Pixabay CC0 Public DomainFree photos. La inversión inmobiliaria en Europa se enfría y cae un 8% en el primer trimestre del año
La inversión inmobiliaria ha alcanzado los 46.000 millones de euros en el primer trimestre de 2018 en Europa, lo que ha supuesto un descenso del 8% en comparación con el mismo periodo del año anterior, a pesar de representar uno de los registros históricos más elevados.
Este volumen de inversión se sitúa en línea (caída de un 3%) con la tendencia histórica de principios de año, a pesar de la volatilidad tradicional de los primeros trimestres. La previsión es alcanzar los mismos niveles que en 2017 para todo el continente, en torno a los 242.000 millones de euros.
Según el informe de la consultora internacional Savills Aguirre Newman, los países que muestran mayores volúmenes de crecimiento en el primer trimestre son Polonia (329%), Bélgica (248%) y Luxemburgo (144%). El alto porcentaje de rendimiento en Polonia se debe al sector retail, que ha registrado en torno a 1.000 millones de euros, mientras que el destacado aumento de Bélgica se debe al amplio número de operaciones desarrolladas entre el cuarto trimestre de 2017 y el primero de 2018.
Reino Unido, Alemania y Francia permanecen como mercados dominantes en inversión, ya que en conjunto representan el 63% de la actividad total en Europa, según apunta Savills Aguirre Newman. Respecto a las transacciones transfronterizas en Europa, el 30% corresponde a inversores internacionales de fuera del continente.
En cuanto a la rentabilidad por segmentos del mercado, las oficinas se sitúan en mínimos históricos debido a la fuerte y continua demanda. En oficinas en CBD (Center District Business), los yields descendieron 22 puntos básicos de media interanual en el continente y en la actualidad se sitúan en el 3,86%, con los mayores ajustes frente al primer trimestre de 2017 en Frankfurt (-70), Ámsterdam (-60), Lisboa (-50), Helsinki (-50) y Berlín (-50). Según Savills Aguirre Newman, debido a la falta de disponibilidad de oficinas prime en las ubicaciones más destacadas, las rentabilidades de oficinas secundarias en CDB y las de oficinas prime fuera del entorno CDB, también se encuentran bajo una fuerte presión a la baja.
Según explica Lydia Brissy, directora de Análisis de Europa Europa en Savills, “las rentabilidades de las oficinas prime permanecerán estables en los principales países de Europa. El salto de interés entre distintos tipos de activos y localizaciones proseguirán, mientras que los productos prime permanecerán como objetivo principal para los inversores”.
Pixabay CC0 Public DomainFree photos. Un enfoque disciplinado para la inversión
“Es importante centrarse en el valor porque la mayoría de inversores se centran en las previsiones y las tendencias”; este es uno de los muchos sabios consejos de mi héroe de la gestión de fondos, Sir John Templeton, de cuya muerte se cumplen 10 años este mes.
Templeton era un hombre brillante que creó el fondo Templeton Growth Fund en EE.UU. en 1954, que actualmente tiene unos activos de 13.000 millones de dólares y ha generado un retorno anual medio de casi el 12% anual desde su lanzamiento. Como inversor contrarian de largo plazo, Sir John utilizó el análisis fundamental en lugar de confiar en los análisis basados en los aspectos técnicos o el momentum. También creía firmemente en los beneficios de la diversificación. De hecho, Templeton Growth fue uno de los primeros fondos en invertir en Japón en la década de los sesenta.
Qué pensaría Sir John del entorno de inversión actual es una pregunta interesante. No me cabe duda de que un inversor tan experimentado se lo tomaría con calma. Después de todo, él trabajó en numerosos ciclos de mercado complicados, incluyendo la Gran Depresión de los años 30. Diez años después de la crisis financiera, a primera vista la economía global parece haberse recuperado bastante bien. Si se analizan los principales países, se espera que el crecimiento de este año sea el mejor desde 2011, y la gran rebaja fiscal y el paquete de aumento de gasto del presidente Trump debería proporcionar un contexto muy favorable en 2019 también. Sin embargo, si se indaga bajo la superficie, las perspectivas se han vuelto más dispares entre los distintos sectores y las distintas economías, al mismo tiempo que se incrementan los riesgos del ciclo. El optimismo empresarial en Europa se ha visto atenuado por los últimos acontecimientos, mientras que algunas de las grandes economías de los mercados emergentes no están reaccionando bien ante la retirada de liquidez en dólares que el banco central de EE.UU. está diseñando.
En concreto, en el informe anual publicado recientemente, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) destacó que el incremento de las tensiones comerciales o un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos en los mercados desarrollados podría afectar al crecimiento, mientras que las incertidumbres políticas y un descenso de los beneficios de las compañías podría impactar en el apetito por el riesgo de los inversores.
Esto sucede en un momento en el que el grifo del quantitative easing que ha respaldado el precio de los activos durante todo este tiempo está comenzando a cerrarse progresivamente. El Banco de Pagos Internacionales hizo hincapié en que podrían funcionar varias políticas en tándem para asegurar la estabilidad financiera y macroeconómica a la vez que aumenta el crecimiento sostenible a largo plazo. El objetivo es conseguir políticas que fortalezcan la resiliencia del sistema financiero, para asegurar la sostenibilidad de las finanzas del sector público y, lo más importante de todo, para aumentar el crecimiento de la productividad y que de esta forma puedan incrementarse los ingresos reales y las tendencias populistas se mantengan a raya.
Las previsiones para la economía global no están claras; cualquiera que diga lo contrario se está engañando a sí mismo. Esto no quiere decir que las estimaciones económicas, las predicciones y la identificación de ciertas tendencias macro deban ignorarse. Realmente tienen un lugar en el proceso de inversión, pero no se debería confiar únicamente en esto a la hora de tomar las decisiones sobre su cartera.
La investigación y el análisis fundamental continúan siendo claves, ya sea en lo que respecta a la selección de bonos, empresas, sectores y países, o en la decisión de qué estrategias asignar. Un enfoque disciplinado funciona mejor: ¿cuál es el valor fundamental del activo que estoy pensando en comprar o vender en comparación con el precio de mercado, qué información conozco que otros no tienen o es más valiosa sobre las perspectivas de ese activo, ahora es un buen momento para comprar o vender? Otros pueden estar vendiendo, por ejemplo, deuda y acciones de mercados emergentes, pero ¿se basa esto en una reacción instintiva a una serie de tweets, o en una valoración fundamental del valor a largo plazo de los bonos y las compañías?
Como dijo Sir John, “si quiere obtener mejores rendimientos que la mayoría de la gente, debe hacer cosas diferentes a las que hacen ellos”.
Tribuna de Martin Gilbert, co-chief executive of Aberdeen Standard Investments.
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. ¿Cómo de verde ha sido esta edición del Mundial de fútbol?
En los últimos años, se han intensificado los esfuerzos para que los grandes acontecimientos deportivos sean más sostenibles, pero ¿han sido los campos la parte más ecológica de la Copa del Mundo de Rusia 2018? En opinión de Candriam, si bien el fútbol es sin duda el deporte más popular del planeta, la Copa del Mundo de la FIFA se enfrenta a una crisis de sostenibilidad.
Las preocupaciones no se centran en la financiación, sino en la sostenibilidad y el impacto que un gran acontecimiento como este tiene en el entorno que lo organiza. “Los anfitriones buscan un legado duradero, teniendo presente la deuda soportada durante décadas que supone la preparación de estos grandes acontecimientos. Los 1,5 millones de turistas extranjeros que se espera que visiten Rusia durante la competición de 2018, proporcionarán un buen impulso a la economía, pero podrían, en términos medioambientales, ser comparados con una plaga de langostas que se instalan durante un corto período de tiempo y van despojando a los locales de sus valiosos recursos locales”, señalan desde Candriam.
La FIFA, el órgano rector del fútbol, abordó por primera vez la sostenibilidad en 2006 mediante el uso de programas de compensación de carbono para la Copa del Mundo de Alemania. Desde entonces, ha desarrollado amplios programas medioambientales y sociales que van desde la construcción de infraestructura, a través de políticas de empleo, gestión de energía y residuos e incluso prácticas comerciales éticas. También incluye los proyectos heredados Football for the Planet (medioambiental) y Football for Hope (social).
El legado en este caso va más allá del uso futuro de la infraestructura para cubrir todos los aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) con el fin de garantizar que «…no haya efectos negativos en la biodiversidad, exista una mayor conciencia ambiental y más personas participen en actividades físicas que reivindiquen en gran medida todos los esfuerzos de sostenibilidad», según el documento de la estrategia de sostenibilidad de este año.
En este sentido, “el trabajo de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas es considerado por muchos como la regla de oro para medir la sostenibilidad. Es el trabajo de este organismo el que la mayoría de políticos, inversores y comentaristas utilizarán para determinar si la Copa del Mundo- o cualquier otro acontecimiento o inversión importante – tiene verdaderas credenciales de ESG o se esconde detrás de una imagen ecológica”, destacan desde Candriam.
La FIFA ha sido ampliamente criticada por elegir a Rusia como anfitriona en 2018 y a Qatar para 2022. Ambas naciones son bien conocidas por violar los derechos humanos, a la vez que la idea de construir estadios en el desierto de Qatar les quitará el sueño a los ecologistas. Como respuesta, la FIFA ha desarrollado nuevas normas sobre el consumo de energía, residuos y agua que deben cumplirse en los recintos. Sin embargo, a pesar de este enfoque, el estadio de Kaliningrado se ha construido sobre uno de los últimos humedales de Rusia. En este caso, la naturaleza aún puede tener la última palabra. Este nuevo edificio ya se está hundiendo en el pantano.
Sin embargo, los requisitos de la FIFA y la necesidad de nuevas soluciones han facilitado una serie de diseños de estadios para Qatar con sistemas de iluminación altamente eficientes y sistemas de ventilación que reducirán la demanda de energía y las áreas de sombra. Estos estadios también tendrán una nueva vida después del acontecimiento, ya que han sido diseñados para ser fácilmente adaptables, convertibles o desmontables en lugares más pequeños después de la Copa del Mundo.
Aunque la extensa lista de objetivos de sostenibilidad de la FIFA no se corresponde directamente con los objetivos de desarrollo sostenible (ODS) de los PIR, sí recoge una gran cantidad de ellos. No fueron las políticas ambientales las que fueron objeto de críticas y protestas públicas en la Copa del Mundo de Brasil 2014, sino la falta de una inversión social duradera.
El capital humano está ahora mejor representado en las políticas de sostenibilidad de la FIFA, con las cuatro primeras cuestiones clave que rigen la salud y la seguridad, el trabajo digno y el desarrollo de capacidades, la inclusión e igualdad y el desarrollo social, la vida sana y la capacitación deportiva. Con las prácticas comerciales éticas y el desarrollo económico local en un lugar muy destacado, algo que se echaba en falta en Brasil, las personas se sitúan en el centro de la estrategia.
“Queda por ver si esto ofrece un cambio significativo a los trabajadores que construyen la infraestructura de Qatar. Sin embargo, por muy buena que sea la estrategia de sostenibilidad de la FIFA, hay algunas cosas que no se pueden cambiar una vez que se ha tomado una decisión, como las actitudes culturales. Por ejemplo, las políticas de inclusión se extenderán a las actitudes culturales hacia las parejas del mismo sexo y a las personas de color en Rusia y Qatar”, advierten desde Candriam.
Victor Arakaki . Victor Arakaki has Joined Morgan Stanley Investment Management
Victor Arakaki se ha unido al equipo de Morgan Stanley Investment Management como vicepresidente para América Latina y el mercado Offshore.
Arakaki estará basado en la oficina de Sao Paulo, en Brasil, donde será responsable de las relaciones institucionales de la firma en países como Brasil, Argentina, Uruguay y Chile, reportando a Carlos Andrade, quien lidera los esfuerzos en América Latina y el mercado Offshore de Morgan Stanley Investment Management.
Antes de unirse a la firma, Arakaki trabajó en empresas como Deutsche Asset Management/DWS y HSBC Global Asset Management, cuenta con más de 14 años de experiencia en el sector.
Foto cedidaMaría García Diego, Sarah Madore y Joanna Layton. . Alcentra refuerza su equipo europeo de préstamos directos con tres nuevas incorporaciones
Alcentra, boutique especializada en renta fija alternativa que forma parte de BNY Mellon Investment Management (IM), ha hecho pública la incorporación de María García Diego, Sarah Madore y Joanna Layton a su equipo europeo de préstamos directos.
María García Diego y Sarah Madore se unen a la firma en calidad de socias. Joanna Layton, por su parte, ha sido promocionada internamente y nombrada responsable de monitorización de carteras de préstamos directos europeos. El equipo que ahora integran 22 personas de doce nacionalidades distintas cuenta con una experiencia media de nueve años en el sector europeo de préstamos directos.
Como socias, María y Sarah aportarán experiencia y recursos adicionales en mercados europeos clave. María se responsabilizará de generar y ejecutar inversiones en deuda privada en diferentes sectores de actividad, con un énfasis particular en el mercado español, mientras que Sarah se centrará en la originación y la ejecución de inversiones en deuda privada italiana y francesa en diversas industrias. En su nuevo puesto, que compagina con el cargo de subresponsable de crédito europeo, Joanna se encarga de monitorizar y comunicar el comportamiento de las posiciones de las carteras de Alcentra.
Según ha explicado Graeme Delaney-Smith, responsable de préstamos directos europeos en Alcentra, “en sus nuevos puestos, María y Sarah aportarán experiencia en mercados europeos clave como España, Francia e Italia, mientras que Joanna ofrecerá información esencial sobre el posicionamiento y el comportamiento de nuestras carteras. Mantenemos el compromiso de ofrecerles a nuestros inversores un servicio personalizado de calidad y, con estas tres nuevas incorporaciones, estaremos aún mejor posicionados para encontrar oportunidades en Europa para nuestros clientes. La experiencia que aportan María, Sarah y Joanna beneficiará a los clientes y representa un activo para nuestro negocio”.
Estas incorporaciones se suman al reciente nombramiento de Peter M. Glaser y Suhail Shaikh como corresponsables del equipo estadounidense de préstamos directos de Alcentra.
Dilatada experiencia
Antes de unirse a Alcentra, María trabajó en el equipo de patrocinadores financieros de Citi, donde se especializó en fusiones y adquisiciones y en la financiación de compras apalancadas (LBO) en distintos sectores y zonas geográficas. Previamente, trabajó en la firma italiana de capital riesgo Investindustrial Advisors.
Durante su etapa como socia del equipo de soluciones para patrocinadores financieros de UniCredit en Milán, Italia, Sarah estaba a cargo de los inversores de capital riesgo y de ofrecer paquetes de financiación para respaldar compras apalancadas en el mercado italiano. Antes, trabajó en el equipo italiano de fusiones y adquisiciones de JP Morgan.
Joanna se incorporó a Alcentra en 2005 y hasta ahora trabajaba como analista sénior en el negocio europeo de préstamos líquidos de la gestora. Antes de unirse a Alcentra, Joanna fue directora adjunta del negocio de financiación apalancada de GE Commercial Finance, donde se encargaba de estructurar y ejecutar operaciones apalancadas europeas. Previamente, trabajó como analista en el equipo de crédito apalancado de Mizuho Corporate Bank.
Liderado por Graeme Delaney-Smith, quien lanzó el negocio en 2004, el equipo europeo de préstamos directos de Alcentra es uno de los más grandes y experimentados de la industria. El equipo gestiona actualmente 7900 millones de dólares en préstamos directos europeos y aprovecha la amplitud y la profundidad de los recursos de una firma especializada en crédito corporativo y deuda privada que gestiona un patrimonio de 37.000 millones.
Pixabay CC0 Public DomainJayMantri. Sin signos visibles de una recesión a corto plazo, según DWS
Aunque suene lejano decir que hace ya una década de la quiebra de Lehman Brothers y de la gran crisis financiara de 2008, la realidad es que sus consecuencias llegan todavía a nuestros días. La crisis ha dado forma al actual ciclo económico caracterizado por el comportamiento impredecible de los bancos centrales, por un lento, pero duradero, ciclo económico que crece, por la pérdida de la confianza y por un importante cambio en el plano geopolítico.
Pese a que la crisis ha provocado estos y otras tendencias que llegan hasta nuestros días, como una mayor fiebre regulatoria o el desplazamiento del endeudamiento de las familias y empresas a los gobiernos, Stefan Kreuzkamp, CIO de DWS, considera que “estamos en la parte alta del ciclo, esperamos crecimiento y creemos que sigue habiendo una recuperación global sincronizada”.
Desde la gestora, descartan la opción de una recisión en 2019 y Kreuzkamp apuesta por que el ciclo continúe su dinámica con un claro escenario: “La deuda seguirá pesando sobre el crecimiento, habrá políticas monetarias no convencionales y tipos bajos, bajo crecimiento y baja inflación, pero con un ciclo que continúa pese a ser lento; igualmente será complicado predecir los eventos políticos y los mercados emergentes continuarán aumentando la confianza en sí mismo”.
Este último punto, jugará un papel destacado durante los próximos meses en 2019 ya que los mercados emergentes seguirán recuperándose. “La clave del entorno actual es que el crecimiento no viene de un solo punto o de los países que tradicionalmente han tirado de la economía, por ejemplo, el 60% del crecimiento actual viene de los mercados emergentes. Por lo tanto, lo que vamos a ver es un crecimiento estabilizado”, matiza Kreuzkamp.
Respecto a una de las grandes preocupaciones de los analistas y gestores, la inflación y la evolución de la Curva de Phillips, el CIO de DWS explica que hay tres motivos que están frenando un crecimiento brusco de la inflación: “La globalización, la digitalización de la economía y la experiencia que ha dejado en nosotros, inversores, empresas y gobiernos, la crisis”.
Por último, concluye su visión sobre los próximos meses señalando tres riesgos: China, el proteccionismo y el terrorismo. “Consideramos que hay que vigilar a China, cómo evoluciona, cómo van encajando sus reformas y cómo es su consumo; aunque seguimos siendo positivos respecto al crecimiento del país. El otro gran riesgo que observamos en el aumento de políticas proteccionistas y eventos como la escalada de tensiones en torno a una guerra comercial. Por último, considero que el gran miedo que tienen los bancos centrales, uno de los jugadores más importantes del mercado ahora mismo, es que la inflación aumente de forma abrupta y rápida, pero nuestra previsión para el 2019 es de un 2% para Estados Unidos y de un 1,7% para la Unión Europea; lo que estaría en los niveles esperados por las instituciones para encauzar la subida de tipos y la normalización de la política monetaria”, añade.
De hecho, para el próximo año, estima que la Fed hará tres subidas de tipos hasta alcanzar el 3% y el Banco Central Europea (BCE) protagonizará su primera subida de tipos durante la segunda mitad de 2019.
Posicionar la cartera
Frente a este escenario, Bill Chepolis, responsable de renta fija para región EMEA, considera que los rendimientos de la renta fija irán aumentando debido, principalmente, al horizonte de subida de tipos de interés por parte de los bancos centrales. “Creemos que la oportunidad para la renta fija está ahora mismo en bonos flotantes, que se van a beneficiar de esas subidas de tipos, y en los mercados emergentes”, señala.
Igualmente insiste en que es un buen momento para usar de forma estratégica y activa las duraciones y buscar oportunidades en mercados que parecen algo castigados, pero que tienen buenos fundamentales, como el caso de Italia. Por último, apuesta también por una gestión activa de las divisas cubriéndolas si el dólar se fortalece.
Respecto a la renta variable, la gestora considera que seguirá siendo el protagonista para los gestores e inversores. “El momentum y el crecimiento global son los motores de la renta variable, aunque entramos en una fase histórica donde la renta variable está más cara que nunca, en particular en Estados Unidos. También asistimos a un pico en el crecimiento de los ingresos, aunque sean algo menores en comparación con lo esperado debido a que vamos camino de entrar en la parte final del ciclo”, explica Thomas Schüssler, co-responsable de renta variable de DWS.
Dentro de este optimismo, Schüssler ha puesto el foco en los sectores tecnológicos y financieros, eso sí apostando por una estrategia sin restricciones que de flexibilidad a las carteras, teniendo muy presente la valoración de los activos y priorizando estrategias de dividendos.
En esta búsqueda de un enfoque flexible para adaptarse más rápidamente al cambio de ciclo, las soluciones multiactivo han ganado peso y presencia entre los inversores. “Observamos que los inversores están empezando a preocuparse por qué ocurrirá cuando el mercado cambio su ciclo y por la gestión de la volatilidad, por lo que estamos preparando las carteras buscando una mayor diversificación”, explica Christian Hille, jefe global de soluciones y multiactivos de DWS.
Hille se muestra positivo en renta variable, pero reconoce que busca, cada vez más, hacer una asignación muy táctica de los activos: “Aproximadamente, un 40% de la cartera está en bonos, un 45% en renta variable y un 15% en alternativos”. En particular apuesta por una diversificación en los activos alternativos, prefiriendo commodities (petróleo, materiales y metales), infraestructuras y reits.
Pixabay CC0 Public DomainJarmoluk
. BMO Global AM cambiará la marca de sus fondos F&C, que pasarán a estar bajo la denominación BMO
BMO Global Asset Management ha anunciado que trasladará los fondos de la marca F&C a la marca BMO. Como ha explicado la gestora, el objetivo es tener todos los productos, locales e internacionales, bajo una misma marca para “proporcionar un fácil acceso a las soluciones de inversión para nuestros clientes”.
Según ha explicado la gestora, “este cambio conlleva la adopción del nombre BMO por parte de todos los fondos de inversión y entidades corporativas en Europa, y marca otro paso importante tras la adquisición por parte de BMO Global Asset Management de F&C Asset Management en 2014”.
La gestora espera completar la transición a finales de 2018 y ya ha adelantado que dará más detalles sobre cómo ha ido este proceso.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ryan Vaarsi. Las nubes en el horizonte se han vuelto un poco más oscuras en los últimos meses
Por lo general, en julio emitimos una actualización de nuestras perspectivas macroeconómicas y de mercado de capital. Aunque tuvimos un tono cauteloso al final del año, un factor común que se extiende a través de muchos de nuestros puntos de vista actuales es que, a pesar de las sólidas tendencias en las ganancias globales, desde nuestra postura de vaso medio lleno en diciembre de 2017, consideramos que el panorama se ha deteriorado.
Viviendo peligrosamente
En lo que titulamos Un año viviendo peligrosamente, comenzamos por señalar que «2018 podría convertirse en un año desafiante. A medida que la expansión económica madura, los inversores pueden enfrentar decisiones difíciles. Las tendencias fiscales y monetarias podrían colisionar con valoraciones ampliadas y riesgos geopolíticos para crear una volatilidad del mercado que ha estado ausente durante varios años. Más allá de la referencia a las» valoraciones extendidas» (a las que volveremos), esto resultó ser un resumen justo de la primera mitad de 2018 y creemos que un pronóstico razonable para la segunda mitad del año.
Sin embargo, nuestras palabras cautelosas se balancearon frente a un duro contexto fundamental, caracterizado en ese momento por el conjuro casi universal de economistas y estrategas: «crecimiento global sincronizado».
Combinando los dos, nuestra perspectiva de fin de año pintó una imagen positiva, pero con repercusión limitada para los activos de riesgo en un entorno de mayor volatilidad en general, asumiendo que el escenario de crecimiento global se mantendría. No obstante, a medida que ingresamos a la segunda mitad del año, hay señales de que podemos estar en una posición menos sólida de lo que pensábamos.
Cambios en el margen
Para los inversionistas creemos que la segunda mitad del 2018 será un poco más difícil. Nuestra perspectiva no ha cambiado significativamente, pero nuestro llamado a la cautela es un poco más enfático dado el modesto deterioro que hemos visto en distintas variables.
Por ahora, la economía global sigue siendo lo suficientemente fuerte como para soportar activos de riesgo como las acciones y los sectores de crédito del mercado de bonos. Sería prematuro ser pesimista, desde nuestro punto de vista. Sin embargo, las nubes en el horizonte se han vuelto un poco más oscuras en los últimos meses, por lo que reiteramos que, a estas alturas del ciclo, la prudencia es la mejor parte del valor.
En las acciones de EE.UU. el crecimiento de las ganancias orgánicas (no impulsadas por los cambios en los impuestos) debería continuar en 2019, lo que respalda los precios que esperamos se tornen más altos, pero con mucha más volatilidad. Sin embargo, la política del banco central y los riesgos geopolíticos continuos hacen que las ganancias desmesuradas sean poco probables.
Creemos que los mercados no estadounidenses ofrecen un mejor valor (precios más baratos), pero es probable que las acciones de EE. UU. los superen hasta que algo altere al sector tecnológico o la apreciación del dólar de los Estados Unidos se traduzca en ganancias.
¿Liquidez?
En renta fija, creemos que la migración ascendente de los rendimientos ha hecho que el riesgo de la tasa de interés sea más tolerable. Al mismo tiempo, los diferenciales de crédito siguen siendo bastante ajustados a pesar de una reciente ampliación.
Esto aboga por carteras de bonos que estén equilibrados más equitativamente entre el riesgo de crédito y el riesgo de la estructura de plazos: los inversores no son remunerados por asomarse a ninguno de estos riesgos. El efectivo y los equivalentes de efectivo, especialmente para los inversionistas estadounidenses, se están convirtiendo en una opción más viable porque sus rendimientos nominales ya no se ven afectados por la inflación. Y la liquidez se vuelve más útil cuando aumenta la volatilidad.
Finalmente, creemos que los inversionistas deberían ser prudentes al no abandonar estrategias alternas, protegidas y no correlacionadas a estas alturas del ciclo. Muchas de estas estrategias han quedado rezagadas en el mercado alcista de nueve años, pero a medida que las nubes comienzan a oscurecerse, los inversionistas se alegrarán de aferrarse a sus paraguas.
David Lafferty es estratega en jefe de Mercados de Natixis IM.
Pixabay CC0 Public DomainFree photos. Los 27 proyectos de innovación social que quieren mejorar el mundo
El jurado de los Premios de Innovación Social de Fundación Mapfre ha seleccionado de entre los 462 proyectos presentados, los 27 más innovadores y con mayor capacidad de transformar en positivo a la sociedad. Son proyectos provenientes de Austria, Brasil, Colombia, Chile, Ecuador, Italia, México, Perú, Reino Unido y España.
Tras haber sido clasificados, estos 27 proyectos competirán en tres semifinales que se celebrarán en julio en Ciudad de México y Sao Paulo, y en septiembre en Madrid, para optar a ganar los premios en la final que se celebrará el próximo 17 de octubre en Madrid.
El objetivo de estos tres galardones, cuya dotación individual asciende a 30.000 euros para cada categoría, es apoyar y promover soluciones innovadoras que mejoren el mundo en que vivimos en tres necesidades claras: la salud, la movilidad y el seguro como industria protectora frente al riesgo.
Para Mercedes Sanz, directora de los premios, “esta primera edición ha sido un completo éxito no solo por recibir casi 500proyectos, sino porque cualquiera de los 27 semifinalistas aporta soluciones innovadoras eficaces para resolver algunos de losproblemas sociales que existen en las diferentes regiones del mundo”.
Por su parte, Concepción Galdón, directora de innovación social de IE, cree que el proceso de selección ha sido muy complejo por el altísimo número de candidaturas recibidas. “Estamos muy contentos con el resultado. Todas las personas deberían tener acceso a servicios de salud adecuados, un entorno urbano humano y sostenible y previsión social para protegerse en el futuro. Esperamos formar parte de la historia de éxito de estos 27 semifinalistas en su esfuerzo por conseguirlo”, ha indicado.
Las mejores ideas
Desde que Fundación Mapfre abrió la convocatoria, a principios de año, se han presentado un total de 462 proyectos, que proceden de Brasil, resto de Latam y Europa, y que están dirigidos, en su mayoría, por científicos, investigadores, emprendedores y estudiantes de universidades y escuelas de negocios.
En este sentido, los proyectos seleccionados son:
9 proyectos para mejorar la salud y potenciar hábitos de vida saludable. En la categoría de e-Health (mejora de la salud), se encuentran nueve proyectos: Sideal (España), un sistema de autoayuda parapersonas dependientes del alcohol; MJN Neuroserveis (España), un dispositivo para predecir una crisis de epilepsia; Mirrorable (Italia), un ecosistema que permite restaurar la movilidad de las personas con discapacidad; Novulis (Ecuador), que facilita consultorios dentales en las empresas para hacer posible la asistencia sanitaria de las familias; Oliber (Chile), un guante magnético económico y fácil de usar para personas con atrofia en las manos; y Fabrilab (Colombia), un sistema que permite la impresión en 3D de prótesis de bajo coste. En Brasil también se han clasificado tres proyectos: Beaba, una plataforma para ayudar a niños enfermos de cáncer y sus familias a mejorar el conocimiento sobre su enfermedad; Instituto Horas Da Vida, que reúne a médicos voluntarios para ayudar a personas sin recursos; e Instituto Strabos, que ofrece cirugía para la corrección del estrabismo a personas de bajos recursos.
9 soluciones para incentivar la previsión social y el acceso a la cultura aseguradora. En la categoría de insurtech, se han clasificado 9 ideas tecnológicas: Aiudo (España), una plataforma para ayudar a las personas en situación de dependencia a encontrar un buen cuidador; ZOOM1T (España), solución online para la detección, prevención y gestión de situaciones de acoso en los centros escolares; Blitab (Austria), la primera tableta en braille para ofrecer cultura aseguradora; Comunidad 4UNO (México), un sistema para ofrecer cobertura sanitaria y un fondo de jubilación a las empleadas del hogar; Civilsig (Perú), una plataforma para que la población conozca dónde se encuentran las zonas seguras y los puntos de acopio en situación de catástrofe natural; y Millas para el retiro (México), que promueve el ahorro en las familias a través del consumo. En Brasil también se han clasificado, Insurance for all, un dispositivo portátil que permite realizar una llamada de emergencia desde el vehículo con un tiempo de respuesta inferior a la media; Pluvi.On, una plataforma que permite realizar un pronóstico del tiempo a través de una red de sensores de bajo coste; y Kakau, una app que facilita la contratación de un seguro a una persona que nunca ha suscrito una póliza.
9 proyectos para reducir la siniestralidad y racionalizar el tráfico.En la categoría de mobility, se han clasificado 9 soluciones tecnológicas: The Driving Doctor (Reino Unido), un sistema que permite a los conductores dar a conocer zonas peligrosas; Scoobic (España), un vehículo ágil y ligero que permite entregar hasta 750 kilos de mercancía de forma sostenible; Segurvital (España), un sistema de protección de quitamiedos diseñado con neumáticos reciclados enfocado a reducir el impacto de los accidentes de motoristas y ciclistas; Lazarillo (Chile), una aplicación que habilita espacios de atención al público con un sistema de posicionamiento mediante tecnología beacon; Dinapptive(Colombia), una aplicación móvil para impartir educación vial en el aula a través de la gamificación; y Bikelite (Chile), aplicación que indica a los ciclistas zonas seguras y cuenta con un guante con luces led. En Brasil se han clasificado tres proyectos: Wiimove, una aplicación para compartir transporte y parking entre trabajadores y reducir costes al usuario; Zumpy, una plataforma de carsharing para reducir la contaminación y facilitar el desplazamiento; y Viver De Bike, que busca promover el emprendimiento entre los jóvenes y ofrece talleres de formación de reparación de bicicletas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Neil Williamson. El nuevo perfil de los compradores de real estate de lujo en Miami
Los individuos ultra-high-net-worth están diversificando cada vez más el número de propiedades y los lugares en los que se sitúan. Al menos el 50% posee dos casas, y aproximadamente el 10% posee 5 o más en varias ciudades del mundo, explicó el informe anual de Coldwell Banker Global Luxury.
Existen varios factores que están haciendo de esto una tendencia entre los más ricos, a medida que aumenta el número de personas UHNW. “Dado que un alto porcentaje de ellos ha logrado su riqueza a través de negocios fundados por ellos mismos o empresas comerciales globales, estos individuos son cada vez más móviles”, explica el estudio.
De hecho, pueden pasar largos períodos de tiempo en diferentes ciudades. Tal vez uno o más de sus hijos puedan estudiar allí y consideran la propiedad como una parte importante de su wealth portfolio.
Uno de los principales destinos donde los jugadores más ricos y poderosos tienden a poseer propiedades es Miami, que ofrece una gama de oportunidades de estilo de vida, experiencias culturales y oportunidades educativas.
“Las ventas a los países latinoamericanos, que una vez fueron dominantes, debido a problemas políticos, económicos y financieros, han disminuido, particularmente de quienes compran por primera vez en ese mercado de lujo”, explica Alyssa Morgan, Sales Associate de Coldwell Banker Residential Real Estate en Miami.
Y aunque los latinoamericanos que compraron hace años todavía son muy activos en el mercado, el nuevo impuesto extranjero, ha provocado un aumento del interés por Nueva York, California, Nueva Jersey y Chicago.
En este competitivo mercado, Morgan cree que los condominios de lujo y modernos de alta tecnología son los favoritos de los millennials, junto con la casa unifamiliar nueva o completamente renovada, que es lo que está de moda ahora.
“De hecho, a menudo se compran sin ser vistos. Estos compradores son conocedores; saben dónde quieren vivir, han realizado su propio análisis previamente y online. Por lo tanto, la visualización tiene lugar de manera virtual, lo que es indicativo de por qué solo lo nuevo es aceptable”, añade.
