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Fidelity International lanza seis fondos transfronterizos indexados de renta variable

Fidelity International da un nuevo paso en su oferta de productos pasivos. La gestora ha anunciado el lanzamiento de seis fondos transfronterizos indexados de renta variable, una gama de “bajo coste” que convierte a la firma en uno de los líderes del mercado europeo.

Esta gama de seis fondos domiciliados en Irlanda (ICAV), que cubre Estados Unidos, Europa, Japón, Pacífico menos Japón, los mercados desarrollados y los mercados emergentes, contará con un comisión sencilla y reducida que va desde tan solo el 0,06% del fondo referenciado al S&P 500 hasta el 0,20% del fondo referenciado al MSCI Emerging Markets.

Según ha explicado la compañía, a diferencia de otros proveedores, estos fondos indexados “estarán disponibles para todos los inversores —directos (a través de plataformas de inversión), mayoristas e institucionales— por la misma comisión, con independencia del importe invertido”.

También se ofrecerán clases de participaciones cubiertas en libras esterlinas y euros, lo que otorgará a los inversores aún más flexibilidad para gestionar el riesgo de tipo de cambio. Estos nuevos fondos se comercializarán en 18 mercados europeos.

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Con motivo del lanzamiento Christophe Gloser, responsable del área de InversiónMayorista de Fidelity International en Europa continental, ha señalado que, “la gestión activa siguesiendo el pilar fundamental de nuestro negocio, pero sabemos que los inversores quierendiferentes opciones para elegir y precios atractivos, ya sea mediante un fondo de gestión activa,uno de gestión pasiva o los dos. Llevamos algún tiempo ofreciendo un conjunto de fondos que replican índices en el Reino Unido y recientemente lanzamos una gama de fondos cotizados de beta optimizada (ETFs Smart Beta) en todo el mundo. El hecho de ampliar nuestras capacidades de gestión pasiva en Europa con algunas de las comisiones más bajas del mercado reafirma nuestra apuesta por ofrecer más posibilidades de elección y precios atractivos a nuestros clientes”.

Por su parte Nick King, responsable del área de Productos Indexados y Cotizados de Fidelity International, ha afirmado que “hemos sido testigos del fuerte crecimiento de los productos que replican índices. En la actualidad, el volumen total de activos invertidos en fondos indexados domiciliados en Europa asciende a 661.000 millones de dólares y esta cantidad va a seguir aumentando, ya que los inversores demandan un acceso eficiente y barato a los mercados internacionales. Para mí es un placer afirmar que ahora podemos ofrecer a los clientes europeos un conjunto de fondos indexados con algunas de las comisiones más bajas del mercado. Eso supone una prueba evidente de nuestro objetivo: ofrecer a los clientes soluciones excelentes, sin importar cómo quieran invertir”.

Fidelity gestiona fondos indexados domiciliados en el Reino Unido (OEIC) desde 1996 y amplió esta gama a siete fondos de bajo coste en 2014. En 2017, Fidelity amplió sus capacidades de inversión con el lanzamiento de fondos cotizados de beta optimizada.

Estrellas emergentes y ángeles caídos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El universo de la deuda de alto rendimiento, o high yield (HY), es dinámico y los emisores entran y salen de este segmento conforme cambian sus calificaciones de riesgo. El año pasado, 113 empresas vieron mejorada su calificación de high yield a grado de inversión (IG), lo que las convierte en “estrellas emergentes”, frente a los 78 “ángeles caídos” que hicieron el camino contrario –pasaron de grado de inversión a high yield–.

El ciclo de estrellas emergentes y ángeles caídos puede responder a cambios generalizados en la economía o a cuestiones que afectan a un sector, a una empresa o a un equipo directivo en concreto. Para los gestores que aplican un enfoque de inversión activo, este ciclo presenta oportunidades.

Los diferenciales de crédito de los ángeles caídos pueden ampliarse más allá del valor razonable, ya que los inversores que, por mandato, no pueden comprar deuda con una calidad inferior al grado de inversión se ven obligados a vender cuando los emisores salen de los correspondientes índices. Por el contrario, cuando los fundamentales de crédito se recuperan, las estrellas emergentes que ven mejorada su calificación pasan a ser candidatas a entrar en los índices de grado de inversión.

Veamos un ejemplo: en enero de 2016, la prima de riesgo de los bonos a cinco años en euros de Anglo American superó los 1.000 puntos básicos, justo antes de que Moody’s rebajase su nota de solvencia de Baa3 a Ba3, lo que la convirtió en un ángel caído. Sin embargo, a medida que la empresa se desendeudó y fue mejorando su flujo de caja libre, el diferencial se estrechó hasta alcanzar prácticamente los 100 p. b. en septiembre de 2017, cuando volvió al grado de inversión (después de que Moody’s mejorase su calificación crediticia tres veces).

Cuando un emisor cae por debajo del grado de inversión suele ser porque la empresa está pasando un mal momento. Por eso, es necesario llevar a cabo un cuidadoso análisis de crédito y del negocio que garantice que el equipo directivo tiene claro el camino que debe seguir para estabilizar la empresa, desendeudarse y volver a registrar flujos de caja positivos.

Pero una mejora de calificación no es la única forma de generar valor. Algunas empresas optan por mantener cierto nivel de apalancamiento para que su negocio crezca rápidamente y deciden quedarse en el segmento high yield. Si están bien gestionadas, estas empresas generarán rentas atractivas con el tiempo. Este tipo de empresas permite que los inversores perciban rentabilidades elevadas invirtiendo en negocios bien gestionados que, con el tiempo, pueden ofrecer valor adicional si la deuda se amortiza anticipadamente.

No obstante, esta estrategia no está exenta de riesgos, ya que el apalancamiento podría resultar problemático, lo que requiere una vigilancia constante. A la hora de considerar la inversión en crédito high yield, es importante no quedarse solo con el dato de rentabilidad y pensar en las oportunidades que podría explotar un gestor activo.

¿Hay posibilidades de que se produzca una corrección alcista del dólar?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En el mercado de divisas, las gestoras esperan que este año sea mucho más volátil y dinámico que 2017. “Vemos un dólar más débil hasta final de año, particularmente frente al yen y la libra esterlina”, adelantaba John Hardy, jefe de estrategia en divisas de Saxo Bank, al dar sus previsiones para este ejercicio.

Desde que empezara el año, la relación euro dólar ha pasado del 1,20 de enero al 1,23 que marcaba a principios de abril; pasando por valores más cercanos a la paridad, como a principios de enero cuando estuvo a 1,19, y también por picos, como cuando alcanzó los 1,25 en febrero. Pero, ¿qué está detrás de la depreciación del dólar?

En opinión de Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión en BlackRock, el aumento de la predisposición al riesgo a escala mundial es uno de los catalizadores principales de la depreciación del dólar, y que, por el momento, los diferenciales de rendimientos se mantienen en segundo plano.

Respecto a la vuelta a la volatilidad y los bajos niveles que marcó la moneda en febrero, Trunill señala que “la caída del índice del dólar a su nivel más bajo en tres años ha sorprendido a muchos al materializarse a pesar de unos diferenciales de tipos de interés favorables para el billete verde. Las fluctuaciones del dólar pueden responder a diversos factores y, por ahora, el alza de los rendimientos en Estados Unidos ha adoptado un papel secundario, cediéndole así el protagonismo al aumento de la predisposición al riesgo. Adoptamos una postura neutral sobre las perspectivas a corto plazo del dólar”.

Un dólar débil es algo que preocupa a los inversores, según Union Bancaire Privée (UBP). Según el análisis que hace la firma, a la hora de valorar la caída del dólar desde 2017 hay que tener en cuenta también que se había convertido en una de las monedas más fuertes del mercado.

Desde UBP señalan también que el fuerte crecimiento de la eurozona en 2017 explica el cambio de tornas y la debilidad del dólar. “El crecimiento económico europeo dejó las tasas de crecimiento del PIB real de la eurozona en un nivel superior a las tasas de crecimiento de Estados Unidos por primera vez desde 2011, cerca del inicio del mercado alcista en el dólar estadounidense”, matiza en su análisis.

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La evolución del dólar ha llevado a algunas gestoras a mantenerse neutrales en algunos tipo de activos de renta fija, como por ejemplo es el caso de Pictet AM. Tal y como explica Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, “la reducción de estímulo de los bancos centrales amenaza el mercado de renta fija y seguimos infraponderando bonos. El dólar puede rebotar, pues los inversores profesionales han favorecido en gran medida las posiciones a la baja”.

¿Podría rebotar el dólar?

Según Hardy, es una opción plausible. “La única vía que percibimos para que el dólar se fortalezca es si se produce algún tipo de crisis real de liquidez en algún momento; lo conocido como el perenne riesgo de cola», explica.

Ahora bien, los buenos datos que va arrojando la economía norteamericana se han ido reflejando en el dólar, como por el ejemplo el alza que la moneda experimentó en febrero tras conocer el dato de empleo del país. Por eso, y confiando en el crecimiento sincronizado global, desde Ebury no descartan que la moneda se fortalezca. “Seguimos opinando que el dólar estadounidense experimentará una corrección alcista una vez que los precios del mercado para las subidas de la Reserva Federal se encuentren más en línea con el gráfico de puntos actualizado del banco”, señala Enrique Díaz-Alvarez, director de Riesgos de Ebury.

Opinión que también comparte. Según Christian Nolting, CIO de Deutsche Bank Wealth Management, de cara a los próximos nueve meses, “en relación a la evolución de la cotización del dólar/euro, el euro continúa más fuerte que el dólar en estos momentos, pero esperamos un dólar más fuerte a medida que avance el año”.

Ventajas de un mandato flexible en renta fija

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Venture Capital: Este año estará marcado por una feroz competencia — CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rob Gallop . Ventajas de un mandato flexible en renta fija

Una de las ventajas más reconocidas a la hora de adoptar un enfoque sin restricciones para invertir en renta fija es la diversidad geográfica. Estados Unidos sigue siendo la economía dominante y los acontecimientos que surgen allí a menudo afectan al devenir de las economías en otras regiones.

Sin embargo, el peso que representa Estados Unidos en el producto interior bruto mundial ha disminuido del 40% en 1960 al 25% en 2016. Por el contrario, los mercados emergentes como China, India y Brasil han experimentado un aumento de la cuota que ostentan en la economía mundial; pero aun así continúan infrarepresentados en muchos índices de bonos.

Otro aspecto a destacar es que las economías se encuentran frecuentemente en distintas fases del ciclo económico o crediticio. En la actualidad, algunos países como EE.UU están subiendo los tipos de interés, mientras que otros se mantienen a la espera (como Australia y la zona euro), y otros los están reduciendo activamente, como ocurre en Brasil.

Tener la libertad de moverse siempre que se quiera entre distintas áreas geográficas brinda al inversor flexible la oportunidad de aprovechar las diferencias que presentan las curvas de tipos entre los distintos países. Por ejemplo, una curva de tipos más pronunciada podría significar que los inversores están más dispuestos a invertir en bonos emitidos por bancos de ese país porque les resulta más fácil generar ganancias derivadas del endeudamiento a corto plazo y la actividad de préstamo a largo plazo.

Curvas de tipos

El gráfico muestra cómo, en el corto espacio de dos años, las curvas de tipos pueden moverse en direcciones muy distintas. La curva de tipos de México se ha invertido ligeramente, ya que las rentabilidades ofrecidas en el tramo corto se mueven algo por encima de las ofrecidas a medio plazo (lo que eleva la expectativa de asistir a una ralentización económica en el futuro próximo).

Mientras, la curva de tipos estadounidense se ha aplanado con el endurecimiento monetario adoptado por EE.UU, aunque sigue ofreciendo una prima a plazo a los inversores. Por su parte, la curva de tipos alemana se ha vuelto más pronunciada al aumentar la expectativa de que la inflación en la zona euro será mayor en el futuro y que el Banco Central Europeo retirará con carácter más permanente las medidas de política no convencionales que adoptó.

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Determinar dónde podría encontrarse un país en su ciclo económico y crediticio tiene consecuencias importantes para saber dónde nos podría interesar invertir en el sentido de asumir o eludir el riesgo de tipos de interés o el riesgo de crédito.

Dentro del ciclo general también hay miniciclos, por lo que existen periodos en que las rentabilidades pueden aumentar o descender temporalmente, o los diferenciales de crédito ampliarse o estrecharse, con independencia de lo que cabría esperar del ciclo. Esto suele desencadenarse por datos económicos inesperados, acontecimientos políticos (p.ej. Brexit o el proteccionismo de Trump), por sorpresas de bancos centrales en materia de política monetaria, o por idiosincracias asociadas a un emisor. Adoptar un enfoque activo permite a los gestores dinámicos explotar tácticamente las situaciones a medida que van surgiendo.

Estas diferencias entre y dentro de los mercados de renta fija, tomadas en conjunto, crean oportunidades para los gestores con mandatos de renta fija flexibles, una flexibilidad que cobra más importancia si cabe en los mercados de hoy día, pues los inversores ya no pueden depender del acicate favorable que supone el descenso de rentabilidades para impulsar las ganancias de capital.

Al construir una cartera diversa y ajustar de forma dinámica las exposiciones, los gestores activos que carecen de restricciones pueden tratar de generar rendimientos y contribuir a mitigar los riesgos en un mercado en constante evolución.

Andrew Mulliner es portfolio manager en el equipo de renta fija de Janus Henderson Investors.

Broseta impulsa sus servicios de asesoramiento con la apertura de una oficina en Portugal

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En el marco del Plan Estratégico 2020 que está llevando a cabo Broseta, y que tiene como objetivo consolidar a la organización entre las firmas legales de referencia, la compañía ha dado un paso más en su estrategia de internacionalización con la apertura de oficina en Lisboa.

La apertura de Broseta en Portugal se ha llevado a cabo a través de la unión con el despacho local Roquette, Morais e Guerra, y responde al creciente interés de las compañías españolas y latinoamericanas por llevar a cabo actividades en un país que está inmerso en un ambicioso proceso de crecimiento y que cuenta con unas notables perspectivas en ámbitos como la financiación exterior, la dinamización de las exportaciones, la inversión empresarial y la generación de empleo.

La oficina de Broseta en Lisboa contará en su primera fase con una decena de profesionales procedentes del bufete Roquette, Morais e Guerra, con la perspectiva de alcanzar la veintena de abogados hacia finales de año, y estará dirigida por Álvaro Roquette, nuevo socio de la firma, y por Pablo Bieger, socio de Broseta.

Asesoramiento multidisciplinar

El equipo de Broseta llevará a cabo labores de asesoramiento multidisciplinar en derecho portugués a compañías locales, españolas y multinacionales, focalizando los servicios en una primera fase en los ámbitos bancario, inmobiliario, telecomunicaciones, protección de datos y ciberseguridad.

“Nuestra presencia en Portugal es un hito de relevancia para la organización y es fruto de un exhaustivo proceso de valoración de oportunidades en este país. El equipo de Roquette, Morais e Guerra que se suma a este proyecto cuenta con un profundo conocimiento del tejido empresarial local y de sus necesidades, lo cual junto a nuestro expertise y nuestra cartera de clientes con intereses en la región nos hacen comenzar esta nueva etapa con energía, ilusión y optimismo”, explicó Manuel Broseta, presidente de Broseta.

Álvaro Roquette, por su parte, considera Portugal como la extensión natural para Broseta en su estrategia de internacionalización, tanto por las sinergias del tejido empresarial portugués con el español, como por los vínculos comunes con Latinoamérica y las extraordinarias perspectivas del país.

“En este contexto, nuestro objetivo será acompañar a las empresas españolas con intereses en Portugal, un número cada vez mayor, y a las compañías portuguesas, tanto en sus necesidades locales como en su salida al exterior”, dijo.

Vocación internacional

La oficina de Broseta en Lisboa es la segunda sede física de la firma fuera de España, junto con la presencia de la organización en Zúrich, Suiza, desde el año 2013.

La clara vocación internacional de la firma se completa con el liderazgo de Broseta en la Red Legal Iberoamericana, una alianza de firmas legales en Latinoamérica que tiene presencia en 13 países y presta servicio en todo el continente a través de más de 400 abogados.

¿Podrán los mercados de renta fija digerir la enorme oferta de treasuries que va a emitirse este año?

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El gobierno de los Estados Unidos se financia habitualmente mediante la emisión de deuda a corto plazo, que suele ser más barata que la deuda a largo, debido a la pendiente positiva de la curva de tipos estadounidense.

Este ahorro de costes, incluso aunque hablemos de la primera economía del mundo, eleva el riesgo de renovación. Esto es, para Anthony Doyle, responsable del desarrollo de negocio de Renta Fija de M&G Investments, lo que tiene con el alma en vilo a las autoridades responsables de la gestión de la deuda.

Y aunque la creencia popular sugiere que el riesgo de una crisis de refinanciación para Estados Unidos es casi cero, el gestor de M&G advierte que hay al menos 3 factores que indican que las TIR de los treasuries deben aumentar desde sus niveles actuales para atraer capital de los inversores.

Tres factores

“El gobierno estadounidense tendrá que renovar el 28% de su deuda total en 2018, lo que equivale a más de 3 billones de dólares (US$3 bn) en treasuries y dado que los planes de expansión fiscal de Trump se financiarán seguramente con la emisión de deuda a corto plazo, es probable que en los próximos años asistamos a un fuerte aumento de la oferta de treasuries”, explica el gestor.

Por un lado, Doyle recuerda que las autoridades chinas han emitido una recomendación al gobierno para que reduzca o cese completamente sus compras de deuda soberana estadounidense, en un momento en el que las tensiones entre los dos países por una posible guerra comercial están en máximos.

El segundo factor es para el experto de M&G, gira en torno al dólar. Si los inversores extranjeros anticipan que el dólar continuará depreciándose, los inversores no residentes desearán frenar el ritmo al que acumulan treasuries y activos estadounidenses, o incluso dejar de comprar estos títulos, que es precisamente lo que se plantea China.

Por último, afirma Doyle, “Estados Unidos ha sido capaz de refinanciarse impunemente desde la crisis financiera a través de la monetización de su deuda. La Reserva Federal implementó su programa de expansión cuantitativa (QE) comprando treasuries directamente, reduciendo con ello el coste de financiación del gobierno estadounidense. Pero ahora el QE ha llegado a su final”, recuerda.

Por todo esto y dada la gran cantidad de deuda que tendrá que emitir el Tesoro estadounidense en 2018 y 2019 en una fase de endurecimiento monetario, M&G ve un importante obstáculo técnico para las rentabilidades de la inversión en deuda soberana estadounidense este año.

Criteria anuncia una relación estratégica con INTL FCStone y nombra gerente de ventas a María Noel Hernández

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Criteria ha iniciado una relación estratégica con INTL FCStone, la nueva plataforma de custodia que desembarca en la región. Al mismo tiempo, se enfoca en el crecimiento de su base de negocios haciendo hincapié en la incorporación de nuevos asesores y clientes a su cartera de negocios.

“Desde Criteria creemos que esta nueva relación expande las capacidades operativas y nos permite generar oportunidades diferenciales en el mercado. Como empresa, buscamos mantenernos a la vanguardia de los servicios disponibles para nuestros clientes, ofreciendo la mejor combinación posible de servicio y estructura global”, afirmó William Reekstin, CEO de Criteria Uruguay.

“De la mano de INTL FCStone buscamos expandir nuestras capacidades en la región. Creemos que la clave en esta coyuntura, tanto económica como regulatoria, requiere de una oferta sofisticada y competitiva que hace énfasis en las necesidades de nuestros clientes” añadió Reekstin.

Criteria anunció también oficialmente el nombramiento de su nuevo gerente de ventas, María Noel Hernández, a cargo del área comercial y la coordinación de los esfuerzos de ventas institucionales en la región. De esta forma, se incorpora a un destacado grupo directivo que cuenta con años de trayectoria en los mercados de capitales locales y globales.

Criteria es una plataforma financiera abierta que acompaña a sus clientes a gestionar su patrimonio y permite diseñar y ejecutar planes de inversión a la medida de sus necesidades.

Con presencia en Argentina y en Uruguay, ofrece a los asesores financieros diversas soluciones para atender las necesidades y los requerimientos específicos de cada cliente. Como estrategia, la compañía mantiene relaciones con jugadores globales de primera línea para poder ofrecer a su base productora diferentes alternativas de productos y servicios para así contar con la variedad necesaria para diseñar una solución íntegra y personalizada.

Criteria tiene como objetivo comercial el crecimiento de su equipo asesor en la región. Sus cuatro principales unidades de negocios (Asset Management, Investment Banking, Trading y Research) apoyan a la producción y servicio de Wealth Management. La filosofía está orientada a la inteligencia de mercado y al servicio y la asesoría personalizada de clientes, físicos e institucionales.

La marca Hoteles City Express y la organización Epic Queen forman una alianza para disminuir la brecha de género

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

La marca Hoteles City Express ha formado una alianza estratégica con Epic Queen, organización latinoamericana que genera oportunidades de desarrollo, dotando herramientas digitales y tecnológicas a mujeres de todas las edades.

Con esta alianza, la cadena hotelera City Express está impulsando proyectos clave en temas de transformación digital, realizando los proyectos Girls Code School y Epic Queen Lab, que ayudan a cerrar la brecha de género al tener impactos reales en grupos de niñas en condiciones vulnerables, a través del acercamiento de éstas a la tecnología y a la innovación.

El sector tecnológico ofrece cada vez más oportunidades laborales de calidad. Según el Banco Interamericano de Desarrollo, la carrera de mayor crecimiento durante la próxima década, será el desarrollo de software, donde sólo en Latinoamérica necesitaremos 1.2 millones de desarrolladores para el 2025.

Además de esto, es urgente que la industria tecnológica aumente su diversidad de género. A pesar de que la falta de mujeres en tecnología es un fenómeno mundial (en 2013 sólo el 26% de las personas involucradas con ciencias de la computación en EE.UU. eran mujeres), la brecha de género en Latinoamérica es bastante superior, donde sólo el 10% de profesionales de la industria son mujeres.

El programa Girls Code School está apoyado por Google y Hoteles City Express a través de una alianza que busca impulsar el cluster de innovación y tecnología mediante una inyección de capital para la compra de: computadoras, así como en el préstamo de espacios físicos y facilidades técnicas para el desarrollo del proyecto.

Epic Queen Lab-City Express es un laboratorio ambulante de ciencia y tecnología donde niñas y chicas se inspiran en las carreras de STEM (ciencia, la tecnología, la ingeniería y las matemáticas), en temas científicos y técnicos, para el desarrollo de este laboratorio implementaremos un taller de armado de drones.

El proyecto arrancó este año y concluirá en mayo su primer fase con el “Demo Day”, donde las alumnas de la primer escuela de niñas programadoras en México tendrán su graduación y presentación de proyectos de ciencia y tecnología.

Dicho proyecto beneficiará a 25 niñas programadoras directamente, y cerca de 150 niñas y chicas indirectamente, al compartir estas sus conocimientos con sus amig@s o familiares, incrementando exponencialmente sus aspiraciones profesionales y oportunidades laborales en un futuro cercano, así mismo las experiencias de las niñas y los aprendizajes se darán a conocer en las redes sociales de Epic Queen dónde podremos llegar a más de 28.000 usuarios de redes sociales.

“En el contexto de un mundo cambiante y de rápida transformación digital a nivel global, nosotros como padres no debemos preocuparnos sobre qué mundo le vamos a dejar a nuestros hijos, sino qué hijos le vamos a dejar al mundo. Hoteles City Express une fuerzas con Epic Queen para decodificar el futuro de las niñas en México, enseñándoles a crear por medio de la programación y codificación proyectos de impacto social que ayuden a mejorar su calidad de vida, de sus familias y sus comunidades”, destacó José Luis Carrete Alfeirán, Director de Innovación Digital de Hoteles City Express.

Hoteles City Express estará facilitando el uso de sus instalaciones para impartir el Epic Queen Lab en algunos de los salones de negocios en la Ciudad de México, aprovechando la gran conectividad que ofrecen sus espacios y la seguridad en sus instalaciones como parte de los estándares internacionales que ofrece la cadena hotelera.

Además de esta iniciativa a favor de la innovación, la cadena hotelera Latinoamericana cuenta con un programa de inclusión laboral con un enfoque prioritario hacia la equidad de género. Este programa fomenta la igualdad y equidad sin importar género, preferencia sexual, edad, ideología, origen étnico o discapacidad, valorando así la diversidad en todas sus formas. Actualmente el 64% de la fuerza laboral en Hoteles City Express es impulsado por mujeres en diferentes niveles de mando de la compañía.

Hoteles City Express tiene 136 propiedades distribuidas en México, Costa Rica, Chile y Colombia, que representan más de 15,300 habitaciones a nivel cadena. Además, Hoteles City Express se ha posicionado como una de las empresas líderes en innovación y sostenibilidad.

José Mauricio Wandurraga es elegido presidente del Consejo Directivo de Asofiduciarias

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

José Mauricio Wandurraga Barón, Presidente de la Fiduciaria BBVA Asset Management, fue nombrado presidente del Consejo Directivo de Asofiduciarias de Colombia, mientras que Mario Andrés Estupiñán Alvarado, Presidente de Fiduciaria de Occidente, ejercerá como vicepresidente de la institución.

Según un comunicado de la entidad, “Los doctores Wandurraga y Estupiñán son directivos con una amplia experiencia en el sector fiduciario. Su trayectoria contribuirá a mantener el importante desempeño que ha tenido el sector en los últimos años y a seguir trabajando para fortalecer las actividades misionales de la Industria y del gremio, las cuales están orientadas a promover el desarrollo del Sector Fiduciario en las diferentes tipologías de negocio que se desarrollan, FICs, Fondos de Capital Privado, Fondos de Pensiones Voluntarias, Negocios Fiduciarios y Custodia, bajo un marco que asegure la confianza de los usuarios y que contribuya al desarrollo del país”.

La Asociación de Fiduciarias de Colombia es la entidad gremial que lleva la vocería de las Sociedades Fiduciarias afiliadas y sus miembros asociados. Inició sus funciones en 1986 y actualmente cuenta con 23 Sociedades Fiduciarias, 3 de las cuales desarrollan la actividad de custodia y 5 miembros Asociados.

Mondher Bettaieb (Vontobel AM): “Cuatro subidas de la Fed en 2018 endurecerían demasiado el acceso a la financiación para los bancos”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Para Mondher Bettaieb, director de Crédito Corporativo y gestor del Fondo Vontobel Fund- EUR Corporate Bond Mid Yield de Vontobel AM, la inflación no es una preocupación, ni en el mercado estadounidense ni para el europeo. En una entrevista concedida a Funds Society, Bettaieb explica que la vuelta de la inflación es normal y que realmente el riesgo está en el ritmo de subida de tipos que marquen los bancos centrales.

“Creo que el crecimiento global se mantendrá entre el 2,8% y el 2,9%, sin llegar al 3%; por eso estamos relajados con la inflación. Habrá más inflación, pero no mucha más, incluso en el caso de Estados Unidos. Está claro que a medida que vaya habiendo más inflación, los bancos centrales, en particular la Fed, irá subiendo los tipos interés”, insiste.

En su opinión, es la retirada de las políticas acomodaticias de los bancos centrales el verdadero reto al que se enfrentan los mercados. “Uno de los miedos que tiene la gente es que la Fed está reduciendo su balance, por lo que no recomprará algunos bonos. Pero, ¿quién comprará ahora esos bonos? En este sentido, creemos que no habrá problema porque las empresas, gracias a la reforma fiscal de Estados Unidos, tendrán más efectivo y aprovecharán para invertir en fondos de pensiones; estos fondos serán uno de los agentes del mercado que absorba esa oferta de bonos que la Fed ya no recompra”, explica Bettaieb.

Una reflexión similar hace respecto a la reducción de las compras del BCE, sobre las que destaca que Draghi está esperando que haya una inflación sostenible para finalizar el QE. “Con el nivel de inflación que vemos ahora, creo que BCE estará soportando al mercado europeo durante todo este año, incluso podría alargarse en 2019. Su reducción del balance tampoco me preocupa, no habrá ninguna catástrofe”, matiza

Este análisis muestra que el problema no estará en que la reducción de los balance, en cambio otra historia diferente es el número de subidas de tipos de interés que realice la Fed; esto es algo que “podría resultar más dañino”. Bettaieb advierte: “Cuatro subidas de la Fed en 2018 endurecerían demasiado el acceso a la financiación para los bancos”.

Bettaieb defiende que un endurecimiento de las condiciones financieras con cuatro subidas de tipos al año afectaría a los bancos extranjeros y, en consecuencia, a la economía norteamericana desde finales de este mismo año. “Los bancos extranjeros que hacen negocios en Estados Unidos mueven un billón de dólares en créditos al año; bancos que se encontrarían con dificultades para encontrar barato el mercado de bonos americano. Lo mejor serían solo tres subidas”, explica.

Aunque considera que este es el principal riesgo al que se enfrenta el mercado de crédito, también apunta el impacto que podrán tener ciertos eventos geopolíticos, entre ellos Irán. En este sentido señala que “la renovación o no de las sanciones a Irán tendría consecuencias en el comportamiento y precio del petróleo, por eso creemos que es un tema que hay que observar”.

En positivo

Pese a la advertencia que hace Bettaieb, se muestra positivo y así lo ha demostrado al considerar que ni la retirada de estímulos ni la llegada de la inflación los considera peligrosos para el mercado. Otro de los aspectos positivos que destaca es la buena calidad de algunos activos BBB. “Existe crédito de buena calidad gracias a que la previsión sobre las ganancias empresariales es alta; incluso si miramos en el sector bancario donde encontramos entidades muy capitalizadas”, señala.