Laura J. Keller, foto cedida. Asset TV busca crecer en las Américas, contrata a Laura J. Keller
Asset TV, una plataforma de video en línea para profesionales de la inversión está buscando crecer su exposición en las Américas. Para eso, han contratado a Laura J. Keller, quien será responsable de ampliar la programación de Asset TV, incluida su expansión geográfica a Canadá y Sudamérica.
Como jefe de contenido y editorial de América, Keller será la presentadora principal de Asset TV, además de responsable de ampliar y fortalecer aún más sus ofertas de video, contenido editorial y programación de socios. Reportando a Neil Jeffery, vicepresidente ejecutivo y jefe de las Américas, Keller también administrará el desarrollo de talentos para Asset TV, incluyendo la supervisión de talentos en vivo y colaboradores invitados en los Estados Unidos, Canadá y América Latina.
«Cuando comencé nuestra búsqueda para llenar este nuevo cargo de alto rango, sabía que sería una tarea difícil encontrar a una persona con la combinación adecuada de experiencia periodística, un profundo conocimiento de los mercados financieros y las habilidades para administrar equipos de manera efectiva y desarrollar alianzas», dijo Jeffery. «Laura Keller encaja perfectamente, y todos nosotros en Asset TV estamos encantados de darle la bienvenida a nuestro equipo de liderazgo».
Por su parte, Keller agregó: «Estoy emocionada por sumar mi experiencia a Asset TV. Tenemos muchas capacidades aquí, y me complace expandir nuestras ofertas a Canadá y América Latina y tener conversaciones interesantes con los líderes de servicios financieros en la región».
Keller, quien hasta ahora trabajara en Bloomberg, estudió su maestría en la Universidad de Columbia y tiene una doble licenciatura en economía y periodismo de la Universidad del Sur de California, donde fue redactora jefe de The Daily Trojan.
Asset TV es una plataforma de video que ofrece noticias coyunturales, investigación y conocimiento a una creciente audiencia de profesionales de la inversión, que incluyen inversionistas institucionales, family offices, banqueros, gestores de patrimonio y otros ejecutivos de las industrias de finanzas y fintech. La compañía se estableció en 2003 y tiene oficinas en Londres, Nueva York, Boston, Toronto y Ciudad del Cabo.
Foto cedidaLucas Lainez, Managing Partner de Puente. Puente Argentina colocó un valor de corto plazo (VPC) al 7%
Puente Argentina colocó satisfactoriamente su valor de corto plazo (VCP) Clase 14 por diez millones de dólares con vencimiento de un año a una tasa nominal anual del 7%.
“Estamos muy conformes con la transacción, las condiciones de la emisión medidas por plazo y tasa reflejan la confianza de los inversores en nuestra compañía y nos motiva para seguir creciendo y participando activamente en el desarrollo de nuestro Mercado de Capitales”, sostuvo Lucas Lainez, Managing Partner de Puente.
Los valores de corto plazo (VCP) son valores negociables representativos de deuda de corto plazo cuya duración máxima puede alcanzar los 365 días y pueden ser ofertados públicamente con exclusividad a los Inversores Calificados enumerados en la normativa de la Comisión Nacional de Valores de Argentina.
Los VCP confieren a sus titulares (inversores) un derecho de crédito y pueden representarse como pagarés seriados, como valores representativos de deuda de corto plazo o como obligaciones negociables de corto plazo,de acuerdo con la naturaleza societaria del emisor.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: NASA. BlackRock Completes Acquisition of Citi's Mexican Asset Management Business
BlackRock ha completado la compra del negocio de administración de activos de Citibanamex, subsidiaria de Citigroup. La transacción, que ya recibió todas las aprobaciones necesarias de parte de las entidades regulatorias en el país, incluye productos de renta fija, renta variable, y de activos múltiples con alrededor de 34.000 millones de dólares en activos bajo administración, lo que duplica el tamaño de BlackRock en México.
De acuerdo con BlackRock, esta adquisición reafirma su convicción en el potencial de crecimiento de México a largo plazo y lo posiciona para contribuir a que más mexicanos alcancen un mejor futuro financiero. Con más de 10 años de experiencia en el mercado mexicano, BlackRock ofrecerá una gama completa de soluciones de inversión locales e internacionales para sus clientes en dicho país.
Antes de la adquisición, el negocio de BlackRock en México, cuya oficina seguirá a cargo de Samantha Ricciardi, se enfocaba principalmente en ofrecer productos internacionales de inversión y servicios de gestión de riesgos a clientes institucionales, mientras que Citibanamex Asset Management se concentraba principalmente en el segmento de consumo.
Armando Senra, director de Latinoamérica e Iberia de BlackRock, dijo: “Esta operación es transformadora para BlackRock y la industria de administración de inversiones en México y la región. Como administrador de inversiones independiente con capacidades locales y globales, BlackRock ofrece a los clientes mexicanos soluciones de inversión incomparables, sustentadas por nuestra tecnología de administración de riesgos de clase mundial”.
La operación forma parte del énfasis de Citi en expandir el acceso a los mejores productos de inversión en su clase, en lugar de desarrollar productos propios de administración de activos patentados, en beneficio de sus clientes. Al respecto, Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex, dijo: “BlackRock y Citibanamex están fortaleciendo su sólida relación institucional, y ofrecerán a través de un acuerdo de distribución, los productos de inversión de BlackRock a los más de 21 millones de clientes de Citibanamex en su red de más de 1.500 sucursales en México. Los clientes de Citibanamex podrán invertir desde mil pesos en productos respaldados por la plataforma de inversiones y administración de riesgos de clase mundial de BlackRock”.
La presencia de BlackRock en las regiones de Latinoamérica e Iberia ha alcanzado aproximadamente 275 profesionales en ocho oficinas, con 184.000 millones de dólares administrados a nombre de clientes en la región.
Foto cedidaRafael Ximénez de Embún, Managing Director de Muzinich para Iberia y Latam. Rafael Ximénez de Embún: "Creemos que nuestras estrategias de duraciones cortas son las que ofrecen una mejor oportunidad”
Tras el reciente acuerdo firmado entre Muzinich y Unicorn para la distribución de sus fondos en Latinoamérica, Funds Society ha tenido acceso a una entrevista exclusiva con Rafael Ximénez de Embún, Managing Director de Muzinich para Iberia y Latam para conocer en detalle sus planes de negocio en la región.
Chile ha sido el país elegido por Muzinich para poner un pie en Latinoamérica, ¿cuáles han sido los principales motivos detrás esta decisión? ¿ Cual es su opinión respecto a la industria de fondos chilena en cuanto a competencia y potencial de crecimiento?
A pesar de que Chile ha sido el país en el que hemos celebrado nuestro evento de lanzamiento en el mercado latinoamericano, la estrategia de Muzinich en Latinoamerica se centra en cuatro mercados clave de la región: Chile, Argentina, Uruguay y Perú.
Nuestro acuerdo de distribución con la plataforma Unicorn Strategic Partners nos permite contar con profesionales de primer nivel sobre el terreno para dar servicio de manera local a nuestra base de clientes en estos cuatro países. Hemos encontrado en Unicorn el socio perfecto para poder dar servicio al negocio institucional de Chile así como al negocio de las bancas privadas, gestores independientes y multi-family office de Latinoamérica. Desde nuestro equipo de Iberia mantenemos un contacto diario con todos ellos para mantener un buen seguimiento de la evolución del negocio en la región.
El principal motivo de dar este paso en el mercado latinoamericano es que este ofrece, a nuestro parecer, una gran oportunidad de crecimiento para una firma como Muzinich, dada la evolución que ha experimentado la industria en los últimos años, la creciente sofisticación de los inversores latinoamericanos y el potencial de crecimiento que ofrece el mercado, en particular en los cuatro países en los que desarrollamos nuestra actividad.
¿Qué otros mercados latinoamericanos les parecen atractivos en términos de demanda y potencial de sus fondos? ¿cuál es el perfil de su cliente objetivo?
Estamos convencidos de que nuestros más de 30 años de sólida experiencia como casa especializada en crédito corporativo aportarán un gran valor añadido a los clientes latinoamericanos, y hemos detectado un gran interés por parte de los inversores hacia nuestros servicios y soluciones de inversión.
Hemos decidido centrar nuestra actividad en estos cuatro países en esta primera fase de entrada en el mercado latinoamericano, ya que de esa manera podemos tener un mayor control sobre la evolución del negocio y conocer en profundidad el mercado. De cara al futuro, consideramos que nuestros productos pueden tener gran encaje en países como Colombia, Brasil o México, en los que el mercado de renta fija es cada vez más grande. Contamos con los recursos y la ambición de seguir creciendo en el continente, pero entendemos que es un proceso a largo plazo que requiere de tiempo y mucha dedicación.
Nuestra base de clientes institucionales abarca desde compañías de seguros y fondos de pensiones hasta bancas privadas y family offices. Contamos con una larga trayectoria dando servicio a este tipo clientes en todo el mundo, por lo que estamos preparados para afrontar el reto.
De todas las estrategias de inversión que ofrecen (investment grade, high yield, mercados emergentes, rentabilidad absoluta, prestamos sindicatos, direct lending) donde está su mayor valor añadido y por qué?
Nuestra estructura está diseñada para ser especialistas en cada una de las estrategias de crédito que cubrimos, por ello creemos que podemos aportar valor añadido en todas las estrategias que abarcamos dentro del mercado de renta fija.
Muzinich cuenta con un total de 84 profesionales de la inversión distribuidos en 9 oficinas entre Europa, Estados Unidos y Asia. Nuestros gestores cuentan con una sólida experiencia en cada uno de sus ámbitos de inversión, y en las estrategias de inversión en mercados públicos contamos con un experimentado equipo de análisis dividido por sectores de inversión que trabaja mano a mano con cada gestor, que se responsabiliza de la asignación de activos en las carteras. En cuanto a la deuda privada, creemos que la cercanía a la hora de invertir es fundamental para el éxito de la estrategia, por lo que contamos con equipos locales que desarrollan una labor fundamental de análisis y relación con las potenciales compañías que presentan oportunidades de inversión. Estos equipos locales presentan luego las propuestas a un comité internacionalque decide en base a unos sofisticados criterios de control del riesgo y potencial de retorno.
A finales de mes de Mayo la CCR les aprobó 6 nuevos fondos que hacen completan los 2 ya registrados en el 2014, quedando fuera sus fondos de deuda privada y préstamos sindicados. Con respecto a activos alternativos, ¿están pensando en solicitar autorización ante la CCR, como gestora de activos alternativos?
Para la parte de deuda privada y préstamos sindicados, dado el cambio de regulación para las AFP que amplía el porcentaje destinado a activos alternativos de las mismas, creemos que puede ser muy interesante el registro de nuestros fondos de deuda privada y préstamos sindicados. Por ello ya hemos iniciado el proceso para el registro de estas estrategias.
Teniendo en cuenta las perspectivas de mercado de crédito, retirada de estímulos, subidas de tipos, etc… ¿cuál es su estrategia/fondo recomendada por el próximo año?
La filosofía de inversión de Muzinich en todas sus estrategias tiene como objetivo generar rendimientos atractivos ajustados por riesgo de manera consistente, en cualquier entorno de mercado. El análisis fundamental de las compañías es un factor dominante en la toma de decisiones de asignación de activos. Teniendo en cuenta el entorno actual, creemos que nuestras estrategias de duraciones cortas son las que ofrecen una mejor oportunidad, por su menor sensibilidad a este escenario. En Muzinich contamos con tres fondos de duraciones cortas con estrategias muy diferenciadas: Muzinich Enhanced Yield Short Term (Rating medio Investment Grade con posibilidad de invertir hasta un 40% en High Yield a nivel global), Muzinich Short Duration High Yield (US High Yield de duración no superior a 2 años) y Muzinich Emerging Markets Short Duration (Mercados emergentes en divisas fuertes).
Para aquellos inversores más sofisticados, las estrategias alternativas como préstamos sindicados y deuda privada, son otra de nuestras apuestas fuertes para este entorno de mercado. Ofrecen una rentabilidad potencial superior a las estrategias tradicionales, con una baja sensibilidad a los movimientos de tipos de interés.
. La primera edición del "Perú Family Office & Weatlh Management Summit" reunió a grandes firmas del sector
La Empresa Editora Gestión y El Dorado Investments se unieron para organizar por primera vez en el Perú, el Perú Family Office & Wealth Management Summit 2018, en donde se tuvieron expositores de las empresas más importantes del sector, quienes explicaron las últimas tendencias y las mejores prácticas dentro de esta creciente industria global.
En la conferencia se tocaron diferentes temas, entre los que resaltan, los retos y oportunidades de la Banca Privada y Family Office, oportunidades de inversión en un nuevo orden global, diversificación global, oportunidades de inversión en nuevos activos y mercados, entre otros. En el Perú, la cantidad de familias con alto patrimonio está en aumento. Además, la riqueza de las familias peruanas crece a tasas de dos dígitos en comparación a tasas menores al 10% en países desarrollados. Sin embargo, es un reto para muchas de estas familias mantener su riqueza en el largo plazo. Debido a esto, la industria de wealth management local ha tenido un fuerte desarrollo durante los últimos años, cubriendo las necesidades de asesoría financiera del mercado peruano.
Ante esta situación de familias que no logran mantener su patrimonio, Eduardo Montero, Head de Wealth Management del BCP, recalcó la importancia de tener una misión y establecer un plan patrimonial, un plan tributario y una política de inversión clara. Esto con el fin de preservar el capital a lo largo de las generaciones, que es el objetivo principal del wealth management.
No obstante, en un contexto de mayor regulación, mayor complejidad en el ámbito tributario e incertidumbre global debido a la guerra comercial entre Estados Unidos y China los retos son cada vez más grandes. Así,Bruno Ghío, Head of Family Office del BCP, comenta que la eficiencia tributaria y una eficiente administración del portafolio son clave para poder ofrecer una asesoría competitiva a sus clientes.
Por otro lado, Alexandra Stewart, Executive Director Private Banking de JP Morgan, comentó que hoy en día los inversionistas suelen ser más demandantes en cuando a la diversificación del portafolio para mitigar el riesgo. En un contexto global en el que la cantidad de activos administrados han aumentado año tras año, los flujos provenientes de dichos activos se han mantenido constantes, sin crecer.
Jorge del Valle, Portfolio Strategist CPS Latam de BlackRock, propone un cambio de las estrategias tradicionales hacia estrategias más innovadoras. Se recalcó una mayor atención en los resultados absolutos en vez de los resultados relativos con respecto a un índice bursátil. Como resultado de inversiones en un contexto global, la diversificación es muy importante. Se recomendó la diversificación por tipo de activo además de por zona geográfica. Esto es importante siempre que el asesor conozca las metas del inversionista, menciona David Cuervo, Director de Unidad de Negocio de Bienestar Patrimonial de Mercer.
En cuanto a las oportunidades de inversión, es importante identificar la necesidad de cada inversionista y considerar las restricciones que estos pueden tener. Christian Jarrín, Responsable de EM Fixed Income en Santander Private Banking, menciona que en un contexto de incertidumbre en las tasas de interés, el mercado bursátil podría verse afectado, por lo que se recomienda invertir en la parte corta de la curva en cuanto a renta fija, en menor proporción en renta variable, parte del capital en activos reales, tales como commodities o el sector inmobiliario, y proteger la cartera con derivados financieros.
Por otro lado, Sergio Stiglich, Director de Deutsche Bank Wealth Management, recomienda invertir en instrumentos con tasas de interés flotantes que estén asociadas a una tasa interbancaria (LIBOR por ejemplo), para poder aprovechar la posible subida de tasas de interés. Su postura también implica la cobertura de la cartera a través de derivados, siempre que los mismos sean líquidos.
Rafael Zamora, CEO de Numa Asset Management, destaca invertir en Deuda Mezzanine. Por otro lado, Alvaro Arbulú, Partner de EY, recalcó la importancia de invertir en el mercado local para aprovechar los beneficios tributarios. Algunas de las opciones de inversión son la bolsa local, derivados con activos subyacentes peruanos e inversiones en FIRBIs y FIBRAs, ya que el último no tiene límite jurisdiccional sobre el destino de sus inversiones, que pueden ser globales, y el inversionista puede aprovechar los beneficios tributarios como si se tratase de una inversión local
Foto cedidaMark Tagliani, responsable de producto y ventas estratégicas en Invesco PowerShares (EMEA).. Invesco pone sus ojos en Latinoamérica y España para expandirse
Crecer, crecer y crecer. Invesco tiene claro que el mercado latinoamericano y español suponen dos importantes oportunidades de crecimiento para su negocio, en particular el de ETFs. Muestra de su apuesta por ambos mercados es que acaba de reforzar su presencia en ellos con la incorporación de Laure Peyranne como responsable de ETFs para Iberia y Latinoamérica.
Según explica Mark Tagliani, responsable de producto y ventas estratégicas en Invesco PowerShares (EMEA), el mercado de ETFs se encuentra en un momento de expansión, gracias a la popularidad de la gestión pasiva, en todo el mundo. “Está claro que todos miramos a Estados Unidos, pero la tendencias de la gestión pasiva y de los productos ETFs es imparable”, matiza.
Para poder desarrollarse con fuerza en Latinomérica, el negocio estará bajo la mirada de Laure Peyranne. “Tradicionalmente la gente pensaba que por proximidad geográfica los inversores se centran más en Estados Unidos, pero nuestra experiencia nos dice que les gusta mucho los UCITS. Vemos oportunidad en los fondos gubernamentales de pensiones de Chile, Colombia, Ecuador o incluso México, pese a estar más pegado a Estados Unidos”, apunta Tagliani.
En su opinión, la principal barrera que encuentra en el Latinoamérica es el salto en la educación financiera que hay en los distintos países y el tipo de mercado, y el tipo de regulación, que hay en cada uno. En Brasil, por ejemplo, Tagliani señala que es un mercado que se alimenta así mismo, por lo que es más complicado entrar y no está entre sus prioridades.
Su apuesta por España
En el caso de su interés por España, hay dos aspectos que están siendo muy positivos para que el mercado de ETFs se desarrolle: la fiscalidad y MiFID II. “En España la fiscalidad siempre ha sido el gran problema para el desarrollo de ETFs, el avance en este sentido ha sido importante para entrar en España con nuestros ETFs. Además, la entrada en vigor de MiFID II nos ha ayudado mucho porque da relevancia a la transparencia, una de las características de los ETFs”, destaca Tagliani.
Su apuesta por España no responde sólo a que el mercado haya ganado atractivo o que haya mejorado la traspasabilidad fiscal de los ETFs, sino también a que Invesco ha fortalecido su oferta. “El mercado de ETFs en España, en comparación con otros del entorno, era un mercado pequeño para nosotros, por eso pensábamos que llegaríamos al mercado ibérico cuando se pudiera. Sin embargo todo cambió hace un año tras la compra de Source. En 2017 disponíamos de 11 fondos ETFs con 3.000 millones de euros en total, y ahora contamos con 104 fondos y 31.000 millones lo que nos da una escala”, destaca Tagliani.
Además de la incorporación de Peyranne, su último movimiento ha sido registrar en la CNMV sus ETFs; un paso que, según Tagliani, es “imprescindible para poder empezar a hablar con clientes”, aunque los fondos no estarán listados en España. “Nuestra estrategia de producto en España irá por dos vías. La primera ofrecer ETFs más sencillos y core, principalmente fondos que repliquen índices de referencia que los inversores ya conozcan, y les pueda dar más tranquilidad al apostar por ETFs. Creemos que un producto sencillo puede abrir la puerta al interés por otro. Y en segundo lugar, nos posicionaremos para ofrecer soluciones a aquellos inversores que quieran algo más de riesgo o que busque algo más picante a través de ETFs de factores o ETFs temáticos, como el de fintech o el fondo Invesco MSCI Saudi Arabia UCITS ETF”, explica.
Pixabay CC0 Public DomainStevepb
. GAM continuará esta semana con los reembolsos de los fondos ARBF liquidados
Cumpliendo el timing: así es como va GAM con los reembolsos de los fondos suspendidos de bonos unconstrained y rentabilidad absoluta (ARBF), tal y como anunció a mediados de agosto. Con esta liquidación, que se produce tras el cese del gestor Tim Haywood, responsable de estas estrategias, la gestora quiere garantizar que todos los partícipes reciben el mismo trato.
Tal y como ha comunicado la gestora a sus clientes, en los próximos días realizará el segundo pago a los partícipes. Con el proceso que está haciendo la gestora, cada inversor recibirá una confirmación de orden (contract note), especificando la cantidad exacta del segundo pago. El resto de activos del fondo se liquidarán y el efectivo se pagará en los próximos meses, dependiendo de las condiciones de mercado, lo que se le comunicará a los inversores de los fondos a lo largo del cuarto trimestre de 2018.
Hasta el momento, la gestora ha reembolsado entre un 74% y un 80% de los fondos, comprometiéndose para esta semana entregar a los partícipes entre el 6% y el 8%. Al terminar septiembre, tan solo le quedará pendiente entre un 12% y un 14%.
“El proceso de liquidación está progresando según lo planeado y nos seguimos asegurando de que todos los clientes tengan un trato justo e igualitario, recibiendo la liquidación prorrateada por la exposición de cada inversor. Para quienes nos han indicado que les gustaría seguir invirtiendo en el equipo de ARBF, estamos poniendo en marcha estructuras alternativas. Informaremos a los inversores una vez que se hayan creado estas estructuras”, ha explicado la gestora en una carta a sus clientes.
La decisión afecta a los fondos GAM Absolute Return Bond, GAM Absolute Return Bond Defender, GAM Absolute Return Bond Plus, GAM Star Absolute Return Bond, GAM Star Absolute Return Bond Defender, GAM Star Absolute Return Plus, GAM Star Dynamic Global Bond, GAM Absolute Return Bond Master y GAM Unconstrained Bond, según el comunicado. Nueve en total.
Pixabay CC0 Public DomainCouleur. ¿Cómo incluir criptoactivos en una cartera balanceada?
Durante estos últimos años, los criptoactivos han ganado popularidad entre los inversores básicamente por el atractivo de su rentabilidad, que destaca sobre cualquier otro activo a nivel mundial. Uno de los ejemplos más claros de esta tendencia fue el bitcoin, que aumentó un 1338% tan solo en 2017 y a pesar de la bajada sufrida este año, su rentabilidad a largo plazo sigue siendo muy elevada.
Además, la adopción de la tecnología disruptiva blockchain también ha permitido fomentar una nueva ola de activos vinculados a este tipo de tecnología, lo que ha llamado la atención de los inversores que se preguntan si esos nuevos activos digitales pueden ser considerados como una verdadera clase de activos elegible para la inversión o no.
En opinión de Block AM, los inversores y gestores deben abordar el fenómeno de los criptoactivos con una óptica más amplia y basada en la diversificación. “Los últimos desarrollos que se ven en el mercado indican que, hoy en día, estamos en el buen camino y que los fundamentales del área cripto siguen mejorando: nuevos servicios de cripto custodia se ofrecen ahora en el mercado, la liquidez de los principales criptoactivos sigue aumentando, los métodos de evaluación de estos activos son más conocidos y se ha demostrado que existe una relación positiva entre el aumento regular del valor intrínseco de los criptoactivos y su tendencia alcista a largo plazo”, explican desde Block AM.
En este sentido, los criptoactivos se establecen cada vez más como una inversión alternativa que tiene potencial, por lo tanto, ¿tiene sentido agregarlos en una cartera? Para Block AM sí: “Realizamos un estudio estadístico para entender cuáles serían los beneficios de agregar una diversificación menor en una cartera balanceada. La respuesta fue muy clara. Una inversión de un 5% en bitcoin (como aproximación del mercado) hubiera permitido a una cartera diversificada (55% renta variable, 40% bonos y 5% bitcoin) superar una cartera tradicional (60% renta variable y 40% bonos) en un 9,1% por año (periodo: 31/05/11-31/07/18). La volatilidad de la cartera aumento pero fue compensada por el nivel de rentabilidad adicional generado por la diversificación realizada con criptoactivos. Por lo tanto, cada inversor tendrá que evaluar el porcentaje de riesgo adicional que se puede permitir a fin de aumentar la rentabilidad de su cartera. De manera general, concluimos que una cartera defensiva no tendría que tener mas de 2% en criptoactivos, mientras que una cartera más dinámica se podría permitir una diversificación hasta el 5%, con un rebalanceo regular de la exposición crypto en la cartera (para evitar excesos)”.
Desde su experiencia, Block AM la forma de afrontar este diversificación con criptoactivos es incluyendo estrategias de fondos de fondos en la cartera. “Permite a un inversor implementar fácilmente una exposición en criptoactivos con riesgo de pérdida menor, ya que la estrategia se beneficia de haber hecho una diversificación eficiente, de un método de due-diligence único y de un acceso a los mejores fondos del mercado para cada tipo de estrategia. Hasta ahora, los resultados han sido muy buenos y en línea con el objetivo inicial. La estrategia fondo de fondos de Block Asset Management permitió a su fondo principal minimizar la baja de mercado de este ano, con menor volatilidad además”,
Pixabay CC0 Public DomainSplitShire. Las cinco oportunidades de inversión que PIMCO tiene en su radar
El mercado se encuentra en una dinámica de cambio y para PIMCO esto no tiene por qué ser algo negativo para el inversor, sino una oportunidad para capturar buenas opciones de inversión. En este sentido, la firma defiende cinco activos que pueden aportar y ayudar a posicionar la carteras de los inversores.
La primera oportunidad que defiende la gestora son los bonos maduros y con una duración corta, uno de los activos que más atractivo tiene dentro de la renta variable y pese a su mal momento. En su opinión, dentro del cambio de tendencia que están marcando los bancos centrales con el horizonte de subida de tipos, los bonos corporativos estadounidenses a corto plazo, están ofreciendo rendimientos atractivos. “Su madurez más corta no solo los hace menos sensibles a tasas más altas, sino que también pueden estar más a la defensiva en caso de desaceleración o recesión”, matiza.
La segunda de sus opciones son las divisas emergentes. La gestora propone contar en la cartera con un cesta de divisas de países emergentes, algo que puede sonar poco popular teniendo en cuenta lo ocurrido este verano en con la monedas de Turquía, Venezuela o Argentina. Según argumentan desde PIMCO, “creemos que el rendimiento inferior es exagerado dados los riesgos actuales, y existen bolsas de valor en los mercados emergentes que con una investigación rigurosa y un enfoque de gestión activa se pueden descubrir. Parece haber una prima de riesgo inexplicada asociada con las monedas de los mercados emergentes, lo que nos lleva a concluir este activo dentro de una inversión diversificada y de tamaño apropiado, en una asignación de activos a largo plazo”.
PIMCO también apuesta por un activo tradicional: el oro. “Es un activo real que no solo sirve como una reserva de valor, sino también como un medio de intercambio, y que tiende a superar los episodios de riesgo. Como tal, uno esperaría que el oro rinda mejor durante el período reciente de aumento de las expectativas de inflación junto con el aumento del riesgo de recesión. Sin embargo, desde el punto de vista intuitivo, ha tenido un rendimiento inferior en relación con su promedio histórico”, afirma en su último informe. Por eso considera que el oro es una oportunidad para agregar una cobertura de riesgo a la cartera y aprovechando su atractiva valoración.
Las últimas dos oportunidades que PIMCO destaca son las compañías de grande capitalización y los activos que ofrecen una prima de riesgo. Sobre la primera, la gestora destaca que pese al comportamiento tan positivo de las acciones de empresas capitalización, su “menor calidad, valor y mayor volatilidad” no está compensada con la rentabilidad que ofrece; por lo que la gestora se decanta por invertir en compañía de gran capitalización. “De acuerdo con el criterio de buscar activos de alta calidad para superar esta etapa del ciclo, y dado los puntos de entrada que hay, favorecemos la sobreponderación de gran capitalización en relación con las empresas de capitalización pequeña”, explica la gestora.
Por último, PIMCO defiende que una mayor volatilidad y valoraciones más ajustadas darán lugar a menores retornos ajustados al riesgos. “Si bien las estrategias beta inteligentes han estado proliferando recientemente, hasta ahora éstas se han enfocado principalmente en acciones, una clase de activos que ha sido bien minada por académicos pero en la que todavía es posible encontrar primas de riesgo y estrategias alfa que no están correlacionadas con el ciclo económico. Mientras tanto, existe un rico universo de estrategias disponibles en los mercados de renta fija y productos básicos que se pueden combinar con acciones y divisas para formar carteras diversificadas que buscan aprovechar los beneficios de las primas de riesgo alternativas”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainMotointermedia
. ¡Feliz Oktoberfest!: un mercado que recupera el consumo y apuesta por las cervezas premium
El sábado comenzó el Oktoberfest, la fiesta más popular de Alemania en torno a la cerveza. Su origen está en 1810, como parte de la celebración del matrimonio entre el Príncipe Luis I de Baviera y Teresa de Sajonia y Hildburghausen. Hoy la cerveza es una de las bebidas más comunes en el mundo, un sector que se caracteriza por su alta concentración.
“El mercado de la cerveza está altamente concentrado, ya que las cinco principales cerveceras producen el 50% de los volúmenes mundiales y controlan el 65% de las ganancias de la industria. El crecimiento del volumen se ha desacelerado y ha sido bastante plano en los últimos años debido a problemas macro y más estructurales”, destaca Paul Flood, gestor de multi activos en Newton IM, parte de BNY Mellon.
Entre los principales productores de cerveza se encuentran China, la Unión Europea, Brasil, México, Alemania y Rusia. Y, al otro lado de la barra, los principales países consumidores de cerveza son la República Checa, Polonia, Alemania, Austria, Lituania, Croacia e Irlanda. En este sentido, durante los últimos años, destaca la recuperación del consumo en los países emergentes, donde el consumo per cápita de cerveza todavía es relativamente bajo. En los países desarrollados, “persisten vientos en contra de mayor volumen estructural”, matiza Flood.
En su opinión, en muchos mercados desarrollados, la demografía es menos favorable, el consumo per cápita es maduro y las generaciones más jóvenes de consumidores beben menos alcohol que sus padres y abuelos. “Sin embargo, no todo es negativo en los mercados desarrollados. Si bien el crecimiento del volumen se ha estancado, los consumidores aspiran a beber mejor, comerciando con cervezas artesanales más caras, cervezas con bajo contenido de alcohol o sin alcohol y bebidas de malta con sabor”, añade.
En este sentido, los mercados emergentes también han visto una creciente demanda de productos premium, y el lanzamiento de marcas globales de mayor precio se ha acelerado. “Las gaman preminun en los mercados desarrollados y emergentes ha impulsado el valor de la categoría incluso a pesar de que el volumen se ha mantenido estable”, concluye Flood.
