La dinámica de los tipos de interés

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La dinámica de los tipos de interés
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Victor Barao. La dinámica de los tipos de interés

Mientras los tipos de interés han subido en los últimos años conforme la Reserva Federal ha desandado parte de sus políticas extraordinarias acomodaticias tras la crisis financiera, la parte final de la curva ha permanecido bastante bien anclada. La respuesta silenciada por parte de los tipos de interés representa para algunos un enigma: ¿por qué no suben las tasas de interés a largo plazo al mismo ritmo que las tasas a corto plazo?   

El gráfico 1, que se puede ver a continuación revela que la relación entre la parte de la curva de tipos con un vencimiento más corto y el rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años se ha deteriorado en las últimas décadas. En décadas anteriores, la correlación entre la parte con menor vencimiento de la curva y los rendimientos a más largo plazo exhibía una vinculación bastante estrecha, mientras que en la década actual esta relación se ha debilitado, sugiriendo que obtener información sobre las tasas de interés del Tesoro a largo plazo funciona actualmente peor que en las décadas anteriores.  

Sí el mapeo entre las tasas de interés con vencimiento a corto plazo y largo plazo se ha debilitado, ¿qué elemento merece ser tenido en cuenta como impulsor de las tasas de interés a largo plazo? Tal y como muestra la gráfica 2, los factores fundamentales de crecimiento mapean relativamente bien, lo que sugiere que centrarse en los fundamentales subyacentes puede ayudar a transmitir información sobre el comportamiento de las tasas de interés.    

El gráfico 2 revela que la suma del crecimiento año sobre año en la productividad estadounidense, y la inflación general de los precios al consumidor año tras año se relacionan relativamente bien con la tasa del Tesoro estadounidense a 10 años, y cada vez mejor en comparación con décadas anteriores. Un factor significativo que impulsa la actividad económica a largo plazo, el crecimiento de la productividad revela hasta que punto la producción puede aumentar con cada unidad incremental de insumos en el proceso de producción. Y la inflación representa un riesgo significativo por el que los tenedores de bonos demandan compensación. Juntos, estos dos factores han mapeado razonablemente bien el conjunto de los rendimientos de interés a largo plazo.

Además, algunos de los recientes repuntes en inflación y productividad en Estados Unidos, con la productividad ahora por encima del 1% medida año a año, y con la inflación general de precios al consumo cercanos en un 3% con la tasa del Tesoro a 10 años cotizando más cerca del 3% que del 2%, donde estaba cotizando hace unos años, sugiere que en un entorno con unas tasas de interés modestamente más altas tiene sentido.

Teniendo todo eso en cuenta, consideramos que al determinar los movimientos de las tasas de interés a largo plazo, los inversores pueden querer enfocarse menos en el ruido del comportamiento de los bancos centrales y más en los factores fundamentales, tales como la productividad y el crecimiento de la inflación.

Columna de Robert M. Almeida, gestor de carteras institucionales de renta variable, y Sean A. Cameron, analista de research para soluciones estratégicas de renta fija, ambos en MFS Investment Management

Se aprueba el Proyecto de ley de modernización bancaria en Chile

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Se aprueba el Proyecto de ley de modernización bancaria en Chile
Wikimedia CommonsCongreso Nacional de Chile. Se aprueba el Proyecto de ley de modernización bancaria en Chile

Tras un año y cuatro meses de discusión legislativa, Chile contará con una regulación bancaria que moderniza el marco vigente, alineada a las normas internacionales y en cumplimiento con los principios de Basilea III. El único trámite pendiente es su firma por parte del Presidente Sebastián Piñera en el transcurso de los próximos 30 días.

Para el presidente de la Asociación de Bancos e Instituciones financieras, Segismundo Schulin-Zeuthen, “este es un paso significativo y valioso, que esperamos repercuta favorablemente en las evaluaciones del riesgo país que hacen las clasificadoras de riesgo”

La nueva regulación bancaria establece importantes cambios en materia de capital que establecen, entre otros, nuevos requisitos de capital mínimo que se eleva del 8,5% al 10%. Estos mayores requisitos supondrán una necesidad de recapitalización de un número significativo de entidades, sobre los que el presidente de la asociación señala: “Ahora comenzamos una nueva etapa que demandará importantes esfuerzos de todos los actores involucrados para abordar con prontitud su puesta en marcha, para así poder materializar los beneficios que implican los cambios aprobados a la legislación bancaria».

La nueva norma perfecciona además otros aspectos como son los ponderadores de riesgo. Así pues, algunos tipos de crédito pueden verse beneficiadas frente a otros, como por ejemplo los créditos otorgados a pymes que señala la ABIF, pasaran de ponderan al 75% frente al 100% actual.

El proyecto establece por otro lado un nuevo gobierno corporativo para el regulador. La CMF (Comisión del Mercado Financiero) integrará a la actual Superintendencia de Banca e Instituciones Financieras. Esta fusión deberá producirse en el plazo de un año desde la aprobación de la ley.

En opinión del presidente de la ABIF, además de afrontar el gran desafío de integrar las funciones y atribuciones de las dos instituciones, la CMF deberá centrarse en la creación del marco necesario para apoyar la transformación digital de los servicios financieros, y añade,: “Este proceso será exitoso en la medida que existan condiciones de mercado y regulatorias que establezcan reglas claras para todos los actores y que en su conjunto promuevan una mejor calidad de vida de las personas.”

 

 

BlackRock abre nueva oficina en Miami y consolida su presencia en los mercados de US Offshore y Latinoamérica

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BlackRock abre nueva oficina en Miami y consolida su presencia en los mercados de US Offshore y Latinoamérica
CC-BY-SA-2.0, FlickrEduardo Mora, Armando Senra y Jordie Olivella. BlackRock Opens New Miami Office Consolidating its Presence in the US Offshore and LatAm Markets

Hasta 40 profesionales de la industria se reunieron a finales de agosto para celebrar la apertura de oficina de BlackRock en Miami, que está situada en el 701 de Brickell Avenue y que reunirá en el mismo espacio de trabajo a todo el personal de la firma.

«Para mi este es el testamento de nuestro compriso con Miami, con Latinoamérica. Vamos a acabar el año con un equipo de 300 personas dedicadas a la región latinoamericana y a Iberia y la gran parte del crecimiento ha llegado de las Américas. Es la región con el crecimiento más rápido de toda nuestra firma», recordó Armando Senra, managing director y responsable del negocio de Latin America & Iberia para BlackRock. Basado en Nueva York quiso estar presente en la apertura de esta nueva oficina.

La nueva oficina obedece a la necesidad de servir mejor a los inversores del área de Miami. Cuenta con tecnología de vanguardia y acogerá a todos los empleados de la firma, incluido el equipo de ventas offshore, el grupo de instituciones oficiales y el equipo de productos de Separately Managed Accounts.

«Con esta oficina creo que estamos solidificando la presencia que tenemos en este mercado. Para nosotros Miami va mucho más allá del mercado local. Creemos que es un punto desde donde podemos marcar la influencia de BlackRock, no sólo en el mercado de US Offshore, sino también en el resto de Latinoamérica. Es un momento bastante especial para nosotros», explicó Eduardo Mora, co-responsable del negocio Offshore de BlackRock, con especial foco en Home Office y Key Accounts, durante la ceremonia en la que se cortó el típico lazo inaugural.

Presencia en Miami

BlackRock ya tenía una amplia presencia en Miami desde 2013, año en el que comenzó con un staff formado por 5 personas y que en la actualidad suman ya 12 profesionales de la industria. En estos 5 años, la gestora internacional ha visto crecer sus activos bajo administración en una tasa anual del 17% de media.

«Esta es su casa y quiero darles la bienvenida, dijo Jordie Olivella, co-responsable del negocio Offshore de BlackRock, con especial foco en US Offshore Field Sales, dirigiéndose a los asistentes al cocktail. «Estamos comprometidos con el mercado, con la ciudad y con nuestros clientes y su éxito. Ese es nuestro enfoque cada día y el espíritu de BlackRock».

Carlos Varela pasa a dirigir el negocio de clientes institucionales de Latinoamérica de JP Morgan AM

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Carlos Varela pasa a dirigir el negocio de clientes institucionales de Latinoamérica de JP Morgan AM
Carlos Varela da Costa. Carlos Varela, in Charge of LatAm's Institutional Clients for JP Morgan AM

Carlos Varela da Costa, Managing Director de JP Morgan Asset Management, ha asumido la administración y dirección del negocio de la firma con clientes institucionales en América Latina. 

En este cargo, Varela brindará asesoría a bancos centrales, fondos soberanos, organizaciones supranacionales, fondos de pensiones y compañías de seguros en la región. 

El directivo de JP Morgan está también a cargo del desarrollo de negocio de gestión de activos en México.

Varela tiene una extensa trayectoria de más de 20 años en JP Morgan, donde se destaca su etapa como Executive Director, Head Sales Iberia, desarrollada entre 2009 y 2015. 

 

Nomura adquiere el 40% de Julius Baer Wealth Management para crecer en el mercado japonés

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Nomura adquiere el 40% de Julius Baer Wealth Management para crecer en el mercado japonés
Pixabay CC0 Public DomainOadtz. Julius Baer Group and Nomura Holdings Join Forces to Tackle the Japanese Market

Nomura y Julius Baer han cerrado un acuerdo estratégico. Según han informado, Nomura adquirirá una participación del 40% en Julius Baer Wealth Management (JBWM), firma subsidiaria de Julius Baer, ​​que actualmente brinda servicios internacionales de gestión de altos patrimonios a Julius Baer en Japón.

Esta nueva inversión por parte de Nomura representa un importante avance en el objetivo de ambas firmas de tener una fuerte presencia en el mercado japonés. Como resultado de esta operación, Julius Baer presentará los servicios de mandato discrecional a medida de JBWM a la base de clientes de alto patrimonio de Nomura en Japón. Al hacerlo, Nomura complementará su oferta integral de productos nacionales con los servicios de mandato internacional a medida de JBWM.

Una vez completada la transacción, el nombre de JBWM será cambiado a Julius Baer Nomura Wealth Management Ltd. para subrayar la asociación estratégica. JBWM está especializada en ofrecer servicios discrecionales de inversión para clientes ​​en Japón. El equipo de gestión de cartera, con sede en Zurich, ofrece servicios de mandato discrecionales a través de su oficina de Tokio.

“Esta asociación estratégica con una de las principales firma de valores de Japón representa un hito importante en nuestra estrategia comercial en este país. Los mercados financieros mundiales se están volviendo cada vez más complejos y requieren una gestión de riesgos hábil, que es el núcleo de nuestra oferta en Japón. Trabajando conjuntamente con Nomura y su amplia red doméstica y conocimiento, podemos compartir mejor nuestra oferta internacionalmente diversificada con una nueva audiencia y maximizar el valor de nuestra presencia en Japón”, ha explicado  Bernhard Hodler, consejero delegado de Julius Baer Group, en un comunicado.

Capgemini entra con un 20% en Azqore, la filial tecnológica para banca privada de Indosuez Wealth Management

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Capgemini entra con un 20% en Azqore, la filial tecnológica para banca privada de Indosuez Wealth Management
Pixabay CC0 Public DomainGeralt. Capgemini entra con un 20% en Azqore, la filial tecnológica para banca privada de Indosuez Wealth Management

Indosuez Wealth Management, la división de banca privada de Crédit Agricole, y Capgemini han acordado reforzar su alianza en desarrollo tecnológico aplicado a la actividad de gestión patrimonial mediante la adquisición por parte de Capgemini de una participación del 20% en el capital de Azqore, la filial de Indosuez especializada en servicios de externalización de tecnología y transacciones bancarias.

Según ha informado la firma, la operación se concluirá a finales de este mismo mes. Esta toma de participación pretende avanzar en la creación de un referente mundial en servicios de externalización de tecnología y transacciones bancarias aplicados a los servicios de gestión de banca privada y banca universal de tamaño medio. Se estima que este mercado de externacionalización de servicios para banqueros privados crezca un 30% en el horizonte de 2020.

Azqore y Capgemini, que venían manteniendo desde hace cinco años una alianza en el terreno de la transformación digital y tecnológica, acelerarán con esta toma de participación el desarrollo operativo y tecnológico de la plataforma de servicios S2i. Asimismo, se extenderá el abanico de servicios hacia formación y asesoramiento en transformación digital y Capgemini apoyará con su red global de 200.000 empleados en todo el mundo el desarrollo de Azqore tanto en Suiza como en Europa y Asia.

A raíz del anuncio, Jacques Prost, director ejecutivo de Indosuez Wealth Management, ha apuntado que “este acuerdo facilita una nueva fase en el desarrollo de Azqore. Los actores de la gestión patrimonial se enfrentan tanto a un entorno regulatorio cada vez más complejo como a la necesidad de mejorar su eficiencia operativa. La combinación de nuestra experiencia bancaria, especialmente en el procesamiento de transacciones y la gestión de riesgos, y de la experiencia de Capgemini en servicios digitales y de tecnología, nos permitirá implementar soluciones efectivas e innovadoras. Esta operación confirma nuestra ambición de crear un referente global en tecnología y transacciones bancarias para el sector de gestión de patrimonios».

Por su parte, para Thierry Delaporte, director de operaciones, afirma que “estamos encantados de dar este nuevo paso estratégico con Indosuez Wealth Management para consolidar nuestra oferta dirigida a clientes internacionales en el sector de wealth management”.

Por último, Pierre Dulon, director ejecutivo de Azqore, cree que “la innovación digital transformará fundamentalmente el sector de gestión de patrimonios. Ahora, Azqore ofrece un enfoque y experiencia únicos basados en las capacidades y la innovación constante de Capgemini y Crédit Agricole, para el beneficio de nuestros clientes”.

¿Qué riesgos supone Italia para el mercado europeo?

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¿Qué riesgos supone Italia para el mercado europeo?
Pixabay CC0 Public DomainKkcomputing . ¿Qué riesgos supone Italia para el mercado europeo?

Tras la presión de la Unión Europea, el gobierno italiano ha reducido su previsión de déficit para el próximo trienio, inicialmente situado en el 2,4% del PIB. Pese a este avance, aún le quedan algunos riesgos a los que enfrentarse: la posibilidad de una rebaja de su calificación y que las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda a medio plazo aumenten. Pero, ¿qué riesgos supone Italia para el mercado europeo y para ella misma?

Según explica Maryse Pogodzinski, economista de Groupama AM, más allá del «estímulo fiscal», que todavía es difícil de estimar, “el riesgo de una desviación presupuestaria es notable en un contexto de desaceleración de la economía italiana observado desde el comienzo del año y del nivel de incertidumbre en torno a las medidas destinadas a generar ingresos presupuestarios como la amnistía fiscal”.

En su opinión, una consecuencia previsible es una “sanción” por parte de las agencias de rating, a corto plazo. “A finales del mes de octubre, Moody’s y S&P deben actualizar su rating sobre Italia. Como recordatorio, actualmente, Italia está calificada como Baa2 por Moody’s y BBB por S&P. El riesgo de un deterioro en la calificación soberana ha aumentado significativamente desde el jueves de la semana pasada”, apunta Pogodzinski.

En este sentido, desde DWS analizan hasta que punto una bajada en el rating de la deuda italiana podría contagiarse a otros países. “Dependiendo del ruido político que lleguen desde Roma en las próximas semanas, es posible, aunque improbable, que las agencias calificadoras pierdan los nervios y prive a Italia de su calificación de crédito de inversión. Esto podría tener consecuencias potencialmente catastróficas, con repercusiones no solo en los mercados de bonos del gobierno, sino también en el sector financiero de Italia y en la zona euro en general”, apuntan en su último informe.

Otra de las consecuencias que las gestoras ven que puede provocar esta situación es el un deterioro de la deuda italiana, en particular del excedentes primarios (el componente más sensible de la deuda) en un contexto de perspectivas económicas difíciles y el riesgo de tipos más altos llevará a la deuda.  Según Pogodzinski, en el mejor de los casos, “la deuda puede permanecer casi estable, pero a un nivel muy alto de más del 130% del PIB o incluso una reanudación de la trayectoria alcista a partir de 2021”.

A corto, la reacción de los mercados ha sido negativa. “El movimiento ha desencadenado una liquidación de activos italianos (bonos, acciones y sector bancario en particular). La incertidumbre seguirá siendo alta con la sostenibilidad de la deuda bajo el escrutinio de los mercados y se espera que las agencias de calificación revisen el rating del país a finales de octubre, siendo ahora más probable un downgrade”, apunta Matteo Germano, responsable de multiactivos de Italia de Amundi Asset Management.

Con esta visión, Amundi AM mantiene una visión neutral respecto a la deuda italiana, pero reconoce que siguen monitoreando los detalles que se vayan haciendo públicos de la ley de presupuestos y de la evolución económica del país. “Nos mantenemos cautelosos en renta variable italiana, donde nos enfocamos en las compañías menos apalancadas. La  volatilidad a corto plazo podría afectar a la renta variable europea, pero somos más constructivos en cuanto a las perspectivas a medio plazo”, añade Germano.

Un análisis que también hace Joachim Fels, director general y asesor global de PIMCO. En su opinión, este conflicto entre Bruselas y el gobierno populista italiano no será fácil de resolver. “La última vez vimos como ante el discurso de abandonar la Unión Europea que hicieron los partidos populistas en el poder, la presión del propio mercado financiero hizo que se alejaran de esta idea. Creo que algo similar acabará ocurriendo y la propia presión hará que rectifiquen, pero a corto plazo, todo esto se va a traducir en más volatilidad”, afirma Fels.

Según su análisis, esta volatilidad no irá a mayores y no cree probable que veamos un contagio a otros países. “El verdadero riesgo de la propuesta que estamos viendo ahora, sobre todo en el aspecto fiscal, no es ahora. El riesgo está en que esto sitúa a Italia en una situación más débil de cara a una recesión porque el única herramienta que podrá usar en unas situación así será la política fiscal, algo que ya no será una opción para ellos”, matiza el asesor de PIMCO.

Preocupación en los mercados

Para Axel Botte , estratega de Ostrum Asset Management, la situación de Italia constituye una crisis bastante predecible. “Italia sigue siendo el principal riesgo en los mercados financieros. Los presupuestos pronosticados para el período 2019-2021 parecen contradecir los compromisos de solidez fiscal. Los diferenciales italianos se dispararon a 285 puntos básicos mientras las acciones bancarias se desplomaron. El euro, el precio en riesgo político, se debilitó por debajo del umbral de 1,16 dólares y el Bund desempeñó su papel de refugio, cayendo por debajo del 0,50%”, resume Botte sobre lo ocurrido estas últimas semanas. En su opinión, Italia tiene poco margen de maniobra, por lo que es improbable que la carga de la deuda se reduzca en el corto plazo. 

La Financière de l’Echiquier nombra a Frédéric Buzaré gestor del fondo Echiquier Agressor

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La Financière de l’Echiquier nombra a Frédéric Buzaré gestor del fondo Echiquier Agressor
Foto cedidaFrédéric Buzaré, nuevo gestor del fondo Echiquier Agressor de La Financière de l’Echiquier.. La Financière de l’Echiquier nombra a Frédéric Buzaré gestor del fondo Echiquier Agressor

Frédéric Buzaré se une a La Financière de l’Echiquier como gestor de Echiquier Agressor. Buzaré trabajará en estrecha colaboración con Didier Le Menestrel, fundador de La Financière de l’Echiquier y del fondo Echiquier Agressor en 1991.

Tras el anuncio, Didier Le Menestrel, presidente fundador de La Financière de l’Echiquier, ha señalado que “estoy encantado de trabajar con Frédéric, cuya trayectoria internacional es realmente extraordinaria. Su experiencia en la selección de valores europeos encaja perfectamente con el ADN y la filosofía de La Financière de l’Echiquier”.

Esta incorporación destaca porque se trata del fondo Echiquier Agressor, fondo insignia de La Financière de l’Echiquier. Según explica la gestora, es un fondo con un enfoque a contracorriente y oportunista, que invierte en renta variable europea sin restricciones de estilo.

Buzaré es titulado por el Instituto de Estudios Políticos de París (IEP) y la Sociedad Francesa de Analistas Financieros (SFAF). Comenzó su carrera profesional en 1995 en el Banco de Francia y atesora más de 20 años de experiencia en los mercados europeos de renta variable. Recaló en las filas de Axa Investment Managers y BNP Paribas, donde ejerció como gestor de fondos de renta variable europea. En 2007, Buzaré gestionó desde Bruselas el equipo de renta variable de Dexia AM y, más tarde, en 2012, se incorporó al Government of Singapore Investment Corp en Londres, donde desempeñó los cargos de vicepresidente sénior y gestor de fondos de renta variable europea. Además, impartió clases de Finanzas en el IEP de París de 1998 a 2012.

Naciones Unidas y la creación de un nuevo centro de negociaciones para inversiones sostenibles

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Naciones Unidas y la creación de un nuevo centro de negociaciones para inversiones sostenibles
Pixabay CC0 Public DomainEtereuti . Naciones Unidas y la creación de un nuevo centro de negociaciones para inversiones sostenibles

Los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas están siendo adoptados por el sector privado, una tendencia que probablemente propicie oportunidades interesantes para los inversores centrados en factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG).

Las Naciones Unidas han concluido recientemente su Foro Político de Alto Nivel sobre Desarrollo Sostenible, que reúne a los 193 Estados miembros para analizar cómo tienen previsto alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas. Poco más de dos años después de su adopción, los ODS se han consolidado a nivel mundial y, lo que es más importante, están siendo adoptados por el sector privado, una tendencia que probablemente propicie oportunidades interesantes para los inversores centrados en factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG).

Los 17 ODS representan objetivos socioeconómicos y medioambientales diseñados para promover la prosperidad en las sociedades y economías y, al mismo tiempo, proteger el planeta durante el proceso. Los objetivos e indicadores subyacentes proporcionan a los inversores orientados a la sostenibilidad un aspecto que anhelaban desde hace mucho tiempo: un marco para medir y realizar un seguimiento del impacto.

No se trata de un proceso de las Naciones Unidas de carácter moralizador, sino de un programa serio que apunta a desarrollar economías sostenibles en beneficio de todos, incluido el sector privado. 

Guías de oportunidades de inversión

En el reciente Foro de las Naciones Unidas, docenas de gobiernos han presentado sus estrategias y actualizaciones de los ODS, llamados, en el habitual e inescrutable discurso de las Naciones Unidas.

Desde la perspectiva de un inversor y de PIMCO, lo que resulta interesante es que estas estrategias nacionales están evolucionando hasta convertirse en auténticas guías de inversión, lo que significa que los países están empezando a detallar cómo planean financiar sus metas y ambiciones relativas a los ODS, desde las infraestructuras hasta la energía, pasando por la educación y la seguridad alimentaria. Cada vez son más los planes que incluyen fuertes referencias a la colaboración con inversores institucionales y financieros privados.

No cabe duda de que la inversión y la financiación del sector privado serán esenciales como complemento de la financiación pública para alcanzar los objetivos de desarrollo sostenible. Las Naciones Unidas estiman que alcanzar los ODS de aquí a 2030 costará entre tres y cinco billones de dólares al año, lo que supone un déficit de financiación anual mínimo de 2,5 billones de dólares si tenemos en cuenta el actual nivel de gasto público y privado.

Los ODS bien podrían posicionar a las Naciones Unidas como una suerte de intermediario para acuerdos de inversión sostenibles. En el foro, numerosos gobiernos han presentado proyectos a inversores internacionales, incluidos algunos que nunca antes habían estado en las Naciones Unidas. Entre ellos cabe citar Jamaica y los parques eólicos, Vietnam y las centrales hidroeléctricas, y Bangladés y la infraestructura hidráulica. 

Si bien estos proyectos pueden ser considerados individualmente de pequeña envergadura, se podrían agrupar en bonos ODS o en obligaciones garantizadas por préstamos con diferentes tramos. 

Asociación con líderes de inversión

En vista del evidente interés que despiertan estos proyectos, las Naciones Unidas tienen previsto convocar periódicamente ferias de inversión de ODS para reunir al mundo de las finanzas públicas y privadas, y se alberga la esperanza de que se alcancen acuerdos que tengan como objetivo el doble beneficio del rendimiento de las inversiones y el impacto social positivo.

Las Naciones Unidas han pedido a PIMCO que colabore en el diseño de estas ferias y que participe activamente en calidad de inversor durante los debates de negociación. Esta oportunidad resulta para nosotros una gran satisfacción y vamos a compartir nuestras conclusiones clave. 

Tribuna de Gavin Power, responsable de desarrollo sostenible y asuntos internacionales de PIMCO.

Groupama Asset Management anuncia el cierre de las suscripciones en su fondo G Fund Avenir Europe

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Groupama Asset Management anuncia el cierre de las suscripciones en su fondo G Fund Avenir Europe
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. Groupama Asset Management anuncia el cierre de las suscripciones en su fondo G Fund Avenir Europe

Groupama Asset Management ha comunicado el cierre de las suscripciones en su fondo G Fund Avenir Europe, compartimento de derecho luxemburgués de su Sicav G Fund. La gestora ha decidido activar las restricciones aplicables a las suscripciones y traspasos (hard-close) del compartimento G Fund Avenir Europe.

Así, a partir del día de ayer, las clases de las participaciones GC, ICHF, ICHFH, IUSD, IUSDH, NCHF, NCHFH, NUSD, NUSDH, P, OD, R y VC del compartimento G Fund – Avenir Europe están cerradas a todas las nuevas suscripciones.

Según ha explicado la compañía, el Consejo de Administración de la sicav G Fund, de acuerdo con Groupama Asset Management, ha decidido limitar las suscripciones a estos compartimentos para proteger los intereses de los partícipes y mantener la integridad de la estrategia de inversión. El objetivo del hard-close es por tanto garantizar una gestión adaptada a las capacidades del compartimento y así poder mantener unas rentabilidades consistentes. Todo ello permitirá a los gestores seguir aplicando su proceso inversor comprobado y de convicciones.

El fondo G Fund – Avenir Europe es un compartimento de la sicav luxemburguesa G Fund gestionada por Groupama Asset Management, que invierte en valores europeos de pequeña y mediana capitalización y cuyo objetivo de gestión es ofrecer una rentabilidad superior a la de su índice de referencia, el MSCI Europe Small Caps.

Para lograr este objetivo, el equipo implementa una gestión de convicciones independiente de su índice de referencia, el MSCI Europe Small Caps. La estrategia del fondo favorece la selección de compañías cuyos modelos de negocio consideramos crean valor para el accionista. Esta selección de compañías se apoya en reuniones con los equipos directivos de las compañías en cartera, análisis exhaustivo de sus modelos de negocio y la valoración de las mismas.

El fondo G Fund – Avenir Europe se creó el 12 de diciembre de 2014 para complementar la gama de fondos Avenir de Groupama Asset Management, basada en el expertise en compañías de pequeña y mediana capitalización. Desde entonces, los activos bajo gestión han alcanzado los 778 millones de euros a 28 de septiembre de 2018.

Teniendo en cuenta el éxito de la estrategia implementada en el fondo G Fund – Avenir Europe, Groupama Asset Management continúa desarrollando su oferta en el segmento de pequeñas y medianas capitalizaciones a través del fondo G Fund – Avenir Small Cap Euro. Este compartimento está gestionado por el mismo equipo, y aplica el mismo proceso de selección de valores que el G Fund – Avenir Europe, pero su universo invertible son compañías de pequeña capitalización de la zona euro. 

También presentes en Latinoamérica

 

La decisión también afecta a los inversores latinoamericanos, pues el fondo es uno de los que la gestora distribuye en Perú, Chile y Colombia, de la mano de la firma peruana Creuza Advisors. El cierre del fondo viene seguido del también cierre, en mayo de 2017, del Groupama Avenir Euro –distribuido por Capital Strategies cuando Groupama AM lo lanzó en la región, hace tres años-. Ambos fondos (Groupama Avenir Euro primero y Groupama Avenir Europe después) han tenido un gran éxito en estos países, generando gran interés para los inversores latinoamericanos.

Tras el cierre de ambos vehículos, la gestora se centrará ahora en comercializar el G Fund-Avenir Small Cap Euro, el tercer fondo de la gama Avenir, tanto en Europa como en Latinoamérica.