatilidad.

“Las empresas de soluciones, tratamiento y tecnología de agua o eficiencia son compañías con un carácter más defensivo, y relacionado con un tipo de consumo que se recupera con mucha rapidez. Mientras que las empresas relacionadas con las utilities o la construcción de infraestructuras son más cíclicas. Al tener ambas en la cartera, en diferentes proporciones y en diferentes momentos, nos permite reducir la volatilidad, lograr una cartera equilibrada y con mayor resiliencia”, matiza.

Según afronta la gestora este ámbito de inversión, los riesgos y la volatilidad son bastante bajos. En opinión de Jenkyn-Jones, “estamos invirtiendo en una megatendencia que afecta tanto a los países desarrollados como en vías de desarrollo. Y que además tiene las características de tener una baja correlación entre unos y otros sectores”.

Posibilidades de crecimiento

De lo que sí se beneficia el fondo es del crecimiento global sincronizado que potencia aspectos como la mejora de las infraestructuras, el reciclaje de agua, la eficiencia en el uso del agua o el crecimiento urbano y el movimiento de la población hacia las ciudades.

Algunas de las áreas con más crecimiento que detecta Jenkyn-Jonesson son las actividades de desalación, infraestructuras, reutilización de agua, reciclaje, mitigación de la contaminación, las aplicaciones inteligentes y la inteligencia artificial aplicada al consumo y uso de agua, y la actualización de infraestructuras ya existentes.

“En los últimos años están surgiendo muchas empresas que trabajan en estos campos, pero la mayoría de las que están en nuestra cartera son compañías con base en Estados Unidos y Europa, que desarrollan soluciones o productos que se implementan en países emergentes. Por eso, creemos que la clave está en ser muy selectivos ante esta diversidad de empresas”, concluye.

BTG Pactual gana el premio al mejor Fondo Macro Global de Investors Choice Award

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

El fondo de inversiones BTG Pactual Global Emerging Markets and Macro Fund (GEMM), de BTG Pactual Asset Management, fue premiado en Londres por Investors Choice Awards en la categoría Global Macro Fund (Fondo Macro Global).

La metodología de Investors Choice Awards está compuesta por criterios cualitativos que permean el proceso de inversión, la estructura de gestión de riesgo y la profundidad del equipo de análisis, así como un conjunto de medidas cuantitativas de desempeño, incluyendo volatilidad y rebajamiento máximo.

Lanzado en febrero de 2009, GEMM es un fondo macro global con exposición a diversas estrategias de renta variable, intereses, cambio, productos securitizados y crédito de mercados desarrollados. El fondo tiene un retorno medio anual del 12,81% y la gestión la realizan conjuntamente equipos en Londres, Nueva York, São Paulo y Rio de Janeiro.

“Nuestro equipo sigue un proceso de inversión sofisticado perfeccionado durante diversos ciclos económicos y respaldado por una sólida estructura operativa global”, afirmó Steve Jacobs, CEO de BTG Pactual Asset Management.

BTG Pactual Asset Management tiene 43.800 millones de dólares (US 43,8 bn) en activos bajo gestión (diciembre de 2017). La cartera de productos incluye varias clases y estrategias de activos como renta fija, renta variable, hedge funds, private equity, infraestructura, inmuebles y activos forestales.

Franklin Templeton adquiere la fintech Random Forest Capital

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La tecnología es una prioridad para todas las gestoras y por ello Franklin Templeton Investments ha comprado Random Forest Capital, una empresa de inversión con experiencia en la gestión de datos y préstamos no bancarios en el mercado. Tras completarse la compra, el equipo de Random Forest se unirá al equipo de análisis de renta fija de Franklin Templeton.

Aunque no ha trascendido mucho más sobre esta operación, Jenny Johnson, presidenta y COO de Franklin Templeton Investments, ha querido señalar que con esta adquisición “continuamos haciendo inversiones estratégicas y adquisiciones en tecnologías emergentes relacionadas con la inversión para aumentar y respaldar la oferta global de Franklin Templeton. El equipo de Random Forest complementará al nuestro de análisis en renta fija gracias a su experiencia en préstamos privados y brindará la capacidad de respaldar iniciativas más amplias en el campo de la tecnología de la información y de la ciencia de la información”.

Según han explicado desde Franklin Templeton, Random Forest aborda la gestión de las inversiones desde la perspectiva de la ciencia y el análisis de los datos, en la que se aplican algoritmos estadísticos y de aprendizaje automático para resolver las expectativas de inversión usando modelos complejos. La firma ha construido una infraestructura escalable en la nube que permite tomar grandes cantidades de datos no estructurados y obtener de ellos información clave y datos predictivos.

Tal y como ha explicado Chris Molumphy, jefe de inversiones de Franklin Templeton Fixed Income Group, «el ritmo avanzado de la disrupción tecnológica está afectando el panorama de inversión tradicional, proporcionando nuevas formas de identificar y originar oportunidades de inversión que generan valor para los inversores. Como un grupo creativo de empresarios, el equipo de Random Forest ofrece un conjunto amplio de herramientas que nos permite mejorar aún más nuestra experiencia en inversión y adaptarnos al panorama de inversión en constante cambio«.

Franklin Templeton tiene una larga historia de inversiones en sectores de renta fija y es pionera en invertir en diversos mercados; con la adquisición de Random Forest reforzará su capacidad para construir una nueva generación de análisis que complementa la actual y abrirá un acceso más amplio a las oportunidades de inversión de préstamos privados.