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UniónCapital AFAP se convierte en el primer fondo de pensiones de Sudamérica en adoptar el código CFA

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

CFA Institute, la asociación global de profesionales en inversiones financieras que establece el estándar para la excelencia profesional, ha sumado a UniónCapital AFAP a la creciente lista de propietarios de activos que adhieren al Código de Conducta Profesional del Gestor de Inversiones.

UniónCapital AFAP, un fondo de pensiones en Uruguay con 2.700 millones dólares de activos bajo su administración, que equivale al 5% del PIB de Uruguay, es ahora una de las más de 1.400 empresas de todo el mundo que adhieren al código.

El código CFA señala las responsabilidades éticas y profesionales de los fondos de pensiones o las firmas que administran activos a favor de sus clientes. Para los inversionistas, brinda un punto de referencia del comportamiento que se debe esperar de los gestores de activos y ofrece un mayor nivel de confianza.

UniónCapital es la primera empresa en Uruguay que adhiere al código y refuerza así su compromiso con elevar los estándares de la industria de inversiones en el país, mediante valores y comportamientos centrados en los inversores.

También es el primer fondo de pensiones en América del Sur y el segundo en América Latina en adoptar el código.

“Nuestros afiliados esperan y merecen las mejores prácticas de gestión cuando se trata de sus ahorros para el retiro”, dijo Ignacio Azpiroz, CFA, CIO de UniónCapital AFAP.

“UniónCapital es reconocida en la industria por nuestros altos estándares de ética y profesionalismo, y estamos orgullosos de reforzar esto a través de nuestra adopción del Código de Conducta Profesional del Gestor de Inversiones”, añadió.

El Código se basa en los principios éticos del CFA Institute y del programa CFA®, y exige a los encargados de gestionar el patrimonio de los clientes comprometerse con los siguientes estándares profesionales:

– Actuar de manera ética y profesional en todo momento.

– Actuar en beneficio del cliente.

– Actuar con independencia y objetividad.

– Actuar con conocimiento, competencia y diligencia.

– Comunicarse con los clientes con puntualidad y exactitud.

– Respetar la normativa vigente de los mercados de capitales.

“Crear confianza en el sector de las inversiones es central a la misión del CFA Institute, así como fortalecer y asegurar la vitalidad del sistema financiero global», afirmó Bjorn Forfang, Director General Adjunto del CFA Institute.

“Cumplir con el Código de Conducta Profesional del Gestor de Inversiones demuestra compromiso en elevar los estándares del sistema financiero de Latinoamérica. Felicitamos a UniónCapital, y a todas las firmas que adoptaron el Código, para mostrardeterminación y compromiso con la ética profesional y por ayudar a construir un mundo mejor para los inversores”, señaló.

UniónCapital cuenta con 293,000 afiliados en todo Uruguay, y se une a las más de 1,400 firmas alrededor del mundo en cumplir con el Código. El fondo de pensiones también está en cumplimiento con el Código de Conducta de Fondos de Pensiones del CFA Institute.

CFA Institute es la asociación global de profesionales del sector de inversiones financieras, que mantiene el liderazgo en áreas como la ética, la educación financiera y la excelencia profesional para el beneficio de la sociedad. Aspira a servir a todos los profesionales de las finanzas que buscan mejorar su educación, sus conocimientos y desarrollarse profesionalmente. CFA Institute busca también liderar en las áreas de ética, la integridad de los mercados de capitales y la excelencia profesional. CFA Institute integra a más de 152,000 miembros en 163 países y territorios, incluyendo a 145,000 CFA charterholders y a 148 sociedades locales.

De cara al segundo trimestre del año, las gestoras avisan: el ‘goldilocks’ toca a su fin

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La tensión comercial entre Estados Unidos y China, la vuelta de la volatilidad y una corrección técnica durante febrero fueron algunos de los eventos más significativos del primer trimestre del año. ¿Qué debemos esperar del segundo? Según las gestoras estamos ante un punto de inflexión y el fin de ese escenario “perfecto” de 2017.

Para Nordea, lo más sorprendente de estos primeros meses del año ha sido el comportamiento superior de la renta fija frente a la renta variable durante los primeros meses de 2018, dado que el año empezó con turbulencias. “En nuestra opinión, esto marca el fin de la era de la baja volatilidad. La cambiante composición del plano macroeconómico amenaza el contexto ‘goldilocks’ que vivimos en 2017: el equilibrio entre el crecimiento y la inflación se está deteriorando”.

En este nuevo contesto, según Capital Group, ha sido fundamental que los fondos hayan estado bien diversificados. De cara a los próximos trimestres, la gestora considera que “el panorama económico global sigue siendo positivo y benigno para la inversión en renta variable global, si bien es cierto que los niveles de volatilidad, se irán normalizando a lo largo del año. Por ello es muy importante invertir en fondos consistentes, conservadores y donde la protección de capital sea una prioridad”.

Otro punto en el que coinciden todas las gestoras es que la normalización de la política monetaria continuará, aunque sea de forma paulatina. En este sentido, las decisiones de los bancos centrales serán algo muy determinante para el mercado, así como el efecto que tenga la retirada de estímulos.

“Nosotros creemos que inevitablemente, la Reserva Federal proseguirá con la normalización de su política y el crecimiento será decepcionante. Este contexto macroeconómico, propio de una fase tardía del ciclo, está sentando las bases para un periodo de rentabilidades ajustadas al riesgo inferiores, lo que confirma nuestras perspectivas para 2018. Puede que aún no hayamos llegado al techo de la renta variable, pero es probable que la caída bursátil de febrero constituya el inicio del progreso de esta clase de activos hacia su punto máximo”, explican desde Nordea

Desde Fidelity International tampoco quieren hablar de un final de ciclo y menos aún poner fecha a una posible recesión. “Creo que, igual que hemos tenido un ciclo muy largo de crecimiento, nos encaminamos hacia un fin de ciclo también muy largo. Eso no significa que sea algo negativo porque sin duda deja un terreno intermedio muy amplio donde puede haber muchas oportunidades”, señalaba a principios de semana Bart Grenier, jefe global de gestión de activos de Fidelity International, durante un encuentro con la prensa en Londres.

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Claves para los próximos meses

Según el equipo de inversiones de Imdi Funds, la geopolítica, los bancos centrales y la volatilidad serán las principales claves de cara a los próximos meses. “El ruido político generado desde Estados Unidos, desde las fricciones comerciales a las suspicacias hacia determinadas empresas auspiciadas por Trump, podría mantenerse como una de las grandes cuestiones a tener en cuenta en los próximos meses, junto con el previsible anuncio por parte del BCE del final de sus compras netas de activos durante el cuarto trimestre de 2018.

En el plano políticos, todas las gestoras apuntan a Estados Unidos y Trump dado su actitud proteccionista y el enfrentamiento que mantiene con algunos de sus socios comerciales, en especial con china. Según Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, habrá que ver cómo evolucionan estas tensiones. “Una guerra comercial no interesa a nadie”, recuerda Paolini.

Todos estos elementos llegan en un momento donde el mercado es bastante sensible, pero también, tal y como se vio en el pasado, es capaz de recuperarse con mucha rapidez. “Quizás en el segundo trimestre de 2018 el gran punto a seguir y el mayor riesgo para el mercado sea su propio comportamiento, que puede degenerar en episodios de inestabilidad. Las valoraciones en el campo tecnológico se conjugan con un momento en el que el S&P500 se encuentra próximo a su promedio de 200 sesiones, referencia que, de romperse con solidez, podría generar un episodio de caídas que sería el gran protagonista del presente trimestre. No obstante, de llegar a tomar forma, asistiríamos a oportunidades de inversión a corto plazo al no estar acompañada la caída de las bolsas por un deterioro del escenario macro”, advierte el equipo de inversiones de Imdi Funds.

En opinión de Paolini, es previsible una alta dispersión entre mercados y sectores regionales, con oportunidades tácticas. “En concreto vemos oportunidades en la euro zona, dado el aumento de los beneficios empresariales. Al mismo tiempo estamos menos optimistas en acciones japonesas”, señala.

Axon Partners Group lanza un fondo de fondos paneuropeo de capital riesgo de 500 millones de euros

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Con el respaldo del Fondo Europeo de Inversiones (FEI) y otros inversores institucionales, Aurora, fondo de fondos de capital riesgo europeo de Axon, invertirá en toda la región paneuropea, permitiendo que más de 500 empresas tecnológicas escalen y se conviertan en líderes mundiales en sus mercados.

Según ha explicado la firma en un comunicado, este fondo sigue una estrategia de inversión que incluye inversiones en los sectores más atractivos del ecosistema tecnológico actual: TICs, tecnología verde, biotecnología y ciencias de la vida. Además, el fondo invierte en todas las etapas de la empresa, es decir desde la inversión semilla hasta la ejecución de acuerdos primarios con capital riesgo europeo. Incluso realiza co-inversiones directas y estrategias secundarias.

“Esta sólida estrategia solo es posibles gracias a la experiencia, los conocimientos técnicos y la capilaridad que Axon tiene en el entorno de la innovación y el capital riesgo europeo”, señala la entidad.

En general, Axon’s Aurora permitirá a los inversores acceder a una de las clases de activos más prometedoras a nivel mundial: el mercado de capital de riesgo europeo. Europa es el mercado desarrollado e integrado más grande y caracterizado por tener una sociedad altamente emprendedora. “Los empresarios han alcanzado aproximadamente el 8% de la población en edad de trabajar. Existe un importante talento en ingeniería y ciencia, y actualmente cinco de las principales instituciones de ciencias de la computación del mundo son europeas. Además, hay varios centros tecnológicos consolidados en todo el continente y otros que están surgiendo y cobrando relevancia”, argumenta Axon en su defensa sobre la visión del sector tecnológico europeo.

La firma no solo considera que el sector tecnológico europeo sea una gran oportunidad, sino que también lo es el capital riesgo. Según explican desde Axon, en Europa, la industria del capital de riesgo ha madurado en los últimos 10 años. Los fondos de capital riesgo europeos han tenido un rendimiento extremadamente bueno, y los rendimientos obtenidos ya están superando los rendimientos de este mismo segmento en Estados Unidos. Por lo que el ecosistema de capital riesgo ofrece un espacio significativo para el crecimiento”.

Por último, desde Axon señalan que al utilizarse en este fondo una estrategia de fondos de fondos se logra diversificar la cartera y minimizar el resigo financiero.

¿Perspectivas de concentración bancaria?

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

A la vista de los crecientes cambios que estamos viendo en algunas empresas aseguradoras, ¿cuáles son las perspectivas de cambios corporativos en la banca?

En Estados Unidos, las fusiones y adquisiciones han brillado por su ausencia en el sector desde la crisis financiera debido a los requisitos reforzados de capital, liquidez y cumplimiento normativo que puede provocar la expansión.

Los bancos con activos superiores a los 50.000 millones de dólares están sujetos a la modalidad más estricta de supervisión de la Reserva Federal, pero la legislación que está tramitándose actualmente en el Congreso de Estados Unidos podría elevar este umbral hasta los 250.000 millones de dólares, lo que fomentaría las adquisiciones.

Junto con otras medidas liberalizadoras y la reforma tributaria, que podría elevar el capital disponible de los bancos, las perspectivas son prometedoras.

En Europa, los directivos de los grandes bancos y los reguladores también han hablado recientemente de la necesidad de consolidación en el sector bancario europeo. Al igual que el estadounidense, el sistema bancario de la zona euro está muy fragmentado y existe un banco por cada 50.000 ciudadanos. Existen demasiadas entidades de crédito poco rentables y las adquisiciones a escala nacional y transfronteriza siguen estando muy por debajo de los niveles anteriores a la crisis financiera, por lo que parece haber margen para los movimientos de concentración.

La zona euro está experimentando una expansión cíclica y los temores en torno a los préstamos morosos están disipándose, lo que podría dar un impulso adicional a las fusiones y adquisiciones. El Banco Central Europeo aspira a un mercado bancario integrado en toda la UE, en el que, como indicó en un informe de abril de 2015, “los mercados bancarios puedan asignar recursos de forma eficiente a las oportunidades de inversión más lucrativas en toda la zona euro, sin que existan fricciones en el flujo de capitales a través de las fronteras”.

M&A penalizado

Se rumorea que una gran entidad alemana podría ser objeto de adquisición. Sin embargo, apreciamos varios obstáculos de tipo normativo en este sentido. No tendría sentido, en efecto, que los bancos emprendieran adquisiciones transfronterizas a la vista del marco normativo actual. Como ocurre en Estados Unidos, la normativa sobre capital penaliza las fusiones y adquisiciones y los requisitos de capital relativos al colchón para las entidades financieras con importancia sistémica trata de evitar explícitamente que los bancos adquieran importancia sistémica.

Los bancos que aumenten su tamaño estarán sujetos a mayores requisitos de capital, lo que desincentiva la búsqueda de operaciones que aumenten el tamaño de una entidad. Para que las concentraciones funcionen, los depósitos deben circular libremente más allá de las fronteras, pero las filiales de los diferentes países se rigen por marcos normativos y jurídicos diferentes. Una entidad de un país podría estar sobrecapitalizada, pero las autoridades podrían impedir que este capital saliera de las fronteras nacionales; de este modo, un modelo de ámbito europeo basado en filiales provocará que el capital quede “atrapado” en algunos países.

Los bancos europeos también están sujetos a diferentes regímenes de garantía de depósitos, lo que supone una complicación operativa adicional. La existencia de un sistema común de garantía de depósitos probablemente sea un requisito clave para que aumenten las fusiones y adquisiciones transfronterizas, pero el gobierno alemán no se comprometerá a ello hasta que la normativa bancaria no se haya reforzado en toda la zona euro, lo que incluye imponer normas más estrictas para las exposiciones a deuda pública de las entidades de crédito.

Deben existir directrices comunes y más confianza en toda Europa, pero la banca minorista sigue siendo un sector muy local. Los bancos que traten de expandirse a otros mercados no tienen garantizada una ventaja de escala, dadas las complejidades adicionales y las dificultades normativas que conllevaría dicha expansión. No obstante, la Unión Europea está decidida a conseguir un mercado bancario más unificado, por lo que a largo plazo parece probable que haya más operaciones transfronterizas de fusión y adquisición.

Sotiris Boutsis es portfolio manager del Fidelity Funds-Global Financial Services Fund.

State Street nombra a Kathleen Gallagher jefa de Carteras Gestionadas de ETFs

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

State Street Global Advisors (SSGA) anuncia un nuevo cambio en su organigrama. La firma ha comunicado el nombramiento de Kathleen Gallagher como nueva jefa de Carteras Gestionadas de ETFs (ETF Model Portfolios) para EMEA y Asia Pacífico, con efecto inmediato.

Desde su nuevo puesto reportará al recién nombrado Rory Tobin, director general global de SPDR ETFs y con sede en Londres. Gallagher será responsable de traer la capacidad de inversión institucional multi-activo de State Street Global Advisors al mercado de intermediación financiera, principalmente a través de carteras gestionadas de ETFs.

La firma considera que las carteras gestionadas pueden ayudar a aquellos asesores que deseen centrarse puramente en la asignación de activos, así como a aquellos que busquen una solución modular de asesoramiento, que les permita enfocarse en otras áreas de especialización, por ejemplo, la planificación patrimonial y el asesoramiento fiscal. Del mismo modo, subcontratar la construcción de carteras a un tercero permite apostar por negocios más modulares que no dependan de la creación de soluciones personalizadas para cada cliente individual.

Según ha señalado Tobien tras este anuncio, “el modelo de asesoramiento está cambiando en toda Europa, incorporando nuevos desafíos para los asesores financieros. El aumento de la regulación y la modificación de la política de tarifas significa que el asesor se enfrenta a condiciones más duras para construir negocios viables. La experiencia de Kathleen trabajando con clientes creando soluciones de inversión adaptadas a su perfil de riesgo, nos permite combinar lo mejor de los SPDR ETFs con la capacidad institucional de asignación de activos de SSGA. Estamos encantados de darle la bienvenida a la firma”.

Por su parte Gallagher ha comentado que “con una amplia gama de herramientas de inversión, puede ser un desafío para el asesor financiero discernir entre la proliferación de productos de inversión disponibles. Las carteras gestionadas ayudan a crear estrategias de inversión con una asignación de activos acorde al apetito de riesgo individual, horizonte de inversión y objetivo de rentabilidad. Cualquiera que sea el resultado deseado, con un gran legado trabajando con asesores en Estados Unidos y el Reino Unido, State Street Global Advisors está bien posicionado para ayudar al inversor a enfrentar los próximos desafíos”.

Antes de unirse a State Street Global Advisors, Gallagher asesoró durante cinco años a diversas firmas financieras enfocándose en la gestión multi-activos. Entre otras BlackRock / Barclays Global Investors, donde desempeñó durante cuatro años las funciones Estratega de Asignación de Activos y posteriormente de Directora de Estrategia de Inversión en el equipo de Soluciones de iShares. En ambas funciones, fue responsable del análisis y desarrollo de soluciones multi-activos, incluyendo carteras gestionadas con ETFs.

Schroders lanza un programa inmersivo a escala global para start-ups tecnológicas

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Schroders ha creado el programa Cobalto diseñado para ayudar a las start-ups centradas en el ámbito de los servicios financieros a colaborar con Schroders de cara a apuntalar su desarrollo. Se trata de un programa inmersivo a escala global con tan solo una semana de vida.

Con esta iniciativa, Schroders se dirige específicamente a empresas tecnológicas que hayan superado la fase conceptual o de crecimiento inicial y que ofrezcan soluciones relevantes para la gestión de inversiones. Las firmas seleccionadas se beneficiarán de un acceso directo a las áreas de negocio de Schroders que más se adecuen a su perfil, así como a recursos e inversión potencial. Los candidatos a participar en el programa Cobalto ya pueden presentar sus solicitudes.

Según ha explicado Peter Harrison, consejero delegado de Schroders, “la innovación forma parte del ADN de Schroders; nos ha permitido desarrollar y expandir nuestro negocio durante más de 200 años. El programa Cobalto demuestra que ofrecemos el entorno ideal para las start-ups fintech y nos proporciona acceso directo a un abanico de empresas innovadoras que nos permitirán aprovechar la tecnología del mañana para abordar mejor los retos actuales del sector y del ámbito de la inversión”.

Según ha explicado la gestora, las start-ups se evaluarán en función de una serie de criterios de cara a garantizar que están estrechamente alineadas con la cultura y prioridades empresariales de Schroders e identificar soluciones innovadoras que generen beneficios tangibles en un plazo de 12 meses. Schroders y las start-ups participantes —que se establecerán en el seno de Schroders— formalizarán un acuerdo a medida, en el que se especificará la duración y los términos de la colaboración.

Para Graham Kellen, director de estrategia digital en Schroders, “la colaboración con start-ups vanguardistas del ámbito tecnológico nos permite abordar los problemas tecnológicos derivados de la tecnología tradicional con estrategias innovadoras para solucionarlos en beneficio tanto de nuestros clientes como de nuestra productividad. A cambio, las start-ups con las que escojamos trabajar también sacarán partido de nuestro saber hacer en el sector y de nuestros recursos para acelerar su desarrollo. El programa Cobalto es nuestra respuesta al desafío de cómo colaborar mejor con las start-ups tecnológicas”.

El sector tecnológico: revelando la fuente de expansión

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

El pronunciado rendimiento superior de las acciones tecnológicas durante estos nueve años de ciclo en los mercados ha provocado que los comentaristas de mercado realicen comparaciones con la burbuja tecnológica de finales de los noventa. Sin embargo, las valoraciones y las características fundamentales de las empresas subyacentes de aquel momento eran significativamente diferentes a las de hoy.

En 1990, los inversores pagaron múltiplos desorbitados por empresas de hardware tecnológico cuyos productos excedieron la saturación. Los líderes actuales de tecnología no ofrecen hardware; son plataformas de internet que ofrecen comodidad, ahorro de costes y optimización (o mejora) de las operaciones de negocio para la vida diaria. Estas empresas disruptivas están desplazando a los anteriores líderes del mercado, como los medios de comunicación, comercio, tecnología de la información para empresas y otros, generando enormes beneficios alrededor del mundo.

La divergencia en los ingresos y el sentimiento

Mientras las acciones en tecnología han sido históricamente líderes en el mercado, una parte creciente de su fuerza en los mercados procede de la fortaleza de sus beneficios en lugar de meramente sentimiento. Esta es una diferencia significativa con respecto a finales de los 90, cuando los inversores parecían perseguir acciones con alta demanda. Desde el cuarto trimestre de 2016, los beneficios han representado una porción mucho mayor de la fortaleza de las acciones tecnológicas que las expansiones en múltiplos (como se muestra en el gráfico 1). Y el apalancamiento operativo de muchas de las plataformas de internet también han comenzado a dar sus frutos como flujos de caja.

Manteniendo el foco en los fundamentales a largo plazo

Creemos que estamos en las etapas iniciales o medias de un ciclo de mercado en el cual el poder de los beneficios de las empresas de tecnología, o las plataformas de internet, pueden cumplir o exceder las expectativas. Mientras el conjunto de las valoraciones del mercado de renta variable a día de hoy se extiende en la mayoría de las métricas, un importante riesgo del mercado reside en aquellas empresas cuyo valor excede, o está cercano a exceder sus valoraciones. Estas acciones relativamente más débiles han estado entregando su cuota de mercado y su margen a empresas disruptivas que poseen una oferta única o superior. Debido a esta dinámica, los inversores deberían ser más prudentes con el capital que nunca.

Columna de Rob Almeida, gestor de renta variable institucional en MFS Investment Management

La Bolsa de Santiago incorpora emisiones de bonos verdes o sociales en su lista de instrumentos

| Por Magdalena Martínez | 0 Comentarios

Tras el fin del periodo de consulta, a partir del día 16 de abril se podrán emitir y negociar bonos verdes o sociales en la Bolsa de Santiago. Esta iniciativa responde al compromiso del gobierno chileno a posibilitar que emisores e inversionistas formen parte directamente de los objetivos planteados en el Protocolo de Kioto o el acuerdo de París, a la vez que busca ofrecer nuevas alternativas de inversión.

La medida es pionera en la región, puesto que México es el único país, hasta la fecha, en donde ya se ha emitido un bono verde gubernamental y la Bolsa Mexicana de Valores ha incorporado los bonos verdes al listado de instrumentos disponibles para el mercado.

Los bonos verdes o bonos sociales son emisiones de deuda que tienen como objetivo tener un impacto positivo en el medioambiente, o en un grupo determinado de la población o en ambos.

Para recibir tal calificación, los proyectos subyacentes deberán cumplir con los principios internacionales generalmente aceptados (Green Bond Principles (GBP), Social Bond Principles (SBP), y/o los Climate Bond Standards (CBS)) cuya verificación corre a cargo de un “Tercero Verificador” autorizado por la Bolsa de Santiago. Adicionalmente, como en el resto de las emisiones de deuda, los emisores deben acreditar que el instrumento ha sido aceptado, ya sea por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF, anterior SVS), o por la Superintendencia de Bancos.

La negociación de los bonos bajo el presente segmento se realizará a través de los sistemas de renta fija dispuestos para ello por la Bolsa, es decir, en “Telerenta”, “Remate Holandés”, y “Remate Electrónico”, en los cuales se transan actualmente instrumentos de deuda, o algún otro sistema que la Bolsa desarrolle posteriormente para la negociación de este tipo de instrumentos.

Asimismo, la bolsa de Santiago tiene previsto organizar un Workshop durante el segundo semestre del año, cuyo fin será la exposición y discusión de ideas relacionadas con el nuevo segmento junto con dar a conocer los detalles técnicos del mismo.

Afore XXI Banorte está considerando salirse de ETFs para poder invertir en fondos mutuos internacionales

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Ha pasado más de un año desde que Juan Manuel Valle tomara las riendas de la mayor afore en México. Al cierre del año pasado, Afore XXI Banorte reportó uno de los rendimientos ponderados netos más altos del sistema y adminsitraba más de 680.000 millones de pesos, o el 3,2% del PIB.

En ese tiempo, se contrató más gente, se reestructuró el área de inversiones y se desarrolló un portafolio de referencia. “Tenemos el compromiso muy claro de corresponder a la confianza de nuestros clientes invirtiendo en el equipo, las personas, la tecnología y en los procesos que nos permitan ofrecerles los mejores resultados para su retiro”, menciona Valle.

En su opinión, “la diversificación el tener un portafolio que esté aprovechando al 100% el límite de renta variable internacional, paga”. Al directivo también le gustan los proyectos de infraestructura, pero prefiere las plataformas diversificadas para disminuir el riesgo sectorial y, con el socio correcto, les gusta invertir cerca al 20% del proyecto.

Sobre su exposición internacional, la cuál ya se encuentra en torno al 20% permitido por la CONSAR, Valle considera a los fondos mutuos como una herramienta que, según comentó a Funds Society, “nos permite un complemento adicional ya que los fondos mutuos permiten complementar una exposición sin tener que crecer un mandato o buscar un nuevo administrador.   Seguramente vamos a usar los fondos mutuos pero no seremos los más activos ya que ya tenemos tres mandatos de 1.000 millones de dólares cada uno y por lo tanto una muy buena posición en el extranjero”.

Los tres mandatos que tienen fondeados – con exposición a Asia, Europa y los Estados Unidos, representan aproximadamente el 10% de sus activos, y el otro 10% está en distintos instrumentos, incluidos ETFs. “Es más fácil que nos salgamos de algo pasivo como los ETFs para irnos a fondos mutuos ya que la tesis de inversión de la afore es que hay manejadores muy buenos que sí le ganan al mercado. Por ejemplo lo que tenemos invertido aquí [en México], sistemáticamente le gana a la bolsa por lo que si estuviéramos invirtiendo en el NAFTRAC estaríamos dejando dinero en la mesa, entonces creemos que si hay un valor agregado y seguramente en la medida que acabemos de hacer el análisis de como complementa nuestro portafolio [el siguiente paso] será sacar las posiciones más pasivas para irnos a los fondos mutuos”.

Sobre la regulación, más que crecer la exposición en el extranjero, Valle considera se debería permitir una mayor exposición a renta variable para mejorar el rendimiento del trabajador. Sin embargo, para el directivo, el principal elemento de una reforma de pensiones es el monto de las aportaciones, por lo que considera como una opción el que la bolsa del Infonavit se sume a las pensiones. “El esfuerzo mayor no es traer cosas nuevas sino sacarle el mayor provecho a lo que ya tenemos.   Yo creo que es un buen momento y un tema que debe estar sobre la mesa de cara a la nueva administración”, concluye.

¿Quiere jugar golf con Lorena Ochoa?

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

El próximo martes 17 de abril Lorena Ochoa –quien por 158 semanas fuera la mejor golfista del mundo, récord de tiempo para el LPGA Tour– ofrecerá una clínica de golf, seguida de un torneo, en el club de golf Campestre San José, de Los Cabos, México.

El evento, presentado por Los Cabos Children’s Foundation, será en beneficio de Bruno Lara, un bebé de cinco meses de edad que tiene una enfermedad llamada linfohistiocitosis hemofagocítica familiar o HLH por sus siglas en inglés, y cuyo tratamiento incluye quimioterapia y un transplante de médula. En redes sociales el hastag usado es #UnidosporBruno.

El horario es el siguiente:

12:00 PM – Registro-Práctica
12:30 PM – Clínica de Golf con Lorena Ochoa
1:30 PM – Salida por escopetazo. Formato «A GO GO»
7:30 PM – Ceremonia de premiación

El costo de entrada es de 275 dólares e incluye el kit de bienvenida, la comida durante el torneo, la cena en el evento de premiación, cerveza y refrescos todo el día, así como grandes premios a los ganadores. Por ejemplo, habrá dos premios al Hoyo en Uno; un paquete Taylor, con valor de 5.000 dólares y un automóvil Audi. También se premiará al primer, segundo y tercer lugar, así como al drive más largo y O’YES. Además, el paquete VIP incluye juego exclusivo con Lorena Ochoa.

El 100% de los fondos recaudados van a Unidos por Bruno. Para más información contacte a Paulina Aguilar.