. HSBC Private Bank ficha en Miami a Santiago Robledo
Santiago Robledo se ha incorporado recientemente a las oficinas que HSBC Private Bank tiene en Miami como Investment Counselor, un cargo que ya ostentaba en Citi.
En sus nuevas responsabilidades, dará servicio al segmento de clientes UHNW de México y reportará a William Rath, que es desde hace 9 años el responsable de Private Bank Investment Group de HSBC en Miami.
Robledo es Licenciado en Business Administration, con especialidad en Finanzas, y tiene un máster Science of Finance por la Florida International University.
Empezó su carrera en la industria como senior registered client associate de Merrill Lynch, donde pasó casi 7 años. Después de eso, llegaría a Citi como asesor de inversiones.
Wikimedia Commons. Mapfre es una de las cuatro empresas españolas con mejor imagen en Latinoamérica
Mapfre es una de las cuatro empresas españolas con mejor reputación corporativa en Latinoamérica según el ranking Merco España-Latam 2017, un monitor de referencia que desde el año 2000 evalúa el prestigio de las compañías en España y Latinoamérica. Además, la compañía lidera el ranking asegurador y se une a otras cuatro compañías españolas que lideran su sector: Telefónica, Banco Santander, Gas Natural Fenosa y Repsol.
El estudio, que sitúa a Mapfre en el número 24 dentro de una lista de 700 organizaciones en 12 países, evaluadas en función de su reputación. El estudio ha contado con las valoraciones de 5.690 directivos de comités de dirección de empresas, más de 600 analistas financieros, cerca de 700 periodistas de información económica, casi 12.000 consumidores, 87.000 stakeholders del mundo laboral (trabajadores, universitarios, alumnos y expertos en RR.HH) y 451 influencers y social media managers, entre otros.
Entre los aspectos que se tienen en cuenta para elaborar este informe destacan varios factores: los resultados económicos, el comportamiento ético, la transparencia, el buen gobierno corporativo, el compromiso con el medio ambiente, la calidad laboral y la oferta comercial.
Mapfre es una aseguradora global con presencia en los cinco continentes. Compañía de referencia en el mercado asegurador español, es la mayor aseguradora española en el mundo, la principal multinacional del sector en Latinoamérica y se encuentra dentro del Top 5 en No Vida en Europa por volumen de primas. La firma uenta con más de 36.000 empleados y en 2017, sus ingresos se aproximaron a los 28.000 millones de euros y el beneficio neto se situó en 701 millones de euros.
Pixabay CC0 Public DomainJulius_Silver. AIG autoriza dos nuevas entidades en el Reino Unido y Luxemburgo
American International Group (AIG) ha anunciado la autorización de dos nuevas compañías de seguros en el Reino Unido y Luxemburgo dado que transferirán todo el negocio a las nuevas entidades antes de que el Reino Unido abandone la Unión Europea (UE).
Según ha explica la entidad, esta decisión proporciona a los clientes la certeza de una cobertura de seguros ininterrumpida en el Reino Unido y Europa como parte de la reestructuración planificada por AIG de su negocio europeo.
AIG Europe Limited comenzó a prepararse activamente para ser capaz de adaptarse al Brexit en 2015. Según la firma, gracias a ello “ha asumido una posición de liderazgo en el sector con sus planes de reestructuración del Brexit”. La reestructuración implica la transferencia del negocio existente de AIG Europe Limited a las nuevas empresas británicas y europeas y la fusión de su actual compañía, AIG Europe Limited, con la nueva empresa europea.
En este proceso, AIG ya ha alcanzado logros importantes en la reestructuración de su negocio europeo. Por un lado ha logrado establecer y recibir autorización para nuevas compañías de seguros en el Reino Unido (American International Group UK Limited) y Luxemburgo (AIG Europe S.A.). Y, por otro, AIG Europe S.A. tendrá sucursales en el Espacio Económico Europeo y en Suiza; y la aprobación por la High Court of England and Wales (Tribunal Superior de Inglaterra y Gales) del inicio de las notificaciones a los tomadores de seguros y otras partes interesadas de conformidad con la legislación británica sobre transferencia de carteras de seguros.
Según ha señalado sobre la reestructuración Anthony Baldwin, director general de AIG Europe Limited, «desde el principio establecimos una serie de principios rectores sobre cómo AIG abordaría el Brexit. El primero de ellos fue minimizar las molestias a los clientes. La gran ventaja de la ruta de reestructuración que hemos elegido es que dará a los clientes la certeza de que cualquiera que sea el resto de interrogantes del Brexit para sus negocios, su cobertura de seguro europea ha sido diseñada para afrontar el Brexit. Ya hemos establecido una plataforma en Europa para suscribir futuro nuevo negocio, así como renovaciones, y mediante la transferencia de nuestro negocio existente, AIG eliminará la incertidumbre de los clientes, incluyendo no tener que depender del desarrollo de un régimen de derechos adquiridos para los contratos existentes».
La reestructuración aprovecha la amplia presencia europea de AIG para garantizar que disponga de la estructura más adecuada para servir a los clientes y socios después del Brexit, independientemente de la futura relación entre el Reino Unido y la Unión Europea. Se espera que entre en vigor, y que las nuevas empresas empiecen a suscribir negocio a partir del 1 de diciembre de 2018.
Foto cedidaChristopher Gannatti, jefe de análisis de WisdomTree en Europa.. Christopher Gannatti, nuevo jefe de análisis de WisdomTree en Europa
El proveedor de ETPs y ETFs WisdomTree ha anunciado el nombramiento de Christopher Gannatti como nuevo jefe de análisis de la compañía para Europa tras la reciente adquisición del negocio de materias primas, divisas y shot-leveraged de ETF Securities en el continente. Gannati se trasladará desde la sede principal de WisdomTree en Nueva York, donde trabaja desde diciembre de 2010.
En su nuevo puesto, Gannatti dirigirá el equipo de análisis de la compañía en Europa y se asegurará de que los clientes reciban información actualizada y de calidad sobre temas macroeconómicos y de clases específicas de activos; también apoyará la plataforma UCITs a nivel mundial. Trabajará estrechamente con los inversores de WisdomTree para proporcionarles orientación sobre mercados de renta variable, materias primas, divisas, renta fija y ETPs en general, reforzando la posición de WisdomTree como líder e innovador en la industria global de ETP.
Según ha señalado David Abner, director de WisdomTree en Europa, «Gannatti es un candidato ideal para este puesto y su nombramiento refuerza nuestro compromiso con el análisis de la industria de los ETP. Este es un momento de transformación para WisdomTree ya que aumentamos escala, diversificación y rentabilidad a nuestro negocio en Europa con la adquisición de ETF Securities. Nos enorgullecemos de proporcionar a los clientes una visión única del mercado para ayudar a educar e informar sus decisiones de inversión y Christopher desempeñará un papel fundamental en la mejora de nuestra oferta de análisis actual y de nuestra estrategia general».
Gannatti dirigirá un equipo de cuatro analistas formado por Nick Leung, director asociado y Florian Ginez, asociado cuantitativo principal de WisdomTree, responsable del análisis macroeconómico y la formulación de estrategias de inversión e ideas comerciales, así como Nitesh Shah, director y Aneeka Gupta, directora asociada que se han unido a la compañía desde ETF Securities.
Gannatti empezó a trabajar en Wisdom Tree en 2010 como analista y fue ascendido a director asociado en 2014. Anteriormente, había sido consultor regional en Lord Abbett durante cuatro años y medio.
Gannatti ha comentado sobre su nombramiento que “estoy encantado de unirme a WisdomTree en Europa en este momento tan emocionante. Estoy deseando asegurar que continuemos brindando a nuestros inversores y socios un análisis avanzado y de vanguardia, y profundizar en la comprensión del mercado de los ETPs por parte de los inversores «.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rodrigo Soldon. Oportunidades en renta variable de mercados emergentes
Las preocupaciones actuales por los elevados niveles de las bolsas y la política del banco central estadounidense, una potencial guerra comercial entre EE.UU. y China o el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo tuvieron como resultado el aumento de la volatilidad y la caída de los mercados de renta variable global durante el primer trimestre del año. En general, la renta variable de mercados emergentes también cayó (un 2,2% en libras esterlinas), con Filipinas, Polonia e Indonesia entre los mercados más débiles, mientras que Brasil, Pakistán y Egipto estuvieron entre los más fuertes.
Desde Janus Henderson creemos que las mejores oportunidades se pueden encontrar siguiendo un enfoque de selección de valores bottom-up y manteniendo un horizonte temporal de inversión a largo plazo al analizar el valor de las empresas.
También creemos que es necesario estar convencidos para invertir en mercados emergentes.En lugar de poseer simplemente los mayores integrantes de los índices, buscamos mantener una cartera de elevada convicción con empresas de alta calidad y valor razonable que reflejen sólo nuestras mejores ideas.
Comprender el riesgo y sacar partido de la volatilidad mediante la asignación de capital es un requisito clave para cualquier dirigente empresarial de éxito. Durante un largo período de tiempo, los directores/as ejecutivos y dirigentes empresariales tienen que hacer dos cosas bien. Tienen que gestionar el negocio para maximizar la sostenibilidad de su ventaja competitiva y su fondo de beneficios, y también deben desplegar el capital producido por estos beneficios para asegurar el éxito continuado del negocio. Al operar en mercados emergentes, se magnifican con frecuencia las recompensas y los riesgos del éxito o fracaso en la asignación de capital.
Es por esto que preferimos dedicar más tiempo a adquirir comodidad en la calidad de la gestión y franquicias entendiendo las historias de las empresas y valorando sus habilidades en la asignación de capital.
El caso de Brasil y de Sudáfrica
Los resultados financieros de las empresas brasileñas en las que participamos, como Duratex, están comenzando a mostrar evidencias de una recuperación cíclica. Duratex fabrica y vende paneles de madera reconstituida y suelos laminados a través de su división de productos de madera, así como equipamiento y accesorios para baños a través de su división Deca.
Bradesco, un banco comercial y minorista líder brasileño que asigna el capital pacientemente, contribuyó fuertemente a la rentabilidad de la cartera. Sin embargo, la incertidumbre sobre las próximas elecciones ha mantenido las valoraciones en un nivel razonable.
Tiger Brands, una empresa sudafricana de productos empaquetados, experimentó una debilidad significativa en el precio de sus acciones durante este período.Esto estuvo causado por la preocupación por Enterprise Foods, una filial de Tiger Brands afectada por el brote de listeriosis en Sudáfrica. El negocio cárnico de Enterprise Foods supone menos del 5 % de los beneficios de Tiger Brands.
Incrementamos la posición de la cartera en Tiger Brands en base a la caída de la valoración de la empresa. Como inversores a largo plazo, nuestra creencia en la calidad subyacente de la dirección de Tiger, su franquicia y sus finanzas, nos da la confianza para incrementar la participación en este momento.
Otras empresas que restaron también rentabilidad fueron Newcrest, la minera de oro que cotiza en Australia y que cuenta con activos en la propia Australia, Papúa-Nueva Guinea, Costa de Marfil e Indonesia; y a PZ Cussons, el grupo de bienes de consumo,que tiene marcas establecidas en África y en países como Indonesia o Tailandia.
Actividad de la cartera
Nuestras carteras seguirán definiéndose por el intento de identificar a aquellas empresas con propietarios a largo plazo cuyo patrimonio se invierte en la misma renta variable que la disponible a terceros inversores. Esto proporciona la tranquilidad de que nuestros intereses están armonizados.
Abrimos una nueva posición de la cartera en Vinda International, una empresa de pañuelos de papel y productos personales que tiene su sede en China y opera en dicho país.El fundador y presidente del negocio todavía cuenta con una participación significativa en Vinda.
Nos atrae la presencia de propietarios orientados al largo plazo, el probable crecimiento continuado en el mercado chino de pañuelos de papel y productos personales y el potencial de mejora de la tesorería libre y la rentabilidad a una valoración atractiva.
También se inició una nueva participación en Remgro, una sociedad de cartera sudafricana controlada por la familia Rupert, que cuenta con un largo historial de crecimiento de flujo tesorería y capital conscientes del riesgo. Remgro cuenta con más de 30 empresas participadas (cotizadas y no cotizadas) que operan principalmente en el continente africano.Nos atrae la actual valoración y orientación de la empresa hacia una asignación de activos eficiente y centrada en el largo plazo.
No hubo cambios significativos en nuestra perspectiva o estrategia en este periodo. Llevamos cierto tiempo destacando nuestra opinión de que las valoraciones de muchas empresas asiáticas de buena calidad son demasiado elevadas y no es por tanto sorprendente que esto se refleje en el actual posicionamiento de la estrategia.
Foto cedidaFrançois Lavier, responsable de estrategias en deuda híbrida financiera de Lazard Frères Gestion. . ¿Por qué la deuda subordinada es una opción atractiva?
La deuda subordinada se ha convertido en una de las alternativas más atractivas dentro de la renta fija. Según explica François Lavier, responsable de estrategias en deuda híbrida financiera de Lazard Frères Gestion, la salud de las entidades financieras, en especial las europeas, es mucho mejor que hace años; lo cuál es una punto de apoyo para apostar por este tipo de activos.
“Creemos que las entidades financieras en el futuro seguirán teniendo salud y mejorando. Por lo que confiamos en que este tipo de activo dé, y ya está dando, un rendimiento bastante alto dentro del mercado de renta fija, lo que la hace especialmente atractiva en un entorno de bajos tipos de interés”, afirma.
En una entrevista concedida a Funds Society, Lavier ha mostrado su convicción sobre la recuperación del sector bancario, que considera además que será uno de los que más se beneficien de la subida de tipos que defienden los bancos centrales a largo plazo.
“Los bancos y aseguradoras van a disfrutar de la subida de tipos, pues a mayores tipos, más van a ganar. En nuestros fondos, el riesgo de tipo está limitado hasta la fecha de call de las emisiones. Después de la fecha de call el cupón puede cambiar, lo que va a depender del nivel de tipos y, si los tipos suben, los bancos no reembolsarán esas deudas, por lo que obtendremos un cupón más alto.Estos bonos tienen un nivel de rendimiento o spread elevado, lo que hará que no se vean afectados en términos de precios por la subida de tipos. En cambio, emisiones de deuda tipos investment grade sí sufrirán cierto impacto porque los spreads son muy bajos y los precios se verán afectados rápidamente”, explica.
Además defiende que, en Europa, los bancos están más capitalizados, los balances están aumentando y son más líquidos. “Al tener más capital y liquidez, la calidad de los bancos europeos es mayor. Si bien esto puede suponer que en el futuro paguen menos, aporta mayor estabilidad, lo que es un punto muy importante y positivo”, afirma.
Ahora bien, que sea una de las opciones más atractivas dentro de la renta fija, no quiere decir que esté exenta. En opinión de Lavier, el principal riesgo de este tipo de activos es la calidad del banco y en segundo lugar, la falta de conocimiento sobre la entidad.
Según argumenta, “es difícil para un inversor invertir directamente en deuda subordinada porque es un mercado muy complicado de seguir, en cambio, a través de fondos es más sencillo. Por supuesto, también existe el riesgo de caídas de mercado, como para cualquier activo. Y, por último, el riesgo de la economía, pues la salud de los bancos depende de la salud económica”.
Bancos y aseguradoras
Lavier gestiona actualmente dos fondos de este tipo de deuda, en la que ven valor para los próximos meses, el Lazard Credit y el Lazard Capital. A través de ellos invierte tanto en deuda subordinada de bancos, como de aseguradoras. “Sin embargo, dentro de cada sector, depende del país y de cada empresa. Por ejemplo, en Alemania nos gustan más las aseguradoras que los bancos. Además, recientemente hemos visto que las aseguradoras han tenido un peor comportamiento en bolsa frente a los bancos, por lo que seguramente aumentemos exposición a las aseguradoras en las próximas semanas”, aclara.
Los fondos mantienen una posición alta a Francia porque consideran que hay grandes bancos e importantes aseguradoras; así como en España, área geográfica que ha aumentado de peso en sus carteras.
“Creemos que España y Francia están convergiendo, es decir, que el spread español está convergiendo hacia francés, y nos parece interesante jugar este trade. Los bancos españoles pagan más por el mismo tipo de deuda, pero, poco a poco vamos a ver una mayor convergencia, ya que el entorno y la salud de los bancos de ambos países están mejorando”, concluye.
Foto cedidaKim Fournais, fundador y consejero delegado de Saxo Bank.. Saxo Bank y Microsoft se asocian para dar forma al futuro de los servicios financieros en la nube
La transformación de los servicios financieros se encuentra en un punto de inflexión. Ahora es clave para las compañías financieras aprovechar los datos y los servicios en la nube como un activo estratégico y estrechamente vinculado a la seguridad, la privacidad y el cumplimiento normativo.
En este sentido, una plataforma segura es la base para ejecutar servicios financieros en la nube y las compañías, como Saxo Bank, que se desarrollan continuamente para mantenerse a la vanguardia de la tecnología, se convertirán en los líderes digitales del futuro y mantendrán su ventaja competitiva. Por ello, Microsoft y SaxoBank han creado una asociación estratégica con el objetivo de ejecutar toda la tecnología de Saxo en la nube de Microsoft, proporcionando así un entorno ágil y altamente seguro para acelerar su recorrido digital y democratizar los servicios financieros.
“Creemos que el futuro de los servicios financieros se basa en la nube y, al asociarnos con Microsoft, formamos parte de este futuro. Saxo Bank era una fintech mucho antes de que se creara el término, y es un paso natural para nosotros también ser pioneros en soluciones basadas en la nube en servicios financieros. Al aprovechar Microsoft Cloud, podemos dedicar más tiempo al desarrollo de tecnología y menos a ejecutarla, lo que nos permite seguir a la vanguardia de la digitalización centrada en el cliente y respaldar nuestros ambiciosos planes de crecimiento”, comenta Kim Fournais, fundador y consejero delegado de Saxo Bank.
Por su parte, Judson Althoff, vicepresidente ejecutivo global del departamento comercial de Microsoft, ha señalado que “estamos entusiasmados de ayudar a Saxo Bank a dar forma al futuro de las operaciones y las inversiones en nuestra plataforma en la nube. Saxo Bank está a la vanguardia de las fintech y nuestra asociación permitirá a las compañías de servicios financieros aprovechar de manera segura los datos, para atender mejor a sus clientes”.
“Nos enorgullece abrir un camino nuevo junto con Microsoft y esperamos trabajar con partes interesadas claves, como los reguladores, para garantizar que las soluciones en la nube continúen evolucionando y respalden los altos estándares regulatorios que definen a la industria financiera. En una etapa inicial, vimos oportunidades en el uso de internet y soluciones digitales para diferenciarnos. Desde que lanzamos una de las primeras plataformas de inversión online en 1998, hemos trabajado con Microsoft, por lo que sus servicios de nube encajan perfectamente con Saxo Bank», conclue Fournais.
Pixabay CC0 Public DomainAichi8Seiran. ¿Alargará el Banco Central Europeo su programa QE hasta diciembre de 2018?
En la reunión de ayer del Banco Central Europeo (BCE), Draghi cumplió el guión y reiteró que mantiene intacta su hoja de ruta: tipos al 0%, facilidad de depósitos al -0,4% y compras de deuda a un ritmo de 30.000 millones de euros mensuales hasta final de septiembre. Las gestoras coinciden en mirar a la próxima reunión del BCE, fechada para el 14 de junio, para conocer más novedades.
Aún así, su discurso parece indiciar un pequeño alto en el camino hacia la normalización de la política monetaria o al menos muestra un paso cauto, ya que el presidente de la institución advirtió de una “moderación económica” debido a las políticas proteccionistas.
A esto se suma que, según el comunicado emitido por el BCE, el ritmo de compras se mantendrá “hasta una fecha posterior (más allá de septiembre) si fuera necesario y, en todo caso, hasta que el Consejo de Gobierno observe un ajuste sostenido de la senda de inflación que sea compatible con su objetivo de inflación”.
En opinión de Aneeka Gupta, analista de ETF Securities, Draghi ha argumentado su postura neutral apoyándose en la marea de datos macroeconómicos europeos más suaves de las últimas semanas. “Ha defendido la pérdida de impulso en la zona del euro con factores transitorios como el clima frío o las huelgas. Las diversas medidas de inflación subyacente siguen siendo moderadas y no han mostrado signos de una tendencia sostenida al alza. Esperamos ver una entrega de declaraciones más significativas en la reunión de junio”, explica.
Durante su comparecencia, también hizo referencia a cómo la política ha acaparado los titulares y en particular cómo las tendencias proteccionistas pueden estar dañando al crecimiento global. “El BCE espera que el crecimiento del PIB se mantenga sólido y de base amplia, incluso con la moderación en los indicadores de actividad observados hasta ahora este año. Draghi sugirió que esto podría deberse en parte a un retroceso de los altos niveles y factores temporales”, destaca Marilyn Watson, responsable de estrategia global de renta fija basada en fundamentales de Black Rock.
En este sentido, los expertos de Credit Suisse destacan que pese a que Draghi reconoció el pequeño parche en los datos europeos, “le restó y reiteró la perspectiva razonablemente optimista del BCE sobre el crecimiento. Es importante destacar que ha reiterado que los riesgos para esa perspectiva siguen siendo equilibrados. Hasta ahora, sugiere que el BCE no se ha vuelto más pesimista a raíz de las sorpresas negativas en los datos”.
La postura neutral de Draghi se hizo eco en los mercados ya que las ganancias iniciales logradas por el euro se borraron a las pocas horas del comienzo de la reunión. “La moneda subió modestamente a lo largo de su conferencia de prensa aunque perdió sus ganancias poco después, principalmente debido a la falta de una nueva orientación futura y algunos buenos datos al otro lado del Atlántico”, apuntan desde Ebury, institución financiera especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas.
Perspectivas para 2018
Según Credit Suisse, los comentarios de Draghi sugieren que las tasas y los mercados de divisas “deberían ser muy sensibles a los nuevos datos cíclicos antes de la reunión de junio del BCE. Si las encuestas de mayo son débiles, entonces el tono podría cambiar. Si son estables o mejores, entonces podría dejar caer esa precaución”.
De cara a lo que queda de año, Eburyasegura que “hay una gran posibilidad de que el programa de QE del banco se extienda hasta diciembre de 2018, lo que incluiría reducciones graduales en las compras mensuales. Creemos que una salida retrasada del QE y la perspectiva de aumentos de tipos hasta el final de 2019 podrían presionar al euro a la baja durante el resto de 2018”.
Una opinión que también comporte Watson: “El banco central terminará su programa de expansión cuantitativa para fines de este año y puede comenzar a elevar las tasas de interés clave en 2019”.
Para Andrea Iannelli, director de inversiones en renta fija en Fidelity International, el BCE mantendrá su enfoque independientemente de cuándo finalice su programa de QE. “Los mercados europeos operarán con un ojo puesto en el BCE y otro en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos. Este último, en particular, ha sido el principal impulsor del mercado en los últimos tiempos, empujando al alza los tipos de interés globales”, apunta.
En opinión de Iannelli, ya iniciado el camino de una menor resistencia para la subida de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, “es probable que los bonos gubernamentales europeos sigan el ejemplo, por lo que hay que ser cautos.
“Sin embargo, en términos relativos, la renta fija europea debería mantenerse bien respaldada gracias a las reinversiones en curso del BCE, unas curvas muy pronunciadas y unos rendimientos atractivos una vez que se tengan en cuenta los costes de cobertura de divisas”, concluye Iannelli.
Foto: Pxhere CC0. Los bonos de Australia y Nueva Zelanda presentan una alternativa interesante en el entorno actual
En un entorno de posibles alzas en las tasas de referencia muchos inversores están buscando alternativas a los bonos gubernamentales de mercados desarrollados para sus carteras.
Por ejemplo, los gestores de Investec están actualmente a favor de los bonos de Australia y Nueva Zelanda pero recomiendan aprovechar los beneficios de utilizar un fondo de rentabilidad total defensivo con el objetivo de obtener ingresos atractivos con crecimiento de capital a largo plazo, y un rendimiento atractivo y sostenible.
Al buscar un fondo de bonos en el que invertir, Investec considera que se deben de tomar en cuenta cinco características importantes:
Que sea defensivo
Con baja correlación
A menor duración, mayor rendimiento
Pero con duración manejada, que se pueda ajustar dinámicamente hacia arriba o hacia abajo
Con un análisis bottom-up
De acuerdo con Investec, su Global Multi-Asset Income Fund, un fondo con más de 429,5 millones de dólares en activos bajo administración, que es administrado por John Stopford, podría ser una alternativa atractiva para ese fin.
Pixabay CC0 Public DomainTheDigitalArtist
. Tercer mes de salidas de flujos en los ETPs de investment grade y high yield
Según el informe Global ETP Landscape, elaborado por BlackRock, el mercado de ETPs mantiene su buen ritmo, aunque con algunas tendencias destacables. A nivel global, los ETPs registraron entradas por valor de 17.700 millones de dólares en marzo, lo que supuso una mejora frente a los 6.800 millones de dólares captados en febrero.
Esta mejora se vio impulsada por los fondos con exposición a mercados no estadounidenses. En particular destaca el liderazgo de Japón, que logró una entrada de flujos de 13.400 millones dólares. Según Aitor Jauregui, responsable de negocio de BlackRock en Iberia, “estos datos no hacen más que reflejar la importancia que está empezando a tener en los inversores la subida de tipos de interés en Estados Unidos, las crecientes perspectivas de inflación del mercado y la posibilidad de que se recrudezca la tendencia proteccionista”.
También impulsaron este crecimiento los EAFE (Europa, Austrilia y Oriente lejano), que captaron 5.100 millones de dólares, y los mercados emergentes, que lograron 3.300 millones de dólares.
Renta fija
Otro de las tendnecias importantes que ha dejado el mes de marzo ataña a la renta fija. “Nos gustaría destacar el volumen de negociación de los productos cotizados de renta fija, los cuales captaron 3.900 millones de dólares, con unos flujos de entrada favorables en categorías como bonos del Tesoro estadounidense y deuda pública, contrarrestados por los flujos de salida registrados por los ETPs centrados en deuda corporativa con grado de inversión y de alto rendimiento”, señala Jauregui.
En este sentido, los inversores pusieron sus ojos en bonos del Tesoro estadounidense maduros y con duraciones cortas, mientras que en la deuda soberano prefirieron los vencimientos combinados. “Los fondos de renta fija con vencimientos cortos ganaron impulso en los últimos dos meses gracias a la información sólida sobre los Estados Unidos. Y los bonos del Tesoro ya ofrecen una relación riesgo/rendimiento más convincente”, destaca el informe en sus conclusiones.
En cambio, el aumento moderado de los tipos en mitad de la expansión económica y la normalización de la política monetaria de la Fed han seguido impulsando la salida de flujos desde fondos de investment grade y high yield, de 1.600 y 800 millones de dólares en marzo. Con este, ya es el tercer mes consecutivo de salidas de flujos en ambas categorías.
Por último, cabe destacar el comportamiento de los ETPs de renta variable emergente, que registraron el cuarto trimestre más importante de su historia en cuanto a flujos de entrada con una captación de más de 4.600 millones de dólares. Para Jauregui, “los ETPs de renta variable emergente son una clase de activo que consideramos dará que hablar este 2018”.
