A río revuelto… las estrategias de retorno absoluto ganan sentido, según Janus Henderson Investors

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A río revuelto… las estrategias de retorno absoluto ganan sentido, según Janus Henderson Investors
Foto cedidaLuke Newman, gestor de fondos de retorno absoluto y hedge funds en Janus Henderson Investors.. A río revuelto… las estrategias de retorno absoluto ganan sentido, según Janus Henderson Investors

Esta semana hemos visto cómo los eventos políticos han pesado en el mercado: Estados Unidos y China tensaron más las relaciones comerciales con el anuncio de nuevos aranceles, Shinzo Abe superó las elecciones de su partido, Turquía recortó sus previsiones de crecimiento, Brasil encarrila una nueva cita electoral y, en Europa, las negociaciones en torno al Brexit se encallaron dando pocas esperanzas a que haya un acuerdo.

En este río revuelto, los gestores activos se focalizan en identificar oportunidades, pero también en proteger el capital de los inversores. Entre las estrategias más usadas por los gestores, Luke Newman, gestor de Janus Henderson Investors, defiende las de retorno absoluto. En su opinión, le permite cumplir dos principales objetivos: no perder capital y ofrecer un rendimiento con independencia del entorno de mercado.

“Es la estrategia con la que me encuentro más cómodo para gestionar un entorno como el actual, donde la economía se enfrenta a un horizonte diferente marcado por la normalización monetaria y por el efecto que han tenido en las valoraciones de los activos tras los programas de compras de los bancos centrales”, destaca Newman, gestor de fondos de retorno absoluto y hedge funds de la gestora.

Su visión está reflejada en elfondo United Kingdom Absolute Return Fund, una estrategia long/short, de alta liquidez y que mantiene una exposición del 40% en Estados Unidos y Europa, y un 10% en Reino Unido.

“Ahora mismo nos mantenemos cortos en el Reino Unidos, largos en Europa y neutrales en Estados Unidos. El motivo es que creemos que es el momento de ganar más rentabilidad en corto. En cuanto a la distribución geográfica, reconozco que hemos rotado la cartera; antes estábamos largos en Estados Unidos y neutrales en Europa, pero hemos cambiado las posiciones. Nos gustaba el crecimiento que está viviendo Estados Unidos y lo hemos aprovechado, sobre todo a raíz de la reforma fiscal que ha aumentado los beneficios de las empresas. En cambio vemos que el encarecimiento del dólar, la subida de tipos y las consecuencias de las políticas proteccionistas le resta atractivo a corto plazo. En Europa nos encontramos valoraciones más atractivas, crecimiento y una divisa no tan fuerte”, explica.

El fondo se mantiene corto en el Reino Unido porque Newman considera que, pese a todo el contexto político, hay valor. Según señala, “las acciones de compañías inglesas son una oportunidad porque se sostienen con el consumo nacional. Por ahora no vemos que todo el proceso del Brexit esté afectando al consumo interno, además tienen una valoración atractiva”.

Entre los sectores que más presencia tienen en el fondo destacan el industrial, el financiero, el consumo discrecional y la tecnología de la información. Aún así, el fondo se caracteriza por su diversificación y ningún sector supera una posición del 10%.

“Creemos que hay una gran oportunidad en aquellas áreas disruptivas, tanto en el sector industrial como en la economía. Toda esta tendencia disruptiva está teniendo un fuerte impacto en los márgenes de los modelos de negocios más tradicionales, así que la oportunidad está en aquellos que sepan aprovecharse de esta tendencia y actualizar sus modelos, o generar una propuesta de negocio disruptiva. Un claro ejemplo es todo lo relacionado con los servicios financieros; veremos mucha inversión en este campo porque los consumidores quieren una forma más barata de manejar sus finanzas”, añade.

Brexit: el río revuelto

“Política” es una de las palabras que más repite Newman a la hora de explicar su visión de mercado y las posiciones de su cartera. “Hasta final de año vamos a tener varios momentos políticos y electorales importantes, como las elecciones legislativas en Estados Unidos o las presidenciales en Brasil», apunta.

Una de las situaciones sobre las que hace más hincapié es sobre el Brexit. Esta semana vimos como las negociaciones entre Theresa May y los socios de la Unión Europea entraban en una fase crítica. “A corto plazo la situación nos lleva a un sentimiento negativo, pero creo que la situación cambiará en los próximos meses y el Brexit se cerrará con un acuerdo”, afirma. El argumento de Newman para mostrarse optimista radica en su confianza en que ambas partes lograrán una salida al punto más delicado de las negociaciones: la gestión de la frontera con Irlanda y su situación tras el Brexit.

Revitalizar las Abenomics: el reto de Shinzo Abe tras la reelección al frente de su partido

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Revitalizar las Abenomics: el reto de Shinzo Abe tras la reelección al frente de su partido
Pixabay CC0 Public DomainJordyMeow . Revitalizar las Abenomics: el reto de Shinzo Abe tras la reelección al frente de su partido

Japón concentró ayer la atención de los inversores tras la reelección de Shinzo Abe como presidente del Partido Liberal Democrático (PLD), lo que le permitirá renovar su mandato al frente del Gobierno y continuar con su proyecto económico y reformador. El mensaje para el mercado es claro: continuidad.

Según los expertos, la reelección de Abe se traduce en un impulso para la economía de Japón y para los activos de riesgos. Ahora bien, ¿será Japón capaz de continuar con su revolución económica? En opinión de Jesper Koll, asesor senior de WisdomTree para Japón, en este nuevo mandato que durará tres años, es complicado esperar nuevas sorpresas o grandes reformas, el reto estará en mantener y lograr llevar a buen término las ya emprendidas.

“A corto plazo, creemos que las sorpresas positivas que nos puede dar Japón están más relacionada con aprobar un prepuesto que aumente su gasto, en particular para atender las necesidades surgidas tras los desastres naturales que asolaron el país los últimos meses, y con la reorganización de su gabinete”, apunta Koll.

En cambio, en opinión de Govinda Finn, economista de para Japón y países asiáticos desarrollados de Aberdeen Standard Investments, “un objetivo mucho más manejable sería revitalizar Abenomics. La pieza central de su reforma económica ha sido en el mejor de los casos un éxito fugaz y ahora tiene tres años para rescatar algo duradero de ella”.

Para Finn, con esta reelección, Abe tiene capital político para que revitalizar Abenomics sea una prioridad. Centrarse en ello le ayudará a espantar otros riesgos a corto y largo plazo, como por ejemplo controlar la deflación. “Los fundamentales de la inflación se han debilitado este año y los riesgos externos están aumentando debido tanto al comercio internacional como al estrés de los mercados emergentes.  Enfocarse solamente en cómo cumplir con los objetivos del banco central ya sería un esfuerzo loable y significativo. Mientras tanto, las prioridades fiscales del gobierno necesitan una revisión general si el país va a entrar en un camino de deuda sostenible” matiza Finn.

Justamente el comercio internacional será uno de los temas en los Abe tendrá que posicionarse con rapidez. “Una de las mayores amenaza a la prosperidad nacional de Japón proviene de la administración Trump y la amenaza de un arancel del 25% para las exportaciones de automóviles y repuestos japoneses. Esto podría reducir el PIB hasta en medio punto porcentual y forzar a las ganancias de TOPIX a caer hasta en un 15%”, advierten desde WisdomTree.

Sin embargo, en su opinión, los riesgos de la implementación real de los aranceles son bajos. “Esperamos que las iniciativas de políticas muy positivas, proactivas y en pro del crecimiento se conviertan en un sello distintivo para el gobierno del primer ministro Abe  a corto plazo. Además, el equipo de Abe ha estado trabajando para diseñar una estrategia que frente a Trump: ha aumentado las importaciones japonesas de productos agrícolas, ha elevado el gasto en defensa y, por último, se plantea crear un fondo de inversión de infraestructuras en Estados Unidos con el fin de dar la apariencia de que Trump es un ganador”, matizan desde WisdomTree.

Política monetaria

En opinión de Thuy Van Pham, economista de mercados emergentes en Groupama AM, el objetivo del tercer mandato de Abe dependerá, finalmente, de la gestión del componente monetario. Es cierto que las demoras en la convergencia de la inflación hacia el objetivo del 2% no dejan lugar a dudas sobre la continuación del mecanismo de relajación monetaria de gran amplitud establecido en abril de 2013 y renovado a lo largo de los años.

El mercado considera que el Banco de Japon (Boj) seguirá afrontando la normalización de su política monetaria de forma paulatina. Se especula incluso que la institución de un suave giro hacia políticas algo más restrictivas, lo que serían buenas noticias para el mercado, que ve con inquietud el final de los programas de compra.

En este contexto, el BoJ tendrá que enfrentarse al riesgo de la subida de tipos en Estados Unidos. “Pensamos que el Banco de Japón continuará con su estrategia de gestión de riesgos adoptada en julio de 2018. Más específicamente, en un contexto inflacionista desfavorable, no tendrá más remedio que mantener su política monetaria ultra acomodaticia por un periodo prolongado. Sin embargo, se dará más flexibilidad para hacer frente a los numerosos riesgos ajustando su dispositivo actual como lo hizo al final de la reunión de julio, en particular mediante la introducción de un forward guidance sobre los tipos de interés y el rango de fluctuaciones del tipo a 10 años en más/menos 10 puntos básicos”, explica Van Pham.

Misma opinión comparte Diego Fernández Elices, director general de inversiones de A&G Banca Privada: “El BoJ, igual que el BCE, serán pacientes en su retirada de estímulos y sólo darán pasos en esa dirección cuando tanto los datos macro como la situación geopolítica no pongan en riesgo la recuperación”.

Generali lanza Aperture Investors, una firma de gestión de activos con sede en Nueva York

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Generali lanza Aperture Investors, una firma de gestión de activos con sede en Nueva York
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. Generali lanza Aperture Investors, una firma de gestión de activos con sede en Nueva York

Llega otro jugador a la industria. Generali anunció ayer el lanzamiento de una nueva compañía de gestión de activos, Aperture Investors, con un modelo de ingresos disruptivo. La firma estará liderada por Peter Kraus, ex presidente y consejero delegado de AllianceBernstein (AB) y co-director global de la división de gestión de inversiones de Goldman Sachs.

Tal y como ha explicado la compañía, Generali contribuirá con hasta 4.000 millones de dólares de capital de inversión estratégico, para realizar estrategias de inversión individuales, siempre sujeto a la aprobación del Consejo de Administración de Assicurazioni Generali y de Aperture Investors.

Aperture Investors seguirá un modelo de ingresos únicos. La empresa cobrará tarifas similares a un ETF, de tal forma que solo se pueda subir cuando los gestores superen sus puntos de referencia. Los gestores recibirán una compensación base que solo puede aumentar  cuando sean capaces de generar un rendimiento superior. “Los gestores recibirán una desviación importante de la estructura de tarifa fija tradicional en función del volumen de activos administrados”, explican desde Generali. En definitiva, la rentabilidad de la empresa dependerá de que sus clientes reciban o no rendimientos superiores a los puntos de referencia a largo plazo.

“Aperture Investors es otro hito importante en la estrategia multiboutique de Generali lanzada el año pasado. Creemos que la innovación no solo es una palanca clave para nuestro éxito a largo plazo, sino también una oportunidad para que Generali guíe el proceso de cambio como líder en la industria financiera y de seguros. Aperture Investors nos ofrece la posibilidad de desarrollar un nuevo modelo que aborde los incentivos de los gerentes a la vez que aprovechamos los inestimables conocimientos técnicos en nuestro sector”, explica Tim Ryan, consejero delegado de Generali Asset Management.

Tras el anuncio, Carlo Trabattoni, director de Generali Investments Partners, quiso destacar la participación de Peter Kraus en este proyecto. “Cuenta con un dilatada experiencia de 24 años en la industria pasando por las principales entidades financieras, además tiene una gran capacidad para inspirar y atraer talento con ganas de transformar el negocio de la gestión de activos. El total de activos bajo gestión en el mundo se sitúa en los 84 billones de dólares, por lo que la indexación pasiva tiene capacidad para crecer. Con Aperture, queremos combinar el interés por la gestión pasiva con la necesidad de que haya una parte de gestión activa”.

En opinión de Peter Kraus, presidente y consejero delegado de Aperture Investors, durante mucho tiempo la industria se ha concentrado en que los activos bajo que gestión crecieran, pero han descuidado su capacidad para lograr rendimientos. Como consecuencia, Kraus cree que el mercado hay oportunidades para firmas que puedan ofrecer ese rendimiento y además estén soportadas por un modelo de negocio más eficiente que el gestor tradicional.

“Los años de bajo rendimiento han erosionado la confianza del cliente en la gestión activa. Tenemos la intención de cambiar esto al alinear los incentivos del gerente y del cliente en torno a lograr un rendimiento superior. Hacemos esto mediante el cobro de tarifas que son similares a los ETF pasivos cuando el rendimiento es igual o inferior a un punto de referencia establecido, y solo cobramos más cuando generamos un rendimiento superior. Creemos que los inversores prefieren pagar por el rendimiento que pagar con independencia de lo que se obtenga. La única forma de cambiar esto es introducir el modelo de honorarios fijos basado el volumen de activos bajo gestión”, subraya Kraus.

Optimal Asset Management lanza un servicio de indexación a través de la plataforma Factor Allocator

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Optimal Asset Management lanza un servicio de indexación a través de la plataforma Factor Allocator
Pixabay CC0 Public DomainPIX1861. Optimal Asset Management lanza un servicio de indexación a través de la plataforma Factor Allocator

Optimal Asset Management ha lanzado un servicio de indexación directa para inversores institucionales y asesores de inversión. Los índices disponibles para la indexación directa son S&P Dow Jones, S&P 500, S&P MidCap 400, S&P SmallCap 600 e índices de factores seleccionados.

Según ha explicado la gestora, en el mercado desde 2012, el hecho de sumar nuevos servicios responde a la intención de Optimal Asset Management de ofrecer soluciones a tres perfiles que antes estaban fuera de los servicios de esta herramienta: planes de pensiones, family offices y asesores de inversión.

«En mis muchos años de trabajo con grandes instituciones, a menudo me preguntaba, por qué los grandes inversores tienen acceso a todas estas herramientas para hacer que sus inversiones sean más eficientes mientras que el resto de nosotros no», señala Vijay Vaidyanathan, director ejecutivo en Optimal Asset Management, a la hora de explicar por qué han ampliado su servicio.

«Factor Allocator ahora empaqueta la eficiencia impositiva y la personalización ofrecida por la propiedad de acciones directas en cuentas de clientes gestionadas por separado, con una gran facilidad de uso para el beneficio de un universo más amplio de participantes en el mercado”, explica Vaidyanathan.

ACPI Investments desembarca en Chile con un nuevo fondo de deuda privada

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ACPI Investments desembarca en Chile con un nuevo fondo de deuda privada
Pixabay CC0 Public DomainFoto: falco. ACPI Investments desembarca en Chile con un nuevo fondo de deuda privada

Hace exactamente dos años, el equipo de ACPI Investments visitaba Chile, para debatir sobre las oportunidades de inversión en la deuda privada europea. Con el mismo propósito, del 24 al 28 de septiembre, Luigi Bellini, socio y responsable de la plataforma para clientes institucionales y family office de ACPI Investments, junto con Colin Greene, gestor del fondo, visitarán Santiago durante el roadshow organizado por la firma para el lanzamiento de un nuevo fondo.

Tras el éxito del lanzamiento del ACPI Private Debt fund 1, en marzo de 2017, que en la actualidad está totalmente invertido y comenzó a regresar el capital a los inversores, ahora lanzan el ACPI Private Debt fund 2, una estrategia de deuda privada auto-liquidativa, -el fondo no reinvertirá ni el capital ni las rentas generadas, que serán distribuidas trimestralmente, conforme y cuando sean recibidas-, que tiene un objetivo de rentabilidad entre un 8% y un 10%, neto de comisiones.

“En esencia, creemos que sigue existiendo una fuerte demanda por la deuda privada debido a que el sector bancario sigue reacio al préstamo a gran escala. Por otro lado, el mercado cotizado de bonos, en el mundo desarrollado sigue ofreciendo tasas cercanas a cero. Nuestro valor añadido reside en el hecho de que originamos nuestras transacciones y estructuramos sus términos, solo realizamos operaciones con personas a las que conocemos y necesitamos conocer muy bien al prestatario. Solemos centrarnos en el mercado medio de préstamos, por lo que no competimos tanto en precio como en la calidad de la transacción”, comentó Bellini en declaraciones a Funds Society.       

“Los inversores deberían considerarlo como un sustituto parcial de su cesta líquida de bonos, no como una inversión alternativa. Por lo general, los préstamos están respaldados por activos. Esto significan que un número relevante de préstamos que tienen como garantía un activo inmobiliario, pero no sólo eso, también pueden estar respaldados por letras de cambio o maquinaria y equipos”, añade.

El nuevo fondo, que tiene como meta captar entre 200 y 250 millones de euros en una primera ronda que se cierra el próximo 31 de octubre, tiene ya captados unos 55 millones de euros listos para ser desplegados. Con una vida legal de 4 años, ACPI Investments espera que la vida contractual del fondo sea menor, con unas obligaciones contractuales de corta duración, con vencimiento entre 1 y 3 años.

Cada una de las obligaciones suelen rondar los 30 millones de dólares, y suelen ser invertidas en préstamos respaldados por activos con origen predominantemente, pero no exclusivamente, en Europa y Norteamérica. Mientras que el euro la divisa base del fondo, ofrece también la posibilidad de invertir en dólares y libras esterlinas.

En Chile, ACPI Investments lanzará por segunda vez un feeder fund, así, los inversores tendrán la oportunidad de invertir en la ICAV irlandesa del master fund o en el fondo local. Entre las principales ventajas competitivas de la inversión.  

Banque Heritage Uruguay se recupera del fraude cometido por una empleada

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Banque Heritage Uruguay se recupera del fraude cometido por una empleada
. Banque Heritage Uruguay se recupera del fraude cometido por una empleada

La fiscalía de Uruguay ha pedido dos años y medio de cárcel para la administradora de cuentas de Banque Heritage Uruguay que estafó 20 millones de dólares, mientras Standard & Poor’s afirmó que las operaciones del banco no se debilitaron a causa del escándalo.

«Dado que Banque Heritage Uruguay pudo resolver el incidente de fraude sin generar un debilitamiento significativo en sus operaciones durante el primer semestre de 2018, actualmente consideramos que las operaciones del banco se normalizarán en el último trimestre del año, en línea con nuestro escenario base», indicó S&P en un informe.

La agencia calificadora señaló que la matriz suiza del banco cuenta con un seguro: “Esperamos que el seguro cubra la mayor parte de los reclamos estimados», señaló S&P.

La fiscalía uruguaya confirmó que la estafa se elevó a 20 millones de dólares y afectó a 52 cuentas de no residentes, la mayoría argentinos.

La empleada procesada era una persona de larga trayectoria administraba 180 cuentas, según la prensa uruguaya, y durante varios años aprovechó sus viajes a Buenos Aires para sacar dinero de las oficinas de cambio en su provecho, falseando las cuentas después para justificar las extracciones.

La estafa salió a la luz por una ausencia de la ejecutiva, cuando un ahorrista argentino consultó su cuenta para liquidar impuestos en su país y constató que parte de sus activos habían desaparecido. Esto provocó una investigación interna y la denuncia del banco ante la justicia uruguaya.

El Banque Heritage se instaló en Uruguay en 2007, tiene un total de 4.446 clientes, de los cuales 872 (19,6%) son no residentes, según el Banco Central de Uruguay.

 

David Beckham prepara su club de fútbol en Miami

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David Beckham prepara su club de fútbol en Miami
Foto: Twitter del Inter Miami. David Beckham prepara su club de fútbol en Miami

David Beckham, de la mano con Jorge y José Mas, de MasTec, así como Masayoshi Son -fundador y CEO de SoftBank-, lanzará su equipo en la MLS estadounidense en 2020.

El Inter Miami tendrá su sede en Miami y según su escudo, será el ‘Club Internacional de Fútbol MMXX’. El estadio que albergará al equipo, que se llamará ‘Miami Freedom Park’ , se construirá junto al campo de golf de Melreese Country Club y contará con 25.000 asientos, además de una ciudad deportiva que incluye un complejo con restaurantes, hoteles, tiendas y oficinas.

Se rumora que el inglés está buscando que otras grandes figuras del fútbol se unan al equipo, entre ellas, Leo Messi, Cristiano Ronaldo, Gerard Piqué, Zlatan Ibrahimovic, Wayne Rooney o Radamel Falcao.

Buscando oportunidades en la industria biofarmacéutica

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Buscando oportunidades en la industria biofarmacéutica
Pixabay CC0 Public DomainFoto: aloisiocostalatge. Buscando oportunidades en la industria biofarmacéutica

El incremento de los costes en la industria sanitaria ha suscitado un mayor escrutinio de los reguladores de los precios y fabricantes de los medicamentos (las biofarmacéuticas). Los gobiernos están respondiendo facilitando un mercado de medicamentos genéricos con la intención de ofrecer alternativas de menor coste, frente a las últimas innovaciones en medicamentos, con la expectativa de que un incremento de la competición pondrá presión a la baja en los precios de las prescripciones. Y la oportunidad para las empresas fabricantes de medicamentos genéricos es tangible: se esperan unas ventas estimadas de 251.000 millones de dólares tras la liberalización de patentes protegidas entre 2018 y 2024, con el potencial para competir con sus versiones genéricas. Esto incluye complejos medicamentos biológicos utilizados en nuevas áreas de tratamiento como cáncer y enfermedades relacionadas con el sistema inmunológico. En MFS Investment Management estamos analizando el potencial impacto de estos cambios en la inversión en empresas biofarmacéuticas.       

Una industria en evolución

En MFS, vemos las tendencias actuales, que se han enumerado con anterioridad, como parte de la evolución de la industria. Las versiones genéricas de los medicamentos han conducido a una disminución del precio hasta del 90% en medicamentos químicos con marca. Mientras que los medicamentos biológicos y su versión genérica, llamada biosimilares, son más complejos y costosos de desarrollar. Los medicamentos biosimilares probablemente se extenderán en uso, incluso si este mercado se desarrolla de forma diferente. Conforme la industria continúa evolucionado, un mayor interés social por tener nuevos medicamentos para mejorar la calidad de vida, incentivará a las biofarmacéuticas a continuar invirtiendo en el desarrollo de drogas innovadoras.   

Analizando el impacto de los medicamentos genéricos y sus mercados

Entre tanto, analizamos como los mercados genéricos de medicamentos se desarrollarán en diferentes jurisdicciones, y cómo afectarán en consecuencia a la rentabilidad de las biofarmacéuticas. El objetivo de la plataforma global de investigación es permitirnos entender los matices regionales en los precios de los medicamentos que resultan de la regulación y factores del mercado.  

En Estados Unidos, el precio de los medicamentos varía según las negociaciones realizadas entre los fabricantes y las aseguradoras. En los últimos años, Medicare (el programa de salud pública para ciudadanos de una cierta edad) ha expandido la cobertura de los medicamentos con prescripción y ahora forma una parte creciente de los ingresos de algunas biofarmacéuticas. Esto incrementa su exposición a cambios en las políticas del gobierno. Estos factores necesitan un análisis caso a caso del beneficio potencial de una determinada droga.

En Europa, el gobierno es el principal (y en ocasiones en único) distribuidor de seguros médicos y comprador de productos y servicios sanitarios. Tiene un apalancamiento considerable en las negociaciones y los precios para una marca específica de medicamento pueden ser hasta un 50% menor que en Estados Unidos. Además, las versiones genéricas han sido adoptadas más fácilmente para contener los gastos del sector salud.   

En Japón, los reguladores fijan los precios según un conjunto regulaciones; los precios pueden ser más bajos que los de Europa, y pueden reducirse aún más cada dos años. Si un medicamento es considerado particularmente beneficioso, el gobierno puede permitir una prima. El gráfico a continuación ilustra los diferentes impactos potenciales en las ventas de los medicamentos después de la introducción en el mercado de una versión genérica.  

Buscando empresas construidas sobre la innovación y la diversificación

Como inversores a largo plazo, buscamos empresas que tengan un historial de innovación respaldado por un gasto en Investigación y desarrollo sostenible. La industria biofarmacéutica es defensiva, pero los datos económicos son desafiantes. El periodo de desarrollo de un medicamento puede durar entre 8 y 10 años, requiriendo una inversión significativa con resultados inciertos. Después, los beneficios suelen ser muy dependientes de la protección de la patente y de la exclusividad en el mercado, que los reguladores suelen ofrecer por periodos limitados. Por lo tanto, el potencial beneficio de cualquier medicamento es limitado y una empresa necesita innovar constantemente y no ofrecer simplemente copias de medicamentos genéricos.

También nos centramos en empresas con unos productos diversificados y un flujo de beneficios, de manera que el impacto en los beneficios de la empresa de una regulación o de un competidor en cualquier producto sea limitado. Si una empresa tiene un medicamento que es un súper-ventas, y que representa una porción significativa de sus ventas, la sostenibilidad de sus beneficios puede verse amenazada. Del mismo modo, hemos mantenido empresas que se han visto amenazada por medicamentos biosimilares, por creer que la diversificación de sus ingresos limitaría el impacto del competidor en el plano del medicamento biosimilar. Mientras que damos una menor ponderación a las acciones de empresas biofarmacéuticas en muchas de nuestras carteras, creemos que existen oportunidades seleccionadas en las acciones biofarmacéuticas, en base a nuestro análisis bottom-up y búsqueda continua de empresas con factores de crecimiento visibles, que pueden ayudar a obtener un desempeño superior incluso si la industria se enfrenta a presiones en los precios. Además, podemos tener un sobrepeso en empresas la industria médica o de la biomedicina, que no se enfrenta a presiones en los precios, en los principales proveedores, en los clientes o en el desarrollo de medicamentos.

Columna de Robert M. Almeida, gestor de carteras renta variable para clientes institucionales, y Paul J. Gordon, gestor de carteras de renta variable en MFS Investment Management.

Janus Henderson Investors ficha a Paul Brito como director de ventas offshore

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Janus Henderson Investors ficha a Paul Brito como director de ventas offshore
Pixabay CC0 Public DomainCourtesy photo. Janus Henderson Investors Hires Paul Brito As Director of Sales, US Offshore

Paul Brito ha sido nombrado nuevo director de Ventas para el mercado offshore de EE.UU. en Janus Henderson Investors. Se encargará de desarrollar la gama de sicavs luxemburguesas para el mercado offshore de EE. UU. y se incorporará al equipo de Miami (Florida, EE. UU.) con carácter inmediato.

Brito reportará a Ignacio de la Maza, responsable de Ventas para Iberia y Latinoamérica y del canal minorista para Europa continental, y se encargará de fortalecer y desarrollar el negocio de distribución en el mercado offshore de EE. UU..

De acuerdo con la firma: «Se trata de una excelente incorporación para el equipo que, a partir de ahora, contará con nueve profesionales de ventas encargados de Iberia, EE. UU. offshore. y Latinoamérica… Janus Henderson Investors mantiene un firme compromiso con el mercado offshore de EE. UU., con aproximadamente 6.100 millones de euros en activos gestionados en las regiones de Iberia y Latinoamérica en conjunto».

Brito habla inglés, español y portugués y se dedica al sector de los servicios financieros desde hace más de doce años. Su último puesto fue el de director de Distribución en MFS Investment Management, donde trabajó durante casi diez años. Está licenciado por el Stonehill College (Massachusetts, EE. UU.).

En relación con el nombramiento, de la Maza comentó: «Paul es una gran incorporación para el equipo. Aporta unas aptitudes excepcionales en el ámbito de la gestión de activos y un amplio conocimiento del mercado estadounidense offshore. Además, ha establecido y desarrollado colaboraciones estratégicas que, sumadas a su profunda comprensión sobre las prioridades de inversión de los clientes, permitirá a Janus Henderson Investors incrementar sus servicios y su dedicación con los clientes del mercado offshore de EE. UU.».

Lynda Schweitzer y Scott Service liderarán el equipo de renta fija global de Loomis Sayles

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Lynda Schweitzer y Scott Service liderarán el equipo de renta fija global de Loomis Sayles
Pixabay CC0 Public DomainPatricksommer. Loomis Sayles Appoints Succesors for the Global Fixed Income and Senior Loan Teams

Loomis Sayles, gestora afiliada a Natixis IM, ha decidido dar un nuevo liderazgo a su equipo de renta fija global. Según ha anunciado la firma, Lynda Schweitzer y Scott Service serán los responsables de este equipo, en sustitución de su actual responsable Kenneth Buntrock, que se jubilará en marzo de 2019.

De esta forma, la gestora ha querido empezar a preparar el relevo en la dirección del equipo de renta fija, con la vista puesta en la jubilación de Buntrock, que deja la firma tras 21 años en ella. Lynda Schweitzer y Scott Service, dos reconocidos gestores dentro de la firma, asumirán su puesto con efecto inmediato, y estarán acompañados por David Rolley; los tres liderarán este equipo que gestiona, aproximadamente, 29.610 millones de dólares en activos institucionales y comerciales para clientes globales.

“Estamos muy agradecidos con Ken por los más de 20 años de servicio y liderazgo en Loomis Sayles. Su dedicación se refleja en los logros y crecimiento de las capacidades en renta fija global de Loomis Sayles en las últimas dos décadas, y le deseamos lo mejor en su etapa de retiro”, ha señalado Kevin Charleston, director general de la firma.

Hasta que llegue la fecha de su jubilación, Buntrock continuará ejerciendo sus cargos dentro del equipo de renta fija y con la gestión de las carteras para garantizar una rápida transición y proporcionar continuidad a los clientes. Según ha explicado la firma en un comunicado, esta transición es parte de un plan integral de sucesión que inició en 2007, cuando Lynda fue nombrada gestora de carteras después de ejercer durante seis años como especialista global de carteras para este equipo. Por su parte, Service se unió a la firma en 2004 y fue nombrado gestor de cartera para todos los productos de bonos globales en 2014.

Según ha señalado Jae Park, director de inversiones, “este es el momento ideal para promover a Lynda y Scott como reconocimiento a su carrera, experiencia e historial como gestores de cartera en la firma. Lynda y Scott han sido miembros clave del equipo de renta fija global, situados cerca de Ken y David durante más de 15 años; por lo que su liderazgo será fundamental para el éxito y desarrollo de nuestras capacidades en renta fija global”.