Foto cedida. La Bolsa Mexicana de Valores lanza su blog oficial
Buscando establecer un vínculo eficaz de comunicación con toda aquella persona interesada en el sector bursátil, la Bolsa Mexicana de Valores llevó a cabo el lanzamiento de su Blog oficial “Hablemos de Bolsa”.
De acuerdo con el grupo, este blog funcionará como puente que propicie una mayor cultura financiera y que difunda las actividades de las diferentes empresas del Grupo Bolsa Mexicana de Valores. “Hablemos de Bolsa” está conformado por ocho categorías:
Noticias. Aquella información inmediata sobre el sector bursátil y financiero.
Educación Financiera. Conceptos básicos de ahorro, inversión, planeación financiera y opciones académicas, así como de finanzas personales.
Casos de éxito. Nuestras empresas que, mediante el financiamiento en la Bolsa Mexicana de Valores, consolidan sus proyectos.
Mercados sustentables. Informar acerca de las acciones socio- ambientales que se impulsan en el mercado a través de la Bolsa Mexicana de Valores.
Bolsa Mexicana de Valores. Dar a conocer nuestra historia y razón de ser. Explicar cómo operan todas las empresas del Grupo BMV.
Inversión y Financiamiento. Explicar cómo las empresas pueden obtener financiamiento y los instrumentos que ofrece el mercado para que las personas pueden invertir.
Responsabilidad Social y Corporativa. Informar sobre las diferentes actividades que llevamos a cabo en beneficio de la sociedad.
Arte/Programa Cultural. Mostrar e invitar al público en general, a las actividades culturales que se realizan en nuestras instalaciones: Museo de la Bolsa (MUBO), exposiciones de arte y conciertos.
«Este nuevo proyecto es la suma de esfuerzos de las diversas áreas del Grupo Bolsa Mexicana de Valores, que nos permitirá contribuir en la difusión de la educación financiera y en la formación de personas para que tengan los conocimientos necesarios para una mejor toma de decisiones», mencionan desde la Bolsa añadiendo: «Estamos convencidos que con el Blog “Hablemos de Bolsa”, además de ampliar nuestros canales de comunicación directa, impulsaremos el conocimiento del sector financiero mexicano».
Richard Garland, Managing Director-Global Advisor de Investec AM, presentó el evento.. Investec AM: ¿dónde están las oportunidades en los mercados de Asia, Europa y Latinoamérica?
Por segundo año, Investec AM ha celebrado su conferencia Global Insights, Spain 2018, con el objetivo de ofrecer su visión de mercado y explicar algunas de sus más atractivas estrategias de inversión. El evento, que tuvo lugar el pasado jueves en Madrid, fue introducido por Richard Garland, Managing Director-Global Advisor de Investec AM, que explicó los orígenes de la gestora y su desarrollo en los últimos años: «Nacimos en Sudáfrica en 1991 y crecimos en un principio invirtiendo en emergentes. Si podemos ganar en mercados tan difíciles como África, podemos hacerlo en todas partes».
La gestora, que cuenta con más de 120.000 millones de euros en activos, más de 68.000 de ellos invertidos en emergentes, tiene ya un carácter totalmente global, tanto en activos e inversiones como en inversores, pues está presente, además de en África, también en América y Europa. Sobre inversiones, igualmente es una firma global, pues cuenta con un amplio rango de fondos que invierten tanto en mercados emergentes como en desarrollados, y en otros activos como el oro; fondos que puedan servir para los diferentes entornos de mercado, destacó Garland. El experto también destacó la alianza que tienen con Capital Strategies Partners para distribuir sus fondos en el mercado español.
“Crossing the river by feeling the stones”
La conferencia empezó con la visión de mercado de la gestora, de la mano de Philip Saunders, corresponsable de Muti-Asset Growth, en una charla bajo el título “Crossing the river by feeling the stones”. El experto defendió un escenario cambiante en el que, para su análisis, ya no sirve mirar atrás y la experiencia de entonces, porque “hay que reconocer que este escenario es diferente al del pasado”. Y como claves para invertir en este entorno, destacó la paciencia y la cautela, “para cruzar el río sintiendo las piedras con los pies y no con las manos”.
En el pasado, defendió, “ha habido muchos vientos de cola para todas las clases de activos, en algunos casos artificiales por el apoyo de los bancos centrales; pero este escenario es insostenible y llegará un punto donde veremos un cambio en el precio de los activos. El mercado alcista estaba en todas partes el año pasado, pero ahora eso será difícil de ver en este entorno de transición”.
Como factores cambiantes, y que podrían jugar en contra, señaló la liquidez global y las divergencias entre los diferentes mercados, así como la fortaleza del dólar, la ilusión de buenas perspectivas en algunos mercados emergentes o las guerras comerciales. En este entorno, Saunders habló de un pico en el crecimiento pero sin vislumbrar una próxima recesión global, y también del paso desde la desinflación hasta un entorno inflacionista (con EE.UU. dando signos de una inflación cíclica pero en general, un entorno en el que la inflación permanecerá suave). Y defendió grandes oportunidades en emergentes… sobre todo en Asia: “Es el momento de hacer los deberes en los mercados asiáticos, jugando con paciencia y siendo selectivos. Las restricciones monetarias y el crecimiento siguen pesando en estos mercados pero el valor está empezando a emerger, y veremos un alivio de las guerras comerciales y de las políticas de la Fed en 2019”: de ahí que defienda que hay oportunidades estratégicas en Asia. Entre ellas, China.
Renta variable europea: un buen entorno
Pero también otros expertos defendieron las oportunidades que presenta la bolsa europea. El encargado fue Ken Hsia, Portfolio Manager 4Factor, que explicó las claves de su fondo de bolsa europea (Investec GSF European Equity Fund) gestionado desde una perspectiva bottom-up (“no creemos en la macro, somos stock pickers”) y con un método basado en cuatro factores. “El caso de inversión en bolsa europea presenta tres problemas: la guerra comercial, el Brexit e Italia”, recordó el experto. En cuanto al primero, indicó que los anuncios de Trump hasta ahora podrían restar solo 10 puntos básicos al crecimiento mundial, y que el escenario más pesimista –con un impacto del 5% en EE.UU. y del 1,5% en Europa- no parece que vaya a cumplirse debido a que Trump afrontará pronto elecciones, y tendrá que hacer campaña y estimular la economía para ganar poder. Con respecto al Brexit, habló de la posibilidad de un segundo referéndum y de una economía británica resistente, y en cuanto a Italia, explicó que el impacto en el crecimiento teniendo en cuenta las nuevas políticas de gasto es manejable.
Sin embargo, lo que más le hace ser constructivo con el activo son los beneficios empresariales: “Los beneficios aún están deprimidos pero podrían recuperarse”, desde el 8-9% previstos a inicios de año hasta cifras más altas, gracias a la recuperación económica, europea y global, pero también por la salud de las compañías. “Los balances de las compañías son más fuertes y las valoraciones siguen siendo atractivas. Todo depende de cómo se recuperen los beneficios: si lo hacen, el PER podría situarse en 11 o 12 veces, por debajo de la media de largo plazo de 14”, señaló el experto. Por sectores, destaca la sobreponderación del fondo en tecnología y energía, y la visión positiva en bancos: “Somos constructivos con los bancos europeos: los beneficios se han movido desde una posición plana a positiva y además están sobrecapitalizados. Utilizarán ese capital para repartir a sus accionistas o para crecer y empezar a prestar de nuevo, sosteniendo la recuperación económica”.
Oportunidades en Latinoamérica
En Latinoamérica también hay grandes oportunidades, pese a los retos, según defendió Tomás Venezian, Portfolio Manager de Compass Group (socio de Investec AM en Latinoamérica), que habló de las oportunidades en crédito y acciones del continente. El experto reconoció que el entorno es complicado, pues los emergentes afrontan grandes desafíos, como la fortaleza del dólar, el endurecimiento monetario por parte de la Fed y las guerras comerciales, que han impactado a los mercados en desarrollo y también a Latinoamérica. Y además esta región afronta problemas propios, internos (materializados en los últimos meses sobre todo en Brasil y Argentina). “A principios de año no imaginábamos la situación en Brasil, pensábamos que iba a crecer más, pero la huelga impactó en el crecimiento, mientras en Argentina, donde éramos constructivos también a principios de año, su situación se deterioró y saltó el escándalo de los cuadernos”. Sin embargo, y teniendo en cuenta que ve otros aspectos positivos en la región, el gestor aboga por aprovechar esa volatilidad derivada de la situación en ambos mercados para buscar oportunidades.
En este entorno macro, la fortaleza la ofrecen las compañías: “Las compañías en LatAm se han ajustado el cinturón de forma brutal y han mejorado su posición de forma muy importante desde 2016. Las expectativas de crecimiento de beneficios están en torno al 35%”. El gestor señala el fuerte desapalancamiento en mercados como Brasil, Perú, México o Chile, una tendencia que continuará, de forma que “el accionista está bien alineado con los acreedores”. Su estrategia –con un equipo formado por 40 personas dedicadas a analizar deuda y equity de firmas latinas- consiste en buscar oportunidades interesantes en países con más riesgo, con una perspectiva bottom-up, y no al revés: “Como filosofía de inversión nos gusta invertir en buenas compañías en países no tan buenos. Al revés la historia demuestra que termina mal”, dice. Por eso ahora están viendo oportunidades en Argentina y Brasil.
Con estas premisas, con unos balances saneados, buenos factores técnicos y valoraciones atractivas, ve posible obtener retornos en deuda corporativa en uno a dos años de un dígito, en la parte alta. En su caso, agregan valor sobre todo en el segmento BB, en high yield, conociendo bien las compañías y no entrando en la parte distressed. Y en bolsa también ve oportunidades, con unas valoraciones interesantes, sanos elementos técnicos y un ROE en recuperación.
Income o rentas
Para cerrar el evento, John Stopford, responsable de Multiasset Income, explicó las claves de las estrategias de rentas que dirige (como Investec Global Multiasset Income, que pretende ofrecer un retorno total defensivo, con una rentabilidad del 4%-6% y con una volatilidad como la de la renta fija –más en las alzas y menos en las caídas de mercado-). El fondo basa su cartera en la selección individual de valores, está diversificado de forma estructural y gestionado activamente, y centrado en limitar el riesgo bajista.
Según aseguró el experto, “entendemos el income no como una forma de obtener rentabilidades sino de proporcionar un ancla para obtener retornos totales”. Y destacó seis claves para obtener un retorno total defensivo. En primer lugar, apoyando retornos con income fiable, reduciendo la dependencia en las ganancias de capital. En segundo término, comprando solo valores consistentes con sus objetivos (“keep it simple”). En tercer lugar, explotando la diversificación sin depender demasiado en mirar índices de riesgo hacia atrás. “Creemos en el gran poder de la diversificación”, decía. En cuarto lugar, reconociendo que la volatilidad y las correlaciones son desafinadas medidas de riesgo, pues a los inversores les gusta cuando los mercados suben pero no cuando bajan, y reconocen que está bien estar correlacionado pero solo con activos que suben. En quinto lugar, bajo la máxima de que cuando el entorno es más incierto, es mejor tener posiciones más pequeñas; y por último, reconociendo que las opciones pueden ayudar a obtener un retorno positivo.
Pixabay CC0 Public DomainEngin_Akyurt . ¿Logrará Turquía recuperar la confianza de los inversores tras la subida de tipos?
El Banco Central Turco (CBRT) decidió, el pasado jueves, subir los tipos de interés con el objetivo de ayudar a que el país recupere algo de credibilidad ante los inversores. Su movimiento superó las expectativas del mercado, que apuntaban una subida de entre 300 y 400 puntos básicos frente a los 625 puntos básico que finalmente subieron los tipos, hasta situarlos al 24%.
Tras la crisis de la lira turca en agosto, el país se enfrenta a importantes retos como es su crecimiento, la inflación –que si sitúa en el 17,9%–, su dependencia de la financiación externa y las relaciones diplomáticas con Estados Unidos. En opinión de Paul Greer, gestor de fondos en Fidelity International, el próximo desafío del país será que la economía logre hacer frente a esta desaceleración; especialmente en el sector bancario, donde las ratios de capital se han erosionado y la calidad de los activos seguirá bajando.
“Con este movimiento, el CBRT ha dado un paso importante para volver a anclar la lira turca, corrigiendo la relajada política monetaria aplicada en los últimos años y llevando los tipos reales a un nivel más apropiado para una economía como la turca. De ahora en adelante la atención recaerá en el crecimiento de Turquía, que se desacelera rápidamente a medida que la economía, y el déficit por cuenta corriente en particular, se reequilibra. Este movimiento, aunque ayuda a moderar las presiones inflacionarias, acelerará el enfriamiento y probablemente empuje a Turquía a una recesión”, explica Greer.
En opinión de Brett Diment, responsable de deuda de mercados emergentes de Aberdeen Standard Investments, esta medida es dura, pero necesaria: “Si no hubieran subido los tipos, el riesgo real era que hubiera una venta masiva de la lira de nuevo y el país se encaminaría rápidamente hacia una crisis de balanza de pagos e incluso hacia una crisis bancaria”.
Desde una perspectiva estrictamente económica, podría argumentarse que la necesidad de aumentar los tipos ha disminuido un poco y el riesgo ahora es que se excedan y terminen apretando demasiado. Según analizan desde State Street Global Advisors, la subida ha generado un rally tanto en la lira como la deuda gubernamental turca restituyendo la confianza en el mercado. “El Presidente Erdogan ejerció presión en la decisión atacando al banco central por no alcanzar de manera continua los objetivos de inflación. Por su parte, la inflación se aceleró a casi el 18 por ciento en agosto, lo que erosionó el rendimiento real de la moneda y la dejó expuesta a mayores costes de endeudamiento”, matizan en el último análisis realizado por la firma.
Los mercados y las gestoras valoran muy positivamente esta subida de tipos y consideran que con ello sí devuelven la confía al mercado, pero advierte que no bastará a largo plazo.
Según valora Thuy Van Pham, economista de mercados emergentes en Groupama AM, el endurecimiento de la política monetaria no será suficiente para reducir los riesgos a los que se enfrenta la economía turca. “Además de las inestabilidades políticas y geopolíticas, varias debilidades mantendrán la desconfianza de los inversionistas frente a Turquía: déficits dobles, aumento de la deuda privada, deterioro en la calidad de los préstamos y escasez de reservas de divisas”, aclara Van Pham.
¿Y ahora qué?
En opinión de las gestoras, es cierto que los fundamentales macro del país siguen mostrando ciertas vulnerabilidades y riesgos, se pueden identificar algunas oportunidades. Por ejemplo, desde Vontobel señalan que el crédito de calidad de los mayores bancos turcos cuenta con factores que mitigan su riesgos; entre ellos apunta a las rentabilidades alta y sostenibles que presentan, las cifras sólidas de calidad de activos y ratios de capital, la prudente regulación del sector y el apoyo del banco centra, y el apoyo consistente de los acreedores internacionales.
“Turquía ya ha reducido su déficit por cuenta corriente desde el 6% al 4% y podría ser mejor si no fuese por el alto precio del petróleo. Los mercados, en nuestra opinión, tienden a infravalorar la naturaleza contra-cíclica de la economía turca hacia los mercados de materias primas. Finalmente, las fuertes posiciones de infraponderar que mantienen la mayor parte de los inversores institucionales extranjeros en el mercado de bonos representan una imagen técnica muy decente, dejando poco papel a la venta. Creemos que una mayor debilidad de los mercados emergentes a partir de aquí podría implicar que los activos de Turquía deberían comportarse relativamente mejor”, matiza Sergey Goncharov, analista de crédito de Vontobel.
Desde ING destacan que, dada la actual pérdida de impulso en la economía y una lira turca más débil, “es probable que la balanza comercial se recupere, lo que indica que veremos una mayor mejora en el déficit externo”. Por otro lado, considera que la perspectiva de los flujos de capital se ha debilitado, con una dependencia cada vez mayor de las reservas y una mayor atención de los inversores a las decisiones políticas que se tomen. “Dado este telón de fondo, se requiere una reacción política rápida para mejorar las perspectivas de flujo”, defienden los analistas de ING.
Pixabay CC0 Public DomainStevebidmead
. Entorno macro: lo que nos espera
Tuvimos un verano de grandes movimientos gracias a la guerra comercial, que está afectando en mayor o menor medida a las transacciones comerciales a nivel global. Las últimas semanas se lanzaron amenazas y tweets de ida y vuelta entre Estados Unidos, China y Europa. Las medidas concretas continúan siendo limitadas por el momento, pero podrían comenzar a ser efectivas a principios de julio. El impacto para los socios comerciales podría ser más significativo que para el propio Estados Unidos.
La economía europea es muy abierta y, al igual que la economía China, se dirige hacia una tasa de crecimiento menor. Si los aranceles a la importación que están actualmente sobre la mesa (activos y anunciados), que alcanzan 450.000 millones de dólares, estuvieran implementados de verdad, afectarían a la mayor parte de las exportaciones chinas a Estados Unidos Para mitigar el impacto en la economía, el banco central de China ya ha reducido el ratio de reserva que los bancos comerciales deben mantener, facilitándoles que puedan dar préstamos.
En Alemania, el sector del automóvil ha sido criticado y Daimler fue la primera gran compañía en emitir un profit warning como resultado de la expectativa de menores ventas y costes más elevados como consecuencias de los aranceles comerciales. El precio de las acciones de otro fabricante de coches alemán también sufrió una caída. En este entorno de mercado, la renta variable de Estados Unidos tuvo un mejor comportamiento que la europea y fue la única región que mostró una rentabilidad positiva durante el mes pasado (MSCI US + 0,6% en euros).
De hecho, el Nasdaq Composite Index incluso fue capaz de alcanzar un nuevo máximo histórico. Una vez más, los mercados emergentes se comportaron peor. Los resultados corporativos del segundo trimestre se publicarán en las próximas semanas y las expectativas para las compañías del S&P 500 son elevadas, con un crecimiento de los beneficios del 20% (consenso de los analistas) en comparación con el segundo trimestre del año anterior.
De otro lado, y dando un viro hacia la renta fija, tras formarse un gobierno en Italia con la coalición de la Liga y el Movimiento Cinco Estrellas, se produjo una relajación en el mercado de bonos europeos. El gobierno reiteró su intención de implementar una rebaja de impuestos y una renta mínima, con consecuencias para los presupuestos, pero también confirmó que no está en duda la pertenencia de Italia al euro. La rentabilidad del bono alemán a 10 años subió como consecuencia al 0,50%, al mismo tiempo que el rendimiento del bono italiano descendió. No obstante, se mantiene un punto porcentual más alto (alrededor del 2,75%) que antes de la crisis.
Para el resto de países periféricos, los tipos se han normalizado en gran medida. Después de la reunión del BCE, que indica un enfoque prudente, y la reanudación de las fricciones comerciales, el rendimiento del bono alemán volvió a caer para cerrar el mes alrededor del 0,3%. La rentabilidad del bono americano a 10 años fluctuó en un margen bastante estrecho, entre el 2,8% y el 3%, en el cual se encuentra desde hace varios meses. El diferencial entre la rentabilidad a 10 años y a 2 años cayó 30 puntos básicos más, el menor nivel desde 2007.
La rentabilidad de los bonos a corto plazo estuvo impulsada por la política de mayores tipos de interés de la Reserva Federal, al mismo tiempo que la de los bonos a largo plazo se redujo debido a que los inversores están buscando seguridad en sus inversiones. Los diferenciales de los bonos corporativos de nuevo se incrementaron en un movimiento general hacia las inversiones más seguras.
Tribuna de Johan Gallopyn, Investment Desk Analyst en Bank Degroof Petercam.
Santiago de Chile, Las Condes. Greystar y Credicorp Capital cerraron su segundo fondo de desarrollo de vivienda en Chile
Greystar Real Estate Partners, especialista en inversión, desarrollo y administración de propiedades de alquiler de alta calidad, y el banco de inversión andino Credicorp Capital, anunciaron el cierre final del Fondo de Inversión Credicorp Capital Renta Residencial II, con compromisos agregados de capital de más de 100 millones de dólares.
Fondo Renta Residencial II es el segundo fondo de mezcla discrecional de Greystar y Credicorp Capital, enfocado tanto en la adquisición como en el desarrollo de activos de alquiler de alta calidad en Chile. Su cierre marca la mayor recaudación de fondos en la historia del mercado de viviendas de alquiler en Chile.
«Nos complace expandir nuestro negocio en la región andina con la finalización de esta recaudación de fondos histórica, y estamos agradecidos por el fuerte apoyo que hemos recibido de una mezcla de inversores institucionales y privados de gran reputación», dijo Bob Faith, Presidente y CEO de Greystar.
Incluyendo el apalancamiento, Fondo Renta Residencial II tiene 350 millones de dólares en capital total disponible para invertir y financiará el desarrollo y adquisición de cinco a siete propiedades de alquiler de viviendas con un total de aproximadamente 1.500 unidades en la región oriental de Santiago.
Los inversionistas en Fondo Renta Residencial II incluyen un grupo diverso de compañías de seguros, family offices y personas de alto patrimonio neto, lo que refleja una combinación equilibrada de inversores institucionales y privados.
El cierre de Fondo Renta Residencial II avanza la creciente estrategia inmobiliaria de Latinoamérica de Greystar, tras el cierre del Fondo de Inversión Credicorp Capital Renta Residencial I en octubre de 2016. Fondo Renta Residencial I recaudó aproximadamente 37 millones de dólares en acciones y actualmente desarrolla una comunidad de apartamentos en Providencia, Chile. Ambos fondos se centran en buscar generar retornos atractivos ajustados al riesgo para los inversores y ofrecer una experiencia de vida inigualable para los residentes.
Chile es una de las economías más dinámicas, abiertas y estables de América Latina. El país tiene el ingreso per cápita real más alto de América del Sur, creando poder adquisitivo para los inquilinos que buscan servicios personalizados y apartamentos refinados.
Foto cedidaExponentes del evento. Mario Farren: "El acceso de las mujeres al sistema financiero es parte importante del progreso de las familias"
En la sede de la CEPAL en Santiago de Chile y acompañado de autoridades de gobierno y especialistas nacionales e internacionales, el Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), Mario Farren, presentó el pasado 10 de septiembre el Informe de Género en el Sistema Financiero 2018.
El encuentro fue inaugurado por la Ministra de la Mujer y la Equidad de Género, Isabel Plá y la secretaria ejecutiva de la Comisión Económica para América Latina, CEPAL, Alicia Bárcena. Posteriormente, el superintendente Mario Farren dio a conocer las principales conclusiones del estudio y finalmente un panel de discusión de expertos de SBIF y la CEPAL abordaron los desafíos en materia de acceso de la mujer al sistema financiero. Tratándose de la 17° versión del informe iniciado por la Superintendencia en 2001, a la cita asistieron también los ex timoneles de la institución, Eric Parrado, Carlos Budnevich, Gustavo Arriagada y Enrique Marshall.
“Este es un informe pionero en América Latina y que entrega información que permite apuntar a mejorar el acceso financiero a un segmento que tiene muy buen comportamiento crediticio. De hecho, una de las conclusiones del estudio es que las mujeres tienen mejor comportamiento de pago y ahorran más que los hombres. En la medida que esa información se visibiliza hace posible que las mujeres tengan más y mejor acceso al crédito”, dijo Mario Farren. Agregó que “cerca del 50% de las mujeres en Chile son jefas de hogar y por lo tanto el acceso al sistema financiero que puedan tener es parte importante del progreso de las familias”.
Por su parte, la ministra Isabel Plá destacó que “para el gobierno la autonomía económica de las mujeres es una prioridad. Lo es tanto por un tema de justicia hacia las propias mujeres pero también porque el país no va a dar el salto que necesita en materia de desarrollo integral e inclusivo si mantenemos a una porción muy importante excluida de servicios tan esenciales como los del sistema financiero”.
De acuerdo al estudio, en los últimos años se han registrado avances importantes en la disminución de la brecha de género en el acceso al sistema financiero de hombres y mujeres, que pasó de 44 puntos porcentuales a 5 puntos porcentuales entre 2002 y 2017, medida según el número de deudores. Más aún, tratándose de productos de ahorro, esa diferencia es favorable en un 41% a las mujeres. Además, la cobertura del crédito de las mujeres –como porcentaje del total de la población adulta- pasó de 16% a 45% en el mismo período, apenas por debajo del 48% de los hombres.
Sin embargo, y en paralelo al alza en la cobertura, el informe da cuenta de fuertes diferencias en los montos administrados. Otra conclusión destacable radica en las diferencias que se observan también en la demanda por productos financieros entre ambos géneros. Del total de la deuda por género, las mujeres tienen un componente habitacional más significativo que el de los hombres, con un 62% y 58% respectivamente. Además, el número de cuentas de ahorro para la vivienda es mayoritariamente femenino, con 2,9 millones de cuentas, frente a 1,8 millones de hombres.
Foto cedidaFoto: Investec Asset Management.. Investec Asset Management será una entidad independiente y cotizará en bolsa
El pasado viernes, los consejos de administración de Investec Plc e Investec Limited, que de forman el Grupo Investec, anunciaron que Investec Asset Management será una identidad independiente que cotizará en bolsa. Esta decisión ha sido tomada tras un trabajo significativo y un amplio debate entre las distintas partes interesadas dentro del Grupo Investec.
Mediante esta maniobra, Investec Asset Management se convertirá en una gestora de activos independiente y centrada únicamente en este negocio, una posición que es apreciada y valorada por los gestores de inversión en el mercado. Asimismo, al igual que venía haciendo hasta ahora, proporcionará una plataforma desde la que invertir y obtener el mejor resultado para los clientes, así como crecimiento.
Una vez se produzca la separación de Investec Asset Management del resto del grupo Investec, Hendrik du Toit, liderará la nueva entidad cotizada como presidente ejecutivo y Kim McFarland será la directora de finanzas. El equipo de consejeros delegados, formado por John Green y Mimi Ferrini, tomarán plena responsabilidad de la gestión de la operación diaria de la firma.
Estos cambios, que están sujetos a aprobación regulatoria, no afectarán la composición de la gestión de las carteras de inversión o de los equipos de clientes.
“Confiamos en que estos cambios serán positivos para Investec Asset Management y nuestros clientes, en el sentido de que hacen más fuerte nuestra posición como firma enfocada a la gestión de inversiones de forma independiente. Queremos asegurar que este cambio no afectará en manera alguna a la composición de la cartera o a los equipos de clientes”, comentó Richard Garland, director ejecutivo de la división Global Advisor, en un comunicado.
Aires Zulian Conceicao, foto Linkedin. Aires Zulian Conceicao se une a UBS Asset Management cubriendo a los institucionales de LatAm
UBS Asset Management fichó a Aires Zulian Conceicao para que, desde Nueva York, cubra el mercado institucional de LatAm, con enfásis especial en México y Brasil.
El estadounidense/brasileño reporta a Marilyn Foglia, directora de América Latina.
Aires cuenta con más de 14 años de experiencia, trabajando en diversas organizaciones de Brasil, México y los Estados Unidos, que incluyen instituciones financieras, empresas de private equity y el IIF.
Tiene una Maestría en Asuntos Internacionales en Negocios y Finanzas de la Universidad de Columbia, donde fue receptor de la prestigiosa Beca Jorge Paulo Lemann. Aires se graduó con una doble licenciatura de UCLA en Ciencias Políticas y Estudios Latinoamericanos, así como también en Geografía y Estudios Urbanos.
Wikimedia CommonsFoto: Luis MEjía Castañeda. ¿Qué puede hacer el nuevo gobierno de México para que la pensión alcance?
El ejecutivo entrante recibirá el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), adopción del modelo chileno, con pendientes inaplazables. Hay uno vital: que los afiliados, al jubilarse, reciban pensiones dignas. El sistema en Chile se aceptó por la expectativa de pensión (Tasa de Reemplazo, –TR–), de 80% sobre el último salario. La realidad de 50% provocó revuelos. Y eso que estipula contribuciones (TC) obligatorias netas de 10% del salario individual. En México, con aportaciones netas de 5,5% se prevé TR de 26% a 27%. Sopésese con ejemplos la urgencia de modificación: Suposición de último salario $40.000 $30.000 $20.000 Pensión esperada (TR 26%) 10.400 7.800 5.200
Nadie sufragará su vejez con tales retribuciones. Para potenciar la TR esperada lo primero es subir la TC. La nuestra es la menor de los países de la OCDE (17,6% en promedio) y la segunda más baja de LatAm. En Uruguay, Colombia, Ecuador y Paraguay, va de 15% a 23%.
Si en Chile la TC neta de 10% produjo TR de 50%, y por eso la propuesta de subirla a 12% para que la pensión llegara, ahora sí, a 80%, la de SAR habría de ser de 13% para aspirar a TR de 70% a 80%. Habría que aumentar a los empleados, que aportan 1,125%, la décima parte de la contribución promedio (10,57%) de los trabajadores del sur:
¿Y el ahorro voluntario? Cifras de Consar muestran aceleración en números absolutos, a 62.315 millones a abril de 2018. La media es poco más de mil pesos por cuenta, irrelevante en términos de TR. No todos ahorran y quienes pueden lo hacen en distintas proporciones. Será un complemento valioso a la pensión de muchos, mas no solución generalizada.
Mínimos exigibles y altas proporciones de renta variable y valores extranjeros influyen en TR
La meta de TR en Chile se incumplió no obstante el régimen de inversión amplio, de máximos elevados y mínimos forzosos. Las administradoras (AFP) aprovechan el régimen casi a tope, con aplicación diferenciada en los cinco fondos (del más riesgoso, “A”, al más conservador, “E”). El SAR no puede propulsar su TR esperada con régimen de máximos opcionales, sin mínimos forzosos, subutilización de parámetros y sin diferencias relevantes entre las carteras de Siefores Básicas (SB) 4, 3 y 2. Véase que, en el sistema chileno,
Los máximos de renta variable (RV) duplican los de SAR
Sus mínimos son casi tan altos como los máximos de México
Sus pisos de valores extranjeros (VE) duplican los máximos de SAR
Los fondos “A”, “B” podrían conformarse prácticamente con puros VE
Los fondos menos riesgosos no pasan de un tercio de deuda gubernamental, aun en casos de gran volatilidad o filosofía conservadora; las SB más riesgosas podrían integrarse solo con gubernamentales incluso en épocas prósperas.
Medio punto de rendimiento adicional al año repercute a la larga en crecimiento exponencial del ahorro y TR. Para encauzar a las Afore a impulsar el retorno, habría de incrementarse la proporción permitida de RV y VE, y fijar mínimos. Cada trabajador decidiría al elegir Afore, el grado de riesgo acorde a su perfil.
Desempleo, salarios bajos, esperanza de vida y otras complicaciones Es preciso atender aspectos consecuentes y otros más:
Aumento de TC ayudaría solo a cotizantes nuevos o de poco recorrido laboral. Habría que elevar a 10% o más, según los años cotizados, la de afiliados con trayectoria extensa, para evitar que su TR esperada aumente menos. A más historial, mayor TC
Las proyecciones asumen que nadie pasa períodos sin empleo y que todos tendrán trabajo hasta el retiro. Las lagunas laborales son y serán realidad, y reducen todavía más la expectativa de pensión
Los ingresos medios y bajos de la mayoría de empleados perfilan TR ínfima, que agravaría distorsiones sociales. Cabría evocarse la idea alusiva de la reforma chilena de 2017: un pilar de ahorro colectivo para ceder el 2% del salario a los de ingresos más bajos y las mujeres
Se estima que el ahorro se agotaría alrededor de la edad de 80. Los jubilados deberán evitar gastar el total de su pensión precaria, y ahorrar para sostenerse por si llegan a octogenarios.
¿Retrasar la edad de retiro? Se ha insinuado como solución. Es incierto. La presión que quitaría se revertiría de otra forma, antes del retiro. Nada asegura que se seguirá con empleo hasta la jubilación. Posibilitaría más lagunas laborales y obstruiría la consecución de las semanas necesarias.
Los trabajadores también tienen pendientes
Las adecuaciones y reformas al SAR son improrrogables. La llegada de la izquierda al gobierno pudiera favorecer. El riesgo sería que las reformas no fueran suficientes o las necesarias. Sí: también los afiliados tienen responsabilidad de cambio: menos gastos innecesarios y placeres inmediatos a costa de necesidades futuras, ahorro habitual, planeación de vida, matrimonio y familia según capacidades y no acorde al dogma. Y no olvidar registrarse, claro.
Foto cedidaNick Shaw nuevo miembro del equipo de distribución global de Capital Group. . Capital Group refuerza su equipo de distribución global con la incorporación de Nick Shaw
Capital Group ha anunciado hoy la incorporación de Nick Shaw al equipo de distribución global de la gestora con el objetivo de reforzar las relaciones estratégicas de la firma con las instituciones financieras globales.
Dentro del equipo de Capital Group, Nick Shaw será el responsable de las funciones de distribución de la gestora con las instituciones financieras, y reportará a Grant Leon, responsable de intermediarios financieros de Europa y Asia. Nick se incorporó al equipo de relaciones globales de Capital Group el pasado 10 de septiembre de 2018 y trabaja desde la oficina en Londres.
“El establecimiento de relaciones estratégicas con instituciones financieras que comparten nuestros valores y nuestra filosofía de inversión resulta crucial para nuestra estrategia en Europa y Asia. Damos la bienvenida a Nick al equipo, y con él continuaremos reforzando las valiosas relaciones que hemos fraguado en todos nuestros mercados objetivo”, ha señalado Leon a raíz del anuncio.
Según ha explicado la firma, Shaw aporta más de 15 años de experiencia en el sector. Antes de incorporarse a Capital Group trabajó en Robeco, donde era el responsable de negocio de instituciones financieras globales y donde ha trabajado con algunos de los mayores distribuidores de Europa, Asia y América. Antes de Robeco, desarrollo su carrera profesional en Aberdeen Asset Management, donde ocupó diversos cargos internacionales en el segmento de la distribución. Así, dirigió la oficina suiza de la gestora desde Zúrich, donde también era el responsable de las labores de distribución con intermediarios financieros a nivel paneuropeo.
