Wikimedia Commons. Dos fondos de Investec, entre los 10 fondos extranjeros que mayores flujos atraen de los fondos de pensiones chilenos
La inversión extranjera de los fondos de pensiones chilenos ha experimentado durante el año 2018 una entrada de flujos netos de 1.352,8 millones de dólares hasta alcanzar 71.802 millones de dólares, un 37% del total de los activos administrados, según un informe de HMC Capital.
Dicho aumento ha ido dirigido principalmente a fondos de gestión activa que han registrado entradas de flujos netas por valor de 2.733,2 millones de dólares durante el año frente a -1,739,6 millones de dólares de fondos de gestión pasiva. Los fondos monetarios han aumentado en 359,3 millones de dólares durante el mismo periodo.
No obstante, durante el mes de diciembre señala el informe que, se ha revertido esa tendencia ya que tanto los fondos de gestión pasiva como los monetarios han tenido una significativa entrada de flujos con entradas netas por valor de 812,9 millones de dólares y 486,9 millones de dólares respectivamente.
Por tipo de activo, los fondos de pensiones chilenos han favorecido durante el año la inversión en los fondos de renta variable frente a los de renta fija aumentando su exposición a los mercados asiáticos (4.396,5 millones de dólares), latinoamericanos (1.659,4 millones de dólares) y de Europa del este ( 550,4 millones de dólares) frente a una reducción significativa de su exposición a Europa (1.644,2 millones de dólares), Japón (1.613,9 millones de dólares) , Estados Unidos (763,7 millones de dólares ) y mercados emergentes (573,9 millones de dólares). Sobre la reducción de la exposición al mercado americano, Nicolás Fonseca, Head of Institutional Sales de HMC, destaca:, “ Revirtiendo la tendencia que prevaleció durante gran parte de 2018, las AFPs fueran grandes compradoras de mercado norteamericano durante diciembre, donde agregaron 408 millones de dólares“.
A pesar de haber reducido su exposición a fondos de renta fija en -1.025,3 millones de dólares durante el año cabe destacar el aumento de la exposición a activos convertibles que aumentó en 1.154,6 millones de dólares durante 2018. Por el lado contrario, los fondos han reducido su exposición en fondos de high yield, principalmente americano y global, en -1.116, 4 millones de dólares.
En cuanto a gestoras Invest, Schroder y Fidelity lideran la clasificación, con entradas netas de flujos durante 2018 de 2.309,2 millones de dólares, 2.074,8 millones de dólares y 1.110,2 millones de dólares respectivamente. BlackRock, Templeton y Henderson se sitúan al final de la lista con entradas netas de flujos en fondos de gestión activa de – 1.264,4 millones de dólares, -1.136,6 millones de dólares y -1.044,4 millones de dólares respectivamente.
A nivel fondo INVESTEC ASIAN EQUITY FUND, SCHRODER EMERGING ASIA, DEUTSCHE INVEST I CROCI EURO han registrado entradas netas de flujos superiores o cercanos a 1.000 millones de dólares durante 2018. El fondo INVESTEC GLOBAL STRATEGY FUND LATIN AMERICAN EQUITY ocupa la séptima posición siendo Investec la única gestora con más de un fondo situado entre los diez primeros.
Por el lado de los fondos con mayores salidas netas se encuentran EASTSPRING INVESTMENTS JAPAN DYNAMIC FUND, BLACKROCK ASIAN DRAGON FUND e ISHARES MSCI EMU ETF con flujos de entrada netas negativas por encima de los 1.000 millones de dólares. Las salidas del fondo de Eastspring por valor de 1.545,51 millones de dólares se han visto compensadas por la entrada de 826,26 millones de dólares en el fondo EASTSPRING INVESTMENTS JAPAN DYNAMIC FUND .
Foto cedidaAndrew Formica, nuevo consejero delegado de Jupiter AM.. Andrew Formica, nombrado nuevo consejero delegado de Jupiter AM
Cambios al frente de la dirección de Jupiter AM. La gestora ha anunciado que Maarten Slendebroek dejará su actual puesto como consejero delegado y director de la compañía el próximo 1 de marzo de 2019. Para sustituirlo, la Junta Directiva de la firma ha designado a Andrew Formica, cuyo nombramiento está pendiente de las oportunas aprobaciones regulatorias.
Según ha explicado la gestora en un comunicado, Slendebroek permanecerá en la compañía hasta mayo para garantizar que se hace un traspaso correcto y diligente al nuevo CEO de la gestora, Andrew Formica. En este sentido, la Junta Directiva ha elaborado un plan de sucesión para el cargo de consejero delegado que le ha llevado a identificar a Andrew Formica como el profesional más adecuado para este puesto.
Este plan no es nuevo, si no que la Junta Directiva ya contaba con un proceso de transición visto que podría darse un cambio en el liderazgo de compañía en un margen de dos años. Al desarrollar este plan de sucesión, la Junta Directiva señaló a Formica como un posible sucesor y, a la luz de su disponibilidad en este momento, y contando con el apoyo de Slendebroek, la firma ha decidido acelerar sus planes.
A raíz del anuncio, Liz Airey, presidenta de Jupiter, ha señalado que “en nombre de la Junta Directiva, quiero expresar mi agradecimiento a Maarten y homenajear los logros que ha alcanzado para esta firma, especialmente tras ser nombrado consejero delegado en 2014. Maarten ha logrado impulsar nuestras estrategias de diversificación, que han reforzado el posicionamiento de nuestra compañía, además ha hecho crecer sustancialmente el negocio de renta variable, que estaba principalmente enfocado en el Reino Unido y ahora está mucho más diversificado a nivel geográfico y por clase de activo. También, estamos encantados de que alguien de la talla de Andrew Formica pase a ocupar el puesto que deja Maarten, a quien le agradezco que acepte retirarse antes de tiempo y conceder un periodo de transición”.
Por su parte, Maarten Slendebroek ha destacado el “privilegio” que ha sido para él trabajar en Jupiter AM durante estos últimos cinco años. “Esto particularmente satisfechos con que sigamos brindando a nuestros clientes soluciones de inversión incluso cuando el mercado es volátil y ofrecer rendimientos sólidos. Este relevo en la dirección llega en un momento bueno, con un negocio que goza de una excelente salud y en el que como compañía hemos logrado muchas cosas. Deseo a mis colegas que tengan éxito en el futuro y esperamos trabajar con Andrew en este periodo de traspaso de responsabilidades”.
Andrew Formica cuenta con un amplia experiencia dentro del sector de gestión de activos. Hasta 2018 ocupó el cargo de co-consejero delegado de Janus Henderson Group. Y desde 2008 y hasta 2017, año de la fusión de Henderson con Janus Capital, ocupó el cargo de director ejecutivo de la compañía. La mayor parte de su carrera profesional ha sido dentro de Henderson Group, en la que comenzó a trabajar en 1998 y en la que ha ido desempeñando diferentes cargos de responsabilidad.
“Jupiter AM es una gran firma de inversión. Me ha llamado la atención el talento de su gente y la cultura de inversión que les diferencia. Estoy muy ilusionado con la estrategia de diversificación que está realizando la compañía y espero poder ayudar a que sea una gestora aún aún más global. Considero que el enfoque de una gestión activa tan genuina como la que tiene está permitiendo que la gestora se posicione dentro de la industria de forma exitosa. Además, su historial de rendimientos sólidos ha permitido generar un crecimiento orgánico significativo, generando flujos netos acumulados de aproximadamente 5,8 mil millones de libras en los últimos seis años. Espero trabajar con todos mis nuevos compañeros y creo que las perspectivas de crecimiento de la compañía son sólidas”, ha afirmado Formica.
Foto cedida. Los fondos de inversión reciben 2019 con optimismo y cautela
Un convulso escenario económico acompañó el cierre de 2018, un año marcado por el temor de los inversores a una posible desaceleración económica global mientras aún está por definirse el impacto real de la guerra comercial en los mercados.
¿Qué pasará con los fondos de inversión y los gestores de activos en 2019 en este panorama?
Durante 2018 los inversores permanecieron atentos a una serie de factores macroeconómicos que generaron gran ruido en los mercados, principalmente por las políticas económicas de EE. UU. (la tendencia alcista de las tasas de interés) y la gran volatilidad que perduró al cierre del año en Wall Street, sembrando un gran cumulo de dudas.
“La tensión comercial entre EE. UU. y China, junto con la incertidumbre del brexit y la agitación política en Italia y Francia han influido enormemente en la confianza de los inversores, lo que ha frenado el crecimiento de nuevos negocios para los administradores de activos”, coincide un reporte de Financial Times.
La estela del año que se avecina traza desde ya una serie de retos a los que los fondos de inversión tendrán que adaptarse para no perder terreno. Estos desafíos pasan por ese contexto global pero también por aspectos de adopción de tecnología, comprensión de los cambios de consumo y aprovechamiento de oportunidades creadas por inversionistas alternativos.
“La industria de la inversión alternativa ha evolucionado durante tres décadas para convertirse en una parte importante del sistema financiero y la economía global. Su crecimiento puede atribuirse a una serie de factores externos, con cambios regulatorios, ciclos económicos y desarrollos tecnológicos, todo ello jugando roles críticos”, advierte el reporte “Alternative Investments 2020: The Future of Alternative Investments” del Foro Económico Mundial.
1. Diversificación, expansión de mercado y desarrollo de productos
Una de las claves para el 2019 tiene que ver con el crecimiento rentable de los negocios en tanto que “muchos gestores de inversiones están buscando adquisiciones estratégicas” y “participaciones minoritarias para ingresar a nuevos mercados”. En este sentido, contempla a China, India y Asia Pacífico como mercados atractivos de expansión.
2. Búsqueda de la eficiencia operativa
En 2019 también se prevé una mayor preocupación de los gestores de activos frente a las eficiencias operativas para aliviar “las presiones de los márgenes reducidos”. Los objetivos se alcanzarán en la medida en la que haya mayor interés en optimizar procesos por medio de la nube y el uso de analítica avanzada (factores internos). De otra parte, exhorta a los actores de la industria a tener un mejor monitoreo de factores externos relacionados con leyes y regulaciones ya que “evolucionan regularmente e influyen continuamente en el entorno empresarial”.
3. Adopción de tecnologías emergentes y mejora de la experiencia al cliente
Otra de las grandes tendencias en materia de fondos de inversión y gestores de activos tiene que ver con la adopción de herramientas de inteligencia artificial para optimizar procesos. Justamente, se cita el caso de “una firma de gestión de inversiones con sede en Estados Unidos que está trabajando para ofrecer asesoramiento a través (del asistente virtual) Alexa de Amazon”. Todas estas tendencias apuntan a satisfacer las necesidades de los nativos digitales, uno de los grandes desafíos en 2019 para los fondos y sus gestores.
Por el sendero del cambio
Varios de los cambios y las innovaciones que se evidenciaron en la industria de los fondos de inversión ya empezaron a gestarse durante 2018 bajo el liderazgo de diferentes organizaciones como FlexFunds, que ha titulizado cerca de 3.500 millones de dólares en activos para sus clientes a nivel mundial.
A lo largo de 2018 América presenció una serie de movimientos interesantes pasando por Colombia, en donde la fiduciaria BBVA Asset Management presentó en agosto un fondo de inversión colectivo 100% digital, ya que se puede contratar y gestionar por medio del móvil.
Asimismo, en octubre el Banco Interamericano de Desarrollo y la Corporación de Inversión Privada en el Extranjero (OPIC) de EE. UU. dieron a conocer en Buenos Aires un fondo de inversión con un capital de hasta 200 millones de dólares para impulsar los pequeños y medianos negocios liderados por mujeres latinoamericanas o cuyos productos vayan dirigidos a ellas.
Otra iniciativa interesante involucró a Ecuador, dado que allí se puso en marcha un Fondo de Inversión Ambiental Sostenible (FIAS) para apoyar iniciativas relacionadas con la mitigación del cambio climático y el fomento de la sostenibilidad a través de una mejor gestión de los recursos que llegan de cooperación.
De otra parte, en España la firma Volvo informó a principios de año sobre la creación de un fondo de inversión (Volvo Cars Tech Fund) pensado en aquellas empresas nacientes que están construyendo la nuera era de la movilidad basada en tecnologías.
Dentro del gran abanico de opciones para invertir, entre acciones, renta fija y otros mecanismos, los fondos de inversión conservan su lugar entre las opciones recomendadas para 2019 gracias a la flexibilidad y liquidez que suministran. Y en medio de este panorama cambiante y competitivo “se debe tener en cuenta que las empresas que no invierten en crecimiento, eficiencia operativa y experiencia del cliente corren el riesgo de convertirse en el combustible de crecimiento inorgánico para las empresas con plataformas más eficientes y efectivas que producen una mayor rentabilidad” en esta industria, según los pronósticos de Deloitte para 2019.
Para conocer más sobre la titulización de activos mediante FlexFunds, contáctalos en info@flexfunds.com o visita su web.
Foto cedidaBob Kaynor, responsable de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización de Schroders.. Bob Kaynor, nuevo responsable de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización de Schroders
Schroders anuncia cambios en su equipo de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización. La gestora ha nombrado a Bob Kaynor nuevo responsable de este equipo, en sustitución de Jenny Jones, gestora de fondos y directora de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización, que se jubilará a lo largo de este año.
Este nombramiento supone la promoción interna de Kaynor, que en 2014 fue designado director de análisis de este mismo equipo y en enero de 2018 pasó a ser cogestor de carteras dentro del equipo. Dada su experiencia en esta área, la gestora ha considerado oportuno que releve a Jenny Jones una vez se haya jubilado.
A raíz del nombramiento, Nicky Richards, director global de renta variable de Schroders, ha señalado que “en Schroders tenemos una gran fortaleza y experiencia dentro del área de renta variable estadounidense de pequeña y mediana capitalización. Durante estos años, Jenny ha creado un equipo de profesionales de inversión con mucha experiencia y que ha trabajado en el mismo proceso de inversión, logrando rendimientos ajustados al riesgos de nuestros clientes. La experiencia y capacidad de Kaynor nos han hecho considerar que es la persona más adecuada para continuar este trabajo”.
En este sentido, Kaynor cuenta con más de 20 años experiencia en la industria de gestión de activos, los seis últimos en Schroders. Antes de incorporarse a Schroders, fue director de inversiones y socio de Ballast Capital Group, desde 2010 hasta 2013. También ha pasado por firmas como Ramius Capital Group, donde ocupó el cargo de director general y gestor de cartera.
Por su parte, Jenny Jones continuará ocupando su cargo como gestora de fondos y responsable del equipo hasta el 31 de marzo de 2019. Hasta que llegue el momento de su jubilación, se producirá un periodo de transición y traspaso de responsabilidades hasta que Kaynor asuma el liderazgo del equipo.
«Estoy muy orgullosa de mi trabajo en Schroders durante estos 16 años y de haber desempeñado con responsabilidad mi deber fiduciario con los inversores y con los objetivos de nuestros clientes. Al plantearme un sucesor para mi cargo, consideré esa responsabilidad un elemento crítico y que debía garantizarse para dar coherencia a nuestro proceso y enfoque. Así que me complace que Kaynor comparta esa pasión y que cuente con el respaldo de todo el equipo”, ha afirmado Jones.
Pixabay CC0 Public DomainAichi8Seiran
. Así es la agenda de reuniones del Banco Central Europeo para 2019
El BCE acabó 2018 poniendo fin a su programa de compras de activos, tras casi cuatro años de duración. Después de haber ido reduciendo progresivamente las compras mensuales de deuda -desde los 80.000 millones de euros al mes con que se estrenó el programa en marzo del 2016 hasta los 15.000 millones actuales- el BCE, según lo previsto, anunció en diciembre el fin del programa de adquisición de activos en un intento de normalizar su política monetaria.
Ese será su gran reto para 2019: continuar con la normalización de su política monetaria. En principio, pese haber puesto fin al programa, el BCE realizará compras por valor de 200.000 millones este año con las reinversiones de vencimientos de deuda que tiene previstos, es decir a un ritmo de 17.000 millones al mes de media.
Las gestoras y analistas estiman que después del verano o de cara a terminar el 2019, el BCE podría anunciar una primera subida de tipos. Pero todo dependerá de cómo evolucione la economía de la eurozona, puesto que la institución mira con cuidado que sus pasos no dañen la economía ni fortalezca en exceso el euro.
¿Cómo sabremos cuáles serán sus pasos? Por ahora el BCE ha pasa a considerar la orientación a futuro la “principal herramienta” que usará en sus comunicados de política monetaria, según acordó su Consejo de Gobierno durante la última reunión de la autoridad monetaria, celebrada entre el 12 y el 13 de diciembre de 2018.
Para descubrir sus siguientes pasos, habrá que estar atentos a las siguientes reuniones sobre política monetaria que realice el consejo del BCE:
24 de enero
7 de marzo
10 de abril
6 de junio
25 de julio
12 de septiembre
24 de octubre
12 de diciembre
Una de las reuniones más interesantes será la del 24 de octubre, cuando Mario Draghi, actual presidente, deje su cargo. Entre los nombres que se barajan para sustituirle se encuentran el gobernador francés Francois Villeroy de Galhau; el ex gobernador finlandés, Erkki Liikanen.
. Planeación y presupuesto, el peligro de "estabilizar" el endeudamiento mexicano
A grandes rasgos, en el ejercicio de la política económica, un gobierno puede aplicar dos tipos de medidas: procíclicas o contracíclicas. Las políticas procíclicas son aquellas que siguen la tendencia del ciclo económico, es decir, en una expansión económica el gobierno gasta más y baja los impuestos; mientras que en una recesión reduce el gasto y sube impuestos. Por otro lado, las políticas contracíclicas son aquellas que intentan limitar la tendencia del ciclo económico, es decir, en una expansión económica el gobierno gasta menos y sube impuestos; mientras que en una recesión aumenta el gasto y baja impuestos.
Históricamente se ha demostrado que las medidas procíclicas no son muy recomendables ya que tienden a incrementar el tamaño del ciclo económico, sobre todo en épocas recesivas. Específicamente, México abandonó la aplicación de medidas procíclicas como herramientas convencionales de política económica durante la Gran Depresión de 1929 bajo la mano del entonces Secretario de Hacienda Alberto J. Pani, cuando tomó el cargo en marzo de 1932. Utilizando medidas “no convencionales” para la época, como incrementar el gasto público en épocas recesivas, abandonar el patrón oro y una emisión masiva de billetes y monedas, logró un desempeño económico importante que hizo que la recuperación en México fuera incluso más rápida que en Estados Unidos. Desde entonces, las medidas contracíclicas han sido, en menor o mayor medida, los instrumentos base de la política económica del país.
Otro ejemplo histórico (1958-1970) es el periodo denominado “Desarrollo Estabilizador”. Nombrado así por el Secretario de Hacienda que fungió en el periodo, Antonio Ortiz Mena, fue un lapso de baja inflación y alto crecimiento. En este periodo, el crecimiento promedio fue de 6.8% y la inflación promedio de 2.5%, con un déficit del sector público promedio de 2.6%. A pesar de que fue uno de los periodos expansivos más grandes en la economía mexicana, el gobierno mantuvo un déficit bajo y controlado y reformó el sistema tributario (se implementó la tasa progresiva en el pago del ISR, y se allanó el camino para la implementación del IVA en 1980). Si bien, gran parte de la estabilidad macroeconómica de ese periodo se debe a factores externos (según la tesis de doctorado del MIT del Dr. Alejandro Reynoso, publicada en 1989, el cual encuentra que el 90% de la estabilidad económica en ese lapso puede ser explicada por factores externos), las políticas contracíclicas y la disciplina fiscal ayudaron a que la estabilidad se mantuviera. Un dato curioso de esta época es que de 1965 a 1970, derivado de la estabilidad macroeconómica que vivía el país, el peso mexicano fue usado por el FMI como parte de su canasta de monedas de reserva para respaldar otras monedas que así lo requerían. En cada uno de esos años se usaron el equivalente en pesos de 170 millones de USD para apoyar a 7 países distintos.
Pero está la otra cara de la moneda. Ken Galbraith, economista canadiense, decía que “el lado oscuro de la política macroeconómica Keynesiana es lo complejo que resulta reducir el déficit fiscal una vez que han llegado los buenos tiempos”. Y esto lo vimos claramente en el sexenio de Calderón y de Peña Nieto. Si bien el endeudamiento del país creció de manera justificada con Calderón pasando de 29% a 37% del PIB (medido por los Saldos Históricos de los Requerimientos Financieros del Sector Público, o SHRFSP, los cuales son la forma más amplia de medir el endeudamiento del país) al aplicarse déficits más altos con la finalidad de incrementar el gasto público y paliar los efectos de la recesión de 2009, la explicación del incremento en el endeudamiento en el sexenio de Peña Nieto flaquea al momento de justificarla.
El endeudamiento en el periodo de Peña Nieto subió de 37% a 46% del PIB sin que existiera recesión alguna. Bajar el déficit fiscal no es tarea fácil, al menos, políticamente hablando. Todo esto nos lleva a la coyuntura actual y al Presupuesto 2019. Uno de los grandes temores que azotó los mercados globales en diciembre 2018 fue la posibilidad de que el ciclo económico en EE.UU. empezara a llegar a su fin, es decir, una posible desaceleración económica o recesión. Estos temores contagiaron a muchos otros mercados, incluyendo México. Si bien, yo no creo que el fin de ciclo sea inminente, sí creo que la economía de EE.UU. y la de México está en la parte madura del ciclo, es decir, probablemente veamos una desaceleración o contracción en los próximos 2-3 años.
Sin embargo, el Presupuesto 2019 no está tomando en cuenta este riesgo potencial. Específicamente, en la deuda (medida como SHRFSP), el Presupuesto asume cierta estabilidad: en 2018 quedaría en 45.3% del PIB, mientras que en 2024 quedaría en 44.9% (una reducción mínima), aunado a un crecimiento mediocre (2.6% anual real promedio en el sexenio) y a una inflación y tipo de cambio controlada y estable. Es decir, no hay mucho margen de maniobra por si un escenario negativo llega a cristalizarse.
¿Esto cómo podría impactar el nivel de endeudamiento del país? La respuesta es que mucho va a depender del tipo de medidas que el gobierno aplique cuando la debacle económica llegue. Analicemos esto a la luz de los dos tipos de medidas discutidos anteriormente:
Medidas procíclicas: El gobierno se mantiene en la idea de tener un déficit reducido para emular las variables macroeconómicas observadas durante el “desarrollo estabilizador”. Esto genera una ralentización aún mayor en las actividades económicas, prolongando la recesión por mayor tiempo. Esto podría presionar el tipo de cambio al alza, y aumentar la deuda externa por la simple depreciación cambiaria. Si bien, la estructura de la deuda actualmente está mucho más cargada a la moneda local (37% deuda en moneda extranjera / 63% deuda en moneda local), la depreciación sí aumentaría el nivel de deuda general, aunque en menor medida a lo observado en épocas pasadas (cuando la deuda en moneda extranjera representaba casi el 100% de la deuda gubernamental). Dado esto, la parte recesiva del ciclo se alargaría, el tipo de cambio se depreciaría, y la deuda como proporción del PIB aumentaría.
Medidas contracíclicas: El gobierno aplica medidas ortodoxas de política económica, y aumenta el déficit a niveles similares a los vistos con Calderón. Esto ayudaría a incentivar la actividad económica, reduciendo la parte recesiva del ciclo. Sin embargo, con un crecimiento del PIB negativo o bajo, aunado a una depreciación del tipo de cambio (más moderada a si se usaran medidas procíclicas), la deuda como proporción del PIB aumentaría aún más que usando medidas procíclicas.
Entonces, en término de endeudamiento, ¿qué podemos esperar cuando el ciclo económico llegue a su fin (y todos, tarde o temprano, llegan a su fin)? De manera general podríamos esperar un aumento en la deuda, mayor inflación y menor crecimiento. Un modelo de proyección para la deuda del país puede armarse de manera muy simple incluyendo las variables importantes (crecimiento del PIB, inflación, tipo de cambio, déficit fiscal, porcentaje de la deuda en moneda extranjera y porcentaje de la deuda en UDIS). El modelo predice lo siguiente bajo 4 escenarios distintos:
Si bien no creo que pueda existir un episodio económico como el vivido en la época del “desarrollo estabilizador” debido a factores tanto externos como internos, lo incluyo en el análisis para ver los efectos positivos que podría tener en el endeudamiento del país.
¿A dónde nos lleva todo esto? Dado el poco margen que presenta el Presupuesto para reducir el endeudamiento, ante una debacle económica, un aumento en la deuda parece inevitable. Hay que recordar que hace muy poco tiempo, las 3 calificadoras más importantes a nivel global nos tenían con perspectiva negativa debido a la tendencia de la deuda (alrededor de 49% del PIB). Esto podría implicar que si el endeudamiento reinicia su tendencia alcista podría haber, en un futuro no muy lejano, una baja de calificación al país (actualmente en BBB+ global).
Si bien un Presupuesto en línea con la disciplina fiscal observada en las administraciones anteriores fue recibido positivamente, e incluso agradecido por el público inversionista, creo que es importante, ante épocas de incertidumbre, una disciplina aún más férrea, un esfuerzo fehaciente para bajar el endeudamiento (y no solo estabilizarlo, que es lo que plantea el Presupuesto 2019) y una mayor planeación a plazos más largos para evitar que lo logrado en materia de estabilidad económica los últimos 18 años se mantenga y para evitar que nos bajen la calificación BBB+ (la más alta que ha tenido el país en su historia) que tanto trabajo nos ha costado conseguir y mantener.
Columna de Franklin Templeton escrita por Luis Gonzalí, CFA
Foto cedidaWagner Guida, gerente general de Itaú AGF. Itaú AGF lanza nuevo ETF de acciones “It Now S&P/CLX Chile Dividend Index”
La Administradora General de Fondos Itaú redobló su apuesta por los ETFs en Chile. Esta vez decidió ir por las acciones “dividenderas”, a través de su nuevo fondo mutuo ETF It Now S&P/CLX Chile Dividend Index, cuya cartera está compuesta por acciones locales que hayan pagado dividendos durante los últimos cinco años (ponderados por volumen de dividendos pagados y valor de mercado).
Este nuevo mecanismo de ahorro/inversión está dirigido al mercado nacional. Una de sus principales características es el bajo valor de inversión mínima, ya que cada cuota se puede adquirir por menos de 2.000 pesos chilenos, y proyecta el pago de dividendos en torno a 4% anual. El fondo tendrá un costo anual de 0,47% + IVA.
Para ello, el fondo busca obtener una rentabilidad similar a la del Índice S&P/CLX Chile Dividend Index, elaborado por S&P Dow Jones, invirtiendo al menos el 90% del valor de sus activos en acciones “dividenderas”. Estas estrategias son globalmente utilizadas por clientes retail e institucionales para un posicionamiento más defensivo en los mercados bursátiles en general.
Con este vehículo, Itaú AGF refuerza su apuesta por ETF chilenos, incipiente mercado que ya abordó con éxito a través del ETF It Now IPSA, el primero que replica el principal índice de la Bolsa de Santiago.
“Estamos muy satisfechos de crear y poner a disposición del mercado fondos innovadores como estos, los cuales permiten aprovechar de mejor forma las oportunidades de la Bolsa local y con mayor equilibrio en la diversificación de los fondos mutuos, facilitando la transacción de acciones”, destaca Wagner Guida, gerente general de Itaú AGF.
El fondo ya está disponible para negociación a través de la bolsa de comercio bajo el nemotécnico CFMDIVO. El market maker contratado por Itaú AGF para dar liquidez a las cuotas en mercado secundario será LarrainVial Corredora de Bolsa S.A.
La estrategia de Itaú AGF a futuro es seguir lanzando productos que puedan ayudar a los inversionistas a mejorar la composición y eficiencia de sus portafolios, tanto en ETF como en fondos mutuos tradicionales.
Foto cedida. Andrés Karmelic será el nuevo gerente general de Sura Administradora General de Fondos
Mediante la comunicación de un hecho esencial a la CMF, Sura Administradora General de Fondos ha comunicado que ha aceptado la renuncia del hasta ahora gerente general Andrés Acevedo Vergara.
Asimismo, la administradora que fue creada en el año 2008 y que gestiona 28 fondos en la actualidad, ha informado que Andrés Karmelic Bascuñán será nombrado gerente general a partir del 20 de febrero de 2019, fecha en que se hará efectiva la renuncia de Acevedo.
Andres Karmelic es actualmente subgerente de renta fija de Sura Chile, grupo al que se incorporó en octubre de 2010 donde ha ocupado los cargos de jefe de inversiones de Sura vida y jefe de renta fija local. Con anterioridad, trabajó para el grupo ING Chile como Portofolio Manager y analista de riesgos y estudios. Es ingeniero forestal por la Universidad de Chile y Magister en Finanzas por la misma Universidad, según su perfil de linkedin.
Wikimedia CommonsBolsa de México. Citi fue designado custodio único para activos en Estados Unidos del sistema Indeval
Citi ha sido designado como custodio y prestador de servicios tributarios para los activos en los Estados Unidos del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) de Indeval, creado por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y Caja Central de Valores de México (CSD).
El programa brinda acceso a valores internacionales a los inversores, contribuyendo a desarrollar aún más el mercado de capitales local. La consolidación de los activos en EE. UU. con Citi como el único proveedor se lanzó con éxito en diciembre de 2018. Este nuevo mandato se basa en la relación existente entre Citibanamex e Indeval, y representa a la mayoría de los activos comprendidos en el SIC.
Con más de 21.300 millones de dólares en activos bajo custodia y administración, y con la red propietaria líder en la industria que abarca más de 60 mercados, el negocio de custodia de Citi brinda a los clientes una amplia experiencia en el mercado local, tecnologías avanzadas de procesamiento y una amplia gama de servicios de fondos que pueden adaptarse para satisfacer las necesidades de los clientes.
En las Américas, además de la custodia local en los EE. UU., Citi es el proveedor líder de custodia con una presencia local de liderazgo en Argentina, Brasil, Colombia, México, Perú y Panamá.
Citi ha adquirido una amplia experiencia en cada país en donde los clientes le confían la custodia y el servicio de sus activos.
La institución fue galardonada durante 2018 con distintos reconocimientos otorgados por múltiples publicaciones de la industria por su negocio de custodia en las Américas, incluyendo:
· Proveedor mejor calificado a nivel general en la categoría de custodio único y la compañía mejor calificada en las Américas, Global Investor/ ISF Global Custody Survey
· Mejor banco sub-custodio en Latinoamérica y Norteamérica, así como el «Ganador del país» en Argentina, Colombia, México (Citibanamex), Perú y los Estados Unidos, Global Finance
“Indeval exige los más altos niveles de transparencia y de eficiencia operativa. Tener un alto desempeño resulta fundamental para nuestro negocio, ya que atendemos a una gran cantidad de inversores todos los días. La presencia local, el compromiso y la vasta experiencia de Citi en los Estados Unidos y en México, nos ayudarán a brindar el más alto nivel de servicio al que nuestros clientes se han acostumbrado», dijo Roberto González Barrera, CEO de Indeval.
«Nos enorgullece haber sido seleccionados por Indeval para brindar servicios tributarios y de custodia para los valores de Estados Unidos», dijo Sanjiv Sawhney, Responsable Global de Servicios de Custodia y Fondos de Citi.
«Es un testimonio al sólido impulso de nuestra plataforma de servicios de custodia y fondos en distintos países. A medida que los requisitos de excelencia de nuestros clientes se vuelven más demandantes, continuaremos invirtiendo en nuestra plataforma para ofrecer soluciones innovadoras al mercado», añadió.
«Este mandato es el resultado de nuestro compromiso con el desarrollo de soluciones a medida, lo cual es posible gracias a nuestra capacidad para satisfacer los requisitos regulatorios en México y los Estados Unidos; combinado con el talento de nuestros equipos de custodia», dijo Jay Martin, Responsable de los Servicios de Custodia y Fondos de Citi para Norteamérica.
Foto: State Street. Ronald O'Hanley planea una importante reestructuración en State Street
Tras su primer año como CEO y presidente de State Street, Ronald O’Hanley ha decidido implementar un plan de reestructuración que incluye eliminar 1.500 empleos.
Según publicaron el viernes con sus resultados, State Street planea reducir el 6% de su fuerza laboral en «ubicaciones de alto costo» e incluir una reducción del 15% en sus altos rangos, sin planes inmediatos para hacer nuevas contrataciones.
«Los cambios que estamos realizando nos posicionarán para hacer realidad nuestra visión estratégica a tres años de ser el administrador de activos, y proveedor de información de datos líder para los dueños y administradores del capital mundial», comentó el presidente y director ejecutivo de State Street en la declaración.
En el comunicado, O’Hanley agregó que aunque los ingresos aumentaron en el año, los mercados y otras «condiciones industriales difíciles» redujeron sus activos bajo administración así como sus cuotas, lo que hizo que el CEO lanzara un programa de reducción de costos por 350 millones de dólares, que además de la reducción de la fuerza laboral, también incluye la reducción y racionalización de tres centros operativos y tres joint-ventures, así como una actualización de sus sistemas.
«Si bien hemos progresado en nuestra transformación tecnológica, aún queda mucho por hacer y no estamos satisfechos con nuestro desempeño reciente. Los costos estructurales siguen siendo demasiado altos y nuestros esfuerzos de automatización no se han movido lo suficientemente rápido», añadió O’Hanley, concluyendo que está «confiado en que nuestra estrategia representa una oportunidad significativa para crecer, innovarnos y dar valor a los inversores».
