La volatilidad es alta, pero a medio plazo, los mercados se reconectarán con sus fundamentales

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La volatilidad es alta, pero a medio plazo, los mercados se reconectarán con sus fundamentales
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Warrick Wynne. La volatilidad es alta, pero a medio plazo, los mercados se reconectarán con sus fundamentales

Dado que las tensiones comerciales podrían transformarse en una guerra de divisas y la escalada en la inflación aún no ha alcanzado su punto máximo, los riesgos continúan altos. Sin embargo, desde PineBridge continuamos con una posición cautelosamente optimista porque el crecimiento mundial parece estar volviendo a acelerarse, las valoraciones se han restablecido y las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias.

Los mercados globales están digiriendo una amplia gama de fuerzas que provocan una mayor volatilidad y debilidad general para todos los activos financieros, donde los mercados emergentes y sus divisas se sitúan en el ojo de la tormenta. Los aranceles comerciales, la incertidumbre reinante en torno a la política italiana y el crecimiento no estadounidense sorprendentemente débil no dejan lugar a dudas sobre las cosas por las que hay que preocuparse. Sin embargo, es el momento de analizar los fundamentales.

El crecimiento de Estados Unidos es sólido y se está ampliando, alentando a la Reserva Federal a seguir con su ritmo gradual de endurecimiento monetario. Esto ejerce presión a la baja en la mayoría de las demás divisas, en particular las de los emergentes denominados “Fragile Five”: Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía.

Sin embargo, es la debilidad en el crecimiento del resto del mundo, particularmente en Europa, lo que ha sorprendido a los mercados. Hemos visto a Europa de manera menos favorable, aunque el momento de calma de estos días proporciona motivos para cierto optimismo.

De tensiones comerciales a monetarias

La fortaleza del euro en 2017 y el aumento de los precios del petróleo en 2018 han contribuido al ánimo positivo, pero el factor más importante ha sido el ciclo de los inventarios que ha registrado una transición desde las reducciones de 2016 a la acumulación en 2017, lo que condujo a un crecimiento excepcionalmente alto el año pasado. Con la producción una vez más por debajo de la demanda minorista, las perspectivas ahora son buenas para un repunte.

Las relaciones comerciales entre Estados Unidos y sus socios comerciales han empeorado. Sin embargo, Trump ya ha dicho que protegerá a los trabajadores estadounidenses en la medida en que sus socios comerciales protejan a los suyos, lo que, desde el punto de vista político, aumentará sus resultados en las encuesta. Ahora es más probable que cambie su enfoque hacia los miembros de la OTAN que cumplan con sus compromisos de financiación.

El peligro de una mayor escalada en la guerra comercial radica ahora en una transformación de las «tensiones comerciales» en «tensiones monetarias». El desequilibrio en el comercio implica que China no puede igualar los aranceles de Estados Unidos uno por uno, lo que hace que la posibilidad de usar el yuan como arma sea muy real. La reciente oleada de ventas del yuan ha sido notoria y prolongada antes de que el Banco Popular de China interviniera verbalmente. Los mercados estarán ahora en guardia, muy atentos a lo que pueda suceder.

Somos menos optimistas sobre el rebote del crecimiento uniforme de los mercados emergentes, ya que la mayoría de los emergentes arrojan cifras de que su producción se está desacelerando, mientras que Europa da señales de estar tocando fondo. Una mayor depreciación del yuan obligaría a depreciar las divisas de los mercados emergentes, no solo a las de los “Fragile Five”. La deuda soberana en moneda fuerte de los mercados emergentes pueden ser una clase de activo interesante bajo estas circunstancias.

A pesar de estos riesgos, seguimos esperando que el crecimiento global recupere tracción, que la incertidumbre comercial se estabilice pronto y que los mercados se reconecten con sus fundamentales a medio plazo.

Michael J. Kelly, CFA, es managing director y responsable global de estrategias multiactivo de PineBridge.

Esta información tiene sólo fines educativos y no pretende servir como asesoramiento de inversión. No supone una oferta de venta o solicitud de compra de ningún producto de inversión o valor. Cualquier opinión proporcionada en este artículo no se debe ser tenida en cuenta en decisiones sobre inversión. Cualquier opinión, proyecciones, pronósticos y declaraciones a futuro son de carácter especulativo. Son válidas únicamente a la fecha presente y están sujetas a cambios. PineBridge Investments no está solicitando o recomendando actuaciones basadas en esta información.

Las AFPs de Chile abren un novedoso programa de beneficios para sus afiliados

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Las AFPs de Chile abren un novedoso programa de beneficios para sus afiliados
Pixabay CC0 Public Domain. Las AFPs de Chile abren un novedoso programa de beneficios para sus afiliados

Productos de salud y belleza, reducciones en locales gastronómicos y tiendas, descuentos en viajes y lugares de entretenimiento: las AFPs de Chile acaban de lanzar un programa de beneficios para afiliados y pensionados.

La iniciativa de la Asociación de AFP de Chile reúne a todos los fondos de pensión del país con la excepción de AFP Modelo. Pero los socios de ese fondo podrán acceder a los descuentos con la única diferencia de que no recibirán las promociones desde su compañía y tendrán que informarse por su cuenta.

Más de 150 comercios en todo el país se han sumado a la iniciativa que incluye descuentos permanentes y ventas especiales. También hay un sistema de concurso para las personas que logren ahorrar, pensando en los jóvenes, las mujeres y los emprendedores.

El programa ha sido autorizado por la Superintendencia de Pensiones y beneficia a los más de diez millones de afiliados y pensionistas del sistema previsional chileno. Desde la Asociación de AFP de Chile se señaló que la iniciativa no tendrá un costo para los afiliados sino para las empresas que participantes. 

INTL FCStone Inc. anuncia un fuerte crecimiento de sus operaciones de pago en Brasil

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INTL FCStone Inc. anuncia un fuerte crecimiento de sus operaciones de pago en Brasil
Pixabay CC0 Public DomainRío de Janeiro. INTL FCStone Inc. anuncia un fuerte crecimiento de sus operaciones de pago en Brasil

INTL FCStone Inc. anunció que su filial con sede en Londres, la división de pagos globales de INTL FCStone Ltd., ha experimentado un aumento significativo de las operaciones de pagos brasileñas en sus primeros tres meses de operaciones, luego de actualizar su presencia regulatoria local con una licencia de FX Bank en Brasil en abril de 2018. Según la tasa de ejecución actual de la compañía, la operación en Brasil procesaría más de mil millones de dólares en pagos por año.

Carsten Hils, director global de la División de Pagos Globales de INTL FCStone, comentó: «Hemos mejorado significativamente nuestra capacidad regulatoria en Brasil, lo que ha llevado a triplicar las operaciones de pago a este mercado clave. INTL FCStone es una de las pocas compañías extranjeras con este estado regulatorio y ahora cuenta con un equipo sobre el terreno para proporcionar a nuestros clientes locales e internacionales pagos eficientes. Solo hemos arañado la superficie de nuestras capacidades en la región y creemos que la oportunidad de mercado en Brasil para nuestra plataforma es sustancial «.

La División de pagos globales de INTL FCStone Ltd facilita los pagos en moneda local en más de 140 monedas y en más de 175 países. La compañía mantiene una amplia red de aproximadamente 300 relaciones de corresponsalía bancaria local en todo el mundo y aprovecha estas relaciones de confianza para garantizar pagos transfronterizos eficientes y seguros en muchos países donde la transparencia es limitada. 

La compañía ofrece soluciones de pagos a instituciones financieras globales, incluidos a ocho de los diez primeros en el ranking Euromoney 2017 de FX Market Share, además de organizaciones internacionales de ayuda y desarrollo, organizaciones no gubernamentales y corporaciones multinacionales.

«Hemos demostrado en solo unos pocos meses lo que podemos lograr en términos de proporcionar un nivel incomparable de transparencia en el proceso de pagos y un mayor acceso al mercado brasileño. Nuestra plataforma finalmente permite a nuestros clientes controlar los precios y evitar las dificultades asociadas con el envío de divisas para convertir en los mercados locales. Con el tiempo, vamos a involucrar a nuestra base de clientes brasileña sustancial existente y es posible que busquemos agregar productos FX adicionales «, añadió Hils.

INTL FCStone Ltd («IFL») es una subsidiaria de propiedad total de INTL FCStone Inc. («INTL»). IFL está registrada en Inglaterra y Gales (5616586). IFL está autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera bajo el Reglamento de Servicios de Pago 2017 [FRN 446717] para la provisión de servicios de pago. INTL actúa como agente para IFL en Nueva York. INTL Asia Pte Ltd actúa como agente de IFL en Singapur.

INTL FCStone Inc., a través de sus subsidiarias, es un proveedor líder de servicios de ejecución, administración de riesgos y asesoramiento, inteligencia de mercado y servicios de compensación en clases de activos y mercados en todo el mundo.

 

Cuatro ideas en renta variable temática para invertir a nivel global

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Cuatro ideas en renta variable temática para invertir a nivel global
Pixabay CC0 Public DomainPDPics. Cuatro ideas en renta variable temática para invertir a nivel global

La inversión temática ha ganado popularidad entre los gestores dado que permite focalizar la inversión en un determinado ámbito económico, pero sin perder el valor de la diversificación ya que da acceso a activos con diferentes riesgos. Por ejemplo, desde JP Morgan AM apuestan por cuatro fondos temáticos concentrados en el ámbito de la tecnología, la sostenibilidad, los recursos naturales y el sector sanitario.

La gestora considera que el enfoque de fondo temáticos de renta variable es una buena alternativa para posicionarse ante la volatilidad actual y convertirlo en una oportunidad, ya que se centra en actividades económicas y empresas que están inmersas en esas magatendencias que son trasversales a todo el mercado.

En el caso de la tecnología, Jon Ingram, gestor de renta variable de JP Morgan AM, explica que a la hora de invertir la gente piensa que solo en las grandes compañías, como Facebook o Google, o solo en el mercado estadounidense. “Sin embargo, creemos que hay empresas europeas que ofrecen resultados muy atractivos. Puede que en Estados Unidos estén las compañías con mayor capitalización, pero en Europa hay el mismo número de firmas que creemos pueden generar un rendimiento mayor”, explica.

Ingram apuesta por darle otro enfoque a la inversión tecnológica y buscar un universo de empresas de mediana capitalización que es más desconocida para el conjunto de los analistas y que, por lo tanto, puede permitir identificar nuevas oportunidades. “El primer motivo para invertir en tecnología es que son empresas cuyo comportamiento es más fácil predecir y  en segundo lugar, por el actual entorno económico, ya que los índices tecnológicos han mostrado un mejor comportamiento frente a la inestabilidad política que hemos visto”, sostiene este gestor.

La gestora materializa esta visión en su fondo JP Morgan Funds-Europe Dynamic Technologies Fund, que Ingram gestiona junto con John Baker y Anis Lahlou-Abid. Según su experiencia, el sector tecnológico europeo presenta claras oportunidades en sectores vinculados con el automóvil, los bancos, la energía y la sanidad. “Vemos opciones más allá del sector de los semiconductores y el hardware, además de en las fintech, la robotización y la automatización”, señala Ingram.

La segunda de las ideas de JP Morgan AM se pueden ver reflejadas en el fondo JP Morgan Funds- Europe Sustainable Equity Fund. Según la gestora, esta estrategia sigue un enfoque de inversión bajo criterios ESG. “Tenemos un enfoque positivo de tal forma que no limitemos el universo inversor y buscamos las empresas que ponen el acento en los criterios ESG. Seguimos un proceso conductual integrando los criterios ESG al analizar las empresas. Creemos que hoy día esto es fundamental y muestra de ello es que cada vez más inversores institucionales y de retail se preocupan por que en sus inversiones se incluyan estos criterios”, explican.

Recursos naturales y sanidad

La tercera de las propuestas de la gestora es su fondo JP Morgan Fund-Global Natural Resources Fund, que gestionan Neil Gregson y Christopher Korpan. Según Gregson, esta estrategia busca invertir en activos de primer nivel que están construyendo la energía del futuro, principalmente: ingenierías de combustión, vehículos eléctricos, energía renovable y tecnología.

“Vemos oportunidades en el níquel y el cobre por el desarrollo del segmento de baterías que estamos viendo, y en el petróleo, en especial lo relacionado con el transporte. En este sentido, creemos que el petróleo no está muerto”, sostienen cuando se le pregunta por las principales oportunidades.

Por último, la gestora propone como tema de inversión la sanidad, una de las megatendencias más importantes que se observan en el mercado que canaliza en su productos JP Morgan Fund- Global Healthcare Fund. El fondo identifica oportunidades dentro de esta megatendencias como por ejemplo los productos farmacéuticos, tecnología médica y servicios sanitarios.

“En los últimos años hemos visto como este sector ha aumentado la valoración de sus activos, por eso creemos que hay especio para ver operaciones de fusiones y adquisiciones, que generarán buenas oportunidades de inversión”, señalan los gestores de la firma.

 

Bellevue lanza el fondo BB Adamant Digital Health sobre salud digital

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Bellevue lanza el  fondo BB Adamant Digital Health sobre salud digital
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Geralt. Bellevue lanza el fondo BB Adamant Digital Health sobre salud digital

La revolución digital ha tocado la vida de las personas de muchas maneras. Gran parte de las nuevas tecnologías están cambiando la forma en que funcionan los sistemas de salud y creando nuevas oportunidades de crecimiento en el proceso.  Bellevue Asset Management comenzó a invertir en este innovador mercado en abril de 2016 a través de su BB HealthTech, un vehículo de inversión, gestionado por Stefan Blum y Marcel Fritsch, que ahora es replicado por el fondo de inversión con sede en Luxemburgo: BB Adamant Digital Health (Lux) Fund (ISIN B-CHF LU1811047833).

La salud digital es un negocio sujeto a regulaciones más estrictas que la industria tecnológica típica: la seguridad y el beneficio clínico deben verificarse en ensayos clínicos rigurosos y minuciosos. Dichos requisitos plantean barreras de entrada a posibles nuevos rivales, hacen que el riesgo tecnológico relacionado sea más predecible y otorgan al fondo un perfil distintivo. El Fondo BB Adamant Digital Health (Lux) (ISIN B-CHF LU1811047833) ofrece a los inversores acceso a una cartera global de acciones de tecnología en rápido crecimiento que se benefician de los atractivos fundamentos del sector de la salud, que incluyen el envejecimiento de la población y la difusión de enfermedades.

«Firmas de Venture Capital han invertido cerca de 24.000 millones de dólares en 1.700 empresas de salud digital durante los últimos 7 años, por lo que esperamos que muchas empresas atractivas salgan a bolsa en los próximos años. Este es otro argumento para invertir en el sector», comenta Blum, añadiendo que continuarán enfocándose en empresas de rápido crecimiento con pequeña y mediana capitalización en América del Norte, Europa y Asia. «Con nuestro proceso bottom-up, seleccionaremos de 30 a 50 de las empresas más atractivas de un universo de 220 a 250. Los criterios clave para la inclusión en el fondo son el crecimiento de las ventas y los márgenes de beneficios brutos, un balance sólido y la calidad de la gestión de la empresa», explica Fritsch.

Según la firma, la digitalización está creando valor en forma de opciones de tratamiento más efectivas o ganancias de eficiencia y ahorros de costos, por ejemplo. «Gracias a las tecnologías disruptivas, como los sensores, la conectividad y la computación en la nube, ahora se están introduciendo en el mercado muchos productos y servicios nuevos o mejorados con efectos positivos en los resultados del tratamiento y en el lado de los costos. Algunos ejemplos de avances en salud digital son la telemedicina, los sistemas quirúrgicos robóticos y los dispositivos de control continuo de la glucosa, por nombrar solo algunos», concluyen.

FlexFunds Seminar Series llega a la Ciudad de Panamá

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FlexFunds Seminar Series llega a la Ciudad de Panamá
Foto: Hilton Panamá. FlexFunds Seminar Series llega a la Ciudad de Panamá

La serie de seminarios globales sobre titulización de activos organizados por FlexFunds y lanzada en Dubai a principios de año, llega a la Ciudad de Panamá el próximo 8 de agosto.

Los seminarios FlexFunds proveen a gestores de activos, hedge funds y family offices con las mejores prácticas y últimas tendencias en la titulización de activos, cada vez más populares y en expansión a gran variedad de industrias.

FlexFunds Seminar Series Panamá con el título “Últimas tendencias en titulización de activos: Aplicaciones al mercado panameño” está organizada con la colaboración de la prestigiosa firma de asesoría fiscal Morgan & Morgan y LifeInvest Asset Management.

El evento tendrá lugar en el Hotel Hilton Panamá, el miércoles 8 de agosto a las 17:30 horas.

Para reservar su sitio puede hacerlo en la siguiente página web.

DWS incorpora tres nuevos directivos para su equipo de clientes institucionales

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DWS incorpora tres nuevos directivos para su equipo de clientes institucionales
Pixabay CC0 Public DomainFree photos. DWS incorpora tres nuevos directivos para su equipo de clientes institucionales

DWS ha anunciado tres nombramientos de directivos para su equipo de clientes institucionales para toda Europa, como parte del Global Coverage Group de la gestora de activos. Se trata de las incorporaciones de Gareth Davies, Alexia Giugni y Shalin Bhagwan.

Según ha explicado la gestora, Gareth Davies se une en calidad de responsable de clientes institucionales para Reino Unido, Alexia Giugni como jefa de clientes institucionales para el sur de Europa y Shalin Bhagwan como responsable de asesoramiento para pensiones del Reino Unido. Los tres también formarán parte del equipo de clientes institucionales.

Tras el anuncio, Thorsten Michalik, co-responsable de Global Coverage Group & Regional Head of EMEA en DWS, ha señalado que “este es un momento significativopara todos los inversores con pasivos, incluidos los fondos de pensiones y aseguradoras de Europa, los cuales continúan diversificando sus carteras de inversión y centrándose en las inversiones impulsadas por el flujo de efectivo. Con estos nombramientos de alto nivel reforzamos nuestra experiencia institucional y aprovechamos la demanda de experiencia en gestión de activos a través de una gama de estrategias líquidas e ilíquidas «.

Gareth tiene una gran experiencia tanto en consultoría como en cliente. Anteriormente, fue responsable de la gestión de las relaciones con el cliente en Hermes Investment Management, donde desarrolló contacto con clientes de diversos canales de distribución. Antes de ello, fue director general en el equipo del negocio de clientes institucionales en BlackRock, donde fue responsable de clientes estratégicos del sector de planes de pensiones en el Reino Unido. Anteriormente ocupó altos cargos en Henderson, JP Morgan y Bacon & Woodrow, donde ejerció como actuario.

Alexia, por su parte, tiene más de 25 años de experiencia en banca de inversión, ocupando altos cargos en distribución de renta fija en JP Morgan, Citigroup y UBS. Durante los últimos 18 años, ha desarrollado su carrera en torno a clientes del sector seguros, lo que le ha proporcionado un elevado conocimiento del mercado europeo, que incluye consideraciones regulatorias y acceso a inversionistas. Entre sus funciones anteriores, destaca su trabajo en la gestión de activos para crear y desarrollar nuevos productos para inversores de seguros, así como identificar nuevos fundamentos de inversión para los productos existentes.

Por último, Shalin fue anteriormente jefe de renta fija en Ashburton Investments, donde fue responsable de su negocio de Liability Driven Investment. Previamente fue Head of UK LDI en AXA Investment Managers y Head of Structuring for Legal & General Investment Management. Shalin ocupó con anterioridad cargos en Mercer Investment Consulting y Hewitt Associates, donde implementó algunas de las primeras estrategias de LDI para los fondos de pensiones del Reino Unido.

 

El asesoramiento delegado se convierte en una oportunidad de negocio para las gestoras

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El asesoramiento delegado se convierte en una oportunidad de negocio para las gestoras
Pixabay CC0 Public DomainCouleur . El asesoramiento delegado se convierte en una oportunidad de negocio para las gestoras

Delegar el asesoramiento se ha convertido en una importante tendencia dentro del mercado. Según atestigua el último informe elaborado por Cerulli Associates, European Distribution Dynamics 2018: Addressing a Shifting Landscape, la subcontratación del asesoramiento está creciendo a un ritmo impresionante en Europa.

Según las conclusiones del estudio de Cerulli Associates, Italia y el Reino Unido son los mercados más dinámicos de la región en términos de crecimiento de activos y cantidad de nuevos fondos. Pero la subcontratación está creciendo a diferentes ritmos en toda Europa, por ejemplo el Reino Unido lidera este mercado con el 37%, seguido de Italia, que tiene una cuota del 15%. En cambio en mercados como el español o el alemán esta tendencia no tiene tanta fuerza.

En total, Cerulli ha identificado 1.290 fondos con el asesoramiento delegado a terceros. Aproximadamente más de 100 jugadores del mercado –entre bancos, redes de asesores financieros, consultores y otras instituciones­– delegan la gestión de sus fondos a otros. “El mercado ha crecido a un ritmo impresionante en los últimos años: del 15% en 2016 al 16% en 2017”, apuntan desde Cerulli, quienes estiman que los nuevos flujos netos anuales podrían estar entre € 30.000 millones de euros y 60.000 millones de euros en los próximos años, con un tipo de asesoramiento que ya atrae aproximadamente el 5,4 % de las entradas netas de fondos comunes de inversión y fondos cotizados en bolsa de Europa actuales.

«Los proveedores y distribuidores de fondos deben trabajar más de cerca y compartir un mayor volumen de información para alinear las soluciones con las necesidades actuales de segmentos de clientes específicos predefinidos. Al mismo tiempo, los distribuidores y los inversores deben enfocarse cada vez más en los costes. Sin embargo, esto no debe ser a expensas de la calidad del producto, de hecho, la calidad es cada vez más importante”, afirma Angelos Gousios, director de investigación minorista europea de Cerulli y autor principal del informe.

Una cooperación más estrecha entre las dos partes en un acuerdo es un requisito previo de cara a esta delegación. La parte de la tarifa de gestión que se comparte con los subasesores es consistentemente más baja que en la relación típica. Los distribuidores pueden ofrecer productos con una gestión de primer nivel, a la vez que proteger su rentabilidad y reducir el coste para el cliente.

«Los gerentes aprecian el hecho de que las relaciones con las firmas a las que le delegan la gestión tiende a durar más, más de 10 años en muchos casos.  Siempre que el este ofrezca un rendimiento decente, tenderá a permanecer en el juego. Aunque los honorarios son más bajos, los activos son más rígidos”, añadeGousios.

¿Hasta dónde llegará la guerra comercial?

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¿Hasta dónde llegará la guerra comercial?
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Antti T. Nissinen . ¿Hasta dónde llegará la guerra comercial?

El asedio emprendido por Estados Unidos contra la fortaleza comercial china, unido al agotamiento de la fuente mundial de dólares, ya se ha cobrado sus primeras víctimas. La bolsa china ha cedido un 15% de su valor desde principios de año y, por contagio, los activos financieros del universo emergente, en particular sus divisas, se han debilitado.

Las economías más dependientes de la financiación externa en dólares, como es obvio, se han visto más afectadas, y Argentina —cuyos progresos constantes pero aún frágiles en el marco de su programa de reformas han quedado borrados de un plumazo por la violenta tormenta de desconfianza de los inversores— ha acusado particularmente el golpe.

En el Gobierno estadounidense existen en la actualidad voces influyentes, impulsoras de una corriente ideológica que presenta sin ambages a China como el enemigo estratégico, cuya dinámica debería frenarse.

Si, en efecto, la aspiración de EE. UU. consiste, bajo el pretexto de una disputa sobre los derechos de aduana, en impedir que China lleve a cabo su plan estratégico «Made in China 2025», la confrontación será entonces larga y destructiva.

El presidente chino Xi Jinping no está en absoluto dispuesto a renunciar a su ambición de proseguir el ascenso de China en la cadena de valor industrial a escala mundial. La ofensiva anunciada contra las importaciones de vehículos alemanes obedece a la misma lógica, dado que la Unión Europea ha cerrado filas frente a la postura estadounidense. ¿Debe entonces verse a Donald Trump como un héroe homérico, conducido por el sino hacia una guerra inexorable que solo tocará a su fin con la aniquilación de uno de los protagonistas?

Es perfectamente verosímil que, al contrario, la aspiración de EE. UU. sea pragmática, política y a mucho más corto plazo. Las elecciones de mitad de mandato del Congreso estadounidense, que se celebrarán el próximo 6 de noviembre, constituyen un objetivo de vital importancia para Donald Trump, en vista de que los sondeos no anticipan de momento la victoria del Partido Republicano.

Lograr antes de esta votación decisiva presumir de haber concluido acuerdos con China, y si es posible también con la Unión Europea, que se presentarán sin lugar a duda como heroicas victorias, tendrá un efecto contundente en la opinión pública estadounidense. Por tanto, las estrategias de inversión no deben excluir la posibilidad de una salida racional en el momento oportuno.

En este sentido, el dólar, que en la actualidad se beneficia de una economía estadounidense todavía dinámica, de una aversión general al riesgo y de un banco central aún determinado, podría al mismo tiempo caer del pedestal —empujado además por la ralentización del ciclo económico—, y la disipación de la hipótesis del peor de los casos podría dar pie a unos niveles de entrada convincentes en activos emergentes de calidad.

A corto plazo, el deseo de preservar el capital en cualquiera de las situaciones nos lleva a adoptar gran prudencia, sin renunciar a toda la flexibilidad y la capacidad de respuesta necesarias, puesto que el peor de los casos nunca es seguro.

Didier Saint-Georges es miembro del Comité de Inversiones y managing director de Carmignac.

Los 10 libros de JP Morgan para las vacaciones

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Los 10 libros de JP Morgan para las vacaciones
Foto: JP Morgan. Los 10 libros de JP Morgan para las vacaciones

Ahora en su edición número XIX, la lista de lectura para las vacaciones de JP Morgan destaca obras que miran al pasado, presente y futuro para profundizar en el compromiso con el mundo tal como lo conocemos hoy. Estos 10 títulos de no ficción entretuvieron, desafiaron y, sobre todo, inspiraron a los client advisors del banco.

1.- Tiempo a solas: cuatro estaciones, cuatro ciudades y los placeres de la soledad (Alone Time: Four Seasons, Four Cities, and the Pleasures of Solitude)

Un viaje puede ser una fuente ilimitada de asombro y renovación personal, y para Stephanie Rosenbloom, la magia se magnifica cuando se hace solo. En Alone Time, la célebre columnista de viajes del New York Times defiende las virtudes de la soledad, pero en un contexto completamente nuevo. Al mezclar su propio análisis con las opiniones de psicólogos, sociólogos, artistas e innovadores a lo largo de la historia, Rosenbloom documenta las cualidades reparadoras de su gira de 12 meses por París, Estambul, Florencia y Nueva York. Si está buscando reconectarse consigo mismo y con el mundo que le rodea, esta lectura resultará una inspiración.

2.- Black Fortunes: la historia de los primeros seis afroamericanos que escaparon de la esclavitud y se hicieron millonarios (Black Fortunes)

Los primeros millonarios negros de Estados Unidos son ejemplos fascinantes de triunfo empresarial y personal, pero sus historias no han sido contadas hasta ahora. Black Fortunes es la historia de seis personas nacidas en la esclavitud que se convirtieron en titanes de la industria estadounidense. Sus viajes hacia el éxito financiero son un eterno recordatorio del poder del ingenio, la determinación y el espíritu empresarial.

3.- On Grand Strategy

No es necesario que se inscriba en Yale para obtener información de uno de sus mejores cursos. Aquí, el profesor John Lewis Gaddis ofrece su evaluación única de los pensadores estratégicos globales a lo largo de la historia, explorando cómo sus personalidades, creencias e intelectos informaron sobre sus elecciones clave. A través del análisis de los éxitos y grandes fracasos de los líderes pasados, este libro brinda lecciones para los decision makers en cualquier campo, así como para aquellos que buscan una mayor comprensión de las elecciones que condujeron a nuestro mundo de hoy.

4.- El código de cultura: los secretos de los grupos altamente exitosos (The Culture Code)

Ya sea que gestione un equipo de tres o 3.000, ¿cómo pueden los líderes aprovechar al máximo la dinámica de grupo? Usando historias de negocios, deportes, Navy SEALs y más, Daniel Coyle destaca pequeñas decisiones diseñados para empoderar a los líderes y sus equipos para lograr un gran impacto. The Culture Code es el manifiesto de liderazgo perfecto.

5.- Motor de impacto: elementos esenciales del liderazgo estratégico en los sectores sin ánimo de lucro (Engine of Impact)

¿Cuáles son los elementos clave necesarios para impulsar una organización sin ánimo de lucro y conseguir una alta rentabilidad? Dos destacados expertos en filantropía y organizaciones sin ánimo de lucro William F. Meehan III y Kim Starkey Jonker describen los siete elementos esenciales del liderazgo estratégico que son cruciales para el éxito en el panorama de donaciones e inversiones filantrópicas. Su libro ofrece una guía práctica para los donantes que buscan maximizar la efectividad de sus donaciones, y los miembros y ejecutivos que desean ayudar a sus organizaciones a lograr un mayor impacto.

6.- La cuarta edad: Robots inteligentes, computadoras conscientes y el futuro de la humanidad (The Fourth Age)

Diseñado como una «guía para el futuro», el último libro del famoso futurista Byron Reese examina los últimos 100.000 años para identificar los momentos en los que la tecnología alteró el curso de la civilización humana. La exploración de Reese es especialmente notable porque argumenta que los avances recientes en inteligencia artificial y robótica representan otro punto clave de inflexión. Una lectura obligada para cualquier persona interesada en la intersección de la tecnología, la sociedad y el trabajo, The Fourth Age examina las preguntas cruciales que debemos tener en cuenta a medida que los nuevos desarrollos ganan impulso y se apoderan de ellos.

7.- Cocktail Chameleon

El experto en entretenimiento Mark Addison se ha pasado la vida soñando con eventos elaborados y otros espectáculos, a menudo con una bebida de autor amenizar las fiestas. En Cocktail Chameleon, ofrece 12 variaciones sobre 12 cócteles clásicos, comenzando con una lección sobre los fundamentos de cada bebida (proporciones, técnica e ingredientes) antes de compartir los secretos de sus propias recetas.

8.- Roma: una historia en siete saqueos

Este libro deja al desnudo a la Ciudad Eterna, donde la belleza oculta una historia de violencia, guerra y ocupación extranjera. El residente de Roma Matthew Kneale da forma a la historia romana en una narración convincente, centrándose en siete momentos históricos que definieron la metrópoli de hoy en día. Ya sea que no esté familiarizado con una de las ciudades más grandes del mundo o quiera verla en una luz completamente nueva, este es un libro fantástico para entenderla.

9.- Los barones espaciales: Elon Musk, Jeff Bezos, y la búsqueda por colonizar el cosmos (The Space Barons)

Puede llegar a ser el mejor ejemplo de la disrupción del siglo XXI: la batalla entre los empresarios de Silicon Valley para controlar la frontera final, una arena antes reservada solo para entidades gubernamentales. De hecho, varios multimillonarios están aplicando sus vastos recursos hacia la colonización espacial, y el resultado es una feroz competencia tanto por nuevos descubrimientos como por oportunidades comerciales. Si bien es demasiado pronto para decir quién va a dominar en última instancia una industria aún emergente, The Space Barons demuestra que es probable que una serie de ideas empresariales de vanguardia sean el resultado de los esfuerzos continuos para conquistar las estrellas.

10.- Tippet Rise Art Center

El Tippet Rise Art Center es un destino esencial para naturalistas y entusiastas de las artes por igual. Creada por los cofundadores del centro, esta publicación presenta impresionantes imágenes del arte y esculturas a gran escala exhibidas en el lugar, junto con líneas de verso igualmente inspiradoras. Si no puede visitar el centro en Fishtail, en Montana, con este libro podrá echar un vistazo al paisaje y las obras de arte que conforman uno de los sitios culturales más impresionantes del mundo.